信托项目的风控措施分析
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信托项目的风控措施分析
大家拿到各类信托项目该如何进行分析呢？现在就为大家呈现信托项目风险控制分析的具体方法。以后拿到推介书， 先找到项目的类型，然后对号入座就可以了。希望能给大家挑选项目带来方便。 政信类项目分析思路 一、融资方所在政府的行政级别：通常来说，一个项目融资方所在的地方政府，行政级别越高（在中国政府的特殊制 度下，行政级别具有重要的作用），能够调动的政治资源越多，还款能力越强。一般情况下：省级（直辖市）>副省级 >地区（地级市）>区县级。同时东部地区比西部地区政治资源丰富，一线城市的政治资源比二线城市政治资源丰富。 二、地方政府的财政实力：一般来说，财政实力包括“GDP”和“财政收入”，相比于分析“GDP”（一般最好在 400亿级别），分析地方“财政收入”更加更加实用。如果政府的财政收入在达到100亿或者更高（地方财政收入结构 不要过度依赖于卖地或者某些收出口影响较大的行业（全球经济下滑和贸易战容易造成财政收入大幅度下滑）），如 果单个信托项目的规模不超过财政收入的1/20，这样的信托项目还款还是比较靠谱的。 三、政府负债规模：其实一般来说，中国很多地方政府负债比列差不多，但是还是有极少数地方政府负债比列过高以
显然前者更加适合做融资平台。同时再考虑融资平台资质时候，如果融资平台有债券主体评级AA及其以上资质（能够
通过发债来筹集资金），这样的融资平台比一般的融资平台，抵押物一般两种，“土地抵押”或者“应收账款质押”。先说“土地抵押”，政府项目拿 出来抵押的土地绝大部分“一元钱土地”或者“政府划拨土地”，这些土地都是没有缴纳国税的，抵押率一般就是个大问题， 另外要是真的出了风险，不管是信托公司来拍卖土地还是地产开发商来购买土地，都是个摊手山芋（去拍卖某个政府的抵押物 很难执行，也基本上没有公司敢买）。再说“应收账款”，说白了就是政府欠平台公司钱，这个就是政府内部一笔账，还款还 是看政府财政实力。所以说抵押物这个东西，是便于销售，实际意义不大。最后如果有实力不错的担保公司（如有债券主体 AA评级）还是不错的，一般的担保公司，意义不大。 房地产类项目分析思路 1、融资主体的实力，对于信托产品，我们首先还是需要关注融资主体的实力，不仅是看融资主体的规模，还需要看融资主体 的资本结构、公司治理等综合情况。 2、资金的使用方向：投资于保障房的项目一般比单独投资于商品房项目安全，投资于已经开工或者待完工项目比投资于还没 动工的项目安全！这里我们需要谨防“马甲信托”，资金使用情况不明确，造成不可预期的风险。 3、增信措施：信托项目是否采用了足够的增信手段值得关注，增信措施是“真增信”还是“伪增信”，需要谨慎分析。 工商企业类项目分析思路 除了要参考信托公司本身的实力和资质外，还需要从多个角度分析： 1、融资方的资质，资产负债以及营业收入情况，尤其是现金流状况； 2、融资方所在的行业是否面临系统性风险或者政策风险； 3、产品风控措施是否到位，抵押质押物是否足值、是否有担保等。
接触，避免不必要的风险。对于具有一定实力的投资者来说，可以采用资产配置的理论，适当配置新型的信托产品。
新型项目的分析思路
随着信托业的创新，市面上开始出现艺术品信托、珠宝信托、生猪信托等新型信托，电影信托等也在讨论之中。对于新
型信托的出现，我们一方面对信托业的创新感到欣慰，另一方面也对投资者的风险表示担忧。 1、合理的结构化设计：合理的产品结构对风险控制尤为重要，尤其是创新类信托，建议大量采用分级设计，让信托公司 和融资方不同程度的贡献劣后资金，保障投资者利益。 2、专业的价值评估：新型信托产品尤其是涉及到艺术品、珠宝以及可能发行的电影信托时候，对价值评估将面临不小的 难题，单纯以市场交易价格做参考，难免卷入关联交易的漩涡。 3、专业的运作团对：相比于传统的信托业务，信托公司都有比较成熟的团队，风险主要出现在尽职尽责上。对于新型信 托，信托公司团队缺乏相关专业知识和经验，就算尽职尽责，也难免出现重大风险，给投资者带来重大损失，所以当前 对于信托行业的创新，专业人才显得尤为重要。 对于投资者来说，无论我们作出任何投资决定，在投资之前，应该对自身的情况作出综合的评估，对于各种投资产品的 “风险、收益、流动性”要有清醒的认识。切记不要抱着赌博心态进行投资，同时借用投资界一句圣经“不要将鸡蛋放 在一个篮子里，合理的分散投资，实现资产配置才是财富长期增值的关键”。对于新型的信托产品，一般投资者尽量少
及还款能力不足（如内地某个地方政府前领导大刀阔斧的搞政绩，造成地方负债远高于其它兄弟平台，留个烂摊子给
继任领导）。其实在分析政府以及地方融资平台负债结构，还需要像分析企业负债一样分析政府还款压力期限。如中 长期负债（通过发债平台负债）一般不影响信托项目的到期兑付。 四、融资平台以及担保平台公司资质：政府平台分两个主要类型，一个是平台公司现金流能够覆盖流动性负债（自己 已经能够产生稳定的现金流，不再完全依赖政府拨款）独立平台公司，另一种是现金流无法覆盖流动性负债的公司。
