金融创新对货币供给和货币需求的影响
金融创新对货币供求的影响解析
金融创新对货币供求的影响解析【摘要】在货币金融中，货币供求是其核心内容，是一个国家进行货币政策确立的基础。
随着经济的发展，金融不断地创新，这给货币供求造成一定的影响，货币的供求总量、机制等都会受到金融创新的影响。
因此，对金融创新对货币供求的影响分析是非常必要的。
【关键词】金融创新；货币供求；影响从经济学的角度对金融创新进行解释，指的是金融引入新的要素或者是将原有的要素进行重新整合，在满足最大收益的基础上而构建出的金融新产品的过程。
金融创新将金融活动的内涵极大地丰富，主要是对金融工具、产品、服务、市场以及金融机构等要素的重新整合，这一过程中必然会对货币的供求造成影响，本文将对金融创新对货币的需求的影响、货币供给的影响进行分别的分析与探讨。
一、金融创新所谓金融的创新就是通过对金融领域的各个要素进行重新的组合，使得金融产品得到最大的利益化。
是国家相关部门通过对金融领域的了解与调查，对金融机构、金融业务以及相应的制度进行整改与创新。
金融创新分为微观和宏观两种创新，本文所阐述的是微观上的金融创新。
二、金融创新对货币供求的影响货币供求问题一直都是一个国家金融发展的核心内容，对货币政策进行确立时，要通过对货币供求的分析来进行。
金融的创新对货币的需求与货币的供给影响很大，下面进行分别的介绍。
1、金融创新对货币需求的影响首先，对货币的需求有所减弱，使得货币的结构以及内涵发生变化。
金融的创新，使得金融向电子化方向发展，金融的工具形式也逐渐增多，使得人们对货币的需求降低，广义货币在金融资产中的比重出现降低现象；另外，货币的创新使得货币的内涵扩大。
其它金融产品与货币是存在联系的，外在的货币会对经济的发展产生作用，内在的货币资产同样也会对利率、货币的总供应量等造成影响。
原因在于：金融进行创新时，大量涌现出一批新型工具，这些工具的货币性非常强，如MMMFs、MMDAs、CD等，这些工具不仅具有支付能力，还具有变现能力。
这些账户的出现，使得人们的流动性需求得到满足，M1的收益也得到很大的提高，因此对M1货币的需求成功；金融创新使得金融向电子化方向发展，并且支付清算系统也得到改革，使得现金使用范围缩小，M1也被缩小，对M1货币的需求也极大地下降；金融创新促进了金融市场的发达，并且向证券化方向发展，资本与货币市场之间相连接的金融工具逐渐增加，这些新工具的产生，就是对金融市场原有的一些要素的重新整合，这样使得支付方便，提高了投资的回报，支付手段与储蓄手段之间进行转化的成本也有所缩小，持币机会增大，这样使用者将会减少货币的持有量，而是对一些非货币形式的金融资产进行持有量的增加。
金融创新对我国货币政策的影响因素分析
外 汇 指 定 银 行 间 公 开 操 作 市 场 相 结 合 的 外 汇 统 一 市 场 。 在 资 本 市 场 方 面 ， 立 了 以 承 销 商 为 主 的 一级 市 场 ， 建 以深 、 市为 核 心 、 沪
以城 市 证 券 交 易 中心 为 外 圈 、 以各 地 券 商 营业 部 为 网 络 的 二 级
素产 生影响来 实现 的。 体表现如下： 金融 创新使现 金漏损 率 具 ①
下降 。金融创新提高 了持有通货的机会成本， 各种金融 工具的出 现 和 应 用 ． 高 了 金 融 资 产 的 整 体 报 酬 率 ， 期 存 款 账 户 也 可 以 提 活
产 生 收 益 ， Ｎ Ｗ 、 Ｔ 。 公 众 持 有 现 金 的 机 会 成 本 加 大 ； 融 如 Ｏ Ａ Ｓ使 金 交 易 、 付 及 清 算 技 术 的 电 子 化 和创 新 ， 低 了 转 账 结 算 、 付 支 降 支
比例 管理 、 类 指 导 、 场 融 通 ” （ ） 融 市 场 创 新 。 立 了 同业 分 市 。３金 建
否 有 效 控 制 货 币 总量 的关 键 因 素 之 一 。 我 国 的货 币乘 数 很 不 稳
定 ．导 致 基 础 货 币投 放 忽 快 忽 慢 。货 币供 应 量 难 以 控 制 。 例 如
市 场 。 ４ 金 融业 务 与 工 具 的 创新 。 负债 业 务上 。 现 了三 、 、 （） 从 出 六 九个 月 的 定 期 存 款 、 房 储 蓄 存 款 、 托 存 款 、 托 存 款 等 新 品 住 委 信
企 业 间 外 汇 零 售 市 场 、 行 与银 行 间外 汇 批 发 市 场 、 央 银 行 与 银 中
存 款 法 定 准 备金 率 。 现 金 漏 损 率 ，为超 额 准 备 金 率 ，为定 期 存 ｃ 为 ｅ ｒ ． 款 法 定 准 备 金 率 ． 活 期 存 款转 化 为 定 期 存 款 的 比率 。金 融 创 新 ｔ 为 对 货 币乘 数 的影 响 ． 是 通 过对 上 述 决 定 货 币乘 数 大小 的 各 个 因 就
金融创新对货币供求影响的理论分析
文 献 标识 码 ：Ａ
文 章 编 号 ： １０ —４ １ ２ ０ ） １０ ９ —３ ０ ８６ ７ （ ０ ６０ —０ ３０
量 增 加 ，这 些 新 型 的金 融 工 具 同 时 具 备 安 全 性 、流 动性 和
金 融 创 新 有 广 义 与狭 义 之 分 。 狭 义 的金 融创 新 是 指 金
示 。 ２ 纪 ７ 代 以前 ，在 利 率 相 对 稳 定 的情 况 下 ，Ｌ Ｏ世 Ｏ年 ２ （） 基 本 上 比 较稳 定 。然 而 自金 融 创 新 开 始 ，伴 随 着 许 多 ｒ
货 币需求绝对数量 的增加 ，但是金融创新却从结构 上弱化 了货币需求 。这种影 响直接表现在 三个方 面。 １ ．随着金 融创 新 的活跃 ，大量 货币性 较强 的新 型金
斯 的 观 点 ，货 币需 求 动 机 主 要 有 三 种 ：交 易 动 机 、预 防 动
金 融 创 新 对 货 币需 求 的影 响 主 要表 现 在 两 个 方 面 。 （ ） 金 融创 新 使 货 币 需 求 减 弱 ．使 货 币 结 构 厦 内 涵 一
发 生 变 化
尽管随着商品交易规模 的扩大 、经济货 币化程度 的提
维普资讯
２０ ０ ６年 ３月
河 北大 学成 人教 育学 院学 报
Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆＡｄ ｌ Ｅｄ ｃ ｔ ｎ ｏ ｂ ｉＵｎ ｖ ｒ ｉｙ ｏ ｒ ａ ｕ ｔ ｕ ａ ｉ ｆＨｅ ｅ ｏ ｏ ｉｅ ｓｔ
