2017年建筑行业分析报告

2017年建筑行业分析

报告

2016年11月

目录

一、投资拉动经济，17年基建投资预计不会差 (4)

1、房地产：调控效应明显，销售增速回落，投资增速难持续 (5)

2、制造业：整体投资继续低迷，化学工程行业投资有所回暖 (6)

3、基建：明年投资大概率不会差 (7)

二、装饰回暖，基建当道，PPP分化，关注钢结构 (9)

1、装饰：受益前期房地产投资回暖，且互联网家装有望放量 (9)

2、稳增长下，基建投资仍将是重头戏 (11)

（1）公路：西部地区新建空间较大，改扩建也将迎来爆发 (12)

（2）铁路：“十三五”期间投资空间较大，高铁建设投资仍是重点 (14)

（3）城轨：目前普及率低，建设空间大，将成为重点投资领域 (15)

3、PPP项目逐渐落地，由“量变”到“质变” (18)

4、钢结构应用将大面积推广，保障性住房成为应用先锋 (22)

（1）起步晚，但标准体系完善、产业配套齐全 (22)

（2）相对日本、美国，我国钢结构用钢占钢铁产量小，发展空间大 (23)

（3）成本劣势将逐渐消除，政策加码推广应用 (23)

（4）“十三五”期间装配式保障性住房投资预计超千亿 (25)

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三、重点公司简况 ..................................................................................

1、金螳螂：业绩增长有保障，互联网家装业务有望放量 (27)

2、广田集团：三大业务发展稳步推进 (28)

3、全筑股份：地产回暖直接受益，战略正在不断落地 (28)

4、铁汉生态：PPP订单高增长，业绩有望实现高增长 (29)

5、文科园林：稳固地产园林业务，积极开拓市政及生态景观 (29)

2016 年建筑板块自上而下的机会更多，比如国家稳货币宽财政

利好基建、地产投资回暖利好装饰园林、PPP 的实质落地利好整个

建筑板块等等；从宏观层面来讲，今年以来先有地产投资回暖，再有

宽财政，利基建；从中观来看，建筑行业受益于PPP 的推动，业务

模式正在悄悄发生变化，净利、现金流、应收款等改善明显；从微观

来看，建筑公司订单大幅增长，后续业绩有保证。

经济稳增长靠投资，其中制造业投资由于产能过剩，供给侧改革等影响，投资暂无回暖迹象，但因油价及煤价上涨等因素影响，化学

工程行业投资持续回暖；房地产调控效应明显，房地产销售增速回落，新开工面积增速也下降，投资增速料难持续；基建投资仍将成为明年的重头戏，投资增速维持较高水平，政策层面，中央及地方政府不断

出台规划及政策支持；资金层面，地方政府因债务置换，并叠加PPP 模式的应用，资金压力有所缓解。

2017年装饰、基建、PPP、钢结构等领域具有投资机会。装饰板块，受益前期房地产投资回暖，订单改善，明年业绩好转有保障，叠

加明年互联网家装有望放量；基建领域，明年房地产调控有望继续保持，地产投资难有起色，基建投资将继续当道，而且前期获取的订单

进入释放期，明年业绩增长有保障；PPP 领域，我们认为未来PPP 公司将出现分化，业绩能兑现，并实现增长的公司以及“PPP+运营”的公司将更具投资价值；钢结构领域，未来更多把握政策层面的催化。