期货期权
《期货期权教程》课件
期权交易可以通过交易 所或场外交易进行。
期权交易价格受到标的 期货合约价格、行权价 格、剩余到期时间、波 动率等因素的影响。
期权交易的盈亏计算方 式包括内在价值和时间 价值两部分。
02 期货期权的定价与交易策略
期权定价模型
总结词Байду номын сангаас
解释了如何使用期权定价模型来确定期权的合理价格。
详细描述
期权定价模型是用于计算期权合理价格的重要工具，它考虑了影响期权价格的各种因素，如标的资产价格、行权 价格、剩余到期时间、波动率等。常见的期权定价模型包括布莱克-舒尔斯模型、二叉树模型等。
期货期权的风险
市场风险
由于期货期权价格受市场供求关系影响，存 在价格波动的风险。
流动性风险
信用风险
在交易对手方违约的情况下，可能无法获得 预期的收益或损失。
在某些情况下，可能难以买卖期货期权，导 致无法平仓或以不利的价格平仓。
02
01
操作风险
由于交易系统故障、网络中断等原因，可能 导致交易失败或延迟。
套利交易策略
总结词
期货期权套利交易策略是通过同时买卖不同合约或不同到期日的合约，获取无风险或低 风险的收益。
详细描述
套利交易策略是利用期货期权市场的价格差异，同时买入和卖出不同合约或不同到期日 的合约，以获取无风险或低风险的收益。这种策略通常需要同时关注多个合约和市场走
势，以发现套利机会。
04 期货期权的风险与监管
期货期权在金融创新中的作用
提供风险管理工具
期货期权作为一种衍生品，可以为投资者提供有效的风险管理工 具，帮助投资者规避价格风险，实现资产保值增值。
促进金融市场发展
期货期权市场的发展可以促进金融市场的成熟和完善，提高市场效 率和资源配置效率，推动经济发展。
期权和期货一样吗？两者差别其实很大
期权和期货一样吗？两者差别其实很大在庞大的国际金融体系当中，投资产品的类型可以主要分为两种，分别是传统金融产品以及金融衍生品，前者是在市场当中广泛存在且被广大投资者所熟知的金融产品，而后者是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，比如期权和期货就都属于这一范畴。
期权和期货一样吗？虽然两者同属于金融衍生品，但实际上在各方面都存在着较大的区别。
1、权利和义务不同期权和期货一样吗？期权和期货毫无疑问是两种不同的金融衍生品，所以无论是产品属性还是交易规则都完全不一样。
期权是一种交易权利，即在未来某个时间以约定价格买入或卖出标的资产的权利，买方有权利在未来某个时间以约定价格买入或卖出标的资产，但不具有义务，卖方则有义务在买方选择行使权利时履行合约。
相反，期货是一种标准化合约，要求在未来某个时间按照约定价格交割一定数量的标的资产，买卖双方具有合约规定的对等权利和义务，都需要在未来特定日期进行交割。
2、收益和制度不同除了在权利和义务方面存在区别以外，期权和期货保证金制度与收益方式也具有明显差异性，这也是分辨期权和期货一样吗的关键所在。
期权交易只有卖方需要支付保证金作为履约保证金，而买方无需支付，买方的最大损失是支付的期权费用（权利金），而收益可能很大，卖方的最大收益是获得的期权费，但损失可能远远超过期权费。
至于期货则是买卖双方都需要向交易所缴纳一定的交易保证金，买卖双方都面临着无限的盈与亏，收益和损失取决于标的资产价格的变化。
期权和期货一样吗？尽管期权和期货都属于金融衍生品，但它们在诸多方面都有着显着的差别，所以大家在选择前需要慎重考虑，而且更重要的是，无论期权还是期货都具备着较高的风险，和能够搭配0滑点限价平台做好风控保护的现货相比，两者都只能通过投资者的个人判断去进行手动止损。
理解金融衍生品期权期货和掉期的基本概念
理解金融衍生品期权期货和掉期的基本概念理解金融衍生品期权、期货和掉期的基本概念金融衍生品是一种派生于金融资产的金融工具。
其中，期权、期货和掉期都是常见的金融衍生品。
它们在金融市场中发挥着重要作用，帮助投资者进行风险管理、套利以及资产组合的构建等。
本文将详细介绍期权、期货和掉期的基本概念，以及它们的区别和应用。
一、期权期权是一种金融合约，给予持有人在未来某一特定时间以特定价格购买或出售一定数量的标的资产的权利，但并不强制履行。
期权分为认购期权和认沽期权两种。
认购期权是指持有人有权购买标的资产，而认沽期权是指持有人有权出售标的资产。
期权的基本要素包括标的资产、行权价格、到期时间和期权类型。
标的资产可以是股票、指数、商品、货币、债券等。
行权价格是期权行使时的预定价格。
到期时间指期权合约的截止日期。
期权类型包括欧式期权和美式期权，欧式期权只能在到期日行使，而美式期权可以在到期日前的任何时间行使。
通过购买期权，投资者可以获得杠杆效应，即以较小的成本控制更大数量的标的资产。
它们可以用于投机、对冲或保险策略。
二、期货期货是一种标准化合约，规定了在将来某一特定时间以特定价格交割一定数量的标的资产。
期货合约具有标的资产、到期月份、交割日、合约规模和交割方式等要素。
期货的交易双方分为多头和空头。
多头是指买入合约的一方，希望标的资产价格上涨，以期在未来获利。
空头是指卖出合约的一方，预期标的资产价格下跌，以期在未来通过低价买入合约并交割获利。
通过期货交易，投资者可以进行风险对冲，保护投资组合免于市场波动的风险。
期货市场有高杠杆，交易灵活，成本低廉等特点，常被用于投机和套利目的。
三、掉期掉期是一种交易合约，用于在未来某一特定时间以预先约定的价格交换不同货币、利率或其他金融流量。
掉期交易可以用于利率风险管理、汇率风险管理等。
掉期的交易对象可以是货币、利率、商品价格或其他金融流量。
交易双方约定交换的金额、汇率、利息或其他金融数据，并在未来某个特定日期根据约定的价格进行交割。
期权与期货有何异同
期权与期货有何异同期权和期货是金融市场中常见的两种衍生品工具，它们在交易机制、风险管理和投资策略等方面存在一定的异同。