Ｍ ａ ． ２０ ６ ｒ ０
让支付命令账 户 （ ＯＷｓ 、 自动 转 账服 务 （ Ｓ Ｎ ） ＡＴ ）等存
款 工 具 的创 新 ，既 能 签 发 支 票 又 能 透支 ，还 可 直 接 进 行 转
账 ，能在很大程度上满足人们对货 币流 动性 和盈利性 的需 要 ，使得人们手 中持有 的狭义货 币减 少 ，直接导致 了狭义 货币需求 的下降
互联网金融对中央银行货币政策的影响及策略研究
互联网金融对中央银行货币政策的影响及策略研究
1. 改变传统金融体系：互联网金融的兴起打破了传统金融机构的垄断地位，增加了
金融服务供应的多样性和竞争性。
这使得中央银行需要重新审视货币政策的制定和调整，
以适应新的金融环境和变化的需求。
2. 影响货币供给和需求：互联网金融的快速发展使得金融市场的边界模糊化，使得
金融创新更加便利，从而影响货币供给和需求。
中央银行需要密切关注互联网金融的发展，以充分了解和把握市场情况，及时调整货币政策。
3. 改变金融监管方式：互联网金融的兴起给中央银行的金融监管带来新的挑战和机遇。
中央银行需要适应互联网金融的快速变化和创新，制定相应的监管政策和措施，保障
金融市场的稳定和安全运行。
2. 促进创新：中央银行应积极推动金融科技创新，鼓励金融机构利用互联网技术开
展创新业务。
要加强与互联网金融企业的合作和沟通，充分利用互联网技术优势，推动金
融业的转型升级。
3. 提高金融服务效率：中央银行应推动金融机构提高金融服务的效率，通过互联网
技术降低金融服务成本和提高服务质量。
要加强对支付系统的监管和管理，推动支付系统
的安全和便利性。
4. 强化风险防控：中央银行应加强对互联网金融风险的防控，制定相应的风险管理
政策和措施。
要建立健全风险监测和预警机制，及时发现和应对风险，确保金融市场的稳
定和安全。
互联网金融对中央银行货币政策产生了深远的影响，中央银行需要积极应对和适应这
种变化，制定相应的策略和措施，推动金融业的发展和创新。
金融创新对货币供求的影响解析
的货 币性 非常强 ， 如ＭＭＭＦ ｓ 、 ＭＭＤ Ａ ｓ 、 Ｃ Ｄ等， 这些 工具 不仅具 有支 不变的情况下， 存款 比率变 大， 那么货币的乘数也 就变小。 付能 力， 还具 有变现能 力。 这些 账户的出现 ， 使得人们的流 动性需 求得 结束语 到满 足， Ｍｌ 的收益 也得到很 大的提 高， 因此 对Ｍｌ 货 币的需 求成功 ； 金 金融创新 无论是 对货 币的需 求 ， 还 是对 货币的供给 都有一定的影
二 金 融创 新对 货币供 求的 影响 也发生不同程度的变化， 下面对存款比率以及通货比率进行分析。 货 币供求 问题一直都是 一个 国家金融 发展 的核心内容 ， 对货 币政 通 过存款的比率降低 。 此 比率指 的是持有通货与活期存 款的比， 比 策进行确立时 ， 要通 过对货 币供求 的分析来进行。 金融 的创新 对货币的 率受到影 响的因素有机会成本、 可进行 支配的收入、 金 融相关制度的发
增多， 使得人们对货 币的 需求降 低， 广义货币在金融 资产中的比重出现 与活期存 款的比 ， 此比率与货 币乘数 的关系成反 比。 金融 创新后， 金融 降低 现象 另外， 货 币的 创新使得货 币的 内涵扩大 。 其它金融 产品与货 市场得到快 速的发生 ， 金 融工具 多种 多样 ， 除了银行存款 外的其它金融 币是存在联 系的， 外在的 货币会对经济的发 展产生作用 ， 内在的货币资 机构的资产发展起来 ， 流动性 与安全性极强 。 银 行中定 期的存款额度下 产同样也会对利 率、 货币的总供应量等造成 影响。 降， 使得定 期存款 比率 也下降 ， 这 样便使得货币乘数增长 。 若金融创新 原因在于： 金 融进行 创新时， 大量 涌现出一批 新型工具 ， 这些工具 时， 银行的金融 工具也逐 渐发 展与创新， 存 款的额 度增加 ， 在 活期 存款
金融体制及金融创新对我国货币供给能力的影响
金融体制及金融创新对我国 货币供给能力的影响
得真正 反映市场供 求状况的信 息反馈 ，难以观 察 到总 需 求与 总 供给 对 比关 系变 动 的真 实映 像 ，增加 了制定 货币政策的难 度 ，也增加 了货 币供给的内生性 。
二’
２３１
ＦＯ ＲＴＵ Ｎ Ｅ Ｗ Ｏ Ｒ ＬＤ ２０１０
图 济理 管
８年 代末以来的金融 创新 、金融放松管制 ０ 和全球 金融市场一体化 ，使得 各个层次的货 币 电 站集 团财 务部 供应量之 间的界限 更加 不易确定 ，基础货 币的 扩张 系数失去 了以 往的稳 定性 ，这又进一步强 主观 努 力对 货 币供 给 的决 定 产生 扩张 挤 压 行 化 了我国货币供给的内生性 。 为，致使银 行的货 币供 给服从 自己的货币需 求 ｌ 、货币供应主体增加。 意愿 。这也是 “ 倒逼 机制” 中的一个环节 。 当代金融创新 中，除 了央行、存款货 币银 我 国的 银行 没 有 完全 实现 政 策性 金 融 与 行之 外，非存款 货币银行也成 了货币供应者 。 商 业性金融 分离 ，银行 还没有完 全独立 自主 经 金融 创新推动 了金 融业务综合 化和金融机构 同 营 、 自负盈 亏，需要 不断协调 与政府管理部 门 质化趋 势 ，模糊 了商业银行和 非银行金融机 构 的关 系 ，不 是完 全 以 追求 利润 为经营 方 向 。 之 间的业务界限 ，混淆 了这两 大类金融机构在 “ 地方党政 部门的 压力以及企 业和住 户—— 在 创造 存款货币功能 上的本 质区另 随着融资证 ｌ Ｉ 他们以地 方党政部 门为介 质—— 的扩张挤 压行 券化程度的提 高和金融 市场的 日益发达 ，支票 为面前 ，基层银行 机构通 常难 以抵挡制衡 ，银 。 账 户 电子资 金划拨系统 、可转让存单 、电话存 行贷款行 为在一定 程度上基本 是被动 的， 自身 款、证券化 贷款 等业务的 逐渐完善 ，使得存款 并没有 形成控制货 币供给 的机 制 ，从而致 使货 货币的创造 不再局限于 商业银行 ，各 类非银行 币供给 的决定在一定程度上单项倾斜 。” 金融机构也 有创造货 币的功能 。 “ 金融 创新以 （ 三）究竟谁是货 币当局 后 ，货币供给 由过去的央 行提供通货和 商业银 中国人 民银 行没有独 立的决策地位 ，货币 行提 供存款 货币二类主体扩 展为央行 、商业银 供给控 制 目标的真 正抉择 主体是更高 层的政府 和转轨阶段 ，市场经济体制还很不完善，这些特 行、非银行金融机构 三类主体。” 部门 ，是党中央和 国务院 。中国人 民银 行所能 ２ 、金融创新加大 了货币乘数不稳定性。 殊国情使得我国的货币供给量更加难以控制 做 的 ，无非是根 据 自己对经济运行 形势的判断 央行控 制货币供应量的前 提条件是货 币乘 我田金融体制对货币供给的影响 向党 中央和 国务院提 出应当从松还是 从紧的政 数必须稳定 ，金融创新使得货 币常数变动随机性 （ ） “ 一 倒逼机制” 策建 议。 因而只能认为 货币政策的执 行权在央 货 币供给的 “ 倒逼 机制”是一种 源于我 国 增强，预测货币乘数变得更加困难 ，央行通过控 行 ，但决策 权并 不在央 行。中 国人 民银行不是 经济 运行实 际的 有中 国特 色的经济实 证分析 ， 制基础货币来控制货币供给量的难度加大。 真正 的货币政 策的制订 者 ，不是真 正的货 币当 与我国银行体 系的准财政 作用及其非 独立性相 ３ 、货币供给的 内生性 Ｅ益增强 。 ｔ 局 。在这种情 况下 ，中国人民银 行何谈对 货币 联 系 ，其源头在 国有企业 。由于 国有 企业的预 货 币供给 的内生性主要指 其受经济体系 内 供给的控制呢？ 算软 约束同传统 计划体制 下相比并没 有得到根 部 因素支 配的程度 。它与央行的 可控 性是此消 （ ）利率 、准备金之类 的调 节手段没有 四 本改观 ，因此它们总是 和地方政 府的行政 力量 彼长的 关系 。传统 的间接货 币政 策工具主要是 实质性 作用 控 制外生性的 货币 而金融 创新一方面通过 发 相融合 ，在货币资 金获 取上 向国有银行不 断施 对国有银行 来说 ，利率 对其从央行借款 起 挥减 少货 币需求 、加快货 币流通速度等作 用， 加压 力，国有银行 在存在对 国有企业实行 所谓 ｌ 不 了多大 的调节作 用。 因为 它发放贷款的利 率 改 变 了货 币供应 相对量 ，另一方面通过扩 大货 倾斜政策 的大背景 下，通常总是要 在一定 程度 对 国有企 业的借款要 求做出让 步。当这种现 象 与央行借款 的利率 都是 国家直 接规定的 ，其间 币供应主体 ，加 大货币乘数 等对现实 货币供应 普遍化时 ，就会 出现这 样的结果 ： “ 国有 企业 的利差 已经考虑 了他们的利益 。准备金 ，以及 产 生决定性影响 ，致使货 币供 应一定程 度上脱 向国有银 行的基 层行施加压 力突破 了基 层行的 类似的备 付金 、专 项存款等 ，对于 国有银 行的 离 了央行的控制 ，而变得越 来越受制 于经济体 信贷配额 防线 ，国有银行的基 层行又 层层向 自 具体行 为具 有决定性 作用 ，但 对这些 比率 的调 系内部因素 的支配。 因此 ，货币供给量就 不再 己的上级行 乃至总行提 出扩张 要求迫使总 行增 整行政 色彩极浓 ，并没有形成 国有银行依 据准 是 间接货币政 策工具能够完 全控制的外生 变量 加额 度甚至资金 ，各 国有银 行总行最 后又 向央 备金 率 自行安排 资金营运 的机制 ， 自主经营性 了 ，它受 经济变量和 金融机构 、企 业、居 民行 行 申请 再贷款 ，迫使央行不 得不扩张规 模” 。 较差 。而且在 国有银行 依靠央行大量 贷款支持 为等内生 因素的支配性大大增强。 这种起 源于 国有 企业借款要 求 自下而 上的货 币 的情 况下 ，如果 提高利率 ，往往通过 从央行 多 虽然 目 中国人民银行对 我国货币供给量 前 取得一些贷款即可抵 消。 供给扩张过程 ，就是所谓的 “ 倒逼机制” 。 的控制能 力甚微 ，但 其作为我 国的 金融管理机 （ ）货币信息传导机制不通畅 五 构 ，仍 负有对货 币供给 量监控 的职 责。最后 ， 从经济效果上说 ， “ 倒逼机制 ”是央行货 利 率 在一 定 程 度上 反 映货 币稀 缺 程 度 ， 希望我 国尽 快建立起健 康的银行制 度体系 ，中 币政 策贯彻 中的 不确定 因素 之一 。在 这种情况 １ 下 ，货币供给往 往是被动地 适应货 币需求 ，央 价格 反映资源稀 缺程度 ，央行可以根 据这两个 国人 民银 行独立地实施 货币政策 ，尽最大限度 行很 难实施各项 既定的货 币调解方案 ，无法控 信号 对货 币总供 给与总需 求的对 比关 系做 出正 监控货 币的供给量 ，并配合其 他一 些政策和工 确 断 。但 在我国 ， 目前虽然价格 已经放开 ， 具的 作用 ，为更好地 促进我 国的经济发展 ，构 制货币供给量。 。 但是利率 之类的反馈 信号在一 定程度上还是 由 建和谐社会尽职尽责 １ （ ）银行 、企 业和住 户行为与货 币供给 二 国家调控 ，国家不仅规 定了所 有金融工具 的利 的决定 随着经济体制 的不断改革 ，企业虽然 已从 率 水平 ，而 且对不 同的融资规 定了极其复杂 的 单 纯国家附 属机 构逐渐 向商品生产者 转化 ，但 差 别性利率 与优惠利率 ，排斥 了市场机制 的作 国家与企业 间的 “ 父子关 系”并未 真正割断 ， 用 ，利率不 能成为 引导 资源配 置的信号 。另外 企业在很大 程度上只 负盈不负亏 ，而 且在一 定 我 国的统计 数据在一 定程度上 的不精确 ，以及 程 度上与 当地行政领导 的政绩相联 系。这样企 信 息传导机 制的时滞 使得我 国的货币信息传导 业的货币需 求行为都 主要受行政 力量支配 ．较 机 制并不通 畅 ，而且 金融市场 的不完善也导致 少受 市场 因素约 束。企业往 往可以通过 自身的 货 币政 策信号传导 的失真 。这使得央行 很难获
互联网金融发展对货币政策的影响
互联网金融的发展对货币政策的影响1对货币供需影响1.1对货币需求影响互联网金融对货币供需的影响是较大的，尤其是第三方支付的出现，实现了虚拟交易，通过网络就可以完成所有交易。
网络虚拟交易，减少了现实中货币的需求量，人们对货币的需求发生变化。
在互联网金融作用下，人们对交易型货币、预防性货币的需求不断降低，货币逐渐向金融市场流通，投机性货币逐渐增加。
