我国证券发行的审核制度(1)
我国证券发行审核制度
我国证券发⾏审核制度现在我们国家证券发⾏实施的是发⾏审批制，我国有望在今年正式实施注册制，接下来由店铺的⼩编为⼤家整理了⼀些关于我国证券发⾏审核制度⽅⾯的知识，欢迎⼤家阅读!证券发⾏审核制度是各国对证券发⾏实⾏监督管理的重要内容之⼀,是证券进⼊市场的第⼀个也是最重要的门槛，是国家证券监督管理部门对发⾏⼈利⽤证券向社会公开募集资⾦的有关申报资料进⾏审查的制度。
随着我国经济的发展，证券审核在我国经历了⼏个阶段的发展，证券发⾏制度的改⾰逐渐成为证券市场制度建设的重中之重。
审核原则编辑公开、公平、公正原则，即三公原则是证券法的基本原则《证券法》。
贯穿于证券发⾏、交易、管理以及证券监管⽴法、执法和司法活动的始终。
证券发⾏审核作为对企业的证券发⾏⾏为所进⾏的监管，同样也要遵循这三条基本的法律原则。
(⼀)公开原则公开原则是证券法的基本原则，也是证券发⾏审核的原则。
包括两个⽅⾯：(1)证券发⾏⼈向公众披露有关信息资料，即证券发⾏⼈应及时、真实、充分和完整地向社会公开能够影响投资者决定的⼀切信息资料;(2)监管者的监管标准公开，处罚结果向社会公布。
证券发⾏⼈的信息披露制度是信息公开原则的基础。
坚持公开原则最典型的当属于美国。
美国对证券发⾏实⾏注册制，其基本的理念是信息公开主义，这是美国1933年《证券法》确⽴的基本原则。
该法规定，初次公开发⾏的公司必须登记注册，并使⽤招股说明书。
在实⾏证券发⾏核准制的国家，监管机构虽然对证券发⾏⼈进⾏实质审查，但同样也重视信息公开原则，只不过是在信息公开之外⼜加上⼀道政府审核的关⼝，形成对投资者利益的双重保险。
(⼆)公平原则公平有不同的内涵，在证券法律中，公平的价值判断标准是应该向投资者倾斜。
这是因为在投资者和证券发⾏⼈这进⾏交易的双⽅，存在着事实上的不平等，由于发⾏在占有信息、财⼒、⼈⼒等其他资源⽅⾯具有⽐投资者尤其是中⼩投资者更多的优势，因此这两者的交易地位或交易能⼒是不平等的，正是这种不平等的存在，所以才⼜必要运⽤公平原则，来平衡发⾏⼈与投资者之间的差距。
我国证券发行管理制度(3篇)
第1篇一、引言证券发行是证券市场的重要组成部分，是公司筹集资金、扩大经营规模、实现资本扩张的重要途径。
为了规范证券发行行为，保护投资者的合法权益，维护证券市场的稳定发展，我国制定了一系列证券发行管理制度。
本文将从证券发行的定义、历史沿革、管理制度等方面进行探讨。
二、证券发行的定义证券发行是指发行人以筹集资金为目的，向社会公众发行股票、债券等证券的行为。
证券发行可以分为公开发行和非公开发行两种形式。
三、我国证券发行管理制度的历史沿革1. 初创阶段（1978-1990年）：改革开放初期，我国证券市场尚处于起步阶段，证券发行管理制度尚未建立。
1984年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着我国证券市场的正式形成。
2. 规范发展阶段（1991-2004年）：为规范证券发行行为，保护投资者合法权益，我国逐步建立了证券发行管理制度。
1991年，中国人民银行发布了《股票发行与交易管理暂行条例》，明确了证券发行的基本原则和程序。
1998年，中国证监会成立，负责监管证券市场，包括证券发行。
3. 修订完善阶段（2005年至今）：随着我国证券市场的不断发展，证券发行管理制度不断完善。
2005年，中国证监会发布了《上市公司证券发行管理办法》，对证券发行进行了全面规范。
此后，我国证券发行管理制度持续修订完善，以适应市场发展需求。
四、我国证券发行管理制度的主要内容1. 发行主体资格：发行主体应当符合国家有关法律法规规定，具备健全的法人治理结构、稳定的经营状况和良好的信用记录。
2. 发行方式：证券发行可以采取公开发行和非公开发行两种方式。
公开发行包括上网定价发行、竞价发行、配售发行等；非公开发行包括定向增发、协议转让等。
3. 发行程序：证券发行应当遵循以下程序：（1）发行人编制发行说明书、招股说明书等文件，并向中国证监会提交申请；（2）中国证监会对发行人提交的申请材料进行审核，必要时进行现场检查；（3）发行人根据审核意见修改发行文件，并向投资者披露；（4）发行人确定发行价格，进行发行；（5）发行完成后，发行人应当及时公告发行结果，并向中国证监会报告。
资本经营终考自测二
资本经营终考自测二单项选择题：（共10道试题，每题3分）一、以下不属于资本经营特点的是( )A．资本经营是以价值形态为主的治理B．资本经营重视资本的占有C．资本经营注重资本的流动性D．资本经营是一种结构优化式经营参考答案：B总分值：3 得分：0题目分析：无二、反映我国企业资本收缩经营的大体方式有：( )A．并购、资产重组B．股分回购、资产剥离、企业分立C．并购、资产置换D．并购、战略联盟参考答案：B题目分析：无3、( )是将经营不善、治理混乱的企业委托给实力较强的优势企业经营治理的一种经营方式。
A．经营租赁B．托管经营C．融资租赁D．杠杆租赁参考答案：B总分值：3 得分：0题目分析：无4、( )又称“尽力推销”或“委托推销”。
A．承销B．代销C．包销D．余额包销参考答案：B总分值：3 得分：0五、买壳上市的目的是( )A．直接上市B．香港上市C．间接上市D．纽约上市参考答案：C总分值：3 得分：0题目分析：无六、以下不属于卖壳动因的是( )A．经营业绩不良B．股权纷争C．治理优良D．资金紧张参考答案：C总分值：3 得分：0题目分析：无7、兼并又称( )，是指一企业被另一企业吸收，后者保留其名称及独立性，前者丧失独立法人地位的企业行为。
A．新设归并B．公司重组C．吸收归并D．收购参考答案：C总分值：3 得分：0题目分析：无八、( )能够减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，但易受到反垄断法的制约。
A．横向并购B．交叉并购C．纵向并购D．混归并购参考答案：A总分值：3 得分：0九、帕克曼战略，即( )，指目标企业购买收购者的一般股以达到捍卫自己的目的。
