国内红酒投资简报

红酒投资
投资级葡萄酒是指可以在瓶中长期藏酿后酒质更佳的好年份的酒，因 此，随着年份的增加酒的价值也在增加。每10年中仅有3-4个年份具 有投资价值。比如1998年是公认的好年份，2008年就不是好年份。 而产于好的年份的葡萄酒，其保存期也特别长，可以存放20-40年， 因此更具投资价值和升值潜力。 投资级葡萄酒仅有不到百种品牌，而且这些酒的产量十分有限，仅占 葡萄酒产量的0.1%。全球每年评出30款名葡萄酒，80%分布在法国 酒庄，这些酒一直是酒饕心目中的极品，也是最稳当的投资，它们通 过拍卖在二手市场频繁交易。 这些顶级酒通常产量小，需求量大，而且有期货销售，使上市的酒量 更少，吸引人们争先购买。
国内红酒投资简报
红酒
红酒（Red Wine）是葡萄酒的通称，并不一定特指红葡萄酒。红酒 有许多分类方式。以成品颜色来说，可分为红葡萄酒、白葡萄酒及粉 红葡萄酒三类。 红葡萄酒并不是年份越老就越好。红酒上面的年份是指用当年的葡萄 所酿造的。大部分（99%）的葡萄酒不具有陈年能力，最佳饮用期视 不同的酒而不同，一般在2--10年之间。只有少部分特别好的葡萄酒 才具有陈年能力。葡萄酒适合陈年需要单宁（即单宁酸），而赤霞珠 （葡萄品种）因地理因素和其特性，是众多葡萄品种中最适宜陈年的。
价格价值
价格及波动一般而言，五大名庄的葡萄酒期酒价格在1000多元人民币 一瓶，每年以超过20%-30%的比例升值，较好年份的葡萄酒在5-8年 内即可涨至8000元人民币左右，投资者可选择抛出。高过1万元人民 币的葡萄酒就进入另外一个等级了，这种酒投资空间很小，在市面上 也鲜见，比如1982年的拉菲。一般专业级的收藏家和投资家才会去购 买1万元以上的葡萄酒。 总体来看，葡萄酒价格呈不断走高态势，波动性不大。一方面因为葡 萄酒的品质还会不断提高，另一方面因为好酒每年产量有限，喝一瓶 少一瓶，再加上2000年以来，来自中国、俄罗斯等新兴市场的买家对 葡萄酒兴趣渐浓，投资加大，更使得供不应求。 不过，葡萄酒的价值高低在很大程度上受到评酒家影响，评级的一点 变动，都可能使酒价波动。尤其是美国人罗伯特· 帕克，首创了葡萄酒 的百分评级标准，在业内地位非凡。
国外红酒基金
以法国兴业银行成立的极致葡萄酒基金为例，该基金至少在每年的1、 2月份葡萄收获季前发行一次，每次募集的基本资金为300万美元，每 份最小投资额为30万美元，上不封顶。这款基金的独特之处是将投资 和收藏结合在一起，客户可以按喜好选择出售获利或是收藏享用。 客户在投资极致葡萄酒基金后，第一年将面临投资封闭期。在经过一 年封闭期后，投资者在每个季度都会有一次选择抛售的机会。如果客 户认为已经获得适当收益，可以通过法兴委托拍卖行将名下葡萄酒进 行拍卖;也可以选择继续持有收藏，由法兴委托酒庄和专业葡萄酒机构 收藏保管。 除了能够选择葡萄酒抛售时机外，投资者还能够选择是否享用所投资 的葡萄酒。无论投资者需要在何种场合下与家人、朋友或事业伙伴一 同分享名下的葡萄酒，都可以通过提前预约的方式，由法兴运达并安 排品尝。
如何投资红酒
要投资红酒，门路有三：现货、酒花或基金。 现货 买现货虽然较简便，但若保存不当，产品便可能贬值，结果得不偿失。 葡萄酒的储存要求很高，对温度、湿度、光度、震动等都有严格的要 求，在运回过程中，可能因颠簸摇晃、日晒闷热造成损毁或变质，会 影响酒的品质。 酒花一般人买不到，只能在“二级市场”购买现货，购买现有的品牌 红酒或者从拍卖会和收藏家处取得。这类酒转手的比较多，花高价可 以买到，但是收益就比较低了。
国内红酒理财
