聚酯切片(PET)行业研究(终稿)

聚酯切片行业研究报告内容摘要一、报告背景聚酯切片（简称PET）用途广泛，主要用于生产涤纶长丝和瓶类包装材料，也可作为改性塑料的原材料。

从行业布局来看，国内PET的生产和消费集中于华东地区（江苏和浙江），国内聚酯行业在经过了08年的最低谷和行业洗牌后，当前呈现震荡向上的趋势，很多企业重新开始涉足该领域。

本报告通过实地调研和公开信息收集，了解行业发展现状，归纳行业特征，尝试预测未来发展趋势，并提出我行授信策略建议。

二、报告结构本报告主要分四大部分：第一部分是行业基础知识介绍，包含PET行业的基本定义，子行业分类标准和行业基本特点，在行业基本特点中着重于产业链分析、以及主流技术和生产工艺的介绍；并且并针对PET的行业特点，对其成本结构的量化公式做了阐述。

第二部分是全球及中国PET行业发展状况分析，其中一是对全球PET行业供求分析，并罗列了全球主要PET生产企业的产能排名；二是对国内PET行业进行了多维度分析，主要是包含行业竞争格局分析、供求分析、价格分析以及进出口分析，行业竞争格局分析主要从规模分布、区域分布和生产主体分布三个方面分别阐述。

第三部分是上下游分析。

在上游分析中，着重分析两个主要上游行业--PTA 和MEG的行业特征；在下游分析中，主要集中于两大下游行业：聚酯纤维和瓶级聚酯。

第四部分是授信策略建议。

主要逻辑是在行业特征、发展趋势及主要风险分析的基础之上，提出我行授信策略的总体原则、目标客户、具体建议及风险防范措施。

三、聚酯行业主要特征：1、整体产能过剩，但短期内子行业盈利空间变化受制于多因素，如上游原材料进口依存度的变化，聚酯装置和下游终端设备的投资周期时间差、以及下游替代产品（如棉花）的价格变化等。

2、区域集中趋势明显，民营企业占据市场主导地位。

3、低端产品需求饱和，高端差别化纤维产品占比仍不高。

我国聚酯产品同质化过度发展问题突出，低端产品需求日趋饱和。

2010年底，我国聚酯纤维差别化率仅约46%，2015年总体差别化率力争达到60%。

4、原材料和下游产品价格波动影响大。

上游原材料进口依存度较高，原油价格波动对PET产品价格影响大，转嫁成本能力较差，行业盈利水平波动剧烈。

三、主要结论PET（聚酯切片）为我行审慎介入类行业，该行业属于资源导向型、资金密集型和技术密集型行业，具有较为显著的规模效应。

目标客户：重点支持符合产业布局规划，原则上位于大型石化基地，与大型炼厂配套；上下游产业链完整的聚酯企业，优先支持差别化和功能化产品较高的企业。

具体授信策略建议分短期融资和项目融资两部分，主要从产能规模、产业链完整性、技术水平、具体财务指标及我行内部评级等多维度提出策略建议，同时提供了全行业的主要经营指标以作参考。

目录第一部分行业知识1一、PET（聚酯切片）行业介绍1（一）定义1（二）子行业分类标准1二、PET（聚酯切片）行业特点2（一）产业链分析2（二）主流技术及生产工艺介绍2（三）单位产能投资及成本结构3第二部分全球及中国PET行业发展状况3一、全球PET行业发展状况3（一）全球PET行业供求情况3（二）全球主要PET生产企业4二、我国PET行业发展状况5（一）行业竞争格局分析5（二）供求分析7（三）价格走势分析7（四）进出口分析8第三部分上下游分析9一、上游（PTA和MEG）行业分析9（一）PTA基本概念9（二）PTA行业特征分析9（三）MEG（乙二醇）基本概念11（四）MEG行业特征分析11二、下游行业分析12（一）聚酯纤维主要分类12（二）重点子行业：涤纶工业长丝13（四）瓶级聚酯行业发展现状15第四部分行业特征、风险分析及我行授信策略建议16一、行业特征16二、行业发展趋势17（一）行业景气度总体判断17（二）下游重点子行业发展趋势17三、行业风险18四、我行授信策略建议19（一）总体原则和目标客户19（二）授信策略建议19（三）其他关注要点20第一部分行业知识一、PET（聚酯切片）行业介绍（一）定义聚对苯二甲酸乙二醇酯，英文名：Polyesterterephthalate，简称PET（聚酯切片）；化学式为，），为高聚合物，由对苯二甲酸乙二醇酯发生脱水缩合反应而来。

对苯二甲酸乙二醇酯是由对苯二甲酸（PTA）和乙二醇(MEG)发生酯化反应所得。

PET（聚酯切片）是乳白色或浅黄色、高度结晶的聚合物，表面平滑有光泽。

在较宽的温度范围内具有优良的物理机械性能，长期使用温度可达120℃，电绝缘性优良，甚至在高温高频下，其电性能仍较好，但耐电晕性较差，抗蠕变性，耐疲劳性，耐摩擦性、尺寸稳定性都很好。

PET在塑料分类中代号为“1”。

（二）子行业分类标准PET（聚酯切片）主要从组成结构、性能和用途三方面分类：1）按组成和结构可分为：共混、共聚、结晶、液晶、环形聚酯切片等；2）按性能可分为：着色、阻燃、抗静电、吸湿、抗起球、抗菌、增白、低熔点、增粘（高粘）聚酯切片等；3）按用途可分为：纤维级聚酯切片、瓶级聚酯切片、膜级聚酯切片（主要是工艺指标不同），其中纤维级聚酯切片按其中消光剂tio2的含量不同又可以分为：超有光（大有光）、有光、半消光、（全）消光聚酯切片。

