杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融基本范畴 复习笔记)
(完整word版)公司金融复习重点
罗斯公司理财整理第一章公司类型及各类型特征细节：独资企业和合伙制企业最主要的优点是创办成本低，而企业成立之后缺点也会很突出，主要缺点如下：（1）无限责任（2）有限的企业寿命（3）所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点（4）融资困难。
财务管理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。
第二章资产负债表结构：反应公司拥有的资产及其来源左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产项目(分账面价值和市场价值)右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益编制基础：资产≡负债+所有者权益细节：一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说，企业投资于流动资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的机会。
净营运资本=流动资产-流动负债净营运资本为正，说明净营运资本出现溢余，未来能得到的现金将超过要付出的现金。
净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来能得到的现金将少于要付出的现金。
细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。
第三章P40 表3-5 常见财务比率Ⅰ.短期偿债能力或流动性比率流动负债流动资产流动比率= 流动负债存货流动资产速动比率-= 流动负债现金现金比率=Ⅱ.长期偿债能力或财务杠杆总资产总权益总资产总负债比率-= 总权益总负债负债权益比= 总权益总资产权益乘数= 利息息税前利润利息倍数= 利息折旧息税前利润现金保障倍数+=Ⅲ.资产利用或周转比率存货销货成本存货周转率= 存货周转率天存货周转天数365= 应收账款销售收入应收账款周转率= 应收账款周转率天应收账款周转天数365= 总资产销售收入总资产周转率= 销售收入总资产资本密集度=Ⅳ.获利能力比率销售收入净利润利润率= 总资产净利润）资产收益率（=ROA 总权益净利润）股东权益收益率（=ROE 负债权益比）（权益乘数权益总资产总资产销售收入销售收入净利润+⨯=⨯=⨯⨯=1ROA ROA ROE Ⅴ.市场价值比率每股收益每股价格市盈率= 每股账面价值每股市场价值市净率=杜邦恒等式：权益乘数总资产周转率利润率股东权益收益率⨯⨯=细节：ROE 受以下3个因素影响：1.经营效率（由利润率衡量）2.资产利用率（由总资产周转率衡量）3.财务杠杆（由权益乘数衡量）第四章现值，终止，复利（连续复利），利率提取，名义年利率，实际年利率书上例题 (￣▽￣)~*第七章所有的投资法则…额…精通?净现值法则，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法则（内含报酬率法则），获利指数。
《公司金融》课程笔记
《公司金融》课程笔记第一章公司金融导论1.1 企业组织形式企业组织形式是指企业在法律上和组织上的形式。
根据企业组织形式的不同，企业可以分为个体工商户、合伙企业、有限责任公司和股份有限公司等。
1.1.1 个体工商户个体工商户是指个人以自己的名义从事商业、工业、手工业等经营活动的自然人。
个体工商户的经营风险由个人承担，个人财产与企业财产没有明确界限。
1.1.2 合伙企业合伙企业是指两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业。
合伙企业的合伙人对企业的债务承担无限连带责任。
1.1.3 有限责任公司有限责任公司是指股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。
有限责任公司的股东人数不得超过50人。
1.1.4 股份有限公司股份有限公司是指股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。
股份有限公司的股东人数没有限制。
1.2 公司理财活动的主要环节和目标1.2.1 主要环节公司理财活动的主要环节包括投资、融资、运营资金管理、股利分配等。
1.2.2 目标公司理财的目标是实现企业价值最大化或股东财富最大化。
为了实现这一目标，企业需要进行有效的投资决策、融资决策、运营资金管理决策和股利分配决策。
1.3 委托代理与公司治理1.3.1 委托代理问题委托代理问题是指股东与经理人之间的利益冲突。
股东希望经理人追求企业价值最大化，而经理人可能追求自己的利益最大化。
1.3.2 公司治理机制公司治理机制是指通过一系列制度安排来解决委托代理问题，包括董事会、监事会、经理人激励机制、信息披露制度等。
1.4 企业的社会责任企业的社会责任是指企业在追求利润的同时，应承担的社会责任，如环境保护、员工福利、公益活动等。
企业应遵守法律法规，遵循商业道德，为社会和利益相关者创造价值。
第二章财务现金流与财务预测2.1 公司理财与现金流现金流在公司理财中具有重要性，它反映了企业的财务状况和经营成果。
公司金融第三版复习题
公司金融第三版复习题公司金融是现代金融学的重要分支之一，它研究的是企业在经营过程中的融资、投资和分配决策，以及与之相关的风险管理和价值创造。
在公司金融的学习过程中，复习题是不可或缺的一部分，它可以帮助我们巩固知识，理清思路，为考试做好准备。
下面我们就来复习一下公司金融第三版的相关题目。
一、融资决策在公司金融中，融资决策是指企业如何选择最适合自己的融资方式以满足资金需求。
