关于当前我国通货膨胀问题的研究

操作目标完成的基本条件。因此， 选择怎样的操作品种、如何控制和增 加操作频率、如何调整票据交易时间等方面的创新显得尤为重要， 央行 在实际经济【 青 况下， 加强公开市场业务的创新， 从而提高公开市场操作 的效率。 ３ ． 建设完善货币市场体系。第一 ， 建设完善国债市场， 优化国债结 构， 加大国债的发行规模。不仅要建立不同期限相结合的国债品种， 而 且要健全并完善国库券发行 制度。 第二， 加大金融机构的参与度。建设完善货币市场， 加大各个银行 等金融 陶的参与度， 增加央行的资产以及商业银行持有的份 额。 第三， 加 陕｛ 市场区域陛建设。在 目前证券集中交易市场发展的 基础 Ｅ ， 方 决ｊ 殳 证券区域 ； ， 通过 文 爪市场， 将国债集中交易辐射 到全国范围， 从而推动国债统 的形成。 第四， 积极发展 国债场外交易。不仅要建立覆盖面广的国债Ｉ 柜台交 易网点， 而且要不断完善国债柜台交易， 形成—个发达的债券市场， 在这 个市场中， 市场主体有效竞争、债券的发行交易按照市场化规 主 作。 （ 三） 推进利率市场化改革 １ ． 坚持适度的利率水平。我国经济正处在飞速发展的起飞阶段， 在 这 荫｜ 景下， 坚持适度的正利率水平显得尤为必要。制定合理的正利率 政策， 进而引导资金系流向高效领域， 从而提高社会资源的配置和经济 效率。 在保持合理的正利率水平基础上， 我国应当对利率品种进行调整， 形成更为科学合理的新的利率结构。在这种利率结构下， 除了政策陛贷 款依然执行国家宏观经济政策之外 ， 其他所有项 目 均按市场规定运行， 避免出现违反 市场规律的隋况。 ２ ． 逐步实现利率市场化。—直以来， 我国实｝ 亍 与 ＝ 直 接管制利率的 政策， 但同时也在摸索肴 场化改革之路， 并取得了有 茳 展。从１ ９ ９ ６ ￣ 我国放开同 ｉ 场利率起， 正式开启了利率市场化改革 ； ２ ０ ０ ４ － ２ ０ ０ ８ 年， 我国数次扩大贷款利率上下限， 对一些特殊的债券和票据， 予【 丛 不受 基准利率限制的特殊规定； 在２ ０ １ ２ 年６ 月和 碉 ， 央 金 涮 构人民币存 贷款基准利率以及浮动区间连续两次进行调整 ， 重要的是， 在这次利率 调整中， 央行允 有 等 斯０ 率匕 浮至 隹 利率的１ ． １ 倍， 这个举 是我国利 率市场化改革的—大突破， 因为世界许多国家利率市场化的完成就是以 存袁 Ｉ Ｊ 率放开 Ｅ 限为标志的。 利率市场化需要充分竞争的公平开放的资金市场， 需要理 炷的资金 市场参与者， 我国虽然已经取得了利率市场化改革的很大进步， 但距离
Ｍ ａ ｃ Байду номын сангаас ｏ ｓ ｃ ｏ ｐ ｉ ｃ ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ Ｌ ｊ ｆ 宏观经济
关于当前我国通货膨胀问题的研 究
宋 小琴 山东 矿 业管 理 技术 服 务集 团有 限公 司 山 东泰 安 ２ ７ １ ０ ０ ０
摘要 ： 通货膨胀是一 个复杂的 ， 也是宏观 经济运行 中常 见的经 济现 象。本文研 究的主要 目的在 于通过 对我 国改革 开
放 以来历次通 货膨胀成 因和货 币政 策有效性 的研 究， 以提 出提 高货 币政 策效果方 面的合理建议 。 关键 词 ： 通货膨胀 ； 研 究
一
研究背景和意义