大家拿到各类信托项目该如何进行分析呢？现在就为大家呈现信托项目风险控制分析的具体方法。以后拿到推介书， 先找到项目的类型，然后对号入座就可以了。希望能给大家挑选项目带来方便。 政信类项目分析思路 一、融资方所在政府的行政级别：通常来说，一个项目融资方所在的地方政府，行政级别越高（在中国政府的特殊制 度下，行政级别具有重要的作用），能够调动的政治资源越多，还款能力越强。一般情况下：省级（直辖市）>副省级 >地区（地级市）>区县级。同时东部地区比西部地区政治资源丰富，一线城市的政治资源比二线城市政治资源丰富。 二、地方政府的财政实力：一般来说，财政实力包括“GDP”和“财政收入”，相比于分析“GDP”（一般最好在 400亿级别），分析地方“财政收入”更加更加实用。如果政府的财政收入在达到100亿或者更高（地方财政收入结构 不要过度依赖于卖地或者某些收出口影响较大的行业（全球经济下滑和贸易战容易造成财政收入大幅度下滑）），如 果单个信托项目的规模不超过财政收入的1/20，这样的信托项目还款还是比较靠谱的。 三、政府负债规模：其实一般来说，中国很多地方政府负债比列差不多，但是还是有极少数地方政府负债比列过高以
显然前者更加适合做融资平台。同时再考虑融资平台资质时候，如果融资平台有债券主体评级AA及其以上资质（能够
通过发债来筹集资金），这样的融资平台比一般的融资平台，抵押物一般两种，“土地抵押”或者“应收账款质押”。先说“土地抵押”，政府项目拿 出来抵押的土地绝大部分“一元钱土地”或者“政府划拨土地”，这些土地都是没有缴纳国税的，抵押率一般就是个大问题， 另外要是真的出了风险，不管是信托公司来拍卖土地还是地产开发商来购买土地，都是个摊手山芋（去拍卖某个政府的抵押物 很难执行，也基本上没有公司敢买）。再说“应收账款”，说白了就是政府欠平台公司钱，这个就是政府内部一笔账，还款还 是看政府财政实力。所以说抵押物这个东西，是便于销售，实际意义不大。最后如果有实力不错的担保公司（如有债券主体 AA评级）还是不错的，一般的担保公司，意义不大。 房地产类项目分析思路 1、融资主体的实力，对于信托产品，我们首先还是需要关注融资主体的实力，不仅是看融资主体的规模，还需要看融资主体 的资本结构、公司治理等综合情况。 2、资金的使用方向：投资于保障房的项目一般比单独投资于商品房项目安全，投资于已经开工或者待完工项目比投资于还没 动工的项目安全！这里我们需要谨防“马甲信托”，资金使用情况不明确，造成不可预期的风险。 3、增信措施：信托项目是否采用了足够的增信手段值得关注，增信措施是“真增信”还是“伪增信”，需要谨慎分析。 工商企业类项目分析思路 除了要参考信托公司本身的实力和资质外，还需要从多个角度分析： 1、融资方的资质，资产负债以及营业收入情况，尤其是现金流状况； 2、融资方所在的行业是否面临系统性风险或者政策风险； 3、产品风控措施是否到位，抵押质押物是否足值、是否有担保等。
接触，避免不必要的风险。对于具有一定实力的投资者来说，可以采用资产配置的理论，适当配置新型的信托产品。
新型项目的分析思路
随着信托业的创新，市面上开始出现艺术品信托、珠宝信托、生猪信托等新型信托，电影信托等也在讨论之中。对于新
型信托的出现，我们一方面对信托业的创新感到欣慰，另一方面也对投资者的风险表示担忧。 1、合理的结构化设计：合理的产品结构对风险控制尤为重要，尤其是创新类信托，建议大量采用分级设计，让信托公司 和融资方不同程度的贡献劣后资金，保障投资者利益。 2、专业的价值评估：新型信托产品尤其是涉及到艺术品、珠宝以及可能发行的电影信托时候，对价值评估将面临不小的 难题，单纯以市场交易价格做参考，难免卷入关联交易的漩涡。 3、专业的运作团对：相比于传统的信托业务，信托公司都有比较成熟的团队，风险主要出现在尽职尽责上。对于新型信 托，信托公司团队缺乏相关专业知识和经验，就算尽职尽责，也难免出现重大风险，给投资者带来重大损失，所以当前 对于信托行业的创新，专业人才显得尤为重要。 对于投资者来说，无论我们作出任何投资决定，在投资之前，应该对自身的情况作出综合的评估，对于各种投资产品的 “风险、收益、流动性”要有清醒的认识。切记不要抱着赌博心态进行投资，同时借用投资界一句圣经“不要将鸡蛋放 在一个篮子里，合理的分散投资，实现资产配置才是财富长期增值的关键”。对于新型的信托产品，一般投资者尽量少
及还款能力不足（如内地某个地方政府前领导大刀阔斧的搞政绩，造成地方负债远高于其它兄弟平台，留个烂摊子给
继任领导）。其实在分析政府以及地方融资平台负债结构，还需要像分析企业负债一样分析政府还款压力期限。如中 长期负债（通过发债平台负债）一般不影响信托项目的到期兑付。 四、融资平台以及担保平台公司资质：政府平台分两个主要类型，一个是平台公司现金流能够覆盖流动性负债（自己 已经能够产生稳定的现金流，不再完全依赖政府拨款）独立平台公司，另一种是现金流无法覆盖流动性负债的公司。