中国证券市场现状与投资策略

中国证券市场现状与投资策略

11级工程管理（3）班林珍珍241190202

证券市场是指证券发行和买卖的场所和网络。是金融市场的重要组成部分。按证券的性质不同，分为资本市场和货币市场。资本市场是指买卖长期债券、股票等证券的证券市场。又可分为债券市场和股票市场。货币市场是指买卖短期国债、商业票据和其他短期债务凭证的证券市场

1.中国证券市场现状存在四大特征：

1）畸形市、圈钱市

股权分置

股市不是国民经济的“晴雨“”不牛不熊疑为猴“

股权分置是指中国股市因特殊历史原因和特殊的发展演变中，中国 A 股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票” ( 非流通股和社会流通股) ，这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。

股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。由于历史原因，我国股市上有三分之二的股权不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，严重影响着股市的发展。

中国股市“圈钱为主、分红为辅”的革命传统还没有发生根本性的改变，这个市场就不具备中长线投资价值。如果你坚持价值投资的理念，那么，最终只有一个结果：被革命或被捐款。

中国的上市公司大多属于不孝子孙，因为它们都为圈钱而来，脑子里还没有形成回报股东的概念，是畸形儿。

2）政策市、消息市

我国曾推出“三大政策”救市；从1997年下半年至1999年上半年，在1000点附近，我们共推出五次救市政策；在2001年下半年，我们又在1500点附近利用政策来救市。随着救市政策的点位逐级抬高，股指偏离上市公司的业绩越来越远，股市波动的空间也越来越小。股市稍一上涨，市盈率就会过高，风险就会过大；股市稍一下跌，股市就会低迷。使股市的发展与管理陷入两难的境地。

政策因素干预过大。市场经济建设的最大任务就是一切以市场化管理为主，但是，中国A股却仍然没有走出政策市的格局，包括998单边大牛市发生的5.30事件，也是大牛市结束的根本原因。即使本次从08年11月到现在的大B浪反弹行情，最终因为央行改变公开市场操作方向，加大正回购操作，加紧资金回笼而暴跌。

3）投机市

重投机轻投资----倒金字塔型，资本文化或缺。在我国的股市中，经常是投资的风险大于投机的风险，而投机的收益大于投资的收益。

中国股市“寻找最大笨蛋（搏傻）”、“击鼓传花”的游戏还在继续。中国股市“寻找最大笨蛋”的性质根本没有，鱼吃鱼的特征还将持续，不禁让人感到失望。股市有漏洞，上市公司圈钱索取很多，却一个个成了名副其实的铁公鸡。无论业绩好与坏，主动分红的很少。

中国股市“圈钱为主、分红为辅”的革命传统还没有发生根本性的改变，这个市场就不具备中长线投资价值。如果你坚持价值投资的理念，那么，最终只有一个结果：被革命或被捐款。

中国的上市公司大多属于不孝子孙，因为它们都为圈钱而来，脑子里还没有形成回报股东的概念，是畸形儿

4）单边市、资金市

中国股市是个需要资金推动，政策扶植，主力做多这三大主要因素。

机构、基金投资理念并不成熟，短期行为严重。投资者队伍不成熟。A股市场投资主体仍然有45%左右的比例是中小投资者结构，这个群体里不少投资者无基本操作常识、无基本分析技巧、无风险防范意识，大势上涨爱追高，大盘下跌就恐慌抛售，使市场运行格局很容易出现情绪化。

2.证券市场存在的矛盾

六大矛盾

第一，市场化与加强监管的矛盾。

第二，投资理念与投机理念的矛盾。

第三，股市融资、再融资与投资的矛盾。重融资轻投资

第四，股票价格与股票价值的矛盾。

第五，不同资金利益集团的矛盾：散户与庄家、机构之间、产业资本与金融资本、国内与国外。

第六，大小非减持和新股限售解禁与市场容量的矛盾。

3.投资思路、操作策略

什么样的投资方式才是适合中国证券市场的投资策略？个人觉得平常应多关注传统行业盈利能力，挖掘转型新增长点和政策着力点。看好必需消费品、消费性服务业和政府政策支持行业等。环保、传媒，食品饮料、医药、服装，信息设备、电力和地产龙头应多关注；交运、有色、钢铁和轻工应回避。

减缓扩容。证券市场近几年疲软无力，与扩容脚步太快有直接关系。10年间，中国企业上市的高峰有两个阶段：2007年前后，伴随着股改和实体经济的发展，证券市场高速发展，不少公司凭借着市场的东风融资上市。2009年金融危机稍有缓和后，中小板和创业板相继开闸放行上市，从那时到现在，仅创业板新发行就超过300家公司。如此密集的扩容脚步，有限的资金被分散，股指疲软就成为必然。创业板让民营企业家身价瞬间暴涨，但却坑苦了一批机构和散户投资者。“虚胖”是当前证券市场的主要特征。

注重回报。投资股市是为了回报，这是天经地义的道理。近10年来，如果我们搞一个调查，获得回报的恐怕不多，相反，赔得一塌糊涂的倒不在少数。10年间，在上市公司家数增长的同时，上市公司总市值也在急速增长，2002年底统计数据表明那时上市公司总市值仅有3.57万亿元，而截至2011年底，这个数字就增长到了24.24万亿元，10年来，上市公司总市值增长5倍多。相比总市值的增长，股市回报率却每况愈下，笔者有一同事，最近喋喋不休，总说“投了100多万，现在打了对折还多”，对上市公司和中国证券市场的抱怨溢于言表。一个没有投资者获得回报的市场，不是健康的、正常的市场。讲证券市场的跨越式发展，只讲上市公司家数的大幅增加，只讲上市公司总市值的几何倍数增长，避开投资者获得回报的话题，这样的跨越式发展就更加令人不安。

以下是个人投资策略的看法

一)抓住时机。低价买进策略

“机不可失，时不再来”这句话在工薪阶层证券投资中尤为重要。对于个人投资者来说，何时买进是关键的投资策略。就购进时机而言，不外乎于证券行市景气时进场或于证券行市低迷时进场两种情况。在证券行市景气期，此时是短线投资的