期货投机与套利-期货基础知识4

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期货课件ppt 期货投机与套利交易

期货课件ppt 期货投机与套利交易
商品运输费、仓储费用等)。 ❖期现套利时能够获得稳定安全的收益,但复杂麻烦,一般的投资者并没有
这方面的专业知识和技能。
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先知一秒 富贵十年
期现套利原理分析
价 格
无套利
机会区
间(套利
指数现货 价格
成本区间)
指数期货 价格
出现套利 机会
最后交易日 期现价格收敛
时间
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先知一秒 富贵十年
❖广西现货市场一级白糖报价为2760元/吨,而3个月后的期货市场SR901 价格为3023元/吨,价差为263元/吨。
定时期后再平仓。 ❖牛市套利(Bull Spread)。近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合
约,或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约, ❖牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效。
对于不可储存的商品,如活牛、生猪等,不同交割月份的商品期货价 格间的相关性很低或根本不相关,进行牛市套利是没有意义的。
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先知一秒 富贵十年
期货投机操作
预期价格上涨,买 入期货合约开仓,上涨 后卖出平仓获利(与股 市操作方法类似)
预期价格下跌,卖 出期货合约开仓,下跌 后买入平仓获利(期货 市场特有操作方法)
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先知一秒 富贵十年
沪铜期货合约投机交易
保证金:
45480 ×5 ×10% =22725元
卖出平仓(79500) 2006年5月16日
❖卖近买远套利盈亏状况: =( F1-F1’ )+(F2’ -F2)=(F1-F2)-(F1’ -F2’ )=B-B’ (反向)
❖所以,跨期套利的盈亏状况取决于价差变化。
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先知一秒 富贵十年
买近卖远、卖近买远跨期套利与价差

期货 期权 第4章 期货投机与套利

期货 期权 第4章 期货投机与套利

时间 当时 11月份 结果
小麦期货合约 1600元/吨 (买进) 1700元/吨 (卖出) 盈利100元/吨
玉米期货合约 1500元/吨 (卖出) 1500元/吨 (买进) 对冲持平
价差 100元/吨 200元/吨
跨期套利
是指投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差 距的变化,买进某一交割月份期货合约的同时,卖出另一交割月份 的同类期货合约,等待有利时机再进行对冲而获取差价利润。 跨期套利与商品绝对价格无关,而仅与不同交割期合约之间价 差变化趋势有关。
卖近买远套利:
• 是指卖出近期月份期货合约,同时买入远期月份期货合 约,在一定时期后再平仓近、远期期货合约的跨期套利 形式。又称熊市套利。
1997年由于厄尔尼诺现象影响了全球气候,媒体 普遍认为,全国大豆将减产近一成,使大连商品 交易所大豆合约价格高涨。某公司在黑龙江产地 了解了情况,认为大豆将有好收成,由此判断未 来大豆价格将会下降,且近期期货下跌将会比远 期更快,于是在3月份就大豆期货做熊市套利,该 公司的交易情况如表所示。
买近卖远(牛市套利) 卖近买远(熊市套利)

买近卖远套利:
• 是指买进近期月份期货合约,同时卖出远期月份期货合 约,在一定时期后再平仓近、远期期货合约的跨期套利 形式。又称牛市套利。
4月26日,7月份铜期货合约价格为18710元/吨,9 月合约价格为18790元/吨,前一 合约价格比后者 低80元。套利者根据历年4月底7月份合约和9月份 合约间的价差分析,认为 7月合约的 价格相对较 低,或者9月合约价格相对较高,价差大于正常年 份的水平,如果市场运行正常,这二者 之间的价 差会恢复正常。于是,套利者决定买入20手7月份 铜合约同时卖出20手9月份铜合约,以期望未来某 个有利时机同时平仓获取利润,交易 情况如表所 示。(注:1手=5吨)

期货盈利的三种模式:套期保值,投机,套利

期货盈利的三种模式:套期保值,投机,套利

期货盈利的三种模式:套期保值,投机,套利-----------------------------------帖主注释---------------------------1、原来三种都是期货的盈利模式。

2、套期保值最没有意思。

3、套利风险低,收益较高。

4、如果是投机,那就疯狂了,风险更大,收益更高。

不知道如意会不会纯套利。

如果股指期货,大胆一点,纯套利的话,收益得飞上天。

----------------------------------投机和套利的区别---------------------期货投机交易是在一段时间内对单一期货合约建立多头或空头头寸,即预期价格上涨时做多,预期价格下跌时做空,在同一时点上是单方向交易。

套利交易则是在相关期货合约之间、或期货与现货之间同时建立多头和空头头寸,在同一时点上是双方向交易。

-----------------------------------参考资料---------------------------根据交易者交易目的不同,将期货交易行为分为三类:套期保值、投机、套利。

下面分别介绍这三种期货交易。

1、套期保值(hedge):就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。

保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。

买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为;卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。

套期保值是期货市场产生的原动力。

无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。

这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的期货交易。

第五章 期货投机与套利交易-期货投机与套期保值的区别

第五章 期货投机与套利交易-期货投机与套期保值的区别

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点:期货投机与套期保值的区别● 定义:期货投机与套期保值在三个方面存在不同● 详细描述:从交易目的来看,期货投机交易是以赚取价差收益为目的;而套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险。