A．焦土战术B．白衣骑士C．收购收购者D．毒丸打算参考答案：C总分值：3 得分：0题目分析：无10、以下不属于治理层收购特点的是( )A．治理层收购的对象不是治理层所经营的公司B．治理者收购的主体是治理层C．治理层收购是治理层取得公司操纵权的收购D．治理层收购具有商事性特点参考答案：A多项选择题：（共10题每题3分）一、证券发行审核制度包括( )B．核准制C．注册制D．备案制参考答案： B C总分值：3 得分：0题目分析：无二、以下属于大体证券品种的是( )A．债券B．股票C．基金证券D．可转换公司债券参考答案：A B C D总分值：3 得分：0题目分析：无3、壳公司的类型包括( )A．实壳公司C．空壳公司D．净壳公司参考答案：A C D总分值：3 得分：0题目分析：无4、一个典型的买壳上市一样需要通过三个步骤( )A．买壳B．换壳C．卖壳D．买壳方在适当的机缘实施配股或增发新股参考答案：A B D总分值：3 得分：0题目分析：无五、收购的运作形式包括( )A．协议收购B．要约收购D．委托书收购参考答案：A B C D总分值：3 得分：0题目分析：无六、企业并购后的整合包括( )A．战略整合B．组织与制度整合C．人力资源整合D．企业文化整合参考答案：A B C D总分值：3 得分：0题目分析：无7、按风险分担方式不同可将金融租赁公司的融资租赁业务分为( )A．联合租赁B．回租D．杠杆租赁参考答案：A D总分值：3 得分：0题目分析：无八、从世界范围看，风险投资的资金来源包括( )A．养老资金B．政府资金C．金融资金D．天使投资资金参考答案：A B C D总分值：3 得分：0题目分析：无九、风险投资对风险企业的治理要紧围绕三个方面，即( )A．具体经营活动治理B．技术治理C．市场治理参考答案： B C D总分值：3 得分：0题目分析：无10、以下属于资本经营系统风险的是( )A．政治风险B．经济风险C．财务风险D．商业风险参考答案：A B判定题：（共20题每题2分）一、资本周转速度决定了资本的增值速度。
商法课件——7第七讲__证券发行与承销
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（二）股票发行的条件和程序： 1、公开发行条件 《证券法》的规定： （1）具备健全且运行良好的组织机构 （2）具有持续盈利能力，财务状况良好 （3）最近3年财务会计文件无虚假记载， 无其他重大违法行为； （4）经国务院批准的中国证监会规定的其 他条件 公开发行所募集的资金，必须按招股说明 书所列资金用途使用。
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4、保荐人资格条件 通过“保荐人胜任能力考试” 考试报名工作采用证券公司统一通过协会网站报 名的方式。保荐代表人资格考试不允许以个人报 名。各证券公司从事证券发行承销和收购兼并等 投资银行业务且已取得证券从业资格的人员（即 通过证券业从业人员资格考试基础科目及至少一 门专业科目的人员）均可报名参加考试。另外， 根据中国证监会《公司债券发行试点办法》的精 神，各证券公司从事固定收益类业务且已取得证 券从业资格的人员也可报名参加考试。
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二、我国证券发行审核制度： 1、发审制度：核准制与保荐制 核准制：发行人不仅要依法全面、准确地 将投资者决策所需的重要信息和资料，予 以完全充分的披露，而且需要经证券机关 核准之后，方可发行。 保荐制：凡是发行依法应采用承销方式的 股票和可转换股票的公司债券，或法律、 行政法规规定实行保荐制度的其他证券， 均需聘请具有保荐资格的机构担任保荐人， 为证券发行出具保荐书。
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（5）有公司名称，建立符合股份有限公司要 求的组织机构。 分别设立：股东大会、董事会、监事会、 经理、独立董事和董事会秘书 （6）有公司住所 （7）同次发行的同种类的股票，每股的发行 条件和价格应当相同；任何单位和个人所 认购的股份，每股应当支付相同价额。
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2、程序： （1）改制辅导 （2）保荐 （3）报送募股申请等文件 （4）证监会受理申请和初审 （5）发审委审核 （6）核准或不予核准 （7）承销与发行、上市
浅论我国现行证券发行审核制度
浅论我国现行证券发行审核制度发表时间：2019-06-10T15:04:46.500Z 来源：《知识-力量》2019年8月27期作者：周玉霞[导读] 证券发行审核制度是国家证券监督管理部门对发行人利用证券向社会公开募集资金的有关申报资料进行审查的制度。
从世界范围来看，有三种审核制度，分别是：审批制、核准制和注册制。
（浙江师范大学行知学院）一、前言：理解证券发行审核制度的三种模式证券发行审核制度是国家证券监督管理部门对发行人利用证券向社会公开募集资金的有关申报资料进行审查的制度。
从世界范围来看，有三种审核制度，分别是：审批制、核准制和注册制。
（一）审批制是一种二级核准制度，拟发行公司在申请公开发行股票时，要经过地方政府或中央企业主管部门，向所属证券管理部门提出发行股票申请，经证券管理部门受理，审核同意转报证券监管机构核准发行额度后，可提出上市申请，经审核、复审，由证监会出具批准发行的有关文件，方可发行，我国在1990年至2000年股票发行采取审批制。
这种制度的计划色彩浓厚，虽然在证券市场发展的初期这种模式是一种相对安全的模式，但是也容易导致腐败现象的发生。
（二）核准制将在下文具体论述。
（三）注册制是证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。
