金融工程考试试题

第一章金融工程概述
单选题
1. 下面哪项不属于金融工程进行风险管理的范畴。

（）
A. 转移风险
B. 分散风险
C. 以上都是
D. 消灭风险
正确答案： [D ]
2. 下面哪句话不正确？（）
A. 从宏观上看，虽然风险从一部分人身上转移到另一部分人身上，在总体上并没有消除
B. 风险是有害的，因此一定要消灭风险
C. 从微观看，风险的转移意味着风险在市场交易者之间进行了合理配置，提高了市场参与者的总体效用，活跃了金融市场交易。

D. 现实中，既有风险厌恶者，也有风险偏好者和风险中性者，风险偏好者愿意承担一些风险并以此赚取利润。

正确答案： [B ]
3. 对于“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句话，下面哪项不正确（）
A. 是传统的投资理论中关于分散投资的思想
B. 这个说法有其合理性
C. 这个说法只是一种经验判断，毫无根据
D. 说明人们已经认识到分散投资的必要性，却不知道如何分散投资
正确答案： [C ]
4. 关于马柯维茨的证券投资组合理论，下面哪项不正确（）。

A. 模型十分完美
B. 运用数学模型确定了选择证券种类的方法
C. 解决了一笔投资分散到什么程度、每一种组合中包含几种证券、每种证券占多大比例以及如何选定这些证券等问题
D. 组合的风险状况取决于组合内证券之间的风险相关关系
正确答案： [A ]
5. 马柯维茨模型具有哪些缺陷。

（）
A. 假设前提不符合现实
B. 模型计算比较困难
C. 数据难以获取
D. 以上都是
正确答案： [D ]
1. 下面哪项属于金融工程管理风险的优势。

（）
A. 具有更高的准确性和时效性
B. 具有成本优势
C. 具有灵活性
D. 以上都是
正确答案： [D ]
2. 下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。

（）
A. 具有更高的准确性和时效性
B. 具有成本优势
C. 能够消除风险
D. 具有灵活性
正确答案： [C ]
3. 金融工程产生的思想基础是（）。

A. 现代金融理论的发展
B. 金融创新理论
C. 马柯维茨证券投资组合理论
D. 国际经济环境的变化
正确答案： [A ]
4. 下面哪一项不正确（）。

A. 金融工程是20世纪80年代才开始成为一门独立的金融学科的
B. 金融工程的思想却早在两三千年前就开始出现，其实践活动自那时起就一直在持续进行
C. 金融工程的思想在20世纪80年代才开始出现
D. 古希腊时期人们已有期权的思想萌芽
正确答案： [C ]
5. 下列几项中，能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是（）。

A. 亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利
B. 欧洲16世纪“郁金香球茎热”
C. 农产品和工业品的保值
D. 以上都是
正确答案： [D ]
（）提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。

A. 本杰明?格兰罕姆
B. 弗里德里克?麦考莱
C. 欧文?费雪
D. 哈里?马柯维茨
正确答案： [C ]
2. （）开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”。

A. 《证券分析》
B. 《资本成本、公司财务与投资理论》
C. 《政治学》
D. 《证券组合分析》
正确答案： [A ]
3. 所谓“有效的投资组合”就是（）。

A. 收益固定时方差（风险）最小的证券组合
B. 方差（风险）固定的情况下收益最大的证券组合
C. 以上都是
D. 以上皆非
正确答案： [C ]
4. 下面哪一项不属于夏普的理论（）。

A. 投资者的有效投资组合必定是“无风险证券”与“市场组合”的某种组合
B. 市场组合只与市场本身的构成有关，与其他因素无关
C. 每一个别有价证券的风险也就被分为两个部分：系统风险和非系统风险
D. 在完善的金融市场上，所有金融产品的价格应该使得在这个市场体系中不存在可以让投资者获得无风险利润的机会
正确答案： [D ]
5. 下面哪一项不正确（）。