本文将就期权和期货的定义、交易方式、风险特点和应用等方面进行详细解析，以便更好地理解它们的异同点。
一、定义与特点1. 期权：期权是一种金融衍生品，通过购买或出售合约使买方有权利，而非义务，在未来的特定时间以特定价格买入或卖出某种资产（如股票、货币或商品）的权利。
期权包括看涨期权和看跌期权两种。
- 看涨期权：买方有权力在合约到期日以事先约定的价格购买基础资产。
- 看跌期权：买方有权力在合约到期日以事先约定的价格卖出基础资产。
2. 期货：期货是指在未来特定时间以约定价格交割一定数量的某种标的资产（如股票、商品或货币）的合约。
期货市场主要包含了商品期货和金融期货两个大类。
- 商品期货：指以标的物为交割品种的合约，如农产品、石油、金属等。
- 金融期货：指以金融指数、股票或货币等金融资产为标的物的合约。
二、交易方式1. 期权交易方式：期权交易主要分为场内交易和场外交易两种。
- 场内交易：指在交易所进行标准化合约的交易，包括买卖期权合约和期权行权等。
- 场外交易：指在交易所以外的机构进行非标准化合约的交易，需要通过合约订立和定价等环节进行。
2. 期货交易方式：期货交易主要在交易所进行，投资者通过交易所买入或卖出期货合约。
- 开仓交易：投资者买入（多头）或卖出（空头）期货合约。
- 平仓交易：投资者出售（多头）或购回（空头）已买入的期货合约。
三、风险特点1. 期权的风险特点：- 买方风险有限：买方支付期权费，即所付的权利金。
如果市场价格不利于买方，他可以选择放弃行权权利，只损失权利金。
- 卖方风险无限：卖方因为期权合约有权利的特性，可能需要支付无限额的资金或股票等。
- 权利金风险：买方支付的权利金在未行权之前会造成损失，卖方获得的权利金可能因为行权而损失。
2. 期货的风险特点：- 杠杆效应：投资者只需支付合约价格的一小部分作为保证金，通过杠杆的作用，可以获得更大规模的投资收益。
期货与期权PPT课件
期货市场的交易品种
总结词
期货市场的交易品种包括商品期货、金融期货和股指期货等。
详细描述
商品期货是最早的期货品种，包括农产品、金属、能源等实物商品。金融期货是衍生品市场的主体，包括利率、 汇率、债券等。股指期货则是以股票指数为标的物的期货合约。这些品种的期货合约具有不同的特点和风险收益 特征，为投资者提供了多样化的选择。
03
期权市场
期权市场的定义与特点
定义
期权市场是买卖期权合约的场所，期权合约是一种金融衍生品合约，赋予买方在 规定期限内按照约定价格买入或卖出标的资产的权利。
特点
期权市场具有高杠杆、低风险、灵活性强等优点，为投资者提供了规避风险和获 取收益的途径。
期权市场的交易品种
按标的资产分类
股票期权、期货期权、外汇期权、利率期权等。
详细描述
期货市场是由买卖双方聚集在一起，按照公开、公平 、公正的原则进行期货合约交易的场所。期货合约是 标准化的，规定了商品的质量、数量、交割时间和地 点等条款。在期货交易中，买方和卖方都需要缴纳一 定比例的保证金，以确保合约履行的可靠性。期货市 场允许买空卖空操作，即双向交易。交易价格是通过 集中竞价形成的，反映了市场供求关系和参与者的预 期。
期货市场的交易制度
总结词
期货市场的交易制度包括保证金制度、逐日盯市制度 、持仓限额制度和大户报告制度等。
详细描述
保证金制度是期货市场的基础制度之一，要求买卖双方 按照规定缴纳一定比例的保证金，以降低违约风险。逐 日盯市制度是指每个交易日结束后，对所有未平仓合约 进行盈亏结算，以控制风险。持仓限额制度和大户报告 制度则是为了防止市场操纵和过度投机而设立的制度， 限制了单个投资者或机构的持仓数量和规模。这些制度 的设立有助于维护市场的公平和稳定。
期货期权基础100分-期货后续培训
期货期权基础100分-期货后续培训本文档旨在为期货后续培训提供期货期权基础知识，帮助参与者进一步了解和应用期货期权交易。
以下是一些核心概念和重要信息，有助于参与者更好地理解期货期权交易的基础知识。
1. 期货期权的定义期货期权是一种金融衍生品，给予持有人在未来某个时间点以特定价格买入或卖出期货合约的权利。
它产生于期货市场，为交易者提供了多样化的投资和对冲策略的机会。
2. 期货期权的类型2.1 期权合约分类期货期权合约主要分为两种类型：认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）。
认购期权赋予持有人以在未来特定时间内以约定价格购买期货合约的权利，而认沽期权赋予持有人以在未来特定时间内以约定价格卖出期货合约的权利。
2.2 期权交易策略期货期权交易策略包括多种类型，如买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权和卖出认沽期权。
每种策略都有不同的风险和收益特点，交易者可以根据自身的需求和市场状况选择合适的策略。
3. 期权交易的基本要素3.1 标的资产期货期权的标的资产可以是股票、商品、指数等。
交易者在购买期权合约时需明确标的资产的名称和相关细节。
3.2 合约规格期货期权合约有特定的合约规格，包括合约单位、到期日、行权价格等。
交易者需要了解这些规格信息，以便在交易时做出适当的决策。
3.3 期权价格期权价格由多个因素决定，包括标的资产价格、行权价格、时间价值等。
交易者需注意期权的当前市价，并根据市场行情和预期进行交易决策。
3.4 期权交易风险期货期权交易存在风险，包括价格波动风险、时间价值衰减风险和方向性风险等。
交易者需要了解这些风险，并采取相应的风险管理措施。
4. 期货期权交易的保证金期货期权交易涉及保证金，交易者需要在交易时支付一定比例的保证金作为交易的担保。
保证金的金额由期权合约的价值和交易所规定的保证金比例决定。
5. 期货期权交易的盈利方式期货期权交易的盈利方式多样化，可以通过买卖期权合约获得差价收益，也可以通过合理的期权组合策略实现盈利。
远期、期货、期权.
