绿色金融债券发展展望202006
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绿色金融债券发展展望
绿色债券专题研究
绿色金融债券发展展望
摘要：2016 年以来，我国绿色债券市场快速发展，其中绿色金融债券是最重 要的品种之一，发行规模在所有绿色债券品种中占比最大，对我国绿色债券市场 建设发展起到了重要促进作用。同时，绿色金融债券也是境外绿色债券的主要发 行品种。截至 2019 年末，国内各类金融机构境内外合计发行绿色金融债券约 6730.75 亿元，为我国生态文明建设和绿色发展提供了重要融资支持。展望未来， 我国绿色金融债券政策支持力度大，未来发展政策环境良好；绿色金融债券以直 接融资的形式为绿色产业的持续发展提供绿色融资助力，具有较大需求空间，绿 色金融债券的发行量将持续增长；随着我国绿色债券标准的持续完善和逐步统一， 广大金融机构绿色金融服务意识和绿色金融服务能力不断提升，绿色金融债券的 发行人将进一步多元化。总体来看，我国绿色金融债券市场规模将不断扩大，未 来发展前景良好。
在我国绿色债券发展中，绿色金融债券一直占据着重要地位。绿色金融债券 是指金融机构法人1依法发行的、募集资金用于支持绿色产业或绿色项目并按约 定还本付息的有价证券。绿色金融债券为金融机构通过债券市场筹集资金支持绿 色产业开辟了筹资渠道，有利于我国生态文明建设和绿色发展。
一、绿色金融债券发行分析
（一）国内绿色金融债券发行情况
图表1. 2016~2019 年我国绿色债券发行数量情况（单位：支）
70
60
50
40
30
20
10
0 2016年度
2017年度
2018年度
2019年度
金融债券 中期票据 短期融资券 公司债 企业债 资产支持证券
数据来源：wind 数据，新世纪评级整理
3Fra Baidu bibliotek
绿色债券专题研究
图表2. 2016~2019 年我国绿色债券发行规模情况（单位：亿元）
2015 年 12 月 22 日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布了《关于在银
1金融机构法人包括开发性银行、政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他依法设立的金融 机构。
2
绿色债券专题研究 行间债券市场发行绿色金融债券有关事宜的公告》（中国人民银行公告[2015]第 39 号）（以下简称“39 号文”），对绿色金融债券从绿色产业项目界定、募集资金 投向、存续期募集资金管理、信息披露和独立机构评估认证等方面进行了引导和 规范，并以附件形式发布了中国金融学会绿色金融专业委员会（以下简称“绿 金 委”）编制的《绿色债券支持项目目录（2015 年版）》（以下简称“《目录》”） 作为 绿色产业项目的参考依据。39 号文揭开了我国绿色金融债券发行的序幕 ，也标 志着我国绿色债券市场开启。
1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00
0.00
2016年度 金融债券
2017年度 中期票据 短期融资券
2018年度 公司债 企业债
2019年度 资产支持证券
数据来源：wind 数据，新世纪评级整理。
2. 发行期限以 3 年期为主
1. 发行规模在所有绿色债券品种中占比高
2016 年 1 月 27 日，上海浦东发展银行股份有限公司 2016 年第一期绿色金 融债券成功发行，这不仅是我国绿色债券市场上第一支绿色金融债券，也是第一 支绿色债券。此后，各类金融机构纷纷参与绿色金融债券发行，绿色金融债券已 成为我国绿色债券市场上最重要的品种之一。
4
绿色债券专题研究 绿色金融债券也都柜台市场同步发行。
绿色金融债券柜台发行，通过柜台业务创新将绿色债券进一步延伸向社会公 众，让投资者在参与环保的同时，自身也可获得稳定收益，体现了绿色金融与普 惠金融的有机结合，具有积极的社会效应。
农业发展银行 2017 年第一期绿色金融债券及后面增发的两支绿色金融债，发行 规模合计 170.00 亿元。
图表3. 2016~2019 年我国绿色金融债券各期限规模数量分布情况
5年期 17.78%
发行数量
2年期
2.22%
5年期 20.93%
发行规模
2年期 3.30%
