国有控股企业实施股权激励和员工持股计划的方案研究

国有控股企业实施股权激励和员工持股计划的方案研究

发表时间：2019-11-14T11:24:58.433Z 来源：《科学与技术》2019年第12期作者：魏小风[导读] 文章从国有控股企业的角度出发，首先分析了股权激励政策与实施条件，然后结合现有政策，围绕着员工持股的实施展开了研究，内容包括企业需要满足的条件、股票来源等，希望可以在某些方面给企业管理者以启发，使股权激励、员工持股对企业发展的积极作用，在企业内部得到充分发挥。

摘要：文章从国有控股企业的角度出发，首先分析了股权激励政策与实施条件，然后结合现有政策，围绕着员工持股的实施展开了研究，内容包括企业需要满足的条件、股票来源等，希望可以在某些方面给企业管理者以启发，使股权激励、员工持股对企业发展的积极作用，在企业内部得到充分发挥。

关键词：国有控股企业；股权激励；员工持股计划

前言：无论是参与国企混改的国有控股企业，还是企业内部广大员工，对股权激励、员工持股的推进均十分关心，这是因为员工持股、股权激励对员工创造价值具有激励作用，公司价值也可以得到最大化实现，因此，近几年，以云南白药为代表的多家国企混改后，均推行股权激励、员工持股等工作，本文对此进行了相关研究。

1 股权激励政策与实施条件

股权激励是指企业按照一定比例，将股权向经营者进行划分，通过增强其对企业所具有归属感和认同感的方式，推动企业持续发展的策略。近几年，财政部和税务总局，针对员工持股、股权激励出台了一系列的配套政策，用以促进相关工作的开展。在经过长达一年的准备及修改后，云南省国企混改标杆企业云南白药于近期发布了员工持股计划草案，意味着云南白药即将实质性推进并落实员工持股激励工作，云南白药规定其参与员工持股计划的总人数不超过485人，以此将公司董监高及中层管理人员、核心骨干成员与企业发展目标捆绑在一起，为企业发展提供动力。要想使股权激励的积极作用得到充分发挥，以下内容需要引起相关人员重视：1.1常见的股权激励种类

一般来说，股权激励的种类，主要分为限制性股票和股票股权，二者既存在相同之处，也具有显著的差异，二者的共同点包括：其一，具有相同的处置限制，在解除限售之前，不得用于担保、不得进行转让、不得用于债务的偿还；其二，具有相同的行权间隔，首次可行权日与授权日的间隔，通常不得少于1年；其三，具有相同的实施额度，股票总数的累计值，不得超过国企总股本的10％，另外，授予每位激励对象的股票累计值，不得超过总股本的1％；其四，具有相同的股票来源，即为面向激励对象，对股票进行发行与回购；其五，二者均需要对业务指标、考核体系进行制定并落实[1]。二者的不同之处，主要体现在以下方面：首先，股票期权并不具有惩罚性，如果出现业绩不达标、股价下跌等情况，受益人能够通过放弃行权的方式，避免资产受到损失，限制性股票具有惩罚性，如果在购买股票之后，出现价格下跌的情况，则会给激励对象带来资金上的损失；其次，股票期权的义务和权利并不对等，受益人具有行权获利权，却不需要承担行权义务，限制性股票具有对等的义务和权利，股票价格上升对应价格增加，股票价格下降对应价值下跌，激励对象的获利也会受到影响；最后，股票期权所对应行权价格，往往是国有企业在授予激励对象股票期权的过程中所确定的价格，限制性股票没有具体的行权价格，购买价格通常存在折扣。

1.2股权激励的实施条件

1.2.1实施对象与数量

国资委规定，国有控股企业独立董事和监事不得作为股权激励对象，由企业以外人员所担任外部董事不得作为股权激励对象；证监会规定，1年内存在违规、违法行为的人员，持股5％及以上的股东，大股东的直系亲属均不得作为股权激励对象。将二者所制定规定进行整合，可得出以下结论：国有控股企业实施股权激励的对象，应为董事、骨干人员、管理人员和核心技术人员，而独立董事、外部董事和监事，不应被包含在内。

另外，用于股权激励的股票总数，不应超过企业总股本的10％，授予每位激励对象的股票，则不得超过总股本的1％。国资委还明确规定：原则上，首次进行股权激励的企业，应将股票数量控制在不超过总股本1％的范围内，处于行权期的企业，股权激励给高管带来的收益，不应超过总体薪酬的40％。