二、期货合约
2、特点：（1）期货合约是既定的、标准化的， 唯一的变量是价格。（2）期货合约在期货交 易所交易，具有法律效力。（3）期货合约的 履行由交易所担保，不允许私下交易。（4） 期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行 或解除合约义务。
3、种类：金融期货、商品期货等。
二、期货合约
4、期货合约与远期合约的比较
衍生金融工具
衍生金融工具：是在原生金融工具的基
础上派生出来的，其收益依赖于标的资产价格
波动的合约总称。
常见的衍生金融工具有远期合约、期货、
期权等。
一、远期合约
1、定义：远期合约简称远期，是交易双方约 定在未来特定日期按确定的价格购买或者售出 某项资产的书面协议。
2、内容：远期使资产的买卖双方能够消除未 来资产交易的不确定性，是一种重要的套期保 值工具。远期是现金交易，标的物可以为实物 商品也可以是各种金融资产。远期是场外交易， 通常不在交易所内交易，双方都存在违约风险。
（1）合约产生的方式不同：期货合约是由期货 交易所根据市场需求和变化推出的，远期合约 是由商品买卖双方通过协商达成的，是为了满 足双方要求特别制定的合约。 （2）合约内容 的标准化不同：期货合约的内容都是标准化的， 由交易所在合约上做明确的约定，无需买卖双 方自行协商，节约了交易时间、提高了交易效 率，期货合约的唯一变量是价格；远期合约的 条款则是由买卖双方协商约定的，具有很大的 灵活性。
二、期货合约
（6）合约的流动性不同：期货合约在到期前转 让、买卖，可以通过相反的交易，即对冲平仓 来了结履约责任；远期合约受条款个性化的限 制，很难找到交易对手，因此多数情况下只能 等到期时履行合约，进行实物交割，否则就属 于违约。（7）结算方式不同：期货交易每天 都要由结算机构根据当天的结算价格对所有该 品种期货合约的多头和空头计算浮动盈余或浮 动亏损，并在其保证金账户上体现出来，如果 账户出现亏损，使得保证金账户可动用的余
衍生品市场入门期货与期权基础
衍生品市场入门期货与期权基础什么是衍生品？衍生品是一类金融工具，其价值是从基础资产派生而来，而基础资产可以是股票、债券、商品、货币或指数等。
衍生品有许多种类，其中最常见的就是期货和期权。
期货简介期货是一种在未来特定日期履约交割的协议，涉及买入或卖出基础资产。
期货的价值取决于基础资产的价格变动。
如果预测正确，投资者可以通过期货市场获得利润。
与股票不同，期货市场提供了更高的杠杆作用，使得投资者可以用较小的资本投入获得更大的收益。
期权简介期权是一种购买或销售标的资产的权利，而不是义务。
买方有权决定是否行使期权，卖方则有义务根据买方的要求履行交割。
期权市场通常被用于对冲风险、增加收入或进行投机。
期权分为两种类型：认购期权和认沽期权。
认购期权赋予买方在未来以特定价格购买标的资产的权利，而认沽期权赋予买方在未来以特定价格卖出标的资产的权利。
期货与期权的区别期货和期权都是衍生品市场中的重要工具，但它们有一些根本的区别。
权利与义务：期货交易中，买方和卖方都有义务按照合约约定履行交割。
而期权交易中，买方有权利选择是否行使期权，而卖方有义务根据买方的选择交割。
杠杆效应：期货市场提供了较高的杠杆效应，意味着投资者可以用较小的保证金控制更大的头寸。
而期权市场的杠杆效应较低，因为买方只需支付购买期权的费用。
损益潜力：期货交易中，无论市场涨跌，双方都有盈利和亏损的潜力。
而期权交易中，买方的损失仅限于购买期权的费用，而卖方的损失可能无限制地增加。
期货和期权的应用期货和期权经常被用于风险管理和投机目的。
投资者可以利用期货市场对冲更大风险，降低投资组合的波动性。
期货也可以为投资者提供更多的交易机会，因为期货市场的交易时间通常比股票市场更长。
期权市场除了风险管理，还被广泛用于增加收入和进行投机交易。
股票期权的购买者可以通过未来市场上涨赚取利润，而卖方则通过收取期权费用获得收益。
衍生品市场中的期货和期权是投资者参与各种投资策略的重要工具。
期货与期权的区别
期货与期权的区别期货与期权的区别期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在某一特定的时间和地点，交割一定数量标的物的标准化合约。
那么期货与期权的区别是什么？以下是店铺帮大家整理的期货与期权的区别，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
期货与期权的区别期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的`权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。
如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。
期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
期权与期货的现金流转不同。
期权交易中，买方要向卖方支付权利金，这是期权的价格；期权合约可以流通，其价格则要根据标的资产价格的变化而变化。
在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值一定比例的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余保证金。
期货与期权的主要区别有以下几点：1、买卖双方权力和义务不同。
期货交易的双方权利和义务是一样的，都承担着亏损的可能，也都享有盈利的可能。
而期权的买方只享有权利，没有义务，他的义务在购买期权时付出了权利金就已经结束。
而期权的卖方只承担义务，他收了权利金后就只剩下义务了。
2、保证金规定不同。
期货买卖双方都要交纳保证金；而期权只有卖方需要交纳保证金，买方只用付出权利金就可以。
3、交易内容不同。
期货交易是在未来一段时间支付某种实物商品或有价证券。
而期权交易是买卖未来一段时间按指定价格买卖某种商品的权利。
期货交易到期一定要交割，而期权不一定要交割，可以放弃，过期作废。
4、风险和获利不同。
期货交易双方的风险和获利都是无限的。