这其中涉及到很多因素，比如成本、风险、股东权益等。
在复习题中，我们可以通过计算不同融资方式的成本和风险，来判断哪种方式对企业来说更具优势。
二、投资决策投资决策是指企业如何选择最有利可图的投资项目。
在公司金融中，我们常常会遇到现金流折现和投资评估的问题。
在复习题中，我们可以通过计算项目的净现值、内部收益率和投资回收期，来判断该项目是否值得投资。
三、分红决策分红决策是指企业如何合理分配利润给股东。
在公司金融中，我们常常会遇到股息政策和股权结构的问题。
在复习题中，我们可以通过计算不同分红政策下的股东收益和公司价值，来判断哪种政策对企业来说更为合适。
四、风险管理风险管理是指企业如何应对各种风险，并采取相应的措施进行防范和化解。
在公司金融中，我们常常会遇到风险度量和风险管理的问题。
在复习题中，我们可以通过计算不同风险度量指标和制定风险管理策略，来判断企业是否能够有效地管理风险。
五、价值创造价值创造是指企业通过经营活动为股东创造利润和增加股东权益。
在公司金融中，我们常常会遇到价值驱动和价值评估的问题。
在复习题中，我们可以通过计算企业的市值、市盈率和市净率，来判断企业的价值创造能力和投资价值。
通过以上几个方面的复习题，我们可以全面地回顾公司金融的知识点，并且将其应用到实际情境中进行分析和解决问题。
在复习的过程中，我们可以结合理论知识和实践经验，思考不同情况下的最佳决策，并且进行量化分析和比较。
这样不仅可以提高我们的理论水平，还可以培养我们的分析思维和决策能力。
公司金融笔记
第一章公司金融导论0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？企业的组织形式:个体业主制，合伙制，公司制;公司金融理论研究中所涉及的“公司”，一般是特指有限责任公司和股份有限公司等公司制企业。
（p2）1、公司制企业的鲜明特征是什么？A.1公司是法人。
2公司具有集合性,具有“人合”的属性。
3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。
4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。
B.公司的组织形式的优越性：1.有限责任2.易于聚集资本3.所有权具有流动性，产权可以转让4.具有永恒存续期5.专业经营缺点：1.双重税负2.内部人控制3.信息披露2、目前公司金融的财务目标是什么？利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化3、公司金融研究的核心内容是什么？公司金融，亦称公司理财，主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的工资价值创造。
公司金融的研究对象是公司制定的所有具有财务或金融意义的决策4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系A. 公司金融管理内容：1. 投资决策（首要职责）：实质是风险与收益的权衡；规则：投资于超过投资者预期收益率（资本成本）的项目2. 融资决策：规则：选择使投资项目价值最大化并与资产相匹配的融资组合（合理的融资方式和合理的资本结构）3. 股利决策：规则：如果没有可获得预期收益率的足够的项目，就把现金返还给所有者；发放形式：现金和股票B.投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。
5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？1.利益不一致。
2.信息不对称。
3.信息不完全和契约不完备以及未来不确定性6、公司金融的发展经历哪三个阶段？1.创建（萌芽)阶段（1897—1929年）——以筹资为中心2.传统理论的成熟阶段（1930—1950年）：这一阶段侧重研究内部资金的有效利用和控制，集中于破产法和公司重组及政府管制。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融基本理论 课后习题详解)
3.2 课后习题详解1．简述公司金融理论的发展演变过程。
答：公司金融理论伴随着有关企业理论的发展变化而演进，经历了由传统的公司金融理论到现代的公司金融理论的演变过程。
（1）公司金融理论的提出传统经济学认为企业融资结构会影响企业的资本成本及其市场价值。
经典的资本结构理论——MM理论针对这些问题作出了相反的回答，即企业的市场价值与厂商的金融政策无关。
（2）传统的公司金融理论新古典经济学的企业观认为企业只是一个通过投资获取现金收益流量的主体，企业为筹集外部资金而发行的金融证券也仅仅只是代表投资者（股东和债权人）对企业现金收益的要求权。
即股东以红利分配的形式、债权人以负债契约规定的利息和本金偿还的方式拥有企业现金收益的要求权。
在完全竞争的资本市场假定的前提下，如果企业与投资者能以相同的条件进行借贷和储蓄，企业融资方式的选择、资本结构、股利政策等企业金融方面的决策对企业的市场价值不产生任何影响，与企业的市场价值无关，即MM不相关理论。
（3）现代公司金融理论现代企业理论表明企业是由股东、债权人、管理人员、职工、关联企业和顾客等企业利益相关主体组成的共同组织，是这些利益相关主体之间缔结的一组契约的集合体。
由于信息不对称、契约的不完备等市场不完全性的存在，企业各利益相关主体之间会出现利益冲突。
现代企业金融理论指出企业的融资方式通过对各利益相关主体的激励，以及企业破产发生概率的影响对企业的收益和价值产生影响。
2．简述股东与经营者之间、股东与债权人之间的利益冲突、背离方式及协调方法。
答：（1）股东与经营者之间的关系①利益冲突股东和经营者分离以后，股东的目标使企业财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。
