我国货币政策工具的选择与货币政策有效性分析
货币政策的工具与效果
货币政策的工具与效果货币政策是指中央银行利用货币供应量和利率等手段来影响经济活动的政策。
在现代经济中，货币政策被视为调控经济的重要手段之一。
中央银行通过调整货币政策的工具来实现稳定物价、促进经济增长和维护金融稳定等目标。
本文将介绍货币政策的工具和效果，以帮助读者更好地理解货币政策的运作机制。
一、货币政策的工具1. 利率调控利率是货币政策中最主要的工具之一。
中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平，进而影响借贷行为和投资决策。
当中央银行希望刺激经济增长时，会降低利率，促进信贷扩张和投资活动；相反，当通胀压力较大时，会提高利率，抑制消费和投资，以控制通货膨胀。
2. 公开市场操作公开市场操作是中央银行通过买卖政府债券等金融工具来调节市场流动性的操作。
当中央银行购买债券时，会向市场注入流动性，降低市场利率；反之，当中央银行出售债券时，会吸收流动性，提高市场利率。
通过公开市场操作，中央银行可以有效地控制市场流动性，实现货币供应量的调控。
3. 存款准备金率存款准备金率是中央银行规定商业银行必须按一定比例存放在央行的存款。
调整存款准备金率可以影响商业银行的存贷款行为，进而影响货币供应量和市场利率。
降低存款准备金率可以释放更多的流动性，刺激信贷扩张；提高存款准备金率则会收紧流动性，抑制信贷投放。
4. 汇率政策汇率政策也是货币政策的重要组成部分。
中央银行可以通过干预外汇市场来影响本国货币的汇率水平。
升值的货币政策有助于抑制通货膨胀，降低进口成本；贬值的货币政策则有利于提升出口竞争力，促进经济增长。
通过调整汇率政策，中央银行可以实现对外贸易和经济增长的引导。
二、货币政策的效果1. 控制通货膨胀货币政策的一个重要目标是控制通货膨胀。
通过调整利率、公开市场操作等手段，中央银行可以影响货币供应量和市场利率，进而影响物价水平。
当通货膨胀过快时，中央银行会采取紧缩货币政策，提高利率和存款准备金率，抑制通货膨胀预期；相反，当通货紧缩时，中央银行会采取宽松货币政策，降低利率和存款准备金率，刺激经济活动，促进通货膨胀。
我国货币政策工具有效性分析
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【 文献标识码】 Ａ
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我国货币政策的有效性分析
我国货币政策的有效性分析摘要最近几年是我国政府对国民经济进行宏观调控最多的时期，尤其以货币政策的使用最为频繁。
错综复杂的国内外经济形势和变数日益增加的不确定性因素，正在考验着我国政府的宏观调控能力。
文章认为货币政策是把“双刃剑”，对其使用要特别谨慎。
而在使用过程中，更要注重其政策效应。
文献表明，对货币政策效应的分析可谓“八仙过海，各显其能”；但笔者认为这些分析有些缺失，分析效果并不理想，因此，笔者从一个新的视角――行为经济学――对货币政策有效性进行分析。
关键词生存质量；危险因素；调查；对策目录摘要 (I)1. 引言及简单的文献综述 ......................................................................................... I II2. 研究货币政策有效性的新视角：行为经济学 ..................................................... I II2.1. 营养和心理因素.......................................................................................... I II2.2. 货币理论的演进与行为经济学在货币理论的发展中，对微观主体的主观假设在不断地演化................................................................................................ I V2.2.1. 风险态度 ............................................................................................. I V2.2.2. 心理账户 ............................................................................................. I V2.2.3. 过于自信的心理 ................................................................................. I V2.2.4. 人们的后悔心理与奇幻思维以及准奇幻思维 (V)2.3. 行为经济学的货币政策有效性分析 (V)2.3.1. 货币政策有效性解释 (V)2.3.2. 货币政策效力的非对称性解释 ......................................................... V I2.3.3. 货币政策敏感性的解释 ..................................................................... V I2.3.4. 