有色金属市场 点价及跨市套利(精选)
股票交易中的套利策略与技巧
股票交易中的套利策略与技巧在股票交易中，套利被广泛应用于获得投资回报的一种交易策略。
套利策略的目标是通过利用不同市场、不同证券之间的价格差异，从而实现风险较低甚至无风险的利润。
本文将介绍股票交易中常用的套利策略和一些实用的套利技巧。
一、跨市场套利策略跨市场套利是通过不同交易市场之间的差异来获利。
其中一个常见的跨市场套利策略是跨市场日内套利。
该策略利用股票在不同交易市场的价格差异，在同一交易日内进行买卖，从中获得利润。
例如，如果某只股票在A市场的价格相对于B市场被低估，交易者可以在A市场购买该股票，并在B市场卖出。
通过这种方式可以获得差价的利润。
然而，跨市场套利策略需要交易者快速准确地执行交易，并保持充足的流动性。
因此，高效的交易平台和即时信息反馈是实施这一策略的关键。
二、期现套利策略期现套利是指在股票期货市场和现货市场之间进行交易，以获得价格差异所带来的利润。
期现套利交易者会同时在股票期货市场买入股指期货合约，并在现货市场卖出相应的股票。
这种策略的关键在于股票期货与现货市场的关系。
如果股指期货价格高于现货市场的价格，交易者可以卖出期货并购买现货。
反之，如果股指期货价格低于现货市场的价格，交易者可以买入期货并卖出现货。
通过巧妙地抓住这种价格差异，期现套利可以实现低风险的利润。
三、统计套利策略统计套利策略基于历史数据和统计模型，通过分析股票价格的走势，找出其中存在的规律和差异，从而获取利润。
这种策略的关键在于对股票价格的统计分析和模型建立。
例如，配对交易是一种常见的统计套利策略。
该策略选择两只具有相关性的股票，当二者之间的价格差异大于其平均值时，交易者进行交易。
当价格差异回归到平均值时，交易者平仓并获取利润。
然而，统计套利策略需要对历史数据的准确分析和模型的建立，以及对市场风险的敏感性。
因此，交易者需要具备良好的数据分析技能和及时的市场监测，以确保成功实施统计套利策略。
四、高频交易技巧高频交易是指利用计算机算法和高速网络连接进行快速交易的策略。
黄金与白银的套利方案
几种不同市场黄金与白银的套利方案跨市套利原理••••由于存在地域和时空的差异,同一种商品在不同国家的期货或现货市场上往往存在合理的价格差异。
一般来说,它们彼此的比价或价差稳定在一个固定的区域,即使有时会出现短暂的异常,但在市场经济规律的调节下,这种异常最终也会恢复到正常水平。
这就为全球跨市套利提供了可能性和机会。
••••跨市套利是指,在某个交易所买入(卖出)某一商品价格,同时在另一个交易所卖出(或买入)同种商品,以期在有利时机分别在两个交易所对冲而获利。
••••受到现行政策法规的制约,人们通常是用实物进口成本来衡量套利机会。
当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时,就存在进行跨国际市场的套利机会。
进出口费用一般包括关税、增值税、报关检疫检费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。
例如,在国内期货市场中,当美国大豆进口成本价格远低于连豆期货价格时,可认为套利机会出现,即可进行买入CBOT大豆合约,同时卖出大连大豆合约的跨市套利操作。
••••跨市套利有三个前提:第一,期货交割标的物的品质相同或相近;第二,期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性;第三,进出口政策宽松,商品可以在两国自由流通。
••••从贸易流向和套利方向一致性的角度出发,跨市套利一般可以划分为正向套利和反向套利两种:如果贸易方向和套利方向一致则称为正向跨市套利,反之称为反向跨市套利。
例如,国内铜以进口为主,在LME做多头寸的同时,在上海期货交易所做空头寸,这样的开仓交易称之为正向套利。
相应的平仓方式有实物交割平仓和对冲平仓两种。
一般来说,正向套利是较常采用的一种跨市套利,而反向套利则因具有一定的风险而常不建议被采用。