经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与股东不一致。
他们的目标是：增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。
②背离方式经营者的目标与股东不完全一致，经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。
这种背离表现在两个方面。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司兼并与收购 课后习题详解)
9.2 课后习题详解1．兼并与收购有何区别？公司并购可分为哪几种类型？答：（1）兼并与收购的区别①在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在，而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。
②兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换，而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
③兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营处于停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产，而收购一般发生在企业的正常生产状态，产权流动比较平和。
（2）公司并购的类型①按并购涉及的行业角度可划分为横向并购、纵向并购和混合并购a．横向并购横向并购，也称为水平并购，发生在商业竞争对手之间，如两个生产或销售相同、相似商品的公司之间的并购。
横向并购的结果是资本和资源在同一生产、销售领域或部门集中，追求最佳经济规模。
b．纵向并购纵向并购是处于生产同一产品的不同生产阶段的公司之间的并购，以形成纵向生产一体化。
纵向并购可分为向后并购和向前并购，前者指并购供应厂商获取原材料供应来源，后者指并购自身客户。
纵向并购的主要优点是并购双方彼此熟悉，容易融合；生产过程各环节密切配合，缩短生产周期，减少运输、仓储成本，节约资源、能源等。
c．混合并购混合并购指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的公司间的并购，可分为如下三种形态：产品扩张型并购是指当一家公司需要另一家公司生产自己所不能生产的但又与自己生产和销售有关的产品时，发生此两家公司的混合并购。
市场扩张型并购是指一个公司为了扩大竞争地盘而对它尚未渗透的地区生产同类产品的公司进行并购。
纯混合并购是那些生产和经营毫无关系的若干公司间的并购行为。
混合并购的主要目的是减少长期经营一个行业所带来的风险。
②按并购是否取得目标企业的管理层同意与合作可划分为善意收购和敌意收购a．善意收购也称友好收购、协议收购，通常指目标企业管理层同意买方提出的收购条件并承诺给予协助，故双方管理层通过协商来决定并购的具体安排。
公司金融第三版复习题
公司金融第三版复习题公司金融是现代金融学的一个重要分支，它研究的是公司如何筹集和管理资金以及如何进行投资决策。
在公司金融的学习过程中，复习题是一种常见的学习工具，通过解答复习题可以帮助我们巩固对知识点的理解和应用。
本文将围绕公司金融第三版的复习题展开讨论，探讨其中涉及的一些重要概念和问题。
首先，我们来谈谈公司金融的基本概念。
公司金融是研究公司如何筹集和管理资金的学科，它主要关注的是公司的融资和投资决策。
在公司金融的研究中，我们需要了解一些基本的概念，比如公司的资本结构、股权和债权、现金流量等。
这些概念是理解和分析公司金融问题的基础。
在公司金融的学习过程中，我们需要了解不同的融资方式和投资决策。
公司的融资方式包括内部融资和外部融资。
内部融资是指公司通过利润留存和再投资来筹集资金，而外部融资则是指公司通过发行股票或债券等方式向外部投资者筹集资金。
在选择融资方式时，公司需要考虑不同的因素，比如成本、风险和控制权等。
除了融资方式，公司还需要进行投资决策。
投资决策是指公司如何选择和管理不同的投资项目。
在进行投资决策时，公司需要考虑项目的收益和风险，以及项目对公司整体价值的贡献。
为了帮助公司做出正确的投资决策，我们可以使用一些工具和方法，比如净现值法、内部收益率法和投资回报率等。
此外，公司金融还涉及到公司治理和风险管理等问题。
公司治理是指公司内部和外部机制的运作，以保护股东权益和提高公司绩效。
在公司金融的学习中，我们需要了解不同的公司治理机制，比如董事会、监事会和股东大会等。
风险管理是指公司如何管理和控制风险，以保证公司的稳定和可持续发展。
在公司金融的学习中，我们需要了解不同的风险管理工具和方法，比如保险、衍生品和风险评估等。
综上所述，公司金融是一个综合性学科，它涉及到公司的融资和投资决策，以及公司治理和风险管理等问题。
通过复习公司金融的相关概念和问题，我们可以提高对公司金融的理解和应用能力。
