伦敦金属交易所(LME)简介调期单关于LME的有关问答
LME交易
LME交易LME交易1、为什么LME不能直接平仓？答：LME每天产生一张三个月合约，每个合约的到期日是不同的。
例如客户在9月23日买入1手3M标准铜合约，9月24日卖出1手3M标准铜合约，在一般的期货市场中，一买一卖可以实现平仓。
但在LME交易中，由于合约到期日不同，无法实现对冲平仓，客户持仓将显示为多单1手铜合约（到期日为12月23日），空单1手铜合约（到期日为12月24日）2、调期是什么意思？答：所谓调期就是调整到期日，将两个不同到期日的持仓头寸调成一致。
3、升贴水是怎样产生的？答：在进行调期操作的过程中,会产生一个价差：不同到期日之间的价格之差.这个价差可能对客户有利也可能对客户不利.4、LME的结算特点答：LME按日交割，并非像上海期货交易所按月交割。
到期结算，无论进行实物交割或是市场对冲平仓，都是到期进行结算。
比如，12月5日客户买入的10手3月期货铜，到期日为明年3月5日，1月22日客户卖出10手铜调至3月5日后平仓。
平仓后无论出现获利或者亏损，都将在3月5日进行结算，在3.5日结算之前所得盈利不能出金，有亏损的，扣除亏损部分后的可以出金。
5、调期的费用计算方式答：没有具体的计算方式，只能根据当时的升贴水结构等一些因素来决定调期价格的优劣。
调期的升贴水差价没有固定规律，完全取决于市场。
6、调期收手续费吗？答：收单边手续费。
若需要调期的两个合约的到期日相差14天或14天以内，则不收手续费，14天之外的调期收2手单的手续费，升贴水的价差另外再算。
7、是不是持仓时间越长则调期费用越高？答：理论上是持仓越长，则持仓成本越高，实际需要根据市场结构和期差的变化对自己手上的头寸的利弊来决定。
如果客户持有的是多头,那么当市场处于贴水的时候其持仓越久越有利。
反之，当市场处于升水的时候，其持仓越久越不利。
空头则相反。
8，客户持有的单到期后不想平仓的，可以办理延期，延期收取1次的手续费，升贴水的价差根据当时的价格另外再算。
lme 指数
lme 指数LME指数（London Metal Exchange Index）是指伦敦金属交易所（London Metal Exchange，简称LME）所编制的一种用于衡量全球金属市场价格和行情的综合指数。
LME是全球最大的有色金属交易所，成立于1877年，总部位于伦敦，拥有来自全球超过100个国家的交易员和交易会员。
LME指数是通过对LME交易的基准合约价格进行权重计算得出，包括铜、铝、锌、铅、镍、锡、铜合金等主要金属品种。
LME指数作为全球金属市场的重要参考，对投资者、制造商、交易商等具有重要意义。
以下是一些与LME指数相关的参考内容。
1. LME指数的计算方法LME指数的计算方法是通过对各金属品种现货和期货价格进行加权平均得出的。
不同金属品种的权重由其在全球市场中的交易量和流动性决定。
LME指数的计算公式并不是公开的，但可以通过LME公布的数据进行推测和分析。
2. 影响LME指数的因素LME指数受到多种因素的影响，包括供需关系、全球经济形势、货币政策、地缘政治等。
例如，全球经济增长放缓将导致对工业金属的需求减少，进而对LME指数造成压力。
而地缘政治紧张局势可能导致供应中断，进而推高LME指数。
3. LME指数的应用LME指数可作为制造商和交易商的参考，用于制定采购和销售策略。
投资者也可以参考LME指数来决定金属期货的投资方向。
此外，LME指数还可以作为评估金属市场风险和预测行情的工具。
4. LME指数与其他金融指数的关联LME指数与其他金融指数有一定的关联性。
例如，LME指数与股市、汇市和债市的关联性可以通过相关系数进行分析。
研究发现，LME指数与股市有一定程度的负相关，这意味着当股市下跌时，LME指数往往上涨。
5. LME指数的历史表现与趋势分析通过分析LME指数的历史数据，可以进行趋势分析和预测未来行情。
例如，通过查看LME指数在过去十年的表现，可以了解金属市场的长期走势和震荡幅度。
lme铜交易规则
LME铜交易规则一、LME简介LME（伦敦金属交易所）是全球最大的金属期货交易所，成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME提供了全球范围内的金属交易平台，包括铜、铝、锌、镍等多种金属。
本文将重点介绍LME铜交易规则。
二、LME铜交易合约LME铜交易合约是在LME上进行的一种标准化的期货合约，其交易单位为25吨。
LME铜期货合约的交割地点为LME认可的仓库，交割方式为现货交割。
三、交易时间LME铜交易时间分为两个交易阶段：日盘交易和夜盘交易。
1.日盘交易：交易时间为伦敦时间上午8:00至下午4:00。
2.夜盘交易：交易时间为伦敦时间下午4:00至次日上午1:00。
四、报价LME铜交易的报价方式为美元/吨。
报价包括现货价格和三个月期货价格。
现货价格指的是即期交易的价格，而三个月期货价格是指三个月后交割的合约价格。
五、交易费用LME铜交易的交易费用包括手续费和交割费用。
1.手续费：根据交易量的不同，手续费有所差异。
手续费是按照每手交易的总价值的一定比例收取的。
2.交割费用：交割费用是指交割合约的相关费用，包括仓储费、交割费等。
六、交割规则LME铜交割的规则如下：1.交割品质：交割的铜必须符合LME的规定，包括纯度、尺寸、形状等要求。
2.交割仓库：交割的铜必须存放在LME认可的仓库中。
3.交割时间：LME铜期货合约的交割月份为每个季度的三个月份，即3月、6月、9月和12月。
4.交割方式：交割方式为现货交割，即买方在交割日前必须支付货款并提取铜。