现有阶段，金融创新速度加快，金融产品货币性特征逐渐增强，金融产品多数可以实现资金的随时到账，资产转换效率大幅提升。
所以，互联网金融使得投机性货币大量增加。
总之，互联网金融加大了人们金融投资的热度，交易型货币大幅增长，货币需求结构不断改变，货币需求稳定性逐渐消减。
1.2对货币供给影响互联网金融的发展使得市场上使用实际货币的人数大量缩减，人们足不出户利用网络就可以实现交易，这就导致市场上货币需求量下降，货币需求量的下降使得货币供应不断缩减。
同时，在互联网金融作用下，传统金融业务逐渐分类，且互联网金融平台已经具备了传统银行基本业务能力，传统金融在调控货币供给方面发挥着重要作用，一旦传统金融机构货币调控能力缩减，就会影响到整个货币市场的调控。
2对银行信贷渠道的影响在国家宏观调控中，货币政策是央行的主要调控渠道，而信贷传导渠道更是不可获取的手段之一。
调控当中主要以存款准本金的调控实现对传统商业银行贷款规模的调控，以此实现市场货币资金的供需均衡，更好达到调控目标。
影响银行信贷传导渠道的因素主要包括两个，第一，银行信贷规划与央行调控通畅性，既央行所采取的货币调控政策能够实现对银行资金规模的调控；第二，企业投资与银行信贷规划之间的畅通性，既银行贷款的主体是否以个人、企业为主。
不过在互联网金融冲击下，这两个因素均受到影响，银行信贷传导能力被削弱。
总之，互联网金融去中介化对传统金融产生了重要影响，使其金融中介地位不断弱化，银行存贷款业务逐渐被互联网金融平台所分化，银行金融地位受到冲击，也使得央行以银行为主所实行的货币政策受到影响，对资本市场的调控效果有所下降。
理解金融市场的货币供给与需求
理解金融市场的货币供给与需求货币供给与需求对于理解金融市场具有重要意义。
货币供给是指在一定时间范围内，货币政策机构向经济体内投放的流通货币数量；货币需求则是指经济体内对货币的需求总量。
理解货币供给与需求之间的关系，对于预测和解读金融市场的波动、制定货币政策以及分析经济发展趋势具有重要帮助。
一、货币供给的影响因素货币供给的大小受多个因素的影响。
首先是货币政策机构的决策，如央行通过制定利率政策、购买国债等手段来影响货币供给的数量。
其次是金融体系内的资金流动情况，包括商业银行的贷款发放、存款收回等活动。
此外，也受到经济体内对外贸易活动的影响，如货币汇率的变动会改变国内货币的供给量。
货币供给的变动会对金融市场产生重要影响。
如果货币供给增加，市场上的货币总量增加，将提高经济体内流通货币的数量和速度，促进金融市场的活跃。
反之，如果货币供给减少，则可能导致金融市场的冷清和金融资源的紧缺。
二、货币需求的影响因素货币需求的大小同样受多种因素的影响。
首先是经济体内居民和企业对货币储备的需求，如支付货币、交易货币、储备货币等。
其次是由货币的机会成本、资产配置以及预期通胀等因素所决定的货币持有量。
此外，货币需求还受到金融创新、经济增长和政府管理等因素的影响。
货币需求的变动同样会对金融市场产生重要影响。
如果货币需求增加，将会促使金融市场中的货币流通更加活跃，推动金融市场的发展。
相反，如果货币需求减少，则可能导致金融市场的不活跃和金融资源的过剩。
三、货币供给与需求的关系货币供给与需求之间的关系决定了金融市场的稳定性和发展趋势。
在经济学中，根据货币供给和需求相互作用的关系，形成了货币数量理论。
这个理论表明，供给过量会导致通货膨胀，而供给不足则会导致通货紧缩。
当货币供给大于需求时，市场上的货币总量过多，可能导致物价上涨、货币贬值。
而当货币供给小于需求时，市场上的货币总量不足，可能导致物价下降、货币升值。
因此，货币供给与需求之间的平衡对于维持金融市场的稳定和经济的健康发展非常重要。
浅析金融创新对货币供求的影响
的稳定 性 。
二、 金融创新对货币供给的影响 （ 货 币供应主体增加 一）
存款比率会 降低 ， 加大货 币乘数。但若银行在创新 中也不断推进新型的定期存款工具 ， 增加对公众的
吸引力 ， 当活期 存 款 不 变 时 ， 比率 又 会 有 所 上升 ， 该
资产之间存在着替代效应 ， 不仅外在货币（ 现金和政 融性货币需求 比重上升。商业性货币需求受规模变 而 府债券 ） 对经济发生作用 ， 而且 内在货 币（ 其他私人 量 的影 响较大 ， 规模 变 量短 期 内具 有 相对 稳 定性 ，
金融资产） 的变 动也会对利率 、 产出、 财富和货 币供 因而 ， 商业性货币需求具 有可 以预测和相对稳定 的
Ｄ ｃ ２ ０ ｅ ．Ｏ ６
Ｖ０ ． ９ Ｎｏ． １２ ６
浅析金 融创 新 对 货 币供 求 的影 响
李照临
（ 山西金融职业学院，山西 太原 ０００ ） ３０８
（ 摘要］ 随着金融 自由化和经济全球化的 日 益深入， 金融创新使金融业发生了质的变化， 金融创新已成
为全球金 融业发展 的主要趋 势， 对货 币供 求和 货 币政 策都产生 了广泛和深刻 的影响 。金 融创新能减 弱货 币需
经济的发展 、 交易规模的扩大、 商品货币化程度
的加深 和通 货膨 胀下 物 价水平 的上 升都 导 致 了货 币
需求绝对数量 的增加。然 而， 金融创新所带来 的金
一
融 电子 化 和金融 工具 多 样化一 方 面减 弱 了人们 的货 货 币需求构成的变化。金融创新使得持有货币的投
与此 同时 ， 用于媒介商品和劳务交易 币需求 ， 降低 了货币在广义货币和金融资产 中的比 机性动机增强 ， 而用于投 机获利 的金 重； 另一方面， 扩大了货币的内涵 。货 币和其他金融 的商业性货 币需求 比重下降 ，
金融创新对我国货币供应量的影响
金融创新对我国货币供应量的影响随着金融体制改革不断推进，我国金融行业持续迈向更加开放、竞争、高效、创新的方向。
金融创新作为金融行业发展的关键驱动力之一，正日益受到重视。
金融创新不仅对金融行业本身带来了变革，也对整个经济体系产生了深远影响，尤其是对货币供应量的影响。
在开始深入探讨金融创新对我国货币供应量的影响之前，首先我们需要了解金融创新的概念及其对金融体系的作用。
金融创新指的是创造新的金融工具、新的金融市场、新的金融机构以及新的金融服务，以满足社会经济发展中新的融资、投资、风险管理和支付清算等方面的需求。
金融创新能够提高资金配置效率，降低金融交易成本，促进金融市场的健康发展，进而推动经济增长和结构优化。
金融创新在支持实体经济发展、促进金融体系稳健运行等方面发挥着重要作用。
