第1章股权投资基金概述
第一章证券投资基金概述第二节证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的差别
证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的差别主要体现在以下的几个方面：（一）证券投资基金与股票、债券差别1．影响价格的主要因素不同。
在宏观经济、政治环境大致相同的情况下，股票的价格主要受市场供求关系、上市公司经营状况等因素的影响；债券的价格主要受市场存款利率的影响。
证券投资基金的价格主要受市场供求关系或基金资产净值的影响。
其中，封闭式基金的价格主要受市场供求关系的影响；开放式基金的价格则主要取决于基金单位净值的大小。
2．投资收益与风险大小不同。
通常情况下，股票的收益是不确定的；债券的收益是确定的；证券投资基金的虽然也不确定，但其特点决定了其收益要高于债券。
另外，在风险程度上，按照理论推测和以往的投资实践，股票投资的风险大于基金，基金投资的风险由大于债券。
3．投资回收期和方式不同。
股票投资是无期限的，如要回收，只能在证券交易市场上按市场价格变现；债券投资有一定的期限，期满后可收回本息；投资基金中的封闭式基金，可以在市场上变现，存续期满后，投资人可按持有的基金份额分享相应的剩余资产；开放式基金没有存续期限，投资人可以随时向基金管理人要求赎回。
(二)证券投资基金与银行储蓄存款的差别1．性质不同。
存款属于债权类合同或契约，银行对存款者负有完全的法定偿债责任；证券投资基金属于股权合同或契约，基金管理人只是代替投资者管理资金，并不保证资金的收益率，投资人也要承担一定的风险和费用。
2．收益和风险程度不同。
一般情况下，银行存款利率都是相对固定的，几乎没有风险；基金的收益与风险程度都高与银行存款。
3．投资方向与获利内容不同。
银行将储蓄存款的资金通过企业贷款或个人信贷投放到生产或消费领域，以获取利差收入；证券投资基金将投资者的资金投资于证券市场，通过股票分红或债券利息来获得收益，同时通过证券市场差价来获利。
4．信息披露程度不同。
银行吸收存款之后，没有义务向存款人披露资金的运行情况；证券投资基金管理人则必须定期向投资者公布基金投资情况和基金净值情况，如净值公告、定期报告等。
科目三-私募股权投资基金共十章教材
第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金"，其全称应为“私人股权投资基金"，是指主要投资于“私人股权"即企业非公开发行和交易股权的投资基金。
私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。
在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集.因此，所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险高期望收益”的特点。
第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金.早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在.1953年,美国小企业管理局（SBA）成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责.1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。
从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。
20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。
20世世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相相应地,“创业投资”概念从狭义发展到广义.1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
股权投资基金精品PPT课件
（二）快速发展阶段（2005~2012年）
基金从业资格证考试统编教材
股ห้องสมุดไป่ตู้投资基金 基础知识要点与法律汇编
中国证券投资基金业协会 编
第一章 股权投资基金概述
第一节 股权投资基金的概念
国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”（Private Equity Fund)，是指主要投资于 “私人股权”（Private Equity)，即企业非公开发行和交易 股权的投资基金。私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通 股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。（可以转换为普通股的公司债）
2013年4月，鉴于创业投资基金通常不会导致风险外溢，为建立创业投资基金的差异
三、我国股权投资基金发展的历史阶段
我国股权投资基金行业发展在很大程度上体现了我国作为新加转轨经济形态的基本特点，政府推动对 促进早期股权投资基金发展起关键性的作用。在国务院各有关部门和地方政府的推动下，我国股权投资基金 行业发展经历了三个历史阶段。
国际股权投资基金行业经过70多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段 国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源于广泛，参加机构多样。
在监管方面，2008年国际金融危机之后，西方主要国家普遍加强了对股权投资基金行 业的监管。美国于2010年出台了《多德—弗兰克法案》，对原有的法律体系作出了进一步 修订与补充，提升了股权投资基金监管的审慎性。在基金及投资管理人注册方面，新法严格 了投资管理人的注册制度，收紧了股权投资基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购 基金在联邦或州注册，创业投资基金可以有条件豁免注册。在信披露方面，新法不仅加强了 对股权投资业务档案底稿的审查制度，还通过修改投资者和合格买家的定义，提高了对股权 投资基金的信息披露要求。
私募股权投资基金募集说明书
ux高新区WEFS产业基金创业投资有限公司募资说明书20XX年月日摘要：在经济发展、行业整合、政策支持、法律完善的环境下，中国本土私募股权基金正处于发展的春天。
为了抓住中国经济快速发展、城市化进程加快、行业整合加速的历史性机遇，依据《公司法》的规定，szpl创业投资有限公司、ux高新创业投资有限公司、uxWEFS产业研究院有限公司共同发起成立了ux高新区WEFS产业基金创业投资有限公司，专门从事WEFS领域的创业型企业的股权投资，以充分利用我国经济快速发展所创造的投资机遇，谋求基金资产的快速增值。
WEFS技术（Printed Electronics）是采用印刷工艺制造电子产品的技术，即将电子材料配成流动性的“油墨”，并采用印刷的方式制备成电子器件与系统，凭借批量化能力与低成本特点，以及大面积、柔性化、轻薄等优势。
WEFS技术已经成为一个独立于传统硅基微电子技术的新兴领域，蕴含着巨大发展机遇。
ux是全国首个布局WEFS产业的城市，目前已经成立全国首个WEFS产业研究院，并且正在建设全球第一个WEFS产业园，ux正在引领该产业的发展。
本基金募集说明书主要介绍本基金的组织形式、基金的募集与认购方式、基金的投资方案、基金的管理与退出、基金拟投资项目介绍与基金管理人等内容。