A. 无套利分析方法，构造一种包含衍生产品头寸和标的股票头寸的无风险证券组合，在无套利机会的条件下，该证券组合的收益必定为无风险利率
B. 可以建立无风险证券组合的原因是股票价格和衍生品价格都受同一种基本的不确定性的影响：即基础资产价格的变动
C. 在任意一个短时期内，看涨期权的价格与标的股票价格正相关，看跌期权价格与标的股票价格负相关
D. 在非常短的时期无风险证券组合的收益不一定是无风险利率
正确答案： [D ]
1. 根据金融工具未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值。

这种方法是（）。

A. 绝对定价法
B. 相对定价法
C. 一般定价法
D. 以上皆非
正确答案： [A ]
2. 利用基础产品价格与衍生产品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生产品价格。

这种方法是（）。

A. 绝对定价法
B. 相对定价法
C. 一般定价法
D. 以上皆非
正确答案： [B ]
3. （）大多使用绝对定价法。

A. 股票
B. 债券
C. 以上都是
D. 以上皆非
正确答案： [C ]
4. （）大多使用相对对定价法。

A. 股票
B. 债券
C. 衍生品
D. 以上皆非
正确答案： [C ]
5. 下面哪一项不属于绝对定价法的缺点（）。

A. 金融工具未来的现金流难以确定
B. 非常贴近市场
C. 恰当的贴现率难以确定
D. 贴现率既取决于金融工具风险的大小，还取决于人们的风险偏好，很难衡量
正确答案： [B ]
1. 下面哪一项不属于相对定价法的优点（）。

A. 比较直观，也便于理解
B. 定价公式中没有风险偏好等主观的变量，比较容易测度
C. 非常贴近市场
D. 以上皆非
正确答案： [A ]
2. 相对定价法的缺点是（）。

A. 金融工具未来的现金流难以确定
B. 恰当的贴现率难以确定
C. 容易产生套利行为
D. 以上都是
正确答案： [C ]
3. 下面哪句话不正确（）。

A. 关于如何确定恰当的贴现率，至今远未形成定论。

B. 相对定价法并不关心基础产品价格的确定
C. 相对定价法把基础产品的价格假定为内生变量
D. 衍生品定价主要采用相对定价法
正确答案： [C ]
4. 市场不存在摩擦，即（）。

A. 没有交易成本
B. 没有保证金要求
C. 没有卖空限制
D. 以上都是
正确答案： [D ]
5. 现实中一般（）的市场接近完全竞争市场这一假设。

A. 规模较小
B. 交易品种较少
C. 规模较大，交易品质较成熟
D. 以上皆非
正确答案： [C ]
1. 全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了()。

A. 技术支持
B. 外部环境
C. 物质条件
D. 研究手段
正确答案： [B ]
2. 在完全竞争市场上，每个参与者都（）。

A. 是价格的承受者，也是制定者
B. 不是价格的承受者，而是制定者
C. 是价格的承受者，不是制定者
D. 以上皆非
正确答案： [C ]
3. 对于金融机构来讲，下面哪一项不正确（）。

A. “市场不存在摩擦”这一假设毫无合理性
B. 金融机构的交易成本低
C. 保证金限制较少
D. 卖空方面限制较少
正确答案： [A ]
4. 下面哪一项属于衍生金融产品定价的基本假设（）。

A. 市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好
B. 如果有两个投资机会的风险相同，则投资者偏好回报率高的投资机会
C. 如果有两个投资机会的回报率相同，则投资者偏好风险水平低的投资机会。

D. 不允许卖空
正确答案： [D ]
5. 下面关于套利的理论哪一项不正确（）。

A. 套利是指在某项资产的交易过程中，投资者在不需要期初投资支出的情况下，获取无风险报酬
B. 投资者如果通过套利获取到无风险利润，则这种机会会一直存在。

C. 无套利假设是金融衍生工具定价理论生存和发展的最重要的假设。

D. 在衍生金融产品定价的基本假设中，市场不存在套利机会非常重要。

正确答案： [B ]
1. 金融工程运用()方法设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题。

A. 电脑技术
B. 数学应用
C. 蒙特卡罗模拟
D. 工程技术
正确答案： [D ]
2. 金融工程将()引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。

A. 工程思维
B. 逆向思维
C. 数学思维
D. 跳跃思维
正确答案： [A ]
3. 金融工程将工程引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的()学科。

A. 立体型
B. 交叉型
C. 单一型
D. 复杂型
正确答案： [B ]
4. 20世纪70年代发生的重大国际经济事件有：()
A. 石油危机
B. 二战爆发
C. 布雷顿森林体系的崩溃
D. 石油危机和布雷顿森林体系的崩溃
正确答案： [D ]
5. 下列哪些属于工程技术方法：()
A. 数学建模和数值计算
B. 网络图解
C. 仿真模拟
D. 以上都是
正确答案： [D ]
判断题
1.金融工程与传统的风险管理手段相比具有更高的准确性和时效性。

