提升我国国有商业银行竞争力对策研究

F I NANCE &ECO NOMY 金融经济

为了考察利率对股市的长期效应,本文利用S i m s (1980)提出

的向量自回归(SVAR)技术进行冲击 反应(i m pu ls e-res ponse)分析 方差分解(variance decompositi on ),以进一步探索变量之间的关系。图9显示的是股价和成交量对相关单一冲击的标准差( SD)滞后18期(1年半)的动态反应 。从中要以发现:(1)股价的正向自冲击对自身有正的影响,且这种冲击效应从第一期9 59%逐步增大到第三期13 92%,第四期开始减弱,至第十八期还4 36%可见自身冲击效应是持久的。股价变动方差自冲击的贡献率从第一期的100%逐步降低,但到第十五期仍然达92 4% 。(2)利率冲击股市影响第一期为0,从第二期到期第四期为正,从第五期开始为负,影响逐渐增大,但总体效应很弱。利率每增加一个百分点,从第五期使股价减少0 094%,之后逐渐增加,到第十八期还只有2 08%,且对股价的影响仅占到股价预测误差的1 57% 。(3)股价的正向冲击一开始就使成交量增加,且在长时间内产生正影响,对股价变动方差的贡献率也是从第一期的38 03%稳步增加到第十八期的50 13%。但成交量更多的是受自身的影响。(4)利率冲击对成交量的影响为负,冲击效应从第一期到第二期迅速增加,之后基本平稳,总体影响较弱。

总之,利率对股市不论是长期效应还是短期效应都是不明显的,我国股市对利率变动是不敏感的。股价更多是受自身波动趋势

的影响。我国利率政策并没有对股市产生预期的效果。

图9

成交量对股价冲击的反应

图10 成交量对利率冲击的反应

四、结论及政策建议

本文采用1991年1月至2007年9月的时间序列数据,运用ADF 检验、Johansen 检验、SVAR (2)模型、冲击反应分析及方差分解等动态计量经济学方法实证研究利率、股成交量之间的相互关系,实证分析表明:

(1)名义利率变动与股市波动的相关性比实际利率要强。作为股票投资机会成本的实际利率还没有成为股民投资的决策的一个重要参考指标,这就意味着我国股市还不成熟。我国长期以来的实行低利率政策,导致实际利率为负,所以名义利率的小幅上调并不能抑制股价上涨。所以目前进一步提高名义利率是提高利率政策效用的必要条件。长期而言,则必须逐步实行利率的市场化。

(2)利率对股市的影响很弱。在短期内,利率变动对不会对股价产生显著的影响,利率对股价的长期效应为负,且存在较长的滞后期,随着时间的推移,效应增强。利率对成交量短期内有比较显著的负影响,长期效应也是微弱的。所以央行的利率政策在短时间内不会对股市产生大的影响,但会在较长时期内累积,存在滞后效应。

(3)股价和成交量都存在高度的序列自相关,我们可以通过前几期的数据去预测下期的股市行情。

鉴于此,我国应该积极稳妥地加快利率市场化改革,提高利率的股票市场传导效应。随着利率市场化的推进和利率弹性的增大,央行应适时把市场利率作为我国货币政策中介目标。其次要进一步完善股票市场。

(作者单位:重庆大学贸易与行政学院)

提升我国国有商业银行竞争力对策研究

金荣学

一、我国国有商业银行竞争力的现状

1 现金资产比率过高

与外国其他银行相比,我国国有商业银行的现金资产比率要普遍高于其他国家,该指标是现金资产与资产总额的比率。现金资产包括现金、在央行存款、同业存放款以及托收中现金等项目。一般认为,该比率能够反映商业银行应付日常提存、结算以及法定准备金要求而产生的流动性需求能力。国有商业银行和股份制银行的现金资产比率普遍高于外国银行,尤其是国有商业银行的现金资产比率最高。这说明国有商业银行和股份制银行的头寸调度和资金清算效率较低。这主要是因为我国银

行法定存款准备金率较高,资金清算系统电子化程度较低。

2 存贷比率低于外国银行

该指标是指各项贷款期末余额与各项存款期末余额的比率,表明银行资产流动性的一个重要指标,存贷比率越高,预示着银行流动性越差,因为相对于稳定的资金来源而言,银行贷款过多,则银行可用资金越少;但是该指标也不能过低,因为超额的流动性是有机会成本的。根据市场规则,银行的运作应该以利润最大化为取向,尽量压缩非盈利资产,扩大贷款规模。外国商业银行的存贷比率远高于我国。其中,国有商业银行的存贷比率高于股份制

