商业银行经营管理基本理论
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2.金融市场发育不良。一方面银行的负债渠道狭窄，绝大部分表现为居 民储蓄：另一方面银行的资产形成单调，绝大部分表现为贷款。
3.中央银行的调控形式不活。 内部环境
1.员工素质的相对落后。专业银行全体员工的整体素质并不是很高，目 前尚只能应付传统业务，金融创新意识十分淡薄。
2.负债的单一性。 3.资产的高风险性。
从银行资产负债业务的联系和发展来看
资本和负债本就是一体。
资产负债综合管理的理论基础
偿还期对称原理 目标替代原理 分散化原理
以下具体分析
偿还期对称原理
银行资产与负债的偿还期应在一定程度上保 持对称关系
不是绝对的对称 偿还期是否对称以平均流动率K来判断
K= 全部资产平均到期日 全部负债平均到期日
分析银行净值对利率变动敏感性的有效工具 金融工具的持续期（投资回收期） 金融工具持续期（duration）
金融工具现值
持续期与金融工具现值的关系
利率弹性e
上式表明：
金融资产的持续期越长，其现值对利率 变动的弹性（敏感度）就越大
持续期缺口与银行净值的关系
持续期缺口与银行净值的关系
持续期缺口与银行净值的关系
注：1、目前我国的住房抵押贷款支持证券化都还在讨论阶段 2、在房价下跌的过程中住房抵押贷款不能再称之为优质资产
资本分析指标
资本存款比率指标 （安全性角度） 资本、总资产比率指标 资本风险资产比率指标 资产分类比率指标
收益指标（考试重点）
银行利差率 银行利润率 资产利用率 财务杠杆比率 资产收益率 （盈利性角度） 资本（股权）收益率
目标替代原理
效用 三个目标的总效用 无差异曲线 资产组合的均衡点
三性原则之间的关系
分散化原理
抑制风险，谋求收益的稳定增长 注重考察资产收益率与资本收益 适当的流动性和自有资本比率 建立资产负债管理委员会
主要的资产负债管理方法（重点）
资产负债比例管理方法 利率敏感性缺口管理方法 持续期缺口管理方法 金融衍生工具资产负债管理方法
（商业银行最高也只有10-12的杠杆率，而投资银行可以有25-30或者更多 ）
存款平均增长率指标 拆借资金率指标
建行41.6亿个人房贷可证券发行 提升资金利用率
2007年12月,建设银行成功发行了“建元2007-1个人住 房抵押贷款支持证券”，总额为41.6亿元人民币。建行 是目前国内唯一一家开展个人房贷证券化的商业银行。 经筛选进入本期资产池的12000余笔个人住房抵押贷款， 均为建行的优质资产，来自建行深圳和福建分行。截至 2007年6月底，建行的个人房贷不良率仅为1.33%，是建 行各种贷款中最低的.资产证券化能够将期限较长的银 行贷款转化为信托受益证券，再通过证券销售获取资金， 从而提高资金的流动性和利用率。
利率互换（IRS）
利率上限、下限和双限
利率上限（IRC） 利率下限（IRF） 利率双限
谢谢大家！
不对称调整会造成银行收益的变化，就算利率敏感性缺口为零。当然， 如何缺口不为零，对称的调整也会使收益发生变化。
中国人民银行人民币存贷款利率调整表(单位：%)
项目
调整前利率
贷款
其中：6个月
5.04
1年
5.31
1-3年（含）
5.49
3-5年（含）
5.58
5年以上
5.76
个人住房公积金贷款
1至5年(含5年)
如果，中国可能在一段时间内将步入升息的周期。由于利率敏感 性负缺口的存在, 在这个时期银行将承受更多的风险。
利率敏感性缺口管理尽管简单易行, 但在我国银行经营业中运用还 不够广泛。其主要原因是我国利率市场化程度较低, 利率相对固定, 这样造成银行在经营中很少考虑利率变动导致的风险。
持续性缺口管理(重点、难点)
1、存款准备金制度改革 2、人民银行撤销省级分行,跨省区市设立9 家分行 3、中国人民银行发布了《贷款风险分类指导原则》
