企业投融资理论与实务 ppt课件

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2.3.4 新三板的机遇和成本

机遇

成本
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2.3.4 新三板的机遇和成本

机遇

成本
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2.3.4 新三板的机遇和成本

机遇

全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市 场，通过市场价格反映公司股份的价值， 一方面使得股东持有股份的价值得到充分 反映，另一方面解决了投资者的退出渠道 问题。


全国统一的股份转让业务规则
《全国中小企业股份转让业务规则（试行） 》及配套文件的出台，对挂牌公司股份公 开转让的交易规则作出了规定，通过明确 交易方式、规范登记结算制度，提供了规 范有序的交易平台。
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2.3.4 新三板的机遇和成本

机遇

通过在新三板挂牌，形成公司股 票的市场价格，有利于提升公司股 份的估值水平，凸显公司价值。依 据目前交易数据，挂牌公司的平均 市盈率在20倍左右（定向增资 20.20倍）。
组团队
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2.3.7 新三板的挂牌和IPO上市的主要区别
A
B
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2.3.8 哪类企业适合上新三板
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2.3.9 新三板的挂牌后的效果
挂牌前后净利润情况 挂牌前后的收入情况
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2.3.10 新三板的券商情况和发行情况

2014年新三板共64家券商中，申银 万国、广发证券和齐鲁证券的三大 券商仍然是新三板发行数次“第一 梯队”，分别为23次、23次、22次；

发行金额处于前三位的是西部证券、 财达证券和申银万国，分别为 58.19亿元、10.70亿元和8.10亿元。
挂牌新三板的企业覆盖了全国30个 省、自治区和直辖市，其中有24个 地区的挂牌企业参与了2014年的股 票发行。北京始终稳坐“头把交 椅”，发行次数93次，发行金额 81.80万元，居于各省之首。上海、 江苏、广东三地也处于传统的“第 一梯队”。 重庆处于1-2次/年的水平。
企业融资理论
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引子
启示： 以牺牲股票流动性来换取股价的大幅上涨； 以全控盘的手段来维持股价的居高不下； 以企业的过度负债来支撑快速扩张与发展； 以繁复的财务手段来建立非正规的资金供应链； （相互担保、得利质押，资金输送） 这些可能取得一时的成功,但最后还是难免失败。 投融资是一门有智慧的学问。
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资本
资本 市场
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2Байду номын сангаас2 资本市场的功能
直接融资
风险管理
资本市场
价格发现
资源配置
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资产证券化
-资本市场得以保持流动性的本质
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2.3 中国的多层次资本市场现状
战略新兴板
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2.3.1 中国的多层次资本市场和效用
2.3.2 直接和间接上市
证交所挂牌 证监会审批
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IPO(initial public offerings)首次公 开发行： 是指一家企业或公司 （股份有 限公司）第一次将它的股份向公 众出售（首次公开发行，指股份 公司首次向社会公众公开招股的 发行方式）。相对于借壳上市的 方式而言的。 一般来说，一旦IPO完成后，这 家公司就可以申请到证券交易所 或报价系统挂牌交易。有限责任 公司在申请IPO之前，应先变更 为股份有限公司。 2011年，对胜景山河首发会后事 项审核结果是，决定撤销胜景山 河首次公开发行股票的核准决定。
主要内容目录
理论篇（上午）
1.
实务篇（下午）
1.
企业融资的基础知识 资本市场的基础知识 金融市场的基础知识 资本运营的基础知识
企业融资的案例分析
2.
2.
企业融资的筛选标准
3.
3.
企业融资的模式策划
4.
企业融资的对策建议
4.
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4
理论基本逻辑
1、金融体系的基本知识
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1.1、金融体系的基本构成
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1.2、金融市场的概念
金融 市场 交易 场所
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1.3、金融机构的概念
金融 机构
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1.4、金融制度的概念
法律、规章制度、 货币政策 金融 制度 交易 规则
游戏 规则
金融机构的规则
参与者的规则
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1.5、金融工具的概念
金融 工具
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1.6、金融创新
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1.7、金融体系的两个循环
消费和税收支出流
商品和服务流

机遇

园区企业在新三板挂牌，当地政 府将对此提供财政补贴，极大地降 低了企业的改制成本和挂牌成本。 政府补贴力度大的地区，园区企业 基本可以实现“零成本”改制和挂 牌。


深圳 － 企业挂牌后补贴180万；
重庆 －企业挂牌后补贴100万；
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2.3.5 新三板的挂牌条件
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2.3.6 新三板的挂牌申请流程
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企业上市的一 般操作流程
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2.3.3 新三板的定位和特点

定位：为非上市股份公司股票的公开转让、 融资、并购等相关业务提供服务； 功能：价值发现 、股份转让、定向融资、 规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系 统，NEEQ）是经国务院批准设立的全国 性证券交易场所，挂牌公司股票代码 (430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机 关，是市场发展规划、政策制定者；全国 股份转让系统公司为其运营管理机构。

未来引入做市商制度，由券商做 市“代替”投资者完成对上市公司 进行价值分析的工作，通过其双向 报价来引导投资者的估值定价，进 而活跃交易。
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机遇

为后续资本运作打下基础
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机遇

企业在全国性市场——新三板中挂 牌，拥有独立的股票代码 （430XXX），信息在交易所行情系 统中显示，势必吸引众多目光关注， 可以很好地宣传企业，提高公司知 名度，有利于业务拓展、公司发展， 也有利于增强员工凝聚力。 原子高科(430005)在百度搜索中， 可搜到相关网页约3,040,000篇；
生产单位
外循环
内循环
消费单位
生产性服务流
收入流
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直接融资过程
初级证券
金融市场
初级证券
最终 贷款人
资金流 初 级 证 券 资 金 流
资金流
最终 借款人
资金盈余部门
资金短缺部门
资金流
资金流
金融中介机构
次级证券
间接融资过程
初级证券
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1.8、金融体系的作用
细分功能
2 、资本市场基础知识
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2.1 资本市场的概念和分类


金和软件(430024)在百度搜素中， 可搜到相关网页约1,160,000篇。
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机遇
企业在新三板挂牌后，也能像上市公司那样实施股权激励，
通过授予管理层、核心技术人员期权、股权的方式引进人 才、留住人才，帮助公司持续发展壮大。
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