从交易方式来看,期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空,从而获得价差收益;而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作,以期达到对冲现货市场价格风险的目的。

从交易风险来看,投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相应的价格风险;而套期保值者则是通过期货市场转移现货市场价格风险。

例题:1.期货投机与套期保值的区别在于()。

A.期货投机交易在期货市场上进行买空卖空从而获得价差收益,而套期保值交易在现货和期货两个市场同时操作B.期货投机交易以赚取价差收益为目的,套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险C.期货投机是在场外进行交易,而套期保值则是在场内交易D.期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相应风险,而套期保值者是通过期货市场转移现货价格风险正确答案:A,B,D解析:期货均是在交易所内交易。

2.期货投机与套期保值交易的正确说法是()。

A.套期保值的目的是回避价格波动风险B.期货投机有承担价格风险的作用C.套期保值交易只在期货市场上进行操作D.期货投机交易主要以现货市场为对象正确答案:A,B解析:期货套期保值交易是在现货市场与期货市场上同时操作,以期达到对冲现货价格风险的目的,期货投机交易主要以期货市场为对象。

3.关于期货投机和套期保值交易描述正确的是()A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象C.期货投机交易通常以实物交割结束交易D.期货投机交易以获取价差收益为目的正确答案:D解析:套期保值的目的是规避现货价格波动风险。

投机交易只在期货市场上进行。

投机交易通常是对冲平仓博取价差收益,而不是实物交割。

期货从业讲义 第五章 期货投机与套利交易

期货从业讲义 第五章 期货投机与套利交易
价差的扩大与缩小
(二)价差的扩大与缩小 1、价差能否在套利建仓之后“回归”正常,会直接影响到套利交易的盈亏和套利的风险。 2、套利者认为:当前价差过大,期望未来缩小;当前价差过小,期望未来扩大 3、如果当前(或平仓时)价差大于建仓时价差,则价差是扩大的;如果相反,则价差是缩小的。 (三)价差套利的盈亏计算 在计算套利交易的盈亏时,可分别计算每个期货合约的盈亏,然后进行加总,可以得到整个套利交易的 盈亏。 (四)套利交易指令 1、在套利交易实施中,套利指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价格,只要标注两个合约价差
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合约,价格为 27 075 元/ 约,价格为 27 725 元/吨

12 月 26 日
卖出 50 手 5 月份棉花期货 合约,价格为 26 985 元/ 吨
买入 50 手 9 月份棉花期货合 价差 495 元/吨
约,价格为 27 480 元/吨
每条“腿”的 亏损 90 元/吨
盈亏状况
盈利 245 元/吨
盈利 220 元/吨
亏损 205 元/吨
总盈利为 220×350× 总亏损为 205×200×10=
10=770 000 元
410 000 元
净盈亏
净盈利=-300 000+770 000-410 000=60 000 元
4、蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合,可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通的跨期套利相
平仓阶段
(二)平仓阶段 1、掌握限制损失、滚动利润的原则。注意及时止损止盈 2、灵活运用止损指令。 (三)资金和风险管理 即使未来市场行情判断错误了也不惧怕,只要做好资金的风险管理,一样可以取得较好的交易效果。
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1、一般性的的资金管理要领 (1)投资额必须限制在全部资本的 50%以内,1/3 至 1/2 以内为宜。 (2)在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。 (3)在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的 5%以内。 (4)在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的 20%-30%以内。 2、分散投资与集中投资:灵活掌握尺度。

期货基础知识(完整版)

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远期交易 非标准化合约
期货交易 标准化合约
规避风险、对冲平仓
实物交割、对冲平仓
低 5%—10%
疑问:期货规避的风险去哪了?
从期货的发展过程可以看出,它根源于现货场 为了达到保值的目的,渐渐从远期交易发展成 期货交易。我们知道风险是不可能消失,只可 能转移的,那么,生产、加工经营者的风险被 规避了,谁来承担了风险? 答案:投机者扮演了承担风险的角色,成为期 市中不可或缺的一部分。因此,我们说投机是 具备风险性的。
大户持仓报告制度主要指当投资者的持仓量达到交 易所规定的持仓报告标准的,应通过会员向交易所 报告。 目的:防范操纵市场价格和防止风险过度集中。
交割制度
期货合约有到期日,不能无限期持有。 (这点与股票不同)那么,合约到期时,交 易双方通过进行物权转移或现金差价结算的 方式来了结到期未平仓合约的过程就是交割。
期货市场的功能 规避风险 价格发现 期货交易方式 套期保值 套利
风险投资
投机
规避风险的方式---套期保值
套期保值是指在期货市场上买进或卖出与 现货数量相等但交易方向相反的期货合约, 在未来某一时间通过卖出或买进期货合约 进行对冲平仓,从而在期货市场和现货市 场之间建立一种盈亏冲抵的机制。
价格发现功能
二、期货的定义
期货交易是在现货交易的基础上发展起来的,通 过在期货交易所买卖标准化合约而进行的一种有组织 的交易方式。 期货,一般指期货合约,就是由期货交易所统一 制定的、规定在将来某一特定的时间、地点交割一定 数量标的物的标准化合约。 标的物,又称基础资产,可以为期货所对应的现 货(某种商品eg铜、石油,也可以为某个金融工具eg 外汇、债券等)
做多—先买后卖
以6月沪铜为例: 开仓价:60000 平仓价:70000 保证金比率:13% 1手=5吨 交易顺序:先买后卖,即开仓是买入,平仓是卖出,期货上称为 做多。 计算结果如下: 保证金=开仓价×保证金比率×手数×5 =60000×13%×1×5=39000(元) 盈亏计算=(卖出价-买入价)×手数×5 =(70000-60000)×1×5=50000(元) 资金回报=50000÷39000=1.28(倍)