我们来分析金融创新对我国货币供应量的影响。
金融创新扩大了货币供应渠道。
通过金融创新，不仅传统的存款、贷款、汇兑等金融活动得到促进，新兴的互联网金融、金融科技等形式也催生了多样化的金融产品和服务，丰富了货币供应的形式和范围。
金融创新提高了货币供应的效率。
金融创新推动了金融市场的发展和完善，提升了金融资源配置的效率，加快了货币供应的流通速度，从而提高了货币供应的效率。
金融创新对货币供应量的影响还表现在其对货币需求的拉动和变化上。
金融创新不仅提高了社会的融资便利程度，还激发了消费、投资等方面的需求，从而对货币需求产生了新的影响。
值得一提的是，金融创新对我国货币供应量的影响并非一味的正面推动，还可能存在着一些负面影响。
金融创新可能加剧金融市场的不稳定性，导致金融风险的加大；也可能引发金融乱象和金融诈骗等问题，对货币供应量带来一定程度的负面冲击。
金融创新对货币供应量的影响既有积极的一面，也有消极的一面，需要综合权衡和分析。
从个人的角度来看，金融创新对我国货币供应量的影响是双重的。
金融创新为个人提供了更多元化的金融产品和服务选择，降低了个人融资成本，提高了个人的金融效率；另金融创新也给个人带来了更多的金融风险和不确定性，需要个人在金融消费、投资等方面更加谨慎和理性。
互联网金融对我国货币需求的影响研究
互联网金融对我国货币需求的影响研究论文报告一、引言二、互联网金融与我国货币需求的关系1.互联网金融对货币需求的影响2.互联网金融对货币供给的影响3.互联网金融对货币政策的影响三、互联网金融对我国货币需求的未来趋势分析1.机会与挑战并存2.政府与监管对策3.发展趋势与建议四、互联网金融对我国货币需求的案例分析1.支付宝的发展与影响2.网贷平台的兴起与影响3.虚拟货币的出现与影响4.股民质押融资的影响5.不良资产与互联网金融的处理五、结论引言：互联网金融作为新兴的金融业态，近年来取得了快速发展。
它既推动了我国金融业的全面改革和创新，也对我国货币的需求产生了一定的影响，在促进金融产业健康发展的同时，对金融的监管和管理提出了新的挑战。
本文将研究互联网金融对我国货币需求的影响，分析其未来趋势，并以实例来进行进一步分析。
互联网金融与我国货币需求的关系1.互联网金融对货币需求的影响在过去的金融业发展中，货币需求是金融市场发展的基础。
而随着互联网时代的到来，互联网金融发展也不断引起市场的变化，在金融功能和服务上通过创新来满足市场需求，推进了我国货币市场的发展。
互联网金融的中介性质，对于货币需求产生了影响。
互联网金融平台可以帮助金融机构更好地调动人力资金，在金融交易中提供便捷的服务，吸纳更多的财富，从而逐渐移动银行保障他们的用户财富。
互联网金融的发展带动了现代化的货币服务模式，银行金融机构也在深入地发展它们的服务。
这些因素的引导，发展使我国金融体系与国际接轨，建立了更高水平的货币流通和资金监管架构。
2.互联网金融对货币供给的影响随着互联网技术的不断发展和全球化的经济市场，通过技术改进，产品的设计和金融业务的实施进一步升级。
互联网金融的快速发展对货币供给带了一定的推动作用。
互联网金融适应不同需求的发展模式，使得市场的占有率提高。
此外，互联网金融的直接采取古老的货币交换系统，通过网络技术实现了各种货币的流通、交换和结算。
金融创新对货币政策的影响分析
首先 ，金融创新的发展逐渐改变 了人们掌握货 币的动机 ，在更深 层次上影响着货 币需求构成的变化。凯恩斯将这一现象 总结为预防性 动机和交易性 动机的减弱 。投机性动机的增强 ，降低 了商务交易和媒 介商品的商业性货 币需求 ，但是金融性货币需求却呈现 出上升趋势 。 商业性货币需求在很 大程度上受到规模变量的影响 ， 但是规模变量在 定时期 内 会 相对稳定 ， 所 以商业性货币需求在一定 程度上具备稳定 性和可预测性 。金融性货 币需求的变化主要受个人 预期 和机会成本 的 影 响，人们的预期心理具备无理性 ，而市场利率具备多变性 ，这都导 致 了金融性货币需求 的上升和金融货 币需求 比重的下降 ， 从 而降低 了 货币需求 的有序性 、稳定 性。
货币金 融理论 的核心 内容和 中心 内涵即货币的供求 问题 ，而且货 币供求还是国家制定货 币政策 的出发点和落脚点。金融创新会对货 币 需求产生较大的影响 ，能在较 大范 围内引起货币供求总量 、结构 以及 机 制的变化 ，而且对宏观 调控和金 融运作的影 响极为重大 。由此可 见 ，积极探索金融创新对货 币供求 的影响 ，清晰洞察货币供求机制 的 变化及调整 ，有助于科学制定 和实施货 币政策 ，推动金融创新业务 的
进步和发展 。 １ ． １ 减少货币需求 ，逐渐改变货币内涵及需求
３ ． １ ． １ 金融创新切实降低 了中介 指标的可测性 。金融创新 的运用逐 渐降低了中央银行对其它商业银行的检测 、观察 和分析 ，渐渐模糊 了 金融变量等中介机构的定义 ， 其 中突出的例子就是货币总量缺乏严谨 科学的定义。 ３ ． １ ． ２ 金融创新降低了中介指标 的可控性 。金融创新增强 了金融变 量等 中介机构的内生性 ， 导致银行等金融机构与货币政策工具之 间的 联系 日 益松散。以中介指标货 币供应量为例 ，在创新过程中能拓 宽货 币供应渠道 ，增加货币供应 主体数量 ，加大货币乘数 ，实现货 币供应 量 内生性 的增 强 ，同时还 能切实降低 和缩小 中央银行法定存 款准备 金率 ，逐步削弱再贴现率 的主动型 ，但是相应的作用范围却呈 减少趋 势，这在一定程度上削弱了中央银行对货币供应量 的控制。
金融创新对货币供求关系及货币政策的影响
（ ． ’ｎＵｎｖ ｒｈ ｆＴｅｈ ｏｏ ｙｔ １ｎ ７ ０ ４ Ｃ ｉａ；２ Ｘｉ ｎＪａ ｔｎ ｉｅｓｔ Ｘｉ ｎ ７ ０ ４ ） １ ｘｉａ ｉｅｓ ｙ ｏ ｃ ｎ ｌｇ Ｘ＿ １ ０ ８・ ｈ ｎ ａ ． ’ ｉｏ ｏ ｇ Ｕｎｖ ｒｉｙ． ’ １ ０ ９ ａ ａ
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９ ８
西 安 理 工 大学 学 报 Ｊ ｏｎ ｌ ｆ ’ｎＵｎｖ ｒｉ ｆ ｃ ｎ ｌｇ （ ０ ２ Ｖｏ． ８Ｎｏ １ ｏ ｒ ａ ｏ ａ ｉｅｓｔ ｏ Ｔｅｈ ｏｏ ｙ ２ ０ ） １ １ ・ Ｘｉ ｙ
