(项目管理)干货股权众筹投资标准流程图文完整版
详解股权众筹操作流程
详解股权众筹操作流程一、股权众筹概述1.定义众筹（CrowdFunding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（CrowdSourcing）”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。
具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和SNS （SocialNetworkingServices）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。
这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。
客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。
2.分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。
前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹；后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。
这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。
3.参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。
（1）筹资人。
筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。
（2）出资人。
出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。
待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。
（3）众筹平台。
众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。
股权众筹平台业务流程
11
众筹平台簿记投资者认购信息并及时更新认购情况
每次下单日日终
12
资金交收，众筹平台冻结募集专用资金结算账户的资金，不允许出金操作
募集期间
13
若中止募集，及时向众筹平台提出申请
募集期间
14
通过众筹平台及时发布融资项目最新募集情况（二次信息披露）
募集期间
15
众筹平台提供可筛选的投资者认购名册
融资者报送融资服务机构
3
融资计划书
投资者查看
融资者报送融资服务机构
4
风险揭示书
投资者查看
5
尽职调查报告
众筹平台查看
6
投资者适当性标准
投资者查看
7
工商登记结果
确认募集成功，办理出金
序号
服务机构签署的协议
目的
备注
1
募集资金的三方监督管理协议
验资情形下的资金监管
众筹平台提供签署的协议
2
报价系统资金结算服务协议
25
募集资金在登记完成前已经划转至银行验资专户的，工商登记失败时，商业银行将验资专户中的资金加算同期银行活期利息返还
26
按约定履行投后管理职责，通过众筹平台披露相关信息
投后管理期间
附件：
相目的
备注
1
股权认购合同或合伙企业入伙协议
投资者签署
2
公司章程或合伙协议
投资者查看
6
申领产品代码，在线注册项目信息，提交项目材料与登记要素表
T-5日
7
众筹平台核对相关材料信息（预沟通-初审-复审-领导审）
T-4日
8
信息核对未通过，按照反馈意见补充相关信息和材料
T-3日
股权众筹平台业务流程
募集资金在登记完成前已经划转至银行验资专户的，工商登记失败时，商业银行将验资专户中的资金加算同期银行活期利息返还
26
按约定履行投后管理职责，通过众筹平台披露相关信息
投后管理期间
附件：
相关材料明细
序号
服务机构提交的材料
目的
备注
1
股权认购合同或合伙企业入伙协议
投资者签署
2
公司章程或合伙协议
投资者查看
6
申领产品代码，在线注册项目信息，提交项目材料与登记要素表
T-5日
7
众筹平台核对相关材料信息（预沟通-初审-复审-领导审）
T-4日
8
信息核对未通过，按照反馈意见补充相关信息和材料
T-3日
9
信息核对通过后，众筹平台展示项目信息（首次信息披露）
T-3日
10
投资者通过柜台系统下单，参与人可以通过众筹平台页面下单
T日-募集结束
11
众筹平台簿记投资者认购信息并及时更新认购情况
每次下单日日终
12
资金交收，众筹平台冻结募集专用资金结算账户的资金，不允许出金操作
募集期间
13
若中止募集，及时向众筹平台提出申请
募集期间
14
通过众筹平台及时发布融资项目最新募集情况（二次信息披露）
募集期间
15
众筹平台提供可筛选的投资者认购名册
股权众筹平台业务流程(总3页)
股权Байду номын сангаас
序号
业务流程
办理时限
1
注册成为报价系统参与人，取得推荐类业务权限
T-10日之前
2
与众筹平台就众筹项目建立沟通，提供项目情况基本信息
3
股权众筹的操作流程
股权众筹的操作流程股权众筹的操作流程一、众筹的定义众筹作为网络商业的一种新模式，来源于“众包”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。
具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和sns传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
二、股权众筹的定义股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。
这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。
客观地说，股权众筹与投资者在新股ipo时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和vc的有力补充。
