第二章风险与收益分析

注意问题：
（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，
但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。
（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经
营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造
成企业机会成本的增加和获利能力的降低。
（3）流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的
第十二章 财务分析
第二章风险与收益分析
目录
第三节 财务指标分析 第四节 业绩评价
第二章风险与收益分析
一、财务分析 二、财务分析的内容 三、财务分析的局限性
第二章风险与收益分析
1.1财务分析
（一）概念 财务分析：是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据， 对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在 运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管 理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
评价标准是不同的。
第二章风险与收益分析
（4）在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。
3.1偿债能力指标2--速动比率
速动比 流 速 率动 动负 资 1债 产 0% 0
速动资产：指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待 摊费用、待处理流动资产损失等之后的余额。
速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据 =流动资产-存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产损失
第二章风险与收益分析
2.2比率分析法—概念
（一）概念 比率分析法：是通过计算各种比率指标来确定经济活动变 动程度的分析方法。 （二）用途 把某些条件下的不可比指标变为可比较指标，以利于分析
第二章风险与收益分析
ห้องสมุดไป่ตู้
2.2比率分析法—类型
（三）类型 1、构成比率（结构比率）：是某项财务指标的各组成部分数 值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。 2、效率比率：是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投 入与产出的关系。 3、相关比率：是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以 对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
第二章风险与收益分析
1.3财务分析的局限性
（一）资料来源的局限性 1、缺乏可比性 2、缺乏可靠性 3、存在滞后性
（二）分析方法的局限性 （三）分析指标的局限性
第二章风险与收益分析
一、趋势分析法 二、比率分析法 三、因素分析法
第二章风险与收益分析
2.1趋势分析法—概念
（一）概念 趋势分析法：是通过对比两期或连续数期财务报告中的相 同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业 财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。 （二）用途 分析引起变化的主要原因、变动性质，并预测企业未来发 展前景
（二）意义 1、是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据 2、是挖掘潜力、改进工作、实施财务管理目标的重要手段 3、是合理实施投资决策的重要步骤
第二章风险与收益分析
1.2财务分析的内容
不同信息需求者的要求
（一）企业所有者----------对企业投资的回报率极为关注。 （二）企业债权人----------最关心的是企业是否有足够的支付能力。 （三）企业经营决策者-----企业经营者必须对企业经营理财的各个方 面予以详尽地了解和掌握。 （四）政府----------------除关注投资所产生的经济效应外，还必须对 投资的社会效益予以考虑。
流动比率
短期偿债能力指标
速动比率
偿债能力指标
现金流动负债比率 资产负债率
产权比率
长期偿债能力指标
或有负债比率
已获利息倍数
第二章风险带与息收益负分析债比率
3.1偿债能力指标1--流动比率
流动比 流 流 率动 动负 资 1债 产 0% 0
分析： （1）一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人 的权益越有保证。 （2）国际上通常认为流动比率为200%（2：1）比较合适。 （3）不能过低，但不能太高，流动比率下限为100%。
现金流动负债 年年 比 经末 率 营流 现动 金负 1净 0债 % 0流量
分析： （1）该指标越大，表明企业经营活动产生的现金 净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也 不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用 不充分，盈利能力不强。 （2）国际上通常认为现金流动负债比率为20%时 较为恰当。
（四）注意问题
1
2、对比口径的一致性。
3、衡量标准的科学性。
科学合理的对比标准有：
（1 （3
（2
第二章风险与收益分析
（4）公认标准
2.3因素分析法—概念
（一）概念 因素分析法：是依据分析指标与其影响因素的关系。从数量 上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。 （二）用途 有若干因素影响时，假定其他因素不变，确定某个因素单独 影响
第二章风险与收益分析
2.3因素分析法—方法
（三）方法 1、连环替代法：是将分析指标分解为各个可以计算的因素， 并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各个因素的比较值 （实际值）替代基准值（计划值），据以测定各因素对分析指 标的影响。 2、差额分析法：是连环替代法的一种简化形式，它是利用各 个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指 标的影响。
（四）注意问题 1、因素分解的关联性 2、因素替代的顺序性 3、顺序替代的连环性 4、计算结果的假定性
第二章风险与收益分析
例题
教材P343例12-1、 P344例12-2
第二章风险与收益分析
第三节 财务指标分析
第二章风险与收益分析
3.1偿债能力指标
偿债能力：指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。
分析： （1）一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 （2）国际上通常认为速动比率为100%（1：1）时较为恰当。
注意问题：尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安
全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对
不能偿还。
第二章风险与收益分析
3.1偿债能力指标3--现金流动负债比率
第二章风险与收益分析
2.1趋势分析法—方式
（三）方式 1、重要财务指标比较 （1）定基动态比率 （2）环比动态比率 2、会计报表的比较 3、会计报表项目构成的比较
（四）注意以下问题： 1、用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致； 2、剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的 经营状况； 3、应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析， 研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。