七、风险管理LME为了保护交易参与方的利益，采取了一系列的风险管理措施。
1.保证金：参与LME铜交易的交易商需要缴纳一定比例的保证金，以应对市场波动带来的风险。
2.强制平仓：当交易商的保证金不足以覆盖亏损时，LME有权强制平仓，以保护交易系统的稳定。
3.停止交易：在市场异常波动的情况下，LME有权暂停交易，以防止交易商过度风险。
八、交易策略在LME铜交易中，交易者可以采用多种交易策略，包括趋势策略、套利策略、波动策略等。
LME知识
LME交易的时间特征探讨LME的交易由于市场结构原因，会在两个比较特殊的日子附近市场发生剧烈波动，即每个月第一个礼拜三期权宣告日和每月第三个礼拜三现货到期日。
具体而言，影响或导致LME交易具有这样的时间特征的因素包括：A）期权部位的持仓规模及关键敲定价持仓分布情况：从目前场内经纪商代理情况来看，看涨期权比看跌期权更具备吸引力，持仓规模也基本明显高于看跌期权持仓规模；围绕着期权宣告日关键的敲定价（Strike Price），特别是那些持仓比较集中的价位，市场会做出反应；其次，期权一旦通过就转化为相应的期货多头或空头部位，其到期日是对应月份的第三个礼拜三，这些因为期权执行而产生的部位会对市场造成冲击，尽管LME为了减少这种冲击已经将期权转换后的期货部位到期日设置为当月现货日。
B）现货月份持仓规模及大户持仓集中度：对于投机性的现货月大户头寸，尤其是哪些处于不利情况下的大户持仓，市场通常会比较敏感，并且通过CASH－3M之间跨月升贴水结构反应出来，这也可以理解为一般意义上的挤仓行为。
我们从场内也经常可以看到诸如某大户被迫接受不利的升贴水而向后迁仓的报导。
反过来看，现货交割也可以最直接地反映市场相对真实的供需情况，往往也构成了发动行情的契机。
必须指出的是，LME是实行TOM DAY，即现货日前一个工作日中午场内第一节结束的时候现货月头寸就停止交易并进入交割环节，所以现货日前一天的价格也同样重要。
我们截取了一部分的数据进行诠释，从下图中我们可以清楚看到市场在期权宣告日以及现货日和现货日前一日的反应。
具体我们不在此处展开。
以上分析中所有提到的所有数据都可以通过路透系统获悉。
对于LME期权的研究国内涉足极少，而事实上境外大型机构对期货期权的交易组合研究和使用相当深入，我们将在以后的报告中逐步提供这方面分析。
LME期权交易示例期权是一种选择和决定的行为。
当我们提及期货期权的时候，我们实际上在给自己一个或多个选择，这种选择取决于我们所采用的哪一种或多种期权。
伦敦金属期货交易市场LME)知识专题
伦敦金属期货交易市场LME)知识专题伦敦金属期货交易市场（London Metal Exchange, LME）是全球最大和最重要的金属期货交易所。
成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME提供了一个安全、透明和有效的平台，用于让投资者和交易商进行金属期货交易。
LME是一个开放的市场，提供铝、铜、铅、镍、锌等主要金属的期货合约。
这些期货合约可以用于对冲风险、进行投机和套利交易。
交易商和投资者可以通过直接交易或经纪人进行交易。
LME的交易时间是每个工作日的早上8点到下午5点。
LME的价格形成机制是基于市场供求关系和实物交割的原则。
LME的交易成交量非常大，每天平均交易量超过200万吨。
这使得LME的价格与全球市场接轨，并被广泛认可为全球金属价格的参考。
LME为期货交易提供了丰富的工具和功能。
交易商可以使用限价、市价和条件单等交易工具进行交易。
此外，LME还提供了多种类型的订单，如停损订单和追踪订单，以帮助交易商进行有效的风险管理。
为了保证市场的透明和公正，LME采取了一系列措施。
首先，LME要求所有交易商遵守其交易规则和纪律。
其次，LME要求交易商按照一定的准则进行报价和交易，以确保市场的公平。
此外，LME还采用了现货价格联动政策，将期货价格与现货市场价格相互关联，以提高市场的透明度。
与其他金融市场相比，LME的特点是有着较长的交割期限。
金属期货合约的到期期限可以长达三个月，这使得LME的合约更适合于长期投资者和实物交割需求。
总的来说，伦敦金属期货交易市场（LME）是全球金属期货市场的重要组成部分。
它为投资者和交易商提供了一个安全、透明和高效的交易平台，并成为全球金属价格的参考。
通过多样的交易工具和丰富的功能，LME为投资者提供了更多的交易策略和风险管理工具。
伦敦金属期货交易市场（LME）的机构和监管机制十分严密，以确保市场的稳定运行和公正交易。
LME由一系列的委员会和工作组组成，包括监管委员会、市场委员会、技术委员会、衍生品委员会等。
伦敦金融交易所中的标准金属合约
伦敦金融交易所中的标准金属合约LME的标准金属合约具有以下特点：1. 交易时间：LME的金属合约可以在交易所指定的交易时间内进行交易。
交易时间分为官方指定的开市、休市和收市时间，投资者可以在这个时间段内下单买卖金属合约。
交易时间的设定有助于提高交易的透明度和流动性，使市场更加稳定。
2. 交易单位：每个金属合约的交易单位是固定的，通常以吨为单位。
投资者可以根据自己的需求和资金规模选择合适的交易单位进行交易，从而降低交易成本和风险。
3. 交易费用：LME为交易金属合约收取一定的手续费，这些费用包括交易员费、清算费、结算费等。
投资者可以通过交易所的官方网站查看详细的费用信息，以便进行合理的成本控制。
4. 杠杆比例：LME的金属合约可以采用杠杆交易，投资者可以通过支付一定比例的保证金来控制更大价值的金属合约。
杠杆交易可以放大投资者的收益，但也会增加风险，投资者应谨慎使用杠杆。