三、股权众筹的分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。
前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹;后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。
这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。
四、股权众筹的参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。
1、筹资人。
筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。
2、出资人。
出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。
待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。
3、众筹平台。
众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。
关于股权众筹的操作流程是怎样的
关于股权众筹的操作流程是怎样的一、众筹的定义二、股权众筹的定义三、股权众筹的分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。
前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹;后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。
这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。
四、股权众筹的参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。
4、托管人。
为保证各出资人的资金安全，以及出资人资金切实用于创业企业或项目和筹资不成功的及时返回，众筹平台一般都会制定专门银行担任托管人，履行资金托管职责。
五、股权众筹的操作流程1、创业企业或项目的发起人，向众筹平台提交项目策划或商业计划书，并设定拟筹资金额、可让渡的股权比例及筹款的截止日期。
2、众筹平台对筹资人提交的项目策划或商业计划书进行审核，审核的范围具体包括包括但不限于真实性、完整性、可执行性以及投资价值。
3、众筹平台审核通过后，在网络上发布相应的项目信息和融资信息。
5、目标期限截止，筹资成功的，出资人与筹资人签订相关协议，具体详见下文;筹资不成功的，资金退回各出资人。
通过以上流程分析，与私募股权投资相比，股权众筹主要通过互联网完成“募资”环节，所以，又称其为“私募股权互联网化”。
1、股权众筹项目必须在平台规定30天内达到或超过目标金额才算成功2、在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，发起人可获得资金;筹资项目完成后，投资人将会得到项目的股权，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还投资者3、投资者认购满额后，将钱款打入第三方支付托管账户4、平台协助项目方成立有限合伙企业，投资者按出资比例拥有有限合伙企业股权5、第三方支付托管账户的钱将分批打入有限合伙企业的账户，每次打入有限合伙企业需要经过所有投资人的同意6、股权众筹不是捐款，是根据投资者的出资额比例占企业的股份，待项目结束后分享项目的收益或承担项目的亏损。
详解股权众筹操作流程
详解股权众筹操作流程详解股权众筹操作流程一、股权众筹概述1.定义众筹（CrowdFunding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（CrowdSourcing）”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。
具体而言，众筹是指项目发起者经过利用互联网和SNS （SocialNetworkingServices）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则经过投资入股公司，以获得未来收益。
这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。
客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。
2.分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。
前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，当前国内基本上都是无担保股权众筹；后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。
这种模式国内当前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。
3.参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。
（1）筹资人。
筹资人又称发起人，一般是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，她们经过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。
（2）出资人。
出资人往往是数量庞大的互联网用户，她们利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。
待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。
（3）众筹平台。
众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。
