国际经常项收支与外汇储备的关系
我国外汇储备的安全性与对策分析
中国外汇储备的安全及对策分析摘要: 中国外汇储备资产作为重要的战略资源，近年来保持了较高的增长率但外汇储备的巨额增加会带来宏观经济过热的压力，不利于我国国民经济的持续稳定健康发展因此如何对巨额外汇储备进行有效管理，本文论述了外汇储备的经营管理原则，对我国的外汇储备的现状和安全进行了分析，并在此基础上提出了加强我国外汇储备安全管理体系建设的对策。
关键词: 外汇储备;风险;对策介绍：20世纪90年代初期，充足的外汇储备被视为坚实的国家资产经济基础和强大经济实力的象征，因此，十多年来将积累外汇储备作为我国外贸、金融等一系列政策目标之一的结果，就目前，中国的外汇储备总量已居世界第二位，并呈继续增长的势头。
然而，这种增长势头与中国当前的经济发展相适应吗应，或者中国外汇储备存量和增量的高增长是否超过我国经济发展的需要，这已经成为一种负担？这需要根据我国外汇储备增长的来源、用途，以及它与中国当前对外贸易的关系、金融政政策目标匹配度的综合分析。
一、外汇储备管理和运作原则国家外汇储备的管理原则可以概括为“安全、灵活、保值、增值”。
只有在安全的前提下，保值和增值才有基础。
但由于储备资产是支付工具，应该随时能变现，因此必须具有灵活性，这两者缺一不可。
为减少储备资产风险，在考虑对外支付的情况下，应该采取积极主动的手段，把储备当作金融资产进行管理和运营。
在保值的基础上，不仅要获取基本利息的收益，还要努力争取获得较高的投资收益，实现储备资产的增值。
1.安全是指外汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行，并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向；要选择风险小、币值相对稳定的币种，密切关注这些货币发行国的国际收支和经济状况，预测汇率的走势，及时调整币种结构，减少汇率和利率风险；还要投资于比较安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等。
2.流动性是指保证外汇储备能随时兑现和用于支付，并做到以最低成本实现兑付。
外汇储备的主要来源
外汇储备的主要来源外汇储备的三大主要来源第一是来源主要是通过贸易顺差;第二是长期以来我国实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。
另一方面，流入中国的FDI所创造的利润基本上还没有汇到国外，这更增加了FDI流入对外汇储备增长的影响。
第三是由于由贸易顺差、FDI之外的资本流动。
2001年至今，由于人民币升值预期转化为升值现实，导致大量热钱流入中国，加剧了外汇储备的增长。
国际外汇储备的来源一一国视角下的国际储备来源1、政府或中央银行收购的黄金;2、国际收支顺差，尤其是经常帐户项目的顺差，是增加国际储备货币的主要来源;3、中央银行干预外汇市场收进的外汇;4、国际货币基金组织分配的特别提款权;5、政府或中央银行向国外借款可暂时补充国际储备货币以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支盈余才是一国国际储备的最主要来源。
二全球视角下的国际储备来源黄金的产量减去非货币性黄金基金组织创设的特别提款权储备货币发行国的货币输出。
黄金储备最新排名为：美国8133.5吨、德国3412.6吨、IMF3217.3吨、法国2487.1吨、意大利2451.8吨、中国1054 吨、瑞士1040.1吨。
从国际收支看外汇储备来源外汇储备是一个国际收支的概念，所以谈外汇储备是怎么积累起来的，我们应该看一下国际收支。
外汇储备大致主要有三个来源：第一是来源主要是通过贸易顺差;第二是长期以来我国实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。
另一方面，流入中国的FDI所创造的利润基本上还没有汇到国外，这更增加了FDI流入对外汇储备增长的影响。
第三是由于由贸易顺差、FDI之外的资本流动。
2001年至今，由于人民币升值预期转化为升值现实，导致大量热钱流入中国，加剧了外汇储备的增长。
中国现在还没有全面开放资本帐户，所以外资投资中国资本市场，现在只能够通过QFII，而QFII目前规模只有 100多亿美元，所以绝大部分通过贸易和FDI流入的资本都不是通过QFII的正规渠道，而是通过各种地下钱庄或者虚假的贸易顺差等途径流入的。
我国国际收支的变动与货币供给的关系研究-金融学论文-经济学论文
我国国际收支的变动与货币供给的关系研究-金融学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——一、引言近年来，特别是改革开放以后，我国经济发展迅速并且呈现出稳定增长的趋势。
与此同时，在经济全球化的进程不断加快的大背景下，我国积极参与国际经济的合作与发展，对外经济也取得了迅猛发展。
目前，我国已是世界上的第一大出口国和第二大进口国。