银行,但却低于外国银行。其中花旗银行的存贷比率甚至超过100%,反映了外国银行完全是按照市场规则进行运作。当然我国国有商业银行存贷比率较低与国内坏账呆账问题突出,银行的风险防范意识增强也有一定的关系。

3 我国国有商业银行盈利性较差商业银行的盈利性衡量指标是资本收益率和资产收益率。资本收益率是用于衡量银行投资者投入资本获得收益的能力。资产收益率为银行税后利润除以平均资产,反映银行资产的获利能力。我们发现商业银行作为经营货币商品的特殊行业,其资产收益率一般都比较低,平均在2%以下。

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理论探讨

国有商业银行的资产收益率要普遍低于股份制银行和外资银行。可以看出我国国有商业银行中的国有商业银行盈利能力较差,市场竞争能力不强,远低于外国商业银行,虽然有上升的趋势,但是上升幅度不大,需要进一步加强盈利能力,从而提高竞争能力。而股份制银行的盈利能力则与外资银行差距较小,但需进一步加强。

二、影响我国国有商业银行竞争力的因素

1 银行规模与资产质量

银行业是典型的具有规模经济的行业即规模越大,平均成本越小,效率也越高。资产质量是反映银行风险水平的重要指标,它决定了银行信贷资金能否正常循环,进而决定了银行能否在竞争中生存,因而资产质量越高,银行的竞争力越强。衡量资产质量的最常用指标是不良资产比率和风险资产比重,这两个比率越小,资产质量越高。

2 资本规模

资本对企业来说最重要的作用是财务杠杆作用,对于银行来说,资本除这一功能外,更有增强客户信心、弥补意外损失之功效。资本规模的相对指标主要包括资产资本比率和资本充足率两个,这两个指标越大,银行抵御风险的能力越强,扩张资产或银行规模的空间越大,因而我们可以认为资本规模与银行竞争力呈正向关系。

3 经营管理费用和经营成果

可用资产费用率或收入费用率来衡量银行经营费用,它反映了银行经营管理水平的高低,资产费用率或收入费用率越低,经营管理水平越高,银行的经营管理成本越低,银行在竞争中优势越大,因而银行经营费用和银行竞争力是反向关系。

4 人力资本与市场信誉

具有良好素质和判断力的银行家可使一家银行正确识别银行所处的环境并及时把握市场机遇,任何银行经营决策均需高素质员工去贯彻,因而从一定程度上说人力资本的大小最终决定了银行未来的命运和银行竞争力的大小。银行信誉与高低从根本上是由银行资产规模、资本实力、银行经营管理水平决定的,但并非与上述因素完全一致,它反映了市场对银行以往服务、资力、管理水平等方面的认可程度。在成熟的市场经济国家银行信誉大小可用银行股票的市场表现、信用评级及分支机构拥有的基本客户数量来衡量。

