财务管理试卷及答案

一、单项选择（每题1分，共 1 ×20=20分）1、在各种企业财务管理目标中，“股东财富最大化”目标具有很多优点，下列各项不属于其优点的是（）。

A 考虑了风险因素B 在一定程度上能够克服短期行为C 注重考虑各利益相关方的利益D 比较容易量化2、无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（）。

A10%B14%C16%D22%3、正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越（ B ）。

A.大B. 小C.相等D. 无法比较4、下列哪种资产与筹资的组合的特点为：部分短期资产由短期资金来融通，长期资产和另外部分短期资产由长期资金来融通？（）A 正常的组合B 保守的组合C 冒险的组合D 激进的组合5、非系统风险包括的内容有（ B ）。

A.可分散风险和不可分散风险B.财务风险和经营风险C.内部风险和外部风险D.市场风险和特定风险6、2002 年甲企业的税前利润为 50 万元，利息费用为30 万元。

2003 年税前利润增为60 万元，利息费用仍为 30 万元。

则甲企业2003 年的财务杠杆系数为（）A 2.5B 1.6C 2D 1.57、下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（ D ）。

A.国家进行税制改革B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.一个新的竞争者生产同样的产品8、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ D ）。

A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权9、某人分期购买一套住房，每年年末支付40000 元，分 10 次付清，假设年利率为2％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ B ）元。

（P/A,2%,10） =8.9826A.400000B.359304C.43295D.5526510、下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（ c ）A、国家财政资金B、银行信贷资金C、其他企业资金D、企业自留资金11、已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是 0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为 10%，3 年期的年金现值系数为（ D ）。

A.2.5436B.2.4342C.2.8550D.2.486812、某人于第一年年初向银行借款 30000 元，预计在未来每年年末偿还借款 6000 元，连续10 年还清，则该项贷款的年利率为（ C ）。

（P/A,14%,10 ）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332A.20%B.14%C. 15.13%D. 16.13%13、长期债券投资的目的是（ C ）。

A、合理利用暂时闲置的资金B、调节现金余额C、获得稳定收益D、获得企业的控制权14、关于债券收益率的说法错误的是（ D ）。

A、易被赎回的债券的名义收益率比较高B、享受税收优惠的债券的收益率比较低C、流动性低的债券收益率较高D、违约风险高的债券收益率比较低15、甲公司以10 元的价格购入某股票，假设持有 1 年之后以 10.5 元的价格售出，在持有期间共获得 2.5 元的现金股利，则该股票的持有期收益率是（ D ）。

A、12%B、9%C、20%D、30%16、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）A.增发普通股B.增发优先股C.增发公司债券D.增加银行借款17、某企业发行5 年期债券，债券面值为 1000 元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为 1100 元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（ B ）。

A、9.37%B、6.56%C、7.36%D、6.66%18、企业向银行取得借款100 万元，年利率5%，期限 3 年。

每年付息一次，到期还本，所得税税率 30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ A ）。

A、3.5%B、5%C、4.5%D、3%19、关于已获利息倍数的说法错误的是（ B ）。

A、已获利息倍数不仅反映了获利能力而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度B、已获利息倍数等于税前利润与利息支出的比率C、已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标D、在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，从稳健的角度出发应以本企业该指标最低的年度数据作为分析依据20、目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ B ）。

A、提高B、降低C、不变D、不能确定二、多项选择（每题2分，共2×10=20分）1.按照资本资产定价（CAPM）模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ABC ）。

A.无风险收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的β系数D.股票的财务风险2、资金利率由以下（）部分构成。

A 纯利率B 违约风险报酬C 通货膨胀补偿D 流动性风险报酬E 期限风险报酬3、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（ ABCD ）。

A.按照直线法计提的折旧B.零存整取的零存额C.融资租赁的租金D.养老金4、下列说法正确的是（BCD ）。

A.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数C. 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数5、下列各项中属于营业杠杆系数计算公式的是（）。

A BC D E6、资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（ AB ）。

A、向股东支付的股利B、向债权人支付的利息C、借款手续费D、债券发行费7、权益资金成本包括（BCD ）。

A、债券成本B、优先股成本C、普通股成本D、留存收益成本8、某公司全年需要甲零件1200 件，每次订货成本为 600 元，每件年储存成本为 4 元，则下列各项中正确的有（）。