这种制度由市场决定是否发行证券，而审核机构只对注册的文件等进行形式上的审查而不进行实质上的审查。
二、正文：我国现行证券发行的审核制度（一）对我国现行证券发行审核制度的理解我国现行的证券发行制度是核准制。
发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。
（二）我国现行证券发行审核制度的利弊分析利：1、核准制不仅要进行形式上的审查，而且要进行实质上的审查，这样可以将一些不好的企业排除在证券市场外，有利于证券市场的安全与稳定，间接的保护了投资者的利益；2、核准制要求的信息披露义务，有利于保证投资者的知情权，使他们能够及时的获得相关的知识；3、核准制有国家宏观调控的介入，能够更好的实现有效的资源配置。
我国证券发行的审核制度
我国证券发行的审核制度摘要证券发行是指发行人以筹集资金和调整股权结构为目的做成证券并交付相对人的法律行为。
各国对证券发行的审核制度主要有两种做法:注册制和核准制,我国《证券法》确立的是核准制。
核准制是我国证券市场由计划经济向市场经济过渡时期的产物,带有相当的行政色彩,在提高发行公司质量,维护投资者合法权益的同时,存在问题。
鉴于此,本文拟从注册制和核准制两种模式的基本理念及优点与不足作为分析的切入点,总结分析我国证券发行审核制度的主要内容和存在的问题,对我国证券发行审核制度改革的方向及完善优化提出建议,以期对我国证券发行监管制度的发展有所裨益。
关键词证券发行核准制注册制证券发行作为发行人的一项权利,应当受到保护,但任何权利都不是绝对的自由的,证券发行不具有任意性,因为证券发行人与投资者两类市场主体之间往往经济实力强弱十分悬殊,在交易过程中不能实现真正意义上的平等主体,为了维护社会公共利益和良好秩序,国家以社会本位出发,制定法律,建立相关行政机构,对证券市场实施监管手段,以国家强制力来保障证券市场的公平,公正,有序,将证券发行的法律监管列为证券监管的重要内容,建立和完善证券发行的准入制度,此即为证券发行审核制度。
所谓证券发行审核制度是一国证券监管机构对于证券发行活动进行监管的法律法规及相关制度的总称。
由于各国证券管理体制以及监管机构理念不同,根据发行人是否受实质条件的限制,证券监管机构对发行申请的审查原则与方式,以及发行申请生效的确定原则,证券发行审核制度可分为两种:注册制和核准制,以下分述之。
一、证券发行审核制度中的注册制(一)注册制的含义注册制,又称申报制,登记制,公开主义或形式主义,是指发行人在发行证券时,应当而且只需依法全面,准确地将投资者作出决策所需要重要信息资料予以充分完全地披露,向证券监管机构申报;证券监管机构不负有实质审查义务,不对证券自身的价值做出任何判断,而仅审查信息资料的全面性,真实性,准确性和及时性;发行人公开和申报有关信息材料后,证券监管机构未提出补充或修订意见或未以停止命令阻止注册生效者,即视为已依法注册,发行人即可发行证券。
我国证券发行审核制度变革有哪些
我国证券发⾏审核制度变⾰有哪些我国证券发⾏审核制度经过了由⾏政审批制、核准通道制、保荐⼈制度的历史过程。
证券市场建⽴之初，主要实⾏⾏政审批制，《证券法》公布后实⾏核准通道制，2004年初起正式启动了保荐⼈制度。
在⾏政审批制度(即额度审批制)下，证券发⾏完全由⾏政机关对证券发⾏进⾏审批。
审批程序分为三个阶段：⼀是额度分配，是指由证券主管部门根据国家经济发展总体布局和产业政策，确定每年总的发⾏规模。
并将此总额度分配给各省市及各部委，再由其将额度分配给其所属的企业。
⼆是进⾏预选，即在发⾏额度或家数确定后，由地⽅政府或各部委根据企业的申请，初步确定若⼲企业作为预选企业，供“证监会”审核。
三是批准发⾏，分为初审和复审两个阶段。
初审，是由证监会发⾏部⼯作⼈员对各地区各部门推荐的发⾏⼈进⾏初步审查;复审，由证监会设⽴的证券发⾏审核委员会进⾏。
这⼀审批制度存在的主要问题，⼀是计划经济⽅式，⼆是⾏政化操作，三是审批程序的公开性不够，极易形成“暗箱操作”。
其后实⾏的核准通道制，是实施《证券法》后的核准制，这次改⾰内容主要有：⼀是取消发⾏额度，实⾏“成熟⼀个推荐⼀个”;⼆是坚持先改制后发⾏，挂牌运⾏⼀年后，才能申请发⾏股票;三是改政府审批为券商推荐，发⾏⼈申请经省级⼈民政府或国务院有关部门批准后，不再由各部门及各地⽅政府向证券主管部门报批，⽽改由主承销商推荐并向中国证监会申报，由证监会核准。
但这种制度也不理想，主要弊病有：第⼀，由于股票供需不平衡，实⾏通道制，就是券商在向证监会申报时，分配⼀定的通道，有⼏个通道，⼀次最多送⼏个企业。
它在约束企业的融资冲动⽅⾯起了⼀定作⽤，但不利于同⾏业竞争。
第⼆，同在上市推荐制度下，券商的主要责任存在于上市推荐活动中，且没有担保责任，⽽职责期限也仅限于公司上市之前，公司上市后职责则终⽌。
证券商如果帮发⾏公司作假，法律风险很⼩。
第三，这种留有计划经济基础痕迹的核准通道制度，在中国加⼊世界贸易组织后的证券业开放形势⾯前，必须加紧改⾰。
浅析我国证券发行的审核制度
济 过渡 时期 的产物 ， 带有 相 当的行政 色彩 ， 在提 高发 行公 司质 量 ， 维护投 资者 合 法权益 的 同时 ， 存在 问题 。 鉴于此 ， 本丈 拟 从 注册 制和核 准制 两种模 式 的基本 理念 及优 点 与不足 作 为分析 的切 入点 ，总结 分析 我 国证 券 发行 审核 制度 的主要 内容 和
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摘 要 证 券发 行是指 发行人 以筹 集资金 和调 整股权 结构 为 目的做 成证 券 井交 付相对人 的 法律行 为 。各 国对 证券发 行 的
（ 注册制 的含 义 一）
利 益的 充分保 护 ：． 行手续 简便使 得证券 监管 机构 可能放 任一 ３发
注 册制 ， 又称 申￣ ， ， Ｅ ｉ 登记 制 ， ｌ 义或形 式主 义 ， ｆ １ 公 ： 主 足指发 些 质量较 差的 企业 也进入 证券 市场 ， 在一定 程度上威 胁证券 『场 １ ｉ
