半导体、电子设备：公募基金持仓变化分析
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图 1：公募基金过去 4 个季度期末对电子板块持仓比例变化情况
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
5000 0
电子板块总市值(亿) 5.36%
2.91%
2017 Q4
2018 Q1
公募基金持有市值(亿) 6.09%
持股占比 7% 6%
5% 4.59%
4%
Q4 相比 Q3 持股 变化数
4038 1106 2712 489 649 1137 271 1979 11269
81
Q3 相比 Q2 持股 变化数
-4113 -2105 -6059
695 -185 -3721 -284 -5898 -6387 -68
18 年年末 公募基金持 股占总股本
10.24% 6.67% 7.37% 4.99% 1.68% 2.67% 2.59% 8.50% 4.25% 2.53%
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表 4：公募基金对龙头公司的增减持情况
证券代码 证券简称
总市值 (亿元)
公募 18 年 Q4 持股总 数(万股)
002415.SZ 海康威视
2408
39755
601138.SH 工业富联
2283
2558
000725.SZ 京东方 A
915
评论：
公募基金持有电子板块整体市值比例有所降低
2018 年底公募基金持仓电子类股票总市值约为 550 亿元，相较于电子板块 234 家公司总市值 2.37 万亿元，持有市值占 板块总市值比例为 2.21%，相比 2017 年年底比值为 5.36%，降低幅度较为显著。其中持有电子零部件制造子板块市值 最高为 157 亿元，占电子持仓市值约 28.55%，占电子板块总市值的 0.66%；其次为电子系统组装及 LED 板块，分别为 121 亿元、69 亿元。
表 2：公募基金 2018 年 Q4 增持比例最高的前 10 家公司
证券代码
300232.SZ 002449.SZ 300207.SZ 002916.SZ 002925.SZ 002138.SZ 000049.SZ 002384.SZ 002415.SZ
证券简称
洲明科技 国星光电 欣旺达 深南电路 盈趣科技 顺络电子 德赛电池 东山精密 海康威视 SLP
19.65
139%
12.69
20
0.71
10%
28.28
40
1.54
-144%
26.15
95
8.54
57%
11.18
92
3.73
20%
24.65
57
1.71
41%
33.55
68
3.17
19%
21.5
132
3.52
3%
37.47
从公募基金对电子龙头公司增减持情况显现，18 年 Q4 增持幅度较大的公司主要是海康威视、立讯精密、纳思达、深南 电路；被减持幅度较大的主要有京东方 A、大华股份、大族激光、三环集团、欧菲科技等公司。
3% 2.21% 2%
1%
2018 Q2
2018 Q3
0% 2018 Q4
资料来源:wind、国信证券经济研究所整理
下表 1 列出 2018 年年底公募基金持股占公司总股本比例最高的前 20 家公司，其中持股比例从 4%到 11%不等。持股比 例最高的前 5 家公司分别为立讯精密(消费电子连接器及零部件业务为主)、中航光电(军工连接器、新能源汽车连接器)、 洲明科技(LED 显示屏业务)、航天电器(军工连接器)、SHKJ(PCB 业务)。
578.52 266.39 72.62 91.93 90.06 461.27 294.99 181.38 210.83 249.31 132.96 94.82
64.2 80.3 123.26 224.48 54.46 172.94 134.65 2,408.16
期末持仓市值(亿元)
70.81 30.45
695 -5398 -7569 -4938 -2033 -1547
-396
Q4 持股变 化数占总 股本占比
1.21% 0.03% -0.12% 0.56% 0.07% 0.00% -0.59% 0.08% -2.27% -2.34% -1.15% -0.63% -0.03% -0.96% -5.35% 0.55% 1.75% 0.07% -1.52% -6.71% 0.75% 1.01% -0.48%
300408.SZ 三环集团
295
15110
002179.SZ 中航光电
266
8338
000413.SZ 东旭光电
258
117
300433.SZ 蓝思科技
256
23
002456.SZ 欧菲科技
249
20729
002180.SZ 纳思达
244
2218
002916.SZ 深南电路
224
1397
002241.SZ 歌尔股份
28486 1926
23245 44587 35643
4 2185 104 17714 5097 17109 8838 262 3782 35232 1631 907 2271 7180 14762 783 748 1830
Q4 相比 Q3 持股数变化
11269 632