5. 交易规则：LME的金属合约遵守严格的交易规则和监管制度，确保交易的公平、公正和透明。
交易员在进行金属合约交易时，必须遵守相关规定，否则将面临处罚和其他法律责任。
6. 交割方式：LME的金属合约可以选择现货交割或期货交割。
现货交割是指在到期日当天交付实物金属，而期货交割是指将合约折算为现金结算。
投资者可以根据自己的需求和交易策略选择合适的交割方式。
总之，伦敦金融交易所的标准金属合约具有严格的交易规则和监管制度，为投资者提供了一个安全、透明和高效的交易平台。
通过交易这些金属合约，投资者可以获得市场风险和价格波动的收益，同时也为实体经济提供了一个重要的价格发现机制。
希望更多投资者能够了解和参与金属合约交易，从而共同推动金属行业的健康发展和经济增长。
伦敦金属期货交易市场LME)知识专题
伦敦金属期货交易市场(LME)知识专题伦敦金属期货交易市场(LME)知识专题之一：场内交易流程LME的交易系统具有非常适合于全球有色金属工业需要的一些独到之处，交易方式有公开喊价、电子交易系统（LME SELECT）和电话交易三种。
LME清算会员之间的所有合约，不管它是通过哪种交易方式产生的，均要通过伦敦清算公司（LCH）进行撮合成交和清算，这样可以防止违约风险。
清算公司不具体结算也不为清算会员与其客户之间的交易提供担保。
所有合约只有在到期日时才进行结算，参加交易的客户的保证金通常以信用为基础。
仅仅一小部分的合约才真正进行实物交割。
所谓的场内交易和场外交易均是通过公开喊价方式进行；所谓的办公室内的交易是通过电子交易系统、电话、电子商务或传真方式进行的，所有价格均显示在交易者所看到的屏幕上。
在讨论这些内容之前，了解一下典型的场内交易方式将会对我们大有裨益。
场内交易操作流程对于场内交易的会员公司来说，一个工作日可能从伦敦时间早晨7：00就开始了，一组交易员与在办公室内的其他业务人员开始上班，为远东区进行服务。
大约从上午7：00左右的整个上午交易员将进行“做市交易”，为金属生产商、消费者和其他寻求回避风险的贸易公司买卖金属。
目前客户委托交易全部是通过办公室之间的电话进行的，而场内经纪人交易是通过电话或者通过LME SELECT 电子交易平台来完成的。
通常要求经纪人了解其委托人，主要内容是其财务状况。
多数经纪公司雇佣客户联络员（或称作账户执行员）专门作为与客户的接洽员。
他们的责任就是要了解不同类型客户的业务及其需求，并建议他们进行保值交易的原则；要求他们经常到他们的客户的工厂拜访并与他们保持经常的联络。
客户联络部的责任就是确保上述工作的进行。
客户联络员不进行做市。
他们向交易员询价，然后转发给他们的客户，如果客户决定按他们的报价进行交易，将指令下到下单部。
一个重要的经纪人一天中将会处理许多不同的客户指令单，因此避免差错显得至关重要，这也是客户指令需要通过下单部报出的原因，该部门通常是唯一有权处理客户交易指令的部门，这些指令将被递交给交易员。
伦敦金属交易所 LME 简介调期单关于LME的有关问答
伦敦金属交易所（LME）简介----调期单\关于LME的有关问答[转贴 2011-11-07 13:39:02]字号：大中小调期单调期的两种交易方式——lending和borrowing。
调期在LME中是与三个月期货和现货市场相并行的一个市场，每天市场参与者通过lending 和borrowing来进行期差交易，实现获利或亏损。
无论采取lending或borrowing进行调期交易，都存在获利和亏损的可能。
由于每天市场成交量大，各日期之间的差价spread也和三个月期货价一样，上下变动非常频繁，且没有规律可寻。
Lending——顾名思义，借出。
在LME调期交易中，它指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货，从而赚取差价。
在back市场中，只有期差缩小才能获利，否则亏损。
例子：假设某客户04年12月1日在LME卖出交割日期为04年12月22日的铜期货，价格为3260美元，同时买入交割日为05年2月12日的铜期货，价格为3180美元。
上述两个日期之间的期差为80美元，近期高于远期。
理论上看，客户似乎每吨赚取了80美元，实际上，客户没有赚钱，且面临风险，因为只有两笔交易进行相反交易后才能体现出盈亏。
假设客户交易后，12月12日，上述两个日期之间的期差缩小至40美元，也即客户把12月22日到期的空头以3240美元买入平仓，05年2月12到期的多头以3200美元卖出平仓，这样客户的毛利为每吨40美元。
但如果客户交易后，两个日期之间价差不仅没有缩小，反而不断扩大，这样客户将面临亏损的风险。
如果在contango市场中，lending之后，只有价差扩大才能获利，否则将亏损。
Borrowing——顾名思义，借入。
在LME调期交易中，它指买入近期交割的期货，卖出远期交割的期货，从而赚取差价。
在contango市场中，借入后只有期差缩小才能获利，否则亏损。
在back市场中，借入后只有期差扩大才能获利，否则亏损。
期差必须扩大才能获利，否则将导致亏损。
最新LME简介
LME介绍一. LME历史介绍伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。
在19世纪中期，英国曾是世界上最大的金属锡和金属铜生产国。
随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。
在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。
