财务分析第1篇(2)
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（4）完全垄断型 ➢ 进入及其困难、没有替代品、有着较大定价权但是受政
府管制 ➢ 公用事业（铁路、煤气、邮电通信等）和某些资本、技
术高度密集型行业属于这种完全垄断型的经济结构。
财务分析第1篇(2)
2、行业经济特征分析
• 特定行业在某一时期的基本 属性，它综合反映了该行业的基 本状况和发展趋势。
优势（S）
.具有规模经济 .成本优势 .技术创新能力强 .良好的财务资源 .营销能力强，等等
机会（O）
.市场增长迅速 .争取到新的用户群 .在同行业中信誉较好 .多元化经营 .纵向一体化 .增加互补品 .政府政策的扶持，等等
.
.资源的可得性 .需求弹性
.技术进步的影响 .
.
财务分析第1篇(2)
3、行业生命周期分析
• 分析特定行业所处的生命周 期阶段——投入期、成长期、成 熟期和衰退期，不同阶段的行业 其获利能力和风险具有较大差异。
投入期
成长期
成熟期
衰退期
市场
广告宣传、知名度 建立品牌信誉，开 保护既有市场，渗 选择市场区域，维
竞争特征
.竞争企业数量
需求特征
.需求增长率
技术特征
.技术成熟程度
增长特征
盈利特征
.生产能力增长率 .平均利润率
.竞争企业战略 .顾客稳定性
.技术复杂性
.一体化发展速度 .平均收益率
.潜在进入者
.产品生命周期 技术可保护性. .多元化发展速度 .
.产品差异化程度 .替代品可接受性 .研究与开发费用 .
• 案例：对三大汽车公司与微软价值差异的行业分 析
• 从行业层面上来看，三大汽车公司与微软处于不同的行业 生命周期内。 • 三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型 代表，目前该行业处于成熟阶段。这一阶段企业间的竞争异常 激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，获利能力很低，经 营风险非常大。因此，投资者对此类没有太大发展前景的公司 赋值较低。 • 微软则属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目 前处于成长阶段。这一阶段的企业之间竞争虽然激烈，但是销 售收入和经营利润却高速成长，获利能力较强，经营风险相对 较低。因此，投资者对此类有着良好发展前景的公司赋值较高。
财务分析第1篇(2)
1、财务分析的逻辑起点——行业和战略分析
行业分析和战略分析可以辨认出影响公司盈利状 况的主要因素和主要风险，从而为评估公司当前业 绩的合理性和可持续性提供依据，并对未来业绩作 出合理的预测。
行业分析和战略分析基于对公司经营环境进行定 性的了解，为后续的财务分析结论的稳健性确定了 基础。
随着外国家电品牌大举进攻中国家电市场，我 国家电品牌的市场份额在逐步减少。
以海尔为代表 的本土品牌面临的 真正威胁是外国品 牌的进入，新进入 的外国公司将对海 尔市场份额和行业 地位产生影响 。
财务分析第1篇(2)
•例：海尔波特五力分析
五种因素
具体分析
3、 替代品 的威胁
低碳经济使得节能环保家电产品逐渐成为市
（2）垄断竞争型
➢ 进入较简单、产品存在一定差别、对价格有一定控制力 ➢ 在国民经济各行业中，绝大多数产品的市场类型都属于
这种类型。
财务分析第1篇(2)
（3）寡头垄断型 ➢ 进入困难、产品差别可有可无、企业间相互影响 ➢ 寡头垄断型在现实中也是普遍存在的，资本密集型、技