••••总的来说,跨市套利交易风险相对较小,利润也相对稳定,因而是适合于具有一定资金规模的机构投资者和追求稳健收益的投资者的一种期货投资方式。
套利产品解说：在黄金白银的套利产品中，很多人把同一产品单独进行套利，如黄金T+D 与黄金期货白银T+D与白银现货之间进行套利，相反我们今天要将的是黄金与白银之间的套利，相对以上两种在资金运用上和操作上要方便的多，由于国内与国际存在多种平台与不同价格，所以我们今天就将三个市场黄金与白银之间的套利关系，一是，上海黄金交易所的黄金T+D，二是天津贵金属的现货延期三是国际市场的现货黄金。
黄金、白银的无风险套利
目录
• 套利交易基本概念与原理 • 黄金、白银套利策略设计 • 黄金、白银价格影响因素分析 • 黄金、白银无风险套利实施步骤 • 黄金、白银无风险套利案例分析 • 黄金、白银无风险套利风险防范与应对措
施
01 套利交易基本概念与原理
套利交易定义及特点
套利交易定义
套利交易是指利用不同市场或不同合 约之间的价格差异，通过同时买入低 价合约和卖出高价合约，从中获取无 风险利润的交易策略。
06 黄金、白银无风险套利风 险防范与应对措施
市场波动风险防范
建立完善的市场监测机制
实时监测黄金、白银市场价格波动，掌握市场动态，为决策提供 依据。
多元化投资组合
通过分散投资，降低单一资产价格波动对整个投资组合的影响。
设定止损点
在投资过程中设定合理的止损点，一旦市场价格触及止损点，立即 进行止损操作，避免损失扩大。
在某些极端市场情况下，黄金、白银价格波动剧烈，投 资者未能及时应对，导致套利策略失效。
某投资者在尝试黄金、白银套利时，未充分考虑交易成 本，导致实际收益低于预期，甚至产生亏损。
案例二：市场波动导致风险增加
教训汲取：密切关注市场动态，制定合理的止损止盈策 略，降低极端市场情况下的风险。同时，保持对市场的 敬畏之心，不盲目追求高收益。
黄金、白银市场概述
黄金市场
黄金市场是全球最大的贵金属市场之一，具有避险、保值和 增值等功能。黄金价格受到国际政治、经济以及货币政策等 多种因素影响。
白银市场
白银市场与黄金市场密切相关，但价格波动更为剧烈。白银 在工业领域有广泛应用，因此其价格还受到工业需求的影响 。
02 黄金、白银套利策略设计
跨市场套利策略
铜跨市套利方案
LME铜和沪铜的跨市套利方案作为当前国际金属期货交易的重要组成部分，金属期货套利交易已经获得欧美对冲基金的认同和参与，保守估计，对冲基金已经占据整个金属套利市场的70%以上，究其根源，最重要的原因之一是国际金属期货套利的成熟性和稳健性！同样的，在中国目前交易的期货品种中，金属期货套利交易是最成熟和最稳健的，这与中国金属行业、金属期货以及国内外金属市场发展的紧密程度是一致的。
在中国金属行业中铜最适合套利，中国铜资源短缺，国家鼓励进口，对进口实行零关税，同时铜在国际和国内市场中都是完全市场化的金属，受政策影响性少，跟铝锌有区别。
一、SHFE/LME的期铜跨市套利原理跨市套利的理论基础是现货的进出口贸易。
在正常的进出口贸易下，国内外现货铜之间存在着一个正常水平的价格比例。
当两个市场的交易出现差异（如时间差、基金炒作、大户异动、季节变化、两市库存变化等），SHME和LME的同期合约价格比值就会偏离正常水平，产生扭曲，此时即可进行跨市套利交易，由于两地价格比扭曲，就对带动相关的贸易商通过进出口去谋利，大量的物流会在短时间内将两地价格重新调整平衡，因此，扭曲入市正常平仓就完成了一次套利交易。
1、进口目前国内精铜的关税是0%，增值税是17%，在不包括有进口免税指标、进口核销或长、短期信用证融资等贸易的正常情况下，精炼铜的正常进口成本为：C i=（LME亚洲仓库现货价（1）+运费）×(1+关税)×（1+增值税）×官方汇率+杂费（2）注：（1）LME在新加坡、韩国釜山（2001年批准成立）有注册仓库，所以可以从这些亚洲仓库提货；LME的各注册仓库之间存在不同的升贴水，在不同的仓库提货要在LME期铜价格的基础上做一定的调整。