目录第一章基金介绍 (5)1. 基金设立背景 (5)2. 基金设立的意义 (6)3. 投资理念 (7)4. 基金优势 (7)第二章基金条款 (9)1. 基金名称 (9)2. 基金发起人 (9)3. 注册地址 (9)4. 基金类型 (9)5. 管理公司 (9)6. 托管银行 (9)7. 基金规模 (9)8. 认购期限 (9)9. 基金份额 (9)10. 最低认购额 (9)11. 经营宗旨 (9)12. 经营范围 (9)13. 营业期限 (10)14. 组织形式 (10)15. 公司费用 (10)16. 投资策略 (12)17. 投资流程 (13)18. 决策机制 (15)19. 风险控制 (15)20. 关联交易与竞业禁止 (15)21. 投资收益分配 (16)第三章基金管理公司 (18)1. 管理公司简介 (18)2. 基金管理团队 (18)3. 管理公司优势 (18)第四章项目储备 (20)第五章风险提示 (21)1. 宏观经济风险 (21)2. 资本市场风险 (21)3. 被投资企业道德风险 (21)4. 无法完全控制被投资企业的风险 (21)5. 投资项目亏损的风险 (22)6. 专业风险 (22)7. 无固定投资回报 (22)第一章基金介绍1. 基金设立背景（1）行业介绍WEFS技术，是指采用印刷工艺制造电子产品的技术，是传统印刷技术与现代电子技术的完美结合。
股权投资基金
第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金”,其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”即企业非公开发行和交易股权的投资基金;私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券;在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集私募的,也有以公开方式募集公募的;在我国,目前股权投资基金只能以非公开方式募集;第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国;早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在;20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金;1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金,即经典的狭义意义上的私人股权投资基金;二、国际股权投资基金的发展现状国际股权投资基金行业经过加多年的发展,成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段;国际股权投资基金规模庞大,投资领域广阔,资金来源广泛,参与机构多样;三、我国股权投资基金发展的历史阶段我国股权投资基金行业发展经历了三个历史阶段;一探索与起步阶段1985～2004年二快速发展阶段2005~2012年三统一监管下的制度化发展阶段2013年至今四、我国股权投资基金发展的现状第三节股权投资基金的基本运作模式和特点一、股权投资基金的基本运作模式和特点股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出;投资相对于证券投资基金,股权投资基金具有的特点有：一投资期限长、流动性较差二投后管理投入资源多三专业性较强四投资收益波动性较大二、股权投资基金的收益分配方式股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构;就收益分配而言,则主要在投资者与管理人之间进行;三、股权投资基金生命周期中的关键要素一基金期限二投资期与管理退出期三项目投资周期四滚动投资四、股权投资基金运作中的现金流在基金募集过程中,股权投资基金通常采用承诺资本制;基金成立后,通常需要一段时间来完成投资计划,在此期间,投资者实缴资本中尚未投资出去的部分称为未投资资本多数股权投资基金会约定,暂时闲置的未投资资本只能投资于低风险、高流动性的资产;第四节股权投资基金在经济发展中的作用一、股权投资行业的社会经济效益创业投资可以更有效地应对创业企业特别是中小科技企业信息不对称、不确定性高、资产结构以无形资产为主、融资需求呈现阶段性等特征;二、我国股权投资行业的发展趋势从发展趋势来看,未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动,与此相适应,金融市场也将逐步由间接融资为主转向直接融资为主;第二章股权投资基金的参与主体第一节股权投资基金的基本架构股权投资基金的参与主体主要包括基金投资者、基金管理人、基金服务机构监管机构和行业自律组织;股权投资基金投资者是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人; 股权投资基金管理人是基金产品的募集者和管理者,并负责基金资产的投资运作; 股权投资基金服务机构是面向股权投资基金提供各类服务的机构,主要包括基金托管机构、基金销售机构、律师事务所、会计师事务所等;第二节股权投资基金的投资者股权投资基金的投资者应当为具备相应风险识别能力和风险承担能力的合格投资者; 股权投资基金的投资者主要包括个人投资者、工商企业、金融机构、社会保障基金、企业年金、社会公益基金,政府引导基金、母基金等;第三节股权投资基金的管理人一、股权投资基金管理人的主要职责和义务股权投资基金管理人在基金运作中具有核心作用,基金产品的设计、基金份额的销售与备案、基金资产的管理等重要职能多半由基金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担;股权投资基金管理人最主要的职责就是按照基金合同的约定,负责基金资产的投资运作,在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益;二、股权投资基金管理人的激励机制和分配制度股权投资基金管理人有权获得业绩报酬;业绩报酬按投资收益的一定比例计付;常见做法是投资者在获得约定的门槛收益率后,管理人才能获得业绩报酬;第四节股权投资基金的服务机构股权投资基金的服务机构主要包括基金托管机构、基金销售机构、律师事务所会计师事务所等;除基金合同另有约定外,股权投资基金应当由基金托管机构托管基金合同约定基金不进行托管的,应当在基金合同中明确保障基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制;股权投资基金可以由基金管理人自行募集,也可委托基金销售机构募集;股权投资基金销售机构应当为在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国证券投资基金业协会会员的机构;律师事务所和会计师事务所作为专业、独立的中介服务机构,为机构,为基金提供法律和会计服务;第五节股权投资基金的监管机构和自律组织一、政府监管机构中国证监会及其派出机构是我国股权投资基金的监管机构,依法对股权投资基金业务活动实施监督管理;二、行业自律组织中国证券投资基金业协会是我国股权投资基金的自律组织,依法对股权投资基金业开展行业自律,协调行业关系,提供行业服务,促进行业发展;第三章股权投资基金的分类第一节按投资领域分类1、并购基金2、不动产基金 3 、定向增发投资基金定增基金第二节按组织形式分类1、公司型基金2、合伙型基金3、契约型基金第三节按资金性质分类一、人民币股权投资基金和外币股权投资基金二、外币股权投资基金的基本运作方式外币股权投资基金通常采取“两头在外”的方式;第四节母基金一、股权投资母基金一股权投资母基金的概念股权投资母基金基金中的基金是以股权投资基金为主要投资对象的基金; 