货币政策中介目标效力的解释 ......................................................... V I3. 行为经济学的我国货币政策有效性分析 ............................................................ V II3.1. 央行不能做到减少货币供应量 .................................................................. V II3.2. 随着加息次数的增多，人们对货币政策的敏感性呈递减趋势 .............. V II3.3. 在国有商业银行没有进行产权改革的条件下，货币政策的效力会更低VII4. 评论总结 ............................................................................................................... V III5. 参考文献................................................................................................................. I X1.引言及简单的文献综述经过30年的改革开放，我国经济已完全融入全球分工和市场体系之中。
货币政策实践与效果分析
货币政策实践与效果分析一、引言货币政策是指中央银行通过一系列手段调控货币供应量，影响金融市场和银行业，从而达到促进经济增长和控制通货膨胀的目的。
随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，货币政策的作用也越来越明显，深受广大经济学家和政策制定者的重视。
本文将对我国货币政策的实践与效果进行分析，旨在帮助读者更好地了解货币政策的本质和作用。
二、我国货币政策的实践我国货币政策的实践可以分为以下几个阶段：1.计划经济时期的货币政策在计划经济时期，国家对货币政策的实践主要是通过控制货币发行量和银行信贷来实现对经济的调控。
由于计划经济时期我国经济体系比较封闭，金融市场比较单一，因此货币政策的传导机制比较简单。
2.改革开放初期的货币政策改革开放初期，我国开始逐步实行市场化改革，货币政策也开始从计划性转向市场化。
此时，货币政策的主要手段是通过调整存款准备金率、利率和外汇政策等，来影响市场供求关系，实现对经济的调控。
同时，我国还逐步推出了债券市场和股票市场，金融市场不断完善，货币政策的传导机制也开始逐步复杂化。
3.金融危机后的货币政策2008年全球金融危机爆发后，我国采取了积极的货币政策，通过降息和宽松货币政策来稳定金融市场和经济，避免了金融风险的扩散。
此时，货币政策的作用越来越明显，成为避免金融风险的首选工具。
4.当前阶段的货币政策当前阶段，我国的货币政策主要是以“稳健中性”的思路为基础，既要保持经济平稳发展的态势，又要防范通货膨胀等风险。
主要手段包括定向调控、逆周期调节和利率市场化等。
同时，随着我国金融市场的不断发展和改革，货币政策也不断创新和调整，力求更加适应市场的变化和经济的需求。
三、我国货币政策的效果分析我国货币政策的效果可以从多个角度进行分析：1.对经济增长的影响货币政策的核心目标是促进经济增长。
在过去几十年的实践中，通过调整利率、提高银行存款准备金率、实行定向调控和逆周期调节等手段，我国货币政策在保持经济平稳发展的同时，也取得了不错的经济增长效果。
货币政策的有效性分析
货币政策的有效性分析随着全球经济的不断发展，货币政策成为各国政府干预宏观经济的重要手段之一。
货币政策是指中央银行通过调整货币供给和利率等手段，以影响经济活动和物价水平，以达到稳定经济增长、保持物价稳定和促进就业的目的。
然而，如何衡量货币政策的有效性，成为了一个备受关注的问题。
本文将从货币政策的定义、实施、效果等方面探讨货币政策的有效性。
一、货币政策的定义货币政策是指中央银行以影响货币供应量、信贷总量和利率等手段，来达到稳定经济增长、保持物价稳定和促进就业的目的。
货币政策的主要任务是调控货币供给和利率，并通过这些手段抑制通货膨胀、降低失业率和促进经济增长。
二、货币政策的实施货币政策的实施主要通过三种途径：直接控制、间接影响和信号作用。
直接控制是指通过调整利率、存款准备金率、再贷款利率等手段对货币供给进行直接干预。
例如，当中央银行调高基准利率时，可以刺激存款增加，抑制贷款增加，从而对货币供给进行直接控制。
间接影响是指通过影响金融机构的贷款制度、信贷额度、对外汇交易的限制，来间接地调控货币供应量和信贷总量。
例如，当中央银行对金融机构设定信贷配额、增加贷款质量监管等措施，可以对货币供应量产生间接影响。
信号作用是指中央银行通过公布政策文件、发布货币政策说明会等手段，影响市场预期和信心。
例如，当中央银行公布货币政策报告、召开货币政策例会等，可以通过发出政策信号，来引导市场预期和信心。
三、货币政策的效果货币政策的效果主要表现在以下几个方面：经济增长、通货膨胀率、失业率、汇率等。
货币政策对经济增长的影响主要体现在促进投资和消费，从而提高经济活动规模和速度。
当中央银行采取扩张性货币政策时，可以降低利率、增加货币供给、鼓励银行贷款，从而激发消费和投资活动，促进经济增长。
