中国未来最具发展潜力的行业

中国未来最具发展潜力的行业

中国未来最具发展潜力的行业是什么行业？在2014 亚

布力中国企业家论坛第十四届年会【中国未来最具潜力行业】投资家漫谈分论坛上，由信中利资本集团创始人、董事长兼总裁汪潮涌主持，邀请亚布力中国企业论坛创始人、主席田源、亚商集团董事长陈琦伟、中泰信托有限责任公司董事长吴庆斌、德意志银行亚太区投资银行执行主席蔡洪平、诺亚

中国）控股有限公司董事长兼CEO 汪静波等嘉宾参与了讨论。

汪潮涌：六大行业，三高三大

关于中国未来最具潜力的行业，我的观点是六大行业，三高三

大：所谓三高，就是高科技，高端服务，高品质消费；三大就是大健康，大文化，大环保。

在高科技领域里面，我们要细分的话有很多的子领域，首先互联

网对传统产业的冲击是共识的，并且互联网时代对于效率的提升也是最为明显的。那么如何把握互联网时代下的投资机会？例如在移动互联网的时代：移动互联网的社交、商务、金融，包括衍生出来的大数据、云计算，从基础设施到平台到应用有很多细分的投资领域。

中国还有一个很重要的领域，就是和健康医疗相关的些高科技：生物科学、生物技术、医疗设备，还有就是环保。

尤其环保治理是一个几十万亿的产业。

田源：生物制药是未来高速发展的行业

我想跟大家分享一点在生物制药行业投资的观点，这个行业未来是一个高速增长的行业，不仅在美国而是在全世界，因为生物制药行业是一个特别花钱的行业。根据统计，日常治疗大病（癌症、糖尿病、心血管病）的药，在西方研究出种新药的成本是十亿美元，然后要花十年的时间。十亿美元

年时间的成本，一般的企业是承受不起的，都是大药厂在做。所以世界上医药行业的一个大的趋势，就是化学制药比重在下降，而生物制药的比重在上升；因为生物制药的时间成本大约是三到五年。成本是三到五亿，或者更好。

由于投入产出的效益关系，现在生物制药的比例在美国

差不多已经占百分之三十到百分之四十，这是大趋势。另外大药厂把很多研发中心都裁并了，像辉瑞，在美国东、西部

个研究中心有五千个研究人员，这样的研究中心关闭了好几个。怎么办？同时期出现了很多中小的医药研发企业，在美国非常多，现在波士顿、纽约大概有上千家的新药研发企业。

中国现在健康消费总量是人民币两万亿左右，国家关于健康发展的规划是2020 年达到八万亿，这是巨大的扩容空间。

在美国，“药”有一个说法叫炸弹级，达到炸弹级标准，销售额五亿美元以上，最大药的销售额是多少呢？一百七十亿美元。在中国，一个药销十亿人民币就很大了，销售二十亿人民币的基本没有。

我跟大家分享一个投资案例，我们投了一家做生物医药的公司，这个公司制作的药是治疗金黄色葡萄菌的，这个药的研

发过程非常长，我们进去投资之前，这个公司才建立两年的

时间，总经理是生物制药行业有年经验的教授科学家，

他服务过五个药企，有四个药企卖给了大药厂或者上市。他买这个专利花了十五万万美元，我们投资的时候，估值是六

千万美元。那么他做了什么研究呢？他才做了在老鼠身上实

验，还没有进入临床一期，中间经过三次融资，价值从十五

万美元提到三四千万美元，然后提到五六千万美元。在美国生物制药企业，估值是阶梯性发展的。我们得出结论：生物医药是风险很大的行业，必须分段来投资，投资的时候不知道这个药能不能成功，但是投资者看到它过去成功了，走到

F—步有可能成功。

为什么投资？这个药研发成功以后，它的整个的市场销

售额会达到十亿美元，在美国，药的保护期是十八年，独家

垄断的。亿美元的销售利润是非常高的，至少有五亿到六

亿美元的利润。如果这个药研发成功，按照三十倍的市盈率，这个药价值是两百亿，这个公司就值两百亿美元。投资者能

看到一个特别高的山顶，这个山顶能不能爬上去不知道，但

步走，估值就会步的提高。美国有一个非常

完善的机制，在医药行业有很多基金，有很多评估专家，有很多医学专家都围绕着这个产业，所以这个产业的路就铺平了。这个行业在中国还没有得到很好的发展，还有空间。生物医药是一个能超过微软这种企业的行业，而中国市场还有

巨大空间。

汪潮涌：田源主席说到的生物制药产业，中国现在用二到三

万亿人民币的国民支出太小，可能只是美国的八分之一，未

来的空间巨大; 中国医药产业最大的问题就是没有形成一个

很好的新药研发及投资产业化的机制，这里面最重要的两个原因：第一是风险投资缺位，第二是中国药企集成度太低，

没有规模、没有能力和资金去投新药的研发。

医疗行业里面的五个领域: 生物制药、化剂合冲药、中成药、医疗器械和医疗机构。在五个子领域里面，最大问题都是没有规模。医疗器械最大的上市公司是麦瑞，市值五十亿美金，和国际同行水平相差巨大。像和睦家医院，现在是非常成规

，未来可能在中国会成为民营和混合所有制医院里面的

个模板。医疗行业肯定是一个巨大的朝阳产业。

汪静波：资产管理行业是未来投资的发展方向

资产管理行业是未来投资的发展方向，现在任一基金都

是几百亿美金的规模。中国未来十年，资产管理行业会百花

齐放，各个细分领域都会成规模的发展。还有教育行业，特

别是高等教育也是未来投资的发展方向。中国第一代企业家

很多没有受过良好的高等教育，但是当企业发展到一定程度

后就面临重新选择的瓶颈。总理曾说过，未来中国有一个大

趋势，有五亿人口会出国。光是这个出国旅游这个趋势都不得了。

并且简单的旅游已经不行，深度的是国外教育、在职

培训。教育产业会有大的发展，三三三原则，三分之一的民

营教育机构，三分之一国营教育机构，三分之中外合资教

育机构。

汪潮涌：百度的一个投资人曾说过，从流量上看排在前面的

四大领域是：第一医药健康，第二旅游，第三教育，第四理两个月前去哪儿网上市，就是一个细分市场垂直搜索的公司的典型案例。前面有百度大搜索，有携程网旅游网站，可是

财。这是消费者最关注的四个领域也是成长最快的四个领域。个去哪儿网垂直搜索上市竟达35 亿美金，所以细分市场里面的潜力还是备受关注的。

吴庆斌：通过互联网改变人们的生活方式

中国未来最具潜力的行业。近三年总结下来，就是通过