文 童 编 号 ：０ ６ ４ ｌ （ ０ ２ ０ － ０ ｇ Ｏ １ ０ — ７ ０ ２ ０ ）Fra bibliotek１ ０ ｇ —
关 键 词 ： 融 创 新 ； 币政 策 ； 币供 给 ； 币 需 求 金 货 货 货
Ｉ ａ ｔｏ ｎ ｎ ｉｌＩ ｎ ｖ ｔｏ ｎ Ｍ ｏ ｅ ｕ ｐ ｙ＆ Ｄｅ ｎ ｎ ｏ ｅａ ｙＰｏ ｉｙ ｍｐ ｃ ｆＦｉａ ｃａ ｎ ｏ ａｉ ｎ ｏ ｎ ｙ Ｓ ｐ ｌ ｍａ ｄ ａ ｄ Ｍ ｎ ｔ ｒ ｌ ｃ
评述金融创新对货币乘数及货币供给的影响
评述金融创新对货币成数和货币供给量的影响金融创新是金融内部通过各种要素的重新组合和变革所创造和引进新事物的金融活动。
金融创新对货币成数和货币供给量会产生很大的影响。
具体来说，可以表现为金融业务与工具的创新、金融制度的创新、金融市场的创新这三方面对货币成数和货币供给量的影响。
一、金融业务与工具的创新。
1）大额可转让定期存单CD、货币市场共同基金MMMF等，使得流通中的现金C减少，通货比率c将下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
同时，活期存款的吸引力下降，会使超额准备金ER减少，超额准备金率e下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
2）可转换债券、企业债券、权证、基金证券等，使得投资的更加多元化，定期存款吸引力下降，定期存款准备金率r t下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
3）金融期货、融资融券等业务，由于存在保证金制度，所以产生杠杆效应，间接使得通货比率c下降，定期存款比率t下降，货币供给量增加。
4）回购协议，使得融到的一部分短期存款不用计提活期准备金，间接使活期准备金率r下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
5）电子货币（储值卡、信用卡、电子支票等等），作为一种新型的支付工具，成倍地提高了货币媒介交易的速度和效率，极大地降低了交易成本，增强了资本流动性。
一方面，使得流通中的现金C减少，通货比率c下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
另外，电子货币代替存款，货期准备金r下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
另一方面，由于流动性的增强，ER会有下降，超额准备金率e下降，使得货币供给量增加。
但是，由于电子货币中的一部分可能变为存款或现金，使得c上升，会限制货币乘数的上升。
二、金融制度的创新。
1）金融组织制度的创新：非银行金融机构和保险机构的建立，外资银行准入制度的放宽，使得流通中的现金C减少，通货比率c 将下降，货币乘数会上升，货币供给量增加。
2）管理制度的创新：央行从计划金融管制变为宏观调控制度，就使得可以通过灵活的货币政策来调节基础货币B，从而调节货币供给量。
货币供应与经济发展
货币供应与经济发展货币供应是指在一定时期内，国家或地区内所发行的货币总量。
货币供应对经济发展有着重要的影响，它不仅影响通货膨胀、利率水平和国际收支等宏观经济运行指标，还与经济增长、就业和财富分配等方面紧密相关。
本文将探讨货币供应对经济发展的作用及其影响因素。
一、货币供应的作用货币供应与经济发展之间存在着密切的关系，货币供应的变化对经济有着直接且重要的影响。
首先，货币供应是推动经济增长的重要因素之一。
适度的货币供应能够提供资金支持，促进投资和消费需求的增长，从而推动经济的发展。
其次，货币供应对就业起着关键作用。
当货币供应充足时，企业可以通过融资活动扩大生产规模，增加工作机会，有利于解决就业问题。
此外，货币供应还能够影响经济的稳定。
适度的货币供应可以维持经济运行平稳，避免出现通货膨胀或通货紧缩等不利的局面。
二、货币供应的影响因素货币供应的变化是由多种因素综合作用的结果。
其中，货币需求、金融政策、经济状况和金融创新等因素对货币供应产生重要影响。
首先，货币需求是货币供应的主要决定因素之一。
随着经济的发展，居民对货币的需求将增加，这将推动货币供应的增长。
其次，金融政策对货币供应起着重要的调控作用。
中央银行通过调整存款准备金率、利率水平和汇率等手段，来控制货币供应的总量和结构。
此外，经济状况也是影响货币供应变化的重要因素。
当经济增长过快时，货币供应需要适度收缩以防止通货膨胀；而当经济增长低迷时，货币供应可以适度扩张以刺激经济活动。
最后，金融创新对货币供应的影响不可忽视。
金融创新的发展可以改变货币的供给方式和结构，从而对货币供应产生影响。
三、货币供应与经济发展的关系货币供应对于经济发展有着积极的促进作用。
适度的货币供应可以促进经济增长和就业，改善经济福利。
然而，如果货币供应过度扩张或不足，就容易对经济产生负面影响。
过度扩张的货币供应容易引发通货膨胀，造成物价上涨，损害居民的购买力，甚至导致经济失衡。
相反，货币供应不足则可能导致经济活动不足，产生经济增长瓶颈。
论金融与货币的相互关系
论金融与货币的相互关系李鹏飞沈阳师范大学国际商学院【摘要】金融创新是指金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。
它于２０世纪６０年代初，在国际金融领域拉开帷幕，７０年代获得一定发展，８０年代开始风靡全球，进入９０年代以来，金融创新得到了更广泛的应用和传播。
【关键词】金融创新货币供求货币政策一、金融创新与货币供求货币供求问题历来是货币金融理论的核心内容，也是一国货币政策选择的出发点，当代金融创新对货币需求本身供给都产生了很大影响，货币供求的机制、总量与结构乃至特性都发生了深刻的变化，对金融运作和宏观调控影响更大。
因此，从一般意义上探讨金融创新对货币供求的影响，分析金融创新活动中货币供求机制的某些变化，对于制定和有效的实施货币政策仍具有十分重要的理论的政策意义。
１．金融创新对货币需求的影响。
１．１减弱货币需求，改变货币结构和内涵。
经济的发展、交易规模的扩大、商品货币化程度的加深和通货膨胀下物价水平的上升都导致了货币需求绝对数量的增加。