然而，货币政策也可能导致通货膨胀和资产泡沫等问题。
货币政策对通货膨胀率的影响主要是通过控制货币供给、调整利率等手段，来降低物价水平，保持物价稳定。
当通胀压力加强时，中央银行可以通过收紧货币政策，如提高利率、缩小货币供给等手段，以抑制通胀。
浅谈我国货币政策的有效性论文（2）
浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。
关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。
从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。
2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。
但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。
2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。
其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。
进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。
我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。
国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。
如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。
货币政策三大工具分析
货币政策三大工具分析货币政策是指中央银行运用各种手段来调节经济发展的路径、速度和质量。
货币政策的目的是维护宏观经济稳定和促进经济增长。
在现代市场经济中，货币政策是宏观经济政策的重要组成部分，经济学家通常将其归纳为三大工具，分别为利率、货币供应量和外汇储备。
一、利率利率是指银行借贷资金的成本，也是货币政策最主要的工具之一。
政府可以通过调整利率来影响货币供应的速度和数量，从而实现金融市场的稳定和经济增长的推动。
利率的调节主要是通过中央银行操作市场利率来实现的，如政策利率、银行间拆借利率等。
政策利率通常是中央银行调控利率的最常见形式。
它是指政府指导银行对借款的利率，通常也称为基准利率或主导利率。
政策利率的上调通常会导致银行贷款成本的上升，从而限制了银行向客户提供信贷，降低了货币的流通速度，遏制了通货膨胀风险。
降低政策利率则会促进经济增长，但可能增加通货膨胀风险。
二、货币供应量货币供应量是指整个经济体系内流通的货币总量，包括现金、存款和其他可转换的流动性资产。
中央银行可以通过货币供给量的调节来影响货币的价值和流动性。
影响货币供应量的方法包括降低/提高准备金率和公开市场操作等。
调节准备金率是指中央银行通过调整银行必须持有的储备金比例来影响货币的流通。
准备金率的上调会导致银行持有的储备金增加，削弱银行的贷款能力，从而减缓货币的流通速度。
准备金率的下调则会增加银行可用的储备金，增强银行的贷款能力，加速货币的流通速度，从而促进经济增长。
公开市场操作是指中央银行通过买入或卖出政府债券来影响货币供应和市场利率。
如果中央银行购买政府债券，则会在市场中注入资金，增加货币的流通量，促进经济增长。
如果中央银行出售政府债券，则会在市场中回收资金，减少货币供应，限制通货膨胀的风险。
三、外汇储备外汇储备是指国家持有的外币储备，包括其它国家的货币等，是国家金融安全的重要组成部分。
外汇储备的大小和稳定性直接影响到国家货币政策的有效性和国家的金融安全。
我国央行货币政策目标及有效性
我国央行货币政策有效性摘要:货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
本文阐述了货币政策理论及其相关研究,以及对近年来我国货币政策有效性问题进行探讨。
关键词:货币政策通货膨胀有效性2003年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。
但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升。
中国政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。
这次的通货膨胀主要表现在：⑴构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。
2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。
⑵随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。
使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。
⑶劳动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升、特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。
针对CPI过高的现象，央行2007年提出适度从紧“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的货币政策，作为当时宏观调控的首要任务。
