盈余特征、盈余质量与盈余预测
企业财务分析中的盈余质量评估
企业财务分析中的盈余质量评估作为企业发展的一个重要方面，财务分析在企业经营管理中有着非常重要的地位。
财务分析主要以财务报表为基础，通过对企业财务信息的分析和比较，揭示企业财务状况、经营绩效及风险等方面的信息，为企业管理者提供科学决策依据。
财务分析的重要内容之一就是盈余质量评估，本文将从企业盈余质量的含义、盈余质量分析的方法和所需注意的事项三个方面探讨企业财务分析中的盈余质量评估相关内容。
盈余质量的含义盈余质量是指企业在会计准则的基础上，实际所取得的盈余，使得投资者对企业真实财务状况的认识更加清晰和准确。
在财务分析中，盈余质量评估主要体现在财务报表中的应付账款、预收账款、坏账准备、资产减值等方面，这些因素不仅会对企业盈余的质量产生影响，还会直接关系到企业的偿债能力和信用度。
盈余质量分析的方法在进行盈余质量评估时，分析人员需要综合考虑多个因素，结合企业实际情况进行分析。
具体分析方法如下：1.利润质量分析：对企业盈余构成进行分析，突出考虑经营利润、非经营利润、持股权益投资、金融投资收益等因素，以确定企业的经营质量和盈利情况。
2.现金流量分析：将企业的综合财务报表中的经营活动现金流量和投资活动现金流量进行比较，掌握企业经营现金流量的原因和情况，进而评估企业盈余的质量。
3.比率分析：主要包括财务杠杆比率、偿债能力比率和盈利能力比率等多个指标。
财务杠杆比率反映企业债务的承受能力，偿债能力比率反映企业偿还债务的能力，盈利能力比率反映企业集资盈利的水平，通过这些比率的分析从多个角度研究企业的盈余质量。
所需注意的事项在进行盈余质量评估时，需要注意以下几个方面：1.准确把握企业实际情况：盈余质量评估是针对企业实际情况的评估，因此需要了解企业的核心业务和财务数据，理解企业盈余产生的原因和情况。
2.科学合理的分析方法：在进行盈余质量评估时，需要科学地运用各种分析方法，从多个角度分析企业的财务状况，避免单一评估方法导致评估结果出现偏差。
盈余管理的指标
盈余管理的指标盈余管理是企业财务管理中的重要一环，它通过合理的盈余分配和管理，为企业创造更多的价值和利润。
本文将从不同角度探讨盈余管理的指标，以人类视角进行阐述，使读者更好地理解和应用。
一、盈余收入率盈余收入率是衡量企业盈余管理效果的重要指标之一。
它表示企业在一定时期内实现的盈余收入与总收入的比例。
通过提高盈余收入率，企业可以增加利润，提高经济效益。
例如，企业可以通过降低成本、提高销售额等方式来增加盈余收入率，实现盈余最大化。
二、盈余分配比例盈余分配比例是企业盈余管理中的关键指标之一。
它表示企业将盈余分配给股东和留存盈余的比例。
盈余分配比例的合理选择可以平衡股东的利益和企业的发展需求。
例如，企业可以根据实际情况确定分红比例，既满足股东的利益诉求，又为企业留存足够的盈余用于扩大再投资。
三、盈余质量盈余质量是衡量企业盈余管理质量的重要指标之一。
它表示企业盈余的可靠性和稳定性。
高质量的盈余意味着企业能够持续获得稳定的盈利，并能够及时准确地反映企业的经营状况。
例如，企业可以通过加强内部控制、规范会计核算等方式提高盈余质量，减少盈余管理风险。
四、盈余增长率盈余增长率是衡量企业盈余管理效果的重要指标之一。
它表示企业盈余在一定时期内的增长速度。
通过提高盈余增长率，企业可以实现持续增长，增强市场竞争力。
例如，企业可以通过创新产品、拓展市场等方式提高盈余增长率，实现盈余增长和企业价值的双赢。
五、盈余现金流盈余现金流是企业盈余管理的重要指标之一。
它表示企业盈余的现金流入状况。
良好的盈余现金流可以保证企业的偿债能力和经营稳定性。
例如，企业可以通过优化资金运作、控制应收账款等方式提高盈余现金流，确保企业的经营活动正常运转。
盈余管理的指标是企业实现盈余最大化和价值创造的重要工具。
通过合理选择和运用这些指标，企业可以优化盈余管理，提高企业的经济效益和市场竞争力。
因此，企业应该重视盈余管理的指标，不断完善盈余管理体系，实现可持续发展。
盈余特征、盈余质量与盈余预测
温故知新
第2章稳健性原则对 会计要素确认的影响
方法： 历史成本与市价孰低
当期盈余倾向于低报 长期执行低报净资产
好消息推迟确认， 坏消息提前确认
稳健性原则对企业盈余的 持续性同样有重大影响
表现：投资早期高报 成本费用，低报盈余
制造出盈余储备（Earning Reserve）,投资成本的大部分早期
已被确认，晚期的盈余自财务动分析提王高京芳，盈余储备得到释放。
企业盈利能力，即使排除掉应计盈余、稳健性等因素的
影响，也具有显著的均值回转特征。
财务分析 王京芳
2021/5/28西工大管院
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诺奖获得者：George Stigler的观点
“在经济学理论中，没有一个理论比这个理 论更重要：在竞争环境中，各个行业的投 资回报向一样的水平趋同。”
竞争环境下企业盈利能力的均值回转特征有明 显的经济理论基础。如某行业盈利能力高时…
又如，盈利水平高的企业处于投资回转高峰阶 段，未来不可避免会进入下滑阶段；盈利水平 高涨可能导致经理层自满、懈怠、过度自信等 情绪，从而疏于管理或进行非理性投资等…
财务分析 王京芳
2021/5/28西工大管院
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Nissim和Penman（2002）