3年期 80.00%
数据来源：wind 数据，新世纪评级整理。
2016~2019 年我国发行的绿色金融债券主要为中长期债券，发行期限包括 2 年期、3 年期和 5 年期。其中，3 年期绿色金融债券共发行 108 支，占比 80.00%， 发行规模合计 3899.70 亿元，占比 75.77%；5 年期绿色金融债券共发行 24 支， 发行规模合计 1077.00 亿元。此外，2 年期绿色金融债券共发行了 3 支，为中国
2016~2019 年度，我国绿色金融债券发行数量分别为 22 支、44 支、38 支和 31 支，发行数量占比分别为 40.74%、38.60%、29.92%和 16.06%；发行规模分别 为 1630.00 亿元、1234.00 亿元、1289.20 亿元和 833.50 亿元，发行规模占比分别 为 75.52%、60.50%、58.59%和 29.80%。截至 2019 年末，我国绿色债券市场上 共发行 135 支绿色金融债券，发行规模合计 4986.70 亿元，发行规模稳居各绿色 品种之首。
3年期 75.77%
3. 发行场所均为银行间债券市场
2016~2019 年，我国发行的绿色金融债券均在银行间市场发行，但国家开发 银行的 3 支绿色金融债券同步在银行间柜台市场发行上市。国家开发银行 2017 年第三期绿色金融债券发行规模不超过 50.00 亿元，其中向社会公众零售不超过 6.00 亿元柜台债，其后国家开发银行第三期增发绿色金融债券和 2019 年第一期
绿色债券市场是我国绿色金融体系的重要组成部分，绿色债券市场的健康发 展，对于构建绿色金融体系，加快我国经济向绿色化转型，支持生态文明建设具 有积极意义。自 2016 年以来，我国绿色债券市场发展突飞猛进，已经成为全球 主要的绿色债券发行市场之一。根据气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative ， CBI）报告，2016年我国绿色债券发行规模从几乎为零迅速增长到约362 亿美 元， 占全球发行规模的 39%，我国成为全球绿色债券市场的主导者； 2017~2019 年， 我国绿色债券市场持续健康发展，连续三年为全球第二大绿色 债券市场。
绿色债券专题研究
绿色金融债券发展展望
摘要：2016 年以来，我国绿色债券市场快速发展，其中绿色金融债券是最重 要的品种之一，发行规模在所有绿色债券品种中占比最大，对我国绿色债券市场 建设发展起到了重要促进作用。同时，绿色金融债券也是境外绿色债券的主要发 行品种。截至 2019 年末，国内各类金融机构境内外合计发行绿色金融债券约 6730.75 亿元，为我国生态文明建设和绿色发展提供了重要融资支持。展望未来， 我国绿色金融债券政策支持力度大，未来发展政策环境良好；绿色金融债券以直 接融资的形式为绿色产业的持续发展提供绿色融资助力，具有较大需求空间，绿 色金融债券的发行量将持续增长；随着我国绿色债券标准的持续完善和逐步统一， 广大金融机构绿色金融服务意识和绿色金融服务能力不断提升，绿色金融债券的 发行人将进一步多元化。总体来看，我国绿色金融债券市场规模将不断扩大，未 来发展前景良好。
在我国绿色债券发展中，绿色金融债券一直占据着重要地位。绿色金融债券 是指金融机构法人1依法发行的、募集资金用于支持绿色产业或绿色项目并按约 定还本付息的有价证券。绿色金融债券为金融机构通过债券市场筹集资金支持绿 色产业开辟了筹资渠道，有利于我国生态文明建设和绿色发展。
一、绿色金融债券发行分析
（一）国内绿色金融债券发行情况
图表1. 2016~2019 年我国绿色债券发行数量情况（单位：支）
70
60
50
40
30
20
10
0 2016年度
2017年度
2018年度
2019年度
金融债券 中期票据 短期融资券 公司债 企业债 资产支持证券
数据来源：wind 数据，新世纪评级整理
3Fra Baidu bibliotek
绿色债券专题研究
图表2. 2016~2019 年我国绿色债券发行规模情况（单位：亿元）
2015 年 12 月 22 日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布了《关于在银