1.2.2企业治理

证监会面向实施股权激励计划的国有企业所制定的规定较为宽松，只规定具有特定情形的国有企业，无法实施股权激励，例如，三年内没有按照要求对利润进行分配，财务被出具非标审计报告等。国资委所制定规定，则更加具体：首先，企业治理规范，董事会成员半数以上为外部董事成员；其次，内控、绩效考核较为规范且健全；接下来，设立薪酬委员会，成员均为外部董事；最后，三年内经营业绩稳定、资产情况良好[2]。

1.2.3股票来源

实施股权激励的股票来源，主要是回购、面向激励对象对股份进行发行。对国有控股企业而言，国资委往往更重视第二种渠道，即面向激励对象对股份进行发行。

1.2.4绩效考核

国有控股企业需要根据实际情况，对绩效考核的体系与办法进行建立，将考核指标作为落实所制定计划的条件，一般来说，绩效考核指标所涵盖的内容，应集中在净资产收益增长率、净利润增长率等方面。国资委要求国有控股企业，在下列指标中，分别选择符合自身情况的指标，作为对股权激励进行考核的指标：第一，综合性指标，例如股东回报、企业价值创造指标；第二，收益质量指标；第三，成长性指标，例如市场价值、盈利能力等指标。

1.2.5实施与监管

国资委规定，在董事会对股权激励计划进行审议前，控股股东应和国资委展开沟通，另外，董事会审议并通过的计划草案，应按照有关要求，在国资委的网站上进行公告，接受员工的评议与监督，当然，国资委的工作，还包括组织评审；证监会规定，负责提出股权激励计划的主体，应为董事会、考核委员会，其中，独立董事的职责是出具独立意见，监事会的职责是对激励对象进行审核，董事会在完成计划审议工作后，报证监会备案，再召开股东大会，提交大会审议结果。

2 员工持股计划政策与实施条件

一般来说企业实施员工持股计划后，不仅使员工创新能力得到了激励，还强化了员工的使命感和责任感，员工持股对企业经营绩效提高具有积极的推动作用，在明确员工持股计划所依托政策的基础上对其进行实施，很有必要。

2.1 试点企业需要满足的条件

参与员工持股计划试推行的国有控股企业，应满足以下要求：首先，作为商业类企业，主业应当处于充分竞争的领域或行业；其次，拥有健全的治理结构和业绩考评体系，拥有市场化水平较高的人事制度；接下来，股权结构科学、合理，民营资本股东应持有一定比例股份，另外，董事会成员应包括民营资本股东所推荐人员；最后，外部市场是营业收入及利润的主要来源，所占比例通常在90％或以上[3]。

2.2 股票来源

国有控股企业的股票来源，主要包括：回购、二次市场购买、股东自愿赠与、对非公开发行的股票进行认购。对比可知，员工持股计划的股票来源，要比股权激励更加灵活。

2.3 持股额度与期限

原则上，员工的持股总量不得超过国企总股本的10％，每位员工的持股比例，不得超过总股本的1％，即使落实了员工持股计划，国有控股企业也需要对国有股东所具有的控股地位提供保证。员工持股的最短期限为一年，持有非公开发行的股票的期限，则需要持续最少三年。

2.4 实施与监管

在落实员工持股计划之前，国有控股企业需要以职代会为平台，征求员工意见，上报至董事会进行审议，再由监事会、董事会发表意见，报股东大会审议表决，还要律师根据国企实际情况，出具相应的法律意见书。需要注意一点，除了非公开发行的股票，其他股票都无需对行政许可进行设置。具体实施上，则应通过持有人会议选举产生持股计划管理委员会，代表持有人行使股东权利，并对持股计划进行日常管理。

结论：现阶段，股权激励、员工持股计划已经成为市场上较为常见的激励工具，相信会有越来越多的国有控股企业，参与到实施相关工作的过程中，通过对经营者、管理者和员工所具有潜能进行充分激发的方式，为企业的创新和发展提供动力。参考文献：

[1]刘中文,朱学双.上市公司员工持股市场效应的实证分析[J].价值工程,2019(27):293-295.

[2]贺轶.浅析国有控股上市公司股权激励对公司绩效的影响[J].科技经济市场,2019(07):107-109.

[3]蒋旭芳.从财务角度浅谈国有控股企业实施员工持股面临的问题与对策[J].纳税,2019,13(21):105-106. 作者简介：魏小风（1987.09.13）；性别：女，籍贯：浙江省衢州人，学历：硕士研究生，毕业于云南大学；现有职称：中级会计师；研究方向：财务管理、内部控制、出口退税。