商业银行实行资产负债比例管理的环境分析
外部环境 1.企业运行机制不健全。我国尚未形成现代企业制度的情况下，企业运
行机制相当不健全：一是在资金的筹集上过于僵硬。二是受经济、文化的影 响，专业银行的大部分客户商品意识较差，管理水平较低，抗风险能力较弱， 往往急功近利。三是企业的信用观念不强，一旦借到了钱，就无视借款合同。
债的利率弹性的差别
利率敏感性缺口的管理
进取性策略
防御性策略
利率敏感性缺口的缺陷
反应程度不一 计息基准不尽相同 时间段的选择 存在缺口值序列 最大的问题，中国现在“利率没有市场化”
中国现在“利率没有市场化”
格林斯潘和戴相龙，现在的布坎南和周小川都能用 一句话使得美国和中国的利率相应下降，他们操作 是完全不一样的。
风险分析指标
逾期贷款率指标 （安全性角度） 抵押贷款率指标 担保贷款率指标
雷曼兄弟宣布破产，将实际波及花旗集团、纽约梅隆银行等一些全 球金融机构。 中国银行纽约分行，也因主导给雷曼贷款5000万美元，而 位列雷曼兄弟前30大无担保债权人名单中。
对单个企业最高贷款率指标 呆滞、呆账贷款率指标
利率敏感性缺口
利率敏感性缺口= 利率敏感性资产—利率敏感性负债
利率敏感性比率= （利率敏感性资产/利率敏感性负债）*100%
银行资金状况
资产敏感
负债资产
资产负债匹配
资金缺口 〉 0 资金缺口 〈 0 资金缺口=0
利率敏感性比率 利率敏感性比率 利率敏感性比率
〉1
〈1
=1
利率敏感性缺口与净利息收入
我国商业银行资产负债比例管理的由来与发展
1980年前后随着金融改革的发展,一些银行从自身经营管理实践出发,提出 了“总量比例控制”、“总量平衡、结构对称”和“经营目标管理”的资 产负债比例管理的最初构想。其中,西方商业银行资产负债比例管理理论 的传入以及《巴塞尔协议》的公布起了推动作用。
在我国,资产负债比例管理最初是在局部地区、较小的银行和大银行的分 支机构进行试点,如深圳地区、交通银行、工行广东分行等。
金融衍生工具资产管理方法
远期利率协议 金融期货 利率期权 利率互换 利率上限、下限和双限
远期利率协议（FRA）
远期合约 以对利率走势的预期差异为基础 牺牲未来高收益为代价 预先固定远期利率来防范利率波动 稳定负债成本和投资收益 采用现金方式结算
远期利率协议（FRA）
金融期货（FF）
最大化 全方位、多层次
资产负债管理的特征
流动性管理手段有所扩展
控制、调节流动性资产和易变负债之间的缺口，以及贷款增长额 之间的差距。
盈利性目标的实现基础有所增强
利差管理
安全性管理措施得到加强
通过分散化配置减小风险，通过金融衍生品规避风险
资产负债综合管理的意义
从商业银行的外部环境来看
利率提高、滞胀、金融市场的发展、政府债券的发行、 央行的公开市场操作。
加入WTO，国有商业银行资产负债管理的选择
国际银行业发展的趋势证明，资产负债比例管理是现代市场经济中商 业银行控制经营风险、强化发展潜力的重要保证。建立和完善资产负 债比例管理机制是加入WTO后提高国有银行竞争力的重要保证。 1、通过股份制，完善现代银行企业制度（基础，已经有一定形态） 2、逐步实行在控制下的混业经营（有一定想法，还未发展） 3、完善监管体制（信息化和体制的滞后，差距不小） 4、人才的培养。（已经有很大进步，但要与时具进，不能满足现状）
1994 年2 月15 日，中国人民银行《关于对商业银行实行资产负债比例管 理的通知》(《94 通知》) 标志着资产负债比例管理在我国商业银行业的 全面实施。
1998 年1 月1 日起,中国人民银行不再对商业银行信贷规模实行指令性控 制,各商业银行可在国家和人民银行宏观经济政策指导下,自主放贷,我国 商业银行迈入了资产负债比例管理的新阶段。
利率敏感性缺口管理方法（难点）
