减速机项目经营分析报告

减速机项目经营分析报告规划设计 / 投资分析第一章项目总体情况说明一、经营环境分析减速器是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，用于低转速大扭矩的传动设备，把电动机、内燃机或其它高速运转的动力通过减速机的输入轴上的齿数少的齿轮啮合输出轴上的大齿轮来降低转速，增大扭矩。

不考虑传动摩擦能量损耗等因素，在给定功功率情况下，转速与扭矩成反比，减速机通过降低转速来达到增大扭矩作用。

减速机广泛应用于环保、建筑、电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、纺织、印染、饲料、制药等行业。

其中，起重运输行业使用减速机产品的数量占比约为25.02%，水泥建材行业使用减速机产品的数量占比约为14.89%，重型矿山行业占比约为9.76%。

减速机作为传动机械的重要基础部件，是装备制造业的重要组成部分，“十三五”期间，中国大力推行制造业升级，专用机械、通用机械等设备将受益于政策红利，向精细化、绿色化、数字化发展，进而为减速机需求市场提供巨大发展空间。

根据机经网数据，近年来中国减速机产量波动较大，2018年，中国减速机产量为563.03万台，同比下降16.1%，2019年1-7月，中国减速机产量为463.59万台，同比增长31.6%。

减速器制造技术上国产企业和纳博特斯克、Harmonic等外企差距较大，短期内难以突破。

技术的差距不仅表现在研发难度上，还体现在国产减速器成本普遍偏高，使得一部分国产厂家虽然已经拥有自主研发的减速器，但是由于成本问题依然无法投入大规模量产。

目前国产减速器厂家主要包括绿的谐波、浙江来福、中技克美、南通振康、秦川机床等，但在全球市场占有率仍然较低，在机密减速机领域，纳博特斯克及哈默纳科占据了全球约75%市场份额。

减变速机作为机械传动的重要基础部件，是国民经济发展及装备制造业的重要组成部分和重要部件。

随着我国制造业的全面升级，减变速机行业发生了巨大的变化，减变速机技术发展迅速，重大装备的设计、制造和系统集成能力都得到大幅提高，产品向重载、高硬度、高精度、高速度、高可靠性、高效率方向迈进。

随着数控化制造技术和模块化设计制造方式的成功运用，减变速机产品制造水平进一步提升，生产效率与产品质量明显提高。

工业机器人主要包括控制系统、动力系统及本体机械结构三大部分。

减速机是动力系统子结构传动装置的核心零部件，其主要功能是达到减速增矩的作用，从价值量看，减速器占比机器人本体制造成本的30%以上。

2017年，国内工业机器人销量达13.11万台，同比增长68.10%。

2017年，全球工业机器人销量为34.6万台，较2016年同期增加17.69%。

在本体销量爆发，国际巨头产能不足的背景下，国内减速器生产商迎来宝贵的窗口期实现放量，部分厂商率先拿到超万台的需求大单。

主要结合量、价的角度分析国内减速器市场。

从当前节点来看，国内本体制造厂商减速器需求市场是国产减速器主要渗透领域，根据测算，2018年、2019年国内工业机器人用RV减速器、谐波减速器需求量分别为19.09/24.81万台、8.05万台/10.47万台。

对于各类型机器人份额的预估基础：2017年国内六轴机器人出货量最大的为埃夫特，销量约2500台；其次是埃斯顿出货量近2400台；钱江机器人出货量1000台，位居全国第六。

全国前六大厂商销量合计近12000台，以此为基准，全国本体厂商六轴机器人销量预计可达2.3万台，即占总销量约60%。

目前，国内RV减速器厂商历史供货业绩最为饱满的是南通振康，2017年3月，其与上海欢颜签订1.5万台供货合同、2018年初，与埃夫特签订3000台供货单。

今年国内减速器厂商纷纷进入放量期，继双环传动与埃夫特签下1万台采购合同后，中大力德拿下伯朗特3万台需求大单，为目前国内厂商单笔业务体量之最。

基于2018年各厂商出货预期及国内本体制造商RV减速器出货需求，计算了国内各产商的预期市占率。

2018年，南通振康预计出货量为2.5万台，为国内厂商之首，预计市占率为13.10%；双环传动及秦川机床紧随其后，预计出货量约2万台，市占率超10%。

伴随下游国内本体制造商需求走强，及自身技术逐步消化后产品质量提升，国内产商纷纷提出扩产计划。

除纳博（上海）20万台产能扩充计划之外，先前透露出的，扩产预期目标值最大的是南通振康，其规划至2021年形成年产10万台RV减速器、2万台焊接机器人的产能。

需要关注的是，国内本体制造商钱江机器人也在进行RV减速器的自主研发，且预计2018年底至2019年初开始自给。

按照各厂商披露产能扩张规划及现有产能情况，预计2018年、2019年国内RV减速器产商产能将达29、43.6万台，产能需求差逐步扩大，2019年两者差值近19万台。

如果仅考虑本土制造商，2018、2019年RV减速器产能将达15、25.6万台，即在2019年，产能亦将小幅超过国内本体制造商需求。

1.RV减速器生产设备投资很大，实际投产产能大概率小于规划预期参照公司披露信息，双环传动年产6万台RV减速器生产线，设备投资约为2.2亿元-2.7亿元；中大力德形成年产3-3.6万台RV减速器产能，设备投资约1.3-1.5亿元。

日本纳博特斯克本土津工厂扩产30万台/年产能，约投资10亿元人民币。

由此可以推算，国内每万台RV减速器产能需要设备投资超4000万元人民币。

国产RV减速器与纳博特斯克产品相比，价差整体较大，从对国内几家厂商调研了解情况看，国内厂商产品与日本纳博相比约有30%左右的价差，这将是国内优质商在后续可能来临的价格战环境下存活的根本。

