中国天使众筹领投人规则

中国天使众筹领投⼈人规则

由中国天使众筹第⼀一平台天使汇AngelCrunch和中国天使众筹第⼀一⼈人⺩王利杰以及其他著名天使投资⼈人和天使投资组织 (天使汇 AngelCrunch、中关村天使投资协会、⻘青年天使会、中关村企业家天使投资联盟、中关村互联⺴⽹网⾦金融⾏行业协会、天津市天使投资协会、中关村上市公司协会、亚杰商会、清华校友TMT协会、⻋车库咖啡、创业基⾦金会、创业接⼒力天使、创业⼯工场、AngelVest、ChinaVenture、起点创业营、中央财经⼤大学⾦金融法研究所)共同发布。

本规则是中国天使众筹领投⼈人的纲要和指引，是天使众筹领投实操过程的参考，具体的规则⽂文件和详细的流程将依据更多的征询意⻅见逐步完善，随后颁布。

基本理念：

天使众筹是通过合投的⽅方式向中⼩小企业进⾏行天使轮和A轮投资的创新形式。

最优秀的领投⼈人：

最优秀的领投⼈人⼀一定是创业者的合伙⼈人，能互相充分信任，⽆无论别⼈人怎么样，⼀一定会⾮非常确定的对创业者进⾏行投资;会帮创业者确定价格和条款，协助创业者完成本轮融资，完成融资后，会不断的帮助并⿎鼓励创业者，是创业者在商量公司重要事项时第⼀一个可以随时沟通的⼈人，⼤大多数最优秀的领投⼈人会要求董事席位，并能够在董事会上做出有利于公司的决策，也会帮助创业者协调所有其他的投资者。

天使众筹对创业者的好处：

1.友好的标准投资协议，尽量减少VC条款中不平等条款和陷阱合约;30天内快速⾼高效完成

融资，通过认购的⽅方法提⾼高融资效率，减少传统融资来回沟通的不靠谱流程;项⺫⽬目⾃自主展⽰示，获得更主动的融资姿态，不需要去⼀一家家投资机构“敲⻔门”;

2.获得资⾦金以外的战略资源，找到真正能帮助项⺫⽬目成⻓长的天使投资⼈人，提供钱以外附加

价值;

3.通过持续更新信息披露，按需⼩小额快速多轮融资，随时需要资⾦金随时补进;

天使众筹对投资⼈人的好处：

1.⽤用单笔更少的钱投资更多感兴趣领域，分散⻛风险;

2.不断追踪优秀项⺫⽬目，随时跟进投资;

3.与不同领域更为专业的投资⼈人合投，分享不同领域的判断⼒力;

4.领投⼈人通过在某个专⻓长领域的投资积累投资记录(Track Record)，扩⼤大⾃自⼰己的融资影响

⼒力;

5.在任何领域有独⽴立投资判断⼒力的⽜牛⼈人都可以发挥出最⼤大的能⼒力，通过领投获得更多利

益分成 (Carried Interests);

6.为已投项⺫⽬目快速众筹，找到后续发展资⾦金和更多的附加资源;

领投⼈人定义：

1.领投⼈人应符合天使汇的合格投资⼈人要求 (随后公布)

2.领投⼈人为在天使汇上活跃的投资⼈人 (半年内投资过项⺫⽬目、最近⼀一个月约谈过项⺫⽬目);

3.在某个领域有丰富的经验，独⽴立的判断⼒力，丰富的⾏行业资源和影响⼒力，很强的⻛风险承

受能⼒力;

4.⼀一年领投项⺫⽬目不超过5个，有充分的时间可以帮助项⺫⽬目成⻓长;

5.⾄至少有1个项⺫⽬目退出;

6.能够专业的协助项⺫⽬目完善BP、确定估值、投资条款和融资额，协助项⺫⽬目路演，完成本

轮跟投融资;

7.有很强的分享精神，乐意把⾃自⼰己领投的项⺫⽬目分享给其他投资⼈人;

领投⼈人的责任权利义务：

1.领投⼈人将在天使汇上成为加“V”投资⼈人;

2.优先看到候选项⺫⽬目 (包括未审核通过的项⺫⽬目源)和领投⼈人微信群推荐项⺫⽬目;

3.领投项⺫⽬目可以优先进⼊入快速合投服务;

4.协助项⺫⽬目完成跟投融资，获得项⺫⽬目1%的股权奖励;

5.领投⼈人代表跟投⼈人对项⺫⽬目进⾏行投后管理，出席董事会，获得5%-20%的利益分成

(Carried Interests)，具体⽐比例根据项⺫⽬目和领投⼈人共同决定;