利率敏感性资产 利率敏感性负债 对市场利率变动的敏感程度 初期阶段银行浮动利率资产负债完全配比。 后来，仅注重浮动利率资产负债配比不能完
全避免利率风险出现，新标准——重新定价
利率对银行意味着什么？
利率和准备金率 存款准备金率是指商业银行在央行存款金额与其自身存款 总额的比例，上调存款准备金率能直接冻结银行体系资 金。以我国统计数据计算，存款准备金率每上调1%，银 行就要向央行多缴存3800亿元的资金。（见表） 利率的影响相对更大。
3.60
5至30年
4.05
个人住房商业贷款
1至5年(含5年)
4.77
5至30年
5.04
存款
其中：活 期
0.72
3个月
1.71
6个月
1.89
1年
1.98
2年
2.25
3年 5年
2.52 2.79
调整后利率
5.22 5.58 5.76 5.85 6.12
3.78 4.23
4.95 5.31
0.72 1.71 2.07 2.25 2.70 3.24 3.60
银行仅利息收入变化= 利率总变化的百分比*累计资金缺口金额
利率敏感性缺口、利率变动与净利息收入
缺口值 正 正 负 负 零 零
利率 上升 下降 上升 下降 上升 下降
净利息收入 上升 下降 下降 上升 不变 不变
利率敏感性缺口的几种计算方法
累计缺口与增量缺口 标准化缺口—这种方法区分了不同资产和负
商业银行经营管理 的基本理论
资产负债综合管理理论及方法
资产负债管理理论
资产负债业务的综合主导性 资产负债综合管理理论及评价 资产负债综合管理方法及评价
资产负债业务的综合主导性
20世纪70年代中后期 综合计划、控制和管理 保持总量和结构的平衡 保证流动性和安全性的前提下，实现盈利的
合约的一方同意在将来的某一天以事先确定 的价格，将一定数量的基础金融工具出售给 合约的另一方
多头套期保值 空头套期保值
利率期权（IRO）
看涨期权 看跌期权 期权费 美式期权 欧式期权
看涨盈亏平衡
看跌盈亏平衡
利率互换（IRS）
利息支付进行交换 本金相等 没有本金互换 与合约双方的利率风险敞口头寸有关
格林斯潘的利率调控主要通过国债买卖，我国利率 调控主要通过行政命令。行政命令的利率调控不反 映货币市场的供求，缺乏必要的弹性，不能有效地 调节货币的供求。
思考：美国人主要通过对短期国债的炒作调控所有 期限的利率水平，它的传导机制是……
中国的利率敏感性缺口管理的应用
2002 年上半年, 中国人民银行选择了8 家信用社进行利率市场化 改革试点, 允许存款利率上浮20 % , 贷款利率上浮70 % (最多 不超过100 %) 。
资产负债比例管理方法
关于流动性、安全性、盈利性的一套比例指标体系 根据经验和实践来确定的最佳比例
--资金指标 --资本分析指标 --收益指标 --风险分析指标
资金指标p31
资金利用率指标（流动性角度）
各月各项资金安排余额之和/报告期月数 各月各项资金来源余额之和/报告期月数
信贷资金自给率指标（杠杆效应）
2008年：利率（6次）、准备金率（13次）调整过猛、人民币升值速 度加快、出口退税下调、生产成本上升、对一部分产品征收出口关税以及美 国次级债危机，以及股市暴跌后人民的消费能力，这些因素都会使我国经济
。 增速出现下降甚至硬着陆
利率对银行意味着什么？
利率的对称调整和不对称调整
存款利率和贷款利率调整幅度不一样就叫不对称调整。见表
持续期Baidu Nhomakorabea口管理
进取性策略 防御性策略 缺陷：
计算复杂 非标准化
利率敏感性缺口与持续期缺口的差异
利率敏感性缺口模型中，当利率变动时，敏感性缺口状况和银行 的净利息收入紧密相关：利率上升时，银行保持敏感性正缺口有 利；利率下降时，银行保持敏感性负缺口有利。，