图8-2 美国上市公司股东权益回报率的均值回转特征
现金盈余与应计盈余呈负相关关系，应计盈余高的企业现金盈
余低，应计盈余低的企业现金财盈务分余析 高王京。芳
2021/5/28西工大管院
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投资者误判的分析
应计盈余的持续性比现金盈余低
投资者的判断倾向： 根据当期盈余判断未来盈余 随机游走模型（功能锁定）
对第10组应计盈余高的 企业，会误判未来盈余高 股价随后走低，持有者 受损
分析师盈利预测与企业盈余质量
分析师盈利预测与企业盈余质量在企业会计信息系统中,最能够直观反映企业一定时期内经营成果的指标之一就是会计盈余。
会计盈余具有较高的信息含量,这一点已被广泛认可。
无论是投资者还是监管机构,对盈余指标的依赖都多于其他综合指标。
这也就决定了盈余质量较高的实践意义。
而分析师盈利预测的重要性也在我国资本市场的稳步发展中愈加显现:一方面,它是上市公司和财务信息内外使用者之间的沟通桥梁;另一方面,它在公司治理中又扮演着外部监管人的重要角色。
因此,基于外部盈利压力的视角,研究分析师盈利预测是否会影响上市公司的盈余质量有着重要的理论意义和现实意义。
本文的研究目的在于,分析师盈利预测的每股收益与企业潜在每股收益之间的分歧给企业带来的外部盈利压力,是否会让企业管理层去操控盈余或实际经营活动,以迎合分析师的盈利预测,导致盈余质量的降低。
另外,分析师关注度在这一过程中所形成的外部监督力量是否会对此关系进行调节。
本文首先对分析师盈利预测和盈余质量以及这两者之间的关系进行了文献回顾,其次从外部盈利压力的形成、盈余质量的影响因素、分析师盈利预测对盈余质量的积极和消极影响几个方面进行了内在机理分析。
然后,在实证部分选取了2010年至2014年一共5年的上证A股上市公司为研究样本,进行实证研究。
研究发现:一是,由分析师盈利预测与管理层经营期望之差形成的外部盈利压力与企业盈余质量呈负相关关系。
即比较于管理层的经营期望,外部经营期望越高,盈利压力就越大,管理层操纵盈余的可能性越大,导致盈余质量越低。
二是,分析师期望高于企业内部经营期望的企业,这种相关关系强于分析师期望低于内部经营期望的企业。
即分析师期望高于内部经营期望时,企业更有可能受到外部盈利压力的影响,从而通过各种手段,调整其实际盈余。
三是,分析师关注度在这一过程中,负向调节外部盈利压力与企业盈余质量之间的负相关关系。
最后,本文对主要结论进行了总结,并从高素质分析师队伍的建设,政府和社会监管、监督力度的加强,企业内部治理结构的优化以及投资者理性投资理念的加强四个方面提出了相关建议,也分析了本文研究存在的局限性和对未来研究的展望。
盈余质量分析报告
盈余质量分析报告盈余质量分析报告一、引言盈余质量是指企业所报告的盈余是否真实、可靠和可持续。
通过对企业的盈余质量进行分析，可以帮助投资者评估企业的经营状况和财务健康，并作出投资决策。
本报告将针对某企业的盈余质量进行分析，并提供相关建议。
二、盈余质量分析1. 盈余质量指标（1）盈余稳定性：通过对企业过去几年的盈余情况进行分析，可以评估企业盈余的稳定性。
如果企业的盈余变动幅度较小，则说明企业具有较好的盈余稳定性。
（2）盈余质量：盈余质量可以通过净利润与现金流量的关系来衡量。
如果企业的净利润大部分可以转化为现金流量，则说明企业的盈余质量较高。
（3）财务透明度：财务透明度是指企业披露的财务信息是否充分、准确和透明。
如果企业披露的财务信息具有较高的可理解性和可比性，则说明企业具有较高的财务透明度。
2. 盈余质量分析方法（1）对比分析：通过对企业过去几年的财务数据进行对比分析，可以发现盈余变动的趋势和原因。
（2）现金流量分析：通过分析企业的现金流量表，可以评估企业的盈余质量。
如果企业的盈余能够转化为现金流入，则说明企业的盈余质量较高。
（3）财务报表分析：通过对企业的财务报表进行综合分析，可以发现盈余操纵的迹象，从而进一步评估盈余质量。
三、盈余质量分析结果通过对某企业的盈余质量进行分析，得出以下结论：1. 盈余稳定性较差：某企业的过去几年的盈余波动较大，没有明显的趋势。
这可能是由于企业所在行业的竞争激烈，导致盈余的不稳定。
2. 盈余质量较低：某企业的净利润与现金流量的关系较弱，大部分盈余不能转化为现金流入。
这可能是由于企业存在较多的坏账、存货堆积等问题，导致盈余质量较低。
3. 财务透明度较高：某企业披露的财务信息具有较高的可理解性和可比性，企业的财务透明度较高。
四、建议针对以上盈余质量分析结果，本报告提出以下建议：1. 提高盈余稳定性：某企业应加强内部控制，降低经营风险，提高盈余的稳定性。
例如，加强供应链管理，降低原材料成本，提高产品质量，提升客户满意度。
企业的盈余质量分析
企业的盈余质量分析企业的盈余质量是指企业通过经营活动所获得的盈利能力的质量程度，也是衡量企业经营状况和发展潜力的关键指标之一。
盈余质量的高低直接关系着企业的价值和投资者的回报。
本文将从多个角度分析企业的盈余质量，包括利润质量、盈余稳定性以及资本回报率。
1. 利润质量分析利润质量是盈余质量的核心指标之一，它反映了企业通过经营活动创造的盈利能力是否可持续。
常用的衡量利润质量的指标包括营业利润率、净利润率和毛利率。
当企业的营业利润率和净利润率稳定并且较高时，表明企业具有较好的利润质量。
另外，毛利率的稳定性也是评估利润质量的重要指标，其反映了企业生产和销售环节的风险控制能力。
