8、现金流量表综合分析共49页
现金流量表综合分析
一、现金流入结构表项目金额结构百分比经营活动产生的现金流入88,606,040.00¥36.85%其中：销售商品、提供劳务收到的现金85,451,170.00¥ 96.44%收到的税金返还-¥ 0.00%收到的其他与经营活动有关的现金3,154,870.00¥ 3.56%投资活动产生的现金流入70,159,079.53¥ 29.18%其中：收回投资所收到的现金-¥ 0.00% 取得股利或利润所收到的现金-¥ 0.00%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额70,159,079.53¥ 100.00% 收到的其他与投资活动有关的现金-¥ 0.00%筹资活动产生的现金流入81,687,100.00¥ 33.97%其中：吸收投资所收到的现金78,457,100.00¥ 96.05% 借款所收到的现金3,230,000.00¥ 3.95% 收到的其他与筹资活动有关的现金-¥ 0.00%现金流入合计240,452,219.53¥ 二、现金支出结构表项目金额结构百分比经营活动产生的现金支出60,128,099.00¥ 33.86%其中：购买商品、接受劳务支付的现金58,714,167.00¥ 97.65% 支付给职工以及为职工支付的现金384,570.00¥ 0.64% 支付的各项税费954,035.00¥ 1.59% 支付的其他与经营活动有关的现金75,327.00¥ 0.13%投资活动产生的现金支出35,742,093.00¥ 20.13%其中：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金35,742,093.00¥ 100.00% 投资所支付的现金-¥ 0.00% 支付的其他与投资活动有关的现金-¥ 0.00%筹资活动产生的现金支出81,687,100.00¥ 46.01%其中：偿还债务所支付现金25,142,001.00¥ 30.78% 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金18,547,810.00¥ 22.71% 支付的其他与筹资活动有关的现金657,820.00¥ 0.81%现金支出合计177,557,292.00¥ 三、现金净额结构表项目金额结构百分比经营活动现金净额28,477,941.00¥ 45.28%投资活动现金净额34,416,986.53¥ 54.72%筹资活动现金净额-¥ 0.00%现金净额合计62,894,927.53¥ 四、现金流入、支出结构趋势分析1、现金流入项目2013年2014年2015年经营活动现金流入62.50%54.38%36.85%投资活动现金流入 6.50%10.67%29.18%筹资活动现金流入31.00%34.95%33.97%现金流入合计100.00%100.00%100.00%2、现金支出投资活动的现金流29%筹资活动的现金流34%经营活动产生的现金流入37%资活动产生现金流入29%资活动产生现金流入34%现金流入结构分析图表经营活动产生的现金支出34%投资活动产生的现金支出20%筹资活动产生的现金支出46%现金支出结构分析图表。
现金流量表分析(PPT42页).pptx
单元实训二 企业现金流量比率分析
❖ 实训目标与技能要求： ❖ 本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。
其技能要求是： ❖ 1、掌握企业现金流量比率分析指标的计算。 ❖ 2、能够灵活运用企业现金流量比率分析方法对案例进行分
第一节 企业现金流量质量分析
一、经营活动产生的现金流量质量分析
（一）经营活动产生的现金流量净额小于零 （二）经营活动产生的现金流量净额等于零 （三）经营活动产生的现金流量净额大于零 （四）经营活动现金流量净额与净利润对比分析 二、投资活动产生的现金流量质量分析 （一）投资活动产生的现金流量净额小于零
现金流量趋势定比分析，是将各年现金流量 的增减额与某一固定时期的现金流量水平进行对 比，反映企业各期现金流量与固定时期对比的总 增长变化情况。【例5-2】
三、现金流量趋势环比分析
现金流量趋势环比分析，是将各年现金流量 的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行 对比，反映企业各期现金流量比其前一期增长变 化的情况。 【例5-3】
每股经营现金流量=（经营活动现金净流 量-优先股股利）/发行在外的普通股数
（例5-12演示）
（三）全部资产现金回收率
❖ 全部资产现金回收率是经营活动现金净流量 与全部资产的比值，说明企业资产产生现金 的能力。其计算公式是
❖ 全部资产现金回收率=经营活动的现金净流量 /全部资产×100
❖ （例5-13演示）
二、启明星现金流量结构计算表
年份
99年 00年 01年 02年 03年
经营活动现金净流量 176.4 59 -88
109
投资活动现金净流量
-5.7 28 107
筹资活动现金净流量
54.4 -6.4 204
现金流量表分析(PPT48页).pptx
支付给职工以及为职工支付的现金
该项目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、 各种津贴和补贴等职工薪酬，但是应由在建工程、无形 资产负担的职工薪酬以及支付的离退休人员的职工薪酬 除外。二者分别在“购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金”和“支付其他与经营活动有关的现 金”项目反映。
支付其他与经营活动有关的现金
销售商品、提供劳务收到的现金
