投资哲学与投资 第1讲导论

但是人性也是光辉的
无私 积极 坚忍 独立 爱
作为一个优秀的投资者 应当理解的人性
自己的人性 管理者的人性 决策者的人性 集体的人性
4、自我修行
投资人最重要的特质不是智力而是性格！
－－巴菲特
“我的父亲有自己的内部评价标准，这个内 部评价标准从来不会受到其他人的影响”。
－－ 巴菲特女儿苏茜
芒格 今年91
邓普顿 96
费雪 97
Roy Neuberger 107
如何学习投资？
最简单的方法，就是向大师学习。
通过学习，形成自己的投资哲学和投资 方法
我们的课程安排
第二讲 格雷厄姆与价值投资
华尔街的教父 价值投资的鼻祖
阅读资料： 《证券分析》 《聪明的投资者》
第三讲 巴菲特与长期价值投资
金融投资的比重在不断提高
Source: Priceonomics
看看他的成绩单
巴老师的唯一财富之源
Source: B
可怕的巴老师
2005年
通用电气 3703亿 埃克森美孚3495亿
微软 2783亿 花旗银行 2455亿
宝洁 1978亿 沃尔玛 1948亿 美国银行 1853亿 强生 1788亿
投资就是执行理念
投资的长期成功首先依赖于投资理念与哲学 而且投资不是说，而是实实在在的做！ 知行合一。致良知。
－－王阳明
投资就是自我修行
投资理念与人生价值观无法不一致。
古之欲明明德于天下者，先治其国；欲治其国者，先 齐其家； 欲齐其家者，先修其身；欲修其身者，先正 其心；欲正其心者， 先诚其意；欲诚其意者，先致其 知；致知在格物。 －－《大学》
保本并不容易
三种通货膨胀：
基于商品价格的通货膨胀 基于资产价格的通货膨胀 基于社会平均财富水平的通货膨胀
好的投资是可以战胜通货的投资！
商品价格的例子
资产价格更厉害
跟上财富均值更不易
我们面对的货币体系
央行的“竞赛”
应对危机的五年……
2、赚钱
Source: Priceonomics
美国国际集团1771亿
辉瑞 1719亿
2015年
苹果 6250亿 谷歌 4068亿 伯克希尔 3514亿 微软 3415亿 埃克森美孚3052亿 富国银行 2662亿 强生 2566亿 脸谱 2471亿 亚马逊 2326亿 通用电气 2422亿
3、理解人性
资本市场是人性弱点的放大器！ 理解人性最好的地方是两个：历史和股市
阅读资料： 《巴菲特传》 《巴菲特致 股东的信2015》
第四讲 费雪与成长投资
阅读资料： 《怎样选择成长股》
第四讲 案例:苹果公司
第五讲 彼得林奇和邓普顿 成长股投资、组合投资与逆向投资
阅读资料： 《彼得·林奇的成功投资》 《邓普顿金律:21个成功和快乐之道》
第六讲 乔治·索罗斯: 如何看待市场波动与反身性
刚刚过去的几个月： 可怕的反差
请用“万达信息过去两年的走势图来表示，指出一下他们股东、 管理层定增时间
这次下跌最多的股票
请用“市场下跌最多的前十个股票，包括股票名、跌幅，再加上他们的牛市 涨幅，牛市从去年2000点附近开始算
海外也一样
贪婪 恐惧 着急 从众
人性的弱点
短期成功又如何？
阅读资料： 《金融炼金术》
第七讲 雷·达里奥: 对冲基金的投资理念与方法
阅读资料： 《准则》 巴顿·比格斯 《对冲基金 风云录》
第八讲 黑石:PE投资
阅读资料： 《资本之王 (全球私募之王 黑石集团成长史)》
第八讲 案例:丹纳赫
第九讲
业内专家专题讨论 其他惊喜
最后，最重要的是：
不是知道，而是做到！
《投资大师与投资哲学：第一讲》
导论
为什么要学习投资？
1、保本
股市规律： 一赚二平七亏损
机构也不易
今年指数涨幅
上证指数 创业板指 沪深300
-1.06% 40.00% -5.28%
今年基金收益
分类名称
股票基金 混合基金
负收益 基金比例
69.51%
45.53%
数据来源：wind，截止时间：2015.9.13
课程评分
课堂发言:50%
为什么课堂发言这么重要 启发思考 讨论进步 表达好才会有逻辑好
论文50%:
通过课程学习，我的投资理念和投资方法的框架是? 根据我的理念和方法，推荐一个投资机会。请用清晰个修行的道场
人生的唯一目的是修炼灵魂！ 人不论多么富有，多么有权势，当生命结束之时，所
有的一切都只能留在世界上，唯有灵魂跟着你走下一 段旅程。人生不是一场物质的盛宴，而是一次灵魂的 修炼，使它在谢幕之时比开幕之初更为高尚！
－－稻盛和夫
5、长寿
Graham 82
巴菲特 今年85
上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡﹔下士闻 道，大笑之。不笑不足以为道。 《道德经》第41章
最最重要的是：
投资如人生。投资就是一场修行！
让我们迈向这个修行的道路，共同携手，创造美好的 人生！
课程要求
严格要求
要求大家尽可能全勤！ 课前认真请阅读学习材料，上课只是讨论关键点，不再
讲解 上课积极发言，积极讨论 课后小组认真讨论，每人积极奉献力量，提升能力