根据中国海关的最新统计数据显示，2013 年前11 个月我国对外贸易的进出口金额分别为17682 亿美元和20023 亿美元，其中进口金额累计同比增长7.1%,出口金额累计同比增长8.3%.随着我国进出口规模的不断扩大，经常项目和资本项目组成的双顺差的国际收支失衡也在继续扩张，继而带来的是外汇储备的不断增多，越来越多的外汇储备在促进我国经济积极发展的同时，也对货币供给和宏观经济的运行带来了一些消极影响。
因此，有必要研究我国国际收支的变动与货币供给的关系，从而确保我国经济的可持续发展。
二、文献综述针对国际收支对货币供给的影响这一问题，国内外学者从理论和实证角度对其进行了研究。
国外学者对这一问题研究最早的是货币主义学派提出的货币供给量决定论，Johnson（1972）等学者认为，一国国内的货币供给超过需求时，超过需求部分的货币就会流向国外，从而使本国现金减少，国内货币供给量的变动决定了该国的外汇储备需求，因此本质上国际收支失衡是一种货币现象。
也有学者通过建立理论模型（Edwards,1984;Kumh,2004）来研究国际收支对货币供给的影响。
国内学者在理论上（陈岱孙，2011;田华臣，张宗成，2005）从货币均衡模型、国际收支对货币政策传导机制的影响、IS- LM 模型与不可能三角等不同角度对国际收支对货币供给的影响进行了研究，基本的结论是我国国际收支的变动对货币供给的影响较大，从而增强了我国货币供给的内生性。
同时，国内学者还进行了实证研究（秦宛顺，2003;黄武俊，2010），这些实证研究的结论是我国国际收支与货币供给之间有很强的相关性，并且国际收支通过外汇储备对货币供给的影响较大。
国际金融练习题一：国际收支与国际储备
第一章国际收支与国际储备一、重点国际收支的概念，国际收支平衡表的主要内容，调节国际收支的政策措施，西方主要国际收支理论的代表人物论点及其合理与不合理之处，国际储备的概念和构成，国际储备结构管理的基本原则，三级储备的内涵及相互关系二、难点经常账户、资本金融账户、净差错与遗漏、总差额和储备及相关项目的计算，几个项目之间的关系，西方主要国际收支理论的观点三、习题（一）名词解释国际收支，IMF对外汇储备的定义，国际收支平衡表，自主性交易，调节性交易，经常账户，资本金融账户，特别提款权，一级储备，国际储备水平，储备/进口比率法，（二）对比题1.20世纪的狭义国际收支概念和广义国际收支概念的异同点是什么？2.自主性交易与调节性交易的异同点是什么？3.简述国际储备与国际清偿能力的联系与区别是什么？4.经常账户和资本金融账户的异同点是什么？（三）单项选择题1.下列哪些人不可以划为本国的居民？（）A.刚刚注册的企业B.在该国居住了2年的自然人C.国际货币基金组织驻该国代表D.驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员答案与解析：选C。
IMF规定，联合国、国际货币基金组织等国际机构及其代表处，对任何国家来说，都是非居民。
2.IMF规定的划分居民和非居民的依据是在该国从事经济活动（）以上。
A.半年B.1年C.2年D.3年答案与解析：选B。
3.顺差应该记入国际收支平衡表的（）。
A.借方B.贷方C.借贷都可以D.附录说明答案与解析：选B。
凡引起本国外汇收入的项目，都记入贷方，顺差能增加本国外汇收入，故记入贷方。
4.如果一国的国际储备能满足该国4个月的进口需要，则该国储备/进口比率是（）。
A.25%C.40%D.50%答案与解析：选B。
储备/进口比率=4÷12=33.3%。
5.“马歇尔一勒纳条件”是指当一国的出口需求弹性与进口需求弹性之和（）时，该国货币贬值才有利于改善贸易收支。
A.大于0B.大于1C.小于0D.小于答案与解析：选B。
外汇储备与经常项目、资本项目的关系
中国外汇储备与经常项目、资本项目的关系--基于1997-2011年国际收支平衡表的实证分析一、问题的提出随着改革开放的的不断推进，我国经济的对外交流也日益密切，截至2011年末，我国外汇储备余额已经达到3.181万亿美元。
外汇储备大幅增加表明我国综合实力和国际竞争力不断增强。
首先，对外贸易不断扩大，外商直接投资六如增加，直接推动了国内经济和就业的增长，带来了大量国外资金和技术，有利于我国经济的增长。
其次，相对充裕的外汇储备也为国家经济结构调整、关键领域改革等重大战略的实施提供了有力保障，增强了我国对外偿付和抗风险能力。
但是，外汇储备过多也会对我国国民经济运行产生不利影响，主要表现在：第一，影响国家宏观调控的有效性。
外汇储备持续快速增长，导致央行基础货币被动投放增加，对冲操作压力加大，货币政策主动性减弱，流动性管理更加复杂，维持价格水平长期稳定的困难增加，通货膨胀风险加大，经济运行中不稳定因素增多。
第二，增加人民币升值压力。
外汇储备增加一方面使得国内外汇市场外汇供给持续大于需求；另一方面加大了人民币升值预期和压力，产生贸易摩擦。
第三，加大国际资本冲击风险。
在跨境资本流动日益扩大，流动方式更加复杂的国际环境下，我国外汇储备不断增加，吸引了国际资本（热钱）大量流入，破坏了国民经济稳定。
因此，非常有必要研究外汇储备构成的因素，通过对我国国际收支平衡表的分析，以此来对于我国的对外政策进行适度调整，不断优化我国的外汇储备增长方式，促进国民经济又快又好发展。