股权投资流程图
股权投资流程图（新设公司流程）各子公司投资部/职能部门总经理办公会/党委会董事会/股东会国资部门立项申请材料初步论证
形成正式立项报告
审批
1.编制可研报告
2.聘请专家论证并形成意见
3.拟定投资材料形成决议
成立项目工作小组
审议
形成决议审批
审批
批准同意
提交审批文件
项目实施项目后评价同意否决
如需政府审批
股权投资流程图（直接投资或收购其他公司股权）投资部/职能部门中介机构总经理办公会/党委会董事会/股东会国资部门
如需
政府
审批
否决
同意
公司解散与清算工作流程图
合资方 职能部门 总经理办公会/党委会 董事会/股东会。
股权众筹的操作流程是怎样的
股权众筹的操作流程是怎样的你听说过股权众筹吗?在传统投资行业，投资者在新股IPO(上市)的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。
下面由店铺为你详细介绍股权众筹的相关法律知识。
股权众筹的操作流程一、众筹的定义众筹作为网络商业的一种新模式，来源于“众包”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。
具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和SNS传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
二、股权众筹的定义股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。
这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。
客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。
三、股权众筹的分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。
前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹;后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。
这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。
四、股权众筹的参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。
1、筹资人。
筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。
2、出资人。
出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。
待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。
PE股权投资流程图
流程
内容
所需表单
项目收集
股权投资部相关人员根据《项目收集渠道表》，进行项目收集
《项目收集渠道表》
项目筛选
根据负责收集项目方提供的《商业计划书》及其他相关信息材料，项目筛选标准初步筛选项目。根据所收集的资料对项目进行筛选，并出具可行性报告。然后以周报及周例会的形式进行讨论和研究。
《项目筛选标准》《项目筛选意见表》
立项
对经过筛选并认为可以立项的项目，公司将配备一名行业分析师进行指导，同时督导项目的进展，并对相关文件进行审核。行业小组负责人应召集项目组成员讨论项目是否符合公司制定的项目投资标准，决定跟进或否决项目，对于讨论后决定推进的项目，进入公司立项程序，行业分析师也需要对该项目发表意见，必要时风险控制部需要就交易结构及风控要求发表意见。投资总监应该在立项会召开前两个工作日将相关立项资料报送给风险控制部，风险控制部要将材料提交行业分析师审阅。在得到行业分析师的肯定意见之后，风险控制部可向立项委员提请启动立项程序，并将所有材料发送给立项会参与人员。立项会由合伙人主持召开，由投资总监向立项委员会成员汇报项目，出具《立项申请书》，立项委员会决定是否立项推进，确定尽调人员进入尽调程序。部门进行相关工作的辅助。
《投资决策委员会决议表》
签署协议
签署《股权转让协议》，完成股权转让
《股权转让协议》
具体流程说明如下：
《立项申请书》《立项决议表》《立项评审表》《梁商投资项目审批流程规则图》
补充尽职调查
根据立项委员会的要求，将尽职调查材料补充完善
/
投资决策
资决策委员会对拟投资项目进行评审，采用投票方式表决，经全体参会委员的4/5以上同意视为通过。经投资决策委员会评审通过的项目，投资决策委员会应出具评审意见，形成《投资决策委员会决议表》。
股权众筹投资典型流程-优选
股权众筹投资典型流程由于天使投资人精力有限，仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小，通过分享、众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势。
目前，股权众筹投资典型流程如下（具体操作过程中，由于项目、平台等差异，或有顺序上的变更，但大多数股权众筹平台，基本流程均如下方所述）：1、项目筛选如何低成本、高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步。
创业者需要项目的基本信息、团队信息、商业计划书上传至众筹平台，由平台的投资团队对每一个项目做出初步质量审核，并帮助信息不完整的项目完善必要信息，提升商业计划书质量。
项目通过审核后，创业者就可以在平台上与投资人进行联络。
2、创业者约谈天使投资的投资标的主要为初创型企业，企业的产品和服务研发正处于起步阶段，几乎没有市场收入。
因此，传统的尽调方式不适合天使投资，而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。