而期权买方的最大亏损是权利金，获利则是无限的。
期货、期权、远期的区别与联系
区分期货与远期、期权与期货的区别与联系11406010302会计三班黄俊豪（一）区别一、基本概念期货——是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
期权——指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
远期——合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。
二、期货和期权的区别期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。
两者主要区别在于：1、标的物不同：期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
2、投资者权利与义务的对称性不同：期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。
3、履约保证不同：期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
4、现金流转不同：期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。
在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。
5、盈亏的特点不同：期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。
期货从业人员资格期权与期货期权的基本概念与应用
期货从业人员资格期权与期货期权的基本概念与应用期货市场作为金融市场的重要组成部分，为投资者提供了一种重要的风险管理工具。
在期货市场中，期货从业人员资格期权和期货期权是两个重要的概念，这两者在投资者的风险管理中发挥着不同的作用。
本文将分别介绍期货从业人员资格期权和期货期权的基本概念，并探讨它们在实际应用中的作用和意义。
一、期货从业人员资格期权的基本概念与应用1. 期货从业人员资格期权的基本概念期货从业人员资格期权是指期货公司为其员工提供的一种特殊的期权，享有在未来一定时间内以特定价格购买公司股票的权利。
这种期权通常与员工的工作表现和服务年限相关。
当员工满足特定条件时，即可行使该期权。
2. 期货从业人员资格期权的应用期货从业人员资格期权是一种激励机制，可用于吸引和鼓励期货公司的员工。
首先，该期权可以作为一种额外的福利，帮助员工增加收入。
其次，该期权还可以提高员工的工作积极性和忠诚度，因为员工可以通过积极工作来满足行使期权的条件。
此外，期货从业人员资格期权还可以帮助期货公司留住优秀的人才，提升整体竞争力。
二、期货期权的基本概念与应用1. 期货期权的基本概念期货期权是指投资者在期货市场上购买的一种衍生品合约，即购买或出售某一特定期货合约的权利，而非义务。
每一个期货期权合约都对应着一定数量的期货合约。
期货期权分为认购期权和认沽期权两种类型。
认购期权赋予持有者在未来以约定价格买入期货合约的权利，而认沽期权赋予持有者在未来以约定价格卖出期货合约的权利。
2. 期货期权的应用期货期权可用于对冲和套利的目的。
首先，投资者可以利用认购期权来对冲期货价格的上涨风险，即在价格上涨时，通过以约定价格购买期货合约来降低损失。
相反，投资者也可以利用认沽期权来对冲期货价格的下跌风险。
其次，期货期权还可以用于套利交易，即利用市场上的定价差异来获取利润。
另外，期货期权还可以用于投机目的。
投资者可以根据对期货价格的判断，购买不同类型的期货期权，以获取价差收益。
期货期权交易规则及操作方法详解
期货期权交易规则及操作方法详解1. 前言期货期权交易作为一种衍生品交易形式，是金融市场中常见的交易方式之一。
本文将详细介绍期货期权交易的规则和操作方法，并帮助读者更好地了解和掌握期货期权交易。
2. 期货期权交易规则2.1 期货期权的基本概念期货期权是指根据双方约定，在未来某一特定时间点，买方有权但无义务以约定价格购买或卖出标的物的合约。
2.2 标的物期货期权的交易标的物可以是商品、金融工具、股票、债券等。
标的物的选择与交易所相关规定有关。
2.3 交易所与合约期货期权交易通常在金融交易所进行，交易所会提供相应的期货期权合约。
合约中包括了合约的标的物、交割月份、交割方式、合约单位等信息。
2.4 期权持有人与行权期货期权交易中，买方是期权的持有人，持有期望市场发生变动的期权权利。
持有人可以在约定时间内选择行权，即按照约定价格购买或卖出标的物。
如果不行权，则期权到期后自动失效。
2.5 期权价格与合约价值期权的价格由市场供求关系决定，涨跌主要受到标的物价格、时间价值、波动率等因素的影响。
合约价值是期权到期时的内在价值加上时间价值。
3. 期货期权交易操作方法3.1 开户与交易账户在进行期货期权交易前，首先需要在交易所开户，取得相应的交易账户。
开户需要提供身份证明、资金证明和签署相关协议等。
3.2 期货期权交易策略期货期权交易中，不同的交易者可以选择不同的交易策略。
常见的交易策略包括多头策略、空头策略、保护策略等。
交易者可以根据自身的风险承受能力和市场判断选择合适的策略。
3.3 下单与交易在期货期权交易中，交易者可以通过交易终端输入订单指令进行交易。
交易者需要确定交易合约、交易方向（买入或卖出）、数量和价格等信息。
交易终端会即时反馈交易结果。
3.4 风险管理在期货期权交易中，风险管理是非常重要的一环。
交易者需要制定合理的风险控制策略，包括风险预算、止损点设定、仓位控制等。
同时，可以通过期权组合、对冲等手段降低风险。
期货期权练习题答案
期货期权练习题答案期货期权是金融衍生品市场中的重要组成部分，它们允许投资者对未来的资产价格进行投机或对冲风险。
以下是一些期货期权练习题的答案，供学习者参考：1. 期货合约的定义是什么？答案：期货合约是一种标准化的合约，买卖双方同意在未来的某个日期以约定的价格买卖某种资产。