从20世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。
世界上全部铜生产量的70％是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。
伦敦金属交易所成立伊始，只交易金属铜和金属锡。
当时英国对铜和锡的需求很大，需要大量从智利和马来亚（现在的马来西亚和印度尼西亚）。
为了避免价格起落的风险和船运途中的其他风险，交易所确定以三个月为标准交割日期（因当时从马来亚和智利海运至英国一般需要三个月时间）。
截至到2011年，交易所走过了134个春秋。
随着历史的发展，交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质。
1981年铜的标准提高至高级铜(high grade)，1986年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(Grade A)。
1989年6月，LME把锡的交割标准提高至目前的99.85%。
1920年交易所正式引进铅锌，在此之前为非正式交易。
铅的交割标准从开始交易至今基本没有改变。
锌锭从引入交易所后几经提高交割质量，1986年正式确定为99.995%。
1978年伦敦金属交易所正式引入原铝交易，交割质量标准为99.50%，1987年提高至目前的交割质量99.7%。
1979年引入金属镍，1992年，引入铝合金，1999年5月，引入白银，但白银目前基本为OCT交易，非LME正式交易。
2000年4月10日，在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX－伦敦金属交易所期货指数，指数交易不能进行实物交割，与股指市场一样。
伦敦金属交易所(LME)简介调期单关于LME的有关问答
伦敦金属交易所（LME）简介----调期单\关于LME的有关问答[转贴2011-11-07 13:39:02]字号：大中小调期单调期的两种交易方式——lending和borrowing。
调期在LME中是与三个月期货和现货市场相并行的一个市场，每天市场参与者通过lending和borrowing来进行期差交易，实现获利或亏损。
无论采取lending或borrowing进行调期交易，都存在获利和亏损的可能。
由于每天市场成交量大，各日期之间的差价spread也和三个月期货价一样，上下变动非常频繁，且没有规律可寻。
Lending——顾名思义，借出。
在LME调期交易中，它指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货，从而赚取差价。
在back市场中，只有期差缩小才能获利，否则亏损。
例子：假设某客户04年12月1日在LME卖出交割日期为04年12月22日的铜期货，价格为3260美元，同时买入交割日为05年2月12日的铜期货，价格为3180美元。
上述两个日期之间的期差为80美元，近期高于远期。
理论上看，客户似乎每吨赚取了80美元，实际上，客户没有赚钱，且面临风险，因为只有两笔交易进行相反交易后才能体现出盈亏。
假设客户交易后，12月12日，上述两个日期之间的期差缩小至40美元，也即客户把12月22日到期的空头以3240美元买入平仓，05年2月12到期的多头以3200美元卖出平仓，这样客户的毛利为每吨40美元。
但如果客户交易后，两个日期之间价差不仅没有缩小，反而不断扩大，这样客户将面临亏损的风险。
如果在contango市场中，lending之后，只有价差扩大才能获利，否则将亏损。
Borrowing——顾名思义，借入。
在LME调期交易中，它指买入近期交割的期货，卖出远期交割的期货，从而赚取差价。
在contango市场中，借入后只有期差缩小才能获利，否则亏损。
在back市场中，借入后只有期差扩大才能获利，否则亏损。
期差必须扩大才能获利，否则将导致亏损。
LME的期货介绍
一、LME的期货标准合约LME的风险控制一段不幸但很有教育意义的小插曲无期合同违约风险可能时有发生，曾有过大量的案例报导过，但主要的不是有色金属。
LME在不远的过去曾经发生过这样的事情。
国际锡业委员会（ITC）是由22个国家为避免锡价波动过大而成立的组织，1985年锡价暴跌，国际锡业委员会（ITC）在LME买进远期合约进行护盘，那时未由清算公司执行清算，锡价持续下挫，最终护盘行动失败。
远期合同的卖方要求国际锡业委员会（ITC）赔偿欠款５．１３亿英镑，案子由英国法院审理认为国际锡业委员会（ITC）主权国家根据法律最终不必赔偿，经过长达五年的时间，花费了上千万英镑的诉讼费后，由国际锡业委员会（ITC）赔偿１．８２５亿英镑在庭外和解。
如果采用了象现在LME使用的清算公司体系，这类问题就可以避免了。
当一笔交易经由清算所登记之后，事实上，进行了否定，用两个新的交易来替换它们，每一笔交易都以伦敦清算公司（LCH）作为对手。
因此例如甲卖了20手锌合约给乙（合约钉款进过了配对），各单笔交易分别通过甲卖了20手锌合约给伦敦清算公司（LCH），以入伦敦清算公司（LCH）卖出20手锌合约给乙来进行替换。
伦敦清算公司（LCH）没有净持仓，但是甲不必担心乙的信用风险，乙也不用担心甲的信用风险了。
