《财务管理》考前辅导资料_

《财务管理》考前复习资料
郑超
《财务管理》课程考试而准备。

本次考试时长为90分钟，总分值为100分。

具体题型有：名词解释（每题5分，共20分）、简答题（每题10分，共30分）、计算题（每题15分，共30分）、论述题（20分）。

考前资料复习指导：
1、基本要求：掌握本资料中所有例题及红色标注出来的重点复习部分
2、将本资料中前8个知识点——即企业价值评估相关知识点之前部分的内容要做熟练掌握（后面的知识点了解即可，考试不作相关涉及）。

3、考试要求：尽可能对简答、论述多写一些，不要只答出核心点，尤其是论述。

（一）财务管理概论考察的知识点
1、财务管理的概念、对象和内容
2、财务管理环境
3、财务管理目标，各个代表观点的优缺点；
4、企业三种财务管理目标的优缺点；
5、影响财务管理目标实现的因素；
6、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调；
7、现金流转不平衡的原因；
8、财务管理的原则；
9、金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。

10、财务关系
例题：
1、企业理财活动包括哪些？
重点：包括企业筹资、投资、经营及分配所引起的财务活动。

（二）财务报表分析的考查知识点
1、财务报表分析概述
2、基本的财务比率分析
3、财务分析体系
4、财务分析的基本方法（重点是因素分析法）
5、基本财务比率的计算与分析
6、传统财务分析体系
7、改进的财务分析体系
注意：速动比率和流动比率的计算公式（要熟记）
例题：
1、对杜邦分析法要重点理解，并且对于杜邦分析法的图示、意义、内容、其中涉及到主要指标的含义、用途做重点复习。

（三）财务估价的考查知识点
1、货币的时间价值（复利现值终值）
2、债券估价
3、股票估价
4、风险和报酬
5、风险的概念和分类
尤其注意偿债基金的概念以及计算
例题：
1、财务活动中的货币时间价值观念
重点：一定量的货币在不同的时点上具有不同的价值；以利息率或利率计量；用现值和终值来表示，可以采取单利、复利、普通年金等计算方法；在有关的资金筹集、资金投放和使用以及资金分配的财务决策中，都要考虑时间价值。

2、年金，是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或现金流出。

年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。

3、A公司股票的贝他系数为2，无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为8％。

要求：
(1)计算该公司股票的预期收益率。

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该股票的价值为多少?
注：已知(P／A，11％，3)、(P／F，11％，3)的值、列出算式
答案：
(1)根据资本资产定价模型公式：
该公司股票的预期收益率＝5％+2X(8％-5％)＝11％
（2）根据固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值＝1.5／(11％-6％)＝30(元)
(3)根据非固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值＝1.5X(P／A，11％，3)+[1.5X(1+6％)]／(11％一6％)X(P／F，11％，3)
（四）投资管理的考查知识点（将净现值的计算作为重点复习）
1、投资评价的基本方法
2、投资项目现金流量的估计
3、投资项目的风险处置
4、固定资产更新改造项目的决策方法——平均年成本法
5、更新项目税后现金流量；
6、5C评价原理
7、企业折旧政策
（五）流动资金管理的知识点
1、现金和有价证券管理（最佳现金持有量计算）
2、应收账款管理
3、存货管理
4、企业利润分配顺序
例：
1、存货周转次数
一定时期内企业销售总成本与存货平均余额比率。

它是反映企业销售能力和流动资产流
动性的指标。

衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数，同时还是反映企业购、产、销平衡的效率的尺度。

2、C公司生产和销售甲、乙两种产品。

如果明年的信用政策为“2/15，n/30”，估计有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣，应收账款周转天数为24天，收账费用为5万元，坏账损失10万元。

预计甲产品销售量为5万件，单价120元，单位变动成本72元；乙产品销售量为2万件，单价200元，单位变动成本140元。

如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1500万元。

与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%，平均收账天数为40天，发生的收账费用为22.5万元。