术密集性行业，比如汽车行业、石油行业、钢铁行业等 多属于这种类型。
•竞争优势
•企业核心竞争力和关键成功因素与企业的战略相配合 •企业价值链和实行战略所需活动相配合 •可持续性的竞争优势
财务分析第1篇(2)
•案例：戴尔公司——低成本战略的楷模
•1、行业分析（个人电脑行业） • 由于个人电脑行业实际和潜在的竞争十分激烈，从20世纪 90年代以后该行业的盈利能力比较低。 •（1）该行业不存在进入壁垒； •（2）各生产商的产品没有实质性差异，产品缺乏独特性； •（3）不同品牌个人电脑间的转换成本相对较低； •（4）分销渠道的进入没有太大的障碍； •（5）苹果公司MAC电脑作为替代品加剧了潜在的竞争； •（6）供应商和购买者处于强势地位，等等。
• 经营活动 • 投资活动 • 筹资活动
•企业战略
• 经营范围 • 多元化程度 • 竞争定位 • 关键成功因素
• …………
•会计环境
• 资本市场 • 会计惯例和法规 • 税与会计的关系 • 第三方审计
•会计系统
• 评价和报告企业 活动的经济后果
•财务报告系统
•会计策略
• 会计政策的选择 • 会计估计的选择 • 报表附注的选择
财务分析第1篇(2)
2Baidu Nhomakorabea会计质量分析 会计质量分析的目的在于评估企业所采用会计处
理方法对企业财务状况和经营成果的影响；必要的 情况下对会计信息失真情况作出相应的调整，从而 为财务状况分析提供客观和有效地数据资料。
财务分析第1篇(2)
3、财务状况分析
财务状况分析是整个财务分析工作的主要环节， 前期各项工作都是为这一环节工作的。这一环节需 要对不同报表中的数据进行大量计算，以揭示公司 的偿债能力、获利能力、营运能力以及发展潜力等， 以评估公司当前的业绩以及业绩的可持续性。
财务分析第1篇(2)
1、波特分析法
•低成本战略
•以尽可能的成本提供产品或服务 •规模经济 •高效的生产过程 •低投入成本 •低研究开发和广告促销 •严格的成本控制系统
•差异化战略
•以顾客可以接受的价格提供差异 化的产品或服务
•高质量的产品 •众多的产品种类 •灵活的送货方式 •优良的品牌形象投资
海尔的原材料主要是钢铁、有色金属和零部件等 ，而原材料价格上行压力比较大
基本结论
海尔应当把握科学 技术发展趋势与市 场需求，在适当的 时机引入新技术， 从而占得先机。 购买者的议价能力 对海尔来说影响力 较强。
海尔供应商的议价 能力对海尔的影响 相当强。
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2.4 竞争战略分析
企业盈利能力不仅受到行业结构的影响，也 受到自身所选择的竞争战略的影响。 ➢ 1、波特分析法 ➢ 2、SWOT分析
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5、行业获利能力分析
•不同行业的获利能力有巨大差 异。
•现有企业 间的竞争
•供应商的 议价能力
•行业的盈 利能力
•新进入企 业的威胁
•买方的议 价能力
•替代产品 的威胁
财务分析第1篇(2)
•例：海尔波特五力分析
五种因素
具体分析
基本结论
1、现有企 业间的竞争
从百度公布的2009家电品牌关注度排名看， 海尔的最大竞争对手是美的，其中海尔以9%的关 注度排名第一，美的以7.14%的关注度位列第二， 仅相差1.86%。此外，格力、海信、创维和长虹等 也是海尔的有力的竞争对手。
财务分析第1篇(2)