希望本文能够帮助大家更好地复习公司金融，为未来的学习和工作打下坚实的基础。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在，\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策（投资，融资，营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开,内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点：由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会.审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值.根据分析问题的需要,比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝(负债总额/资产总额)×100%产权比率=（负债总额÷股东权益)×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100％已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝(净利润÷销售收入)×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析：结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线:研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面:货币的纯粹时间价值.承担系统风险的回报。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融的基本理念 课后习题详解)
2.2 课后习题详解1．谈谈你对货币时间价值的理解。
答：（1）货币时间价值的含义货币的时间价值是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
这表明一定量的货币在不同时点上具有不同的价值。
（2）货币时间价值产生的原因①货币时间价值的形成货币时间价值的产生是货币所有权和使用权分离的结果。
②货币时间价值的产生原因货币具有时间价值的原因包括以下四个方面：a．货币可用于投资，获得利息，从而在将来具有更多的货币量；b．货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变；c．未来的预期收益具有不确定性；d．对消费而言，个人更喜欢即期消费，因此必须在将来提供更多的补偿，才能让人们放弃即期消费。
③货币时间价值的表现货币时间价值的定性表现形式从相对量来看可视为有效利息率，即国债利率，从绝对量来看就是使用货币资本所付出的代价，即资本成本或机会成本。
它的定量表现形式为复利和年金。
2．如果资产有不同的期望报酬率，下面哪种方法能更好地衡量风险，为什么？①标准差；②标准离差率。
答：当资产有不同的期望报酬率时，标准离差率能更好得衡量风险，原因如下：在两种资产的期望报酬率相同的条件下，标准差越小的资产风险也越小；反之，越大。
但是，在在两种资产的期望报酬率不同的条件下，标准差的大小无法衡量哪种资产更优。
而标准离差率是标准差与期望报酬率的比值。
用公式表示为：它反映的是不同资产间相对风险的大小，即每单位收益面临的风险的大小。
因此，当资产有不同的期望报酬率时也能很好的衡量资产的风险。
3．某公司要在5年后还清一笔贷款，从现在起每年年初存入银行一笔款项，如果银行的利率为7%。
问每年需存入银行多少钱。
解：略。
4．某公司有一项收入，开始4年无收入，后5年每年年末流入500万元，市场利率为10%，则其现值为多少？解：该项收入在第四年末的现值为：PV4=500（P/A，10%，5）=500×3.7908=1895.4（万元）再将它贴现至当期，得到现值为：PV0=1895.4×（P/F，10%，4）=1895.4×0.6830=1294.5582（万元）因此，该项收入的现值为1294.5582万元。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(筹资决策分析 课后习题详解)
⑥回售条款 回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按 照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。设置回售条款，是为了保护债券投资 人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。 ⑦强制性转换条款 强制性转换条款是在某些条件具备后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权 要求偿还债券本金的规定，设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利转换为股票，实 现发行公司扩大权益筹资的目的。 （2）可转换公司债券的特征 ①可转换债券筹资的优点 a．筹资成本较低 可转换债券给予了债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故而其利率低于条件 下的不可转换债券（或普通债券）的利率，降低了公司筹资成本；此外，在可转换债券转换 为普通股时，公司无需支付筹资费用，又节约股票的筹资成本。 b．便于筹集资金 可转换债券一方面可以使投资者获得固定利息；另一方面又向其提供了进行股权投资的 选择权，对投资者具有一定的吸引力，有利于债券的发行，便于资金的筹集。 c．有利于稳定股票价格
c．留存盈余属于权益融资的范畴，可增加对债权人的保障程度，增加公司的信用价值。
留存盈余的缺点在于：
a．留存盈余的数量常常会受到某些股东的限制。
杨丽荣《公司金融》(第3版)笔记和课后习题详解 第7章~第8章【圣才出品】
第7章股利分配决策7.1复习笔记一、利润及其分配管理1．利润的构成利润是企业在一定会计期间的经营成果，反映了企业经济效益的高低。
企业的利润一般包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。
（1）收入减去费用后的净额收入减去费用后的净额反映的是企业日常活动的经营业绩，是企业利润的主要来源，主要指营业利润。