预计坏账损失为25万元，预计应付账款平均增加100万元。

该公司等风险投资的最低报酬率为10%。

要求：通过计算信用成本后收益变动额说明公司应否改变信用政策。

答：不改变信用政策的应收账款应计利息＝（5×120）/360×24×（72/120）×10%＋（2×200）/360×24×（140/200）×10%＝4.267（万元）
改变信用政策后的应收账款应计利息：
甲产品销售额占总销售额的比重＝5×120/（5×120＋2×200）＝60%
乙产品销售额占总销售额的比重＝1－60%＝40%
应收账款应计利息
＝（1500×60%）/360×40×（72/120）×10%＋（1500×40%）/360×40×（140/200）×10%
＝10.667（万元）
或者：加权平均变动成本率＝（360＋280）/1000×100%＝64%
应收账款应计利息＝1500/360×40×64%×10%＝10.667（万元）
信用成本后收益变动额：
不改变信用政策的销售额＝5×120＋2×200＝1000（万元）
改变信用政策增加的收入＝1500－1000＝500（万元）
收入增长率＝（1500－1000）/1000×100%＝50%
增加的变动成本＝（5×72＋2×140）×50%＝320（万元）
增加的现金折扣＝1500×70%×5%－1000×60%×2%＝40.5（万元）
增加的应收账款应计利息＝10.667－4.267＝6.4（万元）
增加的收账费用＝22.5－5＝17.5（万元）
增加的应付账款应计利息＝100×10%＝10（万元）
增加的坏账损失＝25－10＝15（万元）
增加的收益额＝500－320－40.5－6.4－17.5＋10－15＝110.6（万元）
由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。

（六）筹资管理的知识点
1、普通股筹资（一级、二级市场的概念）
2、长期负债筹资
3、租赁
4、短期筹资与营运资金政策
5、商业信用与杠杆租赁的概念，信用政策相关的计算
例：
1、债券筹资对企业的利弊？
债券筹资对企业有利有弊，分析其利弊，有利于企业把握筹资机会，进行选择。

债券筹资的优点主要表现在：（1）债券成本低。

（2）可利用财务杠杆作用。

（3）有利于保障股东对公司的控制权。

（4）有利于调整资本结构。

债券筹资的不足，主要表现在：（1）偿债压力大。

（2）不利于现金流量安排。

2、某公司2009年税后利润为6800万元，目前的资本结构是：负债资本40%，权益资本60%。

该资本结构也是下一个年度的目标资本结构。

2010年该公司有个很好的投资项目，需要投资9000万元，该公司采用剩余股利政策。

计算：1.如何进行融资？
2.分配的股利是多少？
答：对于投资需要的9 000万元资金，该公司可以有多种融资方法，但若利用留用利润的内部融资方式，可以有以下两种方式：
第一种方法：公司留用全部净利润用于该投资项目，再另外筹集2 200万元新的负债资本。

这样公司就没有剩余利润用于分配股利。

第二种方法：公司根据目标资本结构的要求，需要筹集5 400万元的股东权益资本和3 600万元的负债资本来满足投资的需要。

这样，公司将净利润的5 400万元作为留用利润，还有1 400万元的净利润可用于分配股利，然后，再通过举债筹集3 600万元资金。

上述的第一种融资方法，虽然公司需向外部筹资的金额最少，但是这种方法破坏了最佳资本结构，虽然公司的综合资金成本上升，因此不是最优筹资方案。

而第二种融资方法，虽然需要向外部筹集较多的资金，但是它保持了企业的最佳资本结构，此时公司的综合资金成本才是最低的。

综上所述，剩余股利政策指的是第二种方法的股利政策，而不是第一种方法的股利政策。

（七）资本成本和资本结构的知识点
1.资本成本概念及其决定因素
2.资本成本计算
3.经营风险和财务风险
4.杠杆系数计算
5.资本结构理论
6.融资的每股收益分析
7.最佳资本结构
例：
1、财务杠杆
指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

2、每股盈余、市盈率等概念、公式的理解。

（八）企业价值评估相关知识点
1.企业价值评估的含义、对象和模型
2.折现现金流量法的基本原理
3.现金流量折现法的应用
4.经济利润模型的原理和应用
5.相对价值法的原理和应用
6、股利的重要性
例：
1、销售百分比法
答：是指依据特定销售额（当期或预测数）的百分比、或售价的一定比率决定公司促销预算。

（九）期权估价的知识点
1.期权的概念和分类
2.期权到期日价值和净损益的计算
3.期权的投资策略
4.期权价值的影响因素
5.期权价值评估的基本方法
6.实物期权的含义及其应用
（十）产品成本计算的重要知识点
1.成本的概念和分类
2.成本计算制度的类型
3.生产费用的归集和分配
4.品种法
5.分批法
6.分步法
（十一）成本性态与本量利分析的重要知识点
1.成本按形态分类
2.成本估计（混合成本分解的方法）
3.成本、数量和利润之间的关系
4.盈亏临界分析
5.影响利润的各因素变动分析
6.变动成本计算
(十二) 标准成本管理的重要知识点
1.成本控制和成本降低
2.标准成本及其制定
3.标准成本的差异分析
4.标准成本的账务处理
（十三）业绩评价的重要知识点
1.成本中心的定义、分类和考核指标
2.利润中心的定义、分类和考核指标
3.内部转移价格
4.投资中心的定义和考核指标
5.部门业绩的报告与考核
（十四）作业成本计算与管理的重要知识点
1.作业成本法的主要特点
2.作业成本法的程序
3.作业成本法的应用
4.作业成本管理的主要内容及其与传统成本管理的主要区别
5.产品盈利分析
6.生产作业分析
7.资源耗用模型和短期经营决策。