期货从业资格(期货基础知识)期货投机与套利交易章节练习试卷4(

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(题后含答案及解析)
全部题型 4. 分析计算题
分析计算题在每题给出的备选项中,只有1项符合题目要求。

1.某套利者在1月25日买入5手3月份玉米期货合约、10手7月份玉米期货合约,卖出15手5月份玉米期货合约,价格分别为2 500元/吨、2 600元/吨、2 550元/吨。

2月15日以2350元/吨、2 500元/吨、2380元/吨的价格进行平仓,玉米期货1手为10吨。

则该套利者的盈亏情况是()。

A.净盈利2 000元
B.净盈利8 000元
C.净亏损2 000元
D.净亏损8 000元
正确答案:B 涉及知识点:期货投机与套利交易
2.某套利者在2月1日同时买入5月份并卖出8月份玉米期货合约,价格分别为516美分/蒲式耳和536美分/蒲式耳。

假设到了3月1日,5月份和8月份合约价格变为508美分/蒲式耳和525美分/蒲式耳,该套利者当时平仓后的盈亏状况是()。

A.亏损11美分/蒲式耳
B.盈利11美分/蒲式耳
C.盈利3美分/蒲式耳
D.亏损3美分/蒲式耳
正确答案:C 涉及知识点:期货投机与套利交易。

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展1、期货交易的起源于欧洲19世纪中期产生于美国芝加哥,1848年芝加哥期货交易所(CBOT)现代期货市场:标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算芝加哥商业交易所(CME):最大的肉类和畜类期货交易中心2007年CBOT和CME合并为芝加哥商业交易所集团(CME Group):最大期货交易所伦敦金属交易所(LME):最大的有色金属期货交易中心。

2、期货交易与现货交易、远期交易的关系3、期货交易的基本特征合约标准化、杠杆机制(保证金5%-10%,比例越低作用越大)、双向交易、对冲机制、当日无负债结算制度(下一日开市前)、交易集中化(会员制)4、期货市场的发展商品期货农产品期货金属期货主要品种为有色金属(除铁铬锰外的金属),诞生于英国,纽约商业交易所(NYMEX)拥有成交量最大的黄金期货合约能源期货纽约商业交易所(NYMEX)最具影响力金融期货外汇期货CME设立国际货币市场分部(IMM)利率期货:CBOT上市国民抵押协会债券(GNMA)合约股指期货:美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发价值线综合指数期货合约其他品种天气期货:CME推出,包括温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货指数期货5、期货交易在衍生品交易中的地位交易量:北美:亚太:欧洲衍生品:股指类期货期权:利率类:外汇类衍生品远期:远期外汇合约受欢迎期货期权:选择权,分为看涨期权和看跌期权互换:利率互换和外汇互换第二节期货市场的功能与作用1、期货市场的规避风险、价格发现功能规避风险借助套期保值建立盈亏冲抵机制,锁定成本、稳定收益同种商品的期货价格和现货价格走势一致期货价格和现货价格随期货合约到期日的来临呈现趋同性投机者、套利者的参与是套期保值实现的条件价格发现:预期性、连续性、公开性、权威性2、期货市场的作用锁定生产成本,实现预期利润利用期货价格信号安排生产经营活动提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济为政府宏观政策的制定提供参考依据有助于现货市场的完善和发展有助于增强国际价格行程中的话语权第三节中国期货市场的发展历程1、中国期货市场的建立1990年10月12日中国郑州粮食批发市场:第一个商品期货市场1991年6月10日深圳有色金属交易所,1992年上海金属交易所1992年9月广东万通期货经纪公司:第一家期货经纪公司1992年底中国国际期货经纪公司2、中国期货市场的治理整顿2000年12月29日中国期货业协会:期货行业自律组织清理后,上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所,品种12种1995年2月国债期货“3.27”事件和5月“3.19”事件:“市场禁止进入制度”3、中国期货市场的规范发展2002年,证监会:《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》:奠定基础2003年,最高法院:《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》:完善2003年,《期货从业人员执业行为准则》:第一部行业性行为规范2004年,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》:期货经纪公司建设成为金融企业2004年,证监会:《期货经纪公司治理准则》:明确公司制度规定2007年,国务院修订《期货交易管理条例》适用范围由商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约,实行分级结算制度“期货经纪公司”改为“期货公司”,实行许可制度,由国务院监管机构颁发证期货公司还可申请经营境外期货经纪、期货投资咨询及其他业务2006年5月18日,中国期货保证金监控中心成立,由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所出资兴办,为非营利性公司制法人。

第五章 期货投机与套利交易-三色版

第五章 期货投机与套利交易-三色版

期货从业资格期货基础知识第五章期货投机与套利交易第一节期货投机交易知识点一期货投机的概念及与套期保值的区别(熟悉)一、概念期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化,以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