2. 盈余稳定性分析盈余稳定性是企业盈余质量的另一个重要方面，它反映了企业盈余的稳定性和可预测性。
一个稳定的企业盈余表现为年度盈余波动较小，能够持续稳定地为投资者创造回报。
常用的衡量盈余稳定性的指标包括盈余波动率和连续盈利年数。
较低的盈余波动率和较长的连续盈利年数表明企业具有较好的盈余稳定性。
3. 资本回报率分析资本回报率是衡量企业利用资本投入实现盈利能力的关键指标。
高资本回报率意味着企业能够有效地运用资本，并创造高额的利润。
通常衡量资本回报率的指标包括总资产收益率和股东权益收益率。
较高的总资产收益率和股东权益收益率表明企业的盈余质量较高，能够为投资者创造较高的回报。
综上所述，企业的盈余质量是评估企业经营状况和发展潜力的重要指标。
通过利润质量、盈余稳定性和资本回报率的分析，可以全面评估企业盈余质量的好坏。
企业应注重提高利润质量，保持盈余的稳定性，并通过有效运用资本来实现较高的资本回报率，从而提升企业的盈余质量，增加投资者的回报。
盈余预测文献综述
［提要］纵观国内有关盈余预测的文献，对盈余预测的研究主要涉及以下几个方面：盈利预测的特征分析、影响盈余质量的因素、盈利质量的评价方法。
本文就从这三个方面进行综述，总结已有研究中的不足，并提出一些建议。
关键词：盈余预测；影响因素；评价方法中图分类号：Ｆ２７文献标识码：Ａ原标题：盈余预测的文献综述与研究建议收录日期：２０１２年１２月３日一、盈利预测的特征分析魏刚、陈工孟（2001）运用一系列误差衡量标准，比较H股、红筹股上市公司与香港本地企业之间盈余预测的精确性。
研究结果表明，IPO公司的外部所有权越大，其盈余预测的精确度却越小。
杨萍（2010）以2006～2008年的年度业绩预告为研究样本，分析了上市公司盈余预测值的精确性、准确性、及时性及其修正结果，得出以下主要结论：业绩预告的精确性在逐渐增强的同时及时性在减弱，而与之相关的准确性并没有因此得到普遍的提高。
与“自愿性”业绩预告相比，“强制性”业绩预告的准确性明显较低。
徐宗宇结合我国证券市场1993～1996年的盈利预测数据，对盈利预测的准确度进行了分析研究。
结果表明，上市公司普遍利润实际完成数超过利润预测数，表现出稳健预测的特征，并且在1988年徐宗宇对盈利预测可靠性的因素进行了检验，其结果发现我国上市公司预测准确度与公司规模正相关、与预测期反向相关、与新股发行定价正向相关。
姜硕、李祥艳（2005）运用两种误差衡量标准，比较我国上市公司2000～2001年发布盈利预测的精确性。
研究结果表明，我国上市公司的盈余预测已比较精确。
在用绝对预测误差模型解释精确性变异的过程中，我们发现统计回归结果的解释力较强。
本文的回归结果表明，对于模型而言，我国上市公司的盈余预测是无偏的，并且其制定过程也是显得比较理性，盈余预测与我国上市公司的规模正相关，而且不同行业有很大的区别，并与债权融资正相关。
二、影响盈余质量的因素研究张亚丰（2008）系统地分析了影响财务分析师盈余预测的主要因素，从会计信息质量、盈余的可预测性、财务分析师的专业能力和激励行为特征等四个方面论述了影响独立盈余预测质量的主要动因，并指出只有通过改进会计信息系统及完善交易主体激励相容约束机制才能最终提高盈余预测的质量。
第一节 盈余特征与盈余质量问题
盈余特征与盈余质量问题盈余特征是指应计制会计方法、稳健性原则以及盈余的均值回转特征。
盈余的质量问题是指在仅仅利用历史盈余水平，不利用其它信息的情况下，投资者预测未来盈余的准确程度。
盈余的持续性是指现在的盈余在多大程度上会持续下去。
如果说这个企业的盈余持续性比较高，那么投资者就可以完全依靠现在盈余来预测未来盈余，而且预测的准确性较高，价值判断也更准确，盈余的质量就好。
相反，盈余的质量就较差。
而投资者在进行投资决策的时候，往往将投资决策过程“功能锁定”在盈余信息上，也往往遵循着一种“随机游走模型”——其本期的水平是预测下期水平的最优预测值。
所以说，决定盈余质量的关键是盈余的持续性。
而应计制会计方法、稳健性原则以及盈余的均值回转特征又对盈余的持续性有主要影响。
一、应计盈余、现金盈余与盈余持续性学习了第一章的认识报表后，我们知道其实盈余的概念包含两部分内容：一部分是现金盈余，即已经收回现金的盈余，一般用现金流量表中经营活动产生的现金流量净额表示；另一部分是应计盈余，即尚未收到现金，但企业有权在未来收到现金的盈余，一般用净盈余减去现金盈余来表示。
其中，现金盈余反映企业真正的财富，是企业得到的真实的经营业绩，而应计盈余它是有风险的，具有不真实性，最终可能不会变成企业的财富。
所以从企业价值评估的角度看，应计盈余的质量不如现金盈余高，同额度的现金盈余应该比应计盈余对企业的价值更大，因此，应计盈余会降低盈余的持续性。
比如：如果投资者在预测下期盈余的时候使用随机游走模型，同时企业当期盈余中应计盈余的比重很大，投资者高估企业价值的可能性和程度就更大。
根据研究表明，投资者因为当年应计盈余所造成的错误定价需要一两年时间才会被纠正，那么抓住投资者这个错误的人就可以反向操作，取得超额投资回报。
（可参考书本P117-119页相关数据研究）二、稳健性原则与盈余的持续性从前面学习稳健性原则之后，我们认知到，稳健性原则要求企业充分确认成本和费用，而不确认资产和收入，那么其结果是当期盈余倾向于低报，长期执行下去资产负债表会低报净资产，盈余的持续性就会减弱。
第九章 盈余质量 《资本市场会计研究》PPT课件
四、迎合预期门槛