本文的计算是假定在新加坡注册仓库提货，LME亚洲仓库现货价=LME三月期铜价+100美圆（升水均价），运费（新加坡到上海）=200元/吨。
（2）杂费包括商检费、港杂费、短驳费、入库费、仓储费、交割费等，各种费用的单个比例小，不详细描述。
有色金属跨市场套利应用分析
有色金属跨市场套利应用分析期货日报有色金属跨市场套利应用分析一般以LME和SHFE市场间的套利为主2018年12月27日期货日报广发期货纪元菲理论分析跨市场套利是指当同一种商品在两家交易所中的价格差额超出了将商品从一家交易所的交割仓库运送到另一家交易所的交割仓库的费用时，在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出（或者买入）同种商品相应的合约，利用可能的地域差价来赚取利润。
跨市场套利策略需要有三个前提：期货交割标的物的品质相同或相近；期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性；进出口政策宽松，商品可以在两国自由流通。
从贸易流向和套利方向一致性的角度出发，跨市场套利一般可以划分为正向套利和反向套利两种，一般来说，正向套利的风险较小。
如果贸易方向和套利方向一致则称为正向跨市场套利。
例如，国内铜以进口为主，正向跨市场套利在LME做多铜的同时，在SHFE做空铜。
如果贸易方向和套利方向不一致则称为反向跨市场套利。
例如，国内镍以进口为主，反向跨市场套利在LME做空镍的同时，在SHFE 做多镍。
有色品种的跨市场套利一般以LME市场和SHFE市场间的套利为主，以现货进口贸易为基础，沪伦比值变化实际上反映出交易标的的进口盈亏情况。
所以，我们可以根据正向套利计算进口成本和进口成本比值得出套利区间的上限，根据反向套利计算出口成本和出口成本比值得出套利区间的下限。
跨市场套利交易对期货市场的有序发展具有非常重要的作用，有助于使不合理的期货市场价格通过贸易流恢复到正常水平。
跨市场套利交易有助于发挥期货市场上的价格发现功能。
由于套利者一旦发现某些市场的价格走势异常，就会利用不同市场之间的价差变化随时进行套利交易。
这种交易会使不同市场间的价格关系趋于正常，从而促进期货市场形成合理价格。
另外，跨市场套利交易有助于期货市场进一步提高流动性。
套利交易提高了期货市场的活跃程度，增加了期货交易的成交量，保证了套期保值功能的顺利实现。
贵金属跨市套利产品介绍(1)
2012年2月
2012年年6月收益率
回撤状况
产品优势
1
2
3
投资者自主开设 账户，资金在自 己名下，资金安 全有保障
同品种跨市套利 ，风险低，借由 我司独有的国内 外交易通道获取 较高的稳定收益
交易策略全自动 化执行，降低人 工干扰，降低交 易成本，完美实 现套利策略
。或可由客户自主选择其中某一个套利策略进行投资
产品简介
管理模式
专户管理
业绩比较基准
（上证指数涨幅+CRB指数涨幅+LIBOR一年期利率）/3
策略组合
1、上海期货交易所黄金与COMEX黄金套利策略； 2、上海期货交易所与上海黄金交易所黄金T+D套利策略； 3、上海黄金交易所白银与COMEX白银套利策略； 4、上海期货交易所白银与COMEX白银套利策略；
贵金属有限合伙套利基金
产品简介 分成模式 收益状况 产品优势 产品评价
产品简介
投资目标
采用多种贵金属组合投资策略，套利组合，分散风险，为 客户获取低风险的稳健收益
投资范围
国际现货黄金、国际现货白银，FSA监管下的黄金及白银 等贵金属
投资策略
在三个市场上进行同品种跨市套利，采用基差动态跟随策 略，获取基差回归的收益；并进行多种跨市套利策略的组 合，融合资金管理模型，实现收益曲线的平滑和稳定增长
产品评价
评价
这也是一款对冲套利的产品， 利用贵金属在各个交易市场的价差 波动来进行套利，并将多个跨市套 利策略根据一定资金管理规则构建 组合，实现低风险下的平稳增长。 由于涉及国内外交易，该产品适合 成熟性高端客户，具有国内外交易 资格。
谢谢
产品简介
起始金额
