新三板融资案例

新三板融资案例

【篇一：新三板融资案例】

新三板企业挂牌后的融资方式主要有：定向增发、私募债券、优先股、资产证券化、信贷等。根据万德数据库中关于新三板2016年上

半年融资的数据，可知其中融资规模最大的前三种融资方式是发行

债券、定向增发和银行贷款（股票质押），发行规模如下表1、2、3所示：

对三类融资进行规模排序，可得排名前十的融资企业如表4所示，

由于其中信中利（833858.oc）4次股票质押均排名靠前，我们不妨

将其视为一类案例来分析，为此需要加入排名第十一、十二的企业。另外我们可以看到股票质押式融资中有一个特别的案例（430045.oc）退市，对研究质押贷款和企业融资有重要意义，因此将此也引为上

半年十大融资案例中，由此可得的最终结果如表5所示：

2016上半年新三板挂牌公司融资十大案件

1、st亚锦：名为定增，实为南孚借壳上市

2016年1月13日，亚锦科技以每股一元的价格，定向增发264000

万股，共募得资金26.4亿元，创下了2016年上半年最大融资记录，其主营业务为医疗卫生软件的研发、销售及售后服务，所属行业为

软件和服务业。然而，2015年中报显示，这是一家净资产不足500万、收入不到120万、亏损30多万的壳公司，市值最低时，这家公

司市值仅有1150万元。短短半年时间，这样一家小公司怎能蜕变成

一家融资几十万亿的特大公司呢？原来，这其实是著名电池生产公

司南孚电池借其之名挂牌上市。2015年6月18日，亚锦科技发布

筹划重大资产重组公告，股票暂停转让。当天股价涨幅40.36%，上

涨至30.88元。9月30日，亚锦科技购买南孚电池60%股权的重组

计划正式公布，一切谜底才就此解开。两个公司背后的斡旋者，则

是鼎晖投资基金管理公司(简称鼎晖投资)，其前身是中国国际有限公

司(cicc)的直接投资部。有这样一个大佬从中斡旋，也难怪亚锦科技

这样一个小企业能创下上半年最大的融资记录。鼎晖投资为使控股

的南孚电池上市并启动更大轮的融资，假借了亚锦科技之力，如果

不这样做的话，按照南孚去年9月份才完成股改的速度来看，根本

不可能这么快完成上市计划。

2、英雄互娱：电竞第一股引来华谊19亿投资

英雄互娱，成立于2015年6月16日，旨在打造全球领先的品牌。

基于全球化的视野，立足于网时代，英雄互娱致力于为海内外用户

提供优质的移动游戏。以泛娱乐为战略目标，推广“移动电竞”概念，打造全方位的移动电竞娱乐方式，开创全民互动娱乐新时代。此次

以19亿元人民币认购英雄互娱新增股份，占英雄互娱股份总额的20%，跃居第二大股东。本次交易加入了对赌协议。根据协议，截

至2018年12月31日止的未来三年内，英雄互娱承诺2016年业绩

目标为当年经审计的税后净利润不低于人民币5亿元，后两年度则

分别为上一年度净利润目标基础上增长20%。这意味着未来三年内

英雄互娱的净利润总和不低于18.2亿元。

对于华谊兄弟来说，通过投资英雄互娱，公司布局电子体育竞技游

戏领域，也进一步增强华谊兄弟在游戏产业链上的控制力，有利于

完善公司在娱乐业务板块的布局，也有利于公司大娱乐战略的有效

落实。

3、信中利：融资数十亿，或为主板上市

信中利上半年的4笔股权质押市值均在14亿元左右，成为今年以来

的股权质押“大户”。那么这样一家信托机构，为何要在几个月时间

内融这么多资金呢？我们可以看到，信中利主要是将资金用于购买

主板公司（代码：002168）的股权，因此很有可能是将其作为一个壳，目的不外乎两个：1、给自己用，信中利复制九鼎模式借壳上市，或者打包旗下所投体育项目上市;2、给别人用，深圳惠程是为客户借壳找的壳资源。至于其真实用途还有待时间证明。

信中利此次融资数额如此之大，很难再新三板市场通过定增或者债

券的方式融得资金，只能以其股东的股权作为质押，以控股母公司

作担保人，如此才顺利融到了这几十亿元。可见质押股权贷款，不

失为解决新三板公司短期内融资难的一个合适的解决之道。

4、华强方特：私募基金投11亿强势看好

华强方特(834793)在2016年4月20日，以29元每股的价格，募集金额12.35亿元，其中私募股权机构基金参与定增11.6亿元，占比92.92%。为何私募如此看重这家企业？分析今年以来私募投资股权

的情况，我们可以知道，私募投资总体更偏向于tmt行业，无论投

资数量和金额均有所增长，相比较而言，tmt行业更新换代快、新项

目层出不穷，投资机构对于新项目更加青睐，愿意为此付出更多的

资金。华强方特被誉为是“中国的”，符合新三板创新层两项标准，

在虚拟现实、特种电影、三维动画等均有优质文化内容产出，vc/pe

机构更加偏向于这种优质文化内容产出的企业，因此投资十多亿资

金也算是意料之中了。新三板企业要融资，生产内容及水平是极其

重要的支撑。有了优质的综合实力和盈利能力，资金当然也愿意投

资于此，带动企业的进一步发展!

5、颖泰生物：融资十亿，进一步扩展和完善公司业务布局

6月25日，北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司（证券简称：颖泰

生物证券代码：833819）在新三板公开发行股票2.06亿股，募集

资金11.95亿元。发行价格为每股5.8元。由华邦生命健康股份有限公司全部认购。颖泰生物成立于2005年7月1日，主要从事农药原药、农药制剂等产品研发、生产及销售，主要产品为乙氧氟草醚、

氨氯吡啶酸、咪唑烟酸、戊唑醇、嘧菌酯等。本次定向发行股份的

目的是购买福尔有限100%股权，收购完成后，福尔有限成为公司的

全资子公司。本次收购完成后，公司将进一步整合农化行业的上下

游资源，实现规模成本效益，并有效丰富现有产品线，同时涉足高

分子新型材料领域，利用自身的资金实力和技术优势，为公司未来

发展和业绩增长奠定良好的基础。

6、深装总：股东为子公司融资质押股权

公告显示，深装总公司股东李兴浩质押172,850,000股，占公司总

股本28.57%。在本次质押的股份中，172,850,000股为有限售条件

股份，0股为无限售条件股份。质押期限为2016年4月22日起至2021年4月21日止。质押股份用于贷款，质押权人为中国股份有

限公司广州分行，质押权人与质押股东不存在关联关系。质押股份

已在中国结算办理质押登记。

李兴浩为佛山市好装装修设计工程有限公司（以下简称“好装装修”）与民生银行广州分行于2016年4月22日至2021年4月21日期间

签订的所有合同下的债务提供最高额质押担保，担保金额最高为14

亿元。2016年5月13日，好装装修与民生银行广州分行签订《综

合授信合同》，授信种类为保函，最高授信额度为6亿元，授信有

效期为2016年5月13日至2017年5月12日。李兴浩质押上述股

权拟用于好装装修进行融资，不存在结合其他资产进行抵押或质押

等情况。

7、中科招商：老牌pe融资，或为收购

中科招商投资管理集团股份有限公司2016年非公开发行公司债券证

券代码“118573”，证券简称“”，发行总额10.5亿元，票面利率

6.77%，债券期限3年，附第1、2年末发行人调整票面利率选择权