第四章-企业财务管理战略财务管理

• 一、 投资战略目标 • 为了保证企业战略目标的顺利实现，企业必须制 定相应的多元化投资战略目标。资金投资战略目 标的分类如下： • 1、收益性目标。这是指企业获利程度方面的目标， 如利润额及利润率，投资报酬率，每股盈余和股 票价格等指标。 • 2、成长性目标。指那些能表明企业成长、发展程 度的目标。比如企业规模扩大，企业产量增加， 销售额上升，技术装备水平提高等等。
• 三、 财务战略的内容
• （一）企业资金筹集战略，主要解决战略期 间内企业筹集资金的目标、原则、方向、规模、 结构、渠道和方式等重大问题。 • （二）企业资金投放战略，主要解决战略期 间内企业资金投放的目标、原则、规模、方式和 时机等重大问题。 • （三）企业收益分配战略，主要解决战略期 间内企业纯收益特别是股份制企业的股利如何分 配的重大方针政策等问题。
• 3、市场占有率目标。这是以占领市场、提 高企业市场占有率为企业资金投放的直接 目标。 • 4、技术领先目标。技术领先目标是以在某 项技术上占据领先地位为目标。 • 5、产业转移目标。企业投资的目的是为了 改变生产方向，从一个行业转向另一个行 业，或实现经营多角化。
• 6、一体化目标。指企业投资的目的是进行 前向或后向或水平一体化，以取得或建立 有保证的销售渠道、关键技术、原材料供 应基地和能源供给目标等等，这是企业避 开竞争威胁，增强竞争优势的重要途径。 • 7、社会公益性目标。这是指提供社会公共 效益方面的目标，如环境保护、公共交通、 节约能源等等。
• 战略管理条件下企业的财务管理必须具备 战略思想，要理解企业战略，支持企业战 略，从战略的全局来考虑和设计社会企业 的财务行为。
• 正如科普兰等人合著的美国著名畅销书， 《价值评估》中的概述：“过去十年，思 想与活动都曾水火不容的两个支系——公 司财务和公司战略，经剧烈冲突后融为一 体。公司财务不再是财务专家的禁地，公 司战略也不再是总经理的特区。战略导致 两者之间联系日趋紧密和明显。”（汤 姆· 科普兰，1997）
第二节 财务战略管理的内容
• 一 、财务战略的定义和特征 • （一）概念 • 为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企 业战略，为增强企业财务竞争优势，在分 析企业内、外环境因素对资金流动影响的 基础上，对企业资金流动进行全局性、长 期性和创造性的谋划，并确保其执行的过 程，即为财务战略。
• 1、企业财务战略关注的焦点是企业资金流 动，这是财务战略不同于其它各种战略的 质的规定性。 • 2、企业财务战略的目标是谋求企业资金的 均衡和有效的流动和实现企业总体战略。
• （二）稳健发展型财务战略 • 稳健发展型财务战略是指实现企业财 务绩效稳定增长和资产规模平稳扩张为目 的的一种财务战略。实施稳健发展型财务 战略的企业一般将尽可能优化现有资源配 置和提高现有资源使用效率及效益作为首 要任务，将利润积累作为实现企业资产规 模扩张的基本来源。
• 实施稳健发展型财务战略的企业一般财务 特征是“低负债、高收益、中分配”。
• 二、 财务战略在企业战略中的地位和作用 • 企业战略大致可以分为公司总体战略、经 营单位战略和职能战略三个层次。 • 公司总体战略所要解决的问题是明确企业 应在哪些经营领域中从事经营活动，决定 发展或收缩哪些经营领域，进入或退出哪 些经营领域，进而将资源合理配置。
• 经营单位战略对于企业集团来说表现为各 分公司战略；对于多产品线的生产企业来 说，表现为多产品线相关部分战略。 • 职能战略是上述两个层次战略在各职能方 面的具体化，如生产战略、营销战略、财 务战略、人力资源战略等。
第四章 企业财务管理战略
• 【内容介绍】 本章主要是阐述财务战略的 内容、财务战略环境分析、投资财务战略、 筹资财务战略和利润分配战略等内容。 • 【学习目标】 了解财务战略的定义、Baidu Nhomakorabea容， 能够掌握财务战略的环境因素分析、投资 财务战略制定的方法、评价与选择的方法， 理解与掌握筹资战略的类型、筹资战略与 企业战略的关系、股利分配战略的内容等。
• 3、强调了企业环境因素的影响。财务战略 管理区别于一般战术管理的根本特征之一 就在于它对环境的重视。这是财务战略环 境分析的特征所在。 • 4、强调了财务战略也应具备战略的一般特 征：全局性、长期性和创造性等。 • 5、企业财务战略的定义，既包括了财务战 略的研制，也包括了财务战略的实施，这 与我们对战略这一概念的用法是一致的。
• 四、 财务战略的类型 • （一）快速扩张型财务战略 • 快速扩张型财务战略是指以实现企业 资产规模的快速扩张为目的的一种财务战 略。为了实施这种财务战略，企业往往需 要将绝大部分乃至全部利润留存的同时， 大量的进行外部筹资，更多的利用负债。
• 快速扩张型财务战略一般会表现出“高负 债、低收益、少分配”的特征。
第一节 财务战略管理产生的背景
• 随着社会经济的迅速发展和科学技术的飞 速进步，企业的运营环境在最近十几年里 发生了深刻的变化。过去那种相对单纯和 比较稳定的内外环境已不复存在，代之而 起的是一个极为复杂而又急剧变化着的环 境，导致企业和环境之间的相互作用日趋 复杂和强化。
• 财务管理是企业经营管理的的重要组成部 分，现代企业财务管理也时刻面临着一个 多元的、动态的、复杂的财务管理环境， 没有财务管理的适当配合，任何企业战略 都将成为空中楼阁。
• （三）防御收缩性财务战略 • 防御收缩性财务战略是指以预防出现财务危 机和求得生存和新的发展为目的的一种财务战略， 实施防御收缩型财务战略的企业一般将尽可能减 少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务， 通过削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产， 节约成本支出，集中一切可以集中的财力，用于 企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞 争力。
• “高负债、低收益、少分配”是实施这种财 务战略企业的基本财务特征。
第三节 投资战略管理
• 企业资金投放是指为获得未来的经济利益 和竞争优势而把筹集到的资金投入到一定 的事业或经营活动中的行为。投资不仅是 企业战略意图的一种重要表达方式，而且 还是由计划转向实施的桥梁和推动企业战 略实施的车轮。