二、理论分析国际收支平衡表是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支核算的重要工具。
通过国际收支平衡表，可综合反映一国的国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。
创新外储管理提升中国国家战略能力
在全球金融一体化的背景下 ， 近些年来全球＃ ｔ ， ｆ储备 迅速增加的一般趋势很可成为一个新 的历史 阶段 的特
由此可以清楚地看到 ， 外汇储备 的增加主要来源于经常项
目 顺差、 资本 和金融项 目顺差、 净误差及遗漏这三项。从 存量上看 ， １ ９ ９ ９至 ２ Ｏ ｌ １ 年， 中国已经连续 １ ３ 年 出现国际收
中图分类号 ： Ｄ Ｆ ４ ３ ８ ． ８
文献标识码 ： Ａ
文章编号： １ １ ３ ０ ３— ０ ６ ７ ０ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ２— ０ ｏ ｌ １ — ５
近十年来 ， 我国外汇储备持续增长， ２ ０ ０ ６ 年 以来连续 ７ 年位居世界外汇储备第 一。巨额外 汇储备在平衡 国际收 支、 提高对外支付能力 、 稳定 本币汇率 以及应对增强 国际 金融危机冲击等方面发挥 了积极作用。但与此同时 ， 也给
成因：
上解决这个困扰 中国经济的难 题， 需要从理论到实践、 从
产生根源到对策措施深入探讨改革外汇储备管理 的思路，
制定外储管理体制改革的顶层设计方案。
一
、
中国巨额外汇储备形成原因
图１ １ ９ ９ ４年外汇管理改革以来中国外汇储备高速增长
外汇储备是一国持有的对外流动性资产 。形式上 ， 外 汇储备是指一国央行所持有的国际储备资产 中的外汇部
（ 三） 中国独特 的结 售汇 制度
１ ９ ９ ４ 年我国实行了外汇体制改革 ， 取消了外汇留成制
外储不仅严重影响货 币政策的独立性 ， 导致外汇冲销成本越 来越 大， 特别是大量外储沉淀于美债等低收益资产， 产生重大的估值效应损 失。面对 当前错综复杂的 国际经济发展形势， 中国如何配置、 运用 巨额储备资产， 实现 多 重战略 目标并提高其收益水平， 已经成为关系到中国经济金融安全的最重要的战略性命题之一。 ［ 关键词］ 外汇储备 外汇委托贷款 藏汇于民 资产证券化 主权财富基金
第九章国际收支与国际储备总结
口，因此，国际储备与一国的年进口额M 应保持一定的比例。 20% ～50%
判据： 国际储备/年进口额 的合理数量在
“3个月进口说”世界银行在1985年的报告 中提出：“足以抵付3个月进口额的储备水 平被认为是发展中国家的理想定额。”
评价： 优点 ： A：用回归分析验证，国际储备进 口额确实存在一种稳定关系； B：判断简便宜行，许多国家用它来 测算合理的国际储备。 缺点 ： A：国际储备受许多变量的影响， 单纯的国际储备－进口关系难以反映其 客观性； B：同一比例难以根据各国具体情况反 映国际储备的合理性。
贸易收 支改善
2.利率机制 布雷顿森林体系时期
国际收 支逆差 国际收 支顺差 货币存 量减少 货币存 量增加 本国利 率上升 本国利 率下降
金融资 产收益 率上升 金融资 产收益 率下降
资金内 流增加 资金外 流增加
国际收 支逆差 减少 国际收 支顺差 减少
3.收入机制 布雷顿森林体系时期
国际收 支逆差 国民收 入下降 社会总需 求下降
经常项目顺差在国际收支顺差中占据主导地位，经 常项目代表了实体经济活动，具有比较稳定的特点， 一般来说，外汇储备增长中来自经常项目顺差的比 重越高，国际收支突发逆转的可能性就越低。
2001年，外商来华直接投资流入468亿美元，2005年达到 855亿美元。同时，外商直接投资逐渐由以投资设厂为主扩 大到股权转让和并购等方式，由加工和制造业等传统领域转 向通信设备、计算机等高新技术领域以及银行、保险和证券 等金融服务业。2005年，我国金融部门吸收的外商来华直 接投资为121亿美元，主要是国有银行吸收的战略投资者投 资。
二 国际收支平衡表
Balance of Payment Statement • 以某一特定货币为计量单位，总括 地反映一经济体（一般指一国家或 地区）在特定时期内与世界其他经 济体间发生的全部经济交易。
国际收支顺差与外汇储备增长关系实证研究
３２ ２ ５７ ２
ｌ０ １６
２６ ８４ ４ ３ ０３
６ ９ ０９
７２ ４ １６ ｌ９
２６ ０６
因此 ， 建立如 下模 型 ： 可 。 ｌ（ Ｅ ｏ ∑Ｉ Ｉ ｌ（Ｕ ∑ｎ ＾ ｌ（Ｆ， ｎＲ ） ｌ 。 Ｓ ｎＣ ）＋ ｋ ｙ ｎＣ ）＋ ＝＋ ： 。 ＿ ｊ
型 ， 用 Ｅ ｉ ｓ ． 件 ， 实证 角 度探 讨 国际收 支 利 ｖ ｗ ５０软 ｅ 从 状况 与外 汇储 备增 长之 间的关 系 ，为外 汇储 备经 营
管理 和改善 国际 收支状 况提供 思路 。
一