例如：甲乙两方在圈内交易甲方：卖出X手到期日为Y的合约给乙方乙方：从甲方买进X手到期日为Y的合约甲乙双方双方将成交细节输入LME的系统甲方：卖出到期日Y的合约X手给乙方乙方：从甲方买进X手到期日为Y的合约系统校验配对甲方：卖出到期日Y的合约X手给乙方乙方：从甲方买进X手到期日为Y的合约清算公司登记交易记录甲方：卖出到期日Y的合约X手给乙方乙方：从甲买进X手到期日为Y的合约更换过程（以新替旧）：清算所作为主要对象介入甲方和乙方甲方：卖出到期日Y的X手合约给清算所清算所从甲方买入到期日Y的X手合约清算所卖出到期日Y的X手合约给乙方乙方：从清算公司买进到期日Y的X手合约因此甲乙双方均将信用风险转到清算公司，清算公司通常被认为没有信用风险的，但是清算公司到底为什么能够承担起甲的风险呢？为什么又被认为是零信用风险呢？它通过保证金和“逐日盯市”制度来防范风险。
伦敦金属交易所LME简介
伦敦金属交易所(London Metal Exchange,LME)是一家有着125年历史的世界最大的基础金属期货交易市场，其年交易额达2万多亿美元。
世界上大部分的重要矿业公司和金属生产商、商业和投资银行以及许多与金属贸易相关的公司和制造厂商都是伦敦金属交易所的会员。
伦敦金属交易所网址：/一、LME历史交易所成立伊始，只交易铜和大锡。
当时英国对铜和锡的需求很大，需要大量从智利和马来亚（现在的马来西亚和印度尼西亚）。
为了避免价格起落的风险和船运途中的其他风险，交易所确定以三个月为标准交割日期（因当时从马来亚和智利海运至英国一般需要三个月时间）。
截至到2004年，交易所走过了127个春秋。
随着历史的发展，交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质。
1981年铜的标准提高至高级铜(high grade)，1986年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(Grade A)。
1989年6月份，LME把大锡的交割标准提高到目前的99.85%。
1920年交易所正式引进铅锌。
在此之前为非正式交易。
铅的交割标准从开始交易至今基本没有改变。
锌锭从引入交易所后几经提高交割质量，1986年正式确定为99.995%. 1978年伦敦金属交易所正式引入原铝交易，交割质量标准为99.50%，1987年提高至目前的交割质量99.7%。
1979年引入镍商品，1992年，铝合金，1999年5月，白银。
但白银目前基本为OCT交易，非LME正式交易。
2000年4月10日，在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX－伦敦金属交易所期货指数。
指数交易不能进行实物交割，与股指市场一样。
二、LME会员（经纪公司）1、会员的构成伦敦金属交易所的会员由7种会员构成，呈阶梯式分布：具体为：1、Ring Dealing,2. Associate Broker Clearing,3. Associate Trade clearing,4. Associate Broker,5. Associate trade,6, 7, only for individual and honorary member.目前伦敦金属交易所拥有11个圈内会员－即正式会员。
LME基础知识
属贸易的基准价格。世界上70％现货企业是按照伦敦金属交易所公布 的正式牌价为基准进行贸易的。
• 产生时间： 北京时间 20：00（冬令）
北京时间 19：00（夏令）
主要交易品种
品种及代码 铜（CAD) 铝(AHD) 合约单位(tons per lot每手代表的吨数) 25 25 最小变动（美元） 0.25 0.25 交割日期
市场结构
• 市场结构：期货升水/现货贴水（Contango）--近低远高
期货贴水/现货升水（Backwardation）--近高远低 • 升水：远期合约价格高于近期合约价格(即国内市场所说的正向市场 或正常市场)，期货价格高于现货价格,有时简写为“c”。 • 贴水：远期合约价格低于近期合约价格(即国内市场所说的反向市
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THANK YOU VERY MUCH!
二天调期的基准价格（Valuation），LME所有的经纪会员都会以这个基准价
格作为参考。但经纪会员会根据市场当天的交易情况、其自身持仓以及各个 月份之间的价差变化综合考虑，对该基准数值进行相应的加减，最终得出一 个值（这个值每家经纪行给出的可能不相同）。
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因此：（1）升贴水没有固定规律，完全取决于市场。 （2）升贴水大小取决于市场多空持仓集中程度、该段时间内供需状况、 突发事件、基金的参与、交货或提货情况、调期交易的分布情况等。 （3）除去市场因素外，理论上升贴水反映的是资金利息和仓储成本。
合约到期后才能取现，但此盈利部分可用于开仓。
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在客户帐单中，即使已经平仓的 LME合约,仍然会以对锁单的形式体现
在持仓中,一直到到期日当天结算完成后。
联系我们
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伦敦(INTL FCStone Ltd): INTL FCStone Moor House, 1st Floor 120 London Wall London, England, UK EC2Y 5ET 中文专线: +44 203 580 6225 电子邮箱：asiabusiness@ 纽约(FCStone, LLC): INTL FCStone 708 Third Avenue, Suite 1500 New York, NY, 10017 NY: +1-212-379-5511
