第12章 营运资本管理CPA习题练习
注册会计师财务管理第十二章 营运资本管理练习题
第十二章营运资本管理一、单项选择题1.下列关于流动资金筹资政策的说法中，不正确的是（）。
A.流动资金筹资政策的稳健程度，可以用营业低谷期的易变现率的高低识别B.营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资政策C.营业低谷期的易变现率小于1，是保守型筹资政策D.营业高峰期的易变现率，数值越小风险越大2.确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A.管理成本B.机会成本C.交易成本D.短缺成本3.某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.254.如果企业的存货不能做到随用随时补充，那么企业在存货决策中应该采取的应对措施是（）。
A.提前订货B.陆续供货C.设置保险储备D.改变经济订货量5.甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备。
确定合理保险储备量的判断依据是（）。
A.缺货成本与保险储备成本之差最大B.缺货成本与保险储备成本之和最小C.边际保险储备成本大于边际缺货成本D.边际保险储备成本小于边际缺货成本6.某企业预计其一种主要的原料不久将会涨价。
其资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发展需要。
但银行要求公司的流动比率必须保持在1.4以上，如果甲公司目前的流动资产为650万元，流动比率为1.6，假设公司采用的是激进型营运资金筹资政策，那么它最多可增加存货（）万元。
A.203.125B.200C.406.25D.6507.关于激进型流动资产投资策略，下列说法中不正确的是（）。
A.公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资B.在存货上做少量投资C.该策略可以增加流动资产的持有成本D.表现为较低的流动资产/收入比率8.下列各项中，不属于企业在选择银行时应考虑的因素是（）。
2020年注册会计师(CPA) 财管 12章 营运资本管理
展延付款
第一节 营运资本管理策略 一、营运资本
（流动资产－流动负债）投资策略 （一）适中型投资策略 1、短缺成本：是指随着流动资产投资水平降低而增加
的成本。（即随流动资产水平上升而降低） 2、持有成本：是指随着流动资产投资水平上升而增加
的成本。主要是与流动资产相关的机会成本。
种类
流动资产投资状况
最佳现金持有量C*=
最小相关总成本=
2、随机模型（米勒奥尔模型）： H－R=2（R－L），H=3R－2L， 计算出的现金流持有量比较保守。
三、应收账款管理
1、计算各个方案的收益=边际贡献－固定成本 2、计算各个方案实施信用政策的成本： 第一：计算占用资金的应计利息
①应收账款占用资金应计利息=日赊销额×信用期间或平均收现 期×变动成本率×资本成本率
2、自制或外购？——陆续送货和使用的经济订货量公 式，还可以用于自制决策，只要把：①变动订货费用理 解为每次生产准备成本；②每日送货量理解为每日生 产量即可；③单位成本会变化
3、再订货点R =交货时间L×平均日需求量d（不考虑保险储备时）
4、考虑保险储备时 （1）考虑保险储备的再订货点（保险储备即安全存量） R=交货时间L×平均日需求量d+保险储备B，使①保险 储备成本及②缺货成本之和最小。 （2）考虑保险储备时，存货的相关总成本TC（S，B） =缺货成本CS+保险储备成本CB
2020庚子鼠年 高配人生—考取CPA
财务成本管理
第十二章 营运资本管理
考情分析：重点章节，2012－2014年连续出过主客观 题，难度中等。最近三年平均分值4分。 2019年仅出一道客观题。
重点内容： 一、营运资本管理
1、营运资本的投资及筹资策略：
【BT课件】2022年CPA 财管 第十二章 营运资本管理
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第十二章
营运资本管理
（一）适中型投资策略
类别
a要点
（1）短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本
1.营运资本投资相关成本
（2）持有成本是指随着流动资产投资上升而增加的成本
2.流动资产投资相关成本
分析
6
第十二章
类别
营运资本管理
要点
3.最优投资规模
（1）流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化
（
）。
A.持有成本和短缺成本均较低
B.持有成本和短缺成本均较高
C.持有成本较高，短缺成本较低
D.持有成本较低，短缺成本较高
第十二章
营运资本管理
【例题1·单选题·2017】与激进型营运成本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的
（
）。
A.持有成本和短缺成本均较低
B.持有成本和短缺成本均较高
C.持有成本较高，短缺成本较低
1.特点
就是企业持有较多的流动资产，表现为安排较高的流动资产/收入比率
2.保守型投资策略相关
成本
这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本（主要是
资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本）；其短缺成本较小，企业中
断经营的风险较小
8
第十二章
营运资本管理
（三）激进型投资策略
项目
具体内容
D.持有成本较低，短缺成本较高
【答案】C
【解析】相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资产/收入比
率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。
第十二章
营运资本管理
「考点2」营运资本筹资策略（★★）
注册会计师第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理一、单项选择题1、关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）。