正常：人民币1000万元起，美元160万起 最低：人民币250万元起，美元40万起
黄金市场的场内和场外交易
普及一下：黄金场内交易和场外交易及其可行的套利行为有朋友对我所说的场内交易者多单逼空套利行为提出疑问，我今天全面整理了一下我手头的材料，做个知识普及。
我记得初步的映象应该来自于维克多的《专业投机原理》，这是我的启蒙书，所以我的网名也取了维克多的名字，以纪念并感谢作者对投机的生动讲解。
我记得这本书中就有对场内交易者优势地位的描述，他好像说：场内交易者往往可以左右分时图上的短期黄金价格来博取利润。
下面说说什么是场内交易。
目前国际黄金市场的交易主要有两种形式，也就对应了两种不同的价格形成方式。
一是交易所场内交易，二是场外交易。
场内交易是指在交易所提供的场所以及由此延伸出来的电子交易平台之上，由交易者平等参与，按照“价格优先、时间优先”的原则达成交易。
目前大的黄金交易所，比如美国芝加哥商业交易所COMEX(现被纽约商品交易所NYMEX收购)、上海黄金交易所、孟买多种商品交易所、迪拜商品交易所、东京商品期货交易所(TOCOM)等，都是场内交易决定黄金即时价格。
场外交易是指在金商和银行间存在的无形交易市场，没有有形的交易场所，也称为柜台市场，店头市场，OTC市场(over-the-counter)。
交易通过电话和网络，由做市商报价，投资者被动接受而达成。
既没有统一的组织和交易场所，也没有一个系统的交易程序和交易章程，不容易监管，客户的利益、市场信誉要靠做市商的自律维护。
伦敦黄金市场，因为悠久的历史原因，一直是场外交易。
1974年香港金银业贸易场成立，也曾试图推出场内黄金期货交易，最后也失败了，黄金交易的形式仍是场外做市商报价交易。
再说说伦敦金现货报价和纽约COMEX金的价格影响关系。
在长期的看盘经验中，我们可注意到伦敦现货金价和美国期货金价之间存在一个大致的计算关系：期金价＝现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)考虑远期升水，期金和现货金的价格变动几乎一致。
如果有差异，立即有套利者填平。
内外盘黄金期货跨市套利可行性之实证分析
内外盘黄金期货跨市套利可行性之实证分析傅澳华【摘要】信息不对称情况导致市场并非时刻有效,相关市场之间或相关合约之间的价差偶尔会存在异常变化,为套利行为提供机会。
本论选取内外盘黄金期货跨市套利模型,利用Python中的数据处理库来进行样本内外回测此模型,最终选取最优的参数使其套利模型能获取到最大的利润空间。
套利模型不单单能增加市场流动性,同时令套利者获利。
国内期货市场由于增加了大量的套利者,因此流动性较高,从而可以推动了国内期货市场的发展,此外,由于套利者的逐步增加,市场有效性变强,故而压缩了套利行为的盈利空间,使得期货合约价差波动率降低从而变为成熟的交易品种。
【期刊名称】《佳木斯职业学院学报》【年(卷),期】2019(000)006【总页数】3页(P65-67)【关键词】内外盘黄金期货;套利;样本内外回测;市场流动性【作者】傅澳华【作者单位】[1]山东农业大学,山东泰安271001;【正文语种】中文【中图分类】F831.53证券市场，分为外汇市场、债券市场、股票市场、现货市场、期货市场、期权市场，本文着重分析的为期货市场。
期货，是一种跨越时间，由买卖双方相互签订合约的方式，双方同意按指定的时间、价格和其他的交易条件，交易指定数量的现货。
期货市场分为场内交易和场外交易，场内交易有实时交易信息同时期货价格也会根据买卖双方的博弈随时间而变化，而场外交易的期货主要是价格没有场内交易的敏感，是通过柜台交易进行买卖。
本文着重讨论的为商品期货中，较为稳定且交易时限较久的黄金期货，代码为AU。
套利模型，意为当两者现价差偏离了正常水平时，一个合约买入相应的一个合约卖出，当现价差回归为正常水平时，我们做相反操作以赚取部分利润的行为即为套利。
本文由于商讨的为跨市套利，我们选取的国内黄金期货相对应的在美国芝加哥交易所COMEX有同样的黄金期货，代码为GC。
期货市场是金融市场的重要组成部分，亦为市场经济发展过程中的必然产物。