二股权投资母基金的运作模式股权投资母基金的业务主要包括一级投资、二级投资和直接投资;三股权投资母基金的特点和作用1,分散风险; 2,专业管理; 3,投资机会; 4,规模优势;5,富有经验; 6,资产规模;二、政府引导基金政府引导基金对创业投资基金的支持方式包括参股、融资担保、跟进投资; 第四章股权投资基金的募集与设立第一节股权投资基金的募集机构一、股权投资基金的募集行为股权投资基金的募集,是指股权投资基金管理人或者受其委托的募集服务机构向投资者募集资金用于设立股权投资基金的行为;募集行为包括推介基金、发售基金份额、办理投资者认／申购认缴、份额登记、赎回退出等活动;基金的募集分为自行募集和委托募集;二、募集机构基金募集机构主要分为两种：直接募集机构和受托募集机构;直接募集机构是指基金管理人,受托管理机构是指基金销售机构;三、募集机构的资质要求销售机构参与股权投资基金募集活动,需满足以下三个条件：1在中国证监会注册取得基金销售业务资格;2成为中国证券投资基金业协会会员;3接受基金管理人委托签署销售协议;四、募集机构的责任与义务第二节股权投资基金的募集对象一、合格投资者的概念和范围合格投资者是指达到规定资产规模或者收入水平,并且具备相应的风险识识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人;根据中国证监会的规定,股权投资基金的合格投资者应具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只股权投资基金的金额不低于100万元;此外,对于单位投资者,要求其净资产不低于1000万元；对个人投资者,要求其金融资产不低于3 00万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元; 二、当然合格投资者以下投资者视为当然合格投资者：1社会保障基金、企业年金等养老基金和慈善基金等社会公益基金 2依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划 3投资于所管理基金的基金管理人及其从业人员 4中国证监会和中国证券投资基金业协会规定的其他投资者以合伙企业契约等非法人形式通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于基金的基金管理人或者基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者,并合并计算投资者人数;但是符合前述第1、第2、第4项规定的投资者投资于股权投资基金时,不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数;第三节股权投资基金的募集方式及流程一、股权投资基金募集人数限制目前,我国股权投资基金投资者人数限制如下：1公司型基金：有限公司不超过50人、股份公司不超过200人; 2合伙型基金：不超过50人; 3契约型基金：不超过200人; 二、投资者非法拆分基金拆分主要包括份额拆分和收益权拆分;任何机构和个人不得为规避合格投资者标准,募集以基金份额或其收益权为投资标的的金融产品,或者将基金份额或其收益权进行非法拆分转让,变相突破合格投资者及其人数标准;募集机构应当确保投资者已知悉基金转让的条件;三、禁止性募集行为四、募集流程及要求股权投资基金的募集流程包括以下步骤：特定对象的确定、投资者适当性匹配、基金风险揭示、合格投资者确认、投资冷静期、回访确认;第四节股权投资基金的设立一、股权投资基金组织形式的选择股权投资基金成为运作股权投资业务的主体,需要具备一定的组织形式;我国现行的股权投资基金组织形式主要为公司型、合伙型及契约型,影响组织形式选择的因素众多,主要包括法律依据、监管要求、与股权投资业务的适应度及基金运营实务的要求,以及税负等;二、股权投资基金的设立流程一公司型基金的设立与备案 1．设立条件 2．设立步骤与备案二合伙型基金的设立与备案三契约型基金的设立与备案三、股权投资基金的基本税负一公司型基金的税负分析 1．流转税—增值税2.所得税二合伙型基金的税负分析三契约型基金的税负分析第五节基金投资者与基金管理人的权利义务关系一、基金投资者与基金管理人的基础法律关系一公司型基金投资者和基金管理人的基础法律关系二合伙型基金投资者和基金管理人的基础法律关系三契约型基金投资者和基金管理人的基础法律关系二、公司型基金合同一组织形式相关主要包括：基本情况；股东出资；股东的权利义务；入股、退股及转让；股东大会；高级管理人员；财务会计制度；终止、解散及清算；章程的修订; 二股权投资业务相关主要包括：投资事项；管理方式；托管事项；利润分配及亏损分担；税务承担；费用和支出；信息披露制度;三合规与自律相关主要包括：声明与承诺；一致性；份额信息备份；报送披露信息; 三、合伙型基金合同在合伙型基金中,普通合伙人、有限合伙人及基金管理人通过有限合伙协议委托管理协议等系列协议,约定相关权利和责任,同时也对基金运作的相关事宜进行事先规范; 四、契约型基金合同一组织形式相关二股权投资业务相关三合规与自律相关第六节外商投资股权投资基金募集与设立中的特殊问题一、跨境股权投资的历史沿革二、QFLP工作内容合格境外有限合伙人,是指境外机构投资者通过资格审批和外汇资金的监管程序后,将境外资本兑换为人民币资金,投资于境内的基金; 三、外商投资创业投资企业对投资者人数、认缴出资额的最低限额、组织形式、管理团队等进行了规定; 第五章股权投资基金的投资第一节股权投资基金的一般投资流程一个完整的股权投资基金投资流程通常包括项目收集、项目初审、项目立项签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签署投资协议、投资后管理、项目退出等主要阶段;第二节尽职调查一、尽职调查的目的范围和方法尽职调查,又称审慎性调查,一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后经协商一致,对目标企业的一切与本次投资相关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动;（一）尽职调查的目的尽职调查的目的有三方面：价值发现、风险发现和投资可行性分析;（二）尽职调查的范围尽职调查主要可以分为业务、财务和法律三大部分;三尽职调查的方法尽职调查的操作流程一般包括制订调查计划、调查及收集资料、起草尽职调查报告与风险控制报告、进行内部复核、设计投资方案等几个阶段;二、业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查一业务尽职调查业务尽职调查内容主要包括：1业务内容2历史沿革3主要股东实际控制人／团队4行业因素5客户供应商和竞争对手6对标分析二财务尽职调查现场调查是财务尽职调查不可或缺的环节;（三）法律尽职调查法律尽调更多的是定位于风险发现; 四风险控制风险控制一般包括风险识别、风险评估以及风险应对三个步骤;三、尽职调查报告和风险控制报告一尽职调查报告: 尽职调查报告至少包括业务尽调、财务尽调和法律尽调的内容;二风险控制报告 :投资决策委员会根据尽职调查报告和风险控制报告进行决策;第三节股权投资基金常用的估值方法一、估值方法概述估值方法通常包括相对估值法、折现现金流法、成本法、清算价值法、经济增加值法等;二、相对估值法相对估值法是指将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数,从而获得对企业股权价值的估值参考结果,包括市盈率、市现率、市净率和市售率等多种方法; 