-4300 2307 276 -4 -387 37
2018 年 PE
15.86 13.05 16.82
33.7 21.62 23.03 14.74 16.07 21.11 52.61
资料来源：Wind 一致预期、国信证券经济研究所整理
2018 年 4 季度公募基金减持比例最大的前 5 家公司，分别为南大光电、信维通信、欧菲科技、泰晶科技和 MJKJ，减持 比例分别为 13%、6.71%、5.35%、4.93%和 4.18%，同时上述公司均是连续两个季度被净减持。
绩增速
-307 -4938 -20633
-147 1512 -2806 -1075 -873 -4359 -2445
0.00% 8.42% 7.64% 0.00% 1.11% 0.00% 10.02% 0.00% 1.36% 2.67%
24
0.64
89%
37.94
211
12.82
44%
16.44
249
表 3：公募基金 2018 年 Q4 减持比例最高的前 10 家公司
证券代码
300346.SZ 300136.SZ 002456.SZ 603738.SH
300088.SZ 002025.SZ 300053.SZ 300373.SZ 600584.SH
证券简称
南大光电 信维通信 欧菲科技 泰晶科技 MJKJ 长信科技 航天电器 欧比特 扬杰科技 长电科技
行业研究
Page 1
证券研究报告—动态报告/行业快评
IT 硬件与设备
行业动态跟踪
电子板块动态：公募基金持仓变化分析
超配
（维持评级）
2019 年 01 月 28 日
证券分析师： 证券分析师：
欧阳仕华 唐泓翼
0755-81981821 021-60875135
ouyangsh1@guosen.com.cn tanghy@guosen.com.cn
Q4 相比 Q3 持股 数变化
-3556 -6549 -14503
-783 -2907 -9391 -1734 -2801 -1849 -5712
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
Q3 相比 Q2 持股 数变化
Q4 基金公 司占总股
本比例
总市值(亿 元)
2018 年净 利润预估 （亿元）
2018 年业 2018 年 PE
7.44 10.6 8.7 36.85 25.58 13.83 17.42 19.4 10.67 7.21 4.4 4.63 8.33 13.14 2.72 9.51 5.57 114.73
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全球视野 本土智慧
Page 3
从公募基金对电子板块公司个股具体加减仓情况
公募基金区间仓位变化情况显示，2018 年 4 季度公募基金增持比例最大的前 5 家公司，分别为洲明科技、国星光电、 欣旺达、深南电路、盈趣科技，增持股份数量占各公司总股本比例分别为 5.3%、1.79%、1.75%、1.75%和 1.42%。其 中连续两个季度被净增持的为深南电路。增持个股主要方向是估值相对较低，同时业绩增速较快的二线龙头白马。
18 年末基金公司持 股占总股本比例 11.40% 10.54% 10.24% 10.02% 9.27% 8.81% 8.67% 8.50% 8.42% 7.64% 7.37% 7.14% 6.67% 6.09% 5.95% 4.99% 4.56% 4.53% 4.31% 4.25%
期末总市值(亿元)
Q4 持股 变化数 占总股 本占比 -13.00% -6.71% -5.35% -4.93% -4.18% -4.08% -4.04% -3.99% -3.92% -3.56%
Q3 持股 变化数 占总股 本占比 -1.12% -5.06% -7.61% -0.93% 2.18% -1.22% -2.50% -1.24Leabharlann Baidu -9.23% -1.53%
Q4 持股变 化数占总 股本占比
5.30% 1.79% 1.75% 1.75% 1.42% 1.40% 1.32% 1.23% 1.21% 1.02%
Q3 持股变 化数占总 股本占比
-5.40% -3.40% -3.91% 2.48% -0.40% -4.58% -1.38% -3.67% -0.68% -0.85%
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
411,462 79,094 76,126 42,900 76,971 407,842 174,342 160,657 97,560 271,287 154,784 22,500 61,848 80,789 171,912 28,000 7,939 45,800 63,727 934,847
总市值 (亿元)
73 64 133 224 201 112 59 181 2408 26
2018 年净 利润预估
(亿元) 4.58 4.92 7.91 6.66 9.3 4.88 3.99
11.28 114.06
0.49
2018 年业绩
增速 61% 37% 45% 49% -5% 43% 33% 114% 21% -41%