2. 期权合约的基本类型有哪些？答案：期权合约主要有两类，即看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。
看涨期权赋予持有者在未来以特定价格购买资产的权利，而看跌期权则赋予持有者以特定价格出售资产的权利。
3. 什么是内在价值和时间价值？答案：内在价值是指期权的执行价格与标的资产当前市场价格之间的差额。
时间价值是指期权合约除了内在价值之外，由于到期时间的存在而具有的价值。
4. 期权的时间价值如何随着到期日的临近而变化？答案：随着期权到期日的临近，时间价值通常会逐渐减少，直至到期时变为零。
这种现象被称为时间衰减（Time Decay）。
5. 什么是Delta值？答案：Delta值是衡量期权价格相对于标的资产价格变动的敏感度的指标。
对于看涨期权，Delta值的范围通常在0到1之间；对于看跌期权，Delta值的范围在-1到0之间。
6. 如何计算期权的内在价值？答案：对于看涨期权，如果执行价格低于标的资产的市场价格，内在价值等于市场价格减去执行价格。
如果执行价格高于市场价格，则内在价值为零。
对于看跌期权，如果执行价格高于标的资产的市场价格，内在价值等于执行价格减去市场价格。
如果执行价格低于市场价格，则内在价值为零。
7. 期权的希腊字母有哪些，它们分别代表什么？答案：期权的希腊字母包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。
Delta衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度；Gamma衡量Delta 值对标的资产价格变动的敏感度；Theta衡量期权价格对时间流逝的敏感度；Vega衡量期权价格对标的资产波动率变动的敏感度；Rho衡量期权价格对无风险利率变动的敏感度。
期货期权交易规则及操作方法
期货期权交易规则及操作方法1. 概述期货期权是金融市场中的一种衍生品，它给予持有者在未来特定时间内以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。
期货期权交易是一种通过买入或卖出期货合约来进行投机或对冲的交易行为。
本文将详细介绍期货期权的交易规则，并提供一些操作方法。
2. 期货期权交易规则2.1 合约规格期货期权的合约规格包括期权类型（认购或认沽）、标的资产、交割日、行权价、合约数量等要素。
交易者在交易时需要了解并确认合约规格，以避免错误。
2.2 交易品种常见的期货期权交易品种包括股票期权、商品期权、国债期权等。
不同的品种具有不同的特点和风险。
交易者应根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合自己的交易品种。
2.3 交易时间期货期权交易时间通常与期货市场的交易时间一致。
交易者需要了解交易时间，并根据自己的时间安排进行交易。
2.4 交易方式期货期权交易可以通过期货公司、证券公司、期权交易所等渠道进行。
交易者可以根据自己的情况选择适合自己的交易方式。
2.5 交易规则期货期权交易的一些基本规则包括：•买方和卖方：买方为持有期权权利的一方，卖方为持有期权义务的一方。
•行权方式：期权到期时可以选择行权，即按照约定价格买入或卖出标的资产，或者选择放弃行权。
•期权价值：期权价值由内在价值和时间价值组成。
内在价值表示期权行权时的盈利额，时间价值表示期权剩余时间内变动的潜在盈利额。
•期权费用：买方需要支付期权费用，也称为期权权利金。
3. 期货期权交易操作方法3.1 选取交易品种根据自己的投资目标和风险承受能力，选择适合自己的期货期权交易品种。
可以通过研究市场行情、分析基本面和技术面等方法进行选取。
3.2 设定交易策略根据市场行情和个人判断，制定期货期权交易策略。
交易策略可以包括买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权等。
3.3 选择交易时机根据市场行情和个人判断，选择合适的交易时机。
可以通过技术分析、图表分析等方法辅助判断。
期权与期货的定义
期权与期货的定义期权和期货是金融市场中常见的两种衍生品工具，它们被用于管理风险、进行投机交易和实施投资策略。
下面是它们的定义：1. 期权（Options）：期权是一种金融契约，它给予买方在未来某一特定时间或特定时间段内（称为期权期限）以约定价格（称为行权价）购买或卖出某一标的资产的权利，而不是义务。
买方支付给卖方一定的费用（称为期权费），这是买方获得该期权的权利的代价。
- 看涨期权（Call Option）：买方有权在期权到期时以约定的行权价购买标的资产。
如果标的资产的价格高于行权价，买方可以行使该期权并获得利润；如果价格低于行权价，买方可以选择不行使该期权。
卖方则有义务在买方行使期权时按约定的价格出售标的资产。
- 看跌期权（Put Option）：买方有权在期权到期时以约定的行权价卖出标的资产。
如果标的资产的价格低于行权价，买方可以行使该期权并获得利润；如果价格高于行权价，买方可以选择不行使该期权。
卖方则有义务在买方行使期权时按约定的价格购买标的资产。
2. 期货（Futures）：期货是一种金融合约，约定了在未来某一特定时间点按约定价格进行买卖的义务。
合约的买方和卖方需要支付保证金，而非费用。
期货合约的标的资产可以是商品、金融资产（如股票指数、外汇）或其他衍生品。
- 买方：有义务在约定的到期日按约定价格购买标的资产。
如果标的资产的价格高于约定价格，买方可以实现利润；如果价格低于约定价格，买方将承担亏损。
- 卖方：有义务在约定的到期日按约定价格出售标的资产。
如果标的资产的价格低于约定价格，卖方可以实现利润；如果价格高于约定价格，卖方将承担亏损。
总的来说，期权给予买方在未来某一时间内以约定价格买入或卖出标的资产的权利，期货则是买卖双方在未来某一时间点按约定价格进行买卖的义务。
期权更侧重于权利的选择，而期货更侧重于交易的义务。
2024版《期货与期权》教学大纲
介绍期货交易中的基本规则，如保证金制度、涨 跌停板制度、持仓限额制度等。
期货市场风险与管理
01 期货市场风险类型
分析期货市场中存在的主要风险类型，如价格风 险、流动性风险、信用风险等。