营业利润的计算公式如下：营业利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失+公允价值变动损益（－公允价值变动损失）+投资收益（－投资损失）（2）直接计入当期利润的利得和损失直接计入当期利润的利得和损失反映的是企业非日常活动的业绩，是指应当计入当期损益、最终会引起所有者权益增减变动的、与所有者投入资本或向所有者分配利润无关的利得或者损失。
直接计入当期利润的利得和损失=营业外收入－营业外支出利润总额=收入减去费用后的净额+直接计入当期利润的利得和损失（3）净利润净利润=利润总额－所得税费用2．利润分配的原则（1）依法分配原则企业在进行利润分配时应严格遵守国家的财经法律、法规，依据法定的程序进行分配。
首先应该依法交纳所得税，纳税后的净利润应当按法定的比例及要求，提留后再按法定的程序在投资者之间进行分配。
（2）利益兼顾原则利润分配中贯彻兼顾各方利益原则，既可以满足国家集中财力的需要，又可考虑企业自身发展的要求；既可维护投资者的合法权益，又可保障职工的切身利益。
（3）公平分配原则利润分配中贯彻公平分配原则，有两层含义：一层是所有的企业应本着公平的原则遵守同样的法律法规，履行同样的社会责任，进行公平竞争；另一层含义是所有的投资者因其投资行为而享有分配权，并与其投资的比例相适应。
（4）分配与积累、积累与消费并重的原则企业在进行利润分配时，除按规定提取法定盈余公积金外，还允许提取一定比例的公益金，另外还可以适当的利润作为积累，最后才向投资者分配利润，暂时未向投资者分配留存的利润，其所有权仍属于投资者。
公司金融重点复习资料(doc 6页)
公司金融重点复习资料(doc 6页)企业组织的三种形式1.从法律层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2.现代公司的基本类型①有限责任公司②股份有限公司③国有独资公司股份有限公司特点：①经批准，可以向社会发行股票募集资金。
②所有权与经营权分离。
③公司的资本总额划分为等额股份，股份可以自由转让。
④股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任。
3.公司与金融市场的关系1).从公司的角度来看公司的资金主要来源于两个方面：其一，投资者投入的资金，即股本;其二，债权人投入的资金，即负债.在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系2).从金融市场的角度来看市场的主要功能是有效配置资源。
在金融市场上，市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金供应方。
因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关3) 公司与金融市场的关系用公式表示为：实物资产 + 金融资产 = 资本权益 + 金融负债4.公司金融的主要金融活动:投资决策,融资决策,股利决策5.公司金融分析的基本工具:现值,必要报酬率,期权定价,风险和收益,财务决策与公司价值,财务报表分析6.资金时间价值有两种形式：终值和现值。
现值PV0：现值是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。
终值FVn：是指在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即资金的本利和。
7.单项资产风险的衡量1）随机变量2）概率3）期望值4）方差5）标准6）标准差系数8证券市场线SML 1.证券市场线是表明单个风险证券或各种非有效证券的风险—收益关系的。
当市场处于均衡中，任何一种证券或证券组合所表示的点均落在证券市场线上。
2.同样,整个证券市场的均衡关系，也可以用证券市场线表示出来，其线上的每一个点都代表着不同系统风险的的证券。
3.用公式表示为：E(ri )= rf + β(E(rm )– rf）即：资本资产定价模型9.资本资产定价模型表明, 一项特定资产的期望报酬率取决于三个要素:1)货币时间价值。
公司金融总复习重点考点
公司金融总复习前言公司金融所研究的对象：公司内部、外部资金如何实现有效配置问题，也就是微观金融决策问题（其决策主体是公司）。
公司的稀缺资源如何在竞争性用途上进行配置：公司将从哪里筹集到投资所需的长期资金？公司如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常财务活动？公司投资产生的现金流如何在现在和将来进行分配，公司在这几个方面的决策直接影响到公司价值。
广义上讲，公司金融研究的是回答这四个问题的方法第一章公司金融学导论◆企业的组织形态及特征●个人独资企业（单一业主制）●合伙企业●股份有限责任公司有限责任永续存在股东人数不得少于法律规定的数目公司的全部资本划分为等额的股份可转让性易于筹资✧ 对公司的收益重复纳税 ✧ 容易为内部人控制 ✧ 信息披露◆ 公司金融的内容、目标与环境 ● 内容：四大决策● 目标：使现有股票的每股当前价值最大化使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）● 环境金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率 经济周期或经济发展状况 税收制度 ● 资本市场的效率 完善的市场的特征市场无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收；所有的参与者对于资产价格、利率及其他经济要素都具有相同的预期；市场的进入与退出是自由的；信息是无成本的，并且可以同时传递给所有的市场参与者；拥有大量的市场参与者，没有任何人占据支配地位。