市盈率等于企业股权价值与净利润的比值每股价格／每股净利润;市现率指的是企业股权价值与税息折旧摊销前收益EBITDA的比值,相应地,企业股权价值等于EBITDA乘以市现率;EBITDA为税后净利润、所得税、利息费用、折旧和摊销之和;市净率PB也称市账率,等于企业股权价值与股东权益账面价值的比值,或者每股价格除以每股账面价值;市销率P/S或PSR也称市售率,等于企业股权价值与年销售收入的比值; 三、折现现金流法折现现金流法是通过预测企业未来的现金流,将企业价值定义为企业未来可自由支配现金金流折现值的总和,包括红利模型和自由现金流模型等; 四、成本法成本法包括账面价值法和重置成本法; 五、清算价值法清算大致分为破产清算和公司解散清算; 六、经济增加值法EVA=税后净营业利润-资本成本=R-CA第四节投资协议与投资备忘录的主要条款一、概述二、估值条款三、估值调整条款四、回购条款五、反摊薄条款六、董事会席位条款七、保护性条款八、竞业禁止条款九、优先购买权/优先认购权条款十、保密条款十一、排他性条款第五节跨境股权投资中的特殊问题一、跨境股权投资的类型跨境股权投资包括境外的股权投资基金面向境内目标公司的投资,以及境内的股权投资基金面向境外目标公司的投资;二、跨境股权投资的法律依据、审批流程和架构设计跨境股权投资可以采取直接投资的架构;第六章股权投资基金的投资后管理第一节投资后管理的概述一、投资后管理的概念、内容和作用一投资后管理的概念投资后管理是指股权投资基金与被投资企业签署正式投资协议之后,基金管理人积极参与被投资企业的重大经营决策,为被投资企业实施风险监控,并提供各项增值服务等一系列活动;二投资后管理的内容通常,投资后管理的主要内容可以分为两类,第一类为股权投资基金对被投资企业进行的项目监控活动；第二类为股权投资基金对被投资企业提供的增值服务;三投资后管理的作用对于股权投资基金而言,投资后的项目监控有利于及时了解被投资企业经营运作情况,并根据不同情况及时采取必要措施,保证资金安全；投资后的增值服务则有利于提升被投资企业自身价值,增加投资收益;此外,投资后管理对股权投资基金参与企业后续融资时的决策也起到重要的决策支撑作用;二、投资后阶段信息获取的主要渠道一参与被投资企业股东大会股东会、董事会、监事会二关注被投资企业经营状况三日常联络和沟通工作第二节投资后项目监控一、投资后阶段常用的监控指标一经营指标二管理指标三财务指标四市场信息追踪指标二、投资后项目监控的主要方式一跟踪协议条款执行情况二监控被投资企业财务状况三参与被投资企业重大经营决策第三节增值服务一、增值服务的价值提高投资回报;降低投资风险;二、增值服务的主要内容1.完善公司治理结构2.规范财务管理系统3.为企业提供管理咨询服务4.提供再融资服务5.提供外部关系网络6.上市辅导及并购整合第七章股权投资基金的项目退出第一节项目退出概述股权投资基金的项目退出主要有三种方式：股份上市转让或挂牌转让退出、股权转让退出、清算退出;第二节股份上市转让或挂牌转让退出一、上市退出的主要市场ⅠPO主要包括国内A股IPO和海外IPO; 国内A股IPO市场包括主板、中小企业板和创业板;二、境内主板和创业板上市基本要求一境内主板上市基本要求二创业板上市基本要求三、项目在境内申报上市流程一成立股份公司二上市前辅导三上市申报和核准四促销和发行五股票上市及后续四、已上市企业股份转让的交易机制及操作流程一竞价交易二大宗交易大宗交易分为协议大宗交易和盘后定价大宗交易;三协议转让五、间接上市流程重组上市一般有两条路径：一是上市公司以非公开发行方式直接向收购方发行股份购买其资产,从而达到重组上市的目的;二是非上市公司首先通过协议或直接二级市场购买等方式取得上市公司控制权;六,全国中小企业股份转让系统挂牌的基本要求七．全国中小企业股份转让系统的交易机制和规则第三节股权转让退出一、非上市股权转让的基本流程外部股权转让的程序,可分为六个步骤：1股权转让交易双方协商并达成初步意向;2聘请中介机构对目标公司进行尽职调查;3履行必需的法律程序;4转让方与受让方进行谈判,并签署股权转让协议;5股权转让协议签署后,目标公司应当根据所转让股权的数量,注销或变更转让方的出资证明书,向受让方签发出资证明书,并相应修改公司章程和股东名册中相关内容;6向工商行政管理部门申请公司变更登记;二、区域性股权交易市场基本情况目前我国资本市场分为交易所市场主板、中小板创业板和场外市场;场外市场包括全国中小企业股份转让系统新三板与区域性股权交易市场;三、国有股权非上市转让的特殊要求一国有股权非上市转让的审批二国有股权非上市转让的审计评估三国有企业股权非上市转让的交易四转让价款的支付五国有股权非上市转让协议的效力四、并购的流程和方法一并购的定义企业并购包括兼并和收购两种方式二并购退出的流程和方法并购的流程主要包括以下几个步骤：1．前期准备阶段2.尽职调查阶段3.价值评估阶段4.协商履约阶段五、回购的流程和方法一回购概述股权回购是指通常由被投资企业大股东或创始股东出资购买股权投资基金持有的企业股份,从而使股权投资基金实现退出的行为;二回购的流程和方法发起、协商、执行和变更登记构成股权回购的基本运作程序;第四节清算退出一、清算退出概述清算是指企业结束经营活动,处置资产并进行分配的行为;清算退出是指股权投资基金通过被投资企业清算实现退出主要是针对投资项目未获成功的一种退出方式二、清算退出的流程和方法一清算退出的方法清算退出主要有两种方式;一是破产清算,即公司因不能清偿到期债务,被依法宣告破产的,由法院依照有关法律规定组织清算组对公司进行清算二是解散清算,即企业股东自主启动清算程序来解散被投资企业;二清算退出的流程和方法1．清查公司财产、制订清算方案2.了结公司债权、债务3．分配公司剩余财产公司清偿了全部公司债务之后,如果公司财产还有剩余的,清算组才能够将公司剩余财产分配给包括股权投资基金在内的股东股东之间如果依法约定了分配顺序和份额,可以按约定进行分配；如果没有约定,则按股权比例进行分配;第八章股权投资基金的内部管理第—节基金投资者关系管理一、基金投资者关系管理的意义基金投资者关系管理具有以下意义：第一,有利于促进基金管理人与基金投资者之间的良性关系,增进投资者对基金管理人及基金的进一步了解和熟悉;第二,有利于基金管理人建立稳定和优质的投资者基础,获得长期的市场支持;第三,能有效增加基金信息披露透明度,有利于实现基金管理人与投资者之间的信息对称;二、基金各阶段与投资者互动的重点第二节基金权益登记一、公司型股权投资基金的增资、退出、权益分配与清算退出公司型股权投资基金的增资、退出、权益分配及清算退出等操作涉及权益变动和登记;二、合伙型股权投资基金的增资、退出、权益分配与清算退出。
基金从业股权投资基金)
2.20 世纪 80 年代美国第四次并购浪潮中催生了黑石（1985 年） 、凯雷（1987 年）和德 太投资（1992 年）等著名并购基金管理机构，极大地促进了并购投资基金的发展。 3.2007 年，数家并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了主要服务于并 购基金管理机构即狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC） 。 后来的并购投资基金管理机构往往也兼做创业投资， 市场上还出现了主要从事定向增发 股票投资的股权投资基金、 不动产投资基金等新的股权投资基金品种， 股权投资基金的概念 从狭义发展到广义。 【提示】除非本书特指，一般语境下的股权投资基金均是指广义股权投资基金。
第一节 股权投资基金的概念与特点
本节考点 股权投资基金的概念 股权投资基金的特点 大纲要求 理解★★ 理解★★
【考点精讲】
一、股权投资基金的概念（理解★★）