02 期货市场风险管理工具
介绍期货市场中常用的风险管理工具，如止损单、 套期保值策略等。
03 期货市场监管与自律机制
国际合作与交流加强
随着全球化的深入发展，国内期货与 期权市场有望加强与国际市场的合作 与交流，提高国际影响力。
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教学内容与方法
教学内容
涵盖期货与期权的基础知识、交易规则、市场分析、交易策略及风险管理等方面。
教学方法
采用理论讲授、案例分析、模拟交易等多种教学方法，注重理论与实践相结合，提高学生的综 合素质。
预期目标与效果
知识目标
使学生掌握期货与期权的基本概 念和原理，了解市场分析和交易 策略的基本方法。
能力目标
价格联动性
期货和期权价格受相同基础资产价格 变动的影响，呈现一定的联动性。
套利机会
当期货和期权价格偏离合理区间时， 可能存在套利机会，投资者可通过同
时买卖期货和期权进行套利操作。
波动率差异
期权价格对波动率更敏感，波动率变 化可能导致期权价格与期货价格出现 较大偏差。
风险对冲
期货和期权均可用于对冲风险，投资 者可根据自身风险承受能力和市场情 况选择合适的对冲工具。
《期货与期权》教学 大纲
目录
• 引言 • 期货市场基础知识 • 期权市场基础知识 • 期货与期权交易策略 • 期货与期权定价原理 • 期货与期权市场监管与法规 • 课程总结与展望
01
引言
期货期权ppt课件
04
期货期权的实际应用
期货期权在风险管理中的应用
风险对冲
通过购买期货期权，投资者可以 对冲未来期货价格不利变动的风
险。
降低保证金要求
持有期货期权可以降低对期货合约 的保证金要求，从而降低资金成本 。
价格波动风险管理
期货期权可以为投资者提供一种管 理价格波动风险的方式，通过购买 或卖出期权，投资者可以控制风险 敞口。
通过调整Delta值来控制期货期权的风险敞口，Delta值表示标的 资产价格变动一个单位时，期权价值的变动量。
Gamma风险管理
关注标的资产价。
Vega风险管理
衡量标的资产波动率变动对期权价值的影响，通过调整Vega值来 管理风险。
期货期权的投资策略
期货期权市场的监管
法律法规监管
制定相关法律法规，规范市场行为，保护投 资者权益。
监管机构监管
对市场进行宏观调控，防止市场操纵和过度 投机。
交易所自律监管
交易所制定交易规则，对违规行为进行惩罚 。
信息披露与透明度监管
要求市场参与者及时披露相关信息，提高市 场透明度。
03
期货期权的定价与风险
期货期权的定价模型
随着信息技术的发展，国际期货期权市场电子化 交易趋势明显，自动化交易、算法交易等方式逐 渐成为主流。
中国期货期权市场的发展前景
政策支持力度加大
随着中国金融市场的逐步开放和政策的支持力度加大，中国期货 期权市场将迎来更大的发展空间。
投资者基础不断扩大
随着中国经济的发展和投资者的增多，期货期权市场的投资者基 础不断扩大，将进一步推动市场的发展。
二叉树模型
蒙特卡洛模拟
一种常用的期货期权定价模型，通过 模拟标的资产价格的上升和下降来计 算期权价值。
期货交易的名词解释期权
期货交易的名词解释期权期货交易的名词解释—期权引言：期货交易作为金融市场中的一种重要交易方式，涉及着众多专业名词和术语。
其中，期权作为一种常见的金融衍生品，具有其独特的定义和特点。
本文将深入解释期权这一名词，并通过结构化的方式，详细探讨期权的含义、分类、特点以及交易中的相关因素。
一、期权的概念和定义1.1 期权的基本含义期权（Option）是一种金融衍生品，指的是某一方（即买方）以支付一定费用获取某项标的资产的特定权利，但并非义务。
另一方（即卖方）则有义务在约定的时间和价格内满足买方的权益要求。
1.2 期权的定义期权是一种合约，根据这个合约，期权的持有人在合定的时间内，或在特定日期之前，有权以约定价格购买（认购期权）或出售（认沽期权）标的资产。
二、期权的分类2.1 货币期权和实物期权货币期权是指期权的行使与交割都以现金进行，而实物期权则涉及以实物资产进行交割。
2.2 认购期权和认沽期权认购期权赋予持有人以购买标的资产的权利，而认沽期权赋予持有人以出售标的资产的权利。
2.3 欧式期权和美式期权欧式期权只能在到期日当天行使，而美式期权允许在到期前任何时间行使权利。
三、期权的特点3.1 权利与义务期权的买方具有权利，而卖方则承担义务。
买方可以选择是否行使权利，而卖方则必须在买方选择行使时履行相应义务。
3.2 权利的价值期权价值由两部分构成：内在价值（Intrinsic Value）和时间价值（Time Value）。
内在价值指的是期权的行权价与标的资产市场价格之间的差价，而时间价值则是由未来价格波动的可能性所带来的附加价值。
3.3 杠杆效应期权交易具有较高的杠杆效应，因为仅需要支付期权费用，就可以获取标的资产的全部权益，从而可以以较低成本参与期权交易。
四、期权交易中的相关因素4.1 黑塞模型（Black-Scholes Model）黑塞模型是用于计算欧式期权价格的一种数学模型，它基于几个输入变量包括标的资产价格、行权价、无风险利率、到期时间和标的资产预期波动率，推导出期权的定价公式。
期货期权案例
期货期权案例期货期权是在期货合约的基础上，以期货为标的物的金融衍生品。
它赋予持有者在未来某一特定时刻以特定价格购买或者出售标的物的权利，但并不强制行使这一权利。
以下是一个期货期权的案例。
假设有一个投资者A，他认为未来某一时间铜价会上涨。
为了参与铜市的投机，A购买了一份期货合约，并选择购买一份相应的看涨期权。
在购买看涨期权时，A需要支付一笔权利金。
假设A购买了一份到期日为3个月后的铜期货看涨期权，权利金为1000元。
这意味着他以1000元的价格购买了权利，在3个月后有权以特定价格购买铜期货。
在购买期权后，A获得了两种利益：1. 如果铜期货价格上涨到超过特定价格，A可以行使期权，以特定价格购买铜期货。
然后，他可以卖出期货合约，获取差价利润。
2. 如果铜期货价格下跌或者持平，A可以选择不行使期权。
在这种情况下，A只损失购买期权时支付的权利金，相比于购买实物铜期货而言，亏损风险更小。
假设3个月后，铜期货的价格上涨到超过特定价格，A决定行使期权。