二 、 券 发行 审核制 度 中的核准 制 证
（ 核准 制 的含 义 一）
核准 制 ， 又称 实 质审查 主义或 实质 管理 原则 ， 是指 发行人 不
仪要 依法 全面 ， 确 ， 时地 准 及 Ｉ 资者 作出投 资 决策所 需要重 要 哿投
出补充或 修订 意 见或 未 以停１ 命令 阻止注 册生 效者 ， 视为 已依 信 息 予 以充分披 露 ， Ｌ 而且 必 须符 合法律 法规 定 的实 质条什 ， 证
我国证券发行的审核制度
审核制度的客体
股票发行
股票发行是证券发行审核的重 要内容一，包括首次公开发 行股票、上市公司增发新股、
配股等。
债券发行
债券发行也是证券发行审核的重 要内容之一，包括国债、企业债 券、公司债券等。
其他证券发行
其他证券发行是指基金、资产证券 化产品等证券的发行。
审核标准与审核程序
审核标准
证券发行审核的标准主要包括合规性、财务真实性、业务可持续性等方面，其中 合规性是最基本的要求。
初创阶段
我国证券发行审核制度起始于1990年代初期，当时采取的是行政审批制，由国家相关部 委对证券发行进行审批。
过渡阶段
2000年以后，我国证券发行审核制度逐渐向核准制转变，由证监会负责审核证券发行的 申请，但仍保留了发行审核中的行政干预。
改革阶段
近年来，我国证券发行审核制度逐步向注册制转型，旨在减少政府对证券发行的干预，加 强市场自主性。
对未来我国证券发行审核制度的展望
进一步简化审核程序
未来我国证券发行审核制度可以进一步简化审核程序，减少审核 环节，提高审核效率。
加强信息披露要求
可以加强信息披露要求，提高发行人的信息披露质量和透明度， 更好地保护投资者的利益。
逐步推行注册制
可以逐步推行注册制，让市场机制在证券发行中发挥更加重要的作 用，减少政府干预和审核的随意性。
审核程序
证券发行审核程序主要包括申请、受理、初审、发审委审议、核准或不予核准等 环节。其中，初审和发审委审议是审核的关键环节。
03
我国证券发行审核的主要内容
实质性审核
财务状况审核
01
对发行人的财务状况进行全面、详尽的审查，以确保其财务报
告的真实性和可靠性。
简述证券发行的审核制度。
简述证券发行的审核制度。
证券发行的审核制度是指证券发行过程中,监管机构对发行的证券是否符合法律法规、是否符合市场条件、是否安全可靠等进行审核和管理的制度。
证券发行的审核制度对于保护投资者权益、维护市场秩序、促进证券市场的发展具有重要作用。
证券发行的审核制度一般包括以下几个步骤:
1. 审核准备:审核机构需要对申请发行的证券材料进行审核,包括公司基本情况、财务情况、信用记录等。
2. 审核材料:审核机构需要审核申请发行的证券材料是否符合法律法规和行业标准,是否符合市场条件,是否存在风险等情况。
3. 审核面试:审核机构需要对申请人进行面试,了解申请人的信誉、实力、管理能力等情况。
4. 审核资料:审核机构需要对申请人的其他资料进行审核,包括财务报表、股权结构、内部控制制度等。
5. 审核结果:审核机构需要根据审核标准和审核流程,做出是否批准发行的决定,并发布审核结果。
6. 发行审核:审核机构需要对已经发行的证券进行检查,确保其符合法律法规和市场条件,并及时处理发现的问题。
证券发行的审核制度还需要注意以下几点:
1. 审核机构需要具有专业的审核能力,需要具备相关的审核经验和资质。
2. 审核机构需要严格遵守审核流程和标准,确保审核工作的公正性和透明度。
3. 审核机构需要加强与申请人的沟通,了解申请人的实际情况,及时发现问题并进行处理。
4. 审核机构需要加强对发行证券的监管,确保发行证券的安全和可靠性。
证券发行的审核制度是维护证券市场稳定和发展的重要保障,需要根据具体情况制定科学的审核标准和流程,加强审核机构的专业性和监管力度,确保发行的证券符合法律法规和市场条件。
证券法一证券的概念
禁止交易行为 a.内幕交易行为 是指单位或个人一伙的利益或减少损失为目的，利用内幕信息进行证券发行与交易的行为。 内幕信息：重大事件和其他内幕信息 内幕人员：T68 内幕行为种类：4种
操纵市场行为：
指在证券交易中，任何单位或个人利用优势地位或滥用行政职权，从而影响证券市场价格，扰乱证券市场秩序，损害证券投资者利益的行为。
发行者、投资者、承销者
交易场所、经纪人、 证券出让者、受让者
证券交易所
场外交易场所
四、证券发行 （一）发行注册制度：证券发行只受信息公开制度的约束，证券管理机构的职责是审查信息资料的全面性、真实性、准确性和及时性，政府并不对证券自身的价值做出判断。 （二）发行核准制度：证券发行涉及公共利益和社会安全，审核机构应在公开原则基础上，考察发行者的具体情形，并由此做出是否符合发行实质条件的价值判断。
G证券交易所、证券公司、证券登记结算机构必须依法为客户所开立的账户保密
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H证券交易的收费必须合理
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I持股5%应该报告
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J大股东限期内买卖股票收益归入公司
证券上市
#2022
上市公司的收购 是指投资者依法定程序公开收购上市公司已经依法发行上市的股票从而达到对该公司控制或兼并的目的的行为。 特征：目的；客体；主体；途径 注意区别以下概念 上市公司收购、兼并、合并、股份转让
证券商制度（证券公司） 综合类证券公司：可以从事证券经纪业务、证券自营业务、证券承销业务和其他证券业务 经纪类证券公司：专门从事经纪业务 证券商的设立： 程序：核准制度 条件：T121 T122
4、证券交易所 是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人 组织形式：公司制和会员制