（一）私人股权 私人股权指非公开发行和交易的股权， 包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的 普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。 （二）股权投资基金 1.股权投资基金的概念 国内所称“股权投资基金” ，其全称应为“私人股权投资基金” ，是指主要投资于“私人 股权”的投资基金。
公募证券投资基金 私募证券投资基金 公募股权投资基金 私募股权投资基金
公开募集 非公开募集 公开募集 非公开募集
公开交易的证券（股票或债券等） 公开交易的证券（股票或债券等） 非公开交易的股权 非公开交易的股权
二、股权投资基金特点（理解★★）
特点 投资期限 长、流动 性较差 内容 1.通常 3～7 年完成投资全部流程实现退出，故被称为“耐心的资本” ，也因此具 有较长的封闭期； 2.基金份额流动性较差，基金清算前，基金份额的转让或者投资者的退出都有一 定难度。 股权投资是“价值增值型”投资。 1.为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好发展。 2.参加被投企业股东会、董事会等，对被投企业有效监管，以应对被投资企业信 息不对称和企业管理层的道德风险。 1.股权投资基金投资决策与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等 多方面，其高风险、高期望收益的特征也要求基金管理人必须具备很高的专业水 专业性 较强 准。 2.股权投资基金需要更多的投资经验积累、团队培育和建设，体现出较明显的智 力密集型特征（人力资本对其运作发挥重要作用） 。 3.市场上股权投资基金通常委托专业机构进行管理（给付回报、建立激励约束机 制） 。 在整个金融资产类别中，股权投资基金属于高风险、高期望收益的资产类别。 收益波动 性较高 1.高风险：投资项目的收益呈现较大的不确定性。 2.高期望收益：股权投资基金作为一个整体，其能为投资者实现的投资回报率总 体上处于一个较高的水平。
股权投资基金概述-课后习题
正确答案:C
30、下列关于承诺出资制的说法，错误的是（ ）。（ 分）
A 投资者承诺向基金出资的总规模
B 投资者在合同中约定必须一次完成出资义务
C 投资者可以按合同约定的期限分数次完成其出资行为
D 投资者可以按合同约定的条件分数次完成其出资行为
正确答案:B
31、有限合伙框架下，直接通过合伙协议，约定由某个自然人或若干自然人以执行事务合伙人名义管理合伙事务，属于（ ）方式。（ 分）
C 股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度
D 从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资运作再流入被投资企业
正确答案:A
25、股权投资基金通常需要（ ）年能完成投资的全部流程从而实现退出。（ 分）
A 1～3
B 2～5
B 收益分配主要在投资者与管理人之间进行
C 通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬
D 管理人只有先让基金投资者实现某一门槛收益率之后才能够参与利润的分成
正确答案:D
34、合伙型基金的普通合伙人同时担任基金管理人，其收入不包括（ ）。（ 分）
A 股息红利
B 股权转让所得
C 基金的托管费
A 股权投资基金
B 银行理财产品
C 货币市场基金
D 固定收益证券
正确答案:A
5、股权投资基金投资者可以从基金收入分配中获得（ ）。Ⅰ．本金Ⅱ．投资收益Ⅲ．管理费Ⅳ．业绩报酬（ 分）
A Ⅰ、Ⅱ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
正确答案:A
6、“私人股权投资基金”一词中，“私人”是指（ ）。（ 分）
一张图看私募股权基金“募投、管退‘’精品PPT课件
结构性
降价融资
转换权
优先购买权
完全荆论条款
加权平均数
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私募股权投资基金的投资机制
优先购买权
建议条款：公司在合格资本市场首次公开发行前，在并不违反本协议其他条款的情况下，创始人出售其拥有的部份 或全部股权（拟出售股权）时，投资人有权以同等条件及价格优先购买全部或部份拟出售股权。创始人承诺，就上 述股权出售事宜应提前【建议时间15】个工作日通知投资人，投资人应于【建议时间5】个工作日内回复是否行使优 先购买权。如投资人未于上述期限内回复创始人，视为放弃行使本次购买权。
现金投资
基金组织形式 及其主体
有限合伙型 合伙份额收益 √有限合伙企业
现金投资 股权/股份收益
公司型 √有限责任公司 √股份有限公司
现金投资 基金份额收益
契约型 √信托计划 √基金资管计划 √其他
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投资标的
初创企业 √前期 √后期
中等规模公司 √扩张阶段 √改变资本结构 √股东结构调整
签订保密协议 对目标公司进 行财务、法律 和商业尽职调 查。
现场尽职调查 和访谈。独立 的查册识别并 评估风险。
投资决策。
交易文件的 起草；
就最终交易 文件进行谈 判并签署。
判断交易先 决条件是否 满足办理变 更登记等一 系列交割事 项。
为被投资企 业提供投后 管理和支持。 若为纯粹的 财务性投资， 则在预定的 投资持有期 满后退出。
Pre-IPO企业
私募股权投资基金概述
概述
募
投投
管管
退
募集方式
投资机制
组织机制
退出方式
私募股权投资基金运作说明书(PPT 63页)
房地产投资
• 办公物业 • 零售物业 • 居住物业 • REITs
衍生品投资 大宗商品投资
证券化资产 艺术品投资
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私募股权投资基金简介
私募股权投资基金，是以私募的方式，通过定向募集投向企业，目前已经成为世界性的 金融工具。私募股权投资基金作为一种商业操作方式，是专家管理的投资于企业股权的 基金，目前已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
3
私募股权投资基金简介
私募股权投资是一种另类投资
所谓另类投资，是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产投资，另类 投资还包括对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等。
私募股权投资
• 创业投资 • 发展资本 • 收购基金 • 夹层金融 • 其他情况
对冲基金
• 长期/短期基金 • 宏观基金 • 套利基金 • 新兴市场基金 • 市场中性基金 • 事件驱动基金
保监会发布保险 资金投资股权的 规定
•2010年9月5日，保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》（以下简称《暂行办法》），对保险资金通过 “直接投资股权”和“间接投资股权”两种方式投资于企业股权，做出了具体规定，扫清了保险公司投资于 股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品（以下简称“投资基金”，这种投资方式即间接 投资股权）的障碍。
融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的17%。该行业中的双汇发展 因资产重组引入巨额PE投资，成为2010年交易额最大的一起案例，此外，汇源果汁、雨润食品引入投资者的 交易，涉及金额也均超过2亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿光农产品物流园投资案例外，还有多起铁 路、港口等物流基础设施建设引入PE投资，投资规模也较为突出。