在有效持续期缺口模型中，银行的持续期缺口状况和银行净资产 价值的关系与敏感性缺口模型下的情况正好相反：利率上升时， 银行保持持续期负缺口有利；利率下降时，银行保持持续期正缺 口有利，当然持续期零缺口同样最安全。
3.中央银行的调控形式不活。 内部环境
1.员工素质的相对落后。专业银行全体员工的整体素质并不是很高，目 前尚只能应付传统业务，金融创新意识十分淡薄。
2.负债的单一性。 3.资产的高风险性。
从银行资产负债业务的联系和发展来看
资本和负债本就是一体。
资产负债综合管理的理论基础
偿还期对称原理 目标替代原理 分散化原理
以下具体分析
偿还期对称原理
银行资产与负债的偿还期应在一定程度上保 持对称关系
不是绝对的对称 偿还期是否对称以平均流动率K来判断
K= 全部资产平均到期日 全部负债平均到期日
分析银行净值对利率变动敏感性的有效工具 金融工具的持续期（投资回收期） 金融工具持续期（duration）
金融工具现值
持续期与金融工具现值的关系
利率弹性e
上式表明：
金融资产的持续期越长，其现值对利率 变动的弹性（敏感度）就越大
持续期缺口与银行净值的关系
持续期缺口与银行净值的关系
持续期缺口与银行净值的关系
注：1、目前我国的住房抵押贷款支持证券化都还在讨论阶段 2、在房价下跌的过程中住房抵押贷款不能再称之为优质资产
资本分析指标
资本存款比率指标 （安全性角度） 资本、总资产比率指标 资本风险资产比率指标 资产分类比率指标
收益指标（考试重点）
银行利差率 银行利润率 资产利用率 财务杠杆比率 资产收益率 （盈利性角度） 资本（股权）收益率
目标替代原理
效用 三个目标的总效用 无差异曲线 资产组合的均衡点
三性原则之间的关系
分散化原理
抑制风险，谋求收益的稳定增长 注重考察资产收益率与资本收益 适当的流动性和自有资本比率 建立资产负债管理委员会
主要的资产负债管理方法（重点）
资产负债比例管理方法 利率敏感性缺口管理方法 持续期缺口管理方法 金融衍生工具资产负债管理方法
（商业银行最高也只有10-12的杠杆率，而投资银行可以有25-30或者更多 ）
存款平均增长率指标 拆借资金率指标
建行41.6亿个人房贷可证券发行 提升资金利用率
2007年12月,建设银行成功发行了“建元2007-1个人住 房抵押贷款支持证券”，总额为41.6亿元人民币。建行 是目前国内唯一一家开展个人房贷证券化的商业银行。 经筛选进入本期资产池的12000余笔个人住房抵押贷款， 均为建行的优质资产，来自建行深圳和福建分行。截至 2007年6月底，建行的个人房贷不良率仅为1.33%，是建 行各种贷款中最低的.资产证券化能够将期限较长的银 行贷款转化为信托受益证券，再通过证券销售获取资金， 从而提高资金的流动性和利用率。
利率互换（IRS）
利率上限、下限和双限
利率上限（IRC） 利率下限（IRF） 利率双限
谢谢大家！
不对称调整会造成银行收益的变化，就算利率敏感性缺口为零。当然， 如何缺口不为零，对称的调整也会使收益发生变化。
中国人民银行人民币存贷款利率调整表(单位：%)
项目
调整前利率
贷款
其中：6个月
5.04
1年
5.31
1-3年（含）
5.49
3-5年（含）
5.58
5年以上
5.76
个人住房公积金贷款
1至5年(含5年)
如果，中国可能在一段时间内将步入升息的周期。由于利率敏感 性负缺口的存在, 在这个时期银行将承受更多的风险。
利率敏感性缺口管理尽管简单易行, 但在我国银行经营业中运用还 不够广泛。其主要原因是我国利率市场化程度较低, 利率相对固定, 这样造成银行在经营中很少考虑利率变动导致的风险。
持续性缺口管理(重点、难点)
1、存款准备金制度改革 2、人民银行撤销省级分行,跨省区市设立9 家分行 3、中国人民银行发布了《贷款风险分类指导原则》
商业银行实行资产负债比例管理的环境分析
外部环境 1.企业运行机制不健全。我国尚未形成现代企业制度的情况下，企业运