一、按交易主体划分(一)机构投机者(二)个人投机者二、按持有头寸方向划分(一)多头投机者(二)空头投机者知识点三期货投机交易的常见操作方法(掌握)一、开仓阶段(一)入市时机选择1. 通过基本面分析法,判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌2. 权衡风险和获利前景3. 决定入市的具体时间(二)金字塔式建仓1. 建仓原则(1)只有在现有持仓已盈利的情况下,才能增仓(2)持仓的增加应渐次递减2. 案例某投机者预计9月份大豆期货合约价格将上升,故买入7手(10吨/手),成交价格为4310元/吨,此后合约价格迅速上升到4350元/吨,首次买入的7手合约已经为他带来浮动盈利10×7×(4350-4310)=2800(元)。

为进一步利用该价位的有利变动,该投机者再次买入5手9月份合约,持仓总数增加到12手,12手合约的平均买入价为(4310×70+4350×50)/120=4326.7(元/吨)。

当市场价格再次上升到4385元/吨时,又买入3手合约,持仓总计15手,所持仓的平均价格为4338.3元/吨。

当市价上升到4405元/吨再买入2手,所持有合约总数为17手,平均买入价为4346.2元/吨。

当市价上升到4425元/吨再买入1手,所持有合约总数为18手,平均买入价为4350.6元/吨。

(三)合约交割月份的选择1. 合约流动性(1)选择交易活跃的合约(2)避开不活跃的合约2. 远月合约价格与近月合约价格之间的关系(1)在正向市场中,多头投机者应买入近月合约,空头投机者应卖出远月合约(2)在反向市场中,多头投机者宜买入远月合约,空头投机者宜卖出近月合约二、平仓阶段(一)止损指令应用投机者建仓后应密切关注行情的变动,适时平仓。

2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版

2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版

2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版第一章期货市场概述一、期货市场的定义和特征1、期货市场的定义:期货市场是指从事期货交易的场所,是建立在高度组织化和规范化基础上的,具有高风险、高收益的特点。

2、期货市场的特征:(1)合约标准化:期货市场交易的合约是标准化的,规定了交易商品的质量、数量、交割地点等信息。

(2)保证金制度:期货交易实行保证金制度,交易者只需支付合约价值的一定比例作为保证金,便可进行交易。

(3)对冲机制:期货市场具有对冲机制,交易者可以通过买入或卖出相应合约来对冲风险。

(4)结算价制度:期货市场实行结算价制度,以保障交易双方的利益。

二、期货市场的功能和作用1、期货市场的功能:(1)价格发现:期货市场能够提前反映未来现货市场的价格趋势,为市场提供定价参考。

(2)风险管理:期货市场为市场参与者提供了一种风险转移工具,帮助其规避价格波动等风险。

(3)投机:期货市场为投机者提供了投机的场所,增加了市场流动性。

2、期货市场的作用:(1)促进经济发展:期货市场为产业客户提供了一种有效的融资方式,同时促进了该行业的发展。

(2)完善金融市场体系:期货市场是金融市场体系的重要组成部分,有利于完善金融市场体系。

(3)稳定国民经济:期货市场通过提供风险转移工具,有助于稳定国民经济。

三、期货市场的组织结构1、期货交易所:是期货市场的核心机构,负责组织期货交易,制定交易规则,监管交易过程,保障交易双方的权益。

2、期货结算所:是期货市场的结算机构,负责结算交易双方的合约盈亏,并实施风险控制。

3、期货经纪公司:是期货市场的中介机构,负责代理客户进行期货交易,并提供相应的服务。

4、期货交易者:包括套期保值者、投机者和套利者等,是期货市场的主体,通过买卖期货合约实现风险转移或投资收益。

四、期货市场的发展趋势和挑战1、期货市场的发展趋势:随着全球化的加速和信息技术的快速发展,期货市场将继续保持快速发展的趋势,市场参与者将更加广泛,市场规模将持续扩大。

期货基础知识:期货投机与套利交易考点(题库版)

期货基础知识:期货投机与套利交易考点(题库版)

期货基础知识:期货投机与套利交易考点(题库版)1、判断题某投机者在做空头交易时运用了止损指令,则止损指令将在期货价格下跌时生效。

()正确答案:错参考解析:如果投机者做空头交易,期货价格下降时投机者会获利,期货价格上涨时投机者(江南博哥)可能面临损失,因而止损指令将在期货价格上涨时生效,在期货价格下跌时失效。

2、单选对有经验的期货市场交易者,在期货交易中()。

A.可以不制订交易计划B.可以在交易中临时制订计划C.可以随时改变计划D.必须有明确的交易计划正确答案:D3、单选某投机者决定做小麦期货合约的投机交易,以1200元/吨买入1手合约。

成交后立即下达一份止损单,价格定于1180元/吨。

此后价格上升到1220元/吨,投机者决定下达一份新的止损指令,价格定于1215元/吨,若市价回落可以保证该投机者()。

A.获得15元/吨的利润B.损失10元/吨C.获得5元/吨的利润D.损失15元/吨正确答案:A参考解析:本题有效的止损指令为1215元/吨,如果市场价格回落至此价格,场内出市代表立即将合约平仓,此时能保证投机者仍有15元/吨(=1215-1200)的利润。

