2018年汽车经销商行业分析报告

2018年汽车经销商行业分析报告

2018年6月

目录

一、周期属性淡化，消费升级延续，豪华车市景气度高企 (3)

二、奔驰强产品周期延续，宝马国产X3爬坡启动 (4)

三、进口车关税及零部件关税下调为豪车经销商打开毛利率上行空间 (5)

四、中美贸易摩擦对经销商的影响：整体来看或为进口车市增添不确定因素 (7)

五、主要汽车经销商业务及财务指标横向对比 (8)

1、预计新车销售2018下半年受惠关税下调 (10)

2、售后服务：经销商毛利主要支撑，2019年以后受惠于零部件关税下调 . 13

3、汽车金融：渗透率逐渐提升，降低豪车购买门槛 (14)

一、周期属性淡化，消费升级延续，豪华车市景气度高企

汽车工业信息网数据显示，2018年前四月豪华车市终端销量同比增长17.5%达89.2万辆，增速跑赢行业平均增速的9.3%，继续成为乘用车行业增速最高的细分板块。豪车在终端销售的渗透率自2016年的9.4%迅速攀升至4M18的12.5%，居民可支配收入继续提升而豪车价格不断下探，以及更宽广的产品线意味着豪车用户群体的进一步扩大。长期来看我们认为豪华品牌将不再仅是富裕群体的社会地位象征，而会日渐成为一、二线城市中产年轻群体的首选家庭用车。豪华车市景气周期的核心驱动已逐渐开始由宏观经济周期转向至消费，对经济周期的防御能力增强。