行机制相当不健全：一是在资金的筹集上过于僵硬。二是受经济、文化的影 响，专业银行的大部分客户商品意识较差，管理水平较低，抗风险能力较弱， 往往急功近利。三是企业的信用观念不强，一旦借到了钱，就无视借款合同。
债的利率弹性的差别
利率敏感性缺口的管理
进取性策略
防御性策略
利率敏感性缺口的缺陷
反应程度不一 计息基准不尽相同 时间段的选择 存在缺口值序列 最大的问题，中国现在“利率没有市场化”
中国现在“利率没有市场化”
格林斯潘和戴相龙，现在的布坎南和周小川都能用 一句话使得美国和中国的利率相应下降，他们操作 是完全不一样的。
风险分析指标
逾期贷款率指标 （安全性角度） 抵押贷款率指标 担保贷款率指标
雷曼兄弟宣布破产，将实际波及花旗集团、纽约梅隆银行等一些全 球金融机构。 中国银行纽约分行，也因主导给雷曼贷款5000万美元，而 位列雷曼兄弟前30大无担保债权人名单中。
对单个企业最高贷款率指标 呆滞、呆账贷款率指标
利率敏感性缺口
利率敏感性缺口= 利率敏感性资产—利率敏感性负债
利率敏感性比率= （利率敏感性资产/利率敏感性负债）*100%
银行资金状况
资产敏感
负债资产
资产负债匹配
资金缺口 〉 0 资金缺口 〈 0 资金缺口=0
利率敏感性比率 利率敏感性比率 利率敏感性比率
〉1
〈1
=1
利率敏感性缺口与净利息收入
我国商业银行资产负债比例管理的由来与发展
1980年前后随着金融改革的发展,一些银行从自身经营管理实践出发,提出 了“总量比例控制”、“总量平衡、结构对称”和“经营目标管理”的资 产负债比例管理的最初构想。其中,西方商业银行资产负债比例管理理论 的传入以及《巴塞尔协议》的公布起了推动作用。
在我国,资产负债比例管理最初是在局部地区、较小的银行和大银行的分 支机构进行试点,如深圳地区、交通银行、工行广东分行等。
金融衍生工具资产管理方法
远期利率协议 金融期货 利率期权 利率互换 利率上限、下限和双限
远期利率协议（FRA）
远期合约 以对利率走势的预期差异为基础 牺牲未来高收益为代价 预先固定远期利率来防范利率波动 稳定负债成本和投资收益 采用现金方式结算
远期利率协议（FRA）
金融期货（FF）
最大化 全方位、多层次
资产负债管理的特征
流动性管理手段有所扩展
控制、调节流动性资产和易变负债之间的缺口，以及贷款增长额 之间的差距。
盈利性目标的实现基础有所增强
利差管理
安全性管理措施得到加强
通过分散化配置减小风险，通过金融衍生品规避风险
资产负债综合管理的意义
从商业银行的外部环境来看
利率提高、滞胀、金融市场的发展、政府债券的发行、 央行的公开市场操作。
加入WTO，国有商业银行资产负债管理的选择
国际银行业发展的趋势证明，资产负债比例管理是现代市场经济中商 业银行控制经营风险、强化发展潜力的重要保证。建立和完善资产负 债比例管理机制是加入WTO后提高国有银行竞争力的重要保证。 1、通过股份制，完善现代银行企业制度（基础，已经有一定形态） 2、逐步实行在控制下的混业经营（有一定想法，还未发展） 3、完善监管体制（信息化和体制的滞后，差距不小） 4、人才的培养。（已经有很大进步，但要与时具进，不能满足现状）
1994 年2 月15 日，中国人民银行《关于对商业银行实行资产负债比例管 理的通知》(《94 通知》) 标志着资产负债比例管理在我国商业银行业的 全面实施。
1998 年1 月1 日起,中国人民银行不再对商业银行信贷规模实行指令性控 制,各商业银行可在国家和人民银行宏观经济政策指导下,自主放贷,我国 商业银行迈入了资产负债比例管理的新阶段。
利率敏感性缺口管理方法（难点）
利率敏感性资产 利率敏感性负债 对市场利率变动的敏感程度 初期阶段银行浮动利率资产负债完全配比。 后来，仅注重浮动利率资产负债配比不能完