其他替代变数： 盈余的可预测性(predictability)(Lipe, 1990)： 基本想法：盈余数字如果重复出现，属好的盈余质量 使用下列方程式的残差之标准偏差 : EARNINGt+1 = a + b EARNINGt + et (3) 使用分析师预测误差绝对值的平均数 盈余的波动性(variability) 使用过去数期经平减后盈余的标准偏差 标准偏差愈大，盈余质量愈差
三、会计稳健性的检测方法
6.C-score与G-score Khan and Watts (2009)： 好消息的实时认列程度(G-Score)与坏消息的实时认列程度(C-Score)，随公司与年度别而异。 G_Scorei ≡ β0 = μ1 + μ2 Sizei + μ3 M/Bi + μ4 Levi (11-1) (+) (-) (-) C_Scorei ≡ β1 = λ1 + λ2 Sizei + λ3 M/Bi + λ4 Levi (11-2) (-) (+) (+) 公司规模(Size)：规模愈大，信息环境较佳；部门间租税规 划较容易，对稳健要求较低。 => λ2 < 0 ( μ2 > 0) M/B：成长机会愈高 =>代理成本愈大、盈余变异性越大(易发生诉讼) =>愈稳健 => λ3 > 0 ( μ3 < 0)
盈余的特性(二): 会计稳健性
一、稳健会计盛行的主要原因 (Watts, 2003) : 诉讼因素 高估盈余将引起诉讼 税务因素 愈晚认列盈余，缴税的现值愈小 管制因素 低估盈余较不易引起社会大众关注 契约因素 薪酬或红利契约 避免管理当局为提高薪酬或红利，而而牺牲长期公司利益。 债务契约 有助于缓和下方风险的代理疑虑 限制股利发放
盈余管理、盈余操纵与盈余质量评价
盈余管理、盈余操纵与盈余质量评价引言盈余是公司财务报表中的一项重要指标，通常衡量公司经营业绩的好坏和可持续性。
然而，由于企业所有者、管理层和投资者的利益不一致，一些公司可能会进行盈余管理与盈余操纵，以达到各种不同目的。
本文将讨论盈余管理、盈余操纵的概念，以及如何评估盈余质量。
盈余管理的概念盈余管理是指公司通过选择合适的会计政策和估计方法，以及调整经营行为，来影响报告期内的净利润水平。
盈余管理可以分为合法和非法两种形式。
合法的盈余管理通常基于会计准则和法规允许的做法，例如选择折旧方法、资产计提、收入确认等。
非法的盈余管理则是违反会计准则和法规的做法，并用于误导投资者和利益相关方。
非法的盈余管理包括虚假报表、隐藏负债、虚增收入、滥用会计估计等。
盈余操纵的动机企业可能操纵盈余的动机种类繁多，但主要可以归纳为以下几点：1.增加股价和市值：公司可能通过操纵盈余水平，以增加股价和市值，从而获得更高的融资能力和更好的融资条件。
2.达到盈余目标：管理层可能面临内外部压力，需要满足特定的盈余目标，以获得奖金、股票期权等激励措施。
3.避免违约和债务重组：公司可能通过盈余操纵来避免违约和债务重组，维护声誉和资信等级。
4.避税优惠：企业可能通过操纵盈余来获得税收优惠和减少税负。
盈余质量评价的指标评价盈余质量主要依据两个方面：盈余管理程度和质量。
1.盈余管理程度：盈余管理程度指衡量一个公司是否进行了盈余管理的程度。
常见的指标包括盈余管理指数、盈余稳定性指标等。
2.盈余质量：盈余质量指衡量一个公司盈余真实性和可持续性的程度。
常用指标包括盈余收益率、盈余变动率、能持续盈余能力等。
盈余质量评价方法评价盈余质量的方法有多种，下面介绍几个常用的方法：1.财务比率分析：通过分析公司的财务比率，如盈余收益率、净资产收益率、资产周转率等，来评估盈余质量。
如果公司的财务比率稳定且处于行业水平之上，说明盈余质量较高。
2.盈余质量模型：盈余质量模型基于回归分析和统计方法，通过分析财务数据和公司特征来预测盈余质量。
盈余管理与盈余质量的优化技巧
盈余管理与盈余质量的优化技巧在企业管理中，盈余管理和盈余质量都是至关重要的方面。
盈余管理是指企业如何管理和运用盈余，而盈余质量则关注盈余的真实性和可靠性。
本文将探讨盈余管理和盈余质量的相关问题，并提出一些优化技巧。
一、盈余管理盈余管理是企业在获得盈余后如何合理运用和分配的过程。
对于企业来说，盈余管理的目标是实现最大化的利润和财务健康。
以下是一些盈余管理的优化技巧：1. 制定合理的预算计划：企业应该制定详细的预算计划，包括收入和支出的预测。
这样可以帮助企业更好地控制成本，提高盈余水平。
2. 提高效率和生产力：通过优化业务流程和提高生产效率，企业可以降低成本、提高盈余水平。
例如，引入节能设备和自动化系统可以降低能源消耗和人力成本。
3. 合理管理存货：妥善管理存货是盈余管理的关键。
企业应该合理控制存货水平，避免过高的库存成本和过期产品的浪费。
4. 推动销售增长：积极开拓市场，提高销售额是实现盈余增长的重要途径。
通过市场调研和产品创新，企业可以提高产品竞争力，吸引更多客户。
二、盈余质量的优化盈余质量是判断企业财务健康和可持续发展的重要指标。
以下是一些优化盈余质量的技巧：1. 保持财务透明度：企业应该遵循会计准则，保持财务报表的透明度和准确性。
这有助于提高投资者和利益相关者对企业的信任，提高盈余质量。
2. 加强内部控制：健全的内部控制体系有助于防范财务舞弊和错误。
企业应该建立有效的内部控制措施，确保财务运作的合规性和可靠性。
3. 提高财务分析能力：企业可以培训财务专业人员，加强财务分析和决策能力。
准确的财务分析有助于准确评估盈余状况和财务风险。
4. 加强沟通和合作：不同部门之间的合作和信息共享可以提升盈余质量。