三、提高我国国有商业银行竞争力的途径

1 加快体制改革

首先要完善国有商业银行的法人治理结构,按现代企业制度的要求尽快完成对国有商业银行的公司制改造。使国有商业

银行真正成为金融市场的主体,而不是计

划体制下的双重身份 既是企业意义的

银行,又兼担任国家机构的附属物。其次

要探索按金融控股公司的模式,改造国有

商业银行的经营体制。这既顺应世界银行

全能化的趋势,又顺应世界银行不断兼并

规模化的趋势。同时也有利于尽快消化国

有商业银行现有的人员、机构和资产包袱,

并将极大地提升国有商业银行的体制竞争

力。特别是在激励机制方面,应加快国有

商业银行分配体制改革,重点解决部分高

级管理人员和优秀专业人才的收入分配问

题。按照激励与约束并举、当期激励与长

期激励相结合的原则,通过建立预期收入

账户、补充保险等形式探索建立高级管理

人员的长期激励机制。对专业人才可实行

按岗位定酬、按项目定酬、按业绩定酬的

分配办法。

2 要大力发展中间业务

目前我国不少商业银行仅仅把中间业

务当成辅助性业务。其实,中间业务的发

生,不改变银行的资产负债表,没有信贷

风险。商业银行发展中间业务有利于提高

银行的盈利能力,改善银行的资产负债结

构和收益结构。中间业务的市场空间还很

大,国内商业银行中间业务收入占全部收

入的比重平均为8%,而在发达国家的商业

银行,中间业务收入已成为其经营收入的

重要来源,甚至超过了利息收入所占比重。

如美国商业银行的中间业务收入占全部收

入的比重,已由20世纪80年代的30%上

升到目前的8 4%。发展中间业务,还可以

抵御外资银行的冲击,据业内人士预测,

中国金融市场一旦开放,国内商业银行首

当其冲受到外资银行冲击的就是中间业务。

因此,大力发展中间业务,是国内银行提

高综合竞争力、抵御外资银行冲击的有效

途径之一。

3 降低国有商业银行的不良贷款比率

目前我国国有商业银行不良贷款比率

距离10%的国际警戒线虽然仍有相当大的

距离,存在着金融风险和隐患,要降低银

行的不良贷款比率,除了继续改善和完善

已有的措施之外,还应采取以下的措施:

调整银行业务结构及功能。要把相当一部

分通过资本市场、债券市场解决的任务交

给商业银行来办理,不仅可以化解银行风

险,减少新的坏账形成,也可以推动中国

资本市场的均衡发展,银行也能产生新的

业务,如为债券市场提供托管、销售等服

务,并能增加收入。加快金融工具创新,

将银行的金融资产债券化,从而减少风险。

搞好人才培养,抓好人才利用。金融业的

竞争,从实质上讲是人才的竞争,特别是

金融业经营者、管理者即高层次人才的竞

争。四大国有银行应通过改革建立健全的

人事制度,促进人才资源的优化,充分利

用良好的培训制度和有效激励制度,把对

人才的吸引、培养、使用和稳定作为发展

的头等大事认真抓好,以求拥有一支高素

质的人才队伍。

4 建立和完善风险管理机制

在提升商业银行抵御金融风险的能力

上,目前国有银行还不是真正意义上的银

行,在追逐利润的动机、风险控制及产权

问题上,尚未达到市场经济的要求,如果

这些问题不能最终解决,金融业仍然不按

商业法则运营,在同具有综合实力优势的

发达国家金融机构竞争中就难以获胜。所

以要进一步完善现有的风险监控指标体系,

及时对银行的有关资料进行分析和监测,

综合评价风险状况,提前预警防范,控制

和化解金融风险。风险管理涉及到银行信

贷、风险控制、资产保全、信贷审批、结

算、会计等部门,各部门应密切配合,各

尽其责,共同做好风险监控和防范工作。

从1998年开始,我国改变传统信贷资产按

时间分类方法,改按国际通行的五级分类

制,同时从更谨慎的原则出发,改变了商

业银行呆帐准备金和提取制度。强化商业

银行资本金补充制度,工、农、中、建四

大国有独资商业银行的资本充足率长期低

于8%,这是中国银行业既要快速又要稳健

发展面临的一个大难题,应补充四大银行

的资本金,使其资本充足率达到国际通行

的标准。其他商业银行也要通过投资者增

加注资、定期扩股增资等办法来解决其资

本充足率问题。

5 加快技术和产品创新

加快发展网上银行业务,增强电子银

行服务功能,使国有商业银行的网点优势

尽快向网络优势转变。尽快完善商业银行

的业务处理系统,迅速实现业务数据由区

域中心向全国中心的集中,提高商业银行

的电子化服务效率。要在综合业务处理系

统建设的同时,加快 数据仓库 的建设,

深入挖掘数据资源信息,建立起商业银行

全行共享的信息管理和分析系统,以提高

科技的投入产出效益。并以 银联工程

为契机,加快以银行卡为载体的个人业务

产品创新,使银行卡成为集多项功能、为

个人客户提供一揽子服务的载体。要适应

法人客户需求的转变,以产品综合解决方

案为核心,及时推出应收账款融资、现金

管理等新型产品,以满足客户的多重需要。

高度重视商业银行产品专利的申请、保护

工作,形成商业银行具有自主知识产权的

核心产品体系。

(作者单位:中南财经政法大学)

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