人民币国际化路径

人民币国际化路程的现状分析一、引言随着我国的综合国力的日趋上升，我国在国际间的地位逐步上升，人民币走向国际也是体现了我们综合国力的一种表现，主要体现在人民币成为国际货币，人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

尽管人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。

人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。

二、人民币走向国际的进程2007年6月，首只人民币债券在登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。

2008年7月10日，国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。

2008年12月4日，中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。

2008年12月25日，国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。

2009年2月8日，中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。

2009年3月9日，央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在香港进行试点。

具体的试点方案和办法仍还在研究,尚未出台。

2009年3月11日，中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。

2009年3月23日，中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。

2009年4月2日，中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。

2009年7月，六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。

2010年6月，六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。

2011年8月，人民银行8月23日明确表示，河北、山西等11个省的企业可以开展跨境贸易人民币结算。

至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

2012年11月，人民币国际化进程正式在南非起步，我国和南非之间的贸易都是直接将法兰特兑换成人民币来结算。

2013年10月，10月15日，第五次中英经济财金对话在北京举行，国务院副总理马凯与英国财政大臣奥斯本在新闻发布上表示，中国和英国同意人民币与英镑直接交易。

三、人民币国际化所带来的好处一、实现中国经济存量保值。

由于人民币不是国际货币，中国的出口和进口都需要用外币计价。

我们的出口持续超出进口，累积起巨额的外汇储备，也就是说我们的财富很大一部分是用外币（特别是美元）持有，并无奈地大量投资于美元国债之中，国际资本市场的风吹草动将可能导致国家外汇储备数十亿美元的帐面亏损。

降低外汇储备的规模有助于减少因国际金融市场波动对中国经济存量的影响。

如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币，我们的企业须承担的外汇风险就会更低，政府经营外汇储备的压力也会大为缓解。

二、促进中国经济增量平衡。

在全球金融危机中有一种论调或许大家还记得，说中国的廉价产品压低了美国的物价，中国大量外汇投资于美国的债券压低了美国的利率，结果导致美国流动性泛滥及房地产泡沫，并引发了2008年的金融风暴。

在对这种论调感到愤懑之余，我们也都认识到，中国经济的确存在着投资与消费的不平衡、出口与内需的不平衡。

中国庞大及持续的贸易顺差一方面将这种不平衡带到全球经济体中；另一方面也影响了自身经济持续与健康发展，并对中国的汇率、利率政策带来重重压力。

人民币国际化本身虽不能直接减少这样结构上的不平衡，但它在有效控制外汇储备的增长，缓解汇率压力与加大中国与其主要区域及资源伙伴国之间经济与贸易平衡协同发展等方面有重要意义。

三、获得更大的政治经济话语权。

中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。

我们都知道，美元霸权带来的最大问题是：美元是美国的，但是问题却是其它国家的。

正因为如此，美元霸权绝不仅仅是经济问题，而是国家兴衰的问题。

如果人民币能够得到周边国家和地区及其主要资源伙伴国接受，成为结算货币和投资货币，对于睦邻友好、促进区域经济合作都将产生十分积极的作用。

人民币被中国贸易伙伴逐步接受为结算货币，将加大中国在国际贸易中的影响力，更为中国政府的汇率政策增加主动性与灵活度。

而人民币在向国际储备货币迈进的每一步都是中国在全球地缘政治话语权提升的具体体现。

因此，人民币国际化既非可做可不做，更非贪大求洋。

这是中国经济发展到现阶段，不论从经济发展还是从国家战略与地缘政治考虑，均有必要迈出的战略步伐。

此外，人民币国际化也将给中国带来巨大的国际铸币税收入，并促进尚不完善的中国金融市场向标准化的国际市场靠拢，从而更加有利于中国经济健康发展。

四、人民币国际化所带来的不利之处一、可能增加国内货币政策的执行难度一国货币的国际化会影响货币发行国中央银行执行货币政策的效果，降低当局控制基础货币、调控国内经济的能力。

国际货币作为本国货币和作为国际货币的职能有时候会发生冲突。

国内的货币政策将面临更加严重的“内外均衡的冲突”问题，在实施国内货币政策时会受到国外人民币持有额的钳制，国际上持有人民币的数量越大，国内金融政策执行的难度就越大。

同时，由于取消了货币壁垒，经济危机、通货膨胀可随时传递到国内。

二、可能使中国背上沉重的债务负担一个国家的货币要成为国际货币，被世界其他国家所持有，必须输出本国的货币。

从理论上说，输出本币的途径无非是贸易逆差和资本外流。

例如，20世纪70年代以前，美国以直接输出美元的方式向欧洲各国大量输出资本，为美元占据国际货币领域的统治地位奠定了基础；20世纪70年代以后，美国依靠美元作为主要国际储备货币的地位，通过大量的贸易逆差来继续输出美元，大量贸易逆差形成的对外债务和债务利息使美国背上沉重的负担。

