现阶段水泥行业的特征

现阶段水泥行业的特征
3.2.1水泥投资持续升温导致产能过剩
水泥的同质性特征决定规模优势是水泥行业生存的最高法则。

水泥诞生一百多年以来，其生产工序、性能、用途均未发生本质的改变，是典型的成熟期产品，各个水泥生产企业的生产工艺和生产成本不同，但最终产品是相同的，具有很强的同质性和替代性[17]，水泥行业的竞争方式主要以价格竞争为主，这决定了企业必须依靠经济规模，谋求成本优势，来应对市场竞争。

具有规模优势特别是形成区域市场垄断的企业，其产业链上下游的议价能力也会提高，相应其竞争能力和利润空间也会提高。

水泥投资持续升温导致大部分省份出现水泥产能过剩。

近年来，水泥需求持续旺盛，各地政府为了拉动地方经济，对新建水泥生产线的审批也表现出积极的态度，导致水泥行业固定资产投资快速增长。

2007年至2009年，大量资本涌入水泥行业，三年分别完成固定资产投资654亿元、1051元和1680亿元，平均增长50%以上。

仅2009年建成投产的水泥生产线就达到176条，新增产能2.3亿吨。

截止到2009年底，还有在建和已核准未开工的水泥生产线共565条，合计产能达8.3亿吨[18]。

这些生产线建设投产后，全国水泥产能将达27亿吨，而市场需求仅为16亿吨。

产能过剩情况最为严重是浙江、河南等地，新型干法产量比例达95%以上；只有山西、湖南和四川等地，尚未出现产能过剩的现象，其他各个省份都存在不同程度的过剩问题。

图3-3 2001年-2009年水泥行业固定资产投资变化情况
3.2.2资源依赖性强，产业布局分散
石灰石是水泥工业的主要原材料，属于不可再生资源。

水泥企业在建厂时，必须同时考
察市场和石灰石资源的情况，如果有水泥市场，就在水泥市场300公里范围内寻找石灰石资源，找不到石灰石资源就不能建厂。

但是如果有石灰石资源，即使不具备建厂的条件，可以先取得采矿权，等机会成熟时再建厂。

对于水泥生产企业来说，谁占有了石灰石资源，谁就获得了水泥工业的发展。

水泥企业争夺市场之战，也可以说是争夺石灰石资源之战。

我国石灰石资源分布比较广泛，各省、自治区、直辖市均有分布，但是石灰石资源相对短缺，在全国的分布也不均衡，决定了水泥工业的“遍在型”特征和“大分散、小集中”的网络式布局模式[19]。

截至到2008 年，全国共计保有矿石储量542亿吨，如果按每年生产水泥13～15亿吨计算，探明的石灰石资源仅够开采30～45年。

全国矿石保有储量最高的省份是陕西49亿吨，其次是安徽、广西、四川，保有储量34～30亿吨，山东、河北、河南、广东、辽宁、湖南、湖北7省各保有储量30～20亿吨，黑龙江、浙江、江苏、贵州、江西、云南、福建、山西、新疆、吉林、内蒙古、青海、甘肃13省各保有储量20～10亿吨，北京、宁夏、海南、西藏、天津5省各保有储量5～2亿吨[20]。

3.2.3退出壁垒高，投资风险大
水泥行业是资本密集型产业，水泥生产线的建设需要大量的技术设备和资金，具有很高的退出壁垒，一旦投资失误，会造成不可挽回的经济损失。

根据目前的技术水平和施工能力，建设一条产能5000吨/天的新型干法水泥生产线大约需要5亿元的资金（含余热发电项目和400万吨水泥熟料粉磨站建设）。

由于技术设备的专用性很强，用途单一，企业转产或退出时很难处理，其损失构成沉没成本，根本不可能收回投资。

再加上水泥生产线一般建在有石灰石资源的比较偏僻的地方，企业所在地和职工生活区要建必要的生活基础设施，也要投入大量的资金，如果企业亏损面临转产或退出，这些投资也很难得到补偿。

3.2.4区域性特征明显，各区域市场差异大
水泥是典型的“短腿”产品，销售半径一般为300公里，如果超出这一经济的运输距离，水泥产品的利润将会被运输成本抵消。

水泥行业受各地经济发展情况的影响，区域性特征非常明显[21]，主要体现在：（1）需求方面，从山东到广东的东部沿海地区，经济比较发达，对水泥的需求最大，拉动水泥投资快速增长，从图3-4中可以看出，东部沿海地区的水泥行业固定资产投资总量明显高于中西部地区。

经济发达地区的水泥需求强劲，水泥生产企业的规模优势得以发挥，企业的利润水平较高。

比如海螺水泥在上海地区的毛利率达到35%，是行业最高水平，山水水泥在山东地区的毛利率达23%。

（2）价格方面，东部地区水泥工业发展较快，也最早进入供过于求和产能过剩状态，水泥价格比较低迷，比如浙江在2005年，由于水泥行业投资过热，出现严重的恶性价格竞争，价格比成本还低，导致多数企业亏损，一度
出现企业主动停产“限产保价”的现象。