•2、戴尔公司的竞争战略分析
• 戴尔公司由于其出色的低成本战略树立了它在个人电脑行 业中地位。
项目 销售收入（亿） 净利润（亿） 现金净流量（亿） 市场占有率（%） 销售利润率（%）
2002 312 12 38 15 3.8
2003 354 21 36 17 5.9
2004 414 26 37 18 6.2
2005 492 33 53 19 6.7
2006 559 36 48 20 6.4
财务分析第1篇(2)
• 戴尔公司低成本竞争战略的主要因素：
•（1）直销：减少中间环节；提高市场反馈速度。
•（2）订单制造法：迅速安装并运送计算机的灵活生产系统，使得公 司不惜持有大量零部件和已经安装完成的计算机存货，节约大量营运 资金。
财务分析第1篇(2)
2020/12/12
财务分析第1篇(2)
第二章 财务分析逻辑框架
环境、企业活动与财务报告的关系 财务分析的逻辑框架 行业分析 竞争战略分析
财务分析第1篇(2)
2.1 环境、企业活动与财务报告
•经营环境
• 资本市场 • 产品市场 • 竞争对手 • 政策法规
• …………
•企业活动
加，盈利能力不断提升。这种战略源自对市场的敏锐观察以及持续的
组织变革，其经营模式很难被完全复制，从而使得其竞争优势能够得
以持续。
财务分析第1篇(2)
2、SWOT分析
外部 环境
内部 条件
威胁（T）
.市场增长缓慢 .行业竞争激烈 .新的竞争者 .替代产品的压力 .顾客议价能力提高 .供应商议价能力提高 .政府政策的负面影响，等等
和销售渠道
拓销售渠道
入其他市场
持企业形象
生产经营 提高生产效率，制 改进产品质量，增 巩固客户关系，降 裁剪生产能力，保
定产品标准
加品种
低成本
持价格优势
研发
掌握技术秘诀
提升产品品质和功 降低成本、开发新 面向新的增长领域
能
品种
成功关键因素 销售、市场份额、 对市场去求反应灵 生产效率、产品功 面向新的增长领域
•（3）维修服务外包：第三方维修服务，避免投资于昂贵的区域服务 网络，同时不会降低服务质量；
•（4）选择性研究开发。
•（5）低应收账款策略：鼓励客户使用信用卡支付或者购买后立即使 用电子汇款方式支付，将收限期缩短至行业最低水平。
• 由于成功实施了低成本战略，戴尔公司在个人电脑行业中获得了
超过其竞争对手的巨大成本优势，凭借这一优势使得市场份额不断增
消费者信任
敏、质量
能、新产品开发
利润
亏损或微利
迅速增长
开始下降
下降甚至亏损
现金流 没有或者极少 少量增长
增长
大量流出至衰竭
财务分析第1篇(2)
• 企业的核心竞争能力是指企 业借以在市场竞争者中取得并扩 大竞争优势的决定性力量。
4、企业的核心竞争力分析
企业名称
索尼 佳能 本田 耐克 微软 通用电气 海尔 中兴通讯 携程
场趋势。此外，高档家电产品将实现网络化的升 级，使家电产品在网络支持的条件下，更加智能 化、人性化。
4、 购买者 的议价能力
5、 供应商 的议价能力
对于中国家电产品的销售被国美，苏宁等少数供 应商垄断，为吸引客户，各家电企业竞相降价并 给予折扣，客户在相当程度上可以对卖家的服务 项目进行讨价还价。海尔前五名客户销售收入金 额合计为 95亿元，占公司营业收入的 29.45%
财务分析第1篇(2)
通过上述分析，可以得到如下启示：
1、企业的财务报告不是一个孤立的系统，不仅受到企业经营 活动的影响，还受到会计系统的影响——会计环境和会计 策略；
2、会计准则的硬约束增强的会计报表的可靠性，但是由于大 量的经济业务需要考会计人员的判断，因此会计信息不可 能做到完全真实可靠；