企业应该建立良好的沟通渠道，确保各个部门之间的信息流动和协作。
结论在企业管理中，盈余管理和盈余质量的优化是提高企业盈利能力和财务健康的重要手段。
通过合理制定预算计划、提高效率和生产力、合理管理存货和推动销售增长，企业可以优化盈余管理。
盈余管理的概念及特征
盈余管理的概念及特征一、盈余管理的概念盈余管理是指企业为实现或稳定其盈余目标而对财务数据进行操作和调整的行为。
盈余管理在企业管理中占据了重要的位置，它是为了维持企业的股价、扩大财务报表上的利润和保持公司的经营前景而采取的一种手段。
盈余管理在企业中普遍存在，不同的企业有不同的目的和形式，都使用盈余管理来影响其财务报表，尽管这种行为会影响企业的收入和利润，但如果其被良好地管理，对企业的收益也会有所帮助。
盈余管理的基本原则是：稳定收益、可预测收益、保持合法和诚实等。
二、盈余管理的特征1、与真实财务信息不一致。
盈余管理可以通过对财务信息的报告进行操作，以优化其利润度。
这种操作可能会使企业的财务报表呈现比实际情况更好的形象，例如，将未实现收益纳入收益单据。
2、盈余管理是有意的，存在预期。
盈余管理一般是有目的和预期的，尽管它在某些情况下是由意外因素引起的，而且可以使企业获得一些好处，但总体来说，这种做法是计划好的。
3、盈余管理是对财务报表的常规修正。
盈余管理并不是一种特定的行为，它是常规性质的行为。
企业会在其财务报表上进行一系列的修正和调整，从而使财务表现更有利于股东和其他利益相关方。
4、披露盈余管理政策需要遵守相关法律法规。
盈余管理在企业中经常存在，但公司必须合法披露其盈余管理政策和原则，以消除因误导而引起投资者或外部利益相关者的诉讼风险。
5、盈余管理在一定程度上会影响企业的盈利能力。
盈余管理会影响企业的收入和利润，并会导致财务报表不真实，这可能会使企业的股价下降，甚至面临执法部门的调查，从而影响企业未来的发展。
三、盈余管理的分类盈余管理可以分为以下几种类型：1、收入管理：收入管理是指企业通过改变收入时间、金额、方法或报告而进行的操作。
例如，当企业欲在特殊时间点上报更高的收益（如年底），它可以选择在那些期间使用一些财务技巧，如减少库存、销售折扣等方式，以增加收入。
2、支出管理：支出管理是指企业通过改变支出时间、金额、方法或报告的方式来调整利润。
第七章-盈余特征和盈余持续性
稳健性原则和盈余的持续性
稳健性原则对研发支出的影响：
研发支出的特性； 稳健性原则要求企业把本期研发支出直接费用
化，不能记为资产供以后期间分摊。
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稳健性原则和盈余的持续性
稳健性原则对研发支出的影响：
影响结果： 研发支出当期的盈余被低报，产生盈余储备， 研发支出以后期间的盈余则被高报。
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稳健性原则和盈余的持续性
稳健性原则对盈余的时间序列特征影响显 著的例子：
福建高速 峨眉山 美国礼来公司
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稳健性原则和盈余的持续性
稳健性原则影响的主要项目：
存货； 研发支出； 广告支出；
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稳健性原则和盈余的持续性
稳健性原则对存货的影响：
存货计价： 后进先出法： 2007年新会计准则已取消该法。 先进先出法： 通货膨胀时期和通货紧缩时期有什么不同 的影响？
我国上市公司的情况：
比如：
TCL 万科
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应计盈余、现金盈余与盈余持续性
思考：
在运用这一原则判断企业盈余的持续性时，是 否需要注意哪些前提条件？
… …
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应计盈余、现金盈余与盈余持续性
在大多数时候，对于大多数企业而言，其 盈利模式、盈利能力是平稳持续发展的。 也只有在这种情况下，我们能有较大把握 利用过去的数据来预测未来盈利状况。
依据应计制方法计算出来的盈余包含：
现金盈余：已经收到了现金的盈余； 应计盈余：企业有权利在未来收到现金的盈余。
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应计盈余、现金盈余与盈余持续性
应计盈余的计算：
应计盈余是已确认的盈余中未收到现金的部分。 有现金流量表：
应计盈余 净利润 经营活动现金流
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应计盈余、现金盈余与盈余持续性
第三节 盈余预测
盈余预测—— 买股票就是买未来根据企业价值评估模型以及前面所学的《盈余能力分析》 与《投资风险分析》， 我们知道， 预测企业的价 值主要取决于对分子(企业未来现金流)的预测上，而不是对分母(资本成本)的预测。
在明确预测什么之后，下一个问题是怎样预测？㈠ 结构化盈余预测所谓结构化盈余预测，就是对未来期间资产负债表、损益表和现金流量表的整体预测。
我们可以利用三 个报表之间的钩稽关系，从收入预测起，预测损益表，在本期资产负债表的基础上，结合对损益表的预测， 预测未来期间完整的资产负债表； 有了对资产负债表和损益表的预测后， 就可以构建出未来的现金流量表了。