在西南、西北、东北和中部地区，经济相对落后，在西部大开发、振兴东北老工业基地、中部崛起等国家发展战略的政策背景下，经济发展发展速度明显加快，水泥供需处于较好的平衡状态，水泥价格维持在高位，未来将成为水泥行业投资热点。

图3-4 2006年-2009年西、中、东部地区固定资产投资情况比较
3.2.5水泥总量大，产业集中度低
自1985年以来，我国水泥产量连续25年保持世界第一的记录。

1978年全国水泥产量仅为0.65亿吨，1985年达到1.46亿吨，成为世界上最大的水泥生产国和消费国，2005年首次10亿吨达到10.60亿吨，2009年水泥产量16.3亿吨。

进入21世纪的9年里平均增长速度达到11.4%。

与此同时我国水泥产量占世界水泥总产量的比重也在增加，由2000年的35%上升
为2009年的50%。

图3-5 1995年-2009年水泥产量及水泥产量增长率变化图
水泥企业数量多、产业集中度低。

产业集中度是指某产业的资源或利润等其他经济效益指标向某个特定或几个特定企业集中的程度[22]。

通常用市场上的某行业内少数企业的生产量、销售量、资产规模等指标占该行业总量的百分比来表示。

从水泥行业的发展规律来看，龙头水泥企业在区域市场中的市场份额达到60%以上时，才能起到稳定区域价格作用。

目前我国水泥企业仍然数目众多，至2009年年底我国水泥企业仍有4000多家，企业平均规模大约31.7万吨，前10企业集中度为20.8%。

为促进我国水泥行业健康发展，提升大型水泥企业的国际竞争力，国家对水泥行业产业集中度调控目标是希望到2015年前10大企业的产业集中度达到50%。

3.2.6未来仍有较大发展空间
当前水泥产能过剩是阶段性过剩[23]，其实质是落后产能的过剩，未来落后产能的淘汰将释放较大市场空间。

技术落后的中小型水泥企业能耗高、效益低、环境污染严重，但由于它们是当地的利税大户，对地方财政有很大的贡献，受到地方政府的强力支持，具有很强的生命力。

在山东地区，截止到2008年底，全省总产能1.5亿吨，新型干法产能占58%，全省共有水泥生产企业397家，其中新型干法水泥企业44家，立窑生产企业142家[24]。

据中国水泥网数据显示，2008年全国落后产能约5亿吨，2009年新增新型干法水泥产能2.3亿吨，如果新型干法水泥产能发展与落后产能退出同步，产能过剩情况会得到缓解。

我国处于城镇化进程的加速发展期，未来水泥消费仍会快速增长。

根据发达国家水泥消费量的变化规律，社会发展进入大规模建设阶段，水泥消费量会出现大幅度的增长，在城镇化率达到70%、人均累积消费水泥在20 吨左右时达到最高点[25]，这种状态持续几年后，水泥消费量开始回落，进入动态平衡的稳定期，不再随GDP的增长而改变。

从世界城镇化进程
来看，城镇化率从36% 提高到60% 属于加速发展期。

2009年底城镇人口6.22亿人，城镇化率到46.6%。

据专家预测，我国水泥消费高峰可能在2018年前后出现，届时人均消费水泥的累积量将达到22-24吨左右。

1999年人均累积消费水泥5.4吨，2007年10.64 吨，2008年12.1吨，未来3-5年内将是水泥行业快速增长黄金期。

随着产业集中度不断提高，行业利润水平将不断提升。

2007年至2009年，并购重组的外生性增长快速扩大了企业的产能规模，大型水泥企业在区域市场的市场份额不断提高，水泥价格打开了上升通道，规模效益提升了整个行业的利润水平。

从全国来看，2007～2009年水泥行业利润总额分别为230亿元、300亿元和396亿元；吨水泥利润分别为17.0元、20.0元和24.0元（数据来自中国水泥网）。

产业集中度提高对行业利润的拉升效应初步显现，未来水泥企业的竞争将紧紧围绕争夺区域市场话语权而展开。

3.2.6煤电成本控制能力是盈利关键
煤电成本成为影响水泥成本的主要因素。

水泥生产成本主要由原材料、煤炭、电力、折旧、其他等构成，原材料占总成本的15%左右，折旧及其他占20%左右，能源成本占65%左右，其中煤炭成本约占35%-40%，电力成本约占约25%-30%[26]。

由于原材料石灰石来源于水泥企业的矿山，水泥企业通常在建厂前已取得采矿权，所以原材料石灰石由自己公司供应，其成本和占水泥总成本的比重是比较稳定的。

煤电成本占水泥成本的比例最大，煤炭和电力价格的变化直接影响水泥的生产成本，成为影响水泥产品成本的主要因素。

水泥行业产业集中度低，成本转嫁能力差。

水泥行业上游行业是矿山资源、煤炭和电力行业，下游行业是基础设施建设、工业建设、房地产建筑业，从产业之间的关系来看，水泥行业处于产业链的中游环节，根据产业链价格传导机制，上游产品价格的上涨将产生传导效应，带动水泥价格上涨，进而拉动下游产业价格的上升。

但目前来看，由于水泥行业产业集中度低，企业间协同能力差，水泥产业的传导效应基本上是失效的[27]。

通过技术创新不断降低成本、加强成本控制仍然是水泥企业提升利润的主要途经。