到了2008年，年初中国人民银行还在执行从紧的货币政策，进入9月份以后，由于国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行就开始实行适度宽松的货币政策。
而从2010年1月12日至2011年6月14日，为了缓解外汇占款持续上升、经济流动性过剩以及通货膨胀的压力，我国央行连续12次上调存款准备金率。
自2011年12月30日起，为了向市场释放流动性，以增强经济运行活力，央行又三次下调存款准备金率。
这些货币政策的有效性得到挑战。
一、我国货币政策有效性分析货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。
货币政策三大工具分析
货币政策三大工具分析货币政策是一国政府或中央银行为了达到宏观经济调控目标而制订和实施的政策。
在现代经济中，货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，通过货币政策的调节，可以影响国内的通货膨胀、利率、汇率等方面的经济状况。
货币政策的工具是指中央银行利用的操纵货币供应、货币利率和外汇市场等手段，来对宏观经济进行调控的方法。
货币政策的三大工具分别是公开市场操作、再贴现率和法定存款准备金率。
下面我们来详细分析一下这三种货币政策工具。
一、公开市场操作公开市场操作是国家货币政策中最常用的工具之一，也是最为灵活和直接的一种手段。
公开市场操作是指中央银行通过买卖政府债券或其他金融资产，来变动市场上的货币供应量。
当中央银行希望加大货币供应量时，它会通过购买债券来向市场注入资金，从而推动市场上的货币供应量增加；反之，当中央银行觉得市场上的货币供应量过多时，它则通过出售债券来吸纳市场上的资金，使得货币供应量减少。
公开市场操作的优点在于其灵活性强，操作及时，而且对市场影响较大。
通过公开市场操作，中央银行可以根据市场的实际情况及时作出调整，可以精确地控制市场上的货币供应量，以达到宏观经济调控的目标。
公开市场操作还可以通过影响市场上的利率来影响经济主体的投资、消费决策，从而对经济产生直接的影响。
公开市场操作也存在一些局限性。
公开市场操作需要中央银行通过买卖债券来实施，这意味着中央银行需要在市场上有足够的金融资产来进行交易，这对中央银行的资金实力有一定的要求。
公开市场操作可能面临市场预期的风险，一旦市场对中央银行公开市场操作的预期发生变化，就可能对市场产生不利影响。
在实施公开市场操作时，中央银行需要密切关注市场的预期和情绪，留意市场的反应。
二、再贴现率再贴现率是指中央银行向商业银行再贴现贴现率（Discount Rate）。
再贴现率是中央银行向商业银行贷款的利率，是中央银行调节货币供应量和市场利率的重要手段。
当中央银行希望通过调节再贴现率来干预市场利率时，它会对再贴现率进行调整，从而影响市场上的贷款利率和债券收益率，进而影响市场上的资金供应和需求，从而对市场利率和货币供应量产生影响。
货币政策的有效性和局限性分析
货币政策的有效性和局限性分析近年来，世界各国的经济不稳定性越来越高。
在这种情况下，实行货币政策是一种稳定和促进发展的手段。
货币政策是指中央银行通过调节货币供应量和利率来实现经济发展目标的策略。
但这种政策并不是万能的。
该文章将分析货币政策的有效性和局限性。
货币政策对经济的有效性货币政策的目标是实现经济增长和稳定。
通过调节货币供应量和利率，货币政策可以促进经济增长。
如果货币政策的目标是稳定通货膨胀水平，中央银行会采取一系列措施来控制通货膨胀率。
例如，如果物价上涨，中央银行会提高利率，这会导致消费者和企业减少借款和消费。
此外，货币政策还可以通过调整货币供应量来影响经济。
例如，中央银行可以降低存款准备金率，使银行可以贷款更多。
这会增加企业和消费者的购买力，刺激经济增长。
货币政策对经济的局限性货币政策在实现经济增长和稳定方面具有一定的局限性。
首先，货币政策对市场的影响可能有一定的滞后性。
例如，一个利率调整实施可能需要数个月的时间才能实现效果，这是因为其他经济变量可能会影响利率的效果。
其次，货币政策有可能造成财富和收入的不平等分配。
在经济繁荣期间，由于利率低，债务和资本市场可以使财产增值。
然而，在经济下行期间，较高的利率可能导致利润下降，这会影响企业和股票市场，从而影响财富和收入的分配。
此外，货币政策并不能控制所有经济变化，可能会对价格所起的作用局限性。
某些商品价格与货币政策无关，例如农产品和原油。
因此，尽管货币政策在决定经济发展方面起着重要的作用，但仍然存在局限。
货币政策对不同国家的影响货币政策的有效性和局限性因国家而异。
在发展中国家，务实的货币政策可以刺激经济增长，但可能会导致通货膨胀。
相反，在发达经济体中，低利率政策可导致人们更愿意购买股票，而不是其他形式的投资，这可能会导致市场泡沫。
在一些发展中国家，高通货膨胀可能导致货币贬值，这可能会增加出口的竞争力。
因此，货币政策在不同国家和地区的动态不同，中央银行必须掌握其国家特定的经济背景并采取相应对策，而这与其他地方采取不同的政策。
货币政策工具与效果分析
货币政策工具与效果分析货币政策是指通过调整货币供应量和利率水平来影响经济发展和价格稳定的政策。
在现代经济中，货币政策对于维持金融稳定和实现经济增长至关重要。
为了达到这个目标，央行可以运用各种货币政策工具。