该项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现 金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包 括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本 期预收的款项，减去本期销售本期退回的商品和前期销 售本期退回的商品支付的现金。 此项目是企业现金流入的主要来源，通常具有数额 大，所占比例高的特点。其与利润表中的营业收入项目 相对比，可以判断企业销售收现情况。
第二节 现金流量表分析
二、现金流量表水平分析
编制现金流量水平分析表 现金流量表水平分析评价
第二节 现金流量表分析
三、现金流量表结构分析
编制现金流量结构分析表 现金流量表结构分析评价
第二节 现金流量表分析
四、现金流量表主要项目分析
（一）经营活动现金流量项目分析 （二）投资活动现金流量项目分析 （三）筹资活动现金流量项目分析
吸收投资收到的现金
该项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金 实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手 续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。 此项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。
取得借款收到的现金
该项目反映企业举借各种短期、长期借款而收到的 现金。
此项目数额的大小，表明企业通过银行筹集资金能 力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。
4．待摊费用减少、预提费用增加
现金流量表综合分析
现金流量与企业经营活动关系分析
❖ 现金净流量与企业经营活动关系的分析
经营活动现金净流量与企业经营活动关系分析
❖正：反映企业经营活动的现金自我适应能力较强， 不仅能满足经营本身的需要，而且还可以用于再 投资和偿债，能体现经营活动对投资和理财活动 的支持能力，也体现企业的成长和支付能力较好。 占全部净流量的比例越大，企业的资金来源越稳 定，财务状况越安全；
业经营活动产生的现金流入多，就说明企业资金具有可
持续性，表明企业具有获取现金的正常能力，是企业健
康的表现。
17.04.2020
7
现金流量与企业经营活动关系分析
❖ 各项目现金流量与企业经营活动关系的分析
投资活动产生的现金流量分析
根据投资活动产生的现金流入项目和现金流 出项目的内容可以看出，投资活动现金流量的 最大特点在于：就当期而言，它与企业日常营 运活动几乎没有多少直接的关系或影响，但是 却对企业未来的现金流量产生一定的甚至不容 忽视的影响。目前的大量流入可能意味着未来 相关现金流入的大幅度萎缩；而目前大量该类 现金流出，可能蕴含着未来产生或促使大量的 相应现金流入。处于不同经营时期的企业表现 不同，新建企业通常只有投资流出而没有投资 17.04.2020 流入；衰退企业通常只有很少的投资流出。 8
17.04.2020
❖正：可能是企业借助于大量收回投资的资金支付 到期债务，企业资金相对紧张，对外投资效果不 理想，或目前没有理想、合适的扩张机会等；也 可能是企业生产规模的急剧萎缩所致；未来经营 活动的现金流入量可能会较大幅度地减少。
11
现金流量与企业经营活动关系分析
❖ 现金净流量与企业经营活动关系的分析
一部分子公司而引起投资现金流量转为正
数，如果是为了弥补经营现金流量不足，
现金流量表综合分析
现金流量表综合分析企业财务分析报告一、引言企业财务分析是对企业财务状况的全面评估和分析，通过对企业财务报表的综合分析，可以帮助投资者、管理层和其他利益相关者了解企业的财务状况、经营能力和风险状况。
本报告将对企业的现金流量表进行综合分析，以揭示企业的现金流动性、经营活动和投资活动的状况。
二、现金流量表综合分析1. 现金流动性分析现金流动性是企业偿付债务和满足日常经营需要的能力。
通过对现金流量表的分析，可以评估企业的现金流动性状况。
首先，我们可以关注企业的经营活动产生的现金流量净额。
如果企业的经营活动现金流量净额为正，表示企业能够通过自身经营活动产生足够的现金流入，具备良好的现金流动性。
其次，我们还需要关注企业的投资活动和筹资活动对现金流量的影响。
如果企业的投资活动现金流量净额为负，表示企业在购买固定资产等方面支出较大，可能对现金流动性造成一定压力。
而筹资活动现金流量净额为正，则表示企业通过债务和股权融资等方式增加了现金流入，有利于提高现金流动性。
2. 经营活动分析经营活动是企业核心业务的运营过程，对现金流量的影响较大。
通过对现金流量表中经营活动的项目进行分析，可以了解企业的经营能力和盈利能力。
首先，我们可以关注经营活动产生的现金流量净额。
如果企业的经营活动现金流量净额为正，表示企业通过经营活动获得了足够的现金流入，具备良好的盈利能力。
其次，我们还需要关注经营活动现金流量净额与净利润之间的关系。
如果经营活动现金流量净额大于净利润，表示企业的盈利能力较好；反之，可能意味着企业的盈利质量存在问题。
3. 投资活动分析投资活动是企业为获取长期收益而进行的投资行为，对现金流量的影响主要体现在购买、出售和处置长期资产等方面。
通过对现金流量表中投资活动的项目进行分析，可以了解企业的投资决策和资本运作能力。
首先，我们可以关注投资活动产生的现金流量净额。
如果企业的投资活动现金流量净额为正，表示企业通过投资活动获得了足够的现金流入，有利于企业的长期发展。
现金流量表分析(ppt)
目录
• 现金流量表概述 • 经营活动现金流分析 • 投资活动现金流分析 • 融资活动现金流分析 • 现金流量表的综合分析
01
现金流量表概述
现金流量表的定义
现金流量表
01
反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。
现金
02
指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现
融资活动现金流的财务比率分析
负债比率
通过比较经营活动现金流和总负 债，可以评估企业偿债能力。负 债比率越低，说明企业偿债能力 越强。
