西安石油大学 财政与金融PPT2015第7章

受制因素
政府使用资金的周转期 市场利率的发展趋势 流通市场的发达程度 投资人的投资意向等
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公债的发行价格
其发行价格受证券市场供求关系的影响，可能等于 也可能大于或小于面值。
按照面值发行的，称为平价发行，前提是公债利率 与市场利率相仿，甚至略高于市场利率。
低于面值发行的，称为折价发行，到期后发行者按 债券面额偿还本息。
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公债的概念
公债是政府以债务人身份取得的一种收入。
公债是各级政府借债的统称。中央政府的债务称 为中央债，又称国债；地方政府的债务称为地方 债。
公债是政府收入的一种特殊形式，具有有偿性和 自愿性特点。
公债是政府信用或财政信用的主要形式。
公债是政府可以运用的一种重要的宏观调控手段。
高于面值发行的，称为溢价发行。
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公债券的利率
指公债利息与本金的比率。 决定因素
市场利率水平 政府债信 公债的期限 社会闲置资金数量 认购者的接受程度等
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公债的其他发行条件（自学）
公债的票面金额和编号 公债的名称与发行目的 公债的发行对象 发行与交款时间 还本付息的方式 公债经销单位 债券流动性的规定等
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息借商款是我国中央政府第一次制定了详细章程而向国内 发行的公债,所以它是最早的“发行”内国公债。但是 “非发行”内国公债,据史料记载,在战国时期就已经产生。
事实上,政府向国内臣民借债的行为,即以“直接借款”为 形式的“非发行”内国公债从古代到近代社会一直时有发 生。随着社会的发展,到了近代,“非发行”内国公债在形式 上也发生了一些变化,出现了以“印票”为凭证的内国公 债,也出现了以向金融机构垫、借款为形式的内国公债。
调节宏观经济
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公债的发行
公债发行条件 公债发行额 公债期限 公债的发行价格 公债券的利率
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公债发行额影响因素
财政资金需求 市场承受能力 政府信誉 债券种类等
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公债期限
从公债发行日起、到还本付息日止的这段时间，称 为公债期限。
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几个相关的概念
公债与私债 公债与国债 公债与政府信用 公债与税收
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公债的起源
公债在奴隶社会就已经开始萌芽了。
在封建时代，政府发行的公债具有 规模较小、制度不完整等特征。
公债大规模地发展，是在资本主义 时期。
从支出需要看
从发行条件看
从利益分配角度看
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息 借 商 款
1894年（光绪二十年），中日甲午战争爆发。为了 筹集巨额军费，李鸿章联合户部招集京城银号票号 等巨商，决定向他们借款，并希望以此来带动其他 各省的官绅、商民凑集资本，借给官用。为此，户 部于9月8日（甲午年八月初九日）拟定了六项办法， 面呈光绪帝。
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充裕的闲置资金是发行公 债的物质条件。 金融机构的发展和信用制 度的完善是发行公债必须 的技术条件。 公债的存在和发展还必须 与商品货币经济下的社会 意识观念相适应。
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公债的特征
有偿性：是指政府发行公债必须如期偿还本金，并且按 照预先的规定支付一定数额的利息。
自愿性：是指公债的发行或认购建立在认购者自愿承购 的基础上，认购者买与不买、购买多少，完全由认购者 自己决定。
灵活性：是指公债的发行与否以及发行多少，通常由政 府根据财政资金的需求情况灵活加以确定，而不通过法 律形式预先加以规定。
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7.2 公债的功能
现代公债不仅作为政府筹集 资金的手段，也是政府调节经 济运行的重要工具。它的功能 表现在：
弥补财政赤字，平衡财政 收支
筹集建设资金
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公债存在的条件
公债存在和发展的必要性
公债总是与国家的职能紧密联系在一起的。 早期的公债主要是财政困难的产物。 随着社会经济的向前发展和国家职能的不断扩大，要
实现国家干预经济、调节经济的职能，就有必要借助 公债这个重要工具。
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公债存在和发展的基础
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清政府发行的第一次公债，也是中国最早发行的国家公债。 在“办法”中举债总额并无规定，仅规定分两年半还本付息 ，以六个月为一期，第一期还利不还本，自第二期起本利并 还，每期还本四分之一，并颁发银票，票以一百两为一张， 作为以后还本付利的凭据。
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为了刺激富商巨贾踊跃借款，清政府把行息酌定为七厘。 如果有人情愿借款的，可以到藩司关道衙门呈明，按照户 部的办法，议定行息，填给印票，印票上必须用藩司关道 印信，填明归还本利限期，要求官府按期归还，不得丝毫 挂欠，是谓“示人以信”。如集款一万两以上者，给予“ 虚衔封典”奖励；集款一百万两以上者，其善堂会馆，可 赠送匾额，以示表彰。
2020/法 包销法 公卖法
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公募法
公募法是指政府向社会公众募集公债的方法。一般 适用于自由公债。
直接公募法
即由财政部门或委托其他部门直接发行公债，自行推销。
间接公募法
即由政府委托银行或其他金融机构代为经营。
公募招标法
即在金融市场上公开招标发行公债。
从经济理论和财政实践看
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公债在中国的起源与发展
清政府发行了中国历史上的第一次公债——息借 商款。（有争议）
旧中国的公债带有明显的半封建半殖民地的特点。 新中国建立以后，政府发行公债可分为三个时期
20世纪50年代的公债 20世纪80年代——90年代中期的公债 20世纪90年代末期以来的公债
第7章 公债与公债制度
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[学习目标] 学完本章后，你应该能够： □ 知晓公债的概念、特征及功能 □ 理解公债的发行与偿还 □ 领会公债的规模及结构 □ 了解公债的发行及交易市场
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7.1 公债概述
公债的概念 公债的起源 公债存在的条件 公债的特征 公债的功能