第一步、对企业未来收入的预测第二步、对损益表上成本费用科目的预测一般来说，在资本结构、成本控制措施不发生重大变化的情况下，成本与费用的发生是呈比较稳定的比 例关系的。
我们可以根据前面收入的预测，来估计各成本费用。
如果资本结构、成本控制有变化，我们就要 调整成本费用率。
与此同时，我们还要结合企业的经营环境、经营策略、商业模式、企业战略等问题来研究 对费用的影响。
第三步、对资产负债表的预测之所以还要预测资产负债表是因为，对损益表的预测还不完全，像利息费用和折旧费用等还是得依赖于过去收入的变化趋势上升？下降？平稳？未来盈余发展水平预测行业信息 朝阳行业？夕阳行业？竞争程度？自身经营状况重大合同？未决诉讼？ 宏观经济发展趋势 扩张？收缩？ 1、结构化盈余预测盈余预测的两种手段2、基于盈余时间序列的简化预测对未来资产负债表的预测。
而且，我们知道，资产负债表是一张期末时点报表，本期期末就是下期起初，构成了下期经营的一个起点。
①②③④⑤⑥⑦⑧⑨在经营活动、资本资产结构没有发生重大变化的前提下，我们可以以过去期间的资产周转率作为对未来资产周转率的预测。
(变化则相应调整)资产总额预测值 = 预测收入 / 预测资产周转率根据过去各个资产项目占总资产的比率，预测各资产项目的金额。
财务报告盈余分析(3篇)
第1篇摘要本文通过对某公司财务报告的分析，从收入、成本、费用和利润等方面进行盈余分析，旨在揭示公司盈利能力、经营状况和财务风险，为公司管理层和投资者提供决策依据。
一、引言财务报告是企业财务状况和经营成果的反映，是企业与外界沟通的重要手段。
盈余分析是财务分析的重要组成部分，通过对企业收入、成本、费用和利润等方面的分析，可以揭示企业的盈利能力、经营状况和财务风险。
本文以某公司为例，对其财务报告进行盈余分析，以期为企业管理层和投资者提供决策依据。
二、公司概况某公司成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，公司已成为行业内的领军企业，市场份额逐年上升。
近年来，公司营业收入和利润均保持稳定增长，但在市场竞争加剧的背景下，公司盈利能力受到一定影响。
三、盈余分析（一）收入分析1. 收入构成从财务报告可以看出，公司收入主要来源于产品销售收入和投资收益。
其中，产品销售收入占比最大，投资收益占比相对较小。
2. 收入增长趋势近年来，公司营业收入保持稳定增长，但增速有所放缓。
这与市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素有关。
3. 收入结构分析公司收入结构较为单一，对某一产品的依赖程度较高。
这可能导致公司面临较大的市场风险。
（二）成本分析1. 成本构成公司成本主要包括原材料成本、人工成本、制造费用和销售费用等。
其中，原材料成本和人工成本占比最大。
2. 成本增长趋势近年来，公司成本增长较快，主要原因是原材料价格上涨和人工成本上升。
3. 成本控制分析公司应加强成本控制，降低原材料采购成本和人工成本，提高生产效率，以降低成本压力。
（三）费用分析1. 费用构成公司费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
其中，销售费用占比最大。
2. 费用增长趋势近年来，公司费用增长较快，主要原因是销售费用和财务费用上升。
3. 费用控制分析公司应加强费用控制，优化销售渠道，降低销售费用；加强内部管理，降低管理费用；合理运用财务杠杆，降低财务费用。
[盈余,会计,质量]会计盈余质量及其市场反应分析
![[盈余,会计,质量]会计盈余质量及其市场反应分析](https://img.taocdn.com/s3/m/915dec139ec3d5bbfc0a7428.png)
会计盈余质量及其市场反应分析一、引言作为公司财务报告中的重要会计信息，会计盈余一直备受资本市场广泛关注。
会计盈余信息在投资者和债权人进行投资及发放贷款等活动中有着重要作用，另外资本市场监管者也需要利用会计盈余信息对资本市场进行监督和评价。
由于会计盈余信息的上述作用，一些上市公司便企图利用会计盈余信息进行盈余管理甚至进行舞弊，例如美国的安然、世通等公司的舞弊案件以及在我国创业板上市的同花顺涉嫌业绩造假等案件。
不论是在外国资本市场上还是我国资本市场上，这些事件都产生了很大的负面影响，也使人们对盈余的关注从盈余数量转移到盈余质量上。
创业板，即所谓的二板市场，是一个门槛较低、风险较大、监管较严格的股票市场，这个市场孵化、培育了很多科技型、成长型企业。
创业板市场从 2009 年 10 月 30 日正式运营启动。
由于创业板市场对企业的上市条件，比如规模、经营年限和其盈利能力等要求偏低，而且关注较多的是企业的未来增长潜力;另外，创业板市场在价格形成和价值判定方面也与主板市场有很多差异，普遍认为，投资者面临较高风险。
例如，一些标榜高成长的公司上市后不久业绩就出现变脸，甚至连年亏损，还有的公司涉嫌财务违规等，因此导致股价暴跌，投资者亏损连连。
这让人不禁会想，这是个别现象，还是市场整体表现?本文将通过对创业板上市公司的盈余质量与市场反应的实证研究探寻创业板市场的有效性表现，即创业板上市公司的盈余质量能否作为市场上股价变化的预测指标。
二、文献回顾(一)盈余质量20 世纪 60 年代，美国麦克米兰公司的桑顿L.奥格费发表了一份名为《盈余质量》的投资咨询报告，该报告使人们开始逐渐重视盈余质量这一概念。
