证 券 投 资 学 课 程 设 计

证券投资学课程设计

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完成时间：2012-7-3

前言：随着社会主义市场经济的深入发展以及经济全球化的愈演愈烈，证券市场的发展也随之变幻莫测，这次我所要研究的课程设计就是针对证券市场的风云变幻以及对当前国内宏观经济状况，对经济政策的预测，对国际宏观环境的关注，从而对我国证券市场的预测。此次我主要从我较为感兴趣的娱乐传媒业，重工业，金属仪器制造业，房地产，旅游业以及与人们生活密不可分的食品业入手，从而最终选择了光线传媒，包钢稀土，特锐德，万科A股，张家界旅游股以及维维股份。这篇报告我主要就是取其中的光线传媒，包钢稀土与特锐德进行了分析。

关键词：技术分析，宏观分析，证券分析，行业分析，风险分析

宏观分析

政治因素：近些年来，世界局势基本稳定，但局部冲突却不断，中国与周边国家的摩擦从而也是无可避免的，尽管矛盾不断，但照以往经验及目前状况推测，爆发战争的可能性较小，对股票市场预期暂时应该不会有较大冲击。

经济因素：（1）经济增速进一步放缓。

参照2011年的GDP增长率，我们不难发现：继2008年次贷危机后,全球经济在恢复的过程中再度遭遇困难。次贷危机爆发及房地产泡沫破灭后,美国经济增长内生动力不足,全面复苏尚且有待观察;受债务危机拖累,主权国家面临高偿债压力、银行系统资产状况恶化、信贷紧缩等因素影响,欧洲经济增长极为缓慢,衰退的概率加大;日本灾后经济有所复苏,但总体进展缓慢,未来增长还将受到很多不确定因素的影响;发展中国家受外部需求减弱和国内宏观调控政策影响,2011年经济增长亦出现放缓迹象。对于今年中国的经济增长整体估计放缓至8.6%,重要低点在一季度为8.2%左右。由于在宏观调控下，GDP在减速增长，证券市场表现为平稳渐升，经济矛盾得到缓解，给予股市更好的发展空间，证券市场价格亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。

（2）通货膨胀率。

由上图我们可以清晰地看出来，2011年以来，居民消费指数和生产价格指数基本呈现上涨趋势，尤其在今年三月以来，出现了较大幅度的增长。这主要与美元的持续贬值以及人民币的持续升值密切相关。一般来说，适度的通货膨胀有利于刺激生产的发展和证券投资的活跃，对股价的影响一般是正面的，但过度的通货膨胀尤其是超级通货膨胀对股价来说则是一次重大的打击，这样一来，不但不可能刺激证券的投资，相反将很大程度上抑制其增长。而股票价格的过低，会使人们手中持有的货币增加，人们认为此时股票价格不会再升反而会下降，因而

他们就会将手中的证券全部转换成货币，以免造成损失。如此一来，证券市场将出现低谷期。而从PPI生活资料价格同比增速的较快回升，反映出受经济回暖、消费回升影响，生活消费方面的价格的回升。从PPI生产资料看，其中采掘类生产资料价格同比增速依然有所下降，而原材料工业和加工工业都有所回升，我们认为PPI生产资料价格同比增速好转，反映出经济回暖。

(3)经济周期。

经济周期可分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。一个国家的宏观经济形势证券市场波动与经济周期紧密相关。因此，欲判断证券市场现所处的阶段就很有必要研究经济周期及其阶段。2007年的金融风暴席卷全球，全球股价都经历了大起大落，中国也不可幸免，经过几年时间的调整，发展，中国股市在稳定中发展，按目前情况来看，受全球股市影响，中国股市离场观望着居多，“熊市”出现，正处于萧条阶段。可参见下图：

（4）人民币汇率。

近几年来人民币持续升值，美元兑人民币汇率不断创新低，尤其是2012年以来，更是刷新新纪录。到2012年5月17日人民币兑美元中间价为人民币6.3254元。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到22％。汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度

的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。

政策因素：（1）货币政策。

中国目前实行稳健偏松的货币政策，去年上半年从紧的货币政策对股市造成了很大影响。2012年至今央行已经连续两次降低一年期存款准备金率共计1.0

个百分点。对于公开市场业务，近期央行分别通过展开正回购和回收到期逆回购债券进行资金的投放。截至2012年4月我国货币供应量M2达到889604.04亿元，这些举动非常有利于刺激股市的发展。

（2）财政政策，近年来我国实行扩张性财政政策，主要是扩大财政支出，加大基础设施建设，使得基础设施建设类上市公司的股价上升，另一方面也是扩大了国债基金的发行，缓解了市场的资金压力。

选股池：

秉承“不把鸡蛋放在一个篮子里”的放风险原则，我选择的股票分布在不同的几个领域，主要涉及旅游，有色金属制造，文化传媒，金融业，房地产，食品业及创业板块。

最后我挑选了以下几个具有代表性的股进行了分析。

行业分析

（1）光线传媒。

1.1.同行排名

（1)MRQ市净率=上一交易日收盘价/最新每股净资产

(2)市现率①=总市值/现金及现金等价物净增加额

(3)市现率②=总市值/经营活动产生的现金流量净额

1.2.行业相关及前景

文化产业是投资回报最好的行业之一。当代社会各种产业利润主要靠领先的自主创新和技术进步来实现，而文化产业正是自主创造和技术含量高的一个门类；加上政策因素和市场因素的作用，文化产业的资本盈利率比较高，文化产业领域投资热将会长期存在；最后从消费角度看，文化产品是与日俱增的消费热点。

近几年，随着文化消费的不断升级和产

业的一系列积极变化，我国文化传媒产

业取得了显著进展。2009年，我国文化

传媒产业总产值达4907.96亿元，比

2008年增长了16.3%;2010年，我国文化传媒行业总产值达到5620亿元，同比增长14.5%。"十二五"期间，随着文化传媒产业发展环境逐步优化，平面媒体政策的逐步宽松、广电媒体市场准入大门的渐启、科技含量的不断提升，国内文化传媒产业正呈现出强劲的发展趋势。

我国文化传媒产业前景可期体现在二个方面：一、政策给力我国文化传媒产业，三网融合政策方案的出台以及试点工作的全面推进等都为我国文化传媒产业发展提供了良好环境；二、新的传播媒介和传播技术的出现，使得不同类型媒体的传媒上市公司也加快了发展步伐，这为我国文化传媒产业的发展创造了条件。

（2）包钢稀土。

1.1.同行排名