电大《经济法律基础》试题及答案
经济法律基础试题一、单项选择题1．规定国家根本制度和根本任务的法律是 C 。
A.民法B.经济法 C．宪法 D.行政法规2.构建经济法律关系的首要要素是 A 。
A．经济法律关系的主体 B．经济法律关系的客体Ｃ.经济法律关系的内容D．经济法律关系的体系3.中华人民共和国民法调整Ｃ .A．所有的财产关系Ｂ．纵向的财产关系Ｃ．平等主体间的财产关系和人身关系D．经济管理关系４.债务人明确表示履行拖欠的债务，这在法律上将引起Ｂ。
A.诉讼时效的中止B．诉讼时效的中断C．诉讼时效的延长Ｄ．法定诉讼时效期间的改变５．职工代表大会是国有企业的Ｄ。
A.企业的经营管理决策机构 B．企业的生产指挥机构C.企业厂长的咨询参谋机构 D．企业职工行使民主管理权的机构6．破产财产优先拨付破产费用后的第一清偿顺序是 C 。
Ａ．破产企业所欠税款B．破产企业所欠银行贷款 C．破产企业所欠职工工资和劳动保险费用 D.破产债权７.公司法的调整对象是 D ．Ａ．公司内部的组织管理关系和财产经营关系Ｂ．公司外部的财产经营关系和生产协作关系C.公司内、外部的财产经营关系和生产协作关系Ｄ．公司内、外部的组织管理关系和财产经营关系8．有限责任公司股东的最高人数是 D 。
Ａ．20 人 B．３0 人C．40 人D．５0 人９.溢价发行是指发行人 A 。
A.按高出面额价格发行股票B.按低于面额价格发行股票C.按等于面额价格发行股票D．按小于面额价格发行股票10．证券的代销、包销期最长不得超过 C 。
Ａ．１00 天B．60 天C．90 天Ｄ．３０天11．我国商标法规定,自核准之日起计算，注册商标的有效期为Ｃ。
Ａ.２０年 B.1５年Ｃ.10 年 D．8年12.我国专利法规定，专利权期限的计算日起算日是 B 。
Ａ．批准日 B.申请日C.公告日Ｄ．开始使用日13。
依《消费者权益保护法》的规定,消费者权益保护法意义上的消费者是指Ａ。
A．自然人 B．事业单位 C．团体D．机关14.经营者提供商品或者服务有欺诈行为的,应当按照消费者的要求增加赔偿其受到的损失,增加赔偿的金额为消费者购买商品的价款或接受服务的费用的A . A．一倍 B.二倍Ｃ．三倍Ｄ.四倍1５.我国目前的财政监督机关是 C . A．权力机关 B．政府财政机关 C．审计机关Ｄ．司法机关1６.政府采购应采取的主要方式是Ａ。
简述证券发行审核制度
简述证券发行审核制度证券发行审核制度是指证券发行人在中国证监会的监督管理下，依法向投资者公开发行证券的一种制度。
作为我国资本市场的重要组成部分，证券发行审核制度的设立旨在保护投资者的合法权益，规范证券市场行为，维护市场的稳定和健康发展。
证券发行审核制度的主要内容包括发行审核机构、发行审核程序和发行审核标准。
发行审核机构是指负责对证券发行申请进行审查、核准或驳回的机构。
我国的发行审核机构主要是中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）。
证监会设有专门的部门负责证券发行审核工作，审核人员具备丰富的行业经验和专业知识，能够对证券发行申请进行全面、客观、公正的审核。
发行审核程序是指对证券发行申请进行审核的一系列流程。
具体包括证券发行人提交发行申请、发行审核机构对申请材料进行审查、发行审核机构对申请事项进行核准或驳回、发行人根据核准或驳回意见进行改进，再次提交申请材料等。
整个审核程序具有明确的时间限制和流程要求，以保障审核的公正性和高效性。
发行审核标准是指发行审核机构对证券发行申请所要求符合的条件和规定。
主要包括信息披露要求、法律法规合规要求和估值要求等。
信息披露要求是指发行人在证券发行过程中应及时、真实、准确、完整地向投资者披露相关信息，以便投资者做出明智的投资决策。
法律法规合规要求是指发行人在证券发行过程中应符合我国证券法律法规的规定，遵守相关规定，不得从事违法违规行为。
估值要求是指发行人应在证券发行过程中对发行对象的价值进行准确的估计，以便投资者评估投资风险和收益。
证券发行审核制度的实施，对于保护投资者利益、促进资本市场的稳定和健康发展具有重要的意义。
一方面，证券发行审核制度能够对证券发行人进行有效的监督和管理，防止虚假信息和欺诈行为的发生，保护投资者的合法权益。
另一方面，证券发行审核制度能够促使证券发行人加强信息披露，提高信息的透明度和准确性，提升市场的信任度和投资者的参与热情。
同时，发行审核制度还能够规范明确证券发行行为的准则，为企业的融资活动提供相对稳定和透明的环境，促进资本市场的发展和经济的繁荣。
商法学笔记(三)——证券法
证券交易第一章证券与证券法第一节证券法上的证券一、证券概述（1）种类1）依权利性质分：①物权证券：仓单、提单②债权证券：票据③社员权证券：股票2）依经济功能分：①财产证券：相当于上述物权证券——民法②货币证券：表示一定金额支付，如支票、本票、汇票——票据法③资本证券：表示一定投资权利，如股票、债券、投资基金券、衍生证券——证券法（2）股票1）概念：由公司发行的，表示股东按其持有的股份享有权利和承担义务的可转让性书面凭证2）特征：①发行主体只限于股份有限公司②股票是公司签发给股东证明其所持股份的凭证（证权证券）③要式证券：1、本身体现为某种权益的外在化载体，在股份而言，就是股票2、证券上须记载一定事项3、须有特定人的签章才发生效力④是一种永久性证券⑤具有可转让性（这是形成证券市场的前提）3）种类：①国有股：有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份有限公司投资形成的股份，包括以企业现有国有资产折算形成的股份②法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份③社会公众股：指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。