18946
002475.SZ 立讯精密
579
46894
600703.SH 三安光电
461
35919
002938.SZ 鹏鼎控股
405
0
002841.SZ 视源股份
373
1798
603160.SH 汇顶科技
359
141
002236.SZ 大华股份
344
10919
002008.SZ 大族激光
324
2596
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Page 2
表 1：公募基金 2018 年年报持股占公司总股份比例最高的前 20 家公司
证券代码 证券简称 18 年末总股本(万股）
002475.SZ 立讯精密 002179.SZ 中航光电 300232.SZ 洲明科技 002025.SZ 航天电器
SHKJ 600703.SH 三安光电 300408.SZ 三环集团 002384.SZ 东山精密 300136.SZ 信维通信 002456.SZ 欧菲科技 300207.SZ 欣旺达 600563.SH 法拉电子 002449.SZ 国星光电 300078.SZ 思创医惠 002463.SZ 沪电股份 002916.SZ 深南电路 300661.SZ 圣邦股份 002371.SZ 北方华创 600745.SH 闻泰科技 002415.SZ 海康威视
证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001
事项：
[我Ta们bl对e_S2u0m18m年ar公y]募基金持仓电子板块动态进行详细分析。重点回答市场关注的几个问题：1、板块公募基金整体持仓变 动情况；2、龙头公司的持仓变动情况；3、被机构主要增减持的公司所处的业务方向；4、目前国信电子的行业观点。
223
2491
600183.SH 生益科技
213
3951
300136.SZ 信维通信
211
8213
603515.SH 欧普照明
211
1352
603659.SH 璞泰来
206
1188
603228.SH 景旺电子
205
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
1632
公募 18 年 Q3 持股总 数(万股)
-6795 -2501 -2000
-501 -145 -3759 -14503 587 489 220 -3228 -6549 569 440 -198
Q3 相比 Q2 持股数变化
-6387 -10852 -35766 -1182 -14343
4 -1216
-57 -28596 -8034 -4953 -1525 -11190 -4626 -20633 -3290
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
5000 0
电子板块总市值(亿) 5.36%
2.91%
2017 Q4
2018 Q1
公募基金持有市值(亿) 6.09%
持股占比 7% 6%
5% 4.59%
4%
Q4 相比 Q3 持股 变化数
4038 1106 2712 489 649 1137 271 1979 11269
81
Q3 相比 Q2 持股 变化数
-4113 -2105 -6059
695 -185 -3721 -284 -5898 -6387 -68
18 年年末 公募基金持 股占总股本
10.24% 6.67% 7.37% 4.99% 1.68% 2.67% 2.59% 8.50% 4.25% 2.53%
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表 4：公募基金对龙头公司的增减持情况
证券代码 证券简称
总市值 (亿元)
公募 18 年 Q4 持股总 数(万股)
002415.SZ 海康威视
2408
39755
601138.SH 工业富联
2283
2558
000725.SZ 京东方 A
915
评论：
公募基金持有电子板块整体市值比例有所降低
2018 年底公募基金持仓电子类股票总市值约为 550 亿元，相较于电子板块 234 家公司总市值 2.37 万亿元，持有市值占 板块总市值比例为 2.21%，相比 2017 年年底比值为 5.36%，降低幅度较为显著。其中持有电子零部件制造子板块市值 最高为 157 亿元，占电子持仓市值约 28.55%，占电子板块总市值的 0.66%；其次为电子系统组装及 LED 板块，分别为 121 亿元、69 亿元。
表 2：公募基金 2018 年 Q4 增持比例最高的前 10 家公司
证券代码
300232.SZ 002449.SZ 300207.SZ 002916.SZ 002925.SZ 002138.SZ 000049.SZ 002384.SZ 002415.SZ
证券简称
洲明科技 国星光电 欣旺达 深南电路 盈趣科技 顺络电子 德赛电池 东山精密 海康威视 SLP
19.65
139%
12.69
20
0.71
10%
28.28
40
1.54
-144%
26.15
95
8.54
57%
11.18
92
3.73
20%
24.65
57