本文将以对货币政策工具及其效果的分析，探讨货币政策的作用。
一、存款准备金率存款准备金率是央行要求商业银行按照一定比例将存款留存为准备金的政策工具。
调整存款准备金率可以直接影响银行体系的流动性，从而影响货币市场利率和信贷规模。
货币政策通过降低存款准备金率，增加银行体系的流动性，鼓励银行提供更多的贷款和信用支持。
这将促进投资和消费需求的增长，有助于经济的扩张。
相反，提高存款准备金率可以收紧货币供应，减少货币市场流动性，抑制通胀和过热经济的风险。
二、利率调控利率是货币政策中的重要工具，央行通过调整存款利率、贷款利率和市场利率，影响资本流动和金融市场的稳定。
央行通过提高利率，可以降低信贷需求，抑制经济过热和通胀压力。
高利率可以吸引资金投入金融市场，防止金融泡沫的形成。
相反，降低利率可以促进信贷扩张，刺激经济增长。
此外，央行还可以通过利率调控来影响货币汇率，维护国际收支平衡。
三、开放市场操作开放市场操作是央行通过购买或出售政府债券等金融资产，来调节货币市场的流动性和利率水平。
当央行购买政府债券时，向市场注入流动性，增加银行体系的储备资金，从而促进贷款和信贷的扩张，刺激经济增长。
相反，央行出售政府债券时，吸收市场流动性，收紧货币供应，控制经济过热和通胀风险。
四、国内外汇市场干预央行可以通过干预国内外汇市场来影响货币汇率的波动，维护国际收支平衡和经济稳定。
当国内货币贬值压力较大时，央行可以通过购买外汇来增加外汇供应，抑制本币贬值。
相反，当国内货币升值过快时，央行可以出售外汇储备，增加本币供应，抑制本币升值。
这种汇率调控可以促进出口和国内经济的发展。
综上所述，货币政策工具的运用对经济的稳定和发展具有重要意义。
存款准备金率、利率调控、开放市场操作和国内外汇市场干预等工具的调整和运用，能够对经济增长、通胀压力、金融稳定等方面产生积极影响。
对我国货币政策有效性问题的分析
府失灵 引发了对凯恩斯主义 的挑战 ，古典主义 因此而复活 ， 以 的巨额经常账户赤字 ，他卸任后 留下 的美 国经济危 机 四伏 ， 犹
弗里德 曼（ｒ ｄ ｎ为代表 的货 币主义 在继承传 统货 币数量论 如 一颗 随时可 能爆炸 的炸弹。不幸真 的被言 中， ２ ０ Ｆｉ ｍａ ） ｅ 自 ０ ７年底 以
碍 ， 中美 关 系 的“ 雨 表 ” 是 晴 。
联合军演 、 军舰互访 以及两军校 际交流等 。但是 ， 具体 的军事互
除 以上的论述之 外 ， 中美 关系仍 有许 多特点 ， 比如合 作 的 信仍局 限在战略层面 的沟通 ， 几乎没有实质性 的军 事行动 限制 迫切 性更高 ； 方战略互信严 重不足； 双 斗争的尖锐性更强 ； 双方 措施和行 为规则 ， 更缺乏相 互之 间的安全承诺和保证 。 关系空前复杂等 。因为中美两 国的国家 性质、 治制度 以及意 政 有太 大的改变 。
经济观察
对我 国货 币政 策 有 效 性 问题 的分 析
鹿 宁
（ 中南财经政法大学新华金融保险学院， 湖北 武汉 ４０ ６） ３０４
【 要】 币 摘 货 政策是宏观经济政策重要的工具变量， 它的实施对宏观经济的走势有着深远的影响， 因此研究其有效性问题有
着重 大的意义。 本文从货 币 策的 内涵开始 ， 政 通过分析货 币 政策有效性的 内涵开始 ， 国货 币政策的演变过程 进行梳 理， 对我 力图找
出一 个合适 的方法对我 国货 币政 策的有效性进行研究。
【 关键词】 币 ； 币 策独 立性 货 化 货 政
理 论 综 述
一
、
咎于政府经济政策 ， 尤其是货 币政策 的失误 。虽然 凯恩斯主 义
我国货币政策工具有效性探讨
实践经验并不足 ， 这些都会直接 影响到央行货 币政策 的决策水
平 。事实上 ， 最为关键 的影响因素是 目前我 国央行 的独立性不 够强 。虽然说我 国有相关法律法规强化 了央行 的独立地位 ， 但
是， 在实践过程中， 其独立性并没有充分的体现 出来 。 从政 治地 位上来看 ， 我 国央行虽然具有相对 的独立性 ， 但是仍然要受到国 众所熟 悉的货币政策工具就是存款准备金率及利率政策 。 随着 国际金 融危机 的持续影响 以及 国内经济发展速度 的放缓 ， 货币 务院的领导 ， 在进行宏观调控和维护货 币稳定的 目标 时， 难免要
我 国货 币政策工具有效性探讨
詹勇闽
（ 重庆银行
摘
重庆
４ ０ １ ３ ３ ２ ）
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要 ：我 国货 币政策工具的有效性 直接 决定 了货 币政策的最终效果。一般来说 ，我 国货 币政策工具有 ：公开市场操作 、准备金 率、中央银行基准利 率、信贷政策、再贷款 、再贴现 以及外汇市场的调控 等。文章 围绕我 国货 币 政 策工具有效性展 开讨论 ，主要
系才开展 中间业务 ， 有些人甚至遵循传统 的业务方法 去发展 中
中间业 务、 资产业 务作 为银行业的三大经济支柱 ， 已经在发达国 家有了一定的立足之地，对中间产业 的重视有利于我国商业银
行的发展 。我国商业银行中间业务 多以劳动密集型为主 ， 但是
间业务 ， 降低 了收效； 而且产品层次 不高 ， 品种较少 ， 创新力度不
完善 ， 重 新整 合各部 门职责 ， 用 长远 的眼光看待 中间业务 ， 对业 务的发展做更深一步 的研究 。 最后 ， 市场宣传工作一定要做好 ， 提 高风 险意识， 加强防控设施， 创造 出一套先进的管理理念 。
我国货币政策工具及其效果评价.