第一讲私募股权投资基金
二、股权投资基金在我国的发展
2.3第三阶段（2003-）
市场主导型的私募股权投资基金迅猛发展 主要特点：
• 市场化力量成为主导力量，但这种市场化力量主要来自境外 • 政府在推动本土基金发展仍然是主力军，但不再以创业投资作为唯一
目的 • 出现了契约制和有限合伙制的股权投资基金 • 专业化的投资机构出现，使股权投资产业从其他金融业分离出来，进
民间资本是先发优势 周边地区的竞争 人才能否培养、引入及留住 投资基金产业的发展取决于政策（税收和创业引导） 信息平台的搭建
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四、温州股权投资基金进展情况
4.6下步工作计划：
尽快成立市海外温州人股权投资基金工作委员会； 出台打造世界温州人股权投融资中心政策意见； 设立创业投资引导基金及其管理办法。
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谢谢!
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入了一个全新的发展阶段 • 中国出现了产业投资基金的概念，渤海产业投资基金于06年底设立
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三、温州发展股权投资基金的意义
3.1保稳促调的重要利器 3.2金融服务业的经济增长点 3.3提升城市品位，构建和谐社会的催化剂 3.4规范民间融资行为，防范化解金融风险的有效手段
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四、温州股权投资基金进展情况
2.2第二阶段（1999-2003）
混合型、多形态私募股权投资机构的出现与发展 主要特点：
•政府依然是主要推动力量 •仍然以服务于科技型企业的创业投资为主，内在动力是促进高新技术 产业发展，实施科教兴国战略 •公司制运作，来自市场发展的内在力量开始发挥作用 •政府意识到境内外资本市场的退出渠道的重要性
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四、温州股权投资基金进展情况
4.3 借东风： 市政府能否注资海外温州人股权投资基金？ 市政府能否出台相关鼓励及引导政策？
标准契约型私募股权投资基金合同5篇
标准契约型私募股权投资基金合同5篇篇1甲方（投资者）：_________________________乙方（基金管理人）：_________________________鉴于甲方对乙方设立的私募股权投资基金有投资意向，经双方友好协商，依据有关法律法规，达成如下协议：第一条合同目的及依据本合同旨在明确甲乙双方就标准契约型私募股权投资基金（以下简称“本基金”）的投资事宜所达成的合作框架。
本合同基于双方的真实意愿和对市场的充分理解制定。
双方共同遵守国家法律法规和相关政策，确保本基金合法合规运作。
第二条基金基本情况本基金名称为“_________________________私募股权投资基金”，组织形式为契约型私募基金。
基金的投资目标主要为获得长期资本增值。
投资方向为具有增长潜力的未上市企业股权。
基金存续期限预计为______年。
第三条基金份额及认购甲方确认认购本基金份额______份，认购金额为人民币______元。
乙方在本合同生效后确认甲方的份额认购，并在完成相应登记手续后出具基金份额证书。
第四条基金管理人的职责乙方作为基金管理人，承担以下职责：1. 负责本基金的日常管理和运作；2. 负责基金的资产保管和交易安排；3. 负责编制定期财务报告并公开披露；4. 对投资进行风险评估和管理；5. 其他与基金管理相关的职责。
第五条投资者的权利与义务甲方作为投资者，享有以下权利：1. 查阅基金的财务报告和投资决策记录；2. 监督基金的运行和管理；3. 按持有的基金份额获得收益分配；4. 其他法律规定的投资者权利。
同时，甲方应承担按时缴纳认购款项、遵守基金投资策略、承担基金投资风险等义务。
第六条基金的运作与管理本基金将采取以下运作方式和管理策略：1. 基金投资策略：以长期价值投资为主，兼顾市场热点和主题投资机会；2. 投资决策机制：设立投资决策委员会，负责重大投资决策的审批；3. 风险控制：制定严格的风险管理制度，控制投资风险；4. 信息披露：定期向投资者披露基金的财务状况和投资情况。
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
第一章 证券投资基金概述-基金与股票、债券的区别
正确答案：A,C,D
解析：
证券投资基金的特点：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共
享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。
3.（
）是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域。
A.股票
B.债券
C.公司型基金
D.契约型基金
正确答案：A,B
解析：本题主要考查基金与股票债券区别之所筹资金的投向不同：股票和债
A.具有组合投资的特点 B.具有风险共担的特点 C.具有独立托管的特点 D.是一种直接投资工具 正确答案：A,B,C 解析： 证券投资基金是一种间接投资工具。 13.与其他金融工具相比，基金是一种（）的投资品种。 A.高风险、高收益 B.低风险、低收益 C.风险相对适中、收益相对稳健 D.基本没有风险 正确答案：C 解析：通常情况下，与其他金融工具相比，证券投资基金是一种风险相对适 中、收益相对稳健的投资品种。
等 9.关于股票和证券投资基金的表述，不正确的有（ ）。 A.收益都具有不确定性 B.都是所有权凭证 C.反映的都是信托关系 D.均为直接投资工具 正确答案：B,C,D 解析：股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证。基金反映的是一 种信托关系，是一种受益凭证。股票是直接投资工具，基金是间接投资工具 。 10.关于股票和证券投资基金的表述,不正确的有()。 A.股票反映的是一种所有权关系 B.基金是种低收益、低风险的投资品种 C.基金是一种直接投资工具 D.股票是一种直接投资工具，主要投资于实业领域 正确答案：B,C 解析：基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工 具或产品；基金是种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。 11.证券投资基金作为一种金融产品,与股票相比较,不同点表现为( )。 A.股票反映的是一种所有权关系,基金反映的则是一种信托关系 B.股票价格的波动要小于基金净值的波动 C.股票是间接投资工具,基金是直接投资工具 D.股票投资风险通常大于基金投资风险 正确答案：A,D 解析： 基金与股票、债券的差异表现为：1.反映的经济关系不同。股票反映的是一 种所有权关系，基金反映的则是一种信托关系；2.所筹资金的投向不同。股 票和债券是直接投资工具，基金是一种间接投资工具；3.投资收益与风险大 小不同。通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投 资品种，基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。 12.下列关于我国证券投资基金的表述,正确的是()。
