LME的几个交易特点与相关操作---经典详细的介绍解读

保值效果： 2011年9月21日，进行期货结算，期货亏损117600美元，计算公式为： 120*（26010-26990）=-117600。 现货盈利138000美元，计算公式为： 120*（（27000-150）-（26000-300）） =138000。 合计盈亏15600美元：138000-117600=20400。 平均每吨盈利170美元。盈利来自两部分： 现货采购升水和销售升水的差：-150-（-300） =150美元 卖出5月均价到9月21日的价差和买入8月均价到9月 21日的价差：10+10=20美元。
结论
采购作价期去销售作价期有三个 月差值 市价波动剧烈，盈亏难以预测 通过期货操作，将盈亏锁定为销 售升水和采购升水的差值以及较小 的价差波动
增值服务： 内盘结算平均价格OTC合约的设计思考
COMEX结算价格
SHFE金属品种的结算价
结算价OTC合约形成的必要条件
实体用户的需求 风险敞口的合规许 可及风险敞口的管 理能力 成熟稳定的做市商 （Market Maker） 群体 基于市场化的对冲 模型设计 交易所的政策倾斜 支持
收购核心资 产位于非洲 的Anvil公 司。
与江西铜业联 与世纪铝业公 合收购北秘鲁 司在牙买加联 铜业; 合勘探铝土矿； 收购江西钨业51%股权； 收购德国 与智利铜业公 HPTEC公司 收购美国舍温氧化铝厂 司签署长期电 ( 2007年出售)。 解铜合资合同。 收购山西关铝 股份。
我们做了什么
五矿有色海外资源分布情况
14 19
9 21 11 8 3 24 25 18 20
17 15 16 23
22
13
7 7 2 1 5 10 4 6
12
五矿有色境外掌控资源储量：
铜1140万吨、锌1820万吨、铅260万吨、金370吨、铝矾土1.78亿吨。 保有相当数量的镍、钼、银等金属矿产资源。
世界第一：钨资源量、钨精矿产量、 硬质合金产量、锑资源量、氧化锑产 量、中重稀土产量 全球前三：锌精矿产量
中国第一：锌冶炼产能
中国铜、铝金属重要运营商
我们做了什么
交易与成长
通过兼并收购和战略合作 ,五矿有色在有色商品运营及资 源开发方面取得了持续发展。
2010 2009 2008 20032004 20052006 收购澳大利 亚OZ公司主 要资产，组建 MMG; 控股湖南有 色。 稀土运营企 业的系列收 购、组建； 五矿资源的 资本运作和 重组； 湖南有色股 权结构的调 整和梳理。 20112012
伦敦金属交易所（LME）的几个 交易特点与相关操作的介绍
licaimao
五矿集团的愿景与使命
集团愿景：以贸易为基础、以资源为依托，成为 具有国际竞争力的金属矿产企业集团
有色 业务中心
黑色矿业 业务中心
黑色流通 业务中心
金融 业务中心
地产建设 业务中心
科技 业务中心
有色金属 开发与利用 全球领先 的 有色金属 矿业公司 全球第一阵营
当日结算价格 是否容易受到操纵
现货合同条款案例：2011年4月，公司分别
与国外供应商签订镍产品采购合同，数量 120吨镍金属，装船月2011年6月，采购价 格为2011年5月LME现货结算价月均价减去 300美元；与国内客户签订镍产品销售合同， 数量120吨镍金属，交货月为2011年8月， 销售价格为2011年8月LME现货结算价月均 价减去150美元。
源自文库
冶金原料 开发
钢铁及冶金 原料流通服务
金融控股
房地产与 建设安装
科技
各主业愿景 国内黑色 矿业第一 阵营 全球最大 的综合性 钢铁流通 服务商 具有五矿 特色的金 融控股公 司 有竟争力 和影响力 的房地产 企业 具有国际 竞争力的 金属矿产 科研院
我们是谁——五矿有色业务中心概况
2011年，五矿有色行业地位大幅提升
逐日交割 加减基差
按月交割
半电子化交易
电子化交易
LME结算价格
2nd Ring 当日结算价格 Cash Settlement Price
收盘价 Closing Price
当日结算价格 Cash Settlement Price
一个神奇的价格
流动性好 透明 可操作性强
一次性操作20000吨的电解铜或者铝是不会引 起价格大幅度变化
已经具备了十分可观的境外有色金属与矿产品供应能力。
我们的成绩
表 1：五矿有色2001-2011年营业收入图表 （单位：亿元）
1500
1286
1200
900
600
300 0
我们的成绩
表 2：五矿有色2001-2011年利润总额图表 （单位：亿元）
100
81.41
80
60
40
20 0
特殊的交割期 与结算价格设计
2,000.00 Apr-04 Jul-04 Oct-04 Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06
LME铜的实际远期曲线 期货升水 Contango
2003年4月3日
LME铜的实际远期曲线 2004年4月5日 现货升水 Backwardation
增值服务：即期交割OTC合约
3,200.00
1,380.00 1,370.00
3,000.00
1,360.00
1,350.00
2,800.00
1,340.00
1,330.00
2,600.00
1,320.00
2,400.00
1,310.00
1,300.00
2,200.00
1,290.00
1,280.00 Apr-03 Jul-03 Oct-03 Jan-04 Apr-04 Jul-04 Oct-04 Jan-05 Apr-05 Jul-05
用平均价格进行期货保值
2011年4月28日 在期货市场卖出5月现货结算价平均价120吨，到期 日2011年9月21日。从5月均价到9月21日的价差为 10，最终5月均价为26000。2011年9月21日有到期 空头120吨，价格26010（26000+10）。
2011年7月20日 在期货市场买入8月现货结算价平均价120吨，到期 日2011年9月21日。从8月均价到9月21日的价差为10，最终8月均价为27000。2011年9月21日有到期 多头120吨，价格26990（27000-10）。