利息保障倍数
通过比较经营活动现金流和利息 支出，可以评估企业支付利息的 能力。倍数越高，说明企业支付 利息的能力越强。
融资成本率
通过比较融资活动的现金流出和 流入，可以计算出企业的融资成 本率。成本率越低，说明企业融 资效率越高。
投资活动现金流的财务比率分析
投资回报率
投资回报率是指投资活动的净收益与投资总额的比率，用于衡量企业投资活动的盈利能 力。
投资回收期
投资回收期是指企业收回初始投资所需要的时间，通常用于评估投资活动的风险和回报。
投资活动现金流的风险分析
市场风险
投资活动可能面临市场风险，如股票价格波动、利率变动等，这些风险可能影 响企业的投资收益和现金流量。
现金流入流出趋势分析
通过比较不同时期的现金流入流出数据，分析企业的经营状况和发展趋势。
03
投资活动现金流分析
投资活动现金流的流入流出分析
流入分析
投资活动现金流的流入主要包括企业 收回投资、分得股利、债券利息收入、 处置长期资产等。
流出分析
投资活动现金流的流出主要包括企业 购建长期资产、权益性投资、债权性 投资等。
最新现金流量表综合分析课件PPT(共42页)精品文档
经营活动现金流量
定义：经营活动现金流量，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有 交易和事项
经营活动流入的现金主要包括：
（1）销售商品、提供劳务收到 的现金；
（2）收到的税费返还；
（3）收到的其他与经营活动有 关的现金。
经营活动流出的现金主要包括：
（1）购买商品、接受劳务支付 的现金；
（2）支付给职工以及为职工支 付的现金；
现金流量表综合分析课件 PPT(共42页)
目录
• 现金流量表的意义和演变 • 现金流量表的会计规定 • 现金流量表的编制 • 现金流量表的分析 • 推荐资料
2
谁为业绩指标：会计利润还是现金流量
- 国外的研究成果
• 生命周期与业绩指标的关系
企业生命周期
更相关的业绩指标
– 初创期 – 成长期 – 成熟期 – 衰退期
10,475 186,978,656
497,665 134,032,680
0 6,011,756
503,324,320 35,436,944 0
538,761,280 (351,782,624)
93,140,352 227,675,008
1,267,878 322,083,232 173,421,936
2001年年报 2,845,504,512 0 1,961,234 0 62,495,064 2,909,960,704 1,740,941,312 0 204,025,312 0 628,010,496 204,036,704 2,777,013,760 132,947,032 152,514,304 34,453,868 0
（3）支付的各项税费；
（4）支付的其他与经营活动有 关的现金。
现金流量表分析ppt课件
现金流量表的一般分析
一般分析的方法： 1.分析经营活动现金流量、投资活动 现金流量以及筹资活动现金流量变动的主 要原因 2.说明企业现金流入量和现金流出量 的规模和特点
现金流量表的项目分析
一、经营活动现金流量分析 二、投资活动现金流量分析 三、筹资活动现金流量分析
（一）经济活动现金流量的充足性分析
常运转的首要资金来源
2.成长期
（1）销售额和利润不断增加 （2）经营活动产生的现金流量在不断增加，
但不会有很大的现金节余 （3）设备投资继续进行，但相对于前阶段已
减少，投资活动的现金净流量继续出现负 值 （4）筹资活动产生的现金净流量通常为负， 但企业对筹资活动产生的现金流量的依赖 性大为降低
3.成熟期
现金流量表分析的意义
1.评价企业获取现金的能力 2.评价企业的偿债能力和支付能力 3.评价企业的收益质量 4.评价企业的投资活动和筹资活动
现金流量表 的初步分析
现
金
流 现金流量表
量财务比率分析 Nhomakorabea现金流量
分析
经营活动现金流量 投资活动现金流量 筹资活动现金流量
现金流动性财务比率 获取现金能力财务比率 财务弹性财务比率 收益质量财务比率
金流出 •二是由于企业迫于资金压力，处理在用的固
定资产或者持有的长期股权投资等
筹资活动现金流量分析
• （一）筹资活动净现金流量小于或等于零 • 这说明企业偿还了大笔的债务 • 需要考虑企业后续的资金需求和融资的能
力
（二）筹资活动现金流量大于零
• 分析一个企业的筹资活动现金流量大于零 是否正常，关键看筹集的资金的目的，可 能是因为企业扩大规模，也可能是因为企 业的投资失误，出现亏损、或者经营现金 流量长期入不敷出所致
现金流量表及其分析PPT课件
$(287) 10
(277)
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七、直接法举例（续4）
筹资活动现金流量: 发行长期负债收到现金 发行普通股收到现金 支付股息 筹资活动提供的净现金 现金净减少 现金，19X1年12月31日 现金，19X2年12月31日
ECO-BAG公司 现金流量表（千美元）
19X2年度 (续)
间接法 - 调整净收益中的应计项目以便只反映现金 收支的方法。
• 两种方法计算的经营活动现金净流量相等。
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五、计算经营活动现金流量的 方法（续）
FASB倾向于采用直接法，我国也规定采用直 接法，因为它以投资者易于理解的方式揭示了 经营活动现金收支。 但间接法便于人们从净收益概念出发来思考问 题。
• 间接法从净收益出发，调整非现金收支业务。
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六、各种业务对现金流量的影响
经营业务对现金的影响：
货物及劳务的现销
+
货物及劳务的赊销
0
收取租金、股息或利息
+
Hale Waihona Puke 收到应收帐款+
结转销售成本
0
用现金购买货物
-
赊购货物
0
支付应付帐款
-