4、多选以下属于期货投机建仓阶段内容的是()。

A.平均买低和平均卖高B.选择入市时机C.金字塔式买入卖出D.合约交割月份的选择正确答案:A, B, C, D5、多选成功的交易预测和交易结果受到()等因素的影响。

A.客观现实B.个人情绪C.分析方法D.制定的交易计划正确答案:A, B, C, D6、单选某日,5月份玉米期货价格为1750元/吨,7月份玉米期货价格为1680元/吨,9月份玉米期货价格为1660元/吨,该市场为()。

A.正向市场B.反向市场C.实值市场D.虚值市场正确答案:B参考解析:当近期期货合约大于远期期货合约时,这种市场状态称为反向市场。

7、单选一般只在当天或某一交易节进行买卖的投机者为()。

A.长线交易者B.当日交易者C.短线交易者D.抢帽子者正确答案:B8、判断题套利活动都是由买入与卖出两个相关期货合约构成的,因此套利交易只具有两条“腿”。

第五章 期货的投机与套利 《衍生金融工具 》ppt课件

第五章  期货的投机与套利   《衍生金融工具  》ppt课件

• (3)合约交割月份的选择 • 投机者在选择合约的交割月份时,通常要注意以下两个方面的问题。
一是合约的流动性;二是远月合约价格与近月合约价格之间的关系。 • 根据合约流动性不同,可将期货合约分为活跃月份合约和不活跃月份
合约两种。一般来说,期货投机者在选择合约月份时,应选择交易活 跃的合约月份,避开不活跃的合约月份。 • 在正向市场中,远月合约的价格大于近月合约的价格。多头投机者应 买入近月合约;空头投机者应卖出远月合约。 • 在反向市场中, 一般说来,多头投机者应买入yuan月合约;空头投机 者应卖出近月合约。不过,在因现货供应极度紧张而出现的反向市场 情况下,可能会出现近月合约涨幅大于远月合约的局面,投机者对此 也要多加注意,避免进入交割期而出现违约风险。
投机者恰恰扮演了接受风险的角色。投机者实际上是通过承担风险,赚取风险收益的 一群。如果市场上没有了愿意承担风险的投机者,套期保值也将难以进行。起码会更 加困难。因此,套期保值者需要向投机者支付风险溢价。一般说来,投机行为越多, 投机的利润会越低,套期保值的成本越低。 • 第二,投机交易有助于增强市场的价格发现功能。通过不断的买卖,投机行为会促使 市场价格更好的反映经济的基本状况。更多的交易会使期货价格与未来真实的价格更 趋一致,市场配置资源的效率会更高。这会更有利于整体经济的发展。 • 第三,投机交易增强了市场的流动性,使市场竞争更趋良性。这有利于降低期货市场 与现货市场的交易费用。这也是提高市场有效性,有利于所有市场参与者的重要方面。
2020/6/13
2
一、期货投机(续)
• 期货投机与套期保值的区别主要有: • (1)从交易目的来看,期货投机交易是以赚取价差收益为目的;而
套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险。 • (2)从交易方式来看,期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空,

期货基础知识第四章 套期保值

期货基础知识第四章 套期保值

第四章套期保值1.对套期保值者而言,基差交易是其套期保值交易的一个必经步骤。

()A.正确B.错误答案:B2.当豆粕的基差从-220元/吨变为-300元/吨,由于绝对值变大,因此属于基差走强。

()A.正确B.错误答案:B3.在其他条件不变时,某交易者预计玉米将大幅增产,他最有可能()。

A.买入玉米期货合约B.卖出玉米期货合约C.进行玉米期转现交易D.进行玉米期现套利答案:B4.通过在期货市场建立空头头寸,对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作,被称为()。

A.卖出套利B.买入套利C.买入套期保值D.卖出套期保值答案:D5.下列情形中,适合采取卖出套期保值策略的是()。

A.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况B.供货方已签订供货合同,但尚未购进货源,担心日后购进货源时价格上涨C.需求方仓库已满,不能买入现货,担心日后购进现货时价格上涨D.加工制造企业担心库存商品价格下跌答案:D6.某大豆经销商,3个月后要采购300吨大豆,为了规避价格风险,买入3个月后到期的大豆期货合约,下列说法中正确的是()。

A.若大豆价格下跌,则期货市场投资收益为正B.若大豆价格上涨,则期货市场投资收益为正C.若大豆价格不变,则不需对期货合约做任何操作D.大豆现货市场与大豆期货市场的损益正好抵补答案:B7.某建筑企业已与某钢材贸易商签订钢材的采购合同,确立了价格,但尚未实现交收,此时该建筑企业属于()情形。

A.现货多头B.期货多头C.现货空头D.期货空头答案:A8.如果违反了期货市场套期保值的()原则,则不但达不到规避价格风险的目的,反而增加了价格风险。

A.商品种类相同B.商品数量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反答案:D9.下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是()。

A.农作物减产造成的粮食价格上涨B.原油供给的减少引起的制成品价格上涨C.利率上升使得银行存款利率提高D.粮食价格的下跌使得买方拒绝付款答案:D10.当期货价格高于现货价格时,基差为()。