我国货币政策工具及其效果评价08金融3班08050315 钱晨摘要：制定和实施货币政策，对国民经济实施宏观调控，是中央银行的基本职责之一。
货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位货币政策目标的选择、决策程序的科学合理和政策工具的正确使用是货币政策作用有效发挥的重要前提。
在本文中，我们将讨论我国当前货币政策面临的主要问题，了解当前的货币政策目标和为实现目标使用的货币政策工具，以及对政策的效果评价关键字：货币政策货币政策工具汇率利率政策效果正文：货币政策指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率变化来改变民间资本投资，影响总需求进而影响宏观经济运行的各种方针措施。
当前,我国金融经济的总体运行态势是好的,但由于正处于市场化改革的特殊历史时期,一些不良因素和倾向值得警惕。
货币政策面临着巨大挑战和严俊考验。
当前货币政策存在的主要问题是汇率和货币政策独立性之间存在冲突,以及多重因素导致的人民币升值压力加大。
目前我国正处于金融业对外开放、金融机构健全性改革以及汇率、利率和资本市场等市场化改革齐头并进的特殊历史时期,金融经济运行的总体态势是好的,但是有些不良因素和倾向也值得警惕,包括国际热钱大量流入、人民币升值预期强烈、流动性过剩、贷款增长偏快以及房地产价格居高不下等。
货币政策面临着巨大挑战和严峻考验。
我国当前货币政策的面临的主要问题（一）汇率稳定和货币政策独立性之间存在冲突一方面,为了保持人民币汇率稳定,央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距,这样不但可以减小“热钱”的套利空间,还可以鼓励国内资金外流,进而减轻本币升值压力;另一方面,国内流动性过剩,信贷增速偏快,直接导致了固定资产投资增长过快,房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。
经济形势本身要求提高利率,紧缩流动性。
当前这种格局符合“蒙代尔三角”的描述:一个国家在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性之间只能三取其二。
我国现行货币政策及分析
现行的我国货币政策为减轻金融危机对我国经济的冲击，去年下半年以来，我国果断实施了适度宽松的货币政策。
总体而言，社会各界对货币政策还是持肯定态度的，政策力度也比较合适。
然而，未来世界经济和我国经济出现滞胀的可能性非常大，未来我国货币政策需在继续保持“适度宽松”同时进行结构性微调，对潜在的滞胀风险提前作出反应，防患于未然。
一、今年以来偏积极的货币政策对稳定市场预期、遏制经济下滑功不可没面对金融危机肆虐和经济大幅下滑的不利局面，我国政府迅速作出反应，在“出拳快、出拳重”的调控思路下，前4月货币信贷创下天量增长纪录，从各种经验数据比较看，目前货币政策可说是明显偏于积极。
在经济面临严重衰退的非常时期，实行宽松货币政策是必要的，有助于稳定市场预期，遏制宏观经济在短期内的急速下滑。
1、今年前4月货币供应量增长刷新了多项“纪录”在“适度宽松”货币政策指引下，1-3月新增贷款分别为1.62、1.07和1.89万亿元，同比分别增长103%、24.17%和667.97%。
4月份贷款高增长步伐有所放缓，但仍然达到5918亿元，同比多增1229亿元，前4月累计人民币各项贷款增加5.17万亿元，不但超过去年全年4.9万亿元的规模，而且也超过了今年5万亿的计划目标下限。
与之对应的是，广义货币（M2）增速也开始急升，4月末M2增速达到25.95%，已远超央行17%的预期目标，该数据不仅刷新了中国近年来的新高，在国际上也排名第二，仅次于以色列的32.4%，危机重灾区的美国和欧元区M2增速分别为10.1%和7.2%。
2、前4月信贷的天量增长有其客观必然性和现实合理性前4月信贷的天量增长，首先是由我国经济运行中的主要矛盾决定的。
尽管信贷快速增长会带来通胀压力加大、坏账上升等风险，但目前我国经济下行压力还未有根本性缓解，尚未形成稳定回升态势，如果货币政策不能在非常时期采取非常之策，就会错过最佳调控时机，未来付出的代价将更大。
其次，信贷天量增长有还历史欠账的问题。
我国货币政策的实效性分析
我国货币政策的实效性分析我国货币政策是指央行通过调整货币供应量、利率、外汇储备等手段来影响和控制国内货币市场及经济走势。
货币政策的实效性极为重要，因为一个有效的货币政策可以促进经济增长、调节通货膨胀、维护金融稳定。
在此背景下，本文将对我国货币政策的实效性进行讨论。
1. 我国货币政策的框架在分析货币政策实效性之前，必须了解我国货币政策的框架。
我国货币政策的框架主要包括四部分：货币政策目标、货币政策工具、货币政策执行、货币政策透明度。