黄金内外盘跨市场套利可行性分析
黄金内外盘跨市场套利可行性分析黄金跨市套利交易是指利用国内外期货交易所黄金期货价格变化的不同，分别建立相反交易头寸以赚取相对差价所进行的套利投资方法。
在不同的市场里进行套利，两种报价的货币汇率是一个非常关键的因素，因此，人民币汇率是我们在进行黄金内外盘套利时必须要关注的因素。
同时，随着人民币的浮动空间不断加大，在进行商品套利的同时还要对汇率进行保值。
这就需要用到外汇掉期业务，即在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇，以防可能发生的损失。
一、国内外黄金价格的相关性上海期货交易所黄金自2008年1月上市以来已经4年多，通过研究其黄金价格与国际黄金价格的波动关系，我们可以确认在两个市场之间存在很好的套利关系。
通过下面两者的走势图可以看出，内外黄金期货价格走势非常一致，两者相关性很高。
二者走势具有高度的相关性就为黄金的跨市套利带来了机会。
二、国内外黄金价格套利分析1、短线赚取不合理价差的黄金跨市套利价差是黄金跨市套利的核心。
由于标价和度量的不同，国内外黄金之间的换算公式可以表示为：价差=国内黄金-国外黄金*人民币汇率/31.1034768，由此可以看出二者价差主要受人民币汇率走势的影响。
统计分析通过对历史数据进行统计分析，可以得出以下结论：纽约金和沪金价差服从标准正态分布，其时间序列平稳，均值为0.3852元/克，95%置信水平下的置信区间为（0.1149.，0.6556）。
从长期来看，意味着0.3852元/克一线附近为两者价差的波动中心，当两者的价差出现较大偏离时，价差会向此均值靠拢。
而从两者价差图看，沪金和纽约金收盘价差度在（-5,5）之间波动，这一区间占到整个统计区间的85%。
因此，一旦两者价差大于5元/克，则可进行买纽约金、卖沪金的套利操作，反之则进行卖纽约金、买沪金的操作。
2、长线赚取人民币升值或贬值利润的跨市场套利分析因为黄金是免税商品，所以不同国家黄金的走势主要基于两国货币汇率的变化。
黄金期货跨市和期现套利机会分析及操作实例
黄金期货跨市和期现套利机会分析及操作实例黄金跨市套利交易就是在上海黄金交易所和伦敦金市场两个市场利用一种商品不同合约价格变化的不同，分别建立相反交易头寸以赚取人民币升值利润进行套利的投资方法。
黄金期现套利交易就是在上海期货交易所和上海黄金交易所两个市场利用一种商品不同合约价格变化的不同，分别建立相反交易头寸进行套利的方法。
当两个合约价差大于两个合约的套利成本时，就会出现套利操作的机会。
一、长线赚取人民币升值利润的跨市场套利分析1.跨市套利回顾因为黄金是免税商品，它的定价往往取决于利率或者债券，因此，国内黄金价格与国际黄金会呈现一致的走势，通过相关性研究，两者走势相关性为0.996。
两者之间换算公式为：国内黄金＝国外黄金×人民币汇率/31.1035。
所以国内黄金与国外黄金的比价主要是人民币汇率。
具体的操作方法是：国内企业通过在国内、国外市场开设账户，确保在两个市场中都有足额的资金用于保证金和保持保证金的动态平衡，一般来说国内市场保证金在10％，伦敦金市场保证金为5％，将两个市场的资金都放大到10％，合计总投资为20％。
例如：有1000万人民币资金，500万资金做国内，500万资金做国外，这500万资金换成美元为71万左右。
400万资金做国内空头，相当于做4000万人民币的黄金；400万资金做伦敦金多头，相当于做4000万人民币黄金多头。
假设：人民币升值8％，获取利润将达到4000×8％＝320万。
剔除500万资金换取美元的8％的损失空间和一年的资金占用利息4.14％，净收益为320－40－41＝239万，收益率为23.9％左右。
以2007年为例：在人民币升值情况下，我们在两个市场同时买入伦敦金、卖出国内的黄金，持有一年，伦敦金价格上涨30.79％，国内黄金价格上涨22.26％。
进行跨市套利就能够赚取8.53％的利润空间。
如果通过黄金期货的杠杠机制，放大4倍计算。