“0”表示该业务对现金没有影响
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六、各种业务对现金流量的 影响（续1）
购买非现金等价物的有价证券
-
出售非现金等价物的有价证券
+
贷款
-
收回贷款
+
“0”表示业务对现金没有影响
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六、各种业务对现金流量的 影响（续3）
筹资活动对现金的影响
最新现金流量表阅读及其分析PPT(共43页)精品文档
筹资活动现金流出小计
357.02 703.90 8.48 16.05
现金流出总量
4210.62 4386.92 100.00 100.00
（三）现金流入流出比例分析
• 经营活动的现金流入流出比（此比值越大越 好）； • 投资活动现金的流入流出比（发展时期此比 值应小，而衰退或缺少投资机会时此比值应大较 好）； • 筹资活动的现金流入流出比（发展时期此比 值较大较好）。
（一）现金流入结构分析 流入结构分析分为总流入结构和三项（经营、 投资和筹资）活动流入的内部结构分析。可列表 进行分析。
ZX公司现金流入结构分析表
项目
绝对数(百万元)
比重(%)
2005年 2004年 2005年 2004年
销售商品、提供劳务收到的现金 3973.63 4087.58 95.39 95.67
－＋
＋
企业借债维持经营活动所需资金，财务状况可能 恶化，财务风险大，投资活动现金流入增加是一亮点，
但要分析是来源于投资收益还是投资收回。如果是后
者，企业所面临的形式将更加严峻。
－＋
－
企业处于衰退期。市场萎缩，产品销售占有率下 降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了偿付
债务不得不大规模收回投资以弥补资金的不足。如果
具体包括：
本期发生的、而且也是在本期支付的现金 在以前会计期间发生的该类事项但在本期才 支付款项的业务金额
至今尚未发生但在本期已经预付了业务款项 的现金支出等
5.“支付给职工以及为职工支付的现金”。
这是指企业当期实际支付给从事生产经营活 动的在职职工的工资、奖金、津贴和补贴，以及 为这些职工支付的诸如养老保险、失业保险、商 业保险、住房公积、困难补助等其他各有关方面 的现金等。属于企业持续性的现金支出项目。
现金流量表的综合分析
－
－
＋ ＋ － －
＋ － ＋
－
－
现金流量表的综合分析
经营 现金流 投资 现金流 ＋ ＋ ＋ － ＋ 融资 现金流 ＋ － 分析 经营和投资收益状况较好，这时仍可进行融资，通过找寻 新的投资机会，避免资金的闲置性浪费 经营和投资活动良性循环，融资活动虽进入偿还期，但财 务状况仍比较安全 经营状况良好，在内部经营稳定进行的前提下，通过筹集 资金进行投资，往往是处于扩展时期，应着重分析投资项 目的盈利能力 经营状况良好。一方面在偿还以前债务，另一方面又要继 续投资，应关注经营状况的变化，防止经营状况恶化导致 整个财务状况恶化 靠借债维持生产经营的需要。财务状况可能恶化，应着重 分析投资活动现金流是来自投资收益还是收回投资。如果 是后者，则形势严峻。 经营活动已发出危险信号。如果投资活动现金流入主要来 自收回投资，则已经处于破产边缘，应高度警惕。 靠借债维持日常经营和生产规模的扩大，财务状况很不稳 定。假如是处于投入期的企业，一旦度过难关，还可能有 发展；如果是成长期或稳定期的企业，则非常危险。 财务状况非常危机。这种情况往往发生在高速扩展时期， 由于市场变化导致经营状况恶化，加上扩展时投入了大量 资金，使企业陷入困境
8、现金流量表综合分析
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9
现金流量与企业经营活动关系分析
各项目现金流量与企业经营活动关系的分析
筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动现金流量反映企业出于各种需要而进行资 金筹措活动所产生的现金流入与流出金额。分析关 键在于理解所筹资金的来源渠道及其规模大小、推 测企业所筹资金的用途或动机，以及可能对未来产 生的资金压力。
经营活动现金流量反映企业创造现金的能力。企 业通过经营活动产生的现金流量一般情况下为正数。 主营业务带来的现金流入稳定并且不断增长是企业 良好运营的标志。经营活动现金流量上升是企业健 康的象征，它表明公司销售增长、盈利改善和经营 稳健。单个会计期的经营活动现金流量呈负数可能 是企业销售激增、营运资金上升所致；但长期负数 或逐年下降，公司一定在经营上存在问题，如收入 确认不实际、应收款回收呆滞，可以比较销货毛利 率和现金毛利率分析评估。
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5
现金流量评价
投资活动现金流量评价
投资活动现金流量反映企业的未来现金创 造能力和利用内部资金进行投资的能力。评 价方法是检查投资支出增加还是减少。一般 情况下，连续观察几个会计期，财务健全的 企业取得固定资产所需的资本支出大于出售 或报废固定资产的成本。成长性企业的投资 现金流量多为负数。企业处置一部分子公司 而引起投资现金流量转为正数，如果是为了 弥补经营现金流量不足，必须引起警戒。
第八章 现金流量表综合分析
TEL:
学习目标
了解企业现金流量分析的意义 理解现金流量与企业经营活动的关系 掌握现金流量结构分析 熟练掌握现金流量的分析比率，并能运用比率
对企业偿还债务的能力和支付能力进行分析
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2
现金流量表的作用
提供本期现金流量的实际数据 有助于评价企业的流动性 有利于评价评估、提高预测的质量 有利于对企业整体财务状况作出评价 有利于预测企业未来现金流量
现金流量表深度分析PPT课件