lme指数
lme指数LME指数是伦敦金属交易所指数（London Metal Exchange Index）的简称，它是全球金属市场参考指数之一，由伦敦金属交易所（LME）发布。
LME指数包括铜、铝、锌、铅、镍、锡、铁矿石和铜存储费等8种产品的价格指数，分类清晰，信息全面。
1. LME指数的重要性LME指数是国际金属市场的重要参考指数之一，它对于全球金属市场具有重要的指导意义。
金属市场的价格变化或波动对于相关行业来说具有很大的影响，而LME指数通过及时发布相应的数据，可以为投资者和行业人士提供准确的市场价格参考，帮助其做出正确的决策。
2. LME指数的计算方法LME指数的计算方法是按照市场交易量比例加权平均计算的，根据市场交易规模的大小，参与交易的各个杠杆方的交易量所对应的价格所占比重也不同，加权平均得出的数据可以反映出市场的集体心理和趋势，更加客观公正。
3. LME指数对于伦敦金属交易所的重要性伦敦金属交易所作为全球最负盛名的金属市场之一，其指数的发布自然有着全球金属市场的影响。
LME指数的透明度高，数据精准，有利于提高伦敦金属交易所的信誉度和影响力。
同时，发布LME指数也有利于吸引更多的市场参与者和投资者，进一步扩大交易量和提高市场活力。
4. LME指数的应用LME指数的应用范围非常广泛，主要包括以下几个方面：（1）可以作为金属市场价格的参考指数，有利于行业人员掌握价格变化情况，制定正确的市场策略。
（2）可以作为金属市场的风向标，反映当前市场热点和趋势，有利于投资者做出正确的投资决策。
（3）可以作为金融机构的风险控制工具，通过对市场价格波动情况的准确把握，及时控制风险，降低损失。
（4）可以作为金属市场的评价标准，评估整个金属行业的发展态势，为政府和相关行业提供决策和调控依据。
综上所述，LME指数是国际金属市场的重要指数之一，具有广泛的应用价值。
它的发布可以提高金属市场的透明度和公信力，也有利于金融机构和投资者把握市场风险和机会，对整个金属行业的发展具有推动作用。
LME交易规则简介精编版
L M E交易规则简介集团企业公司编码：（LL3698-KKI1269-TM2483-LUI12689-ITT289-LME交易规则简介（一）伦敦金属交易所简介伦敦金属交易所（以下简称：LME）是世界首要的有色金属交易市场，成立于1877年。
采用国际会员资格制，其中多于95%的交易来自海外市场。
主要交易品种：铜、铝、铅、锌、镍、锡和铝合金。
伦敦金属交易所的会员由7种会员构成，包括圈内会员，准经纪清算会员，准交易清算会员，准经纪会员，准交易会员，个人会员，荣誉会员。
LME有三种基本交易方式,1?公开叫价交易，只有圈内会员可以进行；2?电子交易；3办公室间交易，是LME真正意义上的场外交易，即经纪公司之间的交易。
（二）升贴水，调期期货升水：远期价格高于近期价格（即国内所说的正向市场），或更直观地理解为期货价格高于现货价格。
可以简写为“c”。
期货贴水：远期价格低于近期价格（即国内所说的反向市场），或更直观地理解为期货价格低于现货价格。
可以简写为“b”。
LME交易最特别之处在于其合约为滚动交割。
每天电子盘买卖的合约都不是同一张合约。
例如您在8月20日以5200美元/吨开仓买入一手CU，并于8月21日以5400美元/吨卖出一手CU平仓。
在一般的期货市场中，一买一卖可以实现平仓。
但在LME交易中，由于买卖的两张合约交易日期不同，因此到期日也不同，您实质上是对两张不同的合约进行交易，并没有实现平仓。
因此在结算单的?“未平仓合约”一栏中仍然会显示多空各一手的CU持仓。
您如果需要最终平仓了结，便需要进行调期。
调期有两种形式：Borrowing（借入），Lending（借出）借入是指买入近期交割的期货，卖出远期交割的期货。
借出是指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货在前一个例子中，为调平两个不同到期日的头寸，应该卖出11月20日到期的合约（在8月20日交易的合约），买入11月21日到期的合约（在8月21日交易的合约），所以是卖出近期交割的合约，买进远期交割的合约，也就是Lending.当您进行调期操作时，Broker会告知您该笔调期的升贴水。
LME介绍及铜铝套利
LME介绍及铜铝套利1. 什么是LME？LME是伦敦金属交易所（London Metal Exchange）的简称，是全球最大的金属期货交易所之一。
该交易所成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME的目标是为全球市场提供一个受监管的交易平台，使金属供需关系更加透明，提高市场的流动性和价格发现能力。
2. LME交易品种LME提供多种金属期货合约，包括铜、铝、锌、铅、镍、锡、银、黄金等。
其中，铜和铝是交易所中最活跃的品种之一。
3. 铜铝套利策略铜铝套利是一种金属套利交易策略，通过同时买入铜合约和卖出铝合约，以利用铜铝价差的变化来获利。
这种套利策略基于以下两个假设：3.1 铜铝价差会收敛铜和铝是一对相关性很高的金属。
它们在工业生产中有广泛的应用，因此它们的价格通常存在一定的相关性。
当铜铝价差处于较高水平时，市场上的套利机会就会出现。
套利者可以买入铝合约，并同时卖出等值的铜合约，以期待铜铝价差会收敛。
3.2 铜铝价差在波动中保持可观的水平铜铝价差的波动范围是套利者赚取利润的关键。
如果价差的波动范围较大且持续时间较长，套利者有更多的机会进行买入铝、卖出铜的交易。
然而，如果价差的波动范围较小，则套利空间将大大减少。