表 １ 取 了 １９ 选 ９ ５年 到 ２ ０ ０ ７年 我 国国际 收 支项 目和外汇储 备额 的数据 ， 以看 出 ， 可 经常项 目差额 和 外 汇储 备增 长呈 现明显 的异 方差 ， 因此 ， 型对 其进 模 行 了对 数化 处理 。 因数据 的 自然对 数化 变换不 改变 可能存 在 的协整 关系 ， 而且能使 其 趋势线 性化 ， 除 消
时 间序 列 中的异 方差 。 为叙 述方 便 ， 文经 常项 目差 下
、
数 据来源 与模 型设定
数据来 源 于国家外 汇管理 局 《 中国历 年外 汇储 备 》 中 国国 际收 支 平 衡 表》 实 证 分 析 均 在 软 件 和《 ，
Ｅ ｉ ｓ． ｖ ｗ ５０中完成 。 ｅ 表 １ 国际收 支差额 与外 汇储 备增 长趋 势
． ：
１ ｌ
２ （ ０Ｊ ５
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２９ ００
∑： １ Ｅ ： ｎ ） （ Ｒ
模 型 中 ， 常 数 ， 为 时 间 趋 势 ，、、 仅为 ｔ ｉ ｋ为滞 后 ｊ
期 ， Ｆ ｈ为最大滞 后期 ， ｍ、 、 Ｉ ｕ为扰动项 。 由于 ｌ（ Ｅ 、 ｎＲ ）
重新认识我国外汇储备的管理与经营(一)
重新认识我国外汇储备的管理与经营(一)摘要：本文对我国外汇储备的形成、性质、特点，特别是增长过快的原因及缓解办法、外汇管理应遵循的原则进行了深入的阐述和分析。
对积极探索和拓展外汇储备的使用渠道和方式以及构建外汇储备管理体系提出了相应的看法和建议。
关键词：外汇储备，基础货币，经常项目，资本与金融项目，外汇投资公司引言2006年底，我国外汇储备高达10663亿元，雄踞世界第一。
它不仅反映了我国经济实力的增强，也反映了我国在国际经济、国际支付中所处的重要地位。
但是，外汇储备增长过快、积累太多，一定程度上将加剧国际经济的失衡，不利于国际经济稳定持续地发展，也不利于构建和谐的国际经济秩序。
如果外汇储备经营管理的水平不能及时提高和完善，也将影响我国货币政策的实施，造成通货膨胀压力。
大量外汇资金以不同形式的金融资产存放在国外生息，意味着这笔庞大的资金脱离了国内现实扩大再生产的轨道，不能用来增强我国的经济实力、加快经济结构的调整，而且目前也不能用于海外直接投资、促进我国国际经济的合作与发展，从战略高度来看，实际上是对外汇资金的浪费。
针对上述情况，在今年全国金融工作会议上，温家宝总理指出：“进一步完善人民币汇率的形成机制，加强外汇储备经营管理，积极探索和拓展外汇储备的使用渠道和方式，采取综合措施促进国际收支平衡”。
温总理的讲话，公开表明了我国外汇储备管理的战略意图，明确了外汇储备管理体系的改革方向。
当前，经济理论界和有关部门的学者对加强我国外汇储备经营管理、构建我国外汇储备管理体系提出了不少积极的建议和构想。
笔者认为，为了更好地构建符合我国实际情况的外汇储备管理体系，必须对我国外汇储备的形成、性质、特点再做深入的认识和分析。
只有在充分、深入认识的基础上，才能真正建设符合我国实际的外汇储备经营管理制度。
一、对我国外汇储备形成的分析(一)外汇储备是一国拥有的特殊债权。
在反映国家对外债权、债务的国际收支表中，外汇储备由两部分构成。
国际贸易第九讲 国际收支与国际储备
1、国际收支不平衡的判断
• 传统上，将国际经济交易按照其动机分
为自主性交易和调节性交易。
•
（1）自主性交易，也称事前交易，
是指经济实体或个人出自某种经济动机和
目的独立自主进行的各项交易。
• 自主性交易具有自发性和分散性的特
点
•
• （2）调节性交易，也称事后交易，是指在自主性
交易收支不平衡之后进行的弥补性交易。
衡引起的国内经济变量变动对国际收支的 反作用过程。
①国际金本位制度下的国际收支自动调整机 制
• 在金本位制下的国际收支自动调整机制 就是大卫·休谟所揭示的“物价现金流动 机制”。 即在国际金本位制的条件下，一个国 家的国际收支可通过物价的涨落和现金 （即黄金）的输出输入自动恢复平衡。
②纸币制度下的国际收支自动调整机制
• **关于无形资产，经常项目中服务项目下 记录的是无形资产运用所引起的收支，而 在资本项目下记录的是无形资产所有权的 买卖所引起的收支。
• 金融项目
金融项目可分为三类：
• （1）可以采取在国外直接建立分支企业的形式， 也可以采用）直接投资，它购买国外企业一定比 例以上股票的形式。在后一种情况下，《国际收 支手册》中规定这一比例最低为10%。
短期资本流动（含证券投资与 其他投资中偿还期限在一年 以下的部分）
储备资产（即官方储备）
错误和遗漏账户
《国际收支手册》第四版中的 规定
经常账户 货物 服务 收入 经常转移 资本和金融账户 资本账户（含资本转移及非
生产、非金融资产的收买 与放弃） 金融账户（含直接投资、证 券投资、其他投资）
储备资产（即官方储备） 错误和遗漏账户 《国际收支手册》第五版中
否则将会带来国际收支的失衡。
货币银行学第8章国际收支与外汇
1、经常账户(Current Account)
又称经常项目，往来帐户 对本国对外经4类交易：
货物 服务 收入 经常性转移
7
货物
以海关总署（海关）编制的贸易 统计数据为基础。 按离岸价（FOB)价计算 当期出口收入＞进口支出贸易收支 顺差 当期进口支出＞出口收入贸易收支 逆差
