第二章-宏观经济分析

第二章宏观经济分析

1、为什么要分析宏观经济？（p25）

第一，符合对经济现象进行分析一般规律的要求；

第二，有利于把握期货市场的总体变动规律；

第三，便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异；

第四，有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。

a.符合对经济现象进行分析一般规律的要求

○1宏观经济运行状况决定期货价格的主要趋势，

宏观经济分析即价格变动的大方向

的重要性 b.有利于把握期货市场○2具体品种的供给需求因素决定

的总体变动趋势○3周边市场，突发事件等影响期货价格的短暂趋势

c.便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异

d.有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度

2、期货投资中宏观经济分析有哪些含义？（p25）

这个问题与问题1答案类似。

期货投资中宏观经济分析的含义：

a.一是运用经济学理论对宏观经济运行状况及趋势进行分析，以及对各种经济政策及指标进行解读和研判

b.二是分析经济运行，经济政策以及各种经济指标对期货市场和期货价格的具体影响

3、宏观经济分析的方法包括哪些？（p26）

○1对影响宏观经济运行总量指标的因素及变动规律进行分析

a.总量分析法： (影响因素如国内生产总值消费额投资额银行贷款规模及物价水平)

○2对总量指标间相互关系进行分析，进而说明整个经济状况及其变动趋势。

b.结构分析法：是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。

c.对比分析法：是上面两者（总量分析法和结构分析法）的综合运用。

对不同经济体的经济总量或经济系统内部构成之间的相同和差异进行对比，进而说明不同经济体的经济状况及变化趋势间的差异

4、宏观经济分析的常用指标有哪些？（p26）

大致分为：经济总体指标、需求类指标、货币类指标和财政类指标。

经济总体指标：

a.国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产

活动的最终成果。

b.国内生产总值的增长率一般用来衡量经济增长速度，是反映一定时期经济发展水

平变化程度的动态指标。

c.国内生产总值的三种表现形态：○1价值形态○2收入形态○3产品形态

d.国内生产总值的三种计算方法：○1生产法○2收入法○3支出法

支出法计算公式：GDP=C（消费）+I（投资）+G（政府购买）+X（净出口）

1.国内生产总值1经济增长的历史动态比较（所处增长波动的特征）

e.经济运行变动特点分析○2经济结构动态比较（说明经济结构变化过程和趋势）

3物价变动的动态比较（说明物价总水平的波动与通货

膨胀状况）

f.中国季度GDP:初步核算数据公布（季后15天左右）初步核实数据公布（季后45

天左右）中国年度GDP：初步核算数据公布（年后20天）初步核实数据公

布（年后9个月）最终核实数据公布（年后17个月）

g.美国GDP季度数据初值分别在1月 4月 7月 10月公布，以后有两轮修正，每

次修正相隔一个月

a.工业增加值是工业企业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是工业企

业生产过程中新增加的价值；

b.增加值是国民经济核算的一项基础指标，各部门增加值之和即是国内生产总值；

○1生产法（工业总产出减去工业中间投入）

2.工业增加值 c.工业增加值的计算方法

○2收入法（根据生产要素收入计算，等于固定资产折旧劳

动者报酬生产税净额与营业盈余之和）

d.中国统计局发布计算的现价工业增加值和可比价增长率（比较基期为上年同期）美国

统计的是工业生产指数数据，美联储一般在每个月的15日左右发布

工业产值直接反映工业部门的景气状况，工业生产数据稳步攀升表明经济处于上升期，对于生

产资料的需求也会相应增加，可以作为重要工业原材料（如原油、工业金属）需求的判断依据；

工业增加值与实际GDP的计算密切相关，能够辅助判断整体经济状况。

a.失业率是失业人口占劳动人口的比例；劳动人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的

全体。

b.我国统计部门公布的是城镇登记失业率（即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记

失业人数之和的百分比）

3.失业率 c.美国劳工部每月发布的“非农就业”数据时最为重要的经济数据之一，一般在每月的第一

个星期五（非农数据来自工资记录，是反映劳动力市场状况最直接最有说服力的指标

失业率数据和非农数据共同反映了美国就业市场的整体情况

a.价格指数是衡量任何一个时期与基期相比，物价总水平的相对变化指标（价格指数是一个

相对数）

b.价格水平主要指经济中商品和服务的价格加权后的平均价格（价格水平是一个绝对数）。

○1消费者物价指数（CPI）是衡量消费者为购买一揽子生活消费品和服

务而支付的随着时间而变化的平均价格；

4.价格指数 c.最重要的价格指数○2生产者价格指数（PPI）衡量的是生产或批发环节的价格水平，我国

称为工业品出厂价格指数；

○3GDP平减指数是名义GDP与实际GDP的比值，表示现期生产成本与

基期生产成本之比，反映了一国生产的所有商品和服务的价格水

平。GDP平减指数=名义GDP/实际GDP

d.美国劳工部公布的价格指数数据中还有核心CPI和核心PPI，是剔除了食品和能源成分后

剩余的部分（核心CPI低于2%为安全区域）

e.在分析研究中，将CPI与PPI的差值理解为工业企业整体潜在的利润空间；将PPI与原材

料燃料动力购进价格差值理解为工业生产链上游潜在的利润空间。

a.国际收支指特定时期（一年或一个季度）一国居民与非居民之间经济交易的系统记录（是

一种流量概念，反映两个时点之间存量变化额）

5．国际收支 b.国际收支平衡表反映一个国家的国际收支情况，国际收支平衡表基本结构包括经常项目资本项目和平衡项目。

c.进口和出口是国际收支中最主要的部分：中国海关一般在每月的10日发布上月进出口情

况的初步数据，详细数据在下旬发布；美国的月度贸易数据由美国商务部在每月的

第二周发布。

货币类指标

a.货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和

其变化反映着中央银行货币政策的变化,

对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响。

货币供应量 M0：流通中的现金

M1：M0+活期存款

b. 我国对货币其中活期存款包括企业事业单位活期存款机关团体部队存款

供应量的定义 M2：M1+准货币，其中准货币指企业单位定期存款自筹基本建设存款

个人储蓄存款和其他存款（小额定期存款）

M3: M2+大额定期存款和一些流动性较低的金融资产

a.基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，

基准利率的水平和变化决定着其他各种利率的水平和变化。

基准利率 b.市场经济国家中一般以中央银行的再贴现率为基准利率;

在国内的利率政策中，一年期存贷款利率具有基准利率的用。

c.全球最著名的基准利率是：○1伦敦同业拆借利率○2美国联邦基准利率

a.存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，

存款准备金率金融机构按规定向央行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

b.法定存款准备金率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一；

超额准备金率由商业银行自主决定。