A 经济订货批量为 300 件B 经济订货批量为600 件C 经济订货批数为2D 经济订货批数为4E 经济总成本为2400 元9、短期债券投资的目的包括（ ABC ）。

A.合理利用暂时闲置资金B.调节现金余额C.获得收益D.获得稳定的收益10、一只股票的市盈率是 1000，说明该股票目前（）。

A、投资风险较小B、投资风险较大C、股票价格偏高D、盈利能力较高三、判断题（每题1分，共 1 ×10=10 分）1．永续年金没有现值。

（）2．在有风险情况下的投资决策中，按风险调整现金流量法中最常用的是确定当量法。

在这种方法下，一笔现金流量的不确定性越大，为其选用的约当系数就应越高。

（）3．在用净现值作为投资决策指标时，按风险调整现金流量法与按风险调整贴现率法分别通过调整公式中的分子和分母来考虑风险。

（）4．投资回收期没有考虑资金的时间价值，也没有考虑回收期满后的现金流量状况。

（ ）5、发行股票和债券是重要的直接筹资方式， 银行借款则是基本的间接筹资方式。

（ ）6、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递 延期越长，则递延年金的终值越大。

（ × ）7、已知某投资项目的获利指数为 1.6，该项目的原始投资额为 100 万元， 且于建设起 点一次投入，则该项目的净现值为 100。

（ × ）8、存货的 ABC 控制法把数量最多的存货划为 A 类，进行重点管理；把数量其次多 的存货划为 B 类，进行次重点管理；把数量最少的存货划为 C 类，进行一般管理。

（ ）9、在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。

（ √ ）10、如果企业的财务管理人员认为目前的利率较高， 未来有可能下跌， 便会大量发行 长期债券。

（ × ）四、计算题（每题 10 分，共 10×5=50 分）1、ABC 公司年度销售净额为 28000 万元，息税前利润为 8000 万元， 固定成本为 3200 万元，变动成本为 60%；资本总额为 20000 万元，其中债权资本比例占 40%，平均 年利率为 8%。

试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

【正确答案】 贡献毛益=28000×（1－60%） =11200 万元EBIT=11200 －3200=8000 万元营业杠杆系数=11200／ 8000 =1.40六郎公司每年利息=20000 ×40%× 8% = 640 万元财务杠杆系数=8000／(8000－640)=1.09联合杠杆系数=1.4×1.09=1.532、假设 ABC 公司准备进行一项投资， 其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数 如下表所示，公司的资金成本为 10%，分析该项目是否可行。

【正确答案】年份净现金流（万元） 约当系数0 —200001.0 1 6000 0.95 2 7000 0.9 3 8000 0.8 4 9000 0.8：该项目的净现值为：NPV = 1.0×（－20000） +0.95×6000×PVIF 10%，1 +0.9×7000×PVIF 10%，2+ 0.8×8000×PVIF 10%，3 + 0.8×9000×PVIF 10%，4= 109.1（千元）由于该项目按风险程度对现金流量进行调整后，计算出来的净现值大于 0， 所以该项目值得投资。

3、1、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝他系数分别为 2.0，1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为 60%，30%和 10%，股票的市 场报酬率为 14%，无风险报酬率为 10%。

试确定这种证券组合的风险报酬率。

【正确答案】1）确定证券组合的贝他系数60 % 2 .0 30 % 1 .0 10 % 0 .5 1 .55 （2）计算该证券组合的风险报酬率K K K 1 .55 14 % 10 % 6 .2 %4、甲公司以 1020 元的价格购入债券 A ，债券 A 是 2001 年 9 月 1 日发行的， 5 年期 债券，其面值为 1000 元，票面利率为 8%。

请分别回答下列问题：（1）如果该债券每年 8 月 31 日付息，计算该债券的本期收益率；（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于 2005 年 5 月 1 购入债券于 2005 年 11 月 1 日以 1060 元的价格卖掉，计算该债券的持有期年均收益率；（3） 如果该债券每年 8 月 31 日付息， 甲公司于 2005 年 11 月 1 日购入该债券并持有 至到期，计算该债券的持有期年均收益率；（4）如果该债券每年 8 月 31 日付息，甲公司于 2004 年 9 月 1 日购入该债券并持有 至到期，计算该债券的持有期年均收益率。