3、公司的管理层拥有一定的会计政策选择权，会计信息会受 到利益往往会受到利益动机的驱动，极端情况下可能包括 管理层操纵信息。
核心竞争力
微型化技术 精密仪器研制、光学、成像和微处理控制 小发动机设计和开创性的市场营销和分销能力 优秀的市场营销能力、在运动服装领域的产品设计能力 具有垄断性的视窗操纵和办公软件 以前是技术，现在则是管理，尤其是人力资源培训 市场整合力，企业与市场、产品功能与用户需求的整合 全面创新，尤其是产品和管理的创新 管理团队、商业联盟与风险融资能力
目前国内家电行业的高利润区和中高端市场，
更多是被西门子、三星、索尼、松下这些国际品 牌占据。
在家电行业利 润率普遍徘徊在3 ％左右的低谷时， 海尔作为中国家电 行业的旗帜也无法 独善其身。
2、新进入 企业的威胁
该领域存在较低的进入壁垒，潜在竞争者进 入的风险低。需求潜力巨大，”家电下乡”的背 景，国家将会从政策上鼓励更多家电行业新进入 者。虽然进入门槛低，但资金和技术限制使得许 多新进入者难以进一步发展。
财务分析第1篇(2)
2.2 财务分析的逻辑框架
•行业分析 •竞争战略分析
•财务报表分析以 行业分析和战略分 析为逻辑出发点
•会计质量分析
•（资产、盈利和现 金流量的质量）
• 会计政策选择 • 会计估计选择
•财务状况分析
• 流动性 • 获利能力 • 偿债能力 • 资产管理能力
•前景分析
• 业绩预测 • 价值评估
财务分析第1篇(2)
4、前景分析
前景分析是以报表中的历史数据为依据，对未来 进行前瞻性的预测。因此，在进行行业与战略分析、 会计质量分析、财务状况分析之后，还需要进行恰 当的前景分析。前景分析的基础是要做出合理的财 务预测，然后采用一定的方法对企业价值进行估计。
财务分析第1篇(2)
2.3 行业分析
财务分析第1篇(2)
1、行业经济结构分析
• 不同的行业经济结构中企业 所面临的竞争程度以及价格的制 定都具有很大的差异。
（1）完全竞争型
➢ 进入简单、产品无差别、价格接受者、盈利由供需决定 ➢ 完全竞争型是一个理论中的假设，现实经济生活中很少
存在，一些初级产品和某些农产品的市场类型比较接近 完全竞争市场。
府管制 ➢ 公用事业（铁路、煤气、邮电通信等）和某些资本、技
术高度密集型行业属于这种完全垄断型的经济结构。
财务分析第1篇(2)
2、行业经济特征分析
• 特定行业在某一时期的基本 属性，它综合反映了该行业的基 本状况和发展趋势。
优势（S）
.具有规模经济 .成本优势 .技术创新能力强 .良好的财务资源 .营销能力强，等等
机会（O）
.市场增长迅速 .争取到新的用户群 .在同行业中信誉较好 .多元化经营 .纵向一体化 .增加互补品 .政府政策的扶持，等等
.
.资源的可得性 .需求弹性
.技术进步的影响 .
.
财务分析第1篇(2)
3、行业生命周期分析
• 分析特定行业所处的生命周 期阶段——投入期、成长期、成 熟期和衰退期，不同阶段的行业 其获利能力和风险具有较大差异。
投入期
成长期
成熟期
衰退期
市场
广告宣传、知名度 建立品牌信誉，开 保护既有市场，渗 选择市场区域，维
竞争特征
.竞争企业数量
需求特征
.需求增长率
技术特征
.技术成熟程度
增长特征
盈利特征
.生产能力增长率 .平均利润率
.竞争企业战略 .顾客稳定性
.技术复杂性
.一体化发展速度 .平均收益率
.潜在进入者
.产品生命周期 技术可保护性. .多元化发展速度 .
.产品差异化程度 .替代品可接受性 .研究与开发费用 .