1.71
41%
33.55
68
3.17
19%
21.5
132
3.52
3%
37.47
从公募基金对电子龙头公司增减持情况显现，18 年 Q4 增持幅度较大的公司主要是海康威视、立讯精密、纳思达、深南 电路；被减持幅度较大的主要有京东方 A、大华股份、大族激光、三环集团、欧菲科技等公司。
3% 2.21% 2%
1%
2018 Q2
2018 Q3
0% 2018 Q4
资料来源:wind、国信证券经济研究所整理
下表 1 列出 2018 年年底公募基金持股占公司总股本比例最高的前 20 家公司，其中持股比例从 4%到 11%不等。持股比 例最高的前 5 家公司分别为立讯精密(消费电子连接器及零部件业务为主)、中航光电(军工连接器、新能源汽车连接器)、 洲明科技(LED 显示屏业务)、航天电器(军工连接器)、SHKJ(PCB 业务)。
578.52 266.39 72.62 91.93 90.06 461.27 294.99 181.38 210.83 249.31 132.96 94.82
64.2 80.3 123.26 224.48 54.46 172.94 134.65 2,408.16
期末持仓市值(亿元)
70.81 30.45
695 -5398 -7569 -4938 -2033 -1547
-396
Q4 持股变 化数占总 股本占比
1.21% 0.03% -0.12% 0.56% 0.07% 0.00% -0.59% 0.08% -2.27% -2.34% -1.15% -0.63% -0.03% -0.96% -5.35% 0.55% 1.75% 0.07% -1.52% -6.71% 0.75% 1.01% -0.48%
300408.SZ 三环集团
295
15110
002179.SZ 中航光电
266
8338
000413.SZ 东旭光电
258
117
300433.SZ 蓝思科技
256
23
002456.SZ 欧菲科技
249
20729
002180.SZ 纳思达
244
2218
002916.SZ 深南电路
224
1397
002241.SZ 歌尔股份
28486 1926
23245 44587 35643
4 2185 104 17714 5097 17109 8838 262 3782 35232 1631 907 2271 7180 14762 783 748 1830
Q4 相比 Q3 持股数变化
11269 632
-4300 2307 276 -4 -387 37
2018 年 PE
15.86 13.05 16.82
33.7 21.62 23.03 14.74 16.07 21.11 52.61
资料来源：Wind 一致预期、国信证券经济研究所整理
2018 年 4 季度公募基金减持比例最大的前 5 家公司，分别为南大光电、信维通信、欧菲科技、泰晶科技和 MJKJ，减持 比例分别为 13%、6.71%、5.35%、4.93%和 4.18%，同时上述公司均是连续两个季度被净减持。
绩增速
-307 -4938 -20633
-147 1512 -2806 -1075 -873 -4359 -2445
0.00% 8.42% 7.64% 0.00% 1.11% 0.00% 10.02% 0.00% 1.36% 2.67%
24
0.64
89%
37.94
211
12.82
44%
16.44
249
表 3：公募基金 2018 年 Q4 减持比例最高的前 10 家公司
证券代码
300346.SZ 300136.SZ 002456.SZ 603738.SH
300088.SZ 002025.SZ 300053.SZ 300373.SZ 600584.SH
证券简称
南大光电 信维通信 欧菲科技 泰晶科技 MJKJ 长信科技 航天电器 欧比特 扬杰科技 长电科技
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电子板块动态：公募基金持仓变化分析
超配
（维持评级）
2019 年 01 月 28 日
证券分析师： 证券分析师：
欧阳仕华 唐泓翼
0755-81981821 021-60875135
ouyangsh1@guosen.com.cn tanghy@guosen.com.cn
Q4 相比 Q3 持股 数变化
-3556 -6549 -14503
-783 -2907 -9391 -1734 -2801 -1849 -5712
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
Q3 相比 Q2 持股 数变化
Q4 基金公 司占总股
本比例
总市值(亿 元)
2018 年净 利润预估 （亿元）
2018 年业 2018 年 PE
7.44 10.6 8.7 36.85 25.58 13.83 17.42 19.4 10.67 7.21 4.4 4.63 8.33 13.14 2.72 9.51 5.57 114.73
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从公募基金对电子板块公司个股具体加减仓情况