证监会考试《期货基础知识》要点总结

证监会考试《期货基础知识》要点总结

证监会考试《期货基础知识》要点总结期货市场是金融市场的重要组成部分,对于投资者和金融从业者来说,掌握期货基础知识至关重要。

以下是对证监会考试中《期货基础知识》的要点总结。

一、期货市场的基本概念期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

期货交易就是在期货交易所内买卖这种标准化合约的活动。

期货市场具有价格发现、套期保值和投机等功能。

价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格。

套期保值则是为了规避现货价格风险,在期货市场上建立与现货市场相反的头寸。

而投机者则是通过承担价格风险来获取利润。

二、期货合约的要素期货合约主要包括交易品种、交易单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点等要素。

交易品种是指期货合约所代表的标的资产,如农产品、金属、能源等。

交易单位是指每手期货合约所代表的商品数量。

最小变动价位是指期货合约价格每次变动的最小幅度。

每日价格最大波动限制规定了期货合约在一个交易日中的价格波动范围,超过该范围的报价将被视为无效。

合约月份是指期货合约到期交割的月份。

交易时间明确了期货合约可以进行交易的具体时间段。

最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。

交割日期是指合约规定的进行实物交割的日期。

交割等级规定了交割商品的质量标准。

交割地点则指定了实物交割的具体地点。

三、期货交易的流程期货交易的流程包括开户、下单、竞价、结算和交割。

开户是投资者进入期货市场的第一步,需要选择合适的期货公司,并提供相关的身份和财务信息。

下单是指投资者向期货经纪公司下达交易指令,包括开仓、平仓、止损、止盈等指令。

竞价是期货交易中的价格形成机制,主要有公开喊价和计算机撮合成交两种方式。

结算包括交易所对会员的结算和期货公司对客户的结算,主要是计算交易盈亏、保证金变动等。

期货基础知识培训资料

期货基础知识培训资料

期货基础知识培训资料一、期货的定义和基本概念期货,简单来说,就是一种标准化的合约,约定在未来某个特定的时间和地点,以特定的价格交割一定数量和质量的商品或金融资产。

与现货交易不同,期货交易不是立刻进行实物的买卖,而是通过合约的买卖来约定未来的交易。

期货合约包含了交易的品种、数量、质量、交割时间和地点等关键要素。

二、期货市场的参与者1、套期保值者他们参与期货市场的主要目的是为了降低现货市场的风险。

例如,农产品生产者担心未来价格下跌,会在期货市场提前卖出合约;而加工企业担心未来原料价格上涨,会提前买入合约。

2、投机者他们试图通过预测期货价格的走势来获取利润,并不实际涉及现货交易。

3、套利者利用不同期货合约之间、期货与现货之间的价格差异来获取无风险利润。

三、期货交易的特点1、标准化合约期货合约的各项条款都是标准化的,这有助于提高交易效率和市场流动性。

2、双向交易既可以做多(买涨),也可以做空(卖跌),只要判断正确价格走势就能盈利。

3、保证金制度投资者只需缴纳合约价值一定比例的保证金,就能进行交易,具有杠杆效应,可以放大收益,但同时也放大了风险。

4、每日无负债结算制度每天交易结束后,按照当日结算价对投资者的持仓进行结算,如果投资者账户保证金不足,需要及时追加。

四、期货交易的流程1、开户投资者需要选择一家正规的期货公司,提供相关资料完成开户手续。

2、入金将资金存入期货账户,作为交易保证金。

3、下单通过期货交易软件下达交易指令,包括开仓、平仓、止损、止盈等。

4、成交交易指令在交易所撮合成交。

5、结算根据每日无负债结算制度进行结算。

6、交割(针对实物交割的合约)在合约到期时,按照合约规定进行实物交割或现金交割。

五、期货价格的形成机制期货价格受到多种因素的影响,包括供求关系、宏观经济环境、政策法规、季节因素、国际市场价格等。

供求关系是影响期货价格的最基本因素。

当供大于求时,价格往往下跌;反之,当供小于求时,价格上涨。

期货基础知识:期货投机与套利交易考试题库

期货基础知识:期货投机与套利交易考试题库

期货基础知识:期货投机与套利交易考试题库1、判断题止损单中的价格应该尽量接近当时的市场价格,否则容易遭受不必要的损失。

()正确答案:错2、判断题投机者一般不做现货交易,几乎不进行实物交割。

()正确答案:对(江南博哥)3、单选某投资者进行蝶式套利,他在某交易所以3230元/吨卖出4手1月份大豆合约,同时以3190元/吨买入6手3月份大豆合约,并以3050元/吨卖出2手5月份大豆合约,则该投资者在1、3、5月份大豆合约价格分别为()时,同时将头寸平仓能够保证盈亏平衡。

A.3170元/吨,3180元/吨,3020元/吨B.3220元/吨,3180元/吨,3040元/吨C.3220元/吨,3260元/吨,3400元/吨D.3270元/吨,3250元/吨,3100元/吨正确答案:B4、判断题套利活动都是由买入与卖出两个相关期货合约构成的,因此套利交易只具有两条“腿”。

()正确答案:错参考解析:大多数套利活动都是由买入和卖出两个相关期货合约构成的,因而套利交易通常具有两条“腿”。

但也有例外的情况,例如跨商品套利中,如果涉及的相关商品不止两种,比如在大豆、豆粕和豆油三个期货合约间进行的套利活动,可能包含了一个多头、两个空头或者一个空头、两个多头,在这种情况下,套利交易可能会有三条“腿”。