• 案例：对三大汽车公司与微软价值差异的行业分 析
• 从行业层面上来看，三大汽车公司与微软处于不同的行业 生命周期内。 • 三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型 代表，目前该行业处于成熟阶段。这一阶段企业间的竞争异常 激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，获利能力很低，经 营风险非常大。因此，投资者对此类没有太大发展前景的公司 赋值较低。 • 微软则属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目 前处于成长阶段。这一阶段的企业之间竞争虽然激烈，但是销 售收入和经营利润却高速成长，获利能力较强，经营风险相对 较低。因此，投资者对此类有着良好发展前景的公司赋值较高。
财务分析第1篇(2)
1、财务分析的逻辑起点——行业和战略分析
行业分析和战略分析可以辨认出影响公司盈利状 况的主要因素和主要风险，从而为评估公司当前业 绩的合理性和可持续性提供依据，并对未来业绩作 出合理的预测。
行业分析和战略分析基于对公司经营环境进行定 性的了解，为后续的财务分析结论的稳健性确定了 基础。
随着外国家电品牌大举进攻中国家电市场，我 国家电品牌的市场份额在逐步减少。
以海尔为代表 的本土品牌面临的 真正威胁是外国品 牌的进入，新进入 的外国公司将对海 尔市场份额和行业 地位产生影响 。
财务分析第1篇(2)
•例：海尔波特五力分析
五种因素
具体分析
3、 替代品 的威胁
低碳经济使得节能环保家电产品逐渐成为市
（2）垄断竞争型
➢ 进入较简单、产品存在一定差别、对价格有一定控制力 ➢ 在国民经济各行业中，绝大多数产品的市场类型都属于
这种类型。
财务分析第1篇(2)
（3）寡头垄断型 ➢ 进入困难、产品差别可有可无、企业间相互影响 ➢ 寡头垄断型在现实中也是普遍存在的，资本密集型、技
术密集性行业，比如汽车行业、石油行业、钢铁行业等 多属于这种类型。
•竞争优势
•企业核心竞争力和关键成功因素与企业的战略相配合 •企业价值链和实行战略所需活动相配合 •可持续性的竞争优势
财务分析第1篇(2)
•案例：戴尔公司——低成本战略的楷模
•1、行业分析（个人电脑行业） • 由于个人电脑行业实际和潜在的竞争十分激烈，从20世纪 90年代以后该行业的盈利能力比较低。 •（1）该行业不存在进入壁垒； •（2）各生产商的产品没有实质性差异，产品缺乏独特性； •（3）不同品牌个人电脑间的转换成本相对较低； •（4）分销渠道的进入没有太大的障碍； •（5）苹果公司MAC电脑作为替代品加剧了潜在的竞争； •（6）供应商和购买者处于强势地位，等等。
• 经营活动 • 投资活动 • 筹资活动
•企业战略
• 经营范围 • 多元化程度 • 竞争定位 • 关键成功因素
• …………
•会计环境
• 资本市场 • 会计惯例和法规 • 税与会计的关系 • 第三方审计
•会计系统
• 评价和报告企业 活动的经济后果
•财务报告系统
•会计策略
• 会计政策的选择 • 会计估计的选择 • 报表附注的选择
财务分析第1篇(2)
2Baidu Nhomakorabea会计质量分析 会计质量分析的目的在于评估企业所采用会计处
理方法对企业财务状况和经营成果的影响；必要的 情况下对会计信息失真情况作出相应的调整，从而 为财务状况分析提供客观和有效地数据资料。
财务分析第1篇(2)
3、财务状况分析
财务状况分析是整个财务分析工作的主要环节， 前期各项工作都是为这一环节工作的。这一环节需 要对不同报表中的数据进行大量计算，以揭示公司 的偿债能力、获利能力、营运能力以及发展潜力等， 以评估公司当前的业绩以及业绩的可持续性。