A、高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产B、低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产C、如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1D、低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债＝02、确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A、管理成本B、机会成本C、交易成本D、短缺成本3、某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A、1.25和31.5B、0.9和31.5C、0.9和26.25D、1.25和26.254、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。
这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。
A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性D、筹资风险低5、下列关于存货决策的表述中，正确的是（）。
A、在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量B、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化C、每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动D、存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低6、ABC公司每年耗用甲材料7200千克，企业订货日期至到货日期的时间为10天，假设一年360天，不考虑保险储备，则公司的再订货点为（）千克。
A、100B、200C、150D、3007、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是（）。
注册会计师财务成本管理(营运资本投资)模拟试卷12(题后含答案及解析)
注册会计师财务成本管理（营运资本投资）模拟试卷12(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中不包括( )。
A．每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本B．现金存量的上限C．有价证券的日利息率D．预期每日现金余额波动的标准差正确答案：B解析：随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。
现金返回线R的计算公式为：。
因此，现金返回线R的各项参数不包括现金存量的上限，所以选项B为本题答案。
知识模块：营运资本投资2．下列各项因素中，影响存货经济订货批量的是( )。
A．订货提前期B．送货期C．每日耗用量D．保险储备量正确答案：C解析：根据存货陆续供应和使用模型下的存货的经济订货批量的计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年总的需求量、每次订货变动成本、单位存货年变动储存成本、每日耗用量和每日送货量。
订货提前期、送货期和保险储备量均对经济订货批量没有影响。
所以选项C为本题答案。
知识模块：营运资本投资3．根据现金持有量的存货模式，下列情形中导致最佳证券交易次数提高的是( )。
A．年现金需求量减少B．年现金需求量增加C．每次交易成本增加D．持有现金的机会成本率降低正确答案：B解析：最佳证券交易次数=T／C*=(TK／2F)1／2，所以最佳证券交易次数与T、K呈同方向变动，与F呈反方向变动。
所以选项B为本题答案。
知识模块：营运资本投资4．某公司规定的最高现金持有量为30000元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为6000元，预计3月份的现金收支差额为39000元，该公司3月份需要进行现金和有价证券转换的金额为( )元。
A．21000B．21750C．22500D．12000正确答案：A解析：由于H=3R一2L，所以，H—R=2(R—L)=12000(元)，即R=18000(元)，L=12000(元)。
注册会计师_财务管理(2020)_第十二章 营运资本管理
考情分析本章属于较重要的章节，内容较多，主要围绕“营运资本＝流动资产－流动负债”公式中各要素展开，介绍了现金、应收账款和存货等流动资产管理，短期借款、商业信用等短期负债管理。
各部分内容之间横向联系较少，独立成体系，属于“组合型”的知识，学习难度较低。
从历年考试情况来看，本章题目零散，但都属于应得分值，务必尽量拿分。
『知识框架』①第一节营运资本的管理策略①『知识点』1营运资本的投资策略营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产『综合练习1·单选题』在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（）。
A.采用自动化流水生产线，减少存货投资B.原材料价格上涨，销售利润率降低C.市场需求减少，销售额减少D.发行长期债券，偿还短期借款『正确答案』B『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。
一、相关成本持有成本是指随着流动资产投资上升而增加的成本。
持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。
短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。
『提示』持有成本与流动资产投资同向变化；短缺成本与流动资产投资反向变化。
『提示』流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。
企业持有成本随投资规模而增加，短缺成本随投资规模而减少，在两者相等时达到最佳的投资规模。
二、投资策略种类流动资产持有情况流动资产/收入比率适中策略是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。
短缺成本和持有成本大体相等。
按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资适中保守策略企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平较高激进策略公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销较低『2017考题·单选题』与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。
2018年CPA《财务管理》习题15
C.激进型筹资策略