4. 如何进行铜铝套利交易？进行铜铝套利交易需要以下几个步骤：4.1 分析铜铝价差首先，需要对铜铝价差进行分析。
通过观察历史数据和市场动态，可以评估当前的铜铝价差水平是否处于较高或较低的范围。
4.2 选择合适的合约根据对铜铝价差的分析，选择合适的合约进行交易。
需要考虑合约的到期日、合约规模和交易成本等因素。
4.3 开仓交易根据选择的合约，进行开仓交易。
买入铝合约并同时卖出等值的铜合约。
开仓时要注意合约的交易价格和仓位管理。
4.4 监控价差变化持仓后，需要密切监控铜铝价差的变化。
根据市场走势，可以选择适时进行平仓交易或调整仓位。
4.5 平仓交易当价差达到预期目标时，进行平仓交易。
卖出铝合约并买入等值的铜合约。
伦敦金属交易所LME简介
伦敦金属交易所LME简介前言：伦敦金属交易所拥有130余年的历史，是世界上最大的有色金属交易所，其价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有重要影响。
2010年伦敦金属交易所的交易量约为1.203亿手，成交金额约11.63万亿美元，日均成交金额约460亿美元，年末交易所注册仓单数量约570万吨。
交易品种伦敦金属交易所提供金属期货、期权交易。
期权合约包括期权（LME-Traded Option）和平均价期权(LME Traded Average Price Options, TAPOs)。
平均价期权合约以交易所月度平均结算价（Monthly Average Settlement Price, MASP）为基础,适合那些根据月度平均结算价对产品定价的大型生产商。
伦敦金属交易所交易的品种有铜、铝、铅、锌、镍、铝合金、金属价格指数、北美特种铝合金、小型金属、钢坯、钼和钴。
合约设置LME合约设置以到期日为区分标准，例如今天为1月1日：1、现货合约：分为TOM和CASH，TOM和CASH合约主要是为那些需要在1-2天内交割的客户设置的，TOM合约是T+1日到期，CASH合约是T+2日到期。
投资者可以买到1月2日到期的TOM合约和1月3日到期的CASH合约。
2、现货和三个月合约称为日合约。
3个月合约在三个月后可进行交割，投资者可以在1月1日买到4月1日到期的合约，1月2日买到4月2日到期的合约。
3、 4到6个月到期的合约到期日为每周三，这类合约称为周合约。
4、 7个月以上的合约到期日为第三个星期三，这类合约称为月合约。
交易方式LME的交易通过三种方式：1、公开喊价(Open Outcry trading)公开叫价的两个主要市场－Ring and Kerb Trading：今天LME 的圈内（Ring）和综合（Kerb）其实都是圈内交易。
Ring和Kerb的区别在于，前者为单个商品的圈内交易，后者是所有商品混合交易的圈内交易。
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伦敦金属交易所（LME）简介----调期单\关于LME的有关问答[转贴 2011-11-07 13:39:02]
字号：大中小调期单
调期的两种交易方式——lending和borrowing。
调期在LME中是与三个月期货和现货市场相并行的一个市场，每天市场参与者通过lending 和borrowing来进行期差交易，实现获利或亏损。
无论采取lending或borrowing进行调期交易，都存在获利和亏损的可能。
由于每天市场成交量大，各日期之间的差价spread也和三个月期货价一样，上下变动非常频繁，且没有规律可寻。
Lending——顾名思义，借出。
在LME调期交易中，它指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货，从而赚取差价。
在back市场中，只有期差缩小才能获利，否则亏损。
例子：假设某客户04年12月1日在LME卖出交割日期为04年12月22日的铜期货，价格为3260美元，同时买入交割日为05年2月12日的铜期货，价格为3180美元。
上述两个日期之间的期差为80美元，近期高于远期。
理论上看，客户似乎每吨赚取了80美元，实际上，客户没有赚钱，且面临风险，因为只有两笔交易进行相反交易后才能体现出盈亏。
假设客户交易后，12月12日，上述两个日期之间的期差缩小至40美元，也即客户把12月22日到期的空头以3240美元买入平仓，05年2月12到期的多头以3200美元卖出平仓，这样客户的毛利为每吨40美元。
但如果客户交易后，两个日期之间价差不仅没有缩小，反而不断扩大，这样客户将面临亏损的风险。
如果在contango市场中，lending之后，只有价差扩大才能获利，否则将亏损。
Borrowing——顾名思义，借入。
在LME调期交易中，它指买入近期交割的期货，卖出远期交割的期货，从而赚取差价。
在contango市场中，借入后只有期差缩小才能获利，否则亏
损。
在back市场中，借入后只有期差扩大才能获利，否则亏损。
期差必须扩大才能获利，否则将导致亏损。
同样例子：假设LME铜市场目前处于contango，某客户04年12月1日在LME交割日期为04年12月12日的铜期货，价格为3100美元，同时卖出交割日为05年2月12日的铜期货，价格为3120美元。
上述两个日期之间的contango为20美元，远期高于近期。
理论上看，客户似乎每吨赚取了20美元，实际上，客户并没有赚钱。
假设客户交易后，04年12月6日，上述两个日期之间的期差扩大至50美元，并由contango变成了back，也即客户把04年12月12日到期的多头以3150美元卖出平仓，05年2月12日到期的空头以3100美元买入平仓，这样客户的毛利为每吨70美元。