在调研的过程中，多数投资人均表示，创始团队是评估项目的首要标准，毕竟事情是人做出来的，即使项目在目前阶段略有瑕疵，只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信，投资人也愿意对其进行投资。
3、确定领投人优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在。
领投人通常为职业投资人，在某个领域有丰富的经验，具有独立的判断力、丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力，能够专业的协助项目完善BP、确定估值、投资条款和融资额，协助项目路演，完成本轮跟投融资。
在整个众筹的过程中，由领投人领投项目，负责制定投资条款，并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出。
通常情况下，领投人可以获得5%-20%的利益分成（Carried Interests）作为权益，具体比例根据项目和领投人共同决定。
4、引进跟投人跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色，通常情况下，跟投人不参与公司的重大决策，也不进行投资管理。
跟投人通过跟投项目，获取投资回报。
同时，跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核，领投人对跟投人的投资决定不负任何责任。
股权众筹平台业务流程
股权众筹平台业务流程股权众筹平台业务流程序号业务流程办理时限1 注册成为报价系统参与人，取得推荐类业务权限 T-10日之前2 与众筹平台就众筹项目建立沟通，提供项目情况基本信息3 与市场监测中心签署报价系统资金结算服务协议4 与报价系统合作银行.报价系统签署资金监管三方协议5 完成募集专用资金结算账户的开立.Ukey的领取.子账户权限的管理6 申领产品代码，在线注册项目信息，提交项目材料与登记要素表 T-5日7 众筹平台核对相关材料信息（预沟通-初审-复审-领导审） T-4日8 信息核对未通过，按照反馈意见补充相关信息和材料 T-3日9 信息核对通过后，众筹平台展示项目信息（首次信息披露） T-3日10 投资者通过柜台系统下单，参与人可以通过众筹平台页面下单 T日-募集结束11 众筹平台簿记投资者认购信息并及时更新认购情况每次下单日日终12 资金交收，众筹平台冻结募集专用资金结算账户的资金，不允许出金操作募集期间13 若中止募集，及时向众筹平台提出申请募集期间14 通过众筹平台及时发布融资项目最新募集情况（二次信息披露）募集期间15 众筹平台提供可筛选的投资者认购名册募集期结束16 将筛选投资者的结果提交众筹平台募集期结束后三个月内17 若募集失败的，预先垫付利息，通过众筹平台对已缴纳资金加算活期利息进行退款18 组织投资者签署股权认购合同或合伙企业入伙协议19 若需验资，将募集资金划转至融资者开立的银行验资专户，进行验资工作20 完成工商登记，将工商登记结果反馈至众筹平台21 众筹平台募集专用资金结算账户内资金解冻，办理募集资金的出金募集成功22 募集资金在登记完成前已经划转至银行验资专户的，众筹平台向商业银行发出资金解冻通知23 若筹备失败的，向众筹平台出具筹备失败说明材料，并对已缴纳资金加算活期利息进行退款募集失败24 若工商登记失败的，向众筹平台出具工商登记失败说明材料，并对已缴纳资金加算活期利息进行退款25 募集资金在登记完成前已经划转至银行验资专户的，工商登记失败时，商业银行将验资专户中的资金加算同期银行活期利息返还26 按约定履行投后管理职责，通过众筹平台披露相关信息投后管理期间附件：相关材料明细序号服务机构提交的材料目的备注1 股权认购合同或合伙企业入伙协议投资者签署2 公司章程或合伙协议投资者查看融资者报送融资服务机构3 融资计划书投资者查看融资者报送融资服务机构4 风险揭示书投资者查看5 尽职调查报告众筹平台查看6 投资者适当性标准投资者查看7 工商登记结果确认募集成功，办理出金序号服务机构签署的协议目的备注1 募集资金的三方监督管理协议验资情形下的资金监管众筹平台提供签署的协议2 报价系统资金结算服务协议众筹平台提供签署的协议序号服务机构填写的要素表目的备注1 TA登记参数表(股权众筹)众筹平台登记众筹平台提供参数表2 项目交易参数变更申请表（如需）变更登记参数众筹平台提供申请表序号投资者签署的材料目的备注1 投资者适当性声明投资者适当性管理众筹平台提供范本2 项目风险揭示书3 报价系统免责声明投资者签署电子声明，在线确认3 /3。
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干货股权众筹投资标准流程图文完整版
2015-03-12
由于天使投资人精力有限，仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小，通过分享、众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势。
目前，股权众筹投资典型流程如下（具体操作过程中，由于项目、平台等差异，或有顺序上的变更，但包括云筹在内的大多数股权众筹平台，基本流程均如下方所述）：
1. 项目筛选—>
2.创业者约谈—>
3.确定领投人—>
4.引进跟投人—>
5.签订投资框架协议（TermSheet）— >
6.设立有限合伙企业—>
7.注册公司—>
8.工商变更/增资—>
9.签订正式投资协议—>10.投后管理— >11.退出（天使合投典型流程）
（1）项目筛选
如何低成本、高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步。
以云筹为例，创业者需要项目的基本信息、团队信息、商业计划书上传至云筹平台，由平台经验丰富且高效的投资团队对每一个项目做出初步质量审核，并帮助信息不完整的项目完善必要信息，提升商业计划书质量。
项目通过审核后，创业者就可以在平台上与投资人进行联络。
（2）创业者约谈
天使投资的投资标的主要为初创型企业，企业的产品和服务研发正处于起步阶段，几乎没有市场收入。
因此，传统的尽调方式不适合天使投资，而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。