1金融机构法人包括开发性银行、政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他依法设立的金融 机构。
2
绿色债券专题研究 行间债券市场发行绿色金融债券有关事宜的公告》（中国人民银行公告[2015]第 39 号）（以下简称“39 号文”），对绿色金融债券从绿色产业项目界定、募集资金 投向、存续期募集资金管理、信息披露和独立机构评估认证等方面进行了引导和 规范，并以附件形式发布了中国金融学会绿色金融专业委员会（以下简称“绿 金 委”）编制的《绿色债券支持项目目录（2015 年版）》（以下简称“《目录》”） 作为 绿色产业项目的参考依据。39 号文揭开了我国绿色金融债券发行的序幕 ，也标 志着我国绿色债券市场开启。
1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00
0.00
2016年度 金融债券
2017年度 中期票据 短期融资券
2018年度 公司债 企业债
2019年度 资产支持证券
数据来源：wind 数据，新世纪评级整理。
2. 发行期限以 3 年期为主
1. 发行规模在所有绿色债券品种中占比高
2016 年 1 月 27 日，上海浦东发展银行股份有限公司 2016 年第一期绿色金 融债券成功发行，这不仅是我国绿色债券市场上第一支绿色金融债券，也是第一 支绿色债券。此后，各类金融机构纷纷参与绿色金融债券发行，绿色金融债券已 成为我国绿色债券市场上最重要的品种之一。
4
绿色债券专题研究 绿色金融债券也都柜台市场同步发行。
绿色金融债券柜台发行，通过柜台业务创新将绿色债券进一步延伸向社会公 众，让投资者在参与环保的同时，自身也可获得稳定收益，体现了绿色金融与普 惠金融的有机结合，具有积极的社会效应。
农业发展银行 2017 年第一期绿色金融债券及后面增发的两支绿色金融债，发行 规模合计 170.00 亿元。
图表3. 2016~2019 年我国绿色金融债券各期限规模数量分布情况
5年期 17.78%
发行数量
2年期
2.22%
5年期 20.93%
发行规模
2年期 3.30%
3年期 80.00%
数据来源：wind 数据，新世纪评级整理。
2016~2019 年我国发行的绿色金融债券主要为中长期债券，发行期限包括 2 年期、3 年期和 5 年期。其中，3 年期绿色金融债券共发行 108 支，占比 80.00%， 发行规模合计 3899.70 亿元，占比 75.77%；5 年期绿色金融债券共发行 24 支， 发行规模合计 1077.00 亿元。此外，2 年期绿色金融债券共发行了 3 支，为中国
2016~2019 年度，我国绿色金融债券发行数量分别为 22 支、44 支、38 支和 31 支，发行数量占比分别为 40.74%、38.60%、29.92%和 16.06%；发行规模分别 为 1630.00 亿元、1234.00 亿元、1289.20 亿元和 833.50 亿元，发行规模占比分别 为 75.52%、60.50%、58.59%和 29.80%。截至 2019 年末，我国绿色债券市场上 共发行 135 支绿色金融债券，发行规模合计 4986.70 亿元，发行规模稳居各绿色 品种之首。
3年期 75.77%
3. 发行场所均为银行间债券市场
2016~2019 年，我国发行的绿色金融债券均在银行间市场发行，但国家开发 银行的 3 支绿色金融债券同步在银行间柜台市场发行上市。国家开发银行 2017 年第三期绿色金融债券发行规模不超过 50.00 亿元，其中向社会公众零售不超过 6.00 亿元柜台债，其后国家开发银行第三期增发绿色金融债券和 2019 年第一期
绿色债券市场是我国绿色金融体系的重要组成部分，绿色债券市场的健康发 展，对于构建绿色金融体系，加快我国经济向绿色化转型，支持生态文明建设具 有积极意义。自 2016 年以来，我国绿色债券市场发展突飞猛进，已经成为全球 主要的绿色债券发行市场之一。根据气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative ， CBI）报告，2016年我国绿色债券发行规模从几乎为零迅速增长到约362 亿美 元， 占全球发行规模的 39%，我国成为全球绿色债券市场的主导者； 2017~2019 年， 我国绿色债券市场持续健康发展，连续三年为全球第二大绿色 债券市场。