投资银行业务中的财务分析方法ppt601

资产质量分析 利润质量分析 现金流量质量分析
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财务报告的质量分析——资产质量分析
资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：〈1〉短期债权。因为有坏帐，
且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝债能力）。〈2〉部分短期投资。 因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其 股价走势）。 〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程 的主观性）。〈4〉部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折 旧政策。〈5〉部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。〈6 〉纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。 预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括：〈1〉大部分存货。因为存货按 “历史成本”揭示，而多会“正常”出售。〈2〉部分对外投资。尤其是在“成 本法”下。〈3〉部分固定资产。尤其是不动产。〈4〉“帐/表”外资产，如已 提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投 入、广告投入、人力资源。
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如何看一份财务报告——资产归属分析
负债和权益比例——公司资本管理能力的问题； 应付账款余额波动过大——公司对供货商议价能力薄弱； 短期借款余额不正常波动——公司融资能力出现危机，需要分析其他的融资信
用； 其他应付款余额巨大——是否存在虚增资产的动机，或者公司注册资本金不足
的问题； 应付税款余额过度波动——公司主营业务不稳定； 资本公积余额过大——存在潜在的税收债务。
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财务报告的质量分析——利润质量分析
利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注：〈1〉营业收入的品种结构；〈2〉营业收入的地区结构
；〈3〉与关联方交易实现的收入占总收入的比例；〈4〉地方或部门保护主义对企业业 务收入实现的贡献。 投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。 营业成本的质量分析，应关注：〈1〉成本计算是否真实？〈2〉存货计价方法的选择是 否“适当”/稳健？〈3〉折旧是否正常计提？〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性 因素所致？〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。 营业及管理费用的质量分析，应关注：〈1〉折旧及其他摊销性费用是否作正常处理？ 〈2〉企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为？ 财务费用的质量分析，应关注：〈1〉企业是否“过少”地负债？〈2〉企业是否过分依 赖于短期借款？〈3〉企业是否过分依赖于自然负债？ 企业利润质量恶化的特征归纳：〈1〉经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下 降趋势；〈2〉成本控制上的短期行为导致的效率损伤；〈3〉纯粹的利润操纵行为导致 的帐面利润虚增；〈4〉过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；〈5〉企业利润过 分依赖于非主营业务；〈6〉资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；〈7〉非正常 的会计政策变更；〈8〉审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。
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如何看一份财务报告——资产盈利能力
主营业务收入和主营业务成本增长不匹配——公司调整利润的动机； 管理费用和财务费用过度增长——公司经营管理和财务管理能力欠缺； 非经常损益发生额巨大——公司主营业务盈利能力不足，公司总体价值下降； 公司营业利润率下降——公司缺乏未来的盈利增长点。
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财务报告的质量分析
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如何看一份财务报告——资产形态组合 Nhomakorabea析的常见问题
往来款巨大，尤其是其他应收款项目余额巨大——资产虚增； 应收账款余额波幅巨大——公司销售政策不一致，公司营销管理能力存在问题
； 存货余额骤增——资产实际价值低于账面价值，或者公司存在迟转成本来虚增
利润的动机； 长期投资巨大——公司对外投资控制不力，或者公司就是一个壳公司； 长期资产巨大——公司实际运营资产过低，被收购价值下降。 无形资产巨大——公司虚增利润或者资产数量。
投资银行业务中的财务分析方法
2006年10月
内容要点
1.投资银行业务主要领域和市场前景； 2.财务报告分析的一般过程和方法； 3.财务报告分析的主要内容； 3.三类主要投资银行业务中的财务报告分析及案例； 4.财务报告分析的必要补充。
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投资银行业务主要领域和市场前景
什么是投资银行业务？ 投资银行业务在全球的发展 我国的投资银行业务的发展及业务模式 投资银行领域所需要的工作技能。
资产归属分析——B/S表右侧栏目总体分析——公司资 本结构和资本管理能力；
资产盈利能力分析——B/S表和损益表综合分析——公 司成长核心能力以及价值判断基准。 ——主要依赖于资产负债表和损益表，现金流量表以 及会计附注作为辅助性财务报告信息来源； ——确定主要问题，作为深入分析企业价值以及财务 诊断的基础。
2
什么是投资银行业务？
什么是投资银行业务？
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投资银行业务的全球发展
投资银行业务在全球的发展
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我国的投资银行业务
金融机构依托各自主营业务纷纷开展投资银行业务 ——银行的投资银行业务 ——证券公司的投资银行业务 ——信托公司的投资银行业务 ——保险公司的投资银行业务 ——资产管理公司的投资银行业务 一般中介机构的投资银行业务 ——集中于“掮客”客户模式，多数为海外基金投资提供咨询服务。
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投资银行业务团队所需要的基本技能
注册会计师； 注册税务师； 律师； 工程师
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财务报告分析的一般内容和方法
如何看一份财务报告？——需要分析者准确定位； 财务报告的质量分析； 财务报告的评价基准； 横向分析技术和时间序列分析； 财务报告信息和非财务报告信息的结合。
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如何看一份财务报告
重要前提-分析者准确定位，需求者包括： ——股东、投资者及证券分析师 ——经理 ——贷款提供者 ——客户及供应商
——政府机构：征税的需要；签订和执行合同的 需要；政府政策制订及政府干预的需要
——员工。
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如何看一份财务报告——三部曲
资产形态组合分析——B/S表左侧栏目总体分析——资 产质量为静态判断公司价值的基准；