投资银行学期末复习

投资银行学期末复习

核准制：发行股票时，不仅要公开真实情况，而且要求股票发行者将每笔股票发行报请主观机构批准。多由新兴证券市场所采用。实行核准制的国家，一般都规定出若干股票发行的具体条件，经主管部门审查许可，股票方可发行。

1、依据内容不同

注册制依靠健全的法律法规对股票发行行为进行约束；核准制更多的依靠证券主管机关的实质性管理筛选出质量相对较高的公司。

2、证券发行对象素质不同

注册制投资人的素质较高，有独立的筛选和决策能力；核准制下投资人自身素质相对低下。

3、证券发行机关所负担的责任不同

注册制下，证券主管机关只负责审核发行人公开或申报材料的真实完整性；核准制下，证券主管机关还要审查发行人是否具备一系列实质性条件。

4、能获准发行的公司范围不同

注册制下，只要提供符合条件的文件即可发行，所获准发行的公司面很广；在核准制的实质管理条件下，由于对行业、经营历史、资本规模严格控制，所以所获准的公司较少。

5、适用的国家（或地区）不同

注册制比较适合证券市场发展历史较长、各项法律法规健全、行业自律性高、投资者素质较高的国家和地区；核准制适合证券市场尚处于发展初期、法律法规仍待健全、投资结构不合理的国家和地区。

“三公”原则

公开——发行人和作为主承销商的投资银行按中国证监会对股票发行的有关精神和规定，公开本次股票的认购办法、认购地点、认购时间等，利用公共传播媒介进行宣传。

公平——发行人和作为主承销商的投资银行给每一位投资者提供认购股票的机会。

公正——发行人和作为主承销商的投资银行采取各种措施坚决杜绝各种营私舞弊的行为。

高效原则

在整个发行过程中，发行人和作为主承销商的投资银行应周密计划发行方案和发行方式，灵活组

织、严格管理、认真实施，保证社会秩序稳定。

经济原则

在整个发行过程中，发行人和作为主承销商的投资银行应采取各种措施，最大限度地降低发行的成本。

股票承销活动中违反以上原则出现重大问题时，作为主承销商的投资银行应立即向中国证监会报告。如果承销商在销售过程中违反有关法律、规章，中国证监会将依据情节轻重予以处罚，直至取消股票承销资格。

首次公开发行股票承销的基本步骤

1、选择发行人

2、在竞争中获选成为保荐人及主承销商

3、组建IPO小组

4、制定股票承销计划与承销方案

5、尽职调查

6、制定与实施重组方案

7、拟定发行方案

8、编制募股文件与申请股票发行

9、路演（主承销商帮助发行人安排的股票发行前的营销调研与推介活动）

10、确定发行价格

11、确定发行方式

12、组建承销团与确定承销报酬

13、稳定价格

14、墓碑广告（登在报纸和杂志上的加边框的广告，说明发行的特点）

市盈率法

又称本益比（P/E），也称股份收益比率或市价盈利率，是指股票市场与每股收益的比率，计算公式为：

市盈率=股票市场价格/每股收益

市净率法(P/B)

是指股票市场价格与每股净资产的比率，计算公式为：

市净率=股票市场价格/每股净资产

“绿鞋期权”策略

绿鞋期权（green shoe options）在我国又成为超额配售选择权，是指发行人授予主承销商的一种选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额的115%的股份向投资者发售。在本次包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况，从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。

股票和债权的异同

相同点：

1、债权与股票都属于有价证券

2、债权与股票都是筹措资金的手段

3、债权与股票收益率相互影响

不同点

1、权利不同

债权是债权凭证，股票时所有权凭证。

2、目的不同

发行债权是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金，发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。

3、期限不同

债权一般由规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，股票通常是无须偿还的，一旦投资入股，股东便不能从公司抽出本金。

4、收益不同

债权通常有规定的票面利率，可获得固定的利息。股票的股息红利不固定，一般视公司经营情况而定。

5、风险不同

股票风险较大，债权风险较小。

6、筹资成本不同

债权的筹资成本通常低于股票的筹资成本。

7、会计处理不同

发行债权所筹措的资金列入公司负债，所付利息作为公司成本费用支出；而发行股票筹措的资金列入公司资本项下，股票股息红利的发放属于利润分配。

可转换债权

可转换债权是一种赋予持有人可将其债权在特定时期内按发行时约定的价格和条件转化为普通股票的债权。

这种债权兼有股票和债权的特性。持有者可以行使转换权利，由债权人转换为公司的股东。

可转换债权的特性：

1、可转换性

2、高度的灵活性

3、筹资成本低

资产支持证券（ABS）

资产支持证券是由特定目的信托机构发行的、代表特定目的信托的信托收益权份额。受托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。

ABS是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付的本息来自于基础资金池产生的现金流或剩余权益，与股票和一般债券不同，资产支持证券不是对某一经营实体的利益要求权，而是对基

础资产池所产生的现金流和剩余权益的要求权，是一种以资产信用为支持的证券。

本票、汇票、支票区别

本票是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。

汇票是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。

支票是出票人签发，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件确定的金额给收款人或持票人的票据。

支票是以银行为付款人的即期汇票，可以看作汇票的特例。支票出票人签发的支票金额，不得超出其在付款人处的存款金额。如果存款低于支票金额，银行将拒付给持票人。这种支票成为空头支票，出票人要负法律上的责任。

中小企业集合票据

中小企业集合票据是指2个及以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间