5、判断题期货市场把投机者的不同交易指令集中在交易所内进行公开竞价,由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于平稳。

()正确答案:错6、多选过度投机具有的危害是()。

A.导致不合理的期货价格B.极易引起风险的集中和放大C.往往会使期货市场逐渐丧失保值基础D.对现货价格的变动产生短期的误导作用正确答案:A, B, C, D7、单选某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升,故买入5手合约(10吨/手),成交价格为2000元/吨。

此后合约价格迅速上升到2020元/吨,该投机者再次买入4手。

当市场价格再次上升到2030元/吨时,又买入3手合约。

第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例

第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例

第五章期货投机与套利交易-蝶式套利的案例2021年期货从业资格考试内部资料第五章期货投机与套利交易知识点:蝶式套利的案例蝶式套利的计算●详细描述:2月1日,3月份、5月份、7月份的大豆期货合约价格分别为5050元/吨、5130元/吨和5175元/吨,某交易者认为3月份和5月份之间的价差过大而5月份和7月份之间的价差过小,预计3月份和5月份的价差会缩小而5月份与7月份的价差会扩大。

于是该交易者以该价格同时买人150手(1手为10吨)3月份合约、卖出350手5月份合约、买人200手7月份大豆期货合约。

到了2月18日,三个合约的价格均出现不同幅度的下跌,3月份、5月份和7月份的合约价格分别跌至4850元/吨、4910元/吨和4970元/吨。

三份盈亏合约见表3月合约(150手)5月合约(350手)7月合约(200手)开仓买入,5050元/吨卖出,5130元/吨买入,5175元/吨平仓卖出,4850元/吨买入,4910元/吨卖出,4970元/吨盈亏亏损200元/吨盈利220元/吨亏损205元/吨1.在我国,1月8日,某交易者展开套利交易,同时买进100手3月豆油期货合约、买进200手5月豆油期货合约、买进100手7月豆油期货合约;成交量价格分别为6580元吨、6600元吨和6620元吨。

1月20日对冲平仓时成交量价格分别为6480、6500、6580元吨时,该投资者的盈亏为().a.盈利60000元b.亏损60000元c.盈利50000元d.亏损50000元恰当答案:a解析:豆油期货合约每手10吨。

该投资者盈亏=(-100*10*6580+200*10*6600-100*10*6620)+(100*10*6480-200*10*6500+100*10*6580)=60000(元)。

2.1月28日,某交易者展开套利交易,同时买进5手3月该期货合约、买进10手5月该期货合约,买进5手7月该期货合约;成交量价格分别为5770元吨、5760元吨和5790元吨。

