我国财务公司未来发展的影响因素..

我国财务公司未来发展的影响因素

分析及启示

要准确的把握我国财务公司未来发展方向，首先需要了解财务公司具有怎样的金融功能。博迪和默顿在20世纪90年代中期提出了金融系统的功能观点。认为金融系统应该具有以下六个基本的核心功能：为商品和劳务的交换提供支付功能；为集中资金对大规模不可分割的企业投资提供了机制；为经济资源在时间、地域和行业间的转移提供便利；为处理不确定性和控制风险提供途径；提供的价格信息有助于各经济部门的协调决策；为信息不对称问题提供了解决方案。财务公司作为一种非银行金融机构，它同样具有上述六大基本功能中的部分或者全部。本章希望从内部和外部描述影响财务公司未来发展的因素，并尝试在此基础上分析财务公司未来发展的方向，并为财务公司的发展提供政策建议和支持。

一、我国财务公司未来发展的内部影响因素

事物的发展是外因和内因共同作用的结果，而其中内因起到了主导性的作用。财务公司作为支持企业集团发展的一类金融机构，其未来的发展也是和自身需求的变化分不开的，总结起来，财务公司未来发展的内部动因包括以下三个方面：

（一）产融结合视角下的我国财务公司发展的内在原因

产融结合是市场经济发展的产物，产业资本为金融资本提供依托和存在的基础，金融资本则加快产业资本的循环与增值扩张的速度。产融结合是产业资本与金融资本相互依存、相互促进、相互渗透的发展模式。它的路径主要有三种：一是金融机构与工商企业相互参股；二是通过工商企业向金融业投资，如成立金融性质的子公司；三是通过金融机构向工商企业投资。企业集团财务公司正是在产融结合及国家“大企业、大集团”发展战略的背景下，由大型企业集团内部成立的金融性质的子公司，是金融与产业直接结合的产物。我国的财务公司在行政上隶属于大型企业集团，受集团公司的直接领导，业务受央行、银监会等机构的管

理和监督。

因此，从产融结合的角度看，集团建立财务公司是需要其未自身的发展提供金融方面的支持，而愿意建立财务公司的动机可以概括为以下几个方面：

1.建立财务公司可以推行资金集中管理，节约制度成本。对企业集团整体而言，资金集中管理在一定程度上解决了集团内部资金供求不平衡问题，提高资金使用效率，降低财务成本。对企业集团总部而言，有利于集团总部决策层及时掌握各成员单位资金流量和流向，节约管理成本。对各成员单位而言，资金资源整合在保证其转移资金的同时有效地转移风险，降低交易成本。对于财务公司而言，不仅可以获得资金集约化管理收益，还可以促进自身金融服务水平的提高。

2.建立财务公司可以丰富集团融资功能，提升融资效率。财务公司开展的业务不仅包括一般性存贷款和结算业务，还可以在法定框架内，根据本集团发展策略及产业特点，开展票据、买方信贷、银团贷款业务以及进入资本市场承销集团债券、发行金融债等。通过财务公司融资方式，不仅丰富了各成员单位融资途径，也极大增强了企业集团的融资功能，将外融变成了内融，并且与外部资本市场不完全相比，借贷双方在企业集团内部资本市场可在一定范围内有效克服信息不对称，从而减低金融活动交易成本，提升融资效率，避免道德风险与逆向选择的发生，最终实现所在企业集团发展壮大。

3.建立财务公司可以掌握真实经营状况，分散降低风险。作为隶属于企业集团的金融机构，财务公司可通过内部的转账结算和对外支付，独立地帮助集团了解每一个成员企业在支付风险上的变化和现金流变化，每个公司的支付风险、流动性风险可以反映其经营的实质性变化。成员单位占用资金多少、单位资金使用效益好坏、交易对手风险大小等都可以通过资金的集中管理一目了然。因此，财务公司的结算和清算一方面可以根据企业的经营情况不断调整授信额度，降低财务公司自身风险，同时也是集团总部了解下属企业情况的重要窗口，便于集团总部掌握和分析企业真实经营状况，提前规避各种风险。

可以看出，目前我国企业集团建立财务公司的目的主要还是对内的。核心在于企业资金的有效管理，因此目前财务公司的发展也表现出了偏向内部的内部资本市场的特性。但是，随着内部资本市场潜力的不断挖掘和日趋饱和，财务公司想要进一步的为企业集团的发展提供支持，就不能单单的着眼于企业集团的内部

了。而应该积极利用外部资源，特别是外部资本市场的资源来缓解企业资金紧张的问题。因此，从产融结合的视角来看，前一阶段，财务公司的发展是以产业资本的整合为重点的，而未来一个重要的发展方向应该从产业资本和金融资本之间的相互联系之间着眼。

（二）财务公司支持企业集团和实体经济发展的需求动因

财务公司建立的本质目的是“服务企业集团、服务实体经济”。而中国经济的转型、金融服务实体经济正是目前我们面临的严峻课题，财务公司与这两大课题之间有着密切的联系。因为在中国的经济转型中，企业集团扮演着无法替代的角色，在服务以企业集团为代表的实体经济中，因为其行业特性，在所有金融机构中，财务公司的内在动因又是最强烈的。对于财务公司对实体经济发展的贡献，中国财务公司协会常务副会长王岩玲总结为四个方面：

1．发挥资金结算功能，降低了企业集团财务管理成本。财务公司建立结算和资金收付平台，成员单位在财务公司统一开户，内部资金划拨通过转账完成，对外收付统一由财务公司委托银行完成，解决了资金往来速度慢、资金在途时间长、利息受损失等问题，起到了加快资金周转、保障资金安全、提高资金效率的作用，对企业集团节约财务成本、提高生产经营效率发挥了重要作用。

2．发挥资金管理功能，提升了企业集团资金管控水平。财务公司通过资金集中管理为企业集团提供了专业化的金融管理服务，企业集团分散的资金形成“资金池”，实时掌握资金状况，监控资金流转，管住资金存量、流量与增量，统筹投融资管理，避免资金体外循环和流出实体经济领域，确保资金安全，提高了企业集团的管控能力和管理集约化、精细化水平。

3．发挥资金融通功能，促进企业集团金融资源合理配置。财务公司通过内部存贷款等手段将企业集团内部资金资源合理配置，便利了企业集团的资金集中、转移和重组，提高了资金周转速度，解决了集团存贷双高问题，降低了整体负债水平，有效实现了金融资源的优化配置和规模节约，提高了企业的生产效率，促进了实体经济的增长。

4．发挥综合服务功能，提高企业集团资金运作效益。在为企业集团提供资金池管理、存贷款、结售汇等服务的同时，财务公司还为其集团提供了资本运作、