D.无法判断
甲公司资产负债表
2016 年 6 月 30 日
单位：万元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资金（经营）
30
应付账款
100
交易性金融资产
50
长期借款
200
应收账款
120
股东权益
300
存货
150
固定资产
250
资产总计
600
负债及股东权益总计
600
【答案】A
【解析】经营淡季，存在净金融性流动资产,说明易变现率大于1,属于保守型筹资策略，
中性筹资策略 C.采用适中型筹资策略最符合股东财富最大化的目标 D.采用保守型筹资策略时，企业的易变现率最高
【答案】AD 【解析】激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，所以选项A 正确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，适中性筹资策略和保守型筹资策略此时均 没有临时性负债，只有自发性负债，所以选项B错误；筹资策略不能增加股东财富，所以选 项C错误；采用保守型筹资策略易变现率最高。
考点三：现金管理的日常策略 【例题·多选题】企业置存现金的原因包括（ ）。
A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.收益性需要 【答案】ABC 【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。 【例题·多选题】预防性现金数额的需要量（ ）。 A.与现金流量的不确定性成正比 B.与现金流量的可预测性成反比 C.与临时借款能力成正比 D.与企业在金融市场的投资机会成反比 【答案】AB 【解析】在金融市场的投资机会是影响投机性需要的因素。 【例题·单选题】企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（ ）。 A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量 C.加速收款 D.推迟应付款的支付 【答案】A 【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。 考点四：最佳现金持有量分析 成本分析模式 【例题·多选题】下列说法中正确的有（ ）。 A.现金持有量越大，机会成本越高 B.现金持有量越低，短缺成本越大 C.现金持有量越大，管理成本越大
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十二章 营运资本管理)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十二章营运资本管理适中型投资策略多项选择题下列关于营运资本投资策略的说法中，正确的有（）。
A.激进型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比B.投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失C.投资过量会出现闲置的流动资产，白白浪费了投资，增加持有成本D.适中型投资策略下流动资产的短缺成本和持有成本大体相等正确答案：BCD答案解析激进型投资策略的风险是最大的，所以，表现为安排较低的流动资产与收入比。
保守型投资策略多项选择题与适中型营运资本投资策略相比，保守型营运资本投资策略的特点有（）。
A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高，短缺成本较低C.安排较低的流动资产与收入比D.安排较高的流动资产与收入比正确答案：BD答案解析相比于适中型营运资本投资策略，保守型营运资本投资策略流动资产与收入比较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低，选项BD正确。
激进型投资策略单项选择题下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少D.激进型流动资产投资策略表现为安排较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低正确答案：D答案解析激进型流动资产投资策略表现安排为较低的流动资产与收入比。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
所以选项D的说法不正确。
单项选择题企业采用激进型投资策略时，流动资产的（）。
A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较高D.短缺成本较低正确答案：B答案解析激进型流动资产投资策略，表现为安排较低的流动资产与收入比。
所以，流动资产的持有成本（流动资产占用资金的机会成本等）较低，短缺成本较高。
注册会计师(财务管理)第十二章营运资本管理
第一节营运资本管理策略1、A公司在生产经营淡季资产为1200万元，在生产经营旺季资产为1400万元。
企业的长期债务、经营性负债和股东权益可提供的资金为1000万元。
则该公司采取的营运资本筹资策略是（）。
A.保守型筹资策略B.适中型筹资策略C.适合型筹资策略D.激进型筹资策略【答案】D【解析】企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产，生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产。
A公司的长期资产和稳定性流动资产1200万元大于长期债务、经营性负债和股东权益提供的资金1000万元，所以该公司的营运资本筹资策略属于激进型筹资策略。
2、根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。
下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。
A.流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例B.获取现金流量的能力C.财务状况D.获利能力【答案】A【解析】“5C”系统主要包括五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。
其中：“品质”是指顾客的信誉，即客户履行偿债资金义务的可能性；“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例；“资本”是指顾客的财务实力和财务状况；“抵押”是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产；“条件”是指可能影响顾客付款能力的经济环境。