然而，金融创新所带来的金融电子化和金融工具多样化一方面减弱了人们的货币需求，降低了货币在广义货币和金融资产中的比重；另一方面，扩大了货币的内涵。
货币和其它金融资产之间存在着替代效应，不仅外在货币对经济发生作用，而且内在货币的变动也会对利率、产出、财富和货币供应总量产生影响。
１．２降低货币需求的稳定性。
一方面，金融创新改变了人们持有货币的动机，引起货币需求构成的变化。
借用凯恩斯的概念就是交易性动机和预防性动机的减弱。
投机性动机增强，用于媒介商品和劳务交易的商业性货币需求比重下降，而用于投机获利的金融性货币需求比重上升。
商业性货币需求受规模变量的影响较大，而规模变量短期内具有相对稳定性，因而，商业性货币需求具有可以预测和相对稳定的特点。
２．金融创新对货币供给的影响。
２．１货币供应主体增加。
当代金融创新中，除了中央银行、存款货币银行之外，非存款货币银行也成了货币供应者。
金融科技对货币政策的影响
金融科技对货币政策的影响｜何德旭余晶晶韩阳阳「中国社会科学院财经战略研究院；首都经济贸易大学；上海财经大学」金融科技对货币政策的影响 2金融科技迅速发展导致货币政策实施环境的变化一是金融科技改变了金融资源的供给模式与需求特点，并能形成集群效应，使得金融资源配置更为高效。
一方面，金融科技采集大量数据并整合数字化信息，利用大数据分析客户偏好需求等，提供定制化的金融产品；另一方面，金融科技能利用庞大的资产负债表来拓展金融板块，从而实现产品的规模化发展。
北京大学数字金融中心编制的“北京大学数字普惠金融指数”，通过追踪支付宝2011年到2018年数据的变化发现，代表移动支付覆盖率的广度指数跨越了传统的“黑河—腾冲线”，8年来东西部移动支付覆盖率的差异下降了15%。
中西部差异在金融科技发展下逐步缩小。
二是金融科技有利于信用环境的再造，从而缓解中小企业融资难与融资贵的现象。
通过物联网、区块链、人工智能等的融合，在贷款监督与贷后管理过程中金融科技能发挥相当大的作用，从而再造风控环境与信用环境，提高中小企业融资效率。
三是金融科技提高了金融服务的普惠性。
金融科技能降低服务成本，对传统金融难以触及的长尾人群与小微企业能提供资金支持，具有普惠性。
金融科技引发信用风险隐患。
金融科技促进了金融创新，但超越边界的金融创新造成了资金脱实向虚、期限错配等问题。
金融科技下的金融创新加大了资金的期限错配，造成流动性不匹配问题。
且过度金融创新下的资金内部循环等带来的虹吸效应促使了资金脱实向虚，使得金融收益与实体业绩错配，出现系列兑付困难的金融产品，产生信用风险。
在金融科技快速发展的过程中，中国的宏观杠杆率也快速上升，负债水平的快速增加对负债主体偿债构成巨大压力，信用风险发生概率提高。
金融科技引发系统性风险隐患。
金融科技对宏观金融风险具有放大器的作用，一方面，金融科技在与家庭和企业关联的活动中，由于信息传播效率提高，信号作用被放大从而加剧风险的传染；另一方面，由于科技固定算法下的交易操作等会使得交易行为趋同，从而呈现顺周期特征，过多的信息会引起交易系统的过度敏感性，会进一步放大信号的冲击作用。
浅谈金融创新对货币政策的影响
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政策产生的影响这一 问题进行 了初步的探讨。 奉 行 凯恩 思 主 义 ，主 张 采 用 以长 期 利 率 为 中介 目 金融 创 新 的内涵 及 成 因 标 的货 币政 策 。但 到 了七 十年 代 ，西 方各 国迫 于 “ 新 ”作 为 经济 学 概念 首 见于 熊彼 特 的经 “ 胀 ”的 压 力 ，转 而 接受 货 币主义 ，主 张 采用 创 滞 济 理 论 中 ， 认 为创 新就 是 新 的生产 函数 的 建立 ， 以货 币供 应 量 为 中介 目标 的货 币政 策 。之 所 以发 他 换 而 言之 ，就 是 指 企业 家 对 生产 要 素所 实 行 的新 生如 此 的转 变 ，其 中金 融创 新 就 是 一个 很 重 要 的 的 组 合 。而 所 谓 的 金融 创 新 则是 指金 融 企 业突 破 因素， 金融创新使利率丧 失了作为 中介 目标 的基本条 传 统 的经 营 范 围和 方式 ，将 各种 金融 要 素进 行 新 件 ，从而使 以利 率为中介 目标 的货 币政 策失灵 。 的组 合 。其 目的在 于 消除 或减 轻 、预 防金 融风 险 ， １ ．金 融创新使 利率信 息不全 ，丧 失了可测性 。 改 善 负债 结 构 ， 调整 期 限 结 构 ，增加 金 融 资产 的 作 为货 币中 介 目标 的利 率 ，应 当 是市 场 上发 流动 性 、盈 利性 与 安全 性 。 金融 创新 主 要包 括 金 生借 贷 关 系 时所 出现 的 各种 利 率 的加 权 平均 数 。 融工 具 、金 融技 术 、金 融服 务 、金融 市 场等 方 面 而金 融 创 新 使得 金 融 同质 化 、 自由化 和 国 际化 ， 的创 新 ，其 中金 融 工 具 的创 新 则 是处 于 金融 创 新 融 资 渠道 与 方 式 多样 化 ，金 融 当局 所 能获 得 的利 的先 导地 位 ，这 是 因 为每 当一 种新 的 金 融工 具 的 率 的有 关 信 息 通常 只 是 窗 口贴 现 率和 公开 市 场 上
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金融学概论
课程论文
题目:金融创新对货币供给和货币需求的影响
年级专业：
学生姓名：
学号：
指导教师：
2013年4月30日
目录
1引言 (1)
2金融创新的含义及动因 (1)
2.1 1 规避风险的创新 (1)
2.1 2 规避行政管制的创新 (1)
2.1 3 金融机构和金融制度的创新 (1)
3 金融创新对货币供给和货币需求的影响 (2)
3.1 金融创新对货币供给的影响 (2)
3.2 金融创新对货币需求的影响 (3)
结论 (4)
参考文献 (5)
1 引言
金融创新作为一种创造性变革，对货币供给和货币需求具有很大的影响。
2 金融创新的含义及动因
所谓金融创新是指在金融领域内部对经营管理体制、市场资金交易机制、金融商品供给和组织结构等方式进行的创造性变革。
通过金融商品、金融工具、金融服务、金融机构、金融市场等金融要素的重新组合，使货币供求机制和金融体系结构改变，金融资产的流动性、盈利性和安全性达到高度统一，从而提高金融效率。