财务分析第1篇(2)
1、波特分析法
•低成本战略
•以尽可能的成本提供产品或服务 •规模经济 •高效的生产过程 •低投入成本 •低研究开发和广告促销 •严格的成本控制系统
•差异化战略
•以顾客可以接受的价格提供差异 化的产品或服务
•高质量的产品 •众多的产品种类 •灵活的送货方式 •优良的品牌形象投资
海尔的原材料主要是钢铁、有色金属和零部件等 ，而原材料价格上行压力比较大
基本结论
海尔应当把握科学 技术发展趋势与市 场需求，在适当的 时机引入新技术， 从而占得先机。 购买者的议价能力 对海尔来说影响力 较强。
海尔供应商的议价 能力对海尔的影响 相当强。
财务分析第1篇(2)
2.4 竞争战略分析
企业盈利能力不仅受到行业结构的影响，也 受到自身所选择的竞争战略的影响。 ➢ 1、波特分析法 ➢ 2、SWOT分析
财务分析第1篇(2)
5、行业获利能力分析
•不同行业的获利能力有巨大差 异。
•现有企业 间的竞争
•供应商的 议价能力
•行业的盈 利能力
•新进入企 业的威胁
•买方的议 价能力
•替代产品 的威胁
财务分析第1篇(2)
•例：海尔波特五力分析
五种因素
具体分析
基本结论
1、现有企 业间的竞争
从百度公布的2009家电品牌关注度排名看， 海尔的最大竞争对手是美的，其中海尔以9%的关 注度排名第一，美的以7.14%的关注度位列第二， 仅相差1.86%。此外，格力、海信、创维和长虹等 也是海尔的有力的竞争对手。
财务分析第1篇(2)
•2、戴尔公司的竞争战略分析
• 戴尔公司由于其出色的低成本战略树立了它在个人电脑行 业中地位。
项目 销售收入（亿） 净利润（亿） 现金净流量（亿） 市场占有率（%） 销售利润率（%）
2002 312 12 38 15 3.8
2003 354 21 36 17 5.9
2004 414 26 37 18 6.2
2005 492 33 53 19 6.7
2006 559 36 48 20 6.4
财务分析第1篇(2)
• 戴尔公司低成本竞争战略的主要因素：
•（1）直销：减少中间环节；提高市场反馈速度。
•（2）订单制造法：迅速安装并运送计算机的灵活生产系统，使得公 司不惜持有大量零部件和已经安装完成的计算机存货，节约大量营运 资金。
财务分析第1篇(2)
2020/12/12
财务分析第1篇(2)
第二章 财务分析逻辑框架
环境、企业活动与财务报告的关系 财务分析的逻辑框架 行业分析 竞争战略分析
财务分析第1篇(2)
2.1 环境、企业活动与财务报告
•经营环境
• 资本市场 • 产品市场 • 竞争对手 • 政策法规
• …………
•企业活动
加，盈利能力不断提升。这种战略源自对市场的敏锐观察以及持续的
组织变革，其经营模式很难被完全复制，从而使得其竞争优势能够得
以持续。
财务分析第1篇(2)
2、SWOT分析
外部 环境
内部 条件
威胁（T）
.市场增长缓慢 .行业竞争激烈 .新的竞争者 .替代产品的压力 .顾客议价能力提高 .供应商议价能力提高 .政府政策的负面影响，等等
和销售渠道
拓销售渠道
入其他市场
持企业形象
生产经营 提高生产效率，制 改进产品质量，增 巩固客户关系，降 裁剪生产能力，保
定产品标准
加品种
低成本
持价格优势
研发
掌握技术秘诀
提升产品品质和功 降低成本、开发新 面向新的增长领域
能
品种
成功关键因素 销售、市场份额、 对市场去求反应灵 生产效率、产品功 面向新的增长领域
•（3）维修服务外包：第三方维修服务，避免投资于昂贵的区域服务 网络，同时不会降低服务质量；
•（4）选择性研究开发。