其可以上市流通交易（3）债券1）概念：政府、金融机构、工商企业等组织为筹措资金向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证（是一种证明文件）2）分类：①公司债券：公司发行的债务凭证，并承诺在未来的特定日期向债券持有人偿还本金并按事先规定利率支付利息②政府债券：中央政府或地方政府为筹措财政资金或其他特定目的向投资者发行的依照债务凭证，并承诺在未来的特定日期将债券持有人偿还本金并按事先规定利率支付利息（分为国家债券与地方债券）（国债由中央政府发行，是国家信用的主要形式。
目的往往是弥补财政赤字、特殊经济政策，并以中央政府的税收作担保，风险小。
）③金融债券：由银行和非银行金融机构发行的债券。
20157第七章 证券业监管
金融监管学
交 易 所
主板 中小企业板块 创业板（二板） 代办股份转让 报价转让
上市公司
公开发 行公司 退市公司 全国中小企 业股份转让 系统
股份公司 有限公司
三 板
非公开 发行公司
产权交易市场
金融监管学
我国资本市场的基本状况 我国资本市场的层次及其变化
资本市场层次及其变化 主板 市场 主板市场（1990）
金融监管学
注册制与核准制的主要区别
核准制与注册制的共同点是对股票发行人都有信息披露的
规范性、全面性、真实性、准确性、及时性，公开性的要求
。区别主要在于: （1）核准制除了信息披露要求外，还制订了一系列股票 发行上市的准入或“门槛”条件，如行业属性、企业规模、 经营业绩等。 而注册制对股票发行人主要是信息披露的要求，没有实质 性的发行“门槛”等条件要求。
各种基金产品（1993） 权证（1993） 股指期货（2010）
金融监管学
我国股票市场规模与市盈率(2015.11.16)
指标 上市公司（家） 总股本（亿股） 流通股本（亿股） 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 市盈率 合计 2800 42419 36773 519795 414376 --上交所 1071 29978 27272 297537 257310 17.83 深交所 1729 12441 9501 222258 157066 50.19 中小板 767 4685 3453 95889 66441 63.32 创业板 484 1799 1152 53772 30825 105.91
金融监管学
注册制的特征 （3）在注册制下，证券监管机构的职责主要是保证股票 发行信息公开与禁止信息滥用，只要股票发行人提供的 信息完全、真实、及时、规范、公开、不存在虚假、误 导或者遗漏，即使该股票没有任何投资价值，证券监管 机构也不得干涉。 （4）在注册制下，注册程序并不保证股票发行人注册文 件陈述事实的准确性，如果投资者在投资注册股票时蒙 受损失，且足以证明注册文件中有虚假或欠缺情形，股 票发行人及其董事、经理人、承销商、控股股东、股票 出售者及其他相关人员将承担法律责任。
证券法 第三章 证券发行法律制度
第三章 证券发行法律制度 第二节 证券发行的条件和程序
(四)公司债券发行的程序
根据新《证券法》，公司债券和其他企业 债券的发行核准机关是国务院授权的部门。发 行程序分为推荐程序和核准程序 。即： 1、省级人民政府或中央企业主管部门推荐。 2、国务院授权的部门审核核准。
推荐－－发行额度控制及分配。
• 有效申购总量小于该次股票发行量时，投资者按其有 效申购量认购股票后，余额部分按承销协议办理；
• 有效申购总量大于该次股票发行量时，由证券交易所 交易主机自动确定申报号，连序排号，然后通过摇号 抽签确定每一中签号认购的股份数。
第三章 证券发行法律制度 第一节 概述
上网申购的时间安排：
1．申购当日(T+0)时，投资者申购，并由证 券交易所反馈受理情况。
第三章 证券发行法律制度 第一节 概述
二、证券募集和（狭义）证券发行的法律性质 (一)证券募集－－合意行为
证券发行人与投资者订立的、旨在向投资者出售 股份或公司债的合同行为。 包括： 1、发行人发布招股说明书、债券募集办法等
－－要约邀请 《合同法》第十五条 证券法上的特殊规则
2、投资者申购 －－要约
(六)依发行者身份和次序
1、初次发行（发行人或承销机构） 2、二次发行（任何持有已发行证券的人）
(七)依发行地点
1、国内发行 2、国外发行
第三章 证券发行法律制度 第一节 概述
四、证券发行的方式
(一)对一般投资者的上网发行
利用证券交易所的交易系统，由发行人（或 承销商）作为股票的惟一“卖方”，投资者按委 托买入股票的方式进行股票申购。
第三章 证券发行法律制度 第二节 证券发行的条件和程序
一、股份公司设立发行条件
我国证券发行的审核制度
我国证券发行的审核制度我国证券发行的审核制度是中国证监会设立的重要体系之一，目的是保障证券市场的正常运行、提升投资者信心。
该制度下的核审机构负责对发行人的申请材料进行审核，根据法规标准判定发行人的经济实力、资信度和证券发行情况，确保证券发行合规合法。
该制度开始于1993年，当时中国证监会正式成立。
证监会作为中国政府授权的监管机构，专注于对于证券市场的监管、执法、检查，提高市场的透明度、放宽市场准入等方面。
随着我国证券市场的成长，证券发行的审核制度逐步发展。
证券发行的审核制度包括了证券发行与上市审核机构（简称审核机构）和上市公司申请审核机构两种类型。
证券发行与上市审核机构，负责对公司的在中国主板上市申请、增发等申请文件的内容、真实性等方面进行审核。
审核机构包括中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所等。
上市公司申请审核机构，主要对已在中国境内上市的公司的重大重组、债券发行、业务重组等申请进行审核。
厦门证券交易所、全国股转公司等均属于上市公司申请审核机构。
审核机构进行审核时，首先需要考虑发行人的信誉度。
股票发行人要求保证在股市上的投资人们的权益，所以必须拥有一定的商誉度。
其次，审核机构需要确定股票发行人能够兑现相应的承诺。