招商银行针对私人银行投资者推出一款红酒收益权信托理财产品，该 产品中的每份红酒组合需要资金30万元，期限一年半，预期收益 7.5%，由中粮集团提供本金担保。 每份产品的金额为30万元，客户可选择不同的期酒组合：或3桶“君顶 东方”，或2桶“君顶尊悦”，抑或1桶“君顶天悦”加1桶“君顶东方”，每桶 约可灌装300瓶葡萄酒。也就是说，投资者可以333元/瓶的价格，投 资900瓶“君顶东方”，或以500元/瓶投资600瓶“君顶尊悦”，或以500元 /瓶投资“君顶尊悦”、 “君顶东方”各300瓶。一年半后，客户可以选择 拿回本金和7.5%的收益，也可以选择拿成熟后的红酒。
红酒投资
在了解红酒投资之前，必须要明确一个概念，值得收藏和投资的红酒 并不多。 大多数红葡萄酒都经不起常年的存放，一般须在上市后2－5年内饮用。 只有占总量0.1％的红葡萄酒才具有存放10年以上的潜质，这些酒需 要在温度和湿度控制适当的环境中细心陈放。 好的葡萄酒需要好的葡萄及好的年景，所以投资红酒首先看产地，最 著名的就是法国的波尔多红酒了。拉菲(Lafite)、拉图(Latour)、玛哥 (Margaux)、木桐(Mouton)、奥比安(Haut－Brion)被称为波尔多五大 名庄。五大名庄都在左岸，右岸里鹏庄和柏翠庄也是世界闻名的酒庄， 还有极少量的意大利、澳大利亚和西班牙的顶级红酒可纳入投资级葡 萄酒之列。
国内红酒理财
建设银行云南红 这款理财产品发行规模为4000万元，预计年收益率为6.5％，投资期 限为18个月。云南红酒庄将为云南红酒业发展有限公司的回购行为向 投资人提供连带责任担保。这款信托理财产品的认购单位也是“份”， 价格为50万元/份。认购的这款产品由9999级及99999级葡萄酒的老 树10年、法国野、玫瑰蜜、水晶和高原魂葡萄烈酒（38度、43度） 共五个系列产品组成。
国内红酒理财
从国内红酒信托理财产品来看，如果投资者想要购买期酒，首先必须 是各大银行私人银行会员。 私人银行是其众多业务中最高端的理财服务，是为那些财富金字塔顶 端的富豪们专门服务的，通常只有国际级银行集团或金融集团才能提 供该服务。因此，无论在国际上还是在国内，从价格和投资门槛上来 看，期酒都是名副其实“有钱人的游戏”。 而且中粮旗下的君顶酒庄与各大商业银行发起几款红酒理财产品其实 是“醉翁之意不在酒”。这几个系列的红酒都是中粮旗下的高端品牌， 为的是将其介绍给银行的高端客户，而不仅仅是提前回收一点资金。 国外的葡萄酒二级市场较发达，不少投资者可以选择在这个市场将藏 酒拍卖，如英国国际葡萄酒交易市场，而中国目前缺乏专业的买卖途 径和专业鉴定机构。 同时，目前中国只有9家酒庄，还不具备大规模推广期酒理财产品的 条件。
如何投资红酒
酒花 就是投资期货，是投资未来红酒，即还没有酿造出来的红酒，因为一 般葡萄低。不过通常要透过酒商买卖，亦会收取一 定手续费。 如法国的波尔多红酒，它没有出产，就被一些固定的酒商买走，然后 再转卖。这就像还没上市的原始股。
国内红酒理财
国内共推出过5款红酒理财产品 2008年8月，工商银行联手中海信托、中粮集团共同推出了国内首款 期酒概念理财产品———“君顶酒庄红酒收益权信托理财产品”。 随后，中信银行、国投信托携手中粮君顶酒庄，在北京推出2006年份 期酒认藏消费+投资理财项目方案。 2009年，建行云南分行推出红酒信托理财产品。 2009年8月30日，招商银行针对私人银行投资者推出一款红酒收益权 信托理财产品 2010年7月，工商银行又推出了“主要面向800万元以上高端VIP客户” 的张裕爱斐堡期酒信托投资计划，销售火爆。
投资者认购这款信托理财产品后将成为红酒投资人，即可根据自身喜 好，选择直接消费葡萄酒，或持有该信托理财产品至到期，分享投资 收益。
国内红酒理财