值 （3）各金融市场汇率间的差异--金融投机
猖獗 40
复习思考题
一、名词解释 国际收支、外汇、汇率、直接标价法、 间接标价法、基本汇率、铸币平价
41
二、简答题： 1、国际收支平衡表的构成 2、国际收支失衡的原因及调节 3、我国外汇管理条例规定的外汇资产 形式 4、影响汇率变动的因素及汇率变动的 影响
11
2、资本金融账户(Capital and Financial Account)
资本账户 资本转移 非生产、非金融资产的收买/放弃
金融账户 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产
12
3、错误与漏损(Net Errors & Omissions)
用于轧平国际收支平衡表中最 终的余额。
（1）资料来源不一致 （2）资料不全 （3）资料本身错误
外汇的静态概念
以外币表示的用于进行国际结算额支付 手段和资产。
18
第二节 外汇与汇率
国际货币基金组织的外汇的定义： 外汇是货币行政当局以银行存款、
财政部库券、长短期政府证券等形式所 保有的在国际收支逆差时可以使用的债 权。
19
第二节 外汇与汇率
我国外汇管理条例规定外汇包括： 1、外国货币，包括铸币、纸币 2、外币支付凭证，包括汇票、支票、 本票、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等 3、外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等 4、其他外汇资产
国际收支状况与外汇储备增长关系实证研究
资本 与金 融项 目差 额 简称 Ｃ 、 汇储备 简称 Ｒ 。 Ｆ外 Ｅ
一
般来讲 ，外 汇储 备 的 当期增 量 与 当期 经常项
二 、 国际收 支差额 与外 汇储 备增 长关 系 的协整 检 验 协 整 的经济 意义在 于 ： 个或 两个 以上 的变 量 ， 两
、
模 型 的设定
数据来 源 于 《 中国历年 外汇储 备 》并经 整理 得 来 ， 证分 析均在 软件 Ｅ ｉ ｓ． 实 ｖｅ ５ ｗ ０中完成 。 表 １ 国 际收 支差额 与 外汇储备 增 长趋势 图
虽然 它 们具有 各 自的长期 波动 规律 ，但 如 果它们 是
ｌ － ０ ｌ ｂ ｌ ” ‘ Ｚ ［１ Ｕ Ｊ Ｕ Ｚ ＺＵ Ｕ Ｕ ｌ１ ＿ ｕｕ Ｚ ） ￣ ｒ ｉＵ
协整的， 则它 们之 间存在 一个 长期 稳定 的 比例关 系 。
收 稿 日期 ：０ ８ ０ ２０—５ 作 者 简 介 ： 题 组 组 长 ： 德 旺 ， 员 ： 津 ， 中兴 ， 山林 。 课 赵 成 晏 汪 桂
金融理论与实践
６ ２
２０ ０ ８年 第 ８期 （ 总第 ３ ９期 ） 验 。 （ ） 一 单位 根检验
（． ＝ ．３ ＳＥ Ｏ０ ３１ ） （． Ｏ０ ４ ） ＳＥ＝ ．５ １
为 了保证 三个 时间 序列是 同 阶单整 的 ，我 们采 用 扩 展 的 Ｄ ｃ ｅ － ｕｌ ｉｋｙ Ｆ ｌ ｒ法 ，即 Ａ Ｆ法 分 别 对 ｌ ｅ Ｄ ｎ （Ｅ 、 （Ｕ 、 （Ｆ进行 平稳 性检 验 ， Ｒ ）ｌ Ｃ ）ｌ Ｃ ） ｎ ｎ 即单 位 根检 验 。 模 型如下 ： ／ｌ（ Ｅ ｏ ＋ 【 ￣１（ Ｅ — ｌ 【 ｎＲ ）Ｊ６ ￣ｎＲ ） 【 ｏｆ ２ Ｒ ）Ｉ＋∑ ： ｏ △ｌ（ ＥＩ＋ ：０ ｌ ｎ ＋ ｌ ２ ＿
国际收支平衡表各账户内容
国际收支平衡表各账户内容一、概述国际收支平衡表是一种记录国际经济往来的会计账务表格，它是国际收支核算的重要工具。
国际收支平衡表主要包括经常项目账户、资本和金融项目账户和净国际投资头寸三个部分。
这三个部分分别记录了国际贸易收支、投资收支和汇率变化等方面的情况，反映了国际经济联系的深度和广度。
本文将从这三个方面介绍国际收支平衡表各账户内容。
二、经常项目账户经常项目账户反映了国际贸易收支情况，包括货物贸易、服务贸易、收入和转移支付等四个方面。
1. 货物贸易货物贸易是国际贸易的主要形式，货物贸易在经常项目账户中的表现为贸易差额。
贸易差额等于出口净额减去进口净额，即X-M。
如果贸易差额为正，则称为贸易顺差，反之则称为贸易逆差。
贸易逆差可能会导致汇率贬值和外汇储备的减少。
2. 服务贸易服务贸易包括运输、旅游、保险、咨询等领域的经济活动。
服务贸易在经常项目账户中以净额的形式记录，即出口服务净额减去进口服务净额。
3. 收入收入包括利息、股息和工资等，是国际收支平衡表中的重要部分。
收入在经常项目账户中以净额的形式记录，即从国外获得的收入减去支付给国外的收入。
4. 转移支付转移支付是一些没有对应的物质或服务交换的支付，例如国际援助、移民汇款等。
转移支付在经常项目账户中以净额的形式记录，即从国外获得的转移支付减去对国外支付的转移支付。
三、资本和金融项目账户资本和金融项目账户反映了跨境资本流入和外汇储备的变化情况。
资本和金融项目账户包括直接投资、证券投资、其他投资和外汇储备四个方面。
1. 直接投资直接投资是指跨国公司在海外设立子公司、购买海外企业股权等形式的投资活动。
直接投资在资本和金融项目账户中以净额的形式记录，即海外直接投资收益减去对外直接投资的支付。