6.对某个细分领域领投的成绩和回报情况将会成为这名投资⼈人在本领域的投资记录 (Track

Record)，将会成为其他投资⼈人进⾏行跟投的重要参考;

跟投⼈人责任权利义务：

1.跟投⼈人应符合天使汇的合格投资⼈人要求，对投资⻛风险有充分的认识 (随后公布);

2.跟投⼈人所获得的投资条款与领投⼈人是⼀一致的;

3.跟投⼈人应该确认向领投⼈人⽀支付5%-20%的利益分成(Carried Interests)，但⽆无需向领投⼈人

⽀支付管理费;

4.所有投资⼈人都是实名制，创业者和领投⼈人对跟投⼈人的选择、份额的分配有最终决定

权，如果超额认购，领投⼈人和创业者可以优先选择对公司能够提供重要附加价值的、值得信赖的跟投⼈人，如果仍然超额，建议⼤大家按照出资⽐比例共同缩减;

5.如果跟投⼈人能够为创业者提供稀缺的重⼤大价值，创业者可以考虑给跟投⼈人额外的期权

补偿，但需要进⾏行信息披露;

6.跟投⼈人如果在本轮投资额度超过50%或者累计占企业总股⽐比超过20%，可以提出在董事

会中的观察席，是否给出席位的决定权在创业者和领投⼈人;

7.跟投⼈人可以要求对项⺫⽬目进⾏行尽职调查，但能否给出全⾯面充分的信息披露的权利在创业

者;

8.跟投⼈人对项⺫⽬目的信息披露和领投⼈人的投资管理如存在疑虑可以通过天使汇平台发出质

询;

9.跟投⼈人不参与公司的重⼤大决策，不进⾏行投资管理，跟投⼈人如果要求提前退出，则需要

服从公司董事会和领投⼈人的安排，依据合伙协议⾃自动退出，或者通过天使汇申请退出，或者可以在LP份额转让平台上进⾏行转让，经常提前退出的跟投⼈人将会被记录，会被领投⼈人和项⺫⽬目在做选择时筛选出去;

领投规则：

1.基⽯石投资⼈人 (第⼀一个确定投资意向的投资⼈人)不⼀一定是领投⼈人;

2.如果有多名领投⼈人有领投意向，需要创业者最终确定⼀一名领投⼈人代表;

3.为了定价的公允，建议下⼀一轮领投⼈人可以从现有股东以外寻找，

4.每轮的联合领投⼈人(Co-lead)不建议超过2个，并且联合领投⼈人之间最好有过往的合作，

彼此熟悉;

5.领投额度最低不得少于本轮融资的5%，最⾼高不得超过50%;

6.本轮投资⼈人在3名以内时，各参与⽅方可以选择不采取本规则;本轮投资⼈人超过5名时，需

签署⼀一致⾏行动协议，领投⼈人作为该项⺫⽬目代表⼈人负责投后管理事宜和重⼤大决策;如投资⼈人超过10名，建议设⽴立专项有限合伙制企业SPV投资该项⺫⽬目(SPV的设⽴立可以通过绿⾊色通道)，领投⼈人作为GP进⼊入公司的董事会，跟投⼈人作为LP，领投⼈人获得5%-20%的利益分成 (Carried Interests)，领投⼈人通过天使汇后台的LP管理系统和股东管理系统提⾼高变更效率和投后管理的效率;

7.单个项⺫⽬目单次融资的投资⼈人数量不得超过30名，任何时刻的股东总数不得超过200名;

8.领投⼈人要对领投项⺫⽬目的投资判断、⻛风险揭⽰示、竞争利益冲突做充分的信息披露，对跟

投⼈人充分的进⾏行投后管理的信息披露，但公司可以选择对跟投⼈人进⾏行有限度的信息披露;

9.从挂牌到认购共30天时间，如果认购额不满80%，则本次众筹失败，如果认购额超过

80%但不⾜足100%，领投⼈人需要补⾜足，具体⽐比例可以由领投⼈人和创业者协商⽽而定，要在融资前将⽐比例清晰的披露给所有投资⼈人。

领投⼈人流程：

1.投资前领投⼈人的职责：通过天使汇平台选择⾃自⼰己感兴趣的项⺫⽬目，并与创业者深⼊入沟

通，确定领投的领投意愿并对项⺫⽬目进⾏行尽职调查，如果有⾃自⼰己投过的项⺫⽬目，或者已经