你的答案： []
正确答案： [T ]
2.衍生品的价格不受任何价格的牵制。

正确答案： [F ]
3. “不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，这个说法有合理成分，但它依然是基于一种经验判断。

正确答案： [T ]
4. “不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”是体现了正确的分散投资的思想。

正确答案： [F ]
5.凡是经济结果的任何变化，都是风险。

正确答案： [T ]
1.从宏观上看，金融工程将风险从一部分人身上转移到另一部分人身上，在总体上消除了风险。

正确答案： [F ]
2.从微观上看，金融工程将风险从一部分人身上转移到另一部分人身上，在总体上消除了风险。

正确答案： [F ]
3.从微观看，金融工程的风险转移意味着风险在市场交易者之间进行了合理配置，提高了市场参与者的总体效用，活跃了金融市场交易。

正确答案： [T ]
4.金融工程早在很久以前就已经成为一门独立的金融学科。

正确答案： [F ]
5.金融工程是20世纪80年代才开始成为一门独立的金融学科的。

正确答案： [T ]
主观题
1. 价格风险
参考答案：
[西方各国纷纷放松金融管制、鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮]
2. 马柯维茨模型具有哪些缺陷。

参考答案：
[一是模型本身有缺陷，如假设前提不符合现实（投资者并不全是风险厌恶者，有时他们甘愿冒一定的风险获取较高利润）；模型计算比较困难，数据难以获取等。

另一方面就是组合投资只能降低非系统风险，而对系统风险无能为力。

]
1. 金融自由化
参考答案：
[西方各国纷纷放松金融管制、鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮]
2. 简要说明金融衍生品交易控制金融风险的特点。

参考答案：
[并不改变原有基础业务的风险暴露，而是在表外建立一个风险暴露与原有业务刚好相反的头寸，从而达到表外业务与表内业务风险的完美中和。

]
判断题
1.现代金融理论的发展是金融工程产生的思想基础，金融工程活动反过来又为金融理论的进一步创新提供了实践的舞台。

正确答案： [T ]
2.金融工程的思想早在两三千年前就开始出现，其实践活动自那时起就一直在持续进行。

正确答案： [T ]
3.亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利的例子。

正确答案： [T ]
4.亚里士多德《证券分析》一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利的例子。