那么利润空间将会达到34.12％。
基本金属期现及跨期套利机会分析[20100913](精)
](https://img.taocdn.com/s3/m/d08fb4e1f705cc1755270979.png)
敬请阅读末页重要声明
沪锌主要合约跨期套利成本每日试算
现货-沪锌1101 仓储天数（天） 仓储费 仓储费用（元/吨） 沪锌1012-沪锌1101 仓储天数（天） 仓储费 仓储费用（元/吨）
137
34.25 24 2 5.40 89.4 460.8 615.8
ห้องสมุดไป่ตู้
30
现货-沪铜1012 仓储天数（天） 仓储费 仓储费用（元/吨）
106 26.5 24 2 15.98 20.3 1204.8 1293.6
沪铜1011-沪铜1012 仓储天数（天） 仓储费 仓储费用（元/吨）
30 7.75 0 2 71.25 -4.36 341.49 418.13
入库费（元/吨） 交割手续费（元/吨） 交易费（元/吨） 增值税差额（元/吨） 资金占用成本（元/吨） 套利成本（元/吨）
数据来源：Bloomberg，中期研究
敬请阅读末页重要声明
沪铝主要合约跨期套利成本每日试算
现货-沪铝1012 仓储天数（天） 仓储费 沪铝1011-沪铝1012 仓储天数（天） 仓储费
167 26.5 24 2 4.70 70.5 313.3 440.9
30 7.75 0 2 18.87 18.16 90.72 137.50
入库费（元/吨） 交割手续费（元/吨） 交易费（元/吨） 增值税差额（元/吨） 资金占用成本（元/吨） 套利成本（元/吨）
注： 1、按当时沪铜市场结构而言，套利交易以买入现货抛出沪铜1011为主，买入合约1010卖出1011合约为模型，因而对跨 月套利成本的试算是建立在该交易基础上的，且该交易项目囊括了现货交割的步骤。 2、资金占用成本中的利率设定为中国人民银行一年期贷款利率5.31% ，使用现货价格+0.15*期货价格估计*2。 3、本项目中分别以现货（上海金属网1#铜日均价）-沪铜1011合约结算价间价差以及沪铜1011-沪铜 1010约结算价差作 为计算增值税差额的基税。 4、交易所规定的最小交割单位为5手，即25吨，但是为了更为直观表示，本报告将交易单位均设置为1吨
LME金属交易规则
21:20—21:30
23:25—23:30
00:05—00:10
00:15—01:00
12:10—12:15
12:50—12:55
13:20—13:30
15:05—15:10
15:45—15:50
16:15—17:00
锌
20:10—20:15
20:50—20:55
21:20—21:30
23:5—23:10
•
• •
• •
LME交易规则
• 调 期（carry) i.客户已经建立某个头寸，要对此已建头寸进行平仓的话，那么需 要建立与原有头寸数量相同、方向相反、到期日一致的头寸才可 以对冲。 由于LME是每个交割日都可以成为一个合约，所以不同交易日建 立的3月合约头寸其到期日都不会相同。对不同交易日建立的反 向头寸进行平仓对冲就需要进行调期操作，使得两个合约的交易 日整合到一起。
铝
19:45—19:50
20:55—21:00
21:20—21:30
23:15—23:20
23:55—00:00
00:15—01:00
12:15—12:20
13:00—13:05
13:20—13:30
15:25—15:30
16:05—16:10
16:15—17:00
镍
20:15—20:20
21:00—21:05
路透系统09年12月2日LME报价
LME交易规则
LME交易合约：
交易品种 A级铜 原铝 铅 锌 锡 镍 铝合金 每手交易单位 25吨 25吨 25吨 25吨 5吨 6吨 20吨 报价单位 美分/吨 美分/吨 美分/吨 美分/吨 美分/吨 美分/吨 美分/吨 最小变动价位 25美分/吨 25美分/吨 25美分/吨 25美分/吨 25美分/吨 25美分/吨 25美分/吨