但如果客户交易后，两个日期之间的contango
不仅没有缩小，反而不断扩大，这样客户将面临亏损。
例子：上述例子中contango由20c 变成50c，这样客户就面临每吨30美元的亏损。
由于调期相对于三月期货价格，金额较小，风险相对小，在实际操作中，经常有经纪公司和客户利用时间差获取小额利润，一旦有风险，也是相对有限的。
两个不同到期日之间的金属合约的价格就是调期单交易的成本价。
在一个升水的市场里面做借出或者在一个贴水的市场里面做借入都是亏钱的。
以下的矩阵图示范了调期单的价格和市场结构的关系。
图c
横坐标以上的是市场处于贴水的情况下不同买卖方向的结果，升水市场的情况在横坐标以下。
调期单的方向被纵坐标划分，左边的是借出，右边的是借入。
矩阵的右上角表示在一个贴水的市场里做借入，借入方亏钱。
这是因为借入方买入近期的合约抛出远期的合约，而近期的合约价格高于远期的。
一旦这个明白了以后其他的都可以理解，因为它们是相反的关系。
为了有助于理解可以记住“BBC-Borrow a Back Costs”, 贴水借入亏钱。
让我们简要地回到前面关于升贴水的假设例子，图b,如果到现货日期我们短缺金属的话，我们可以借入金属来履约。
在这个例子上，我们需要付5美元一吨的金属来借入一个月期，但是如果我们借入三个月期的话我们就有10美元的盈余。
可是借入金属的时间越长，融资的成本消耗约大。
因此短期借入而付钱可能比长期借入而收钱来得更经济划算，考虑到长期贷款的成本消费。
调期单可用于调整期货合约的到期日或从运作上增加利息收益。
另外一个方面就是LME关于到期日的清算系统引起的融资花费的影响。
调期单包含两个不同交割日的合约，它们分别在指定的到期日进行清算。
调期单的盈亏是由这两个合约的价格决定的，近期合约的买家必须
在近期的到期日支付合约的总价值，等到远期合约到期日时再收到远期合约的价值。
这是无论调期单引起亏或者损都必须执行的。
用调期单的一些原因有：
筹措资金。
仓单持有者没需要立刻动用金属的话就可以借出去市场里，那样可以在一段时间里释放出资金。
在贴水的市场里这个仓单持有者还可以通过近远期的不同价格而盈取一些收入，这就值得考虑。
利息收益。
这是相对于在一个升水市场里做借入而盈利来说的。
有时候这种盈利的回报率会高于当时的利率。
这种情况不会持续很久因为投资者很自然的就会参与这个市场中利用这个有利和安全的投资回报。
他们的行动会使市场的升水消失，就如前面我们已经提及到的。
移动到期日。
有些LME合约的持有人或者是买家又或者是卖家，合约都有相对应的到期日，因某些原因这些合约可能对于他们来说不符合要求，所以他们希望延迟或者提前到期日。
这种交易在LME里很普通特别是当把套期保值的日子和最终现货定价日匹配的时候，或关心到平均价格的时候。
图d显示了一些合适的借出和借入措施来推迟或提前一个到期日。
图d
关于LME的有关问答
1、Kerb交易和5分钟圈内交易有何不同？
KERB交易和5分钟圈内交易（又称Ring交易）的差别在于，Kerb交易时间内所有金属可以同时进行交易，但在Ring交易时间每种金属分别单独进行5分钟的交易。
2、什么叫LME现货结算价？
LME圈内交易上午与下午各有两节，总共有四节(Ring)。
上午圈内交易结束，即第二节圈内交易的最后一笔现货出价就成为LME的现货结算价。
该价格受到相关市场的普遍认同，常被视为现货定价的基础。
3、怎样理解期货贴水与升水？
期货贴水（contango）是指近期价格低于远期价格。
例如：若现货/三个月期为贴水18美元
(即＄18c)，则表示现货价较三个月期货价低18美元。
假设三个月期价为1680美元/吨，那么现货价就为1662(1680-18=1662)美元/吨。
期货升水（backwardation）是指近期价格高于远期价格。
与上例正相反。
4、如何换算三月期铜与现货价？
通过路透LME的报价屏幕，一般可以看到两个报价，一个是三月期铜的买卖报价，另一个是升贴水的报价，贴水用（c）表示，升水用（b）表示，现货价等于三月期铜减贴水，（或三月期铜加上升水）。
5、现货价和现货结算价的区别？
现货结算价是在圈内交易上午第二节交易结束时的最后一笔现货出价，因此，当天的现货结算价是固定不变的。
现货价则随着行情的变动而变，为三月期铜减去贴水额(c)或三月期铜加上升水额(b)。
6、开盘价、最高价、最低价、收盘价指什么？
一般来说，开盘价指当日场内交易的第一笔成交价，收盘价为场内交易的最后一笔成交价，最高价和最低价则指全天交易的最高价、最低价。
7、成交量怎么统计？
成交量为全天所有交易量的统计总和。
8、何为到期日？
到期日指的是一个期货合约的交割日，在这一日持有的头寸要么平仓，要么进行实物交割。
由于三个月内每个工作日都可以交易，而每天合约又相对应一个远期日期合约，所以最终每个工作日都是到期日。
LME的最后交易日是头寸可以被平仓的最后一天，是到期日的两个交易日之前。
9、LME是否实行涨跌停板制度？
否。
10、何为点价？
Pricing——点价，又称作价。
实际上，点价并非LME交易中的术语，而是实物贸易中的一个常用术语或方式。
随着LME被越来越多的生产厂家、消费厂家和贸易商所利用，价格的不确定性也越来越大。
为了锁定住一定的价格水平，实物贸易中适时的利用了LME价格基础，由此产生了点价。
因为正是LME为实物点价提供了一个价格基础。
如果没有LME市场，实物贸易将不可能存在点价，而是买卖双方在签订合同时直接确定价格。
11、注销仓单的含义是什么？
简而言之，就是已经注销了但还没有出库的LME仓单。