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期货投机与套利
——期货基础知识4
期货交易者依照其交易目的不同可分为两 类,即套期保值者和投机者(包括套利 者)。
第一节 投机
期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的 的期货交易行为。
所谓价差投机就是投机者通过对价格走势的预期判 断,在认为价格上升时买进、价格下跌时卖出, 然后待有利时机再卖出或买进原期货合约对冲平 仓,以获取利润的活动。
二、投机的作用
(一)投机商是期货风险的承担者 (二)投机交易促进市场流动性,保障了期货市场
发现价格功能的实现。 (三)适度的期货投机能够缓减价格波动。
三、投机者的类型
(一)从交易头寸区分,可分为多头投机者和 空头投机者
(二)从交易量大小区分,可分为大投机商和 中小投机商
(三)从分析预测方法区分,可分为基本分析 派和技术分析派
延伸知识:
买进套利:预计价格差还会拉大,买入价 格较高的合约,同时卖出价格较低的合约, 之后再同时平仓。
卖出套利:预计价格差会缩小,卖出价格 较高的合约,同时买入价格较低的合约, 之后再同时平仓。
Thank you!
能增仓 ② 持仓的增加应渐次递减
4、合约交割月份的选择。 (二)在平仓阶段 1、掌握限制损失,滚动利润的原则。 2、灵活运用止损指令。
(三)做好资金和风险管理
1、一般性的资金管理要领。 (1)投资额必须限制在全部资本的50%以内。 (2)在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制
在总资本的10%到15%以内。 (3)在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制
在7月合约上赢利共计 (2572-2510) ×10 = 620元,
盈亏相抵,共计赢利130元(不计手续费)
跨市套利,是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份 的某种商品合约同时,在另一个交易所卖出(或买入)同 一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个 交易所同时对冲在手的合约获利。
但我国由于三家交易所之间的上市品种都不一样,因此只能 进行与境外期货交易所的跨市套利。
期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理 价差,通过在两个市场上进行反向交易,待价差趋于 合理而获利的交易。
一般来说,期货价格和现货价格之间的价差主要反映 了持仓费。如果价差远远高于持仓费,套利者就可以 通过买入现货,同时卖出相关期货合约,待到合约到 期时,用所买入的现货进行交割。这也是最常见的期 限套利操作。
跨商品套利,是指利用两种不同的、但又相互关联的商品之间 的期货价格的差异进行套利,即买进(卖出)某一交割月份 某一商品的期货合约,而同时卖出(买入)另一种相同交割 月份、另一关联商品的期货合约。
跨商品套利必须具备以下条件:
一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性; 二是交易受同一因素制约; 三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。
二、价差交易主要操作方式
价差交易
跨期套利 跨市套利 跨商品套利
跨期套利,是指在同一市场同时买入、卖出同种商品不 同交割月份的期货合约,以期在有利时机同时将这些 合约对冲平仓获利。这是最常用的一种套利形式 ,
它与商品的绝对价格无关,而仅仅与不同交割期之间 价差变化趋势有关。
跨期套利实例
经研究5月合约与7月合约之间价差应该为-30元左右,现在5月合约为 2530,7月合约为2572,价差为-42,远多于-30的价差,存在 套利机会。
在总资本的5%以内。 (4)在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必
须限制在总资本的20%~25%以内。 2、决定头寸的大小。 3、分散投资与集中投资。
六、风险提示
进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势 的分析预测是否准确,由于影响期货市场价格变动的 因素很多,特别是投机心理等偶然性因素难以预测, 因此,正确判断难度较大,所以这种交易的风险较大。 尤其是从事当日交易的人都应小心谨慎。当日交易要 求充足的时间和精神高度集中,交纳的手续费会很高, 存在很大的代价和风险。
在期货市场中,套利有时能比单纯的长线交易提供更大、 更可靠的潜在收益,尤其当交易者对套利的季节性和 周期性趋势进行深入研究和有效使用时,其功效更大。 但除了一些季节性商品的套利的内在风险低于某些单 纯长线交易,套利的交易风险有时还是会比长线高。 当两个合约、两种商品的价格反方向运动时,套利的 两笔交易都发生亏损,这时,套利成为极为冒险的交 易。因此,就整个期货交易而言,套利交易仍然是一 项风险、收益都较高的投机。
交易者对2003年5月与7月大豆合约进行套利交易, 以2530元/吨的价格买入5月合约10手,以 2572 元/吨的价格卖出7月合约10手,一周后, 5月合约的价格下跌至2481元/吨,7月合约的 价格下跌至2510元/吨,套利者可发出平仓指令, 结束套利交易,结果交易者
在5月合约上亏损共计 ( 2530 - 2481 )×10 = 490元,
价差交易是期货投机交易中的一种特殊方式,又称套 期图利,是指期货市场参与者利用不同月份、不同 市场、不同商品之间的差价,同时买入和卖出不同 种类的期货合约以从中获取利润 。
在价差交易中,交易者要同时在相关合约上进行方向 相反的交易,也就是说要建立一个多头部位和一个 空头部位,这是套利交易的基本原则。
如果这种判断与市场价格走势相同,则投机者平仓 出局后可获取投机利润;如果判断与价格走势相 反,则投机者要承担投机损失。由于投机的目的 是赚取差价收益,所以,投机者一般只是平仓了 结期货交易,而不进行实物交割
一、投机与套保的区别
从交易目的来看,期货投机交易以较少资金作高速运转,以 获取较大利润为目的,不希望占用过多资金或支付较大费用; 套期保值交易通常是在进行现货交易的同时,做相关合约的 期货交易,其目的是利用期货市场为现货市场规避风险。
从交易方式来看,投机交易主要是利用期货市场中的价格波 动进行买空卖空,从而获得价差收益;套期保值交易则是利 用期货市场中的价格波动,使现货市场与期货市场紧密结合, 以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。
从交易风险来看,投机交易是以投机者自愿承担价格波动风 险为前提进行期货投机交易,风险的大小与投机者收益的多 少有着直接、内在的联系,投机者通常为了获得较高的收益, 在交易时要承担很大的风险;套期保值者则是价格风险转移 者,其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。
(四)从持仓时间区分,可分为长线交易者 短线交易者、当日交易者和抢帽子者
四、投机原理
(一)充分了解期货合约 (二)制定交易计划 (三)确定获利和亏损限度 (四)确定投入的风险资本
五、投机的方法
(一)在建仓阶段 1、选择入市时机。 2、平均买低和平均卖高策略。 3、金字塔式买入卖出。
增仓应遵循以下原则: ① 只有在现有持仓已经盈利的情况下,才
决定跨市套利交易的主要因素 :
一是运输成本,离产地近的运输成本低,离产地远的运输成 本高 ;
二是各地的收获季节不同 ; 三是各交易所所规定的商品交割等级。
当两地同一商品期货合约价差发生偏离时,买进较低价格的 某一市场的期货合约,卖出同一商品的另一市场的期货合 约,待两个市场的价格关系恢复正常时再买卖合约对冲。
商品间套利还包括原材料商品与制成品之间的跨商品套利,如 大豆及其两种产品豆粕和豆油的套利交易。
三、风险提示
套利交易对期货市ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ的稳定发展有积极的意义。一方面, 丰富和发展了期货投机交易的内容,提供了风险对冲 的机会;另一方面,使期货投机更多地转向期货合约 相对价格水平变化,有助于合理价格水平的形成。
第二节 套利
套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变 化,在相关市场或相关合约上进行交易方向相 反的交易,以期价差发生有利变化而获利的交 易行为。
套利交易的收益主要来自于在合约持有期,空头 的盈利高于多头的损失或多头的盈利高于空头 的损失;或两份合约都盈利。反之,就造成损 失。
一、套利分类
套利又分为期现套利和价差交易
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