LME介绍及铜铝套利
LME介绍及铜铝套利1. 什么是LME？LME是伦敦金属交易所（London Metal Exchange）的简称，是全球最大的金属期货交易所之一。
该交易所成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME的目标是为全球市场提供一个受监管的交易平台，使金属供需关系更加透明，提高市场的流动性和价格发现能力。
2. LME交易品种LME提供多种金属期货合约，包括铜、铝、锌、铅、镍、锡、银、黄金等。
其中，铜和铝是交易所中最活跃的品种之一。
3. 铜铝套利策略铜铝套利是一种金属套利交易策略，通过同时买入铜合约和卖出铝合约，以利用铜铝价差的变化来获利。
这种套利策略基于以下两个假设：3.1 铜铝价差会收敛铜和铝是一对相关性很高的金属。
它们在工业生产中有广泛的应用，因此它们的价格通常存在一定的相关性。
当铜铝价差处于较高水平时，市场上的套利机会就会出现。
套利者可以买入铝合约，并同时卖出等值的铜合约，以期待铜铝价差会收敛。
3.2 铜铝价差在波动中保持可观的水平铜铝价差的波动范围是套利者赚取利润的关键。
如果价差的波动范围较大且持续时间较长，套利者有更多的机会进行买入铝、卖出铜的交易。
然而，如果价差的波动范围较小，则套利空间将大大减少。
4. 如何进行铜铝套利交易？进行铜铝套利交易需要以下几个步骤：4.1 分析铜铝价差首先，需要对铜铝价差进行分析。
通过观察历史数据和市场动态，可以评估当前的铜铝价差水平是否处于较高或较低的范围。
4.2 选择合适的合约根据对铜铝价差的分析，选择合适的合约进行交易。
需要考虑合约的到期日、合约规模和交易成本等因素。
4.3 开仓交易根据选择的合约，进行开仓交易。
买入铝合约并同时卖出等值的铜合约。
开仓时要注意合约的交易价格和仓位管理。
4.4 监控价差变化持仓后，需要密切监控铜铝价差的变化。
根据市场走势，可以选择适时进行平仓交易或调整仓位。
4.5 平仓交易当价差达到预期目标时，进行平仓交易。
卖出铝合约并买入等值的铜合约。
锌锭进口套利
国外：升跌水国内：升跌水比价的近况和预期进口锌锭：国内不能直接交割，在国内销售一般贴水，人民币一百多。
一般澳锌、哈锌、韩国锌（交割还是平水）国外展期，锌锭进口套利说明一、跨市套利基本原理进出口贸易的存在，使跨市场套利操作成为可能。
核算进口成本，当两市比价>进口比值时，可考虑买伦锌抛沪锌的操作。
“最坏”的打算，接下伦敦的现货卖到国内的现货市场仍然保证达到预期的盈利或者至少盈亏平衡，该套利操作为“无风险套利”操作。
实际当总，为了控制风险、资金管理等需要，往往把进口比值加上一定的误差调整，其中主要考虑的因素为：预期收益或者风险、汇率、展期成本等，投资者根据不同的收益预期和风险承受能力以及实际操作经验等可适当放大或缩小套利区间。
三、跨市套利分析关注两大要点：两市比值和升贴水结构。
比值是跨市套利的核心，但两市升贴水结构对套利成败也非常重要，他决定了展期收益或损失的大小。
下图为最近的两市比价图。
以8月20日伦锌收盘价1798.75为例。
进口成本=（1798.75+120）*1.01*1.17*6.34+100=14375。
即两市比价大于7.99时，进口有盈利。
以上仅是理想情况下实际比价高于进口平衡点时，通过买伦锌抛沪锌直接盘面锁定利润。
现实情况下比价高于进口平衡点的机会并不是每天都存在，在比价略低于进口盈利时，如果两市的升贴水结构符合LME盘面升水或SHFE盘面贴水大于合理基差区间，也可通过多次展期收益弥补进口亏损最终达到进口盈利。
基于以上原因，我们认为以下情况具有套利机会并具有可操作性：1、已经进口盈利。
考虑了调整之后的区间，也可以做“最坏”的打算，若比值反向运动，把伦锌拉到国内也能锁定现货上的利润。
其中最大的风险为国内追加保证金的风险。
2、国内现货走弱，伦敦跌水稳定。
国内现货逐步走弱，并且和现货月之间的价差有缩小的趋势。
同时，伦敦现货对期货的跌水保持稳定。
这两个市场结构的变化，将减少换月时候国内空头以及伦敦多头换月成本。