金融创新的动因大体有以下几个方面：
2.1. 规避风险的创新
20 世纪 60 年代，西方主要发达国家通货膨胀率急剧上升，进而带动利率的上升，并且波动剧烈。
利率风险的上升降低了长期证券对投资者的吸引力。
同时也使持有这种金融资产的金融机构处境被动。
为了防范利率风险和通货膨胀风险，创造出可变利率的债权债务工具：可变利率存单、可变利率抵押契约、可变利率贷款等。
为了防范汇率风险，推出了外汇期货、外汇期权，利率（货币）互换等金融工具。
为了防范资本市场风险，出现了对冲基金，指数化基金以及指数联结产品等。
2.2 规避行政管制的创新
20 世纪 30 年代大危机后，以美国为首的西方各国相继立法，对银行经营实行严格的管理和限制。
金融机构为求得自身的发展，就要发掘法规的漏洞，在边缘地带推出新的业务形式。
例如，美国法律规定，对储蓄可支付利息，对活期存款不支付利息。
银行为了争取客户，20 世纪 70年代便创新了自动转账制度（ATS）。
2.3 金融机构和金融制度的创新
为适应“新经济”浪潮和 IT产业的发展，兴起了风险投资公司。
为满足套利和投机动机的需求，产生了对冲基金。
在金融业混业经营和金融业兼并收购浪潮中涌现了金融集团公司和金融控股公司。
金融制度创新的两条主线：第一，金融监管当局适应金融创新形式发展，适度放松金融管制；第二，金融监管当局根据金融结构的变化，改进管制方法和
手段，以期获得在金融创新环境下的有效监管效果。
3金融创新对货币供给和货币需求的影响
3.1金融创新对货币供给的影响
3.1.1. 金融创新扩大了货币供给主体,削弱了中央银行对货币供应的控制力
随着金融创新的继续，在混业经营的国家里，货币供给由过去的中央银行提供通货和商业银行提供存款二类主题，扩展为中央银行，商业银行，非银行金融机构三类主题。
银行、信用卡公司、IT企业，甚至一些大型传统企业，都成为电子货币的发行主体，中央银行在此过程中的作用受到了极大的约束和限制。
金融创新带来了大量的新型金融工具，货币与各种金融资产之间的替代性空前加大，特性难以区分，交易账户和投资账户之间，狭义货币和广义货币之间，本国货币与国际货币之间的界限模糊，导致货币定义与计量日益困难、复杂。
3.1.2.金融创新放大了货币乘数，增强了金融机构的货币创造能力
货币乘数反映了货币供给量与基础货币之间的倍数关系。
在中央银行提供的基础货币既定时,货币乘数是至关重要的变量。
金融创新从提高持币的机会成本和促进金融制度发达这两个方面对通货- 存款比率产生了向下的压力。
一方面，金融创新提高了通货以外的金融资产报酬率，从而增大了持有现金的机会成本,使公众减少现金货币持有量；另一方面,由于转账结算的速度与便利程度提高,降低了银行存款的成本费用,使公众更愿意持有活期存款而相应减少现金持有量。
因此，通货- 存款比率将出现大幅度下降,货币乘数反比例升高。
金融创新使定期存款比率(t)发生变化。
该比率与货币乘数也存在着反方向变动的关系。
在金融创新中, 非存款性金融工具大量涌现,金融市场发达,证券交易的服务日益完善,从而提高了银行存款以外其他金融资产的安全性、流动性和盈利性。
公众在其资产组合的调整中就会将一部分定期存款转换为证券类金融资产。
若活期存款不变,定期存款减少将降低 t,加大货币乘数。
但若银行在创新中也不断推出新型定期存款种类,增强对公众的吸引力,当活期存款不变时,该比率可能会有所上升。
因此,定期存款比率(t)经常出现时高时低的情况,致使货币乘数变化不太稳定。
金融创新使法定存款准备金率的实际提缴率下降。
法定存款准备金率包括 rd和 rt,它们与货币乘数m之间也是负相关关系。
虽然法定准备金率是由中央银行确定的, 在货币乘数的决定因素中属于外生变量。
然而,金融创新却对这类观点提出了挑战。
由于各国中央银行一般都对不同计提对象并且根据存款的流动性不同采用差别准备金率,即对商业银行和活期存款的法定准备金率高于非银行金融机构和定期存款的法定准备金率,这就为金融创新减少实际计提的法定准备金提供了余地。
在金融创新过程中,商业银行创造了一些逃避计提法定准备金的新型负债种类。
金融创新使银行超额准备金率(e)下降,与货币乘数也是呈反方向变化的。
金融创新主要从三个方面减少了银行持有超额储备的意愿:一是因收益较高的银行放款与投资机会增多,加大了持有超额储备的机会成本；二是因同业拆借等短期资金市场十分发达,降低了借入准备金的成本而提高了便利程度。
银行可以随时以低成本借入来保持其流动性需要,银行自己保持超额准备金的必要性下降；三是公众对通货的偏好减弱,银行保有库存通货的需求量下降。
三方面影响之和便在相当程度上降低了银行的超额储备比率,从而加大了货币乘数。
从金融创新对这四个指标的影响看,金融创新引起货币乘数的大幅提高,并增加了货币乘数的不稳定性,影响了中央银行对货币供应量的控制。
3.2金融创新对货币需求的影响
3.2.1.减少货币需求量，改变货币内涵和需求结构
金融创新所带来的金融电子化和金融工具多样化，一方面相对地降低了通货在广义货币和金融资产中的比重，减弱了人们的货币需求；另一方面又扩大了货币的内涵，货币作为一种资产形式，与其他金融资产存在着广泛的替代关系，不仅外在货币对经济发生作用，而且内在货币的变动也会对利率、产出、财富总量和货币供应量发生影响。
3.2.2.在一定程度上降低了货币需求的稳定性
金融创新使交易性货币需求下降，投资性货币需求增加。
交易性货币充当商品和劳务交换的媒介，它的需求受规模变量的影响较大，而规模变量短期内具有相对稳定性。
因而，交易性货币需求有可以预测和相对稳定的特点。
投资性货币需求更多的是取决于机会成本和个人预期等因素。
凯恩斯（J.M.Keynes）认为,交易性货币需求在很大程度上决定于资本家的气血冲动。
而市场利率的多变性和人们心理预期的非理性往往削弱了货币需求的稳定。
结论
金融创新对货币的结构和内涵、货币政策工具、货币政策的中间目标都产生了很大的影响和冲击，因而影响到货币政策最终目标的实现。
因此，作为货币政策的制定者（中央银行）应积极采取对策，以求能在创新浪潮推动下的金融升级型发展中，进一步增强货币政策的有效性。
参考文献
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