❖ 由测算过程可以知道，一汽四环2001年全年交易对方以非现金 资产抵偿负债的金额为6.19亿元，占到当期销售收入的29%。 在2001年中期，销售商品、提供劳务收到的现金为262 938 323元，实现主营业务收入为1 191 942 297元，应收票据和应 收账款增加额为134 574 508元，预收账款减少了1 158 191元， 测算出交易对方以非现金资产抵偿负债的金额有994 743 274之 多，占到当期销售收入的83.4%。
❖ 收到的其他与经营活动有关的现金＝营业外收入（罚款收 入）＋其他业务收入（经营租赁租金收入）＋补贴收入 （不包括增值税的返还） ＋其他应付款的增加
❖ 收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数＝收到的其他 与经营活动有关的现金／销售商品、提供劳务收到的现金。 该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异 动程度越高。
致现金流量与销售数据不钩稽； ▪ ⑷如果不存在合理的解释，则企业报表有被操控的可能。
7
-
案例34：销售商品、提供劳务收到的现金
❖ 通过会计勾稽找到购销关系的特殊性 ❖ 一汽四环是在上海证券交易所上市的公司，主要从事汽车改装，
制造汽车的车轮、车厢等零部件，汽车修理，汽车配件、汽车、 小轿车经销等。股份公司由中国第一汽车集团公司、长春一汽 四环集团有限公司等公司发起成立于1993年。该公司的产品主 要提供给其第一大股东和第二大股东，即发起人一汽集团公司 和一汽四环集团公司，采购的货物也有相当数量来自这两个公 司。由于这种关联交易的双方往往最终并不需要实际的现金结 算，所以该公司的现金流量表与其他会计报表项目之间的勾稽 关系就有一定的特殊性。下面我们根据企业相关报表数据来进 行测算。
现金流量表综合分析
现金流量表综合分析现金流量表，反映的是某一上市公司在某一特定时期内（如季末、年中、年末）现金流进、流出及流入净额状况的财务报表，它是对资产负债表和利润表（损益表）这二张静态报表的动态补充。
这里的现金，指的是企业的货币性资产，它不仅包括库存现金和银行存款，还包括其它货币性资产及现金等价物，而现金等价物，则指的是期限短、流动性强、易于变换成已知现金的价值变动风险较小的投资。
通过对现金流量表的分析，可以使我们对企业的运转情况有进一步的了解，并有助于我们作出正确的投资决策，比如有的上市公司的帐面利润很是丰厚，但却没有充浴的现金来支付相应的支出，甚至于不能够偿还企业到期债务；换言之，企业有很多的“利润”，但手头现钱却不足———这是一个非常重要而又危险的信号，而要发现这一信号，现金流量表无疑有着至关重要的作用。
一、了解现金流量表的大体架构。
目前，上市公司的现金流量表一般由五大项和一些补充资料组成，其中，经营、投资、筹资三大活动所产生的现金流量是我们研究的重点。
在每一项活动当中，现金流量表都将现金的流入与流出明显地区分开来，相应地，涉及到了一些子项，在深入分析之前，我们可以暂不理会它们，我们首先要关心的，是本期流入的净额及流入与流出的总数，当我们感觉有明显的异常情况时，再回过头来细细琢磨对应的构成状况。
比如，金马股份（0980）2000年末的经营活动产生的现金流净额为－2444万元，投资活动产生的现金流净额为－1.1亿元，经营活动产生的现金流净额为3.2亿元。
很明显，从总体上看，其经营活动的现金流出现了问题；投资活动的现金流为负数，这说明在报告期内，该公司有一定投资，细查后，发现其投资短期国债和债权用去了1个亿，而正常的投资项目进展状况缓慢；筹资活动的现金流很大，主要系报告期内公司股票发行上市所致。
很明显，就其现金流量表上来看，公司经营状况不是很好，但我们也要看到，该公司手中握有大量的新筹集的现金，其未来的发展还有一定变数。
现金流量表综合分析法(高清版)
现金流量表的综合分析现金流量表的综合分析方法(The Total Cash Flow Analysis)是财务分析实务中深受许多财务分析师青睐的一种分析方法财务管理良好的企业一揭示现金流量综合分析方法所依赖的分析模型我们将有关报表项目的代数符号的定义直接用括号列示在这些变量后应有+=+C+++−+IADTEWCDOLAFAADEPR从上式中求解出现金及现金等价物C即- 328 -- 329 -OLAIA ADEPRFA WC E DT D C ∆−∆−∆+∆−∆−∆+∆+∆=∆ (8-1)这里我们再对式8-1所列的各项目的变化量进行进一步分解(1)取得新的借款(ND )即∆D =ND -RPD µ±»á¼ÆÊÕÒæ´óÓÚӦ˰ÊÕÒæʱÆä²î¶î»á¼ÇÈëµÝÑÓË°¿îµÄ´û·½µ«ËùµÃË°·ÑÓõÄÕâÖÖÔö¼Ó²¢²»µ¼ÖÂÏÖ½ðÁ÷³öÆóÒµÔÚµ÷Õû¾»ÊÕÒæʱ·´Ö®ËùµÃË°·ÑÓûáСÓÚÓ¦½»ËùµÃË°¼õÉÙµÝÑÓË°¿îÆä²î¶îÓ¦ÔÚµ÷Õû¾»ÊÕÒæʱ´ÓÖп۳ý(1)发行新的权益证券如股票(NE )(3)当期的净收益(NI )这里EBILAT 表示调整所得税影响后的息前盈余IP 表示支付的利息(4)支付的股利(DIV )∆E 可表示为(1)应收账款的变化(∆AR )(3)应付帐款的增加(∆AP )(5)其它负债的变化(∆OCL )- 330 -5.导致固定资产原值变化的原因主要有（２）处置固定资产(SFA )6.定义累计折旧的变化量∆ADEPR =DEPR7.