他以特定价格购买了铜期货，并卖出了期货合约，获得了利润。
这样可以概括为以下几个步骤：1. A选择行权，以特定价格购买铜期货。
2. A购买铜期货的价格小于期货合约中卖出的价格，A获取差价利润。
3. A卖出期货合约，实现利润。
需要注意的是，以上只是一个简单的期货期权案例，并没有考虑其他因素。
实际上，期货期权的交易有其复杂性和风险性，需要投资者有一定的市场分析能力和风险管理意识。
因此，投资者在进行期货期权交易前需要进行充分的研究和分析，同时了解相关的市场规则和风险控制方法。
理解期货和期权交易的基本原理
理解期货和期权交易的基本原理期货和期权是金融市场中的两种衍生品工具，它们被广泛应用于风险管理、投资和套利交易。
本文将深入探讨期货和期权交易的基本原理，帮助读者对这两种交易方式有一个全面的了解。
一、期货交易的基本原理1. 定义期货是一种标准化合约，约定了未来某一时间点以约定价格交割一定数量的标的物（如商品、金融指数等）。
投资者可以通过买入或卖出期货合约来参与交易。
2. 原理期货交易基于价格的涨跌预测，投资者通过买卖期货合约来获利。
做多期货合约的投资者预测标的物价格将上涨，而做空期货合约的投资者则预测价格将下跌。
3. 交易方式期货交易可以在交易所进行，投资者通过期货经纪商开立交易账户，并进行交易委托。
交易所提供了透明的市场，买卖双方通过报价撮合成交。
4. 交易风险期货交易具有高风险和高回报的特性。
投资者需要关注合约的到期日和标的物价格波动等因素，以及合约的保证金要求和风险管理策略。
二、期权交易的基本原理1. 定义期权是一种权利，即在约定时间内以约定价格买入或卖出标的物的选择权。
购买期权的投资者有权利，而出售期权的投资者则有义务履约。
2. 原理期权交易是基于标的物价格预测和权利的买卖。
购买看涨期权的投资者认为标的物价格将上涨，而购买看跌期权的投资者则预测价格将下跌。
3. 交易方式期权交易可以在交易所进行，也可以在场外市场进行。
交易所提供标准化的期权合约，而场外市场则更加灵活，可以根据投资者需求进行交易。
4. 交易风险期权交易涉及到权利和义务的行使和履约，因此具有更高的灵活性和复杂性。
投资者需要了解期权合约的权利和义务，以及合约到期前的行权策略。
三、期货和期权交易的比较1. 盈利方式期货交易的盈利方式主要依靠标的物价格的涨跌预测，而期权交易则可以通过标的物的上涨或下跌、波动率的变化等多种方式盈利。
2. 风险收益特性期货交易具有更高的杠杆效应，可能带来更高的回报，但也伴随着更高的风险。
期权交易相对风险更加可控，但潜在盈利也相对有限。
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买 1.4452 1.4435 1.4402 1.4353 1.4262
期权、期货和其他衍生产品
卖 1.4456 1.4440 1.4407 1.4359 1.4268
1.11
术语
• 同意购买标的资产的一方被称 为多头(long position) • 同意出售标的资产的一方被称 为空头(short position)
出售Exxon的欧式看跌期权的损益状态：期权价格= 7美元, 执行价格 = 70美元 损益($) 7 0 -10 -20 -30
期权、期货和其他衍生产品
到期股票价格 ($) 60 70 80 90 100
40
50
1.36
期权的回报
K = 执行价格, ST =到期时标的资产价格 回报 回报 K K 回报 ST 回报 K K ST ST ST
图1.6 各种情况下期权的回报图
期权、期货和其他衍生产品
1.37
其他衍生产品
大众型（或标准化）期权与奇异期权 （新型期权） 奇异期权举例： – 标准石油公司的债券发行 – ICONs – 范围远期合约 •
期权、期货和其他衍生产品
1.38
交易者类型
• 套期保值者 • 投机者 • 套利者 在衍生证券造成的巨大损失中， 很大一部分是由于那些本来希望 进行对冲风险的人转变成为投机 者
购买Exxon的欧式看跌期权的损益状态：期权价格= 7美 元, 执行价格 = 70美元 (现价66，3个月后到期) 30 损益 20 10 0 -7 40 50 60 70 80 到期股票价格 ($) 90 100
期权、期货和其他衍生产品
1.35
Exxon看跌期权的空头 (图1.5) 看跌期权的空头 图
期权、期货和其他衍生产品
1.30
• 美式期权和欧式期权 • 期权的权利与义务 • 期权的权利与期货的义务
期权、期货和其他衍生产品
1.31
期权的头寸和损益
• 期权的头寸 －看涨期权多头(long call option) －看涨期权空头(shot call option) －看跌期权多头(long put option) －看跌期权空头(shot put option) • 期权的损益
期权、期货和其他衍生产品
1.12
案例
• 在2001年8月16日，某个公司的财务经 理签署了一个多头远期合约，在6个月后 以每英镑兑1.4359美元的汇率购买100万 英镑 • 这使得该公司有义务在2002年2月16日 用1,435,900美元来购买 1,000,000 英镑 • 此时可能的后果是什么呢
期权、期货和其他衍生产品
1.40
投机案例
• 一位投资者预测Cisco的股票在未来2个 月会上涨。当前股价是20美元，执行价 格为25美元的2个月期看涨期权售价是1 美元 • 此时投机策略是什么？
期权、期货和其他衍生产品
1.41
套利案例
例1 • 某股票在伦敦报价为100英镑，而在纽约 报价为 172 美元，当前汇率为1.7500， 套利机会是什么？ 例2 • 前面讲过的黄金期货合约
期权、期货和其他衍生产品
1.6
衍生产品市场
• 交易所交易
– 交易所传统上使用的是公开叫价系统，但是也越来 越多的转向电子交易系统 – 合约是标准化的，没有信用风险
• 场外交易Over-the-counter (OTC)
– 金融工具交易商，公司和基金经理等通过计算机和 电话网络等联系起来的市场 – 合约可以是非标准的，存在一定的信用风险
期权、期货和其他衍生产品
1.29
期权