国际贵金属市场套利策略初步实现
国际贵金属市场套利策略初步实现作者：周天来源：《财会学习》 2018年第35期摘要：本文系基于金和银的价格进行的套利策略实现。
本文首先分析对比了两种最基本的投资方法和流派，即基本面投资和量化投资。
同时进一步对基本面投资和量化投资进行了分析。
在计算机、大数据技术不断发展的背景下，量化交易被越来越广泛的应用于投资当中。
随后本文在研究金、银价格波动影响因素之后，通过R 软件进行分析得出二者的价格波动满足协整条件。
并通过R 软件探索了基于金、银价格波动的长期一致性的套利策略并进行了计算机R 语言代码实现。
关键词：R 软件；套利；贵金属市场一、投资方法流派投资方法众多，但是整体上可以分为两大类，一是基于基本面的分析投资，二是量化投资。
( 一) 基于基本面的分析投资基本面是指几乎所有公司都有的一些基本属性，如公司报表、公司经营理念、公司经营策略等等，而基于基本面的分析投资则是根据这些基础的数据、信息对标的公司目前的经营状况进行评估，并对未来的经营状况进行预测，进而判断公司的投资价值。
基本面投资可分为两类：分别为价值投资和成长性投资。
价值投资：将研究重心放在寻找价格低估的标的进行投资，看重的更多是公司成本的低廉，以赚取更多的利润，所投资的公司不一定具有很高的发展潜力，但目前的价格很低且未来的预期价格会高于目前价格。
成长性投资：与价值投资几乎相反，寻找的是高成长潜力的标的进行投资，看重的更多是未来的成长潜力，标的公司目前可能不温不火，但投资者看好的是它的未来。
在大多数情况下，成长型股票具有高于所在行业平均收益水平的特点。
二者异同：( 见图表1)( 二) 量化投资量化投资是指通过数量化方式及计算机程序化发出买卖指令，以获取稳定收益为目的的交易方式。
量化投资在海外已发展30 多年，越来越多的投资者开始从事量化投资工作。
而在量化投资领域内，套利为主要研究方向之一。
套利也叫价差交易，套利是指通过对具有一定相关性标的资产的买卖，通过价差的变化获利的行为。
贵金属套利的知识
贵金属套利的知识套利交易作为欧美市场上主流的一种操作手法，目前在国内鲜有人知，今天给大家详细讲解下关于套利您所不知道的知识，一定会有大收获！一、何谓套利什么叫套利？金融投资的一种活力模式，一般玩投资无非有以下几种模式：1：趋势交易 - 追涨杀跌；2：区间交易 - 高抛低吸或低吸高抛；3：套利交易 - 对冲套利，平稳增值。
以下讲的这个比较简单的-就是金、银贵金属的套利交易，不涉及别的品种；有学员问：买黄金涨和白银空？答：多空金银只是其中一种对冲套利的选择问：还有些什么别的呢？答：多银金空啊！贵金属套利大概可分为：金银套利跨商品套利白银跨市场套利和期现跨市场套利！刚刚说的多金空银是属于金银套利中的一种套利布局方案。
这是分类，不是思路，谈到思路就要解答 -为何套利？利从何来？为何套利？因为普通人使用的投资技巧基本属于单边交易模式，而单边交易最大的风险就是趋势波段判断失误导致的直接亏损。
从事多年交易的投资人都清楚--您我皆凡人，谁都无法准确预测判断行情走向。
所以操盘中“运气+技术”成了常态。
靠运气是靠不住的- 总有点背的时候，而且市场规律告诉我们：二八定律永恒存在！永远都是多数人判断错误导致亏损。
如何让自己站到少数人的队列？那就需要研究发现一套可以稳定获利的投资模式。
经过本人近十年的总结与研究，终于发现只有对冲套利这一种模式是最佳选择。
有朋友质疑：这样模式是不是收益也会相应缩小？再次先搞清楚一个目标：各位朋友做投资的目的是啥？都是来赚钱的吧？没人来当财神当散财童子的吧？答案当然是为了赚钱。
投资有风险，风险与收益成正比，所谓富贵险中求。
但这只适合小虾米级别的投资人，亏个3-5千或1-2万的无所谓。
当然可以搏一把，赌一把，全押上，赚了就翻倍，输了就光光。
静心想想我们是做投资，不是下赌场玩赌博。
所以要树立长远思维，以长期稳定保值再增值为目标，决不能贪图一夜暴富一战功成。
二、利从何来对冲套利是金融投资的一种高级操盘稳定盈利模式。