公募基金区间仓位变化情况显示，2018 年 4 季度公募基金增持比例最大的前 5 家公司，分别为洲明科技、国星光电、 欣旺达、深南电路、盈趣科技，增持股份数量占各公司总股本比例分别为 5.3%、1.79%、1.75%、1.75%和 1.42%。其 中连续两个季度被净增持的为深南电路。增持个股主要方向是估值相对较低，同时业绩增速较快的二线龙头白马。
18 年末基金公司持 股占总股本比例 11.40% 10.54% 10.24% 10.02% 9.27% 8.81% 8.67% 8.50% 8.42% 7.64% 7.37% 7.14% 6.67% 6.09% 5.95% 4.99% 4.56% 4.53% 4.31% 4.25%
期末总市值(亿元)
Q4 持股 变化数 占总股 本占比 -13.00% -6.71% -5.35% -4.93% -4.18% -4.08% -4.04% -3.99% -3.92% -3.56%
Q3 持股 变化数 占总股 本占比 -1.12% -5.06% -7.61% -0.93% 2.18% -1.22% -2.50% -1.24Leabharlann Baidu -9.23% -1.53%
Q4 持股变 化数占总 股本占比
5.30% 1.79% 1.75% 1.75% 1.42% 1.40% 1.32% 1.23% 1.21% 1.02%
Q3 持股变 化数占总 股本占比
-5.40% -3.40% -3.91% 2.48% -0.40% -4.58% -1.38% -3.67% -0.68% -0.85%
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
411,462 79,094 76,126 42,900 76,971 407,842 174,342 160,657 97,560 271,287 154,784 22,500 61,848 80,789 171,912 28,000 7,939 45,800 63,727 934,847
总市值 (亿元)
73 64 133 224 201 112 59 181 2408 26
2018 年净 利润预估
(亿元) 4.58 4.92 7.91 6.66 9.3 4.88 3.99
11.28 114.06
0.49
2018 年业绩
增速 61% 37% 45% 49% -5% 43% 33% 114% 21% -41%
18946
002475.SZ 立讯精密
579
46894
600703.SH 三安光电
461
35919
002938.SZ 鹏鼎控股
405
0
002841.SZ 视源股份
373
1798
603160.SH 汇顶科技
359
141
002236.SZ 大华股份
344
10919
002008.SZ 大族激光
324
2596
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表 1：公募基金 2018 年年报持股占公司总股份比例最高的前 20 家公司
证券代码 证券简称 18 年末总股本(万股）
002475.SZ 立讯精密 002179.SZ 中航光电 300232.SZ 洲明科技 002025.SZ 航天电器
SHKJ 600703.SH 三安光电 300408.SZ 三环集团 002384.SZ 东山精密 300136.SZ 信维通信 002456.SZ 欧菲科技 300207.SZ 欣旺达 600563.SH 法拉电子 002449.SZ 国星光电 300078.SZ 思创医惠 002463.SZ 沪电股份 002916.SZ 深南电路 300661.SZ 圣邦股份 002371.SZ 北方华创 600745.SH 闻泰科技 002415.SZ 海康威视
证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001
事项：
[我Ta们bl对e_S2u0m18m年ar公y]募基金持仓电子板块动态进行详细分析。重点回答市场关注的几个问题：1、板块公募基金整体持仓变 动情况；2、龙头公司的持仓变动情况；3、被机构主要增减持的公司所处的业务方向；4、目前国信电子的行业观点。
223
2491
600183.SH 生益科技
213
3951
300136.SZ 信维通信
211
8213
603515.SH 欧普照明
211
1352
603659.SH 璞泰来
206
1188
603228.SH 景旺电子
205
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
1632
公募 18 年 Q3 持股总 数(万股)
-6795 -2501 -2000
-501 -145 -3759 -14503 587 489 220 -3228 -6549 569 440 -198
Q3 相比 Q2 持股数变化
-6387 -10852 -35766 -1182 -14343
4 -1216
-57 -28596 -8034 -4953 -1525 -11190 -4626 -20633 -3290