正确答案： [F ]
5.直到19世纪的后期，随着工业革命的完成和市场经济中企业制度的建立，金融理论进入加速发展的态势时，才为现代金融工程的出现奠定思想基础。

正确答案： [T ]
1.直到20世纪的初期，随着工业革命的完成和市场经济中企业制度的建立，金融理论进入加速发展的态势时，才为现代金融工程的出现奠定思想基础。

正确答案： [F ]
2.金融产品定价是金融工程最基础的工作，它是保值、套利、金融产品设计和创新、以及风险管理等的基础。

正确答案： [T ]
3.股票和债券定价使用绝对定价法。

正确答案： [T ]
4.衍生品定价使用绝对定价法。

正确答案： [F ]
5.衍生品定价使用相对定价法。

正确答案： [T ]
1.关于绝对定价法中的贴现率，金融理论界至今远未形成定论，理论与实际还相距甚远。

正确答案： [T ]
2.关于绝对定价法中的贴现率，金融理论界已经达成一致。

正确答案： [F ]
3.在相对定价法中，没有风险偏好等主观变量，因此比较容易测度。

正确答案： [T ]
4.在相对定价法中，没有风险偏好等主观变量，因此很难测度。

正确答案： [F ]
5.金融市场没有交易成本也就是说没有佣金、买卖差价、税赋等。

正确答案： [T ]
1.市场不存在摩擦。

也就是说，金融市场没有交易成本，没有保证金要求，也没有卖空限制。

正确答案： [T ]
2.市场无摩擦假设能够简化衍生金融工具定价的分析过程。

正确答案： [T ]
3.市场无摩擦假设会复杂衍生金融工具定价的分析过程。

正确答案： [F ]
4.市场不存在摩擦的假设完全脱离现实。

正确答案： [F ]
5.对于大规模的金融机构来讲，市场不存在摩擦这一假设具有其合理性。

正确答案： [T ]
1.金融工程运用工程技术的方法（数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，机械化地解决金融问题。

正确答案： [F ]
2.金融工程将工程思维引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，因而迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。

正确答案： [T ]
3.金融工程把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。

正确答案： [T ]
4.市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。

这意味着，如果有两个投资机会的风险相同，则投资者偏好回报率高的投资机会，若它们的回报率相同，则投资者偏好风险水平低的投资机会。

正确答案： [T ]
5.市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。

这意味着，如果有两个投资机会的风险相同，则投资者偏好回报率低的投资机会，若它们的回报率相同，则投资者偏好风险水平高的投资机会。

正确答案： [F ]
主观题
1. 物价波动的结果
参考答案：
[物价总体水平的波动，使得通货膨胀变得难以预测，企业之间签定的长期贸易合同充满价格风险；在金融领域，物价波动造成名义利率与实际利率相脱节，利率不能真实反映借贷市场上的资金供求状况。

]
2. 金融工程如何进行风险管理的操作。

参考答案：
[金融工程以金融衍生工具的应用作为风险管理的主要手段，将分散在社会经济各个角落里的市场风险、信用风险等集中到衍生品交易市场中集中匹配，然后分割、包装并重新分配，使套期保值者通过一定方法规避营业中的大部分风险，不承担或只承担极少一部分风险（如在期货市场上的套期保值要承担基差风险，期权交易要承担期权费等）。

由于衍生品交易的杠杆比率高，可以使套期保值者以较小的代价、少量的资金而实现风险管理目标。

]
1. 金融自由化的重要内容
参考答案：
[利率自由化、信贷市场证券化和国际化、金融业务综合化和自由化是上世纪80年代以来金融自由化的重要内容。

]
2. 金融工程与传统的风险管理手段相比具有哪些优势。

参考答案：
[一是它具有更高的准确性和时效性。

二是它的成本优势。

三是它的灵活性。

（具体见原书P7）]
1. 金融创新的突出表现。

参考答案：
[金融创新的突出表现是金融产品的创新。

]
2. 金融工程与传统的风险管理手段相比具有哪些成本优势。

参考答案：
[衍生品交易操作时多采用财务杠杆方式，即付出少量资金即可控制大额交易，定期进行差额结算，动用的资金相对于保值的对象而言比例很低，可以减少交易者套期保值的成本。

对于在场内交易的衍生品而言，由于创造了一个风险转移市场，可以集中处理风险，大大降低了寻找交易对手的信息成本。

而交易的标准化和集中性又极大地降低了交易成本。

]
1. 浮动利率债券和浮动利率贷款
参考答案：
[其合同利率能够随着市场利率的变动（主要是随着通货膨胀率的变动）而定期调整，以便使合同能够真实地反映借贷市场的资金供求状况。

]
2. 被当时的证券业奉为“证券业的圣经”的是哪本书，它是由谁写的？
参考答案：
[美国投资理论家本杰明?格兰罕姆（BenjiaminGraham）的《证券分析》一书，开创了证券分析史的新纪元。

其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”]
1. 期权交易
参考答案：
[赋予期权购买方在规定的时间内按照规定的价格购买或出售指定资产的权利，以防止该资产的价格未来发生不利于他的变动。

] 2. 被誉为现代企业金融资本结构理论的基石是哪个理论？由谁提出的？
参考答案：
[莫迪利安尼默顿?米勒在《美国经济评论》上发表论文“资本成本、公司财务与投资理论”，提出了现代企业金融资本结构理论的基石——MM定理（Modigliani-MillerTheorem）,这一理论构成现代金融理论的重要支柱之一。

]。