有效率的市场经营效率价格效率配置效率资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
弱式有效市场强式有效市场无效市场第二章公司财务报表一、主要的财务报表●资产负债表—企业财务结构的―快照‖时点概念基本关系式：资产= 负债+ 所有者权益项目排序方法：按流动性递减的次序排列固定资产的历史成本计价法及其缺点资产负债表不包括公司所有的资产●利润表时期概念基本会计等式为：收入－费用＝利润。
权责发生制●现金流量表经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量。
公司金融学(第3版)全套课后习题详解_杨丽荣
目 录第1章 公司金融基本范畴1.2 课后习题详解第2章 公司金融的基本理念2.2 课后习题详解第3章 公司金融基本理论3.2 课后习题详解第4章 公司金融决策基础4.2 课后习题详解第5章 资本预算决策分析5.2 课后习题详解第6章 筹资决策分析6.2 课后习题详解第7章 股利分配决策7.2 课后习题详解第8章 公司金融战略与公司价值8.2 课后习题详解第9章 公司兼并与收购9.2 课后习题详解第10章 公司金融国际化10.2 课后习题详解1.2 课后习题详解1．有限责任公司和股份有限公司的区别是什么？股份有限公司这种公司组织形式的主要优点是什么？答：（1）有限责任公司和股份有限公司的区别①股东的数量不同。
有限责任公司的股东1～50人；而股份有限公司的股东则没有数量的限制，有的大公司达几十万人，甚至上百万人，但至少2人。
与有限责任公司不同，必须设立股东大会，股东大会是公司的最高权力机构。
②注册的资本不同。
有限责任公司要求的最低资本额较少；公司依据生产经营性质与范围不同，其注册资本数额标准也不尽相同。
③股本的划分方式不同。
有限责任公司的股份不必划为等额股份，其资本按股东各自所认缴的出资额划分；股份有限公司的股票必须是等额的，其股本的划分，数额较小，每一股金额相等。
④发起人筹集资金的方式不同。
有限责任公司只能由发起人集资，不能向社会公开募集资金，其股票不可以公开发行，更不可能上市交易；股份有限公司可以通过发起或募集设立向社会筹集资金，其股票可以公开发行并上市交易。
⑤股权转让的条件限制不同。
有限责任公司的股东可以依法自由转让其全部或部分股本；股东依法向公司以外人员转让股本时，必须有过半数股东同意方可实行；在转让股本的同等条件下，公司其他股东享有优先权。
股份有限公司的股东所拥有股票可以交易和转让，但不能退股。
⑥公司组织机构的权限不同。
有限责任公司股东人数少，组织机构比较简单，可只设立董事会而不设股东会或不设监事会，因此，董事会往往由股东个人兼任，机动性权限较大。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融决策基础 复习笔记)
4.1 复习笔记一、主要财务报表财务报表由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和报表附注等构成。
1．资产负债表（1）资产负债表的作用资产负债表是反映公司某一特定日期财务状况的财务报表，其作用主要表现在：①利用资产负债表提供的会计信息以了解公司所掌握的经济资源以及这些资源的分布与结构；②利用资产负债表提供的会计信息以了解公司资产、负债、所有者权益的结构是否合理，是否有足够的偿债能力；③利用资产负债表提供的会计信息以了解公司的投资者对本公司资产所拥有权益份额的大小和具体构成情况；④提供财务分析的基本资料以了解公司的短期偿债能力；⑤通过对不同时期资产负债表相同项目的横向对比和不同项目的纵向对比以得到公司的资产、负债、所有者权益各项目的增减变动情况及其财务状况的变动趋势。
（2）资产负债表的格式与基本内容①资产负债表的格式资产负债表采用账户式，分为左右两方，左方反映资产各项目，右方反映负债和所有者权益各项目。
总平衡公式为：资产＝负债＋所有者权益②资产负债表的内容a．资产负债表的左方是资产项目，它可以划分为流动资产和非流动资产。
流动资产是指那些可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现、出售或耗用的资产；非流动资产是指除流动资产以外的资产，固定资产是非流动资产的主要组成部分。
b．资产负债表的右方是负债和所有者权益。
负债项目划分为流动负债和非流动负债；所有者权益是公司资产和负债之差。
流动负债是指那些在一年或超过一年的一个营业周期内必须偿还的贷款和债务；非流动负债是指除流动负债以外的负债。
2．利润表（1）利润表的作用利润表是反映公司一定会计期间生产经营成果的财务报表，其作用主要表现在：①利润表中的净利润，反映公司最终的经营成果，可用于评价公司的赢利能力，是公司利润分配的依据；②利润表通过收入与成本、费用的配比来确定公司各个会计期间的经营成果，便于分析公司生产经营过程各项收益和成本费用对经营业绩的影响程度，评价公司各部门的工作业绩；③通过不同时期利润表提供各项目的数据对比，可以分析预测公司利润的发展趋势。
公司金融笔记(全)
第一章导论第一节公司的概念1. 任何财务决策均以公司价值最大化或股东财富最大化为目标，公司金融活动成功的标志是实现公司价值增值。
2.企业：指依法登记开业、并在国家政策和法律规定范围内，独立自主地从事生产或经营活动的盈利性经济组织。
3.企业的合法形式：个体业主制、合伙制、公司制。
4.公司金融的研究主体：公司制企业。
个体业主制企业➢“单人企业”：一个人拥有的企业，是企业最早的组织形式。
➢“四位一体”：企业的占有，使用，收益，处置权➢优点：费用最低，无正式章程利润按个人所得税纳税➢缺点：无限责任企业存续期受制于业主本人的生命期权益资本来源于业主个人财富合伙制企业➢“多人企业”：由两人或以上创办，多方出资、共同承担责任和分享利润或亏损及债务。