货币政策目标：我国货币政策的主要目标是维护货币市场和金融市场的稳定，保持物价稳定，促进经济平稳增长。
这又包括宏观经济稳定、金融安全、结构优化等多个方面。
货币政策工具：我国货币政策工具主要包括利率工具、公开市场操作工具、存款准备金率工具、汇率工具等。
货币政策执行：我国货币政策执行将考虑到货币政策工具的整合、协调并确保其与市场需求和政策目标相协调。
货币政策透明度：货币政策透明度是指政策制定者和执行者在政策制定原理、目标、手段、操作等方面的公开透明度。
这个框架为我国货币政策的实际执行提供了理论参考，但是实施中也面临着一些困难和挑战。
2. 货币政策实效性的困境我国货币政策要维持金融稳定、促进经济增长和调节通货膨胀是一项繁重的任务。
但是货币政策的实际执行面临一些困境。
2.1 利率传导机制不畅我国的货币政策，在利率调控中，利率传导机制不畅，无法通过银行间市场与货币市场连接起来，使资金流入进入实体经济，从而达到货币政策的目标。
这是因为我国金融市场的发展水平仍然较低，市场化程度低，参与度也低。
2.2 货币投放不能匹配市场需求我国货币政策的货币投放不能匹配市场需求，导致投放不准、投放节奏不同步等情况的出现。
2.3 金融机构之间信息不对称性金融机构之间信息不对称性严重，信贷融资难，贷款成本过高，不利于货币政策的执行。
2.4 市场失灵现象我国经济中存在一些市场失灵现象，主要原因是公共物品和公共服务的供应不能及时满足社会需求，私人市场不能为公共事务提供最优解。
中国货币政策有效性分析
中国货币政策有效性分析中国货币政策有效性分析引言：货币政策是国家宏观经济调控的重要手段之一，对于经济稳定和发展具有重要影响力。
在中国，货币政策一直被视为宏观经济调控的重要杠杆，通过调整货币供应量和利率水平，以达到稳定物价、促进经济增长、维护金融稳定等多个目标。
本文将从货币政策的工具、执行策略以及影响因素等方面，对中国货币政策的有效性进行综合分析。
第一部分：货币政策的工具与执行策略1. 货币供应调控货币政策的核心工具之一是通过调控货币供应量来影响经济。
通常，央行可以通过收紧或放松货币政策，控制货币供应的总量，以达到宏观经济调控的目标。
中国央行通过常规和非常规手段，如公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现等，来调节货币供应量。
2. 利率调整货币政策的另一个重要工具是调整利率水平。
利率的变动直接影响到投资、消费者信贷和货币流动性等方面。
通过降低或提高利率，央行可以调控货币供应和需求，以实现通货膨胀目标、促进经济增长等。
3. 汇率调节货币政策还可以通过调整汇率水平来影响出口、进口和国际收支。
中国实行的是有管理浮动汇率制度，央行可以采取干预市场汇率的措施，以影响人民币兑美元等外汇汇率，进而对外贸发展产生影响。
第二部分：中国货币政策的执行策略1. 灵活适度的货币政策中国货币政策强调“稳中求进”，注重适应国内外经济形势的变化，根据不同阶段的经济发展需求，灵活制定和调整货币政策。
在经济增长较快时，通过收紧货币政策保持通胀压力，避免经济过热；而在经济下行时，通过放松货币政策促进经济增长。
2. 宏观审慎政策中国货币政策还注重宏观审慎政策的执行。
央行通过相关监管政策，对金融机构的资本充足率、风险管理能力等进行监管和指导，以维护金融体系的稳定，防范金融风险。
3. 防范系统性金融风险中国货币政策高度关注系统性金融风险，注重调控金融机构的资本杠杆和债务风险，加强监管和风险预警机制的建设，并通过引导资金流向优化实体经济发展，减少金融市场的投机行为。
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东方企业文化·百家论坛 2011年1月
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我国货币政策工具的选择与货币政策有效性分析
黄晨曦
（苏州大学东吴商学院，苏州，215021）
摘 要：本文从货币政策工具选择与货币政策有效性的关系的一般原理出发，对我国货币政策工具的选择和其有效性进行分析。
并针对我国目前货币政策有效性欠佳的情况，对如何提高我国货币政策的有效性提出了几点建议。
关键字：货币政策 货币政策工具 有效性 中图分类号：F821.0 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2011）01—0198—01 一、货币政策工具的选择与货币政策的有效性
货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供应量和利率等中介目标，进而影响宏观经济的方针和措施的综合。
货币政策的目标的实现需要通过一定的货币政策工具来实现。
从货币政策工具作用的范围和作用机制来分，可以将其划分为一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具。