• 一个看涨期权 看涨期权(call option)是在某一确 看涨期权 确 定时间以某一确定的价格 确定的价格（执行价格 定时间 确定的价格 或敲定价格）购买某项确定的标的资 确定的标的资 产的权利 • 一个看跌期权 看跌期权(put option)是在某一确 看跌期权 确 定时间以某一确定的价格 确定的价格（执行价格 定时间 确定的价格 或敲定价格）出售某项确定的标的资 确定的标的资 产的权利
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约交割月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割 交割 交易 交易手 交割 交易 上 交易
黄大豆1号 黄大豆 号 10吨/手 吨手 人民币 1元/吨 元吨 上一交易日结算价的3％ 上一交易日结算价的 ％ 1,3,5,7,9,11
每
DCE 大 豆 期 货 标 准 合 约
期权、期货和其他衍生产品
1.23
1. 黄金套利机会 黄金套利机会I
• 假设: - 黄金的即期价格是300美元 - 1年期黄金期货的价格是340美元 - 1年期美元的年利率为5% • 是否存在套利机会？
(忽略储存成本)
期权、期货和其他衍生产品
1.24
2. 黄金套利机会 黄金套利机会II
• 假设： - 黄金的即期价格是300美元 - 1年期黄金期货的价格为300美元 - 1年期美元的年利率为5% • 是否存在套利机会？
期权、期货和其他衍生产品
期货交易品种的分类
商品期货
金融期货
农产品 期货
工业品 期货
能源 期货
贵金属 期货
外汇
利率
指数
大豆 棉花 小麦
铜、铝 天然橡胶
原油 天然气
黄金 白银
目前国内的商品期货品种
大连商品交易所：大豆、豆粕、玉米 郑州商品交易所：硬冬麦、强筋小麦、棉花 上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油
期权、期货和其他衍生产品
1.9
远期价格
• 远期合约的远期价格定义为使得该合约 价值为零 的交割价格 • 在签署远期合约协议的时刻，远期价格 等于交割价格 • 远期价格对于不同的到期日来说是不同 的
期权、期货和其他衍生产品
1.10
英镑即期和远期汇率的报价
(2001年8月16日) 年 月 日
即期汇率 1个月远期 3个月远期 6个月远期 12个月远期
1.33
IBM的看涨期权空头 (图 1.4) 的看涨期权空头 图
出售IBM欧式看涨期权的损益：期权价格 = 5美元，执行价 格 = 100美元 损益($) 5 0 -10 -20 -30
期权、期货和其他衍生产品
110 120 130 70 80 90 100 到期股票价格 ($)
1.34
Exxon看跌期权的多头 (图1.3) 看跌期权的多头 图
期权、期货和其他衍生产品
1.39
套期保值案例
• 一个美国公司要在3个月后支付1,000,000英镑 用于从英国进口商品，此时， 方案1：购买一个英镑的3个月远期多头合约来 套期保值，合约规定该公司可在3个月 后以1,600,000美元购买1,000,000英镑 方案2：购买一个看涨期权，执行价格为1.6 • 一个投资者拥有 1,000股Microsoft的股票，当前 股价是73美元。执行价格为65美元的两个月期 看跌期权价值为2.50美元。投资者决定购买这样 的合约来对冲风险
期权、期货和其他衍生产品
期权、期货和其他衍生产品
1.25
黄金的期货价格
如果黄金的即期价格是 S 并且在 T 年以后 到期的期货价格F，那么 F = S (1+r )T 其中r 是1年期 (本国货币)的无风险利率 在我们的案例中, S = 300, T = 1, r =0.05 于是： F = 300(1+0.05) = 315
期权、期货和其他衍生产品
1.4
衍生产品的性质
衍生产品是一种金融工具 金融工具，其价值依附 金融工具 于其他更基本的标的变量（underlying variables）
期权、期货和其他衍生产品
1.5
衍生工具的分类
• • • • 远期合约(Forward Contracts) 期货合约(Futures Contracts ) 互换(Swaps) 期权(Options)
周一至周五上午9:00～11:30,下午 ～ 下午13:30～15:00 周一至周五上午 下午 ～
合约月份第十个交易日 日( 最后交易日后 日 日 )
大
品交易 的5％ 的 ％
交割
合约价 4元/手 元手
ห้องสมุดไป่ตู้
交割 A 大 品交易
1.22
期货合约
• 现在签订： – 在1年以后以315美元每盎司的价格 买入100盎司的黄金 – 在1年以后以42.8美元/桶的价格出售 1,000 桶原油
1.1
衍生产品概述
期权、期货和其他衍生产品
1.2
• 教学目的与要求 • 通过本章的学习，要求学生掌握金融衍 生工具的概念，对其基本类型远期合约、 期货和期权有一个初步认识，并且了解 衍生工具市场上的三种交易动机及交易 者类型。
期权、期货和其他衍生产品
1.3
• 教学重点及难点 • 1， 基本概念：衍生工具、远期、期货、 期权、套期保值、套利、投机 • 2， 如何分析衍生工具的损益状态 • 3， 理解衍生工具市场上的三种交易动 机
期权、期货和其他衍生产品
1.32
IBM看涨期权多头（图1.2） 看涨期权多头 ）
购买IBM看涨期权的损益状态：期权价格= 5美元，执行 价格 = 100美元 (现价98，2个月后到期) 30 损益($) 20 10 70 0 -5 80 90 100 110 120 130 到期股票价格($)
期权、期货和其他衍生产品
• 假设： - 原油的即期价格是40美元 - 1年期的原油期货报价为39美元 1 39 - 1年期美元年利率是5% - 原油的存储成本是2% • 试问是否存在套利机会？
期权、期货和其他衍生产品
1.28
原油的期货价格
如果原油的即期价格是 S 并且在 T 年以后 到期的期货价格F，那么 F = S (1+r+u )T 其中r 是1年期 无风险利率，u为存储成本 在我们的案例中, S =40, T = 1, r =0.05,u=0.02 于是：F = 40(1+0.05+0.02) = 42.8