3、关于激进型流动资产投资策略，下列说法中不正确的是（）。
A.公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资B.在存货上做少量投资C.该策略可以增加流动资产的持有成本D.表现为较低的流动资产/收入比率【答案】C【解析】激进型流动资产投资策略，表现为较低的流动资产/收入比率。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，所以选项C的说法不正确。
4、某企业生产经营淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。
在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。
假设该企业权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额为700万元。
注册会计师财务成本管理第十二章 营运资本管理含解析
注册会计师财务成本管理第十二章营运资本管理含解析一、单项选择题1.企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（）。
A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付2.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。
A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券3.某公司全年销售额为36000万元（一年按360天计算），信用政策是“1/20，n/30”,平均有60%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客预期付款，变动成本率为60%。
该公司应收账款的年平均占用资金为（）万元。
A.1440B.1560C.1680D.14804.假定放弃现金折扣的成本按单利计算，放弃现金折扣成本的大小与（）。
A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化5.下列对于利用现金折扣决策的表述中，不正确的是（）。
A.如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣B.如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益C.如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款D.如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家6.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资本成本为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
A.250B.200C.15D.127.A公司年赊销收入为720万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为50％，资金成本率为10％，假设一年为360天，则应收账款应计利息为（）元。
营运资本管理章节习题答案
参考答案一、单项选择题1－5：CBDBD 6－10：BACAB 11－15：ACAAB 16－20：AABBD 21－25：DBBDB 26－30：DADCC 31－36：DDABAB 二、多选选择题1、ABC2、AD3、ACE4、ACD5、ABD6、AC7、ABCD8、ABCDE 9、ABC 10、BCD 11、ABCD 12、AD 13、AD 14、ABCDE15、AB 16、ABCE 17、ABC 18、AC 19、ACD 20、AD 21、BC 22、ABCD 23、AD 24、AC 25、ABCDE 26、BCDE 三、判断题1、√2、 ×3、×4、×5、√6、√7、√8、 ×9、√ 10、× 11、× 12、× 13、× 14、× 15、√ 16、√ 17、× 18、× 19、 × 20、× 21、√四、计算分析题1、(1)最佳现金持有量=50000%105002500002=⨯⨯（元）(2)最低现金管理总成本=5000%105002500002=⨯⨯⨯（元） 转换成本=250000÷50000×500=2500（元） 持有机会成本=50000÷2×10%=2500（元） (3)有价证券交易次数=250000÷50000=5（次） 有价证券交易间隔期=360÷5=72（天）2、(1)现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期=60-35+95=120（天）(2)现金周转率=3120360360==现金周转期（次）(3)最佳现金持有量=903270==现金周转率年现金需求量（万元）3、（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50％＝300（万元）（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10％＝30（万元）（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数＝40（天）。
注册会计师-财务成本管理习题精讲-第十二章 营运资本管理(13页)
第十二章营运资本管理第一部分营运资本管理策略【重点内容回顾】一、营运资本投资策略种类流动资产持有情况流动资产/收入比率适中策略是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。
短缺成本和持有成本大体相等。
适中保守策略企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
较高激进策略公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。
较低二、营运资本筹资策略适中型筹资策略保守型筹资策略激进型筹资策略筹资政策适中型激进型保守型营业高峰期易变现率小于1 小于1 小于1 营业低谷期易变现率1小于1大于1临时性负债比重居中比重最大比重最小风险收益特征资本成本适中风险收益适中资本成本低，风险收益均高资本成本高，风险收益均低【典型题目演练】【例题·单选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（）。