2. 证券投资证券投资包括购买海外企业股票、债券等金融资产。
证券投资的收益或亏损在资本和金融项目账户中计入。
3. 其他投资其他投资包括海外银行存款、借贷、人民币境外清算业务等。
当国际收支出现逆差时,动用外汇储备可以促进国际收支的平衡？
国际收支是在一定时期内,一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统纪录.他表示一国在一定时段内对外收付的累计结果,是一种流量概念.导致失衡的一般原因是如下：经济周期国民收入货币价值经济结构（1）经济周期。
在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进口相应增加，出口反而减少，则国际收支可能出现逆差。
反之，在经济萧条时期，则国际收支可能出现顺差。
这种因经济周期引起的国际收支不平衡，就称为周期性不平衡。
（2）国民收入。
随着一国经济增长率的高低变化，气锅民收入也会相应增加或减少。
（3）货币价值。
一国货币在国内的实际购买力的变动，也会影响其国际收支。
这种由货币价值变化引起的国际收支不平衡，就称为货币性不平衡或价格性不平衡。
（4）经济结构。
当一国的经济结构与整个世界的经济结构不相一致或不相协调时，其商品和劳务的出口就会发生困难，国际收支可能会出现逆差。
怎样消除国际收支不平衡①运用国内经济政策。
国际收支是宏观调控目标之一，是各国政府宏观调控的主要内容。
各国政府可通过实施财政和货币等宏观政策的协调运用，调节影响国际收支的各经济变量，从而消除国际收支不平衡。
在实施国内经济政策调节时应注意内外均衡问题，当国内经济目标与外部均衡矛盾时，应将内部政策与汇率政策协调运用。
②汇率政策。
通过本币贬值或升值的政策，和汇率制度的选择，影响经常项目和资本项目收支，进而使国际收支趋于均衡。
但在实际实施汇率政策时，往往会受到罗宾逊—勒纳条件的制约，所以，要辅之以外汇管制或贸易管制等行政手段。
③通过国际融资平衡国际收支。
可通过向国际和区域性国际货币基金组织融资，和在国际金融市场融资，解决短期国际收支不均衡。
④加强国际协调。
各国可通过国际货币基金组织、西方七国首脑会议和各种世界性和区域性的政治经济组织和定期协调会议等渠道，通过政府间的协调磋商和沟通，共同采取一些有效的措施，干预和影响国际市场和各国的经济政策，以消除国际收支不均衡的不良影响，促进各国国际收支均衡。
我国外汇储备研究
是将中小企业推上新的历史舞台， 参与资本市 主要参考 文献 ：
为 了缓解 中小企业 融资窘境， 部分地方政 场直接融 资。加快资本市场建设 ， 中小企 【 孔德兰． 创立 １ 】 构建中小企业政策性金融支持体
府牵头成 立 了中小企业发 展促进 中心等 第三 业板市场和创业板市场 ， 中小企业直接融资 系的迫切性与策略选择 … ． 浙江金 融， 为 方机构为融资提供一定 的支持 ， 不及银行 内 搭建平台 。二是完善集合债券融资功能， 但 开辟
业务对信贷 目标客户群予 以延伸 与调整、 信贷 会。款项划归企业并不是服务的终点， 出于培 基金支持体系的建立， 为中小企业发展引流资 产品的定位匹配设计 ， 是破解 中小企业融资困 育优质客户资源与降低风险 、增加回报率 ， 金 金 、 注入能量 。 四是引入金融仓储 的融资模 式， 境的有 效途径 。
统 内部设立 专门化管理服务机构 、 制定标准化 费的回收率 。
供了高效、 、 的融资通道 。 便捷 畅通
服务流程、 提供一体化贷后保障服务。针对中 系， 加强对中小企业的支持。
３ 、融资渠道创新。在稳定内源融资的同
（ 作者单位： 浙江金融职业学院）
小 企业 融资需 求 ，不 断规 范发展 金融服 务体 时， 推进外源直接融 资渠道 的延伸 与拓展 。一
融机构亦应当加强贷后服务与管理。 除了信贷 通过企业、 银行、 仓储监管商三方签订协议， 在
２金融服务功能创新。 、 我国中小企业发展 业务外， 可以为 目 标客户提供投资理财、 收付 小额信贷模式下无法信用担保的财产物资交
过程 中的融资难题 由来 已久 ， 突破瓶颈 需要 多 业务、保险结算等相关的一站式综合服务， 巩 由仓储公 司做专业化 的管理， 并定期 向银行提 层 次、 全方 位的金 融服 务功 能强化 ， 金融 系 固深化客户关系的同时， 在 也提高了款项与手续 出报告。 通过动产质押融 资平 台为中小企业提
国际收支与储备的平衡问题
国际收支与储备的平衡问题——对中国国际收支与储备平衡存在的问题的讨论作者：吴游游班级：人资0907关键词：国际收支、国际储备、保持平衡摘要：国际储备与国际收支具有相互影响的关系，因此一国必须持有一定量的国际储备，但是近年我国国际储备增长迅速，国际储备巨大，为有效管理如此庞大的国际储备，提高我国整个国际储备的安全性，同时又保证有一定的流动性和较高的收益性，本文决定研究分析中国国际收支与储备问题。
这关系到中国经济的健康可持续发展。
本文试图从总结中国近年来国际收支与储备的情况出发，结合国际收支与储备现状找出经济发展中存在的主要问题，并提出合理的建议或对策。