近年来，由于国内和国际上出现了多起会计造假事件，人们不禁对上市公司会计盈余信息的真实性和可靠性产生更多的怀疑，这也引起了学术界对盈余质量的研究热潮。
迄今为止，学术界对盈余质量的定义并未形成统一观点。
一派是所谓的决策有用学派。
我国证券分析师盈余预测有效性影响因素的实证研究
具 的 ５５ ２次盈 余预测数据 ， ２ 他们认 为分析师追求 更高外在显
示 能 力 的 主 观 动 机 和 中 国 上 市 公 司 较 差 的信 息 披 露 质 量 导 致 了盈 余 预 测 的 无 效 性 。［ ６ １
根据关注的影响 因素 的不 同 ， 对证券分析师盈利 预测准确 性 的研究可 以大体 上分 为两类 ： 一类 以 目标公 司的特征为分析 重心 ， 另一类则主要考察分析师 自身的因素。本文只对第一类 因素进行分析 。 研究者对被分析公 司的关注主要集 中在公 一规 Ｊ 模、 信息披露质量 、 盈余特征 以及所处行业 等方 面 ， 面我 们结 下 合相关的研究进行简单的介绍。 《 ） 司 规 模 一 公 大量 的学术研究说 明 ， 分析师预测 的误差 与 上市公司规模 显 现 负相 关 关 系 。 这 可 能 是 因为 大 公 司 ： １相 对 更 为 透 明 ， （） 分 析师 能够 获取 更多的信息 ；２ 成 长性 更稳 定 、 （） 收益 的波动性更 低 ；３更可能 给分析师带来较大 的交易收益 。 （） 但这种相关性并 不是绝对 的 ， 有些 学者研究结果表 明证券分析师在预测大公 司 的盈余 水平时并不存在 明显优势 ， 只是大公 司的信息更透 明而 已 ； 些学者 的研 究结果 表明公 司规模越 大 ， 余预测 的准确 有 盈 度越低 ， 但这些研究大都集 中在垄断行业 ， 不具有代表性。 （ ） 二 盈余特征和盈余质量 盈余质量 问题 是指在仅仅利用历史盈余水 平 ， 利用其他 不 信息的情况下 ， 投资者预测企业未来盈余 的准确 性程 度。如果 二 、 券分 析 师盈 余预 测现 状及 影 响因 素分 析 证 我 ２０－２ １ ０ ８ ０ ０三年 间共 有 ８ ７家分 析机构 中的 ３６ ７位分析 根据过去和现在 的盈余水平 预测 未来盈余水平 的准确性 高 ， ２ 们就认 为盈余 的质量好 ； 否则 ， 盈余 的质量 比较差 。 师对 中国 １ ０ ５家上市公司进行 了盈余 预测 ， 布了 ５ ２ ５ 发 ３４ ３份 与盈余 预测相关的研究 主要关 注四个 方面 ： 企业是盈 利还 盈余 预测报告 ； 其间 ， 一家证券 分析机构 退 出市 场 ， 大约 １２０ ０
上市公司盈余质量及其影响因素分析_张瑞丽
上市公司盈余质量及其影响因素分析张瑞丽李少轩（江苏财经职业技术学院江苏淮安223003）摘要：本文根据对盈余质量的内涵及特征的界定，将盈余质量的影响因素归纳为会计规范、证券监管、公司治理结构的缺陷以及公司自身的经济收益能力，并对这些因素进行了分析。
关键词：盈余质量盈余管理财务舞弊影响因素作者简介：张瑞丽（1984-），女，河南焦作人，江苏财经职业技术学院讲师李少轩（1979-），男，河南漯河人，江苏财经职业技术学院讲师一、盈余质量的内涵与特征（一）盈余质量的内涵自20世纪60年代，美国财务分析专家O ’Glove 出版颇有影响的投资咨询报告《盈余质量》，盈余质量分析在证券业日益受到重视。
到了20世纪70年代末期，由于价值投资理念的兴起，公司的盈余质量更加受到重视。
市场上许多知名的刊物如Standard &Poor 、Wall Street Journal 等都对美国境内的股票进行盈余质量评级并定期公布，对市场具有相当的影响力。
但迄今为止，即使在美国，理论界和实务界也未能对盈余质量有统一的定义，但各方一致认为含有虚假信息的盈余是低质量的。
O ’Glove 在其《盈余质量》中将盈余的持续性作为盈余质量的主要问题。
Beaver 认为盈余数字的功用是向投资者传递某种有助于判断和估计经济收益的“信号”，可用盈余信息与股价的相关系数（即盈余反应系数，简称ERC ）作为盈余质量的测度变量，市场对盈余信息的反应程度越高，即ERC 越大，说明其盈余质量越好。
2002年，在由美国会计学会（AAA ）主办的关于盈余质量的研讨会上，盈余质量被定义为“随着时间流逝，由应计制所确认的盈余数额与公司流入的现金数额的弥合程度”。
Penman and Zhang （2002）[1]认为“公司披露的目前盈余如果能够较好地表明未来盈余水平，则该盈余是高质量的”。
Katherine Schipper ，Linda Vincent （2003）[2]认为公司对外披露盈余是为了向投资者提供决策相关的收益信息，他将盈余质量定义为盈余信息的决策相关性，即以当期或历史盈余来预测未来现金流的能力。
盈余波动、应计质量与盈余预测
盈余波动、应计质量与盈余预测
王鸿
【期刊名称】《生产力研究》
【年(卷),期】2009(000)024
【摘要】文章从理论的角度论证了盈余波动与盈余持续性和可预测性之间的关系,并通过A股市场902家公司相关数据进行自回归检验来综合分析了盈余波动、应计盈余波动以及经营现金流波动对盈余持续性的影响,并通过等级样本的比较验证了其稳定性.实证结果表明,盈余波动、应计波动、经营现金流波动均与盈余的持续性和可预测性呈反相关.其中,盈余波动对盈余持续性的影响最大,而经营现金流的波动的影响则较小.同时,相比季度的盈余持续性,年度数据的盈余持续性和可预测性要稍好一些.