A.采用自动化流水生产线，减少存货投资B.原材料价格上涨，销售利润率降低C.市场需求减少，销售额减少D.发行长期债券，偿还短期借款『正确答案』B『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。
【例题·单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时，下列说法不正确的是（）。
A.流动资产与收入比较低B.短缺成本较小C.企业中断经营的风险很小D.持有成本较高『正确答案』A『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
2021注册会计师(CPA)财管 第十二章 营运资本管理
第十二章 营运资本管理本章考情分析本章是财务管理中短期财务决策的内容，从考试来看本章的题型除客观题外，也有出计算分析题。
最近 年题型题量分析3题型2018年2019年2020年试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题—1题 1.5分1题 1.5分1题 1.5分1题 1.5分1题 分1.5多项选择题2题 4分1题 分21题 分21题 分21题 分2计算分析题————1题 分81题 分8综合题————合计2题 4分2题 3.5分2题 3.5分2题 3.5分2题 9.5分3题 11.5分本章基本结构框架第一节 营运资本管理策略第二节 现金管理第三节 应收款项管理第四节 存货管理第一节 营运资本管理策略主要内容：一、营运资本投资策略（一）适中型投资策略1.流动资产的相关成本1（ ）短缺成本（ ）持有成本：持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。
22.适中型投资策略下的成本特点使得持有成本和短缺成本总计的最小化，这种投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等，称为适中型投资策略。
3.适中型投资策略下流动资产投资状况就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。
理解 :=360/应收账款周转天数 ×应收账款 营业收入应收账款 日营业收入×应收账款周转天数=存货周转天数 ×存货 营业成本=360/存货 日营业成本×存货周转天数=（二）保守型投资策略流动资产投资状况成本特点表现为安排 的流动资产 收入比率较高/承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小（三）激进型投资策略流动资产投资状况成本特点表现为 的流动资产 收入比率较低/节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本【手写板】总成本适中策略最小机会成本激进＜适中＜保守短缺成本保守＜适中＜激进【例题•单选题】与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（ ）。
财务管理第十二章 营运资本管理练习题
第十二章营运资本管理练习题1．某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金1 080万元，该企业第12月期初的现金余额为300万元，第12月的现金收入为100万元，现金支出为80万元。
计算该企业的现金周转期、最佳现金余额和现金余缺额。
2．某企业有4种现金持有方案，现金持有量从4万元起每档次增加2万元；现金管理成本从5 000元起每档次增加l 000元。
现金短缺成本从2万元起每档次降低4 000元；企业短期投资预计收益率为12％。
试运用成本分析模式确定企业最佳现金持有量。
3．某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定。
因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为200元，有价证券的年利率为10％。
要求：用存货模式计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。
4．某企业每日的现金余额变化的标准差为400元，有价证券的年利率为8％，每次转换固定成本为100元，公司现金余额最低限额为5 000元，每年按360天计算。
要求：(1)计算公司最优现金返回线(目标现金余额)。
(2)计算现金控制上限。
(3)对公司现金控制提出建议。
5．某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。
该公司认为，通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。
假设公司的资金成本为6％，变动成本率为50％。
要求：计算使上述变更经济上合理的新增收账费用的上限(每年按360天计算)。
6．某企业2001年产品销售收入为4 000万元，总成本为3 000万元，其中固定成本为600万元，2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案：给予顾客45天的信用期限，预计销售收入为5 000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2％。
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：营运资本管理含答案
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：营运资本管理含答案单项选择题：1.某公司规定的最高现金持有量为20000元，最优现金返回线与最低现金持有量的差为4000元，该公司三月份预计的现金收支差额为26000元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的金额为()元。
A.14000B.14500C.15000D.8000答案：A解析：由于H=3R-儿，因此，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=12000(元)，L=8000(元)。
由于该公司三月份预计的现金收支差额为26000元，高于最高现金持有量20000元，因此需要进行现金和有价证券的转换。
现金和有价证券转换的金额=26000-12000=14000(元)。
2.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是()。
