人大版财务管理复习

• 2、 年金现值
1 A
1 (1 i)n
i
•
㈢先付年金终值和现值
(1 i)
•
1、先付年金终值=年金×年金终值系数
•
先付年金终值
年金
年金终值系数 ( i , n 1) )
1
•
2、先付年金现值=年金×年金现值系数(1 i)
先付年金现值 年金 年金现值系数 (1,n1) 1
• ㈣延期年金现值计算
•
3、标准离差——与风险成正比
(第i种报酬率 期望报酬率)2 概率
•
4、标准离差率 标准离差
期望平均值
• 三、投资组合风险报酬率
•
风险报酬=市场平均报酬率-无风险报酬率
组合风险报酬率 组合 风险报酬率
组合 (平均报酬率 无风险报酬率 )
• 四、证券（组合）必要报酬率
•
=无风险报酬率+风险报酬率
• ㈢联合杠杆 正向——共同作用（销量对每股盈余）
•
反向——企业风险
• 联合杠杆系数——衡量作用程度
•
=财务杠杆系数×经营杠杆系数
• 十、最优资金结构的确定
• 1、EBIT-EPS分析法（无差别点分析法）
•
得由：: (EEBPIST1=EIP1)S(12 T ) D1 (EBIT I 2)(1T ) D2
•
延期年金现值=年金×年金现值系数(i,n)×复利现值系数(i,m)
•
延期年金现值=年金×年金现值系数(i,m+n)-年金×年金现值系数
(i,m)
• ㈤永续年金现值
永续年金现值
年金
1 利率
• 二、风险报酬
•
风险的计量分四步：
•
1、确定概率分布（已知）
•
2、期望报酬率
(第i种可能报酬率第i种可能结果概率)
《财务管理》复习
• 一、时间价值
•
㈠复利终值和现值
•
1、终值=现值×（1+利率）期数
• •
终值=现值×复利终值系数
2现、值
终值
(1
1 利率)期数
•
•
现值=终值×复利现值系数
• ㈡后付（普通）年金终值和现值
•
年金终值=年金×年金终值系数
•
1年 、金终值
(1 i)n A
1
i
•
年金现值=年金×年金现值系数（i,n）
数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数预测资
本需要量的方法。
•
设 y a bx
•
确定a、b值再代回原式
•
由上式得 y na b x
xy
a
x
b
x2
• 八、资金成本Βιβλιοθήκη •㈠ 个别资金成本
资金成本率
年用资费用 筹资净额
筹资总额 用资费用率 筹资总额 (1 筹资费用率 )
•
其中：负债资金有节税作用，分子要乘（1-所得税率）
•
㈡ 综合资金成本
•
成本）
综合资金成本=∑（某项资金所占比重×该项资金个别
•
㈢ 边际资金成本
•
1、确定最优资金结构
•
2、确定各筹资方式资金成本（各筹资段）
•
3、个计别算资筹金成 资本总分额界分点界点
该项资金比重
• 4、计算筹资总额各筹资段综合成本（边际成本）
• 九、杠杆原理
•
㈠经营杠杆 正向作用——杠杆利益
报酬率
税后净利 100%
• •
2、与⑴每股股票盈利有关税盈后普净利通利能股力股优数先股利
•
⑵
每股股利
支付普通股现金股利 普通股数
•
⑶
市盈率
每股市价 每股盈余
• ㈢周转情况分析（营运能力分析）
周转次数
周转额 平均余额
周转天数
平均余额 360 周转额
•
转率
流动资产周转率
•
周转情况
周转率
•
分析指标
固定资产周转率
•
反向作用——经营风险
•
经营杠杆系数—息—税衡前量利作润用程度
1、 增量计算
息税前利润 销售额
销售额
•
2、
基数计数
基期边际贡献 基期息税前盈余
• ㈡ 财务杠杆 正向——财务杠杆利益
•
反向——财务风险
• 财务杠杆系数——每衡股量盈作余用程度
1、
增量计算
每股盈余 息税前盈余
息税前盈余
2、
基数计算
息税前盈余 息税前盈余 利息
•
㈠销售百分比法
计划年度需要 向外部筹资额
资产方变动项目 基期销售收入
销售收入
负债方变动项目 基期销售收入
销售收入
• （留用利润）
-计划年度销售额×销售净利率×留成比例
•
资产方变动项目：现金、应收账款、存货
•
负债方变动项目：应付账款、应付费用
• ㈡ 线性回归分析法
•
假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系，并建立
• ㈡ 确定标准值与标准评分值
•
标准值：行业平均水平（或企业上年数）
•
标准评分值（权数）：合计100分（对照标准）重要的分值
大
• •
㈢实际计得算分综合标准 分评数分（值实际实 标际 准 得值 值分）
• ㈣ 评价：
•
∑实际得分与∑标准评分值对比
•
差距为正，企业财务状况好；差距为负，企业财务状况差。
• 七、筹资数量预测
N1
N2
•
EBIT
求出：
决策预 预定 定EEBBIITT
EBIT负债筹资 EBIT权益筹资
•
2、比较资金成本法——注意计算中的几个问题（负
债、股票、比重）
•
计算各方案加权平均资金成本
•
以综合资金成本最低为最优方案。
•
• 十一、投资决策指标
•
㈠现金流量
•
1、初始现金流量（建设期）
•
•
=无风险报酬率+β×（平均报酬率-无风险报酬率）
• 五、证券估价
•
证券现值=未来全部收益折现值
•
㈠债券现值=各年利息年金现值+到期本金复利现值
• 场利率计算）
（利息按票面利率计算、折现按市
•
㈡股票现值
•
1、短期持有
•
股票现价=∑各期股利现值+到期售价现值
• 2、长期持有，股利固定
股票现价
年股利 要求报酬率
• 3、长期持有，股利固定增长
股利现价
第1年股或第0年(1 增长率)
(要求报酬率 股利增长率 )
• 六、财务分析——运用何种指标，各指标如何计算
•
㈠偿债能力分析
• 流动比率
• 率
短期偿债能力
速动比
• 现金比率
• 偿债能力指标 长期偿债能力
• 所有者权益负债率
资产负债率
• ㈡盈利能力分析
• 1、一般盈利能力——各种利润率
•
总资产周转率
•
指标评价：计算
•
根据资料
标准值
比率指标
• （资产负债表） （已知—同行业、历史）
•
（利润表）
应收账款周 存货
对比
做出评价
• 要求：正指标（越大越好）
•
计算指标>标准值 好
•
反指标（越小越好）
•
计算指标<标准值 好
•
㈣
综核合心分指析标 ：
所有者权益报酬率
税后净利 ( 所有者权益
)
联系资产
税后净利 资产总额 资产总额 所有者权益
投资报酬率 权益乘数
联系销售
资本结构
税后净利 销售收入
销售收入 总资产
权益乘数
•
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
• 2、综合评分法
• ㈠ 选择代表性的财务指标
•
1、各类指标都应包括三类（偿债能力、营运能力、获
利能力）
•
2、尽量选取正指标（越大越好）