基金从业资格考试 教材 科目三 章节
基金从业资格考试的科目三为《私募股权投资基金基础知识》，共包含以下10个章节：
1. 股权投资基金概述。
2. 股权投资基金参与主体。
3. 股权投资基金分类（重点章节）。
4. 股权投资基金的募集与设立（重点章节）。
5. 股权投资基金的投资（重点章节）。
6. 股权投资基金的投资后管理（重点章节）。
7. 股权投资基金的项目退出（重点章节）。
8. 股权投资基金的内部管理（重点章节）。
9. 股权投资基金的政府管理（重点章节）。
10. 股权投资基金的行业自律。
建议采用自学的方式，以教材复习为主，搭配习题练习。
以上信息仅供参考，建议查阅教材目录，获取更准确的信息。
私募股权投资基金基础知识要点习题
股权投资基金基础知识要点习题第一章：股权投资基金概述1.2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由（）统一行使股权投资基金监管职责。
A.中国证券投资基金业协会B.中国证监会C.中国证券业协会D.中国期货业协会【答案及解析】B2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由中国证券监督管理委员会(简称中国证监会)统一行使股权投资基金监管职责。
2.当前我国已成为全球第（）大股权投资市场。
A.一B.二C.三D.四【答案及解析】B经过多年探索，我国的股权投资基金行业获得了长足的发展，市场规模增长迅速。
当前，我国已成为全球第二大股权投资市场。
3.股权投资基金行业有力地推动了（）在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作用。
A.直接融资和资本市场B.直接融资和基金C.间接融资和资本市场D.间接融资和基金【答案及解析】A股权投资基金有力地促进了创新创业和经济结构转型升级，股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作用。
4.股权投资基金的运作流程是其实现（）的全过程。
A.基金增值B.资本增值C.资金增值D.以上都不对【答案及解析】B股权投资基金的运作流程是其实现资本增值的全过程。
5.与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是（）。
A.募资B.投资C.管理和退出D.以上都是【答案及解析】D与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。
6.下列关于私募股权投资基金运行流程的描述不正确的有（）。
A.首先应进行项目寻找与项目评估，之后进行融资并获取出资承诺B.首先应进行融资并获得出资承诺，之后进行项目寻找与项目评估C.私募股权基金的第二阶段是投资决策D.私募股权基金的第三阶段是投资管理【答案及解析】B从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业。
私募股权投资系列课件 - 第一讲股权投资概览 - 曾老师
第一讲 |中国股权投资行业概览1股权投资基础•什么是私募股权投资•什么是私募股权基金私募股权投资（广义），是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式，即非上市企业进行权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或者管理层回购等方式，出售持股获利。
私募股权基金，是指以非公开方式向投资者募集设立的，主要投资于非公开发行和交易股权的投资基金。
目前有限合伙型基金是私募股权基金的最主要形式。
合伙型基金是指投资者依据合伙企业法成立有限合伙企业，参与主体主要为普通合伙人、有限合伙人与基金管理人。
•主要的参与主体−GP:对合伙债务承担无限连带责任−LP：基金主要出资人，一般不参与投资决策−基金管理人:具体负责基金的投资运作−执行事务合伙人：代表合伙企业管理合伙事务•GP、基金管理人、执行事务合伙人的关系−GP可以有1个或多个，再委派GP中的1个或多个为执行事务合伙人−基金管理人可以由GP担任，也可以不是*一般情况下：GP、基金管理人、执行事务合伙人为同一人中国股权投资20年•20年发展历程•中国股权投资规模及现状中国股权投资行业20年发展历程图《新合伙企业法》一二三四五VC投资市场情况来源：《清科：2017年上半年中国股权投资市场回顾及展望》中国股权投资市场近期变化•新一批双创•天使投资、Vc税收新政发布•券商直投新规•减持新规•新机构发展•银行参股VCPE新一批“双创”示范基地建立天使投资、VC税收新政发布，四大亮点劣力创业投资券商直投新规发布，券商直投正式转型私募投资子公司减持新觃发布，Pre-IPO、定增策略基金退出受制新机构发展另辟蹊径，垂直领域精耕细作银行参股VC/PE基金类型日趋多样,“投贷联动”初现规模。
初级会计实务第一章第六节长期股权投资01
初级会计实务2018预科班第六节 长期股权投资长期股权投资概述 （一）长期股权投资概念 长期股权投资，是指投资企业对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对其合营企业、联营企业的权益性投资。
除此之外，其他权益性投资不作为长期股权投资进行核算，而应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计核算。
拜拜！！！（1）考虑潜在表决权因素：应当考虑投资企业和其他方持有的被投资单位当期可转換公司债券、当期可执行认股权证等潜在表决权因素。
（2）判断重大影响的情形： 投资企业通过以下一种或几种情形来判断是否对被投资单位具有重大影响： ①在被投资单位的董事会或类似权力机构中派有代表。
②参与被投资单位财务和经营政策制定过程。
③与被投资单位之间发生重要交易。
④向被投资单位派出管理人员。
⑤向被投资单位提供关键技术资料。
但是，需要注意的是，存在上述一种或多种情形并不意味着投资方一定对被投资方具有重大影响。
投资企业需要综合考虑所有事实和情况来作出恰当的判断。
【例题·单选题】下列投资中，不应作为长期股权投资核算的是（ ）。
A.对子公司的投资 B.对合营企业的投资 C.对联营企业的投资 D.在活跃市场中有报价、公允价值能可靠计量的没有控制、共同控制或重大影响的权益性投资『正确答案』D『答案解析』重大影响以下、在活跃市场中有报价、公允价值能够可靠计量的权益性投资，应按金融工具准则的有关规定处理。
【例题·多选题】（2015年）下列各项中，判断投资企业是否对被投资单位具有重大影响应考虑的情形有（ ）。
A.参与被投资单位财务和经营政策制定过程 B.向被投资单位提供关键技术资料 C.向被投资单位派管理人员 D.向被投资单位的董事会或者类似权力机构派代表长期股权投资初始投资成本的确定 除企业合并形成的长期股权投资以外，以支付现金取得的长期股权投资，应当按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。
2020年智慧树知道网课《股权投资基金与创业投融资》课后章节测试满分答案
绪论单元测试1【判断题】(100分)我国是全球排名第三的股权投资基金市场A.对B.错第一章测试1【单选题】(1分)股权投资基金是指主要投资于企业()发行和交易股权的投资基金。
A.定向B.非定向C.公开D.非公开2并购基金对投资对象的整合主要通过()来实现。
并购基金对投资对象的整合主要通过()来实现。
A.经济周期B.管理的提升，产业与技术的整合C.拆分与合并D.运营3【多选题】(3分)私人股权包括的种类有()。