人民币一旦成为国际货币，必然也会大量输出，这就可能使中国背上沉重的债务负担。

三、可能面临更大的货币需求和汇率波动人民币成为国际货币后，将会被许多国家储存和使用。

一旦国外货币需求的偏好发生变化，将会导致国内货币供需发生波动。

从而导致汇率的波动。

正如凡是都有利必有弊，人民币国际化必然也会带来潜在的弊端。

首先，人民币大量流通与国际市场，必然会削弱央行对国内人民币的控制能力，增加了政府宏观调控的难度：其次，由于人民币的国际化导致中国市场与国际市场紧密结合，世界金融市场上的波动与危机必然也会对中国产生较大影响。

但总的来说，人民币国际化还是利远远大于弊。

中国要想取得全球金融市场上的话语权，就必须要加入到货币国际化的角逐中。

但同时，也需要不断改进与完善国内金融市场，使之不断成熟，抵抗风险的能力不断提升。

五、人民币国际化三步走战略人民币国际化可以分为周边化、区域化和国际化三个阶段。

随着我国经济的快速发展，当前人民币在周边国家和地区得到了广泛使用，包括菲律宾、马来西亚、印度尼西亚、新加坡等东南亚国家，以及老挝、缅甸和越南等西南边境国家，同时还有中亚五国，俄罗斯和巴基斯坦等西北地区国家，俄罗斯和朝鲜、蒙古等东北地区国家．其中，中国香港是人民币流通量最大的地区。

在香港，人民币可以通过多种途径自由兑换．人民币在香港被用来作为投资的一种储备货币．2011年上半年．经过香港银行处理的人民币贸易结算交易的金额达到8000亿元人民币，是2010年全年的2.16倍。

此外．经过香港银行处理的人民币贸易结算占内地人民币贸易结算总额的比例．也由2010年得73%上升至2011年上半年的超过80%。

显示出香港依然是人民币跨境贸易结算的最重要平台。

另外，在中国澳门地区人民币也在广泛使用．进入新世纪以来．在部分发达国家里人民币也已经开始使用。

目前，人民币国际化处于由周边化向区域化发展的阶段，下一步的主要任务是扩大人民币在亚洲区域内的流通范同、规模和程度。

从长期来看．人民币国际化的实现还需要从亚洲区域的主导货币进一步拓展．发展为全球性的国际货币六、人民币近期行情由图可知，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7940，较上一交易日官方收盘价涨28点，较上一交易日夜盘收盘涨5点。

7日人民币对美元中间价上涨76点，报6.7858，这已是人民币中间价连续六日上涨，续创近7个月的新高。

由此可以判断，在美元持续走弱的背景下，人民币兑美元仍趋于升值。

但鉴于离岸市场人民币供需紧张局面已有所缓解，短期人民币汇率快速升值或将告一段落。

对于人民币汇率大涨后的走势，符旸表示，人民币兑美元急升过程可能已告一段落，后续人民币汇率走势仍将受到美元指数走势的影响，若美元走弱，则人民币兑美元将趋于升值。

目前市场对美国特朗普政策的怀疑态度抑制了美元走强，这一局面将如何演变还需观察。

从货币政策角度来看，市场已高度预期美联储6月加息，如果加息兑现，则美联储对下半年缩表和加息节奏的预期引导将是决定美元走势的关键。

由此可以看出五月二十五日，三线相交，出现死叉，美元兑换人民币汇率下跌，由此可以看出，美元作为强势的地位已经不在牢靠，无论是出于经济基本面还是政治因素，美元指数上涨周期已经接近末端，非美货币交易策略也将随之出现重大调整。

5月以来，外汇市场震荡加剧，市场热点快速转换。

先是备受全球关注的法国大选落下帷幕，中间派候选人马克龙战胜其极右翼竞选对手勒庞，成功当选法国总统，由于之前的利好预期完全兑现，非美货币在5月中上旬普遍从高位回落。

但之后美国爆出总统特朗普的“泄密门”，加上之前已经闹得沸沸扬扬的“通俄门”，市场对特朗普执政的可靠性产生怀疑，总统被弹劾的概率一度飙升。

市场普遍预期即使特朗普能够完成任期，其政策承诺也不一定能够顺利实施，政策效果可能会大打折扣。

美元霸主地位不在坚固，近期国际市场美元指数明显走弱，4-5月份从101跌至97附近，跌幅达到4%。

但是在5月25日之前，由于市场贬值预期较强，USDCNY始终在6.86-6.91之间窄幅波动。