研究背景：改革开放以来，随着我国经济的快速发展和国际化程度的不断提高，我国国际收支规模呈现快速增大的趋势。
“在1982--2007年的26年中，经常账户除1985年、1986年、1988年、1989年和1993年有少量的逆差外，其余年份均为顺差，资本与金融账户除1983年、1984年和1998年逆差外，其余年份均为顺差，至2007年12月，我国外汇储备资产已达到15282．5亿美元，国际收支呈现严重失衡的状态。
从我国国际收支平衡表可以看出，我国经常项目的顺差主要来源于贸易顺差，资本与金融项目顺差则主要来自FDI的持续增长。
可见，“双顺差”的国际收支结构与我国长期所奉行的出口导向战略和外国投资驱动战略有关。
随着我国WTO后过渡期的结束，经济开放的进程将进一步加快，与世界各国的经济联系也将更加密切。
我国的国际收支结构对我国以及伙伴国的经济增长都将产生一定的影响。
国际收支平衡事关我国经济健康稳定发展和对外经济关系的和谐。
为此，继2006年和2007年的中央经济工作会议提出“必须把促进国际收支平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务”1研究意义：国际收支与储备作为一国对外经济往来的最完整记录和衡量内外部均衡的重要尺度，对于面临着世界经济一体化并逐渐加大开放力度的中国来说越来越重要，经济增长的关系密切。
chapter 1国际收支与外汇储备
外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证等
外币有价证券，包括债券、股票等
特别提款权 摘自：《中华人民共和国外汇管理条例》
外 汇 与 外 币
- 特点：具有真实的债权债务基础；可兑换货币；能 用以偿还国际债务
• IMF采用的广义定义：在一定时期内一国 居民与非居民之间全部经济交易的系统记 录。 – 居民与非居民间的交易 center of economic interest – 国际收支反应的内容以交易为基础 on Transaction Basis /on cash payment basis – 国际收支是一个流量的概念
定金额的贷方记录
• 贸易差额：
– 贸易盈余surplus
国 际 收 支 平 衡 表
– 贸易赤字deficit
包含的内容
1. 经常账户current account – – – 货物：一国的对外贸易收支 服务：无形贸易收支 收益：劳动力与资本在国际间流动而发生的外汇收支。
（职工报酬、投资所得等）
– 经常转移：政府与私人的无偿转移
2. 资本和金融账户capital account –
资本账户：资本转移——投资捐赠和债务注销的外汇收支； 非生产、非金融资产的收买与出售（土地、矿藏，专利权、 商标权等）
国 际 收 支 平 衡 表
–
金融账户：直接投资、间接投资、其他投资等
包含的内容
3. 净差错与遗漏net errors and omissions
借：商品进口 1000万美元
贷：外国对我国的直接投资1000万美元
国际收支记账实例
4. 我国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无 偿援助，另提供相当于于60万美元的粮食药品 援助 借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品出口 60万美元
我国外汇储备现状分析——基于影响因素的计量分析
对交易性有关 的外汇储备需求量就越大 ， 因此 国内生产总值 与外汇储备存在着一 定的相关关 系。
（ 二） 模 型 建 立
Ｏ ｂ ｓ ＊ Ｒ — ｓ ｑ ｕ ａ ｌ ＂ ｅ ｄ
界） ） ２ ０ １ ０ 年 第九期。 ［ ２ 】 何龙斌． 《 我 国招 商引资创新途径研 究》 ， 《 经济纵横） ） ２ ０ ０ ５ 年 第十一期。 ［ ３ 】 张炜， 景 维民． 《 中俄 外商直接投资 的挤 出效 应分析》 ， 《 现代 管理科 学） ） ２ Ｏ ｌ １ 年 第七期。
ｏ ９ ９ ８ ０ ２ ２ ， 修正 的可 决 系数 为 豆 ： ０ ． ９ ９ ７ ５ ７ ２ ， 这 说 明
外 汇储 备规模 的重要 因素。人 民币 自 ２ ０ ０ ５年汇率改革 以来
累计升值 ２ ３ ％， 美元ｔ ［ 率相对下跌 ， 我国外汇储备 累计增加
模型对样本的拟合很 好。 （ ２ ） Ｆ检 验
长绩效 的 区 域 特征》 ， 《 经济研 ￣） ２ ｏ ｏ ８ 年 第五期。 【 １ ２ 】黄玉玲 ． 《 地 方政府 招商 引资问题 ５议》 － ， 《 商 品与质量》
２ ０ １ ２第 四期。
刊） ） ） ２ ０ ０ ７ 年第二期。
【 ７ 】 鲍 洋． （ （ Ｆ Ｄ Ｉ 方 式、 产 业分布 与金砖 国家 的资本 累积效 应》 ，
一