另外还有阳离子聚酯切片。

从行业规律角度考虑，本报告对PET子行业的分析主要从用途分类入手，即纤维级聚酯切片、瓶级聚酯切片和膜级聚酯切片，且以前两者为主（市场占比95%）二、PET（聚酯切片）行业特点（一）产业链分析PET产业链图示PET（聚酯切片）处于整个产业链的中上端，上游是石化行业，下游是化纤、包装和薄膜行业，分别对应的PET产品为纤维级PET、瓶级PET和薄膜级PET；这三种PET产品分别占整个PET市场的比例为70%、25%和5%，也就是说以纤维级PET和瓶级PET为主。

（二）主流技术及生产工艺介绍PET（聚酯切片）工艺路线有直接酯化法(PTA法)和酯交换法(DMT法)，从20世纪80年代开始，直接酯化法(PTA法)成为聚酯生产的首选技术路线，该法具有原料消耗低、反应时间短等优势，大规模生产线的为连续生产工艺，半连续及间歇生产工艺则适合中、小型多种生产装置。

在直接酯化法(PTA法)中，PET的直接上游原材料是PTA（对苯二甲酸）和MEG（乙二醇），生产过程如下：（三）单位产能投资及成本结构1、单位产能投资：PET产品吨产能投资：1000元/吨-2000元/吨左右。

据行业内人士介绍：今后的吨产能投资应控制在1000元/吨以下，才较为经济。

2、成本结构：每生产1吨PET（聚酯切片）大致需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG。

PET（聚酯切片）的成本＝原料成本+生产成本＝（0.86×PTA价格＋0.34×MEG价格）+加工费用。

第二部分全球及中国PET行业发展状况一、全球PET行业发展状况（一）全球PET行业供求情况世界聚酯产能及预测表（单位：万吨）地区2007 2008 2009 2010北美792.6 813.1 820.6 820.6南美108.3 112.3 112.3 127.3西欧482.8 482.8 482.8 514.8东欧233.9 234.0 234.3 256.7非洲/中东266.0 266.0 273.5 273.5亚洲/远东4414.8 4582.6 4741.5 4832.5世界合计6298.4 6490.8 6665.0 6825.4PET产能利用率分地区产能过剩情况根据SRI咨询公司预测，尽管存在经济危机和不确定的商业因素，PET的产能在2013年前仍将以每年1.8%的速度增长。

西欧的聚酯产能将有所下降。

产能增长较快地区主要分布在中东，亚洲(主要是中国)和非洲。

2010年全球聚酯需求增加了100万吨，较09年多增长6%，其中45%的需求增长来自中国，欧美温和增长以及瓶重减轻和再生PET的使用减轻了全球增长。

未来，尤其是2012年将迎来新产能投资的浪潮，PET产能利用率在09年达到高点后将逐步下滑。

如果以90%的产能代表实际供应能力，则2011年亚洲地区供应将超过需求300万吨，欧洲是唯一净进口地区，未来出口分配将比较困难。

（二）全球主要PET生产企业目前全球PET生产商有数百家，而主要生产商(包括合资企业)是中国石油化工集团公司(Sinopec)，印度信任实业，台塑集团，Gruppo Mossi & Ghisolfi，远东纺织、三房巷和阿尔法集团等。

二、我国PET行业发展状况（一）行业竞争格局分析我国PET行业竞争格局总体特征：行业发展呈现“三集中”的特点，即向东部地区、民营企业和大规模企业集中。

1、规模分布产能分布向大规模企业集中趋势明显。

截止2009年，全国PET生产厂家约121家，180套装置，其中装置规模40万吨以上大型企业数量25家，占比20.66%；同时装置规模40万吨以上大型企业产能合计约1600万吨，占总产能约58％。

2005、2009年聚酯企业生产能力规模对比（单位：万吨）2、区域分布我国PET的产能与消费均集中在华东地区，主要是浙江和江苏两省，两者总产能占全国七成以上，其中浙江37%、江苏34%、福建7%、广东4%、上海6%，其他地区近占12%。

2010年聚酯产量区域分布地区企业数产量（单位：吨）（个）2010 2009 同比±%浙江42 4677646 4688909 -0.2 江苏14 3714850 3594279 3.4 上海 6 1295886 1243716 4.2 广东16 534669 479349 11.5 天津 2 287581 226501 27 河北 1 21366 14289 49.5 辽宁 4 303264 319978 -5.2 黑龙江 1 1972 60784 -96.8 安徽 3 35255 25156 40.1 福建 2 241168 217845 10.7 山东 1 1175 793 48.2 河南 2 218275 203518 7.3 湖南 2 36904 31468 17.3 海南 2 277231 255532 8.5四川 1 133205 123960 7.5新疆 2 111186 92495 20.2从新增产能来看，同样也体现出地区集中度的趋势，其中浙江省2010年新增聚酯项目占到国内新投聚酯产能的63%，另外江苏29%、福建3%、上海5%。

未来一段时间，中国市场新增的聚酯项目将继续向江、浙两省聚集，两地规划新增聚酯产能占全国总规划新增聚酯产能的近八成。

2011年以后，规划新增聚酯产能比例：浙江48%、江苏31%、福建10%、广东3%、上海5%，其他地区近占3%。

3、生产主体分布：截止2010年，国内聚酯生产企业中民营企业已占据大半江山，产能占比72%，其余两个生产主体为国有企业，占比18.67%；外资企业，占比9.33%。