在调研的过程中，多数投资人均表示，创始团队是评估项目的首要标准，毕竟事情是人做出来的，即使项目在目前阶段略有瑕疵，只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信，投资人也愿意对其进行投资。
（3）确定领投人
优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在。
领投人通常为职业投资人，在某个领域有丰富的经验，具有独立的判断力、丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力，能够专业的协助项目完善BP、确定估值、投资条款和融资额，协助项目路演，完成本
轮跟投融资。
在整个众筹的过程中，由领投人领投项目，负责制定投资条款，并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出。
通常情况下，领投人可以获得5%-20%的利益分成（CarriedInterests）作为权益，具体比例根据项目和领投人共同决定。
（4）引进跟投人
（募集资金的5大要件）
跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色，通常情况下，跟投人不参与公司的重大决策，也不进行投资管理。
跟投人通过跟投项目，获取投资回报。
同时，跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核，领投人对跟投人的投资决定不负任何责任。
（5）签订Termsheet
（投资框架协议，对目标项目达成初步投资框架）
Termsheet 是投资人与创业企业就未来的投资合作交易所达成的原则性约定，除约定投资人对被投资企业的估值和计划投资金额外，还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利，以及投资交易达成的前提条件等内容。
Termsheet是在双方正式签订投资协议前，就重大事项签订的意向性协议，除了保密条款、不与第三人接触条款外，该协议本身并不对协议签署方产生全面约束力。
天使投资的termsheet主要约定价格和控制两个方面：价格包括企业估值、出让股份比
例等，实际上就是花多少钱，买多少股；控制条款包括董事会席位、公司治理等方面。
对于早期创业者来说，如何快速获取第一笔投资尤其重要。
因此，尽可能的简化投资条款，在很多时候反而对创业者和投资人都相对有利。
近年来，天使投资termsheet有逐
步简化的趋势，IDG、真格基金等推出一页纸TermSheet，仅包含投资额、股权比例、董事会席位等关键条款，看上去一目了然，非常简单易懂。
（6）设立有限合伙企业
在合投的过程中，领投人与跟投人入股创业企业通常有两种方式：一是设立有限合伙企业以基金的形式入股，其中领投人作为GP，跟投人作为LP；另一种则是通过签订代持协议的形式入股，领投人负责代持并担任创业企业董事。
采用这种方式入股创业企业主要基于以下两方面原因：
一是法律层面，微信公众号股票研究院通过了解我国《证券法》和《公司法》对公开发行证券有明确的界定，《公司法》要求非上市公司股东人数不能超200人，有限责任公司股东人数不得超过50人。
《证券法》则规定，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券，必须通过证监会核准，由证券公司承销。
为规避法律红线，天使合投实行的投资模式是借用有限合伙制的“壳”，即投资人先组建有限合伙企业，领投人作为GP，跟投人作为LP，再通过有限合伙企业整体入股创业公司。
二是税负层面，采用有限合伙形式可有效避免双重税负，有限合伙企业不作为所得税纳税主体，合伙制企业采取“先分后税”方式，由合伙人分别缴纳个人所得税(合伙人为自然人)或企业所得税(合伙人为法人)，合伙企业如不分配利润，合伙企业和合伙人均无需交纳所得税。
（7）注册公司
投资完成后，创业企业若已经注册公司，则直接增资；若没有注册公司，则新注册公司并办理工商变更。
公司注册流程如下图所示：
公司进行设立登记时，应提供公司章程。
公司章程是指公司依法制定的、规定公司名称、住所、经营范围、经营管理制度等重大事项的基本文件，也是公司必备的规定公司组织及活动基本规则的书面文件。
公司章程包括：公司名称和住所、经营范围、注册资本、股东的姓名、出资方式、出资额、股东的权利和义务、股东转让出资的条件、公司的机构及其产生办法、职权、议事规则、公司的法定代表人、财务、会计、利润分配及劳动用工制度、公司的解散事由与清算办法等条款。
创业企业完成融资后，需要对公司章程相应条款进行修改，除注册资本、股东外，还包括投资方要求更改的部分条款。
（8）签订正式投资协议
（签订正式投资协议）
正式投资协议是天使投资过程中的核心交易文件，包含了termsheet中的主要条款。
正
式投资协议主要规定了投资人支付投资款的义务及其付款后获得的股东权利，并以此为基础规定了与投资人相对应的公司和创始人的权利义务。
协议内的条款可以由投融资双方根据需要选择增减。
（9）投后管理及退出
除资金以外，天使投资人利用自身的经验与资源为创业者提供投后管理服务可以帮助创业企业更快成长。
同时，类似于云筹这样的股权众筹平台，也会在企业完成众筹后，为创业者和投资人设立投后管理的对接渠道，使双方能够无障碍沟通。
投后管理服务包括：发展战略及产品定位辅导、财务及法务辅导、帮助企业招聘人才、帮助企业拓展业务、帮助企业再融资等方面。
（10）退出
退出是天使投资资金流通的关键所在，只有完成了有效的退出才能将初创企业成长所带来的账面增值转换为天使投资人的实际收益。
天使投资主要的退出方式包括：VC接盘、
并购退出、管理层回购、IPO、破产清算等。
股权众筹在B轮之前很少退出，在B轮之
后有合适的机会可以考虑退出，但好的项目一般会跟到最后。
按照惯例，天使投资在退出时通常会有一定的折扣，折扣部分以现金或等值股份给予创始团队或以老股形式卖给下轮投资人。
因此，天使投资在A、B轮退出收益不高。
来源：中商情报网。