张裕爱斐堡期酒信托投资计划 张裕爱斐堡2009年份期酒采用双轨制的发售模式。其中通过与中国工 商银行私人银行合作，以理财产品的形式在北京、上海、广州、深圳、 太原、南京、杭州、济南、郑州与成都10个城市私人银行部同时面向 其客户限量发售300桶，每桶定价27万元，每人最多购买两桶。 该理财产品的投资期限为18个月(2010年7月至2012年1月)，年化收 益率达5%。在一年后，买家可以自由选择提酒或取回现金收益。另 一方式则是要等一年半在期酒上市后面向经销商发售，其它买家也只 有在这个环节才可以买到期酒，而据业内人士估计，届时售价至少上 升20%。
如何投资红酒
伦敦国际葡萄酒交易所指数
该指数2001年7月开 始编制，是葡萄酒业价 格的指标，主要起到三 个参考作用: 一是搜寻价格和交易 机会; 二是利用丰富的数据 信息比较市场价格与投 资可行性; 三是利用其巨大的网 上交易平台进行网上交 易。 该指数每月计算100 种二级市场交投活跃的 优质葡萄酒的价格变动 情况。
国外红酒基金
葡萄酒基金则主要由集中在欧洲的4家红酒基金投资公司运作，通过 专业人士进行葡萄酒期酒和现酒的投资。 目前市场上规模较大的红酒基金还有英国的顶级葡萄酒基金 （Vintage Wine Fund）、佳酿基金（Fine Wine Fund）和澳洲的国 际葡萄酒投资基金（International Wine Investment Fund），还有 Orange Wine Fund，投资红酒与红酒相关的公司。 法国酒庄Chateaux Management Group分别在２００２年及０４年， 在香港发行过一只红酒基金，投资期为５年，最后总回报分别为７９ ％及６９％。
之后，各名酒庄会邀请市场上最有名的品酒师来品酒，根据品酒的结 果来定价。这就跟股票上市前的询价一样。投资“原始股”有风险， 因为买的是期酒，如果年份不好，可能就要认赔，但大多数会有200 ％到300％的盈利。
如何投资红酒
红酒基金 若认为买入现货较麻烦，买酒花又自问没有眼光，也可考虑另类的红 酒基金。 红酒基金在国外私人银行市场上非常盛行，07，08两年葡萄酒涨幅惊 人，伦敦国际酒商交易所编制的Liv-ex100优质葡萄酒指数，从2006 年至2008年6月最高点，升幅达到130%。 不过，金融海啸也影响到葡萄酒投资市场。去年7月以来，该指数连 续下跌。但自2008年12月至今年初上扬18%。按照这个回报，投资 红酒的收益甚至要好过石油和股票。 红酒基金入场费不低，以个人投资者购买葡萄酒投资基金，最少要付 出1万英镑（约12.2万港元），顶级葡萄酒基金更要求10万欧元（约 106万港元），除每年要付管理费外，在赎回基金时，更要按表现收 取回报费用。
如何投资红酒
红酒基金 红酒基金大多入红酒现货或期货，其中葡萄酒投资基金以著名的伦敦 国际葡萄酒交易所指数（ｌｉｖ－ｅｘ）作基准指数，按「成份酒」 购入；顶级葡萄酒基金则有基金经理选酒，除０﹒２％持现金外，其 余都是红酒实物。 两款基金运作方法不同，计算回报方式也有分别。例如葡萄酒投资基 金，一买要５年后才可赎回，该公司计算回报时，以基金开始日起计 的５年平均回报为准；顶级葡萄酒基金则较接近一般基金，可定期买 卖。
国内红酒理财
工商银行联手中海信托、中粮集团共同推出了国内首款期酒概念理财产品— ——“君顶酒庄红酒收益权信托理财产品”。
国内红酒理财
中信银行、国投信托携手中粮君顶酒庄，在北京推出2006年份期酒认 藏消费+投资理财项目方案。 中信银行的这款产品是和国投信托以及中粮君顶酒庄一起发起设立的， 投资标的为君顶酒庄的三款葡萄酒，分别为“东方”、“尊悦”和“天悦”。 每份产品的认购价分别为10万元、15万元和20万元，每个个人投资 者最多只能认购2份，机构投资者最多认购5份。 按照中信银行的产品设计，投资者在购买了该款理财产品之后，若仅 追求现金收益，需要在产品到期10天之前，向中粮君顶酒庄发出《受 益权回购与变更通知书》（下称“通知书”）。