A.除购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货答案：C解析：商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等。
因此选项C不属于商业信用融资内容。
3.在保守型筹资策略下，下列结论成立的是()。
A.长期负债、经营性流动负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产之和B.长期负债、经营性流动负债和股东权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产之和C.临时性负债大于波动性流动资产D.临时性负债等于波动性流动资产答案：A解析：本题的主要考查点是保守型营运资本筹资策略的特点。
营运资本的筹资策略包括适中型、激进型和保守型3种。
在保守型策略下，长期负债、经营性流动负债和股东权益，除解决稳定性流动资产和长期资产的资金需求外，还要解决部分波动性流动资产对资金的需求，故长期负债、经营性流动负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产之和。
4.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。
下列各项中，使放弃现金折扣成本不变的情形是()。
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第十二章营运资本管理一、单选题1.企业采取激进型流动资产投资策略，产生的结果是（）。
A.收益性较高，风险较高B.收益性较低，持有成本较高C.持有成本较小，风险较低D.收益性较高，风险较低2.在流动资产投资政策中，保守型流动资产投资政策的（）。
A.流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差B.流动资产投资规模最小，风险最大，收益性最好C.流动资产投资规模最小，风险最小，收益性最差D.流动资产投资规模最大，风险最大，收益性最差3.下列关于适中型筹资策略的说法中，错误的是（）。
A.长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持B.营业低谷时易变现率等于1C.营业高峰时易变现率等于1D.风险收益适中4.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。
短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的淡季，则该企业目前的易变现率为（）。
A.60%B.40%C.67%D.15.受季节性、周期性影响的流动资产指的是（）。
A.波动性流动资产B.稳定性流动资产C.金融资产D.长期资产6.在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券反映的是企业置存现金的原因中的（）。
A.交易性需要B.预防性需要C.投机性需要D.购买性需要7.从企业开出支票到收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。
这种情况下为提高现金使用效率可以采取的措施是（）。
A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付账款的支付8.使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（）。
A.管理成本B.机会成本C.交易成本D.短缺成本9.某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。
如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.7000C.15000D.1850010.某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
根据存货模式，全年现金管理相关总成本是（）元。
A.5000B.6000C.5500D.450011.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（）。
A.品质B.能力C.资本D.抵押12.假设某企业预测的年赊销额为3600万元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为40%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
A.360B.300C.12D.1013.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济订货批量的是（）。
A.常设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货占用资金应计利息D.存货的保险费14.由于存货供应中断而造成的损失指的是（）。
A.订货成本B.购置成本C.储存成本D.缺货成本15.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是60000件，单位变动订货成本是200元，单位变动储存成本是24元，那么该企业订货的经济批量是（）件。
A.700B.800C.1000D.120016.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是60000件，单位变动订货成本是200元，单位变动储存成本是24元，那么该企业订货的相关总成本是（）元。
A.60000B.10000C.12000D.2400017.假设某企业每月需要甲材料3000公斤，每公斤月储存成本为6元，一次订货成本为90元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。
（一个月按30天计算）A.3B.4C.5D.618.下列因素中，不会影响再订货点的是（）。
A.经济订货量B.每日耗用量C.交货天数D.保险储备量19.某企业按年利率8%向银行借款500万元，期限一年，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的有效年利率为（）。
A.8.70%B.8.72%C.8.89%D.9.76%20.甲企业年初从银行贷款200万元，期限为1年，年利率为12%，按贴现法付息，则年末应偿还的金额是（）万元。
A.176B.224C.200D.19821.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为1000万元，年度内使用了800万元（使用期平均9个月），假设利息率为每年10%，年承诺费率为0.8%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（）万元。