•（5）低应收账款策略：鼓励客户使用信用卡支付或者购买后立即使 用电子汇款方式支付，将收限期缩短至行业最低水平。
• 由于成功实施了低成本战略，戴尔公司在个人电脑行业中获得了
超过其竞争对手的巨大成本优势，凭借这一优势使得市场份额不断增
消费者信任
敏、质量
能、新产品开发
利润
亏损或微利
迅速增长
开始下降
下降甚至亏损
现金流 没有或者极少 少量增长
增长
大量流出至衰竭
财务分析第1篇(2)
• 企业的核心竞争能力是指企 业借以在市场竞争者中取得并扩 大竞争优势的决定性力量。
4、企业的核心竞争力分析
企业名称
索尼 佳能 本田 耐克 微软 通用电气 海尔 中兴通讯 携程
场趋势。此外，高档家电产品将实现网络化的升 级，使家电产品在网络支持的条件下，更加智能 化、人性化。
4、 购买者 的议价能力
5、 供应商 的议价能力
对于中国家电产品的销售被国美，苏宁等少数供 应商垄断，为吸引客户，各家电企业竞相降价并 给予折扣，客户在相当程度上可以对卖家的服务 项目进行讨价还价。海尔前五名客户销售收入金 额合计为 95亿元，占公司营业收入的 29.45%
财务分析第1篇(2)
通过上述分析，可以得到如下启示：
1、企业的财务报告不是一个孤立的系统，不仅受到企业经营 活动的影响，还受到会计系统的影响——会计环境和会计 策略；
2、会计准则的硬约束增强的会计报表的可靠性，但是由于大 量的经济业务需要考会计人员的判断，因此会计信息不可 能做到完全真实可靠；
3、公司的管理层拥有一定的会计政策选择权，会计信息会受 到利益往往会受到利益动机的驱动，极端情况下可能包括 管理层操纵信息。
核心竞争力
微型化技术 精密仪器研制、光学、成像和微处理控制 小发动机设计和开创性的市场营销和分销能力 优秀的市场营销能力、在运动服装领域的产品设计能力 具有垄断性的视窗操纵和办公软件 以前是技术，现在则是管理，尤其是人力资源培训 市场整合力，企业与市场、产品功能与用户需求的整合 全面创新，尤其是产品和管理的创新 管理团队、商业联盟与风险融资能力
目前国内家电行业的高利润区和中高端市场，
更多是被西门子、三星、索尼、松下这些国际品 牌占据。
在家电行业利 润率普遍徘徊在3 ％左右的低谷时， 海尔作为中国家电 行业的旗帜也无法 独善其身。
2、新进入 企业的威胁
该领域存在较低的进入壁垒，潜在竞争者进 入的风险低。需求潜力巨大，”家电下乡”的背 景，国家将会从政策上鼓励更多家电行业新进入 者。虽然进入门槛低，但资金和技术限制使得许 多新进入者难以进一步发展。
财务分析第1篇(2)
2.2 财务分析的逻辑框架
•行业分析 •竞争战略分析
•财务报表分析以 行业分析和战略分 析为逻辑出发点
•会计质量分析
•（资产、盈利和现 金流量的质量）
• 会计政策选择 • 会计估计选择
•财务状况分析
• 流动性 • 获利能力 • 偿债能力 • 资产管理能力
•前景分析
• 业绩预测 • 价值评估
财务分析第1篇(2)
4、前景分析
前景分析是以报表中的历史数据为依据，对未来 进行前瞻性的预测。因此，在进行行业与战略分析、 会计质量分析、财务状况分析之后，还需要进行恰 当的前景分析。前景分析的基础是要做出合理的财 务预测，然后采用一定的方法对企业价值进行估计。
财务分析第1篇(2)
2.3 行业分析
财务分析第1篇(2)
1、行业经济结构分析
• 不同的行业经济结构中企业 所面临的竞争程度以及价格的制 定都具有很大的差异。
（1）完全竞争型
➢ 进入简单、产品无差别、价格接受者、盈利由供需决定 ➢ 完全竞争型是一个理论中的假设，现实经济生活中很少
存在，一些初级产品和某些农产品的市场类型比较接近 完全竞争市场。