全避免利率风险出现，新标准——重新定价
利率对银行意味着什么？
利率和准备金率 存款准备金率是指商业银行在央行存款金额与其自身存款 总额的比例，上调存款准备金率能直接冻结银行体系资 金。以我国统计数据计算，存款准备金率每上调1%，银 行就要向央行多缴存3800亿元的资金。（见表） 利率的影响相对更大。
3.60
5至30年
4.05
个人住房商业贷款
1至5年(含5年)
4.77
5至30年
5.04
存款
其中：活 期
0.72
3个月
1.71
6个月
1.89
1年
1.98
2年
2.25
3年 5年
2.52 2.79
调整后利率
5.22 5.58 5.76 5.85 6.12
3.78 4.23
4.95 5.31
0.72 1.71 2.07 2.25 2.70 3.24 3.60
银行仅利息收入变化= 利率总变化的百分比*累计资金缺口金额
利率敏感性缺口、利率变动与净利息收入
缺口值 正 正 负 负 零 零
利率 上升 下降 上升 下降 上升 下降
净利息收入 上升 下降 下降 上升 不变 不变
利率敏感性缺口的几种计算方法
累计缺口与增量缺口 标准化缺口—这种方法区分了不同资产和负
商业银行经营管理 的基本理论
资产负债综合管理理论及方法
资产负债管理理论
资产负债业务的综合主导性 资产负债综合管理理论及评价 资产负债综合管理方法及评价
资产负债业务的综合主导性
20世纪70年代中后期 综合计划、控制和管理 保持总量和结构的平衡 保证流动性和安全性的前提下，实现盈利的
合约的一方同意在将来的某一天以事先确定 的价格，将一定数量的基础金融工具出售给 合约的另一方
多头套期保值 空头套期保值
利率期权（IRO）
看涨期权 看跌期权 期权费 美式期权 欧式期权
看涨盈亏平衡
看跌盈亏平衡
利率互换（IRS）
利息支付进行交换 本金相等 没有本金互换 与合约双方的利率风险敞口头寸有关
格林斯潘的利率调控主要通过国债买卖，我国利率 调控主要通过行政命令。行政命令的利率调控不反 映货币市场的供求，缺乏必要的弹性，不能有效地 调节货币的供求。
思考：美国人主要通过对短期国债的炒作调控所有 期限的利率水平，它的传导机制是……
中国的利率敏感性缺口管理的应用
2002 年上半年, 中国人民银行选择了8 家信用社进行利率市场化 改革试点, 允许存款利率上浮20 % , 贷款利率上浮70 % (最多 不超过100 %) 。
资产负债比例管理方法
关于流动性、安全性、盈利性的一套比例指标体系 根据经验和实践来确定的最佳比例
--资金指标 --资本分析指标 --收益指标 --风险分析指标
资金指标p31
资金利用率指标（流动性角度）
各月各项资金安排余额之和/报告期月数 各月各项资金来源余额之和/报告期月数
信贷资金自给率指标（杠杆效应）
2008年：利率（6次）、准备金率（13次）调整过猛、人民币升值速 度加快、出口退税下调、生产成本上升、对一部分产品征收出口关税以及美 国次级债危机，以及股市暴跌后人民的消费能力，这些因素都会使我国经济
。 增速出现下降甚至硬着陆
利率对银行意味着什么？
利率的对称调整和不对称调整
存款利率和贷款利率调整幅度不一样就叫不对称调整。见表
持续期Baidu Nhomakorabea口管理
进取性策略 防御性策略 缺陷：
计算复杂 非标准化
利率敏感性缺口与持续期缺口的差异
利率敏感性缺口模型中，当利率变动时，敏感性缺口状况和银行 的净利息收入紧密相关：利率上升时，银行保持敏感性正缺口有 利；利率下降时，银行保持敏感性负缺口有利。，
在有效持续期缺口模型中，银行的持续期缺口状况和银行净资产 价值的关系与敏感性缺口模型下的情况正好相反：利率上升时， 银行保持持续期负缺口有利；利率下降时，银行保持持续期正缺 口有利，当然持续期零缺口同样最安全。