商品期货投资可行性分析报告

一、关于发展目标及可行性

远期目标：在努力实现相对稳健发展目标的基础上，力争在3——5年内，通过对一两次重大历史性机遇的多空循环操作，实现超常规跳跃式发展，并最终以此为基础，在客观条件成熟时建立全球性的期货市场对冲基金。

稳健的目标：以平均每年50%的增长速度为我们相对稳健的增长目标。

复利增长的魔力（500万资金为例）

操作方面的可行性：

按不同操作目标的规划，应该明确的将总资金划分为中线波段交易资金、突击性操作资金、短线交易资金及预提风险准备资金等几部分，并相应的设立专项操作帐户。

鉴于初期资金规模较小，某些帐户可以合并设立，具体为：中线波段性操作资金与预提风险资金合并设立，帐户规模350万（70%）；突击性操作资金与短线操作资金合并设立，帐户规模150万（30%）。如此设计有利于明确投资目标，便于交易过程中风险的定量控制。

各种帐户操作资金主要机会目标及可能的利润预估：

（1）中线波段操做资金300万（60%），此拨资金主要考虑未来1、2 个月内可赚300点（大豆）以上的机会（主要用以捕捉大势反转初期的投资机会）。以一年在国内两个主要期货品种具有两次可有效把握的机会并半仓位评估：获利水平应在240万左右，具体如下：（以大豆期货为例，下同）

第一次：动用150万资金，保证金按2500元/手，足额可建600手头寸，平均获利

200点平仓，赢利为120万，中线波段操作资金增长至420万；

第二次：可动用增加至210万，仍以保证金2500元/手为例，足额可建仓840手，

平均获利200点平仓，赢利为160余万。

两次获利累计为280万，总资金获利达到56%。

（2）突击性操做资金100万（20%），此拨资金主为趋势性突破及跟进性的短期

加码操作资金（主要捕捉行情启动初始阶段及趋势加速进程中的交易机会），按1/3仓位一年4次80点以上的有效机会评估，可获利40万左右。具体为：

第一次：动用33万资金，可做130手头寸，80点，获利约为10万；

第二次：可动用资金36万，可操作140手，80点，获利约为11万；

第三次：可动用资金40万，可操作160手，80点，获利约为12万；

第四次：可动用资金43万，可操作170手，80点，获利约为13万；

四次操作累计获利：45万，对总资金的贡献率为9%，两种类型的的组合性操作，

可使总资金增长率达到65%。

（3）短线操做资金50万（10%），此拨资金主要为机会性搭配及压力测试性操作

资金。

在搭配性机会操作方面，重点关注主要目标品种以外其它相对活跃品种一年一、两

次极为成熟的重大操作机会，以上海的天然橡胶期货搭配为例：每年3000点以上的机会一般会有两、三次，以1/3仓位（15万）按一年一次2500点有效操作机会评估，可获利20——25万，具体位：

按7000元/手测算，15万操作资金可操作20手，2500*5*20=25万，对总资金增长

的贡献率为5%。

在压力测试性的短线操作方面，主要是为中线波段性建仓进行入市时机方面的测

试。由于盈亏以几率性为主要特征，暂且按亏损来预估，风险控制在15万以内（为短线可操作资金的30，为总资金的3%）。

三种类型机会的搭配性组合操作，可使总资金增长率达到70%。

（4）预提风险准备金50万（10%），一方面在适当的时候充实短线操作资金的亏损，另一方面也为中线规模性操作预留更大的止损空间。

未来如果资金规模出现较快的增长，还应增设更多的专向交易帐户，如增加多方帐户与空方帐户等。

在努力实现上述稳健发展目标的同时，力争在1——3年内，通过对一、两次重要机会的多空循环操作，来实现超常规跳跃式发展的目标。

当然，象2003年8月至2004年5月中旬这样重大级别牛势与熊势的转换行情，基本上是3——5年一遇的。回顾商品期货价格涨跌循环的变动历史，我相信，这样的机遇以后还会出现，但这样的机遇往往只青睐于那些执着追求、并且有战略准备的实力投资人！

较小级别的牛、熊转换行情一般每年都有若干次。以国内期货市场较为成熟的品种XX大豆和上海铜期货为例，如果以40%的资金参与量来衡量每年稳定获利50%以上的机会可以发现：每个品种每年至少有两次以上这样的机会。按当前两个主要活跃品种，每年这样的机会至少有四次，加上其他品种的机会搭配，这样的机会至少有6——8次，以后随着品种的不断增加，机会还会进一步增多！（如下图）

二、战略性初始规模、投资风格、理念及方向

战略性初始投资规模：总额暂定为500万，实际的资金投放可从短线资金操作帐户开始，渐进性的增加。

风格：以主要目标投资做品种，每年可能出现的两次重大机会的初始阶段的投资机会为参与重点，并适当的搭配次要目标品种短期机会交易，不断稳健实现即定发展目标的同时，在3——5年当中，通过对1——2次有效的、重大行情的多空循环操作，来实现在稳健发展基础之上的超常规快速发展的目标。

理念：多看少做，谋定后动，抓大机会，做中长线波段行情。

投资方向：近期以XX大豆期货和上海的沪铜期货为主要交易品种，未来在客观条件成熟时，可能会适时增加国际市场相关活跃的期货品种；次要的机会性搭配品种为主要目标之外的市场上其它所有竞争充分交易活跃的品种。

三、投资盈利模型

（详细内容：略）

四、风险控制原则及机制

总的原则：总量资金风险的定性控制与单次操作风险定量控制相结合。

（详细内容：略）

五、投资管理制度

（略）

六、相关的组织建设及人员

为保证上述战略目标的实现必须建立相应的组织、配备相应的操作人员及建立相关的投资及风险控制制度：

初期，鉴于投资规模相对较小，在组织建设上可在投资人层面与专业操作团队层面采取简约的团队运做模式，即：由投资人、投资经理、投资助理及专业的投资投资顾问，组成一个高效、专业的投资小组，来进行期货投资。

七、投资费用、利润的计算与分配及其它

一般情况下利润计算及分配在一个投资年度结束时进行。特殊的情况下，如50%的