A.未上市企业非公开发行的依法可转换为普通股的优先股B.未上市企业非公开发行的依法可转换为普通股的可转换债券C.已上市企业非公开交易的普通股D.未上市企业非公开发行的普通股4私募股权投资基金的收益分配主要在()之间进行。
A.监管机构B.基金投资者C.基金管理人D.基金服务机构5【判断题】(1分)我国第一个风险投资机构是软银集团。
A.错B.对6【判断题】(1分)国内所称“股权投资基金”，其全称应为私募股权投资基金。
A.对B.错第二章测试1【单选题】(1分)股权投资基金中，作为基金产品的募集者和管理者，同时负责基金资产投资运作的是()。
A.基金服务机构B.基金投资者C.监管机构D.基金管理人2【单选题】(1分)下列机构中，属于我国股权投资基金行业自律组织的是()。
A.中国证监会B.中国证券业协会C.中国证券投资基金业协会D.国家发展改革委3【多选题】(3分)股权投资基金的参与主体主要包括()。
A.基金服务机构B.监管机构和行业自律组织C.基金投资者D.基金管理人4【多选题】(3分)以下属于股权投资基金行业自律与政府监管的区别的是()。
A.依据不同B.行业自律与政府监管有相互冲突的部分C.性质不同D.对违法违规者的处罚不同5【判断题】(1分)股权投资基金行业自律与政府监管的关系是既有联系，又有区别，相互依存相互补充的。
A.错B.对6【判断题】(1分)股权投资基金投资者是基金产品的募集者。
A.错B.对第三章测试1【单选题】(1分)股权投资母基金（基金中的基金)是以股权投资基金为主要投资对象的基金，下列关于股权投资母基金的描述的是（）。
私募股权投资基金基础知识培训
私募股权投资基金基础知识全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund）,指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。
包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。
在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的。
也有公开募集（公募）的。
在我国，只能以非公开方式募集。
准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点。
股权投资基金起源于美国。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD）全球第一家公司形式运作的创业投资基金。
早期主要以创业投资基金形式存在。
1953年美国小企业管理局（SBA）成立，1958年设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司，以增加对小企业的股权投资。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立，标志创业投资成为专门行业。
20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。
70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。
1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。
特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石（1985）、凯雷（1987）、和德太（1992）等著名并购基金管理机构。
过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。
2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。
狭义上的股权投资基金特指并购投资基金，但后来的并购投资基金管理机构也兼做创业投资，同时市场上出现了主要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，一般广义股权投资基金概念。
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第一章股权投资基金概述
第一节股权投资基金的概念
国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”，是指主要投资于“私人股权”即企业非公开发行和交易股权的投资基金。
私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。
在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集(私募)的，也有以公开方式募集(公募)的。
在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集。
第二节股权投资基金的起源和发展
一、股权投资基金的起源与发展历史
股权投资基金起源于美国。
早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在。
20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。
1976年KKR成立以后，开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
二、国际股权投资基金的发展现状
国际股权投资基金行业经过加多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。
三、我国股权投资基金发展的历史阶段
我国股权投资基金行业发展经历了三个历史阶段。
(一)探索与起步阶段(1985～2004年)
(二)快速发展阶段(2005~2012年)
(三)统一监管下的制度化发展阶段(2013年至今)
第三节股权投资基金的基本运作模式和特点
一、股权投资基金的基本运作模式和特点
股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。
投资相对于证券投资基金，股权投资基金具有的特点有：
(一)投资期限长、流动性较差
(二)投后管理投入资源多
(三)专业性较强
(四)投资收益波动性较大
二、股权投资基金的收益分配方式
股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。
就收益分配而言，则主要在投资者与管理人之间进行。
三、股权投资基金生命周期中的关键要素
(一)基金期限
(二)投资期与管理退出期
(三)项目投资周期
(四)滚动投资
四、股权投资基金运作中的现金流
在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制。
基金成立后，通常需要一段时间来完成投资计划，在此期间，投资者实缴资本中尚未投资出去的部分称为未投资资本多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于低风险、高流动性的资产。
第四节股权投资基金在经济发展中的作用
一、股权投资行业的社会经济效益
创业投资可以更有效地应对创业企业特别是中小科技企业信息不对称、不确定性高、资产结构以无形资产为主、融资需求呈现阶段性等特征。
二、我国股权投资行业的发展趋势
从发展趋势来看，未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动，与此相适应，金融市场也将逐步由间接融资为主转向直接融资为主。