导致无形资产变化的原因有（２）购置无形资产(IAPCH )故无形资产的变化量可以表示为∆IA = IAPCH -AMT -SIA(1)购置其它长期资产(OLAPCH )故其它长期资产的变化量可以表示为∆OLA = OLAPCH -SOLA有)()()]1()1([)()()(SOLA OLAPCH SIA IAPCH T IP T IR EBILAT RPCH NE OCA AP OCA INV AR SFA FAPCH DEPRDT RPD ND C −−−−−−−++−+∆−∆−∆+∆+∆−−−+∆+−=∆(8-2)式8-2即现金流量表的一般模型那么它受到众多财务分析师青睐现金流量综合分析法将现金流量的产生因素进行了重新分类下面我们就介绍一下该方法的分类- 331 -1.DT AMT DEPR EBILAT C ∆+++=∆1 而EBILAT =NI +IP ×(1-T )-IR ×(1-T )¼´ÓÐDT AMT DEPR T IR T IP NI C ∆+++−−−+=∆)1()1(1∆C 1一般称之为这里还可能要加回诸权权益法下的投资损失或减去权益法下的投资收益因为这些项目与本期折旧费用类似而在计算净收益时这些项目包括进来了2.OCA INV AR OCL AP C C ∆−∆−∆−∆+∆+∆=∆12 ∆C 1一般称之为利息支付前的经营活动现金流量３．)1()1(23T IR T IP C C −+−−∆=∆ ∆C 3一般称之为利息支付后的经营活动现金流量４．OLAPCHIAPCH FAPCH SOLA SIA SFA C C −−−+++∆=∆34∆C 4一般称之为- 332 -(Free Cash Flow Before Dividend Payments and External Financing Activities)¹ÉÀûÖ§¸¶ºóµÄ×ÔÓÉÏÖ½ðÁ÷6.RPCH RPD NE ND C C −−++∆=∆56 ∆C 6一般称之为(Net Cash Flow After External Financing)»ãÂʱ䶯µ¼ÖµÄÀûµÃ½«Ôö¼ÓÆóÒµµÄÏÖ½ð»òÏÖ½ðµÈ¼ÛÎïÓà¶îÒò´Ë»¹Ó¦¼ÓÉÏ»ãÂʱ䶯µ¼ÖµÄÀûµÃ»ò¼õÈ¥Òò»ãÂʱ䶯¶øµ¼ÖµÄËðʧ看看它们计算出来的现金流量是否有区别企业根据会计准则披露的现金流量表因此有必要将企业公开的现金流量表按该模型所列举的步骤与格式予以重编这里就不再赘述了现金流量综合分析法的运用现金流量综合分析法(1)企业内部产生现金流的能力是强还是弱如果小于0的话原因何在还因为企业正处于扩张期(2)企业能否产生足够的经营活动现金流量它能否继续履行这种支付义务而不降低其经营灵活性(Operating Flexibility)ÆóÒµÓжàÉÙ¿ÉÓÃÓÚͶ×ʵÄÏÖ½ðÁ÷Á¿Í¶×ÊËùÐèÒªµÄ×ʽðÊÇÄÚ²¿²úÉú»¹ÊÇÒÀÀµÍⲿÈÚ×Ê这种自由现金流量是否是长期趋势(5)企业支付股利是依靠其内部产生的自由现金流量还依靠外部融资其股利政策能否持久短期债务或长期债务现金流量综合分析法寻求上述问题的答案或寻找答案的线索第一步营运资本投资与利息支付之前的经营活动现金流量即前面介绍的∆C1ÕâÒ»ÏÖ½ðÁ÷Á¿Ó¦¸ÃΪÕý第二步营运资本投资后营运资本项目主要包括应收账款- 333 -货和应付帐款等即它向什么样的客户提供信用是否规定对特定客户的信用限额企业的存货水平主要决定于管理当局对未来市场需求的预期则存货水平会高一些企业的应付帐款因此将企业的经营活动现金流量划分为营运资本投资前有助于财务分析师将注意力集中企业的营运资本投资对企业经营活动现金流量的影响分析师需要注意企业的增长战略第三步营运资本投资与利息支付后的经营活动现金流量即计算∆C3±È½ÏÆóÒµÊÇ·ñÄܹ»Âú×ãÆóÒµµÄÀûÏ¢Ö§¸¶µÈÈÕ³£µÄÖ§¸¶»î¶¯ÄÇôÆóÒµÐèÒª±äÂôһЩ×ʲú»ò»ñµÃеÄÍⲿÈÚ×ÊÀ´Âú×ãÆäÀûÏ¢Ö§¸¶ÐèÇó´Ó²ÆÎñ¹ÜÀíµÄ½Ç¶È¿´第四步股利支付和之前的自由现金流量即∆C4ÓªÔË×ʱ¾Í¶×ʺÍÀûÏ¢Ö§¸¶Ö®ºóµÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÕâЩ³¤ÆÚÐÔͶ×ÊÖ§³ö°üÀ¨×ʱ¾Ö§³öÈç¹ûÒ»¸öÆóÒµµÄÓªÔË×ʱ¾Í¶×ÊÓëÀûÏ¢Ö§¸¶ºóµÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÎªÕýÈç¹ûÓªÔË×ʱ¾Í¶×ÊÓëÀûÏ¢Ö§¸¶Ö®ºóµÄÏÖ½ðÁ÷Á¿²»ÄÜÍêÈ«Âú×ãÆóÒµµÄ³¤ÆÚÐÔͶ×ÊÖ§³öµÄÐèÒªÄÇôÆóÒµ½«È±·¦²ÆÎñÉϵ¯ÐÔ- 334 -出的资金需求都是利弊参半那么经理们可能会将其用于不盈利或盈利能力较差的项目他们上不盈利或盈利能力较差的项目的可能性就会降低经理们可能难以从事期限较长因为许多时候很难与资本市场沟通这类项目的好处通过比较长期性投资之后的现金流量与企业的股利支付股利支付后的自由现金流量即∆C5即在满足长期性投资之后如果没有持续为正的∆C5作为支付股利的基础如果∆C5<0第六步外部融资后的自由现金流量即∆C6则企业可以偿债债务或回购股票则企业需要外部融资(1)营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量(2)营运资本投资后评价企业的营运资本管理是否有效率评价企业是否能够满足其利息支付义务评价- 335 -表8-4 现金流量表(母公司) 编报单位元 1999年度2000年度一营运资本投资前的现金流量 562,886,167.59284,408,017.94应收项目的减少 26,555,386.66-714,423,300.27存货的减少 -1,298,462,731.90150,956,053.46预提费用的增加 -58,243,678.09待摊费用的减少 21,342,882.89应付项目的增加 1,022,710,287.77365,145,323.55增值税增加净额 -119,846,608.88其他 -62,850.52三利息支付后的经营活动现金流量122,068,628.36-5,197,082.93购建长期资产所支付的现金 -138,095,805.06-161,707,812.76权益性投资所支付的现金 -196,417,500.00-111,213,561.25收回投资所收到的现金 360,849.8818,604,346.76分得股利或利润所收到的现金 41,040.0049,500.00处置长期资产收回的现金净额 