展和外 国资本 的不断 流人 ， 我 国外 汇储备高速增 长 ， 规模 日 益庞大。２ ０ ０ ６年我国的外汇储备 突破万亿美元大关 ， 超过 日 本成 为全球外 汇储备 第一 大 国。２ ０ ０ ９年 突破 ２万亿 美元 ， ２ ０ １ １ 年 突破 ３万亿美元 ，在 ２ ０ ０ １ ～２ ０ １ ２年的 １ ２年时间外 汇储备平均增长率 达到 ２ ９ ． ０ ３ ％，外汇储备连续 ７年排名世 界第一 ， 成为名副其实 的外汇储备大 国。 截止 ２ ０ １ ３ 年 ９月底 ，我国外汇储备规模 已达 ３ ６ ６ ２ ６ ． ６ ２ 亿美 元 ， ２ ０ １ ３ 年前 二季度 我 国国际收支 经常项 目的顺 差额 达９ ８ ４亿 美元 ， 资本金融项 目的顺 差额达 １ １ ８ ６ ． ６亿美元 ， 经 常项 目和资本项 目的双顺差成 为 了我 国外汇储备 增长的 主 要动力 。 适 度的外汇储备有利于增强我 国抵御经济金融风 险 的能力 ， 保证 国民经济 的健康发展。 但就 目前而言 ， 我 国的外
我国外汇储备分析报告论文
我国外汇储备分析【摘要】近年来,我国的外汇储备持续快速增加，特别是从2002年以来我国外汇储备出现陡增的现象，截至2010年3月国家外汇储备余额已达24470.84亿美元，高居世界之首。
巨额外汇储备有利于展现我国的大国形象、提高我国在国际关系中的影响力,抵御国际金融风险和增强中国经济的国际信用度,但同时也会带来一些不利的影响,如会造成资源的浪费、导致基础货币投放增多并诱发通货膨胀以及给人民币带来的升值压力等。
本文在分析我国外汇储备现状的前提下,深入探讨造成我国外汇储备快速增长的原因和影响，以及对此应采取何种政策等问题。
【关键字】国际储备外汇储备热钱汇率制度负面影响应对措施从我国加入世界贸易组织以来，我国对外贸易量飞快增长，特别是近几年在外贸中始终处于顺差地位，经济也保持持续增长,大量外资不断涌入,外贸出口不断攀升,导致我国外汇储备也在快速增长。
根据国家统计局公布的统计数字,截至2010年3月,中国的外汇储备已达到24470.84亿美元。
伴随着我国外汇储备的飞速增长,关于人民币升值的呼声,以及在金融危机下我国外汇储备不断缩水等问题日益成为人们关注的焦点。
那么,在现阶段了解我国外汇储备现状,分析快速增长的原因和带来的问题很有现实意义。
在进行分析前，我们必须要弄清楚国际储备和外汇储备的概念。
所谓国际储备指的是一国的货币当局或其他官方机构所持有的,主要用于平衡国际收支、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付,在国际上可以普遍被接受的一切流动资产。
根据国际货币基金组织对国际储备资产构成的有关规定,一个国家的国际储备资产主要包括:黄金储备、外汇储备、会员国在国际货币基金组织的储备头寸以及会员国所持有的特别提款权。
外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。
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国际经常项收支与外汇储备的关系
随着全球化的发展，国际经济交往日益频繁，不同国家之间的贸易往来也越来
越密切。
在这个过程中，国际经常项收支和外汇储备成为了至关重要的概念。
虽然两者看似没有直接的关联，但实际上，它们之间却存在着紧密的联系。
国际经常项收支是指一个国家在一定时间内与其他国家之间的经济交往所产生
的收入和支出的总和。
它包括贸易、服务、转移和收益等四个方面。
当一个国家的经常项收入大于支出时，它就会出现盈余，反之则为赤字。
国际经常项收支的平衡对一个国家的经济稳定和发展具有重要意义。
与国际经常项收支密切相关的是外汇储备。
外汇储备是一个国家所持有的外汇
资产，包括各种主要货币和国际储备资产。
它是国际收支平衡的重要支撑，也是维持国家经济金融安全的重要保障。
外汇储备的水平高低反映了一个国家的经济实力和对外支付能力。
国际经常项收支与外汇储备之间的关系可以从不同角度来解读。
首先，国际经
常项收支对外汇储备的积累具有直接的影响。
当一个国家的经常项收入超过支出时，它就可以通过购买外汇来积累外汇储备。
这样一来，国际经常项盈余越大，外汇储备就越丰厚。
相反，如果一个国家的经常项收支出现赤字，它就需要动用外汇储备来弥补，从而导致外汇储备的减少。
其次，外汇储备的水平也会对国际经常项收支产生影响。
当一个国家的外汇储
备充足时，它就可以在国际经济交往中更加自信地开展贸易和投资活动，进而促进了经常项收入的增加。
而当外汇储备不足时，国家可能面临着支付困难，从而导致经常项支出增加，收支不平衡。
此外，国际经常项收支与外汇储备之间还存在着一种相互影响的关系。
当一个
国家的经常项收支出现盈余时，外汇储备的增加可以提高其对外支付能力，增强国家的国际信用和声誉。
这进而促使其他国家愿意与其进行更多的经济合作，从而带
来更多的经常项收入。
反之，如果一个国家的经常项收支赤字较大，其外汇储备减少可能会导致其他国家对其信心下降，从而使其他国家减少与其的经济合作，进而加大赤字压力。
总的来说，国际经常项收支和外汇储备是一个相互促进和制约的关系。
一个国家经常项收支的平衡与否直接影响着外汇储备的积累和安全性。
而外汇储备的水平又会对国际经常项收支产生影响，进一步影响一个国家的经济稳定和发展。
因此，政府应该通过积极调控经济政策，保持经常项收支平衡，以维护和提高外汇储备的水平，确保国家经济的可持续发展。