RV减速器广泛应用汽车自动化生产线、机床、半导体制造设备、测量设备、输送设备及医疗器械等精密机械。

国内厂商因工业机器人需求而导入RV减速器自主生产浪潮，随着产品性能的提升，RV减速器产品会逐步向其他精密机械及通用工业用减速器领域渗透而实现产能的疏散。

工业机器人用核心零部件的国产化是贯穿全环节的。

控制系统领域，国内优秀生产商有汇川技术、埃斯顿、华中数控、固高科技、英威腾等，且已经开始成规模的应用于机器人本体制造中，如钱江机器人控制系统基本采购自固高科技；伺服系统领域，汇川技术、埃斯顿产品在国内市场份额稳步提升，且汇川技术实现自控制器至编码器几乎所有核心零部件的生产覆盖；减速器领域，双环传动、中大力德今年均预计实现盈亏平衡，明年在放量预期下，有望实现规模性盈利。

因此，此轮工业机器人核心零部件的国产化是有预期且逐步落实的。

二、项目情况说明为了积极响应xx高新技术产业示范基地关于促进减速机产业发展的政策要求，xxx有限责任公司通过科学调研、合理布局，计划在xx高新技术产业示范基地新建“减速机项目”；预计总用地面积48157.40平方米（折合约72.20亩），其中：净用地面积48157.40平方米；项目规划总建筑面积60678.32平方米，计容建筑面积60678.32平方米；根据总体规划设计测算，项目建筑系数63.60%，建筑容积率1.26，建设区域绿化覆盖率7.86%，固定资产投资强度188.97万元/亩。

根据谨慎财务测算，项目总投资16221.10万元，其中：固定资产投资13643.63万元，占项目总投资的84.11%；流动资金2577.47万元，占项目总投资的15.89%。

在固定资产投资中建筑工程投资4991.41万元，占项目总投资的30.77%；设备购置费4995.88万元，占项目总投资的30.80%；其它投资费用3656.34万元，占项目总投资的22.54%。

项目建成投入正常运营后主要生产减速机产品，根据谨慎财务测算，预期达纲年营业收入22309.00万元，总成本费用16853.64万元，税金及附加282.92万元，利润总额5455.36万元，利税总额6490.74万元，税后净利润4091.52万元，达纲年纳税总额2399.22万元；达纲年投资利润率33.63%，投资利税率40.01%，投资回报率25.22%，全部投资回收期5.46年，提供就业职位375个，达纲年综合节能量48.80吨标准煤/年，项目总节能率20.42%，具有显著的经济效益、社会效益和节能效益。

工业机器人主要包括控制系统、动力系统及本体机械结构三大部分。

减速机是动力系统子结构传动装置的核心零部件，其主要功能是达到减速增矩的作用，从价值量看，减速器占比机器人本体制造成本的30%以上。

2017年，国内工业机器人销量达13.11万台，同比增长68.10%。

2017年，全球工业机器人销量为34.6万台，较2016年同期增加17.69%。

在本体销量爆发，国际巨头产能不足的背景下，国内减速器生产商迎来宝贵的窗口期实现放量，部分厂商率先拿到超万台的需求大单。

主要结合量、价的角度分析国内减速器市场。

三、经营结果分析减速机作为机械设备的重要驱动部件，在产品设计、工艺技术方面有一定技术门槛，对于产品的设计水平、加工精度、运行平稳性要求高，对减速机制造企业提出了更高的要求。

随着国民经济的发展以及中国制造水平的提升，减速机行业的技术门槛不断提高，新进入者难以在短期内突破技术壁垒。

减速机应用范围广泛，市场规模较大，行业内企业众多，市场分散度高。

一部分企业侧重于生产广泛适用于各下游行业的通用减速机，规格以中小型为主，产品呈现模块化、系列化的特点，所属行业为通用减速机行业。

另一部分企业主要生产适用于特定行业的专用减速机，规格以大型、特大型为主，多为非标、定制化产品，所属行业为专用减速机行业。

以上两类企业的产品差异大，相互竞争较少。

1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合xx高新技术产业示范基地行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进xx高新技术产业示范基地产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。

2、项目拟建设在xx高新技术产业示范基地内，工程选址符合xx高新技术产业示范基地土地利用总体规划，保证项目用地要求，而且项目建设区域交通运输便利，可利用现有公用工程设施，水、电、气等能源供应有保障。

3、根据谨慎财务测算，本期工程项目达纲年投资利润率33.63%，投资利税率40.01%，全部投资回报率25.22%，全部投资回收期5.46年，固定资产投资回收期5.46年，因此，本期工程项目经营非常安全，说明项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。

4、本期工程项目利用现有土地，计划总建筑面积60678.32平方米（计容建筑面积60678.32平方米）；购置先进的技术装备共计144台（套），项目建设规模合理、经济技术实施方案可行。

5、本期工程项目总投资16221.10万元，其中：固定资产投资13643.63万元，流动资金2577.47万元；经测算分析，项目建成投产后达纲年营业收入22309.00万元，总成本费用16853.64万元，年利税总额6490.74万元，其中：税后净利润4091.52万元；纳税总额2399.22万元，其中：增值税752.46万元，税金及附加282.92万元，年缴纳企业所得税1363.84万元；年利润总额5455.36万元，全部投资回收期5.46年，固定资产投资回收期5.46年，本期工程项目可以取得较好的经济效益。