股票期权与限制性股票之一-案例分享
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个人行权条件：按比例行权
行权时出资
等待期
来自百度文库
第一个行权期:12个月 第二个行权期:12个月
第三个行权期:12个月
授予 2016年12月13日
行权
30%
30%
40%
2017年12月13日
2018年12月13日
2019年12月13日
2020年12月13日
民 企 成 长 实 践 者 ！ 10
股票期权
民企成长实践者！
股权期权
民企成长实践者！
股票激励
限制性股票与股票期权之一
主讲：复旦大学
中长期激励 | 中长期绩效
【股权激励两种方式】限制性股票与股票期权
人 激励对象
物 选定标的：实股
钱 激励对象出资
限制性股票：先掏钱，后解锁 股票期权：先给权，后选择
民企成长实践者！ 1
限制性股票 • 是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激
民企成长实践者！ 2
股票期权 • 是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议
价买入或卖出一定数量相关股票的权利。它是公司授予激励对象在未来一定 期限内，以预先确定的价格(执行价格)和条件，购买本公司一定数量的股票 的权利，激励对象可以通过行权获得潜在收益(执行价格和市场价之差);反之 ，如果在行权期股票市场价格低于行权价，则激励对象有权放弃该权利，不 予行权。激励对象一般没有分红权，其收益来自股票未来股价的上涨，收益 实现与否取决于未来股价的波动
民企成长实践者！ 3
两者间存在的区别
民企成长实践者！ 4
两者间的对比分析
民企成长实践者！ 5
激励对象获得股票后存在一定时期的禁售期 • 通过上述对比可知，限制性股票的风险相对而言要小于股票期权，更适合于
成熟型的企业，而股票期权基于其高风险、高回报的市场特性在成长初期或 扩张期的企业特别受欢迎。虽两者具有诸多差异，但两者并非互相排斥的。 相反，在具体实践中两种方法的结合运用可达到更好的激励效果。
民企成长实践者！ 6
【限制性股票】先掏钱，后解锁
限制性股票 (restricted stock)
首个限售期
分批解锁
授予
授予时就拥有股票 授予时就需要出资
解锁
限售期后才能分批解锁 每次解锁需设置公司层面和个人层面考核
民企成长实践者！ 7
【股票期权】先给权，后选择
股票期权(options)
50%
2019年12月19日
民企成长实践者！ 9
【案例】埃斯顿（002747）股票期权
激励对象：董高+中层+核心骨干+其他 行权比例：3:3:4
份额：100万份，0.36% 有效期：3年 等待期：12个月 购股价格：34.82元/股
公司行权条件：以2015年营收为基准， 2017、2018、2019年分别不低于55%、 75%、100%
民企成长实践者！
公司解锁条件：以2015年净利润为基准， 2017、2018年分别不低于60%、80%
个人解锁条件：按比例解锁
购股价格：5.69元/股
授予时出资
首个限售期：12个月
第一个解除限售期:12个月
第二个解除限售期:12个月
授予 2016年12月19日
解锁 2017年12月19日
50%
2018年12月19日
等待期
分批行权
授权
开始行权
授予的是购股权，还未真正拥有股票 授权时不需要出资
等待期后才能开始行权，同时出资 行权需设置公司层面和个人层面考核
民企成长实践者！ 8
【案例】国脉科技（002093）限制性股票
激励对象：董高+中层+核心骨干
解锁比例：5:5
份额：2034万股，2.06% 有效期：3年 限售期：12个月
励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售 限制性股票并从中获益。限制性股票无需投资或只需付出很少投资额的全值 股票奖励，当股票持有者为企业连续服务到限制性股票所注明的时间段或者 是完成预定目标之后，该激励对象即可获得股票，立即拥有企业财产的部分 财产权，可以享受企业的分红。
行权时出资
等待期
来自百度文库
第一个行权期:12个月 第二个行权期:12个月
第三个行权期:12个月
授予 2016年12月13日
行权
30%
30%
40%
2017年12月13日
2018年12月13日
2019年12月13日
2020年12月13日
民 企 成 长 实 践 者 ！ 10
股票期权
民企成长实践者！
股权期权
民企成长实践者！
股票激励
限制性股票与股票期权之一
主讲：复旦大学
中长期激励 | 中长期绩效
【股权激励两种方式】限制性股票与股票期权
人 激励对象
物 选定标的：实股
钱 激励对象出资
限制性股票：先掏钱，后解锁 股票期权：先给权，后选择
民企成长实践者！ 1
限制性股票 • 是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激
民企成长实践者！ 2
股票期权 • 是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议
价买入或卖出一定数量相关股票的权利。它是公司授予激励对象在未来一定 期限内，以预先确定的价格(执行价格)和条件，购买本公司一定数量的股票 的权利，激励对象可以通过行权获得潜在收益(执行价格和市场价之差);反之 ，如果在行权期股票市场价格低于行权价，则激励对象有权放弃该权利，不 予行权。激励对象一般没有分红权，其收益来自股票未来股价的上涨，收益 实现与否取决于未来股价的波动
民企成长实践者！ 3
两者间存在的区别
民企成长实践者！ 4
两者间的对比分析
民企成长实践者！ 5
激励对象获得股票后存在一定时期的禁售期 • 通过上述对比可知，限制性股票的风险相对而言要小于股票期权，更适合于
成熟型的企业，而股票期权基于其高风险、高回报的市场特性在成长初期或 扩张期的企业特别受欢迎。虽两者具有诸多差异，但两者并非互相排斥的。 相反，在具体实践中两种方法的结合运用可达到更好的激励效果。
民企成长实践者！ 6
【限制性股票】先掏钱，后解锁
限制性股票 (restricted stock)
首个限售期
分批解锁
授予
授予时就拥有股票 授予时就需要出资
解锁
限售期后才能分批解锁 每次解锁需设置公司层面和个人层面考核
民企成长实践者！ 7
【股票期权】先给权，后选择
股票期权(options)
50%
2019年12月19日
民企成长实践者！ 9
【案例】埃斯顿（002747）股票期权
激励对象：董高+中层+核心骨干+其他 行权比例：3:3:4
份额：100万份，0.36% 有效期：3年 等待期：12个月 购股价格：34.82元/股
公司行权条件：以2015年营收为基准， 2017、2018、2019年分别不低于55%、 75%、100%
民企成长实践者！
公司解锁条件：以2015年净利润为基准， 2017、2018年分别不低于60%、80%
个人解锁条件：按比例解锁
购股价格：5.69元/股
授予时出资
首个限售期：12个月
第一个解除限售期:12个月
第二个解除限售期:12个月
授予 2016年12月19日
解锁 2017年12月19日
50%
2018年12月19日
等待期
分批行权
授权
开始行权
授予的是购股权，还未真正拥有股票 授权时不需要出资
等待期后才能开始行权，同时出资 行权需设置公司层面和个人层面考核
民企成长实践者！ 8
【案例】国脉科技（002093）限制性股票
激励对象：董高+中层+核心骨干
解锁比例：5:5
份额：2034万股，2.06% 有效期：3年 限售期：12个月
励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售 限制性股票并从中获益。限制性股票无需投资或只需付出很少投资额的全值 股票奖励，当股票持有者为企业连续服务到限制性股票所注明的时间段或者 是完成预定目标之后，该激励对象即可获得股票，立即拥有企业财产的部分 财产权，可以享受企业的分红。