一般性货币政策工具就是包括 “三大法宝”在内，对货币供应量、信用量和一般利率水平进行调节的央行调控经济的常规手段；选择性政策工具是能够影响银行资金运用方向的一些措施，如证券信用交易的法定保证金比率、消费信贷控制和不动产信用控制等；其他货币政策工具包括直接信用控制和间接信用控制。
不同的货币政策工具通过不同的传导机制，对货币政策的传导、货币政策目标的最终实现发挥着不同方面和程度的作用。
中央银行只有针对本国经济，选择合适的货币政策工具组合进行操作，才能最大化发挥货币政策的有效性，实现货币政策目标。
故衡量货币政策工具选择是否有效的标准就在于利用相关货币政策工具进行操作后，货币政策目标的最终实现程度、实现最终目标所用的时间以及突发情况下货币政策工具所具有的弹性等。
二、我国货币政策工具选择与货币政策的有效性
我国的货币政策是随着我国社会主义市场经济发展而逐步受到重视的。
我国的货币政策工具大体上包括存款准备金制度、公开市场业务、再贴现、利率管制、在贷款等。
总体来讲，我国货币政策工具的选择从直接调控工具向间接调控工具转变。
自1984年中国人民银行成立，货币政策在实践中越来越受到重视，在国民经济的调控中发挥了越来越重要的作用。
我国2007到2009年国内生产总值、居民消费物价指数和广义货币供应量的季度数据处理后得到的增长率比较。
可以明显看出，我国经济增长的波动明显大于货币供应的波动，而物价水平和货币供应也存在一定时期的背离。
可见，我国货币政策的有效性不尽如人意。
三、提高我国货币政策有效性的建议
针对我国实施货币政策工具的有效性欠佳的现状，可从以下几方面着手改善：
（一）健全和完善我国金融市场，改善货币政策工具运行环境
金融市场是沟通资金供求双方的桥梁。
金融市场之于货币政策，既是货币政策操作的重要场所，也是货币政策传递的重要媒介。
金融市场由货币市场和资本市场构成。
就货币市场而言，我国的货币市场规模小、交易主体少、交易对象单一等发展滞后。
针对这种情况，要从推动货币市场参与主体多元化、传统业务规模化入手，不断扩大货币市场规模；并加大创新力度，开发货币市场金融衍生工具。
此外，还应推进货币市场电子化和国际化的进程。
就资本市场而言，应改变计划经济时代对所有制形式的歧视的错误观念，扩大资本市场的总规模、完善资本市场结构
和制度，加深资本市场和货币市场的一体化程度，以完善货币政策运作体系，提高货币政策的有效性。
（二）加强中央银行的独立性，健全货币政策传导主体
从货币政策的传导主体来看，货币政策由制定到最后发挥效果需要经过中央银行、商业银行等金融机构、企业和居民三个环节。
在这三个货币政策传导主体中，中央银行是货币政策的制定者和实施者，商业银行和其他金融机构是货币政策的传递者，企业和居民是货币政策的接受者。
这三大主体经由货币市场、资本市场相连，构成了完整的货币政策传导链条。
货币政策传导的三大主体能否对货币政策形成合理的反馈对货币政策的有效性有很大影响。
过去计划经济体制遗风的影响下，央行的政策实施缺乏独立性、商业银行的业务无法体现盈利性、企业普遍存在缺乏社会责任感。
故有必要提高中央银行的独立性，同时深化商业银行和企业体制的改革，从而健全央行、商业银行和企业这三大主体。
（三）推进利率市场化和汇率制度改革，疏通货币政策传导机制
货币政策最终目标的实现，不仅需要有恰当的政策工具，更需要有畅通的货币政策传导机制。
而利率和汇率是货币政策传导机制的重要中介。
市场化的利率能够直接影响着货币政策发挥效力的时滞，从而影响到货币政策的有效性。
中国的利率水平长期处于压抑状态，利率对于经济形势的变化缺乏弹性。
但若贸然取消利率管制，则会使经济发生极大波动，危及金融体系的稳定性。
故我国利率市场化可渐进进行：比如先放开银行间同业拆借利率后，再逐渐放开存贷款利率；也可以针对我国东西部存在的经济发展程度差异实施差别的利率等。
就汇率政策来说，合理的汇率机制可以降低大规模资本流动对一国经济带来的冲击。
在中国加入世界贸易组织后，资本账户脚步加快、程度加深。
为确保中国经济的稳定持续运行，必须依靠更为开放与合理的人民币汇率制度以及完善的外汇市场来保障。
（四）加强与其他政策的协调
各种宏观经济政策有着不同优点与缺点，因此，货币政策必须和其他政策相互配合与协调才能到达预期的宏观经济目标。
货币政策着重与货币的总量调节与物价水平的稳定，财政政策则对经济结构的调整。
在现实经济中，总量问题和结构问题往往并存。
因此需要通过货币与财政政策的通力协作才能达到调控经济的目标。
参考文献：
[1] 刘传哲、聂学峰：
《我国货币政策的传递途径——理论与实证研究》，经济管理出版社，2007年4月第一版.
[2] 于辉：
《中国货币政策效率分析》，中国经济出版社，2007年8月第一版.
[3] 邓磊：
《我国货币政策有效性浅析》，《中国商界》，2010年第8期.。