A.60B.61.6C.63.2D.66.4二、多选题1.适中型投资策略在确定最优投资规模，安排流动资产投资时，需要考虑的因素有（）。
A.预期的流动资产周转天数B.销售额及其增长C.成本水平D.通货膨胀2.下列关于流动资产的持有成本，说法正确的有（）。
A.流动资产的持有成本是随着流动资产投资上升而增加的成本B.持有成本主要是与流动资产相关的实际成本C.流动资产的持有成本低于企业加权平均的资本成本，也低于总资产的平均收益率D.流动资产的持有成本与短缺成本呈反向变动3.下列各项中属于激进型投资策略的特点的有（）。
A.表现为较低的流动资产与收入比B.节约流动资产的持有成本C.公司要承担较大的风险D.提供给客户宽松的付款条件4.甲公司目前采取的是保守型筹资策略，已知在12月末时该公司处于营业低谷的状态，则在12月末时下列各项中正确的有（）。
A.不存在金融资产B.不存在波动性流动资产C.易变现率大于1D.存在短期金融负债5.下列各项筹资策略中，在生产经营淡季的时候不会存在短期金融负债的有（）。
A.适中型筹资策略B.保守型筹资策略C.激进型筹资策略D.适中型筹资策略和激进型筹资策略6.在适中型筹资策略下，下列说法中,正确的有（）。
A.波动性流动资产用临时性负债筹集资金B.稳定性流动资产需求用临时性负债筹集资金C.长期资产用长期负债和权益资本筹集D.流动资产用临时性负债筹集资金7.企业置存现金的原因，主要是满足（）。
A.交易性需要B.预防性需要C.投机性需要D.偿债性需要8.为了提高现金使用效率，企业可以采用的现金管理方法有（）。
A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速付款D.推迟应收账款的收回9.随机模式和存货模式的共同点包括（）。
A.管理成本均属于无关成本B.短缺成本均属于相关成本C.机会成本均属于相关成本D.交易成本均属于相关成本10.ABC公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司机会成本和与现金持有量相关的现金使用总成本分别为（）。
A.5000B.10000C.15000D.2000011.采用随机模型确定最佳现金持有量，能够使最优返回线下降的有（）。
A.每次有价证券的固定转换成本提高B.企业每日的最低现金需求下降C.管理人员对风险的偏好程度提高D.有价证券的日利息率提高12.应收账款周转率提高意味着（）。
A.应收账款变现速度加快B.短期偿债能力增强C.维持一定销售收入所占用资金水平降低D.赊账业务减少13.通常情况下，影响企业应收账款的机会成本的因素有（）。
A.固定成本B.变动成本率C.投资的最低报酬率D.销售额14.某企业预测年度销售收入为1800万元，信用政策为2/20，N/40，预计占销售额30%的客户享受现金折扣，60%的客户会在信用期内付款，剩余客户会在信用期满后10天支付（平均数），边际贡献率为30%，资本成本率为10%，一年按360天计算，下列计算正确的有（）。
A.应收账款平均周转天数35天B.应收账款平均余额175万元C.应收账款应计利息12.25万元D.应收账款应计利息17.5万元15.下列有关信用期间的表述中，正确的有（）。
A.缩短信用期间可能增加当期现金流量B.延长信用期间会扩大销售C.降低信用标准意味着将延长信用期间D.延长信用期间将增加应收账款的机会成本16.下列选项中，属于变动的订货成本的有（）。
A.差旅费B.常设采购机构的基本开支C.邮资D.存货占用资金应计利息17.存货的取得成本一般包括（）。
A.订货成本B.储存成本C.缺货成本D.购置成本18.存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有（）。
A.企业能及时补充所需存货B.存货单价不考虑销售折扣C.每批订货之间相互独立D.存货的需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计其概率19.下列模型中，需要考虑短缺成本的有（）。
A.最佳现金持有量的成本分析模型B.最佳现金持有量的随机模型C.经济订货量的陆续到货模型D.经济订货量的保险储备模型20.与其他筹资方式相比，商业信用筹资的特点包括（）。
A.容易取得B.筹资方便C.放弃现金折扣时所付出的成本较高D.限制条件少21.在短期借款的利息计算和偿还方法中，不会导致有效年利率高于报价利率的有（）。
A.利随本清法付息B.收款法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次还本付息三、计算题1.C企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产；在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。
企业目前有两种营运资本筹资方案。
方案1：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在3600万元，其余靠短期借款提供资金来源。
方案2：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在3000万元，其余靠短期借款提供资金来源。
要求：（1）如采用方案1，计算C企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资策略。
（2）如采用方案2，计算C企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资策略。
（3）比较分析方案1与方案2的优缺点。
2.已知：某公司现金收支平衡，预计全年现金需要量为200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券年利率为10%。
一年按360天计算。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
3.甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量200000件，产品单价12元，单位变动成本8元，年平均存货周转次数（按销售成本计算）为3次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10，n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的100000元增加至120000元。
等风险投资的必要报酬率为12%，一年按360天计算。