（ 一） 研究背景 １ ． 中国又经历了— 欢 通货臆 琚 长 。从改革开放以来， 我国—共经历了 六次通货８ 彭 胀， 按年限 ｉ 分为： １ ９ ８ ０ ￣、１ ９ ８ ４ － ｍ８ ￣ 、１ ９ ８ ８ ￣、１ ９ ９ ３ －１ ９ ９ ７ 年、肼 一 ２ ０ Ｏ ８ 年。从２ ０ 蛑 底以来， Ｃ Ｐ 埕 现—路 Ｅ 升趋势， 在加１ Ｏ 年５ 月超过３ ％， 此后出现连续２ ４ 个月Ｉ ￣ ＮＴ － ３ ￣ ／ ｏ 的同比噌幅， 尤其是２ ｏ ｌ １ 年７ 月 增幅高边６ ． ， 说明这段时期我国经历着新一轮较为严重的通货膨胀。 ２ ． 央行采取多种货币政策治理通货臆｜ 胀。中国人民银行 从１ ９ ８ ４ ￣ 使中央 艮 行职能、专司货币政策的制定和执行以来， 频繁运用了多种货 币政策调控宏观经济， 包括加大公开市场操作力度、提高法定存款准备 金率、提高利率等， 对经济的正常平稳运行起到了重要的作用。 （ 二）研究意义 随着通货膨胀现象的交替出现， 我国经济也在冷热交替， 物价稳定 和经济增长双重目 标难以兼顾， 定的局限 。本 置 过对改革开放以来我国六次通货膨胀进ｆ 研究， 提出了提高存款准备金率、利率、公开市场操作三大货币政策有效性 的合理可行的建议 ， 同时丰富货币政策有效隆哩论。
一
二 货币
与建议
（ 一） 完善存款准备金制度 １ ． 继续完善差别存款准备金率制度。目前， 我国的存款准备金制度 实行大型金融机构和中小盆涮 饥构区别对待的政策， 大型金融机构往往 要比小型金融机构的存款准备金率略高。这是因为对于不同的金融机 构， 其资本充足率和风险陧度等指标是不同的， 因此需要实施差别准备 金率 ， 以使整体金融饥构系统的运作效率得以提高， 整体抗风险能力得 以增强。对存款准备金制度需要完善的是， 在具体实施过程中根据实际 评测， 尽量采用多层次的差别准备金率， 对不良贷款率较高、资本充足 率较低的金融饥构， 采用较高的存款准备金率； 反之， 对不良贷款比率越 低、资本充足率毯高的金融ｃ 『 Ｉ 『 ｌ 勾 ， 采用较｛ 氐 的有 难 备金率。 ２ ． 调整存款准备金的利息率。央行实 商 滩 备金薯 霹 策， 目的在 于通过增加商业银行存在央行的准备金 ， 达到减少商业银行货币供给 量、信贷规模的 目的， 是缩紧银根有效而常用的货币政策。但是， 对于 存＾ 央行的准备金， 商业银行是可以取得利息的， 也就是说， 存款准备金 有一定的利息率。当商业银行据有 大 量闲置的资金时， 会以超额准备金 的形式存 ＾＾ 民银行， 这样可 得 到无风险的固定收益。这与货币政策 缩紧银根的初衷是柑Ｉ 孛 的， 因此， 为了减少货币政策成本， 提高存款准备 金率效果， 央行应当对准备金利息率进行调整甚至取消。但需要注意的 是， 在改革过程中， 应当不超过 ｌ 扦亍 白 勺 承受力。 （ 二） 大力发展公开市场业务 １ ． 扩展２ 阿 业务操作的目标。目前， 我国公开市士 历 操作业务主 要是以回笼货币、控制货币数量为目标， 而不是ｉ 噩 ｉ ｉ 折４ 率箱 生 更广范 围内调控市场。但是， 随着债券、货币市场的决速发展， 中国公开市场 业务操作 目标应当逐步转化为以货币市场利率为主要目标上。目前我 国货币市场不够发达， 目仍存在存贷款利率管制 ， 对公开市场业务的利 率传导目 标， 有—定的制约。 ２ ． 力 口 强公开市场业务操作的创新。公开市场操作业务的方向是实 施公＿ 开＿ 币场操作的目 标， 而公开市场操作品种的配置、操作频率的安排 以及操作决策的制定才是政策实施的主要环节， 其中品种的配置是保证