➢一般合伙制：所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作。
（缴个人所得税、无限责任）➢有限合伙制：至少一人为一般合伙人，有限合伙人不参与管理，责任仅限其出资额。
（有限合伙人有限责任、无管理控制权）公司制企业➢定义：一个独立法人，以公司身份出现的法人。
多个投资者出资组成，建立公司法人治理结构，以法人名义行使独立的民事权利和责任。
➢刚组建，投资者限于少数股东，公司股票不公开交易。
➢成长期，需要股票融资，发放新股筹资，股票公开交易，成为上市公司listed company，或社会公众企业public company。
➢规模巨大的企业多为公司制企业➢公司设立较为复杂，其创办人必须起草公司章程以及一系列细则。
➢公司章程：公司名称、公司计划经营年限、经营目的、公司获准发行的股票额度、股东的权利、公司创建时董事会的人数等。
➢公司章程必须符合公司注册地的法律法规，作为一个法人，公司可以借入或贷出资金，可以实施要约收购，可以募集股份，同时具有纳税义务。
➢股东控制公司的发展方向、政策和经营活动，拥有公司，但不管理公司董事会：股东利益的代表，聘任高管、监督管理者行为 CXO：以股东利益为重所有权 vs. 管理权➢优点：有限责任（股东的投入资本）公司“生命”与自然寿命无关，“承续性”➢缺点：双重纳税沟通成本5. 公司制与合伙制企业的比较6. 大型企业无法以个体业主制或合伙制的形式存在。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(股利分配决策 课后习题详解)
7.2 课后习题详解1．试述股份公司税后利润分配的顺序，各部分有什么特点？答：股份公司税后利润分配的顺序为：（1）税后利润分配弥补公司以前年度的亏损只有在以前年度出现亏损，并且公司的法定公积金不足以弥补上一年度的公司亏损时，才会用净利润弥补亏损，否则即可进入下一程序。
（2）提取法定盈余公积金法定盈余公积金按照税后利润的10%提取，直至该项公积金已达注册资本的50%时为止，如需弥补亏损，则应按税后利润弥补亏损之后的余额提取。
（3）支付优先股股利如无优先股，则可直接进入下一程序。
（4）提取任意盈余公积金根据公司章程的有关规定进行。
（5）支付普通股股利计算公司的可分配利润，再根据公司的股利分配政策确定分配给股东的股利。
2．什么是股利政策，公司为什么要制订股利政策？答：（1）股利政策的内涵股利政策是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取的方针策略，是公司对其净利润进行分配或者留存用于再投资的决策问题，是股份制公司确定股利及与股利有关事项所采取的方针和政策。
股利政策的基本内容主要包括五个方面：①股利支付率的高低政策，即确定每股实际分配盈余与可分配盈余的比值的高低。
②股利支付具体形式的选择，即确定合适的支付形式如：现金股利、财产股利、负债股利、股票股利、股票回购。
③股利支付率增长政策，即确定公司未来股利增长速度，它将制约着某一时期股利支付率的高低。
④选择什么样的股利策略，是采取稳定增长股利政策还是剩余股利政策抑或固定股利政策等。
⑤股利支付程序的策划，如股利宣布日、登记日、除息日和发放日的确定等。
（2）制订股利政策的意义股利政策既影响公司的市场价值，进而关系到公司股东的经济利益，又影响公司的外部筹资能力和积累能力及影响公司的未来发展。
股利政策以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外相关利益的基础上，是对于净利润在提取了公积金和公益金后如何在两者之间进行分配而作出的一种权衡。
3．公司制订的股利政策将受哪些因素制约？答：股利政策受到如下因素的制约：（1）法律因素①维护法定资本的完整按照这一要求，股利只能依据公司本期的净收益来分配；然而，如果公司动用以前年度的留存收益分配股利，条件必须是在先弥补完亏损后进行，而且仍要保留一定数额的留存收益。
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1.1 复习笔记
一、公司与公司金融
1．公司
（1）公司的含义
公司是依照公司法组建并登记的以营利为目的的企业法人。
（2）公司的基本特征
①公司是以营利为目的的经济实体。
②公司必须是法人。
公司作为法人应具备下述条件：
a．公司必须依法成立；
b．公司拥有独立的财产；
c．公司必须有自己的名称、组织机构或场所；
d．公司必须独立承担责任。
③公司是以股东投资行为为基础而设立的集合体性质的经济组织。
④公司是依法设立的营利性组织。
（3）公司的组织形式
①有限责任公司
有限责任公司是指由2个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部财产对其债务承担责任的企业法人。
其特征如下：a．有限责任公司是合资公司，股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其
全部资产对其债务承担责任；
b．有限责任公司实行资本金制度，但公司对股东不分成均等股份，股东仅就其出资额为限对公司负责；
c．有限责任公司的股东数，既有最低限也有最高限，国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司；
d．有限责任公司不能公开募股，不能发行股票；
e．股东的出资，不能随意转让，如需转让，应经股东会或董事会讨论通过；
f．财务不必公开，但应当按公司章程规定的期限将财务会计报告送交各股东。
②股份有限公司
股份有限公司是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。
其特征如下：a．资本划分是等额股份；
b．通过发行股票筹集资本；
c．股东人数不限；