最后，审核机构筛查股票发行人的财务健康状况和运营情况，以保证其有能力以及有合规操作的可能性。
由于证券发行的审核制度的重要性，政府官员、监管机构、股票发行人、投资者等都对审核机构的职能与责任有着高度的认同。
政府定期的监管活动以及严格执行的法规等，都有助于证券发行审核的规范化、效率化、科学化。
同样，投资者的热情也让证券发行监管制度壮大。
他们作为信息的传导者，参与信息往返的分摊，掌握并传递了广泛的投资信息，并对发行人和证券市场进行监督。
总之，我国证券发行审核制度是一个关键但却很复杂的体系，其在我国经济市场体系中扮演着至关重要的角色。
证券发行的审核机构和检测标准的不断完善和提升，可以更好地促进证券市场的持续发展，也能保障我们投资者的权益。
我国股票发行审核制度经历了哪些演变？
我国股票发行审核制度经历了哪些演变？我国股票发行审核制度的演变，总体来看经历了从审批制到核准制的转变过程。
这一过程又分别或同时并行着“额度管理”、“指标管理”、“通道制”和“保荐制”四个阶段，其中额度管理和指标管理属于审批制，通道制和保荐制属于核准制。
（1）“额度管理”阶段（1993年——1995年）。
主要做法是，国务院证券管理部门根据国民经济发展需求及资本市场实际情况，先确定融资总额度，然后根据各个省级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需要进一步分配总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业（主要是国有企业）。
（2）“指标管理”阶段（1996年——2000年）。
这一阶段实行“总量控制，限报家数”的做法，由国务院证券主管部门确定在一定时期内发行上市的企业家数，然后向省级政府和行业主管部门下达股票发行家数指标，省级政府或行业主管部门在上述指标内推荐预选企业，证券主管部门对符合条件的预选企业同意其上报发行股票正式申报材料并审核。
（3）“通道制”阶段（2001年3月——2004年12月）。
2001年3月实行了核准制下的“通道制”，也就是向综合类券商下达可以推荐拟公开发行股票的企业家数。
只要具有主承销商资格，就可获得2至9个通道，具体通道数主要以2000年该主承销商所承销的项目数为基准，新的综合类券商将有2个通道数。
主承销商的通道数也就是其可以推荐申报的拟公开发行股票的企业家数。
通道制下股票发行“名额有限”的特点未变，但通道制改变了过去行政机制遴选和推荐发行人的做法，使主承销商在一定程度上承担起股票发行风险，同时也获得了遴选和推荐股票发行的权力。
2004年2月保荐制度实施后，通道制并未立即废止，每家券商仍需按通道报送企业，直至2004年12月31日彻底废止了通道制。
因此2004年2月——2004年12月为通道制与保荐制并存时期。
（4）“保荐制”阶段（2004年2月至今）。
保荐制下，企业发行上市不但要有保荐机构进行保荐，还需要具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。
山西证金融普级卷
山西证金融普级卷1、单项选择题假定M2余额为103.6万亿元，M1余额31.1万亿元，M0余额为5.5万亿元，则活期存款余额是（）万亿元。
A、25.6B、67.0C、72.5D、98.12、单项选择题根据我国2013年1月1日施行的《商业银行资本管理办法（试行）》，我国商业银行的核心一级资本充足率不得低于（）。
A、8%B、6%C、5%D、2.5%3、单项选择题如果某投资者年初投入1000元进行投资，年利率8%，按复利每季度计息一次，则第一年年末该投资的终值为（）元。
A、1026.93B、1080.00C、1082.43D、1360.494、单项选择题在中央银行的职能中，“银行的银行”的职能主要是指（）。
A、垄断发行货币，调节货币供应量B、代理国库，对政府融通资金C、集中保存款准备金，充当最后贷款人D、实施货币政策，制定金融法规5、多项选择题根据《中国人民银行法》，中国人民银行的主要职责有（）。
A、承担最后贷款人的职责B、依法制定和执行货币政策C、负责制定和实施人民币汇率政策D、对银行业金融机构实行并表监督管理E、发行人民币，管理人民币流通6、单项选择题假设甲、乙公司都想借入5年期的1000万美元借款，甲公司想借入与6个月期相关的浮动利率借款，乙公司想借入固定利率借款。
但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同：请根据以上资料回答下列问题：通过利率互换之后，乙公司最终的融资成本为（）。
A、7.00%B、7.95%C.L IBOR+0.80%D.LIBOR+0.05%7、多项选择题金融工程的基本分析方法包括（）。
A、简单加权平均法B、积木分析法C、套利定价法D、风险中性定价法E、状态价格定价技术8、单项选择题某企业未来有一笔100万美元的出El收入，市场普遍预期美元将贬值，如果该企业采取提前或延期结汇方法管理汇率风险，那么正确的做法是（）。
A、提前付汇B、提前收汇C、延期付汇D、年期收汇9、单项选择题在商业银行贷款的五级分类中，属于不良贷款的是（）。
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我国证券发行的审核制度(1)
摘要证券发行是指发行人以筹集资金和调整股权结构为目的做成证券并交付相对人的法律行为。
各国对证券发行的审核制度主要有两种做法:注册制和核准制,我国《证券法》确立的是核准制。
核准制是我国证券市场由计划经济向市场经济过渡时期的产物,带有相当的行政色彩,在提高发行公司质量,维护投资者合法权益的同时,存在问题。
鉴于此,本文拟从注册制和核准制两种模式的基本理念及优点与不足作为分析的切入点,总结分析我国证券发行审核制度的主要内容和存在的问题,对我国证券发行审核制度改革的方向及完善优化提出建议,以期对我国证券发行监管制度的发展有所裨益。
关键词证券发行核准制注册制