342,080.00403,684.92五支付股利后的自由现金流量 -399,866,691.24-474,352,647.32吸收权益性投资所收到的现金 1,202,285,006.73借款所收到的现金 935,118,234.42753,000,000.00偿还债务所支付的现金 -1,133,823,264.12 -603,000,000.00汇率变动对现金的影响 10,075.07-1,226,881.85其他与筹资活动有关的付现 -6,213,886.47-11,106,343.65七- 336 -企业用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力测试企业支付股利的能力和企业股利政策的可持续性用于评价企业的筹资政策需要结合企业的经营活动这些指标的逐年变化的信息提供许多有价值的信息因此对这些判别及其原因进行分析运用现金流量综合分析方法评价企业盈利质量可以围绕这一些问题的求解来进行能否清晰地识别这种差异的原因所得税政策等)导致这种差异(2)经营活动现金流量与净收益之间的关系是否随着时间变化而变化是因为企业的经营环境的变化或仅仅因为企业会计政策与会计估计的变更费用的确认与收到导致这种时滞的原因是什么(4)应收账款是否有充分三首先我们依据现金流量综合分析模型重新编报康佳集团股份有限公司的1999年和2000年的现金流量表下面我们依次分析表8-4中依据现金流量综合分析模型计算出来的六个现金流量指标营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量下降到约占1999年的一半而导致净收益下降的主要原因在于行业竞争加剧而导致的主营业务收入下降康佳集团还是具有较强的- 337 -(2)康佳集团1999年和2000年追加的营运资本投资额(表8-4中我们将坏帐准备分别耗用了其的65.57%和82.71%µ¼ÖÂÆäÀûÏ¢Ö§¸¶Ç°µÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÓªÔË×ʱ¾Í¶×ʺÍÀûÏ¢Ö§¸¶Ç°µÄ¾-Óª»î¶¯ÏÖ½ðÁ÷Á¿ÎÒÃÇ¿ÉÒÔ½áºÏ¿µ¼Ñ¼¯ÍŵÄ×ʲú¸ºÕ®±í·ÖÎöÆäÓªÔË×ʱ¾¹ÜÀíµÄЧÂÊ¿µ¼Ñ¼¯ÍŵÄÓ¦ÊÕÕË¿îÖÜתÂʹ̶¨×ʲúÖÜתÂʺÍ×Ü×ʲúÖÜתÂʵÈÖ÷ÒªµÄЧÂÊÖ¸±ê¶¼³ÊÏÖ³öϽµµÄÇ÷ÊÆ´Ó±í8-4我们可以看出仍然能够从其经营活动现金流量中得到满足(3)由于康佳集团营运资本投资后的现金流量仍然大于0µ«Á½ÄêµÄ±íÏÖ¸÷²»Ïàͬ¶ø2000年支付完利息后的现金流量已经变成负数康佳集团2000年度的经营活动现金流量不能满足其利息支付的需要这是一个比较危险的信号其短期中的支付能力是令人疑虑的其根本无法保证其长期性投资的现金需求长期性投资后康佳集团运用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力的很弱的(5)从表8-4的股利支付情况来判断其股利支付水平分别占到营运资本投资前的现金流量的33.43%和75.70%ÀûÏ¢µÈÈÕ³£ÐÔÖ§¸¶ÒåÎñºÍ³¤ÆÚͶ×ʾÍÒѾ-Èë²»·ó³öÁËÆäÖ§¸¶¹ÉÀûµÄÏÖ½ðÁ÷ʵ¼ÊÉÏÀ´Ô´ÓÚÍⲿ³ï×ÊÓßÂ۳ＯȨÒæ×ʱ¾12亿元利1.88亿元而另一手向股东要更多的钱如果康佳不扩大主营业务收入其股利支付能力将得不到保障(6)为了弥补其现金缺口但两年筹集资金的方式1999年该公司发行股票筹集资金12亿元偿还到期债务11.3亿元后尚余约10亿元为公司提供了约+5.97亿元增发股票基本上用于还债通过分析其资产负债表其用于弥补现金缺口的债务融资又主要依赖的是短期借款和应付票据我们再来看该集团2000年的融资情况偿债6.03亿元该净借款将进一步加大康佳集团的负债比率和财务杠杆康佳集团的财务杠杆呈现上升趋势净借款1.5亿元尚不足以弥补该集团高达-4.74亿元的现金缺口如果康佳集团不尽快解决其经营中存在的问题的话我们再分析一下该集团的盈利质量康佳集团1999年和2000年营运资本投资前的经营活动现金净流量与其净收益之间存在差异导致这种差异的主要原因在于固定资产折旧和投资收益处置固定资产损失等一次性事件的影响基本可以忽略营运资本投资前的经营活动现金净流量与净收益之间的差额在逐年扩大从表8-4中可以看出而投资收益的波动较大导致现金净流量与净收益之间的差额扩大第三销售成本与收到赊销货款而且我们在第七章曾经指出平均存货周期上升及收到存货到支付货款的时滞都在扩大而且也有可能加大应收账款回收的风险应收账款而该集团2000年的主营业务收入在下降存货与应收账款占用水平的上升是不正常的。
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24.05.2020
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现金流量评价
投资活动现金流量评价
投资活动现金流量反映企业的未来现金创 造能力和利用内部资金进行投资的能力。评 价方法是检查投资支出增加还是减少。一般 情况下，连续观察几个会计期，财务健全的 企业取得固定资产所需的资本支出大于出售 或报废固定资产的成本。成长性企业的投资 现金流量多为负数。企业处置一部分子公司 而引起投资现金流量转为正数，如果是为了 弥补经营现金流量不足，必须引起警戒。
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现金流量与企业经营活动关系分析
现金净流量与企业经营活动关系的分析
投资活动现金净流量与企业经营活动关系分析
负：说明企业将面临新的发展机遇或进入生产与 经济快速增长阶段；或者企业在寻找新的经济增 长点，对未来经营活动的现金流量将会有较大的 促进作用。
正：可能是企业借助于大量收回投资的资金支付 到期债务，企业资金相对紧张，对外投资效果不 理想，或目前没有理想、合适的扩张机会等；也 可能是企业生产规模的急剧萎缩所致；未来经营 活动的现金流入量可能会较大幅度地减少。