d．股票可以自由转让；
e．财务公开。
③无限公司
无限公司指由两个以上股东组成，股东对公司债务承担连带无限清偿责任的公司。
除这三种基本形式外，还有两合公司和股份两合公司。
目前，有限责任公司和股份有限公司是世界各国主要的公司组织形式。
2．公司金融
公司金融是指企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集与资金运用行为。
公司金融
是为企业自身的生产经营服务的，它筹集资金是为自身的再生产或商业活动服务，它运用资金并不是为了利息，而是谋求更高的收益。
3．公司金融学的发展历程
（1）公司金融理论的创建阶段——以筹资为中心（1929年以前）。
（2）传统公司金融理论的成熟阶段——以内部控制为中心（1929～1950年）。
（3）现代金融理论的形成阶段——以投资为中心（1950～1980年）。
二、公司金融的内容
1．公司金融研究的对象
公司金融主要是对资金及其流转的管理。
资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司金融的研究对象是现金及其流转。
（1）现金流转的内涵
在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。
这种流转无始无终，不断循环，又称为现金的循环或资金循环。
（2）现金流转不平衡
如果企业的现金流出量和流入量相等，公司金融工作将大大简化，但实际上这种情况极少出现。
现金流转不平衡的原因有企业内部的，如赢利、亏损或扩充等；也有企业外部的，如市场变化，经济兴衰、企业间竞争等。
2．公司金融的内容
公司金融的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策等。
（1）投资决策
投资是指以收回现金并提取收益为目的而发生的现金流出。
企业的投资决策，按不同的
标准可以分为以下类型：
①直接投资和间接投资
直接投资是指把资金直接投入于生产经营性资产以便获取利润的投资；间接投资（即证券投资）是指把资金投放于金融性资产以便获取股利或者利息收入的投资。
②长期投资和短期投资
长期投资是指影响所及超过一年的投资；短期投资是指影响所及不超过一年的投资。
（2）筹资决策
筹资是指筹集资金。
企业筹集资金的方式很多，按不同的标准，资金来源分为以下两种。
①权益资金和借入资金
a．权益资金是指由企业股东提供的资金。
它不需要归还，筹资的风险小，但其期望的报酬率高。
b．借入资金是指由债权人提供的资金。
它要按期归还，有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。
权益资金和借入资金的比例关系称为资本结构。
筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资本结构。
②长期资金和短期资金
a．长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债；
b．短期资金一般是指一年内要归还的短期借款。
（3）股利分配决策
股利分配决策的过程是在股利发放和盈余留存之间作出合理安排的过程。
决策需考虑的主要因素包括：
①股利分配会否增加公司的融资成本；
②股利分配方案会受哪些因素的制约；
③股利支付的合理程序应怎样进行；
④股票股利及回购形成的库藏股票应如何处置；
⑤股利分配会对股票价格产生什么样的影响。
公司金融的三大基本决策是相互联系、相互影响和相辅相成的。
投资效益的好坏一定会受筹资成本的影响；筹资能力的大小一定会受投资效益、股利分配的影响，而股利分配的多少一定会受投资效益、再投资机会等情况的影响。
三、公司金融的目标
1．企业的目标
企业的目标是生存、发展和获利。
企业目标的实现要求公司金融完成筹措资金，以及有效投放和使用资金的任务。
2．公司金融的目标
公司金融的目标是指企业进行金融活动所要达到的根本目的，它决定着企业金融管理的基本方向。
目前最具有代表性的公司金融的目标主要有以下几种：
（1）利润最大化
利润的基本公式是：利润＝产品价格×产品销售量－产品总成本、费用和税金。
①利润最大化目标的合理性
a．人类进行的一切活动创造剩余产品的多少是以利润的高低为衡量标准的。
因此，把利润最大化作为公司金融的目标可创造出尽可能多的剩余产品。
b．利润代表了企业新创造的价值，它是企业生存和发展的必要条件，是企业和社会经济发展的重要动力。
c．利润是一项综合性指标，它反映了企业综合运用各项资源的能力和经营管理状况，是评价企业绩效的重要指标，也是社会优胜劣汰的自然法则的基本尺度和作用杠杆。
d．企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础。
②利润最大化目标的缺陷
a．利润最大化的概念含糊不清，没有指出这种利润是短期利润还是长期利润，是税前利润还是税后利润，是经营总利润还是支付给股东的利润。
b．利润最大化没有充分考虑利润取得的时间因素，没有考虑货币的时间价值。
c．以利润总额形式作为企业目标，忽视了投入与产出的关系。
d．没有考虑利润和所承担的风险的关系。
不考虑风险大小，会使决策优先选择高风险的项目；一旦不利事实出现，企业将陷入困境，甚至可能破产。
e．片面追求利润最大化，容易使企业目光短浅而忽略或舍弃长远利益，导致企业行为短期化。
f．社会经济运行的无序化。
g．忽视社会责任，导致一系列社会问题的出现。
（2）每股盈余最大化
用每股盈余（或权益资本净利率）来概括公司金融的目标，将企业的利润和股东投入的资本联系起来，以避免“利润最大化目标”的缺陷。
但是每股盈余最大化也有如下缺陷：①没有考虑每股盈余取得的时间性；②没有考虑每股盈余的风险性。
（3）企业价值最大化
企业价值最大化即公司的目标就是使价值或财富最大化。
公司金融强调股票价格最大化的原因如下：。