证券发行作为发行人的一项权利,应当受到保护,但任何权利都不是绝对的自由的,证券发行不具有任意性,因为证券发行人与投资者两类市场主体之间往往经济实力强弱十分悬殊,在交易过程中不能实现真正意义上的平等主体,为了维护社会公共利益和良好秩序,国家以社会本位出发,制定法律,建立相关行政机构,对证券市场实施监管手段,以国家强制力来保障证券市场的公平,公正,有序,将证券发行的法律监管列为证券监管的重要内容,建立和完善证券发行的准入制度,此即为证券发行审核制度。
所谓证券发行审核
制度是一国证券监管机构对于证券发行活动进行监管的法律法规及相关制度的总称。
由于各国证券管理体制以及监管机构理念不同,根据发行人是否受实质条件的限制,证券监管机构对发行申请的审查原则与方式,以及发行申请生效的确定原则,证券发行审核制度可分为两种:注册制和核准制,以下分述之。
一、证券发行审核制度中的注册制
注册制的含义
注册制,又称申报制,登记制,公开主义或形式主义,是指发行人在发行证券时,应当而且只需依法全面,准确地将投资者作出决策所需要重要信息资料予以充分完全地披露,向证券监管机构申报;证券监管机构不负有实质审查义务,不对证券自身的价值做出任何判断,而仅审查信息资料的全面性,真实性,准确性和及时性;发行人公开和申报有关信息材料后,证券监管机构未提出补充或修订意见或未以停止命令阻止注册生效者,即视为已依法注册,发行人即可发行证券。
证券发行注册制的制度基础和理论基础
注册制的代表是美国和日本等资本市场比较发达的国家。
其制度基础是高度发达的自治自律的市场经济,其理论基础是,证券监管制度中的信息披露制度是保护投资者利益的最为有效的手段之一,监管机构只能对其是否符合信息披露制度的要求做出判断,而对于发行人的政权是否具有投资价值等实质性问题,应由投资者自行判断。
证券发行只受信息公开制度的约束,投资者依据公开的信息做出选择,风险自负,在尽量减少政府对证券市场干预的前提下,保护公众投资者的合法利益。
但如果发行人违反信息公开义务和注册制度,投资者有权要求发行人承担法律责任。
注册制的市场化程度较高,像商品市场一样,只要将产品信息真实全面的公开,至于产品能否卖出去,以什么样的价格卖出去,完全由市场需求决定。
对注册制的评价
注册制的优点主要是:1.简化审核程序,减轻主管机关的负担,提高工作效率;2.节省募捐资金时间,有利于具有发展潜力和风险性的企业通过证券市场及时募集到所需资金,获取发展机会;3促使投资者提高投资判断力,提高市场整体水平,减少对政府的依赖;4.充分体现证券市场所要求的公
开原则、公正原则、公平原则。
但注册制也有弊端:1.注册制强调的是信息的真实性,过分的依赖公开信息披露制度也会使该制度建立的初衷受到破坏;2.由于注册制建立在信息公开的基础上,这一理论假设投资者能自由获取有关证券的信息,并自主决定投资,这不能实现对投资者利益的充分保护;3.发行手续简便使得证券监管机构可能放任一些质量较差的企业也进入证券市场,在一定程度上威胁证券市场的安全。
二、证券发行审核制度中的核准制
核准制的含义
核准制,又称实质审查主义或实质管理原则,是指发行人不仅要依法全面,准确,及时地将投资者作出投资决策所需要重要信息予以充分披露,而且必须符合法律法规规定的实质条件,证券发行人只有在得到证券监管机构的核准后才能发行证券;证券监管机构不仅审查发行人公开信息的真实性,准确性和完整性,而且对证券的投资价值进行实质性审查,发行人必须符合法定条件,否则发行申请将被否决。
证券发行核准制的制度基础和理论基础
核准制的代表是欧洲大陆多数国家,美国部分州,我国大陆和台湾地区也采取此种审核制度。
核准制以实质管理原则作为理论基础,是国家干预在证券监管的集中体现,国家希望通过政府设置的特定机构加强对证券市场入口的把关,以法定的条件衡量和审查发行人是否具备发行证券的资格,只要具备了这些条件,申请人均可发行证券,从而在一定程度上排除行为者的行为自由,排除公众投资者的自由选择权,以制度上的硬性约束,寻求法律上的公共利益和社会安全。
机关法律经常通过严格的规则和固定的程序阻碍经济活动,但是其基本上是对经济活动提供了可预见性的保障措施,以精微的形式保证合理的预算。
因此,核准制是国家以法律的形式,将质量差的公司排除在证券公开发行之外。
实践上,新兴市场在证券发行上市监管方面往往倾向于采取核准制,其主要意图是:通过政府干预的加强,运用实质性的管理增强证券市场的进入限制,弥补相对薄弱的法律环境和投资者素质有待提高等因素所产生的监管不足,因为注册制的强制性信息公开披露制度和事后对发行欺诈的严厉处罚不足以规范新兴的证券市场,而政府培育证券市场的强烈意识要求政府不仅是证券市场的“监管者”,同时又是“监护者”,力求通过事前干预,将质量差的公司拒于证券市场之外,以降低
证券市场的整体风险,保护投资者的利益。
对核准制的评价
核准制的主要优点是:1.对拟发行的证券进行实质上和形式上的双重审查,获准发行的证券投资价值有一定的保障;2.有利于防止不良证券进入市场,损害投资者利益;3.提高证券市场的整体质量水平,保持证券市场的较高品质信用,从而稳定证券市场秩序。
对于新兴市场而言,核准制有其存在的必要性和重要性,因为新兴市场往往存在机制不完善,中介机构发育不成熟等问题,通过政府对证券市场的实质控制管理,可以在一定程度上避免证券市场的动荡,更有力保护广大投资者的利益。
但核准制也非尽善尽美,其缺陷也是显而易见的:1.主管机关负荷过重,在证券发行种类和数量日益增多的情况下,可能导致证券质量存在问题;2.容易造成投资者对监管机构形成依赖心理,不利于培养成熟的投资人群;3.不利于发展新兴事业,具有潜力和风险性较高的公司可能因一时不具备较高的发行条件而被排斥在外;4.以牺牲证券市场的效率为代价,证券市场是为了实现资源的有效配置而产生,其重要衡量标准是效率,而实质性审查可能旷日持久,影响市场的运作效率。
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