24.05.2020
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பைடு நூலகம்
现金流量表分析基础——现金与非现金项目 间的变动对现金的影响
现金增加 非现金流动资产减少 长期资产减少 流动负债增加 长期负债增加 所有者权益增加
24.05.2020
现金减少 非现金流动资产增加 长期资产增加 流动负债减少 长期负债减少 所有者权益减少
3
现金流量评价
经营活动现金流量评价
经营活动现金流量反映企业创造现金的能力。企 业通过经营活动产生的现金流量一般情况下为正数。 主营业务带来的现金流入稳定并且不断增长是企业 良好运营的标志。经营活动现金流量上升是企业健 康的象征，它表明公司销售增长、盈利改善和经营 稳健。单个会计期的经营活动现金流量呈负数可能 是企业销售激增、营运资金上升所致；但长期负数 或逐年下降，公司一定在经营上存在问题，如收入 确认不实际、应收款回收呆滞，可以比较销货毛利 率和现金毛利率分析评估。
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现金流量与企业经营活动关系分析
各项目现金流量与企业经营活动关系的分析
筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动现金流量反映企业出于各种需要而进行资 金筹措活动所产生的现金流入与流出金额。分析关 键在于理解所筹资金的来源渠道及其规模大小、推 测企业所筹资金的用途或动机，以及可能对未来产 生的资金压力。
筹资活动现在的现金流量与未来的现金流量在一定 程度上具有对应性。对于一个新建企业，融资活动 可能非常活跃；衰退期的企业筹资活动产生的现金 流出增加，现金流入减少；成长期的企业筹资活动 现金流入流出不稳定，通常在正负之间。
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现金流量与企业经营活动关系分析
现金净流量与企业经营活动关系的分析
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现金流量评价
筹资活动现金流量评价
不能根据筹资活动现金流量的正负来判断 好坏。一般而言，企业对外筹资应注意分析 其资本成本，分析举债或发行股票筹资的利 弊得失。如发行股票可能表示企业发展顺利， 也可能表示经营现金流量不足。评价时应观 察其倾向，并将其与经营现金流量和投资现 金流量比较。如果经营现金流量不足，又没 有大的投资，筹资活动的目的可能是为了偿 还债务，也可能是无目的地套取低成本资金。
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现金流量与企业经营活动关系分析
各项目现金流量与企业经营活动关系的分析
经营活动产生的现金流量分析
经营活动现金流量与企业日常营运活动有直接的关系， 都体现了企业维持目前生产能力和生产规模下对现金及 其等价物的获得与支出水平。根据经营活动产生的现金 流入项目和现金流出项目的内容可以看出,对于处在正常 生产经营期间的企业,围绕正常生产经营活动发生的购、 产、销活动,应该是引起企业现金流量变化的主要原因。 经营活动的现金流量能够反映企业自身获得现金的能力， 是企业获取持续资金来源的主要途径。一般情况下，企 业经营活动产生的现金流入多，就说明企业资金具有可 持续性，表明企业具有获取现金的正常能力，是企业健 康的表现。
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现金流量与企业经营活动关系分析
各项目现金流量与企业经营活动关系的分析
投资活动产生的现金流量分析
根据投资活动产生的现金流入项目和现金流出项目 的内容可以看出，投资活动现金流量的最大特点在 于：就当期而言，它与企业日常营运活动几乎没有 多少直接的关系或影响，但是却对企业未来的现金 流量产生一定的甚至不容忽视的影响。目前的大量 流入可能意味着未来相关现金流入的大幅度萎缩； 而目前大量该类现金流出，可能蕴含着未来产生或 促使大量的相应现金流入。处于不同经营时期的企 业表现不同，新建企业通常只有投资流出而没有投 资流入；衰退企业通常只有很少的投资流出。
经营活动现金净流量与企业经营活动关系分析 正：反映企业经营活动的现金自我适应能力较强， 不仅能满足经营本身的需要，而且还可以用于再 投资和偿债，能体现经营活动对投资和理财活动 的支持能力，也体现企业的成长和支付能力较好。 占全部净流量的比例越大，企业的资金来源越稳 定，财务状况越安全； 负：主要原因可能是销货款的回收不及时，或存 货大量积压无法变现。企业已陷入财务困境。
学习目标
了解企业现金流量分析的意义 理解现金流量与企业经营活动的关系 掌握现金流量结构分析 熟练掌握现金流量的分析比率，并能运用比率
对企业偿还债务的能力和支付能力进行分析
24.05.2020
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现金流量表的作用
提供本期现金流量的实际数据 有助于评价企业的流动性 有利于评价评估、提高预测的质量 有利于对企业整体财务状况作出评价 有利于预测企业未来现金流量
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现金流量与企业经营活动关系分析
现金净流量与企业经营活动关系的分析
筹资活动现金净流量与企业经营活动关系分析 正：投资较大，经营稳定，说明企业在保持日常 活动稳步进行的基础上，利用外部筹资，进一步 扩大规模和经营范围，促进日后经营活动现金流 入量的同时增加了日后偿债的压力和偿债所需资 金的流出；若投资较大，经营现金流量小于零， 说明企业需要借债来维持日常运营和规模扩大， 财务状况相对较差，财务风险较大，需引起重视； 负：企业处于大量债务到期，需要偿还的阶段。