【总页数】3页(P236-238)
【作者】王鸿
【作者单位】西南交通大学,经济管理学院,四川,成都610031
【正文语种】中文
【中图分类】F275.5
【相关文献】
1.应计盈余波动对企业资本成本的影响研究——基于我国上市公司的经验证据 [J], 许慧
2.交叉上市对企业盈余质量的影响——基于应计盈余管理和真实盈余管理的研究
[J], 吴媛媛
3.交叉上市对企业盈余质量的影响——基于应计盈余管理和真实盈余管理的研究[J], 吴媛媛
4.分析师盈余预测、财务报告透明度与企业应计异象 [J], 黄杰生
5.盈余预测模型与盈余预测质量研究 [J], 谷成红;付会芳
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“功能08.02锁.2021定”盈余信息盈余持续性至关重要
人类处理信息有局限性
人们处理复杂信息的能力有限。尤其在很短的时间内， 比如在盈余披露的几分钟内。
持续性必然成为投盈余资特征者、盈余最质量依与盈赖余预测的盈余特征
从复杂的信息中抽取较简单明显的信息作为决策基础 如盈余信息，其结果是投资者的投资决策过程“功能锁 定”（functional fixation）在盈余信息上，而忽略其 他信息的影响。
6
§8－08.021.202盈1 余特征与盈余质量问题概述
① 盈余预测要求关注盈余特征与盈余质量
② 持续性好的盈余能帮助投资者决策
③ 上市公司之间盈余持续性有差别
盈余持续性至关重要 ④
盈余特征、盈余质量与盈余预测
盈余的持续性是衡量盈余质量的一个重要指标。 盈余持续性越高，投资者在盈余披露后的短时间 内基于盈余信息做的投资决策越准确。
有上市公司每股盈余预测未来盈余水平所证明。
4
上市08.02.2公021 司之间盈余持续性有差别
符合随机游走模型的盈余是持续性最好的盈余 学术研究的对象是所有上市公司的平均状况，其结
果掩盖了上市公司间持续性上的差别。积极的投 资者不可能持有所盈余有特征上、盈余市质量公与盈司余预测的股票。 例如 如果投资者持有的股票的未来盈余都普遍低于当期 盈余，而投资者还是根据随机游走模型预测未来 盈余，就可能高估企业价值，并遭受投资损失。
应计盈余的持续性比现金盈余低
Sloan（1996）有说服力的研究成果
利用美国上市公司1962年到1991年30年的数据，研究了企业盈 余中应计盈余与现金盈余在持续性上的差别。其具体方法是研 究本期盈余和下期盈余盈特征余、之盈余间质量的与关盈余系预测，即把下期盈余回归到本期 盈余上。回归结果显示现金盈余的系数是0.855,而应计盈余的 系数是0.765.换言之，如果当期盈余中有1元现金盈余，下期 对应的盈余为0.855元；如果当期盈余中有1元钱的应计盈余， 下期对应的盈余只是0.765.结论如上。其计算公式：
2
§8－08.021.202盈1 余特征与盈余质量问题概述
为什么要关注盈余特征与盈余质量？
第6章 分析盈利能力的基本框架
盈余特征、盈余质量与盈余预测
盈利数据的基本时间特征
盈余质量
影响未来盈余水平走向
报表数据的准确性程度
每年/每季的当期盈余水平 预测未来盈余水平
3
什么08.02质.2021 量的盈余能帮助投资者决策
现金盈余与应计盈余呈负相关关系，应计盈余高的企业现金盈
余低，应计盈余低的企业现金盈余高。
11
投资者误判的分析 08.02.2021
应计盈余的持续性比现金盈余低
对第10组应计盈余高的
投资者的判断倾向：
企业，会误判未来盈余高
根据当期盈余判断未来盈盈余特余征、盈余质量与盈股余预价测 随后走低，持有者
随机游走模型（功能锁定） 受损
7
§8.2 08.0预2.202计1 应计盈余、现金盈余与盈余的持续性
为何企业盈余=现金盈余+应计盈余
应计制会计体系
收入确认：取得收入的盈权余特征、盈余质量费与用盈余确预测认：发生费用支付
利，而非是否取得现金
义务，而非是已支付现金
损益表的盈余：代表企业确认的应该得到的 盈余，而非已经进入企业的现金
盈余的持续性
现在的盈余在多大程度上会持续下去。
1
1
1
持盈余续特性征、高盈余质预量测与盈准余确预测性高
1
0.8 (or1.2) 持续性较低增加判断难度
理论依据：随机游走模型（Random Walk Model）
当一个变量的时间序列符合随机游走模型时，其本期的水平
是其下期水平的最优预测值。已被美国会计学术研究选择所
第八章
盈余特征、盈余质量与盈余预测
本章议题与目的 08.02.2021
一． 盈余特征与盈余质量问题概述
二． 预计应计盈余、现金盈余与盈余的持续性
三． 稳健性原则与盈余的持续性 盈余特征、盈余质量与盈余预测
四． 盈余的均值回转特征与盈余的持续性
五． 本章小结
分析盈余质量问题及其对 盈利能力未来发展趋势的影响
盈余特征、盈余质量与盈余预测
Sloan（1996）的研究过程
从1962－1991年间， Sloan（1996）每年把所有上市公司按照应计盈 余（除以资产）的大小排序，从小到大分成10组，即第一组是当 年应计盈余最小的10％；第10组是当年应计盈余最大的10％；然 后，计算每一年各组应计盈余的平均数；最后再对每一组应计盈 余30年的平均数取平均数，如下表
应计盈余＝非现金流动资产变化－（流动负债变化－一年内到期的
长期负债的变化－应付税金变化）－本期折旧费用
（8.1）
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应计盈余的简算与影响 08.02.2021
现金流量表经营活动的现金流即是现金盈余。 应计盈余＝净盈余－经营活动现金流
投资者预测下期盈余时使用随机游走模型，同时企业当期 盈余中应计盈余的比重很大，投资者高估企业价值的可能 性和程度更大。
现盈优 金余点 盈具： 余有收 高不益 。确与
定代 性价 ，配 其比 质， 量但 不应 如计
例如：企业销售了100万元的产品，但客户只支付了60万元的现金，40万元以后
支付。产生40万元应收账款，不考虑费用，企业盈余增加100万元。其中应计8 盈 余40万元，现金盈余60万元。
§8.2 08.0预2.202计1 应计盈余、现金盈余与盈余的持续性
Sloan（1996）的研究证明了这一点
对第1组应计盈余低的 企业，会误判未来盈余低 股价随后走高，放弃投 资或卖空，投资者受损
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Sloan（1996）的研究证明
投资0者8.02高.2021（低）估应计盈余高（低）的企业价值
研究思路 根据应计盈余构建投资策略，检验各类股票未来回
报是否符合其理论的预期。 给出1962－1991年30年间各个应计盈余投资组合
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表8.1净盈余、应计盈余和现金盈余之间的对比关系（Sloan,1996）
08.02.2021
盈余特征、盈余质量与盈余预测
第1组中应计盈余在30年中平均是负的，即应计盈余在现金盈余
基础上减少净盈余，该组应计盈余占平均总资产的－18％。
第10组应计盈余在30年中平均